国债指数与上证指数的关系_百度文库
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国债指数与上证指数的关系
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上证指数每涨一点赚多少钱啊
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假如升到4000点，990乘以50=49500元，你的获利为49500元港币，当然，除去10个点的买卖手续费，你可以赚=990点，按每点50元港币计算，期货你既可以买升，也可以沽空，不管升跌都有盈利的机会，关键是你的准确判断和果断交易了。当然，假如你3000点买入，而实际情况是掉到2000点，哪么你就亏损了50500元了，你才可以通过买卖指数期货获利。以现在的香港恒生指数期货为例，实际掉到了2000点，你可以获利49500元，假如上升你就亏损了。总而言之，将来上证指数期货的设定与港股肯定是有区别的，那就不一定是每波动一点盈亏50元了目前你还不能通过正常渠道买卖上证指数而获利，等将来开设了以上证指数为标的物的指数期货：你在3000点买入一张合约。但是期货是可以双向交易的，假如你在3000点沽空了一张合约
每股的不同。张一点的钱就不同
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中国股市连续上涨： 全因流动性？
外媒：中国股市连涨了8个月 全都是因为一件事
　　本月早些时候，我们分析了，在有多种证据表示中国经济正迅速降温的背景下，中国股市却不断上升。
　　至今，在中国股市8个月期的第一部分，其上涨动因似乎可以归因于抵押补充贷款(PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写)。从11月下旬开始在中国股市出现了强力购买的火热情景，而这似乎至少部分归因于这样一个事实：中国收紧了对传统银行体系外机构的监管，中国2万亿美元的影子银行体系让现金运作起来，并放在什么地方；而这进一步吹大了上证综指的泡沫。
　　以下是详细文章:
　　据外媒报道，中国总资产达2.2万亿美元的信托公司与银行承兑汇票构成了中国影子银行的大量资金渠道。但是他们现在因为监管举措而不能(或愿意)给中国的小微企业及个人提供贷款。也正是他们将更多的资金转而投入充满泡沫的资本市场和场外交易(OTC)工具，而不是贷款。
　　换句话说，在中国不受监管的影子银行渠道正在直接购买，而不是使用超过2万亿美元的庞大的现金储备来刺激中国经济。
　　以下我们将强调，中国股市上升的7个主要原因都可以归结为一件事：流动性。在这里，瑞银(UBS)做出了解释：
　　中国宏观和企业基本面没有显著改变，自去年11月以来出现的中国A股明显反弹在很大程度上是流动性驱动的。反过来，我们认为这可能是由于很多因素，包括:
　　1、从居民储蓄，房地产，大宗商品和信托市场流入股市的大量资金；
　　2、受加强监管措施的影响，银行把过桥贷款提供给那些无法购买其他高收益影子银行产品的投资者；
　　3、中国人民银行通过各种定向宽松工具(如抵押补充贷款PSL及MSL等)缓和流动性举措；
　　4、推出沪港通，正式启动香港和上海证券市场之间的共同市场准入(MMA)制度；
　　5、国企改革的长期预期以及明年6月中国A股进入摩根士丹利资本国际指数；
　　6、散户投资者通过交易提高了使用杠杆的程度；
　　7、因存在进一步采取宽松政策的预计，市场情绪受到提振。
　　同时，中国2月下调存款准备金率未能真正降低中国的银行同业拆借利率。而这很可能是受到了两个因素的影响：持续的可观的资本外流，因申请促成大量流动性撤出中国货币市场。
　　与此同时，中国的证券监管机构警告投资者说，不想错过下一段上涨并非是好的投资策略，尤其是在这样一个泡沫化的市场。现在，法国巴黎银行在报告中描述中国证券市场泡沫时用了这样几句话：“整体经济的一个缩影 ：用杠杆掩盖日益恶化的基本面，未来下行风险不断增长，不可持续的经济增长。”以下是详细文章：
　　尽管困难重重，但在过去9个月里，全球表现最佳的资产类别非中国股市莫属。它不能反映经济的真实情况(而类似的话我们已经说了几个月) 。
　　这些非凡的收益是什么? 它肯定不是经济基本面。 受房地产加速下行的影响(在中国，这才刚刚开始)，中国的GDP增长逐步放缓，中国官方报道称中国2014年GDP增长率为7.4%，而这也是中国在过去约20年时间里的最慢增速。
　　一系列体现“硬实力”的经济指标，如电力生产和铁路货运量都显示经济增长放缓。 我们首选的“真正真实的GDP”显示中国2014年产量增长很可能低至4.1%。但是中国春节期间的普通数据给分析带来了阴云，多个经济数据显示，中国2015年第一季度的经济增速仍在继续下滑。
　　这一定是流动性
　　根据定义，股市的出色表现是多种扩张因素促成的流动性显现。 自去年8月以来，上海和深圳证关市场的几乎翻了一番，分别增至19位和44倍。
　　要达到2006年至2007的70倍至80倍的高点，中国股市还有很长一段路要走，但现在中国股市的市盈率正迅速接近全球金融危机后的高位。
　　一个明显的新流动性来源可能会推动股市上涨，特别是去年11月终于开启了长期推迟的沪港通。
　　沪港通允许两个上海A股市场和香港股市之间进行交易。然而目前这一双向性流动仍相对微薄。 沪港通包含沪股通和港股通两部分。其中，沪股通包括上证180指数成分股、上证380指数成分股，以及沪港两地同时上市公司发行的在上交所上市的A股等。港股通，包括恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股以及沪港两地同时上市公司发行的在港交所上市的H股。在试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，总额度为5500亿元人民币，正式启动需要6个月准备时间。其中，沪股通总额度为3000亿元，每日额度为130亿元；港股通总额度为2500亿元，每日额度为105亿元。
　　它带给人们一个预期，杠杆。
　　外部流动性激增对中国股市的影响减小，越来越自我由杠杆推动的中国内部股市狂热似乎是失去股市上涨的关键驱动因素…
　　因买空交易远远高于赎回交易，中国证券市场的股票保证金自8月增加了1万亿元，这比中国国内生产总值的1%还要多。城堡如果建在流沙(即买空交易中产生的保证金债务)上就很可能会崩塌。买空交易现在占股市日成交量的20%，而当前中国股市的日成交量本身已飙升至前所未有的水平，而这也是投机热潮的的另一个迹象。
　　接下来会发生什么，显然是“未知”。 投机泡沫会使股市脱离基本面，其本质是在短期内加固泡沫，而泡沫的破裂经常会比预期持续时间更长。
　　泡沫持续的时间越长，其破裂产生的影响也越大。
中国人发财机会在哪：九个投资真相
在现阶段，对于普通中国人来说，发财机会在哪？本文九个投资理财真相将为你揭开谜底。
　　台湾女作家、广告创意人李欣频有篇文章很出名，题目是《不要拿别人的地图，找自己的路》。其实不仅做人如此，干事业如此，投资也是这样。
　　每个人的知识结构不同，生活环境不同，家庭背景不同，风险承受能力不同，朋友圈子不同，所以投资只能在遵循一般规律的情况，自己探索自己的路。
　　本篇文章想跟大家交流的是，在现阶段，对于普通中国人来说，投资理财方面的一些真相。不过，这些规律对于不同的人，发挥不同的作用：
　　1、股市没有什么规律，更多的是内幕
　　经济学告诉我们，股市是宏观经济的晴雨表，它的走势可能会领先经济周期，但不会长期背离。但中国股市很少跟宏观经济同步，这个市场常常让经济学家们满地找牙。
　　政策市的特点就是如此，管理层基本上不会明确号召大家买股票、卖股票(N年前除外)，但总有一些机构“先知先觉”。该买入的时候，人家比你知道得早；出利好的时候，人家也比你知道得早；该撤退时，也是如此。
　　所以，每当有读者问我个股的时候，我都非常茫然。没有消息，你永远无法判断。
　　比如我一年多之前买过，当时这只股票不断出利空，一直跌到6块多钱。我当时就猜，这是一波残酷的洗盘，要守住。但由于没有确切的消息，对公司前途很难做出判断，后来还是在涨到10多块钱时扔掉了，现在眼看就要突破100元，可你跟谁说理？
　　2、越专业，越容易亏钱
　　我一个朋友智商非常高，熟悉财务知识，长期通过研究报表，致力于价值投资。
　　N年以前，在一个著名绩优股上赚了钱，对公司前景非常看好。我当时已经听到一些内幕消息，告诉他这家公司的报表可能彻头彻尾都是假的。后来，噩耗传来，这个家公司多年伪造财务报表，而且仅从表面上根本看不出来，不像蓝田股份那样漏洞百出。这位朋友之前赚的钱，又在暴跌中全部还了回去。
　　所以，在投资中真正赚钱大钱的人，往往不是最专业的，而是交际面最广的，消息最灵通的。其实，发达国家的市场也基本如此。
　　3、越勤奋，越容易亏钱
　　我还有一个朋友，非常勤奋，常在书房的墙上贴满了各种计划，把自己搞得像个中学生一样，每天按照时间表生活。其中相当一部分时间，用来研究股票和期货。他从技术分析入手，后来崇尚价值投资，再后来开始研究易经跟股市的关系。他几乎每天都进行交易，但最终也没有能赚到多少钱。
　　最近巴菲特在给股东的信中写道，如果买他的股票，不要太勤奋，也不要太辛苦，最好持股超过5年，否则他不能保证股东赚钱。
　　但懒惰就能赚钱吗，长线就能发财吗？当然也无法得出这样的结论。投资的事情，就是这样鬼神难料！
　　4、卖股票的是爷，买股票的是孙子
　　上市公司永远可以获得溢价，IPO注册制之前是这样，之后也是这样。毕竟，上市之后，公司的股权变成了一种可以便捷交易的资产。流动性强的资产，就应该比流动性差的资产获得更高的估值。
　　所以，有本领创业、发行股票的，才是真正的财富英雄，享受最高倍数的溢价。
　　投资它、帮助它上市的那帮人，是次一等的英雄，享受次一等的溢价。你在二级市场买人家的股票，基本上就接了最后一棒，只能在螺蛳壳里做道场了。除非公司真的高增长，否则亏钱可能性非常大。
　　所以，对于年轻人来说，与其在投资市场里终身当孙子，不如苦一点，直接去创业，当爷。
　　5、把钱存是最傻的
　　每到加息或者减息的时候，都会有媒体刊登出各银行的存款利息表，帮你分析钱存到哪里更划算。如果你把精力用在这上面，对不起，你基本上陷入了穷人思维，很难发财了。
　　如果存钱能发财，那只能说明发生了一种情况：通缩。
　　我要告诉你，在任何政体、任何国家、任何朝代，有钱人、有权人都不愿意看到通缩，他们更喜欢通胀。因为他们要借钱做生意，要用你的钱。如果钱越来越值钱，他们怎么还得起。
　　不同的国家在对待通胀上，差别只有一点：是告诉你真相并适当控制，还是隐瞒真相放任自流，仅此而已。
　　所以，正常家庭只需在银行保留一些活期存款，作为日常生活的准备金就可以了。其他的，至少要买银行，或者进行适合自己的投资。
　　6、一般来说，黄金是最差的投资品
　　虽然长期看，黄金能跑赢现金，也能跑赢银行存款，但黄金严格地说不能算投资品，只能算避险工具。在战乱、灾荒发生的时候，黄金便于携带，可以抵御恶性通胀。
　　不过当极端情况发生，比如严重饥荒的时候，黄金常常不如大米值钱。因为大米可以救命，黄金不能。
　　社会越稳定，经济越发达，黄金的价值越小。如果你想买点金子，那么未来只能有两种用途：或者逃荒的时候带在身上，用来换取救命的食品；或者基本上跟你没有关系，最后传给子孙。
　　7、“有用的房子”仍然是最安全的资产
　　最近很多文章在忽悠大家卖房子。其实从长远看，大城市中心区的普通住宅，对于普通人来说，是最佳的长期抗通胀工具。
　　虽然这些房子如果以美元计价，将来未必能涨多少，但用人民币计价就很难说。
　　中国目前广义货币M2增速从美国的3倍，减少到了2倍，仍然可以在7年左右翻番。这样下来，14年后人民币总量就是现在的4倍。你说人民币计价的房子，将来是多少钱？
　　更重要的一点，中国的城镇化是失衡的城镇化，城市级别越高，公共资源越好，发展机遇越大，人口吸引力越大。
　　而且自2014年出现拐点后，城市之间人口争夺日趋激烈。而在这种争夺中，一般来说，省级政府往往站在省会城市一边。其实失衡的城镇化没有什么不好，占用土地资源更少，发展更为集约。
　　8、所有可虚拟的资产，都不太安全
　　所有可以装入电脑、手机的资产，都可以算是“可虚拟资产”，比如银行存款、股票、债券、信托等等。
　　如果没有金融风暴，没有社会动荡，当然没有问题。但如果发生了呢？或者你买中了一只退市的股票，那真是连擦屁股纸都不如，后者还能在马桶边看到，前者说没有就没有了。
　　此外，还有各种病毒和骗子，正虎视眈眈看着你的“可虚拟资产”。但我们又不能戒了它，对吧。惟一可以祈求的，是社会经济稳定，政府管制有力，人民普遍诚信。
　　9、投资领域没有专家，只有大户
　　投资领域有专家吗？可以说有，也可以说没有。那些厉害人物，比如巴菲特，他真正厉害在哪里？
　　首先，他生活在一个规范的市场经济国家，在一个规范的股市里混。
　　此外，随着他汇聚的资金越来越多，他下面有大量研究人员，可以以机构投资者的身份，去上市公司调研。说实话，他们知道的内幕消息比普通人多得多。
　　在很多公司里，巴菲特的团队甚至直接以董事身份参与决策。
　　罗杰斯当年是跟索罗斯、巴菲特齐名的投资人，自从他离开美国市场，到处在新兴市场冒险后，就黯然失色。根本原因，是这些市场不规范，所以难以重现辉煌。
　　中国的机构投资者，同样拥有很多特权，比如比较早获知政府的想法，上市公司的动态，甚至有更快接入交易所主机的交易席位。
　　所以，股神们厉害，主要不是因为他更专业，而是人家建立了自己的团队，势力更大，获得的内幕消息更多而已。
　　其实，上述很多真相跟制度无关，在发达国家市场里同样不同程度存在。我们应该充分认识到这些真相，根据自己拥有的资源，调整心态和方向，建立适合自己的投资方式。
　　本文作者刘晓博，财经媒体人，现居深圳。
第五代股民如新韭菜疯长 97年小股民带压岁钱开户
沉寂了七八年的股市，在新一轮上涨行情中重拾人气。而其中，被业内称之为“第五代股民”的80后、90后新股民最为抢眼。他们入市普遍操作大胆、反应迅速，借助上涨行情有的获利80%甚至100%。
　　这些80后90后普遍急于入市，盲目投入的较多
　　沉寂了七八年的股市，在新一轮上涨行情中重拾人气。而其中，被业内称之为“第五代股民”的80后、90后新股民最为抢眼。他们入市普遍操作大胆、反应迅速，借助上涨行情有的获利80%甚至100%。
　　97年小股民带压岁钱开户
　　穿着校服背着双肩包，当这位稚嫩的学生走入大连营业部时，在场工作人员多猜测是来问路或是寻人。然而，当他拿出自己的身份证和卡时，就连经验丰富的投顾总监都颇感惊讶，这个1997年出生的孩子，竟然要开户入市。“尽管最近多了很多80后和90后新增客户，但像这么小的还是第一个。 ”工作人员告诉记者，从去年11月股市有回暖迹象开始，前来咨询开户的新增顾客明显增多，其中年轻群体成为新开户主力军。
　　这个刚满18周岁的学生型股民，带着2万元压岁钱入市。他说：“对股市一点也不明白，只是听家长说最近行情不错，所以想来试试。 ”
　　新股民盲目投入的较多
　　大连西安路证券营业部投顾总监赵明睿介绍，新晋80后、90后股民被业界称之为“第五代股民”，他们操作大胆、反应迅速，普遍急于入市，盲目投入的较多。“股市投资时，我们建议客户别把鸡蛋放在一个篮子里，也就是分散风险。但第五代股民选择一次性满仓情况比较多。在上涨行情里，他们多会追高买入。 ”
　　赵明睿同时提醒，这种盲投式炒股方式，一旦遇到股市急刹车，将损失惨重。以2007年为例，市场达到6000余点后急转直下，如果按照以单一股票重仓入市的方式，那么弊端将立刻显现。
　　●第一代股民
　　上世纪90年代初，证券公司陆续在大连开设营业部，本市有了第一代股民。他们多是带着国企的任务被动分到股份，有的甚至不知股票为何物。
　　●第二代股民
　　随着股市逐渐发展，包括白领、银行职员等群体主动入市。
　　●第三代股民
　　上世纪90年代中后期，证券市场纷纷在本市落户，本市股民数量也迎来爆发式增长。
　　●第四代股民
　　2005年到2007年，股市达到了历史巅峰。在全民炒股的热潮中，第四代股民匆忙入市。
　　上次大牛市是如何回头的
　　[牛市]
　　时间：日—日股指：998.23—6124.04 涨幅：513.5%
　　上次牛市起点来自2005年5月股权分置改革启动展开，开放式基金大量发行，人民币升值预期，带来的境内动性过剩，资金全面杀入市场。调高印花税都没能改变市场的运行轨迹，一路冲高至6124点。
　　[回头]
　　时间：日—日股指：64.93 跌幅：73%
　　2007年 10月 16日见到6124的历史高点后，在基金暂停发行，美国次贷危机和减持等利空的影响下，引发了熊市，直到1664点止跌，这是绝大多数股民印象最深刻，损失最惨重的一次熊市。在随后的几年间，被称作存量资金博弈，直到去年年底。
　　第一，有备而来。无论什么时候，买股票之前就要盘算好买进的理由，并计算好出货的目标。千万不可盲目地进去买，然后盲目地等待上涨，再盲目地被套牢。
　　第二，一定设立止损点。凡是出现巨大亏损的，都是由于入市的时候没有设立止损点。而设立了止损点就必须执行。即便是刚买进就套牢，如果发现错了，也应卖出。做长线投资的必须是股价能长期走牛的股票，一旦长期下跌，就必须卖！
　　第三，不怕下跌怕放量。有的股票无缘无故地下跌并不可怕，可怕的是成交量的放大。尤其是庄家持股比较多的品种绝对不应该有巨大的成交量，如果出现，十有八九是主力出货。所以，对任何情况下的突然放量都要极其谨慎。
　　第四，拒绝中阴线。无论大盘还是个股，如果发现跌破了大众公认的强支撑，当天有收中阴线的趋势，都必须加以惕。尤其是本来走势不错的个股，一旦出现中阴线可能引发中线持仓者的恐慌，并大量抛售。有些时候，主力即使不想出货，也无力支撑股价，最后必然会跌下去，有时候主力自己也会借机出货。所以，无论在哪种情况下，见了中阴线都应该考虑出货。
　　第五，只认一个技术指标，发现不妙立刻就溜。给你100个技术指标根本就没有用，有时候把一个指标研究透彻了，也完全把一只股票的走势掌握在心中，发现行情破了关键的支撑，马上就走。
　　第六，不买问题股。买股票要看看它的基本面，有没有令人担忧的地方，尤其是几个重要的指标，防止基本面突然出现变化。在基本面确认不好的情况下，谨慎介入，随时惕。
　　第七，基本面服从技术面。股票再好，形态坏了也下跌，股票再不好，形态好了也能上涨。即使特大资金做投资，形态坏了也应该至少出30%以上，等待形态修复后再买进。对任何股票都不能迷信。对你股票拿不准可于我交留我叩六柒0伍九11六4 对家人、朋友和祖国可以忠诚，对股票，忠诚就是愚蠢。有人10年前买的深发展到今天还没卖，我认为是不足取的。因为如果真的看好它，应该在合适的价格抛出，又在合适的价格再买进。始终持股不动，是懒惰的体现。
　　第八，不做主力的牺牲品。有时候有庄家的消息，或者庄家外围的消息，在买进之前可以信，但关于出货千万不能信。出货是自己的事情，任何庄家都不会告诉你自己在出货，所以出货要根据盘面来决定，不可以根据消息来判断。
流动性结构重建推升A股 大盘或向上发起第二轮冲击
　　编者按
　　去年开始的这一波牛市中，市场产生了严重的分化，牛股的估值提升似乎看不到“尽头”，如(255.97)创出的348元高价刷新了(44.58)在2007年创出的300元历史高价。而(90.99)40个交易日股价涨两倍的“牛劲”也是突破了老股民的想象力。
　　但是在创业板指数创出2405.56点的历史新高后，开始调整，牛股剧烈下跌，市场又走到了十字路口？
　　当前，推动资产转换的强大动力来自于流动性的结构重建。一是实体经济向虚拟经济的流动性转换；二是固定收益类资产向权益类资产的转换。
　　本报记者 何晓晴 广州报道
　　3月27日，上证指数最终被定格在3691.1点，全天上涨0.24%。距离3月24日上证指数创下的收盘中新高3691.41点仅相差0.31点。彼时，上证指数盘摸高至3715.87点，全天成交更是高达14394亿元。
　　27日沪深指数双双小幅高开，随后便走出持续震荡的走势，午后沪指一度走强冲上3700点，但随后调头向下，沪指全日始终在3680上下震荡。就全天成交额而言，周内唯一一个交易日落在万亿元以下，为9502亿元。不过，全周5个交易日下来，沪深两市累计成交额达60732亿元之巨。
　　流动性重建推动资产转换
　　对于市场巨大的成交量，广州一家私募机构人士对21世纪经济报道记者表示，“目前，仍有大量投资者源源不断入市，预计资金面会处于持续宽松状态。在没有利空出现的情况下，大盘或拒绝深度调整，将再度向上发起第二轮冲击。”
　　(26.68)投资顾问游文峰也称，近期新开户数加速，沪深两市成交量连续一周超过万亿元水平，从目前市场种种运行特征看，资金和政策驱动的行情特征明显。由于资金大量涌入，市场整体上不会出现大幅的调整，结构性的表现仍将延续。
　　摩根士丹利华鑫固收投资部施同亮表示，总体来看，受不同政策预期及增量资金入市的影响，市场或将继续保持强势。中期的隐忧仍在于流动性改善动力可能会减弱，稳增长放松政策和相关改革政策的集中兑现可能成为市场情绪的分水岭。
　　施同亮认为，当前，推动资产转换的强大动力来自于流动性的结构重建。一是，实体经济向虚拟经济的流动性转换；二是，固定收益类资产向权益类资产的转换。
　　“实体经济向虚拟经济的流动性转换其实过去五年一直在发生，从民间借贷金融到信托刚兑高收益，从贸易融资铜到企业理财投资高涨。其直接原因是，一方面实业投资盈利差，甚至难以覆盖高融资成本，另一方面是投资前景不乐观，企业家减少了资本开支。” 施同亮称。
　　“我们认为，目前的资本市场轮动，更多是来自虚拟经济的再分配过程，但不同于经济繁荣带来的资本轮动。然而，从流动性方向来看，A股的结算保证金账户、融资融券余额，都在逐步放大，实体的资金在流出，短期内上涨因素尚在。” 施同亮表示。
　　A股的核心逻辑
　　民生证券策略分析师李少君也认为，此轮 A 股上涨的逻辑在于，本质是“有钱没处花”。所谓“有钱没处花”正是指恰逢全民资产配置时代，房地产出现下行拐点、世界范围内长期利率出现下降趋势、货币资产愈加廉价、通胀陷入低迷怪圈、大宗商品迈入长期向下周期，居民资产在被动重置的压力下流入股票市场。
　　截至目前，中国居民的资产大致有三类配置，房地产、银行存款和股票。按房地产现有存量 130 万亿的规模计算，房价每下跌一个百分点，就意味着居民资产账面价值缩水1.3万亿，相当于全国人均资产缩水1000元，而过去12个月，70大中城市二手房价格累计跌幅已经超过5%；同时，在存款保险和降息双双到来的背景下，我国高达 48 万亿的城乡居民储蓄存款收益率将持续降低，并且开始暴露于信用风险之中。
　　“特别是今年以来，银行理财产品收益率一路下行，在这个背景下，银行理财产品的配置也开始逐渐增配权益类比重。截至2015年 3月，股票资产占理财配置比重已经上升至2.5%，今年理财产品对股票的配置比例有望增加到 5%以上。除此之外，银行还可以通过信托计划、券商资管等渠道，间接绕道进入二级市场。” 李少君表示。
　　(22.81)首席策略分析师荀玉根也称，虽然3月16日-3月20日一周新增 A股账户数达到 113.85万户，创历史新高，但开户数占总账户比例仅为 0.57%，与 2007年高点 2.11%相比仍有很大差距，也佐证资金入市处于逐步扩散中。
　　特别是今年 3月以来，资金加速入场，从结构上看，中户更明显，超级大户(1亿以上)、大户(500万到1亿)、中户(50万到500万)、小散户 (50万以下)账户规模环比增速分别达到了18.7%、22.8%、23.5%、18.7%。
　　(44.16)投资顾问王璐认为，在良好的流动性环境中，改革红利的持续释放无疑也成为激活市场人气的重要原因，“特别是'两会’过后，各领域改革方案出台预期明显增强，考虑到'博鳌论坛’的召开，以'一路一带’、'国企改革’、'金融改革’为首的主题概念有望进一步活跃，为市场催生更多的结构型投资机会。”(编辑 简俊东)
旧闻：美银美林预测中国股市即将喷发
　　新浪财经讯 北京时间8月22日上午消息，A股即将突然爆发，摆脱盘整模式，至少美银美林分析师团队如此认为。
　　如图可见，上证综指正转向上升趋势，美银美林技术研究分析师称：“我们已经到达五年下行趋势的终点，即将突破。”
大摩：继续看涨中国股市 13只股具有吸引力(名单)
大中华地区21个覆盖行业中，有13个评级为具有吸引力，唯一需要谨慎对待的行业是水泥。
　　北京3月29日上午消息，摩根士丹利Brian Kelleher等分析师在27日的报告中称，建议减持、。
　　大中华地区21个覆盖行业中，有13个评级为具有吸引力，唯一需要谨慎对待的行业是水泥。
　　13个行业中最看好的个股分别为：四环医药、华住酒店、华润置地、、、东风、、中航科工、阿里巴巴、、H股、、华润燃气、中国机械设备工程。
　　与目标价相比，A股首选增持股平均上涨空间12%，最不看好的个股平均下跌空间42%。
　　最看好的A股：、、、、、中国太保、、、、、、万科。
　　最不看好的A股：、、、中国中铁、海南橡胶、、、、、、、、、、。
　　与2015年底目标位相比，MSCI明晟中国指数还有8%的上升空间，恒生指数9%，H股指数5%。
李剑阁：证监会改革遭股市绑架 既得利益要求保护行情
　　3月28日，中央汇金投资有限责任公司副董事长李剑阁在博鳌亚洲论坛表示，现在有一种市场情绪想倒逼政府的改革无法推出，目的是想保护目前的牛市行情。
　　以箭在弦上的注册制改革为例，并不是针对目前股市行情而去，但却毫无疑问会对行情有所影响。“市场情绪要求对行情百般呵护，那么政策是不是就不要出台了呢？”李剑阁说。
　　今年全国两会期间，李克强总理在政府工作报告中明确表示，今年将稳步完成人民币资本项目可兑换，有一种分析说此举会造成股市、楼市崩盘，于是便有人站出来反对资本项目可兑换。
　　“所以应该进行的改革必须要继续进行，至于对股票市场产生什么影响，责任自负，没有必要顾忌这个事情。”李剑阁说。
26只10倍牛股逻辑：计算机行业独占14席 TMT为王
从行业来看，计算机行业公司占据超过半数，共有14家公司涨幅超过10倍，传媒、通信行业分别有6家和2家上市公司，TMT行业牛股频出。此外，基因检测、可穿戴、在线旅游也催生了一批牛股。
　　26只10倍牛股逻辑：计算机行业独占14席TMT为王，半数爱重组机构力挺
　　从行业看，计算机行业公司占据超过半数，共有14家公司涨幅超过10倍，传媒、通信行业分别有6家和2家，TMT行业牛股频出。此外，基因检测、可穿戴、在线旅游也催生了一批牛股。
　　日，指数创下585.44点的历史最低位。而本轮牛市的起点，也可以溯源至此。
　　据统计，日以来，上涨幅超过10倍的上市公司共有26只，其中，3家公司涨幅超过20倍，(300085.SZ)则以4322%的涨幅领涨A股市场，最新市盈率也攀升至1301倍。
　　从行业来看，计算机行业公司占据超过半数，共有14家公司涨幅超过10倍，传媒、通信行业分别有6家和2家上市公司，TMT行业牛股频出。此外，基因检测、可穿戴、在线旅游也催生了一批牛股。
　　此外，上市公司股价的上涨也离不开券商、基金等机构资金的力挺，据统计，截至最新财报日期，机构投资者持股比例占流通股股份超过20%的达到14家，而持股比例超过50%的也达到了5家。
　　26公司涨幅超10倍
　　数据显示，日以来，涨幅超过10倍的上市公司共有26只，其中，银之杰以4322%的涨幅领涨A股市场，而其市盈率也高达1301倍。(300226.SZ)、(600446.SH)紧随其后，股价涨幅均超过20倍，分别达到2159%和2103%，上海钢联的市盈率也相对较高，达到1030倍，而金证股份的市盈率为223.31倍。
　　银之杰主营业务专注于金融信息化行业，为等客户提供覆盖支付结算、风险防控、业务流程再造、自助服务等领域的软件产品、软件开发、金融专用设备和技术服务，主要包括电脑验印系统、票据影像处理软件、银企对账管理系统等。其中，验印产品在银行应用长达14年之久，市场占有率居首。
　　近年来，银之杰积极开拓票联通业务，并积极布局征信、大数据精准营销等创新业务，这也使得银之杰受到市场的追捧，成为近两年涨幅最大的公司。
　　2013年，银之杰与深圳联合金融服务集团成立合资公司，主要以“票联通”项目在深圳地区开展银行支票金融服务，以及其他对公自助终端产品和服务为主营业务。
　　研报表示，“票联通”成功上线运行，标志着对公业务自助化服务的开启，实现票据业务跨行联网通用，是银行对公业务处理的“银联”模式。目前市场上为银行提供的对公业务自助服务机具的公司并不多，对公业务自动化还处于发展初期，空间巨大。
　　2014年底银之杰完成收购国内领先的移动商务平台技术和应用方案提供商——亿美软通，随后，亿美软通与]签署合作协议成立合资公司，发展O2O大健康产业平台。
　　银之杰表示，合资公司通过亿美软通领先的大数据技术和移动经验，结合银之杰在技术、平台建设等方面的传统优势，实现精准营销。
　　此外，而银之杰持股40%的子公司华道征信也于今年1月进入首批中国人民银行“开展个人征信业务准备工作的机构名单”。
　　银之杰业绩快报显示，银之杰2014年实现营业总收入1.92亿元，比去年同期增长74.54%；净利润2802.10万元，比去年同期增长93.96%。净利润增长主要得力于对亿美软通的收购并表。
　　而上海钢联则专注于电商主业，并在主业基础上，不断拓展新的价值，随着大宗商品电子商品的兴起，上海钢联也赢得市场的认可，股价随之不断上涨。
　　而上海钢联立足钢铁、矿石、、煤炭等大宗商品行业提供信息服务和电子商务服务。近年来，上海钢联开始建设集合支付结算、仓储、物流、数据、金融服务的服务体系，并致力于推动各个平台的无缝对接、通融发展，形成完整的电商生态体系。
　　去年9月，上海钢联发布预案，拟发行不超过2500万股，募集资金总额不超过6亿元，用于电商区域分中心项目以及归还银行贷款。其中电商区域分中心项目拟投入募集资4.5亿元，用于在东北、华北、华中、华南、西北和西南设立六个电商区域分中心。
　　上海钢联2014年实现营业总收入75.6亿元，同比增长387%，归属于上市公司净利润1878万元，同比下滑13%。公司营业收入大幅增长的主要原因是寄售业务的猛增，公司6月至12月的寄售量合计达225万吨，钢材交易服务实现收入73.6亿元。
　　TMT牛股频现
　　从行业来看，26家涨幅超过10倍的上市公司主要集中在计算机、传媒、通信、家用电器、医药生物、休闲服务、机械设备等7个行业。其中计算机行业占比超过半数，达14家公司。而传媒、通信行业紧随其后，分别有6家和2家公司，其余四个行业分别有1家上市公司涨幅超过10倍。
　　其中，计算机行业涨幅超10倍的公司包括银之杰、金证股份、、、、、、、、、、、、等14家公司。
　　传媒行业则包括上海钢联、、、、、。通信行业中、赛杰科技股价涨幅分别超过12倍和10倍。
　　其中网宿科技主业为互联网业务平台综合服务，CDN服务为公司主要产品之一，而公司同时涉及云计算、网络安全、三网融合、宽带中国等多重概念，受到市场热捧。
　　而在机构人士看来，网宿科技主业目前依旧存在巨大的发展空间。数据显示，2012年，国内CDN市场规模31亿元，占全球275亿元市场14.53%，而网民规模占全球22.6%、网站数量占35.7%、服务器消费量占79.3%，国内CDN市场发展与需求脱节。同时，目前我国CDN市场渗透率仅为10%，美国已达90%，发展潜力巨大。
　　与此同时，网宿科技于2014年公布一系列超募资金投资计划，致力于为客户提供高质量的服务、提升用户体验，支撑中长期高速发展。其中包括云平台技术升级计划、。视频分发平台建设、流量经营平台建设。
　　网宿科技年报显示，公司全年实现营业收入19.10亿元，同比增长59%；净利润4.84亿元，同比增长104%。而网宿科技2014年研发投入金额达1.61亿元，比上年同期增长91.84%，占营业收入8.41%，研发资金主要投入云计算、企业应用加速平台、及移动互联网等领域。
　　此外，还有医药生物行业的、家用电器行业的、休闲服务行业的则分别因为基因检测、可穿戴、在线旅游等概念的兴起成为新一轮牛股，此外，还有机械设备行业的.
　　值得注意的是，兰石重装为去年10月才登陆资本市场，5个月时间，股价暴涨同样超过10倍。
　　去年10月9日，兰石重装登陆A股市场，随后连续收获24个涨停板，短暂调整后，兰石重装继续上涨，于去年12月1日创出28.57元/股的最高价。
　　对于兰石重装连续涨停的原因，有分析人士表示，除了新股稀缺，定价低的原因外，兰石重装的核电概念也是其受到追捧的主要原因。
　　不过，兰石重装招股书显示，公司主营业务涵盖炼油及煤化工高端压力容器装备、快速锻压机组装备、板式换热器、核电新能源等多个高端能源装备的研发、设计、制造领域。2012年、2013年和2014年上半年，公司的核电设备收入仅有171.2万元、809.57万元和139.36万元，在主营业务中的比重不足1%。
　　而在多个公开场合上，兰石重装也表示，公司业务涉足的核电行业已取得民用核设备的制造许可证，但目前占比较小。
　　兰石重装2014年年报显示，公司2014年实现营业收入14.47亿元，同比增长10.91%；净利润4.33亿元，同比增长776.59%。而兰石重装核电设备产品实现收入429.70万元，占营业总收入不足1%。此外，兰石重装年报显示，公司前十大流通股东均为自然人股东，并未有机构投资者入驻该公司。
　　半数个股热衷定增，机构力挺
　　实际上，上市公司股价的上涨离不开券商、基金等机构资金的力挺。
　　最新的财报显示，涨幅超过10倍的公司中，除兰石重装外，其余公司均有机构投资者入驻。其中不少公司，机构投资者持股比例占流通股股份超过50%。
　　据统计，截至最新财报日期，机构投资者持股比例占流通股股份超过20%的达到14家，其中、新南洋、生意宝、中国软件、上海钢联等公司，机构投资者持股比例超过50%，分别达到62.05%、59.47%、56.22%、53.49、52.91%。
　　上海钢联年报显示，截至2014年末，共有20个机构投资者持有公司股份，其中包括上海兴业投资发展有限公司为代表的一般法人，也有易方达、兴业全球、嘉实、广发、汇添富等17家基金，此外，浙商证券、的券商集合也位列其中。
　　实际上，共有、科瑞证券投资基金、、等四只基金入驻，分别持有上海钢联157.40万股、103.42万股、62.00万股和40.00万股。
　　不过，也有乐视网、联络互动、二三四五、奋达科技、千山药机、兰石重装等股票仅有少数机构资金入驻，其中兰石重装股东名单中更是没有机构投资者的身影。
　　与此同时，上市公司自身也在通过市场募集资金，用于发展主业、多元化战略或需求转型机会。
　　数据显示，26家涨幅超10倍的公司中，共有14家上市公司在近两年内推出定增募集计划。
　　2013年3月，神州信息借壳ST太光方案公布，*ST太光以向神州信息全体股东发行股份的方式吸收合并神州信息，同时*ST太光向吸收合并前的控股股东申昌科技发行股份募集配套资金2亿。
　　借壳完成，神州信息再次推出并购方案，2014年6月，神州信息公告，拟通过发行股份及支付现金的方式收购中农信达100%股权，同时拟募集配套资金不超2.37亿元。
　　神州信息表示，若定增并购完成后，神州信息将借此切入农村信息化领域，布局包括农村电子政务、农村地理信息服务等领域。2014年底，神州信息定增方案获批。
　　千方科技去年12月发布定增方案，公司拟非公开发行5137.69万股股份，募集11.38亿元，而募集资金将用于城市综合交通信息服务运营、收购杭州鸿泉55%股权等四大项目，布局公司智能交通战略。
252万新股民入市 第五代崛起大都是80后90后
　　在2007年大牛市结束后，A股整整沉寂了七八年的时间。在最近新一轮牛市行情中，重拾人气的A股正迎来第五轮开户高峰。这些新的投资者被业内称之为“第五代股民”，他们中的80后、90后新股民最为抢眼。他们入市普遍操作大胆、反应迅速，借助上涨行情有的获利80%甚至100%。
　　股市火爆
　　三周252万新股民入市
　　A股每轮牛市往往都会造就一批新股民。这不，去年以来A股市场见底回升，一路高歌猛进，沪指从2000点附近上冲至3700点附近，强烈的赚钱效应之下，“大妈”、“大叔”甚至80、90后们都鱼贯入市，大有全民炒股卷土重来之势。
　　根据中国结算最新数据，3月16日到20日这一周，A股的新开户数高达113万户，环比大增57.95%，一举打破去年12月创下的89.13万户的最高纪录。
　　而3月份以来，新增A股开户账户数连续三周处于高位，合计有252万户新增A股股民入市。调查中，不少营业部负责人都表示，近期新开账户数均出现爆发式增长。
　　解放碑一家券商营业部负责人告诉晨报记者，近一两周营业部开户数增长接近两倍，排队开户的情况并不少见。对此，部分券商开始鼓励投资者通过电脑或者手机端进行远程开户。
　　券商数据
　　新股民大都是80后90后
　　值得注意的是，不少券商表示，近期开户的投资者有不少是80后、90后。他们手拿手机，就把牛股轻松买入，部分入市不久的新股民去年以来收益不错，翻番的不在少数。
　　经券商营业部介绍，晨报记者联系到了部分才开户不久的几位第五代90后股民，发现这些喜爱掌上炒股的股民与以往的股民有所不同，他们有着自己独特的特征：第五代股民很少混迹于老股民扎堆的QQ群，除了开户和与相熟的投资顾问或客户经理交流，也很少到营业部去，更别说跟老股民一样在大厅看盘了。据券商营业部的开户数据，去年至今开户的85后和90后股民确实为数不少。
上周167万股民“杀入”股市！A股新增开户数创历史新高
上周167万股民“杀入”股市！A股单周新增开户数再度创出历史新高。
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　　中国结算3月31日发布的最新周报显示，3月23日—27日两市新增股票开户数为166.92万户，较上周新开户数113.92万户暴增46.52%，创出历史新高。而此前历史高点为日当周的162.47万户。
　　此外，数据还显示，上周期末A股账户数18832.63万户，其中期末持仓A股账户数为5641.02万户。新增基金账户数83.58万户，为2007年10月以来新高，仅次于月期间的7周，历史排名第八。
　　“门口的自行车都停不下了，一到开盘时间，里面全是人。”3月27日下午，正在银河证券湖州营业部门口打扫卫生的保洁员陈阿姨这样描述。据介绍，随着沪深两市股指屡创新高，投资者进入股市的热情再度高涨，股市人气“爆棚”。
　　当前股市似乎又到了传说中的“傻子也能赚钱”的时候，随之而来的一个新现象是——除了“”，越来越多的“90后”也“跑步”进入股市。
　　“现在每天都有很多人开户，忙得不可开交。”厦门一证券营业部后台人员说，新开户股民中，有一大波是“90后”，而且这一轮开户潮主要集中在年轻人身上，尤其是集中在“90后”甚至“95后”这一年龄段。在他们营业部开户的股民，最小的是1997年出生的，今年刚满18岁。
　　有个形象的说法是，中国的股市就是“割韭菜”，韭菜成熟一茬割一茬，越割越长。现在，股市中的老股民正在享受着新股民入市带来的利好。不过也有人认为，“90后”开户的大部分是父母的“傀儡户”，他们本人不进行股票投资交易，大多由父母进行操作投资。
用股民学历唱空A股 是没懂牛市一条最基本规则
现价：<font color="#47.90 涨跌：-38.67 涨幅：-1.02% 总手： 金额（万）： 换手
　　【外媒看A股】
　　姑且称之为“周小川对策”吧。以前我们有格林斯潘对策，即众人认为这位前美联储主席总是会通过降息来拯救金融市场。
　　这帮助推动了上世纪90年代末和本世纪初美国股市的上涨。不要问后来结局如何。今时不同往日，而且不管怎样，这是一个很好的新闻故事。
　　这是因为在牛市里，所有的消息都是好消息，无论在华尔街还是在抑或是全球任何一个地方都是如此。向来如此。
　　中国央行行长周小川周日称，中国经济增速的回落可能急了一点，因此决策者们必须要谨慎、警惕看一下是不是会出现通货紧缩的情况。
　　这显然是个彻头彻尾的利好，因为这意味着中国央行更有可能采取放松货币政策的回应。话音甫落，周一上证综合指数就急速飙升，收盘涨2.6%，创下两个多月来的最大涨幅。
　　今年早些时候曾有过很短一段时间、监管机构看起来为股市上涨的速度和幅度感到紧张，但是现在，已经一路绿灯放行。
　　为什么呢？如果我们知道答案的话，本文电头就会是“发自加勒比海的游艇上”了。投资者新开数创下纪录，交易反弹，成交量飞升。而在此同时，经济逊极了。
　　昨日股市上涨还有其他原因。中国监管机构上周提高了富达基金某子公司的投资额度，并且批准更多内地通过沪港通购买香港股票。恒生中国企业指数实现了三个月来最大涨幅。
　　然而，事情如果只有这么简单，那就不是中国了；昨天后市前段，有关中国央行将召回新闻发布会宣布有关政策调整的传闻在各交易室里流传开来。
　　中国央行的媒体办公室表示对此并不知情。房地产股票飙升了逾7%，这是六年来的最大涨幅。在股市收盘两个小时之后，中国央行在其网站上宣布下调二套房最低首付比例。
　　所以周小川对策是活生生的、成功的。上涨行情能走多远呢？上证综合指数市盈率最高曾在2007年接近过50倍。而当前的市盈率低于19倍。根据我们的大致估算，市盈率要重返前述水平的话，该指数将逼近10,000点，而现在该指数还不到4,000点。
　　怀疑论者可能会指出，2007年中国经济高歌猛进，现在则步履蹒跚。他们可能还担心，如彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰(Tom Orlik)撰文所言，现在新入市的投资者大多学历水平连高中都不到。但这就忽视了牛市动态一条最基本的规则：在市场腾飞的时候，没有什么坏消息可言。
　　只是，投资者一定要确保自己在熊市到来时离得远远的。
中国股民学历分布图：三分之二新股民没上完高中
　　随着市场近期对的狂热，中国房地产市场就好比成为了罪魁祸首，因为其通常都是通过影子银行来满足需求的。
　　彭博社经济学家Tom Orlik对中国股市近期上涨做出了剖析，或许可以发现一些令人担忧的线索。
　　自2014年中期中国股市出现所谓的牛市行情以来，新开户数量便不断攀升，股市成交量一度在今年3月初创出了过去五年以来的新高。但正如图所示，绝大多数投资者都并不是最为理性的投资者。
　　Tom Orlik做出的图表显示，在新开户的股民中，有67.6%的民众甚至没有读完高中。Tom Orlik的数据来自西南财经大学教授甘力发起的民众资产和收益季度调查。数据显示，在这些股民中，仅仅只有12%的股民具有大学学历。而在目前接受调查的投资者中，仅仅只有25.5%不具备高中学历，43%的投资者拥有高校文凭。Tom Orlik表示：“中国股市新进投资者较低的学历水平表明，正是这些不具备专业水平的零售投资者推动着中国股市近期上扬。这凸显出我们的一种担忧，那就是中国股市的上扬是脱离企业利润水平和经济增速等经济基本面的，这使得现有上涨行情很容易遭遇突然逆转。”
　　自中国严格掌控境内资金流动以来，除了中国境内的富人以外，一般人员很难将资金投入海外。这就意味着，他们仅仅只有三种方式对储蓄做出安排：购买不动产、存放银行、购买股票。
　　直到前不久，中国楼市的价格都在向上攀升，这意味着，将资金投入楼市或许是最为明智的投资策略。与此同时，一直以来，中国股市被市场认为是“赌市”，充斥着大量的内部交易以及所谓的专家推荐股票。中国股市最严重的一次下滑发生在2008年初，当时许多人都彻底逃离股市，将资金投入到房地产市场。
　　如今，中国民众的收入增速正不断放缓，随着中国房市开始陷入缓慢的自由落体式下滑，中国国有媒体开始再度鼓吹投资入股。
　　分析师指出，毫无疑问，中国股市投资者较低的教育水平和专业知识将是又一个令人担忧的信号。
中国股民学历低？假的！ 近半股民大专以上学历
　　深交所最新数据显示，大专以上学历投资者占比46.9%，远高于全国人口平均学历水平
　　日前，深交所金融创新实验室就2014年初到日之间的深市个人投资者开户情况进行了分析，结果显示，深市高中及以下学历新开户投资者占比仅为19.67%，大专及以上学历新开户投资者占比高达65.19%，学士及以上新开户投资者占比达33.34%，低学历投资者开户占主导的局面已一去不复返。
　　此前，网络出现了一篇题为《中国新股民2/3没上完高中》的报道，提到了中国股民的低学历现象，引起了市场广泛关注。报道称，在新开户的股民中，有67.6%的民众甚至没有读完高中。
　　针对该报道中的观点以及数据的准确性问题，深交所的分析认为，深市新开户投资者受教育程度不断提高，已由1990年的以高中及以下学历为主，转变为以学士及以上学历为主，并呈现出年轻化的趋势。
　　深交所数据显示，新开户个人中拥有学士学历的投资者占比最高，达到33.34%，高中及以下学历投资者占比低于1/5。
　　2014年初以来，深市A股个人累计新开户数达1569万户，其中学士学历的投资者有349万户。大专学历投资者新开户占比为27.65%，仅次于学士学历投资者。中专学历投资者新开户数占比为7.50%；高中及以下学历投资者新开206万户，占比仅为19.67%。另外，有7.64%的投资者学历信息缺失。
　　根据深交所数据，深市A股高学历投资者占比远远高于全国人口平均学历水平。根据全国第六次人口普查结果，2010年年底大专及以上学历人口占比仅为9.64%，高中(含中专)学历人口占比为15.15%，初中及以下学历人口占比最高，为75.21%。同期深市大专及以上学历投资者占比高达46.49%，远远高于全国人口中的水平，高中(含中专)学历投资者占比为27.76%，初中及以下学历投资者占比仅为9.37%。从今年3月底的最新数据来看，大学(大专及以上)投资者已上升至46.90%，高中(含中专)和初中及以下投资者占比已分别下降至27.00%和9.09%。
　　此外，深市每年开户投资者的教育背景不断提高，已由1990年的大中专(16.28%)和高中及以下(19.04%)学历为主转变为2014年的学士及以上(38.09%)学历为主。深市A股投资者平均学历背景不断提高。在1990年，学士及以上投资者占比仅为7.82%，远远低于同期大中专的16.28%和高中及以下的19.04%。在2007年的牛市里，仍然是大中专学历的投资者占多数，占比为37.26%，同期学士及以上新开户占比为22.79%，高中及以下开户为20.47%。
　　到2014年，学士及以上投资者已成为新开户主力，占比为38.09%，高于同期大中专的35.35%和高中及以下的20.93%。以高中及以下新开户投资者为主的时期集中于年之间，低学历投资者开户占主导的局面已一去不复返。(上证报 刘伟)
人民日报：震荡不改慢牛趋势 短期望冲击4000点
&&&&&&& 专家普遍认为，股市连续上涨本身有调整需求，短期风险释放后仍将随中国经济步入健康的“慢牛”通道。
现价：<font color="#ff.29 涨跌：<font color="#ff 涨幅：<font color="#ff% 总手： 金额（万）： 换手
　　周二，A股再次上演“过山车”行情。早盘，沪指高开站上3800点大关，随后在其附近反复拉锯。临近收盘，空方占上风，大盘跳水翻绿。截至收盘，沪指报3747.90点，下跌1.02%；深成指报13160.66点，下跌0.25%，两市成交额近1.3万亿元。面对近期走势，市场各方分歧加剧。专家普遍认为，股市连续上涨本身有调整需求，短期风险释放后仍将随中国经济步入健康的“慢牛”通道。
　　两市成交屡破万亿
　　尽管很多地方正值春季，但中国股市似乎正在步入夏天。以上证综指为例，在最近的15个交易日中，有12个交易日以阳线报收，而曾经被认为是重要阻力关口的3800点，在3月31日开盘时即被轻松突破。从盘面上看，金融、地产、钢铁、国产软件、工程机械等板块近期也都呈现出良好的集体轮动态势。
　　值得关注的是，随着大盘持续走强，两市交投也异常火爆。记者梳理发现，在3月16日至31日的12个交易日中，沪深两市成交总额超过万亿元的交易日高达10个，其中最高的一天两市成交额突破了1.4万亿元。同时，中国证券登记结算公司的最新数据显示，A股3月23日至27日一周内新增开户数为166.8万户，再创新高。
　　北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者表示，各路资金纷纷入场无疑印证了大家对股市的看好和持续做多的热情。
　　“两会至今，决策层在工业、农业、环保等诸多领域都释放了重要信号，稳增长的意图十分明确。例如刚颁布的楼市新政。更重要的是，人们借此看到了政府不会让市场拖累整个宏观经济的决心。”何维达说。
&&& 　调整之“狼”是否逼近
　　当人们在为股市的上涨欣喜时，也免不了为忽然而来的“跳水”而忧虑。周二下午2时刚过，大盘突然“变脸”，上证综指在15分钟之内大幅跳水近60点，许多个股之前占领的“高地”纷纷得而复失。
　　调整之“狼”真的来了吗？牛市趋势会出现反转吗？其实，无论牛市还是熊市，“有涨有跌”历来是股市的常态。在何维达看来，前期的持续上涨已经让股市积累了较多的做空动能，即股市自身也有调整需要。
　　就长期而言，何维达并不认为震荡回调就是牛市趋势的终结。“必须注意到，中国经济还有很多亮点。首先，虽然新常态下很难再出现两位数的增速，但7.4%的增速在全球仍属于非常高的；其次，中国经济的发展方式正在发生深刻变化，经济质量效益的提高将为可持续发展积蓄力量；最后，近期亚投行及'’战略受追捧表明新常态的中国被世界多数人所接受，相关合作的顺利进行也将为中国经济注入良好预期。”何维达分析。
　　业内人士大多认为，支撑当前牛市的逻辑并没有变，即：从短期看，政府正在使用“工具箱”来保证经济运行处于合理区间；从长期看，随着一系列深化改革措施的持续推进，转型后中国经济潜力的释放让市场充满了积极的预期和想象空间。
　　短期有望冲击4000点
　　然而面对短期冲高回落的走势，市场各方的分歧正在加剧。预计，短期内沪指有望突破4000点关口甚至更高，二季度创下新高后或将面临一次重大调整，判断这个时点需要密切关注债务风险的前瞻性信号。摩根大通则担心，持续增加的杠杆、经济增长的结构性弱点、美联储的资金不再廉价等不利因素将影响整体新兴市场资产在中期阶段内的表现。
　　“从去年11月份起开始至今，只有半年时间，而牛市是一个较为长期的趋势。不会刚出现半年就戛然而止。目前，沪指距离4000点只有一步之遥，未来很有希望突破这一关口。”何维达预计，上证综指今年年底很有可能攀升至5000点左右，但这将是一个反复震荡的过程，阶段性的回调也是完全正常的。
　　对于后市的操作策略，专家建议广大投资者应始终保持理性，切忌盲目“追涨杀跌”。“事实上，参与股票交易时，你不可能做到在最低点买入并在最高点卖出，因此应见好就收，只要收益达到自己原先的预期即可。投资者应在注重防控风险的同时，关注那些具有长期投资价值的标的，在调整到位时可以适当逢低介入。”何维达称。
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沪指大涨！收盘站上3800点
　　沪指大涨！收盘站上3800点 创业板指怒创历史新高
　　牛市的下跌就如夏天的天气，狂风暴雨过后又是烈日中天！当前的A股便是这样，在周二冲高大幅跳水杀跌后，周三便又艳阳高照站上3800点，同时创业板指也再次爆发创出历史新高，市场再现欣欣向荣的一片。截止收盘，沪指大涨1.66%，报3810点。
　　市场做多力量罕见井喷，大盘昨日小幅跳水后今日便再次逆袭，充分说明当前牛市行情已全线起航。那是什么原因让A股迅速止跌回升，再冲击3800点的呢？广州万隆认为，当前主要有五大利好强化牛市格局，投资者须务必紧跟牛市暴涨龙头。
　　1、上周新增开户数近167万创历史新高，多方力量井喷式爆发让牛市赚钱效应大扩散。
　　2、存款制度的建立，有望使存款大举转流入股市，A股流动性依然充沛。
　　3、3月份官方制造业为50.1超预期，宏观基本面的好转将令多方更有底气。
　　4、券商一季度业绩或超预期，券商股向来是牛市风向标，首季业绩大增强化牛市基础。
　　5、党媒人民日报表态，短期望冲击4000点，意味着短期政策面打压利空不存在。
　　而正是在这五大利好下，A股再次迎来四月开门红。不过投资者若想在四月份跑赢大盘取得超额收益，则务必抓住市场领涨龙头。我们认为在年报业绩大增浪过后，一季报业绩大增、又有年报超高送配的个股，有望成为四月暴涨新龙头。
419万新股民跑步入市 4821亿保证金净流入再创新高
A股赚钱效应下，一方面是新股民纷纷跑步入场，另一方面场外资金也源源不断持续流入股市。
　　3月成交额达207471亿元，较2月份环比激增130512亿元。如按2013年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，3月券商有望揽入佣金145.23亿元，创历史新高。
　　A股赚钱效应下，一方面是新股民纷纷跑步入场，另一方面场外资金也源源不断持续流入股市。
　　根据中登公司最新公布的数据显示，上周(3月23日至27日)，沪深两市新增A股开户数达到了166.92万户，再度创下历史新高，较前一周的113.85万户上升46.51%。而此前的历史纪录为日当周的162.47万户。
　　自3月以来，新增A股开户账户数连续四周处于高位，其余3周新增开户数分别为66.19万户、72.08万户和113.85万户。也就是说，短短一个月内，新增股民开户数合计已达419.04万户。
　　与此同时，二级市场成交量也是节节攀升。仅上周沪深两市成交金额便一举突破了6万亿元大关，高达60732亿元。除了3月27日外，其余4个交易日均突破了万亿元大关，其中，3月24日全天成交额更是高达14394亿元。
　　数据显示，今年3月份以来，A股累计成交量15214亿股，成交额合计达207471亿元，较2月份沪深两市总交易额76959亿元相比，环比激增130512亿元。
　　如果按2013年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，3月份券商共计揽入佣金145.23亿元，是截至目前收入最高的一个月份，创下历史新高。这较2月佣金收入环比大增91.36亿元，环比增幅高达169.59%。
　　对此，国泰君安研究员王宇航表示，近期，券商业绩和后续业务创新预期均有改观，券商股将重回“业绩和估值”双击模式。
　　一季6143亿
　　据中国投资者保护基金有限责任公司(投保基金)交易结算资金监控中心最新披露的数据表明，上周(3月23日至27日)证券保证金净流入394亿元。截至3月27日，3月来银证转账保证金累计净流入4821亿元，为去年11月这波行情以来单月净流入额最高，次高为去年11月合计净流入的2667亿元。其中，3月证券交易结算资金银证转账增加额为6602亿元，减少额为6208亿元，期末证券交易结算资金余额高达1.59万亿。
　　从投资者银证转账金额变动情况来看，-3.13一周净流入额最高，高达8187亿元，而随后一周(-3.20)则净流出了5083亿元。
　　就今年一季度整体情况来看，1月保证金净流入额为1656亿元，2月春节效应呈保证金净流出334亿元。今年前三月，投资者证券交易结算资金银证转账增加额已突破6000亿元大关，高达6143亿元。
　　广州证券一位投资顾问对21世纪经济报道记者表示，“现在真是忙到吃饭的时间都没有，排队开户的客户是一个接一个，应接不暇。”瑞银证券崔晓雁称，“近期，A股日均成交额连续破万亿，成交活跃度明显好于去年第四季度的高峰期。加上目前换手率明显低于去年最高点，考虑到市场情绪高涨下增量资金不断流入，以及换手率仍有一定提升空间，我们预期短期内较高的日均成交额未来仍有望持续。”
　　此外，中登公司统计数据还表明，上周A股交易活跃度继续提升，参与交易的A股账户数为3338.41万户，占期末A股总账户数的比例为17.73%，期末有效账户数为14951.36万户。此前一周该比例为16.69%。上周期末，A股持仓账户数为5641.02万户，占期末A股总账户数的比例也大幅回升，达29.95%，此前一周为29.53%。
　　截至目前，经纪业务市占率已超过成为新任老大，位居第三名。上述前三甲券商股票交易份额分别达6.52%、6.36%、4.55%。另外包括 (000776.SZ)、 (600999.SH)、 (002736.SZ)、 (000166.SZ)、 (601788.SH)等在内的上市券商则紧随其后，股票交易市场份额分别为4.41%、4.34%、3.88%、3.82%、2.99%。
　　上调券商全年业绩预期
　　王宇航表示，受益于近期货币持续宽松，交易额和两融规模均处于高位，市场正上调券商全年业绩预期。
　　最新统计数据显示，截至3月31日，A股两融余额高达14939.16亿元，再度刷新历史纪录。较去年年末的10256.56亿元相比，一季度两融余额新增4682.6亿元。
　　“之前，券商股跑输大盘的主要原因在于市场担心券商业绩下滑。今年前两月市场交易量缩减，其中 2 月份日均交易额不足 5000亿元，同时两融规模增速放缓。而1 月审查和近期券商牌照向放开新闻也降低了投资者对券商的风险偏好。再加上前期股价大幅波动累计较多获利回吐盘和套牢盘，交易层面亦不支持券商股大涨。” 王宇航如是说。
　　王宇航称，预计全年券商行业净利润将突破 1500 亿元，同比增长近 50%。其核心驱动因素主要上调日均交易额 6000亿元，平均规模1.5万亿元。
　　“目前，入的速度已大幅超越去年最快的时候。我们预计市场持续活跃下券商月度业绩也有望不断创新高，料3月业绩增长大幅超预期。而持续向好的业绩则有望成为券商股股价提升的主驱动。”崔晓雁亦认为。崔晓雁表示，此外，就自营业务而言，尽管3 月份债券市场出现下跌，但考虑到股票市场的大幅上涨及去年四季度以来上市券商权益投资占比持续提升，料三月股票投资收益足以抵消债市下跌可能带来亏损。
　　再加上2015年以来 IPO发行速度显著加快，3月前共发行 24家，募资 214亿元、环比增长 47%，去年 3月无 IPO。考虑到 IPO是投行收入的主要构成部分，其预计3月券商投行收入同比、环比亦将大幅增长。
　　“由于目前客户保证金持续大额净流入、日均成交额连续过万亿、两融余额也不断创出新高，市场情绪较去年 4 季度还要高涨，因此我们认为券商股估值有望达到甚至突破前期高点。” 崔晓雁预计。此外，崔晓雁认为，中大小券商估值差距有望收窄，甚至大券商估值有望超越中小券商。“目前是券商股处于业绩和估值双重提升的阶段，我们继续看好估值较低且显著受益于行业创新发展的大型券商。”
　　其理由在于，大券商占据先发优势、资源优势、人才优势，明显更受益于金融体制改革和证券行业创新发展。参考历史数据，在 年的 A股大牛市中，中信证券 P/B显著高于，最高峰时中信P/B甚至是宏源的 1.79倍。
CNN：炒股别学中国人 总是买在最高点
　　国际金融服务公司State Street调查称，81%的A股散户一个月至少交易一次，这一比例在香港也高达73%。
　　这两个比例远高于美国的53%和法国的32%。
　　State Street的研究所负责人Suzanne Duncan近日接受CNN采访时表示，“在大多数情况下，这样的频繁交易不会让投资者受益，频繁的交易只会毁掉你的投资组合。”
　　上述公司的调查还称，仅有3%的中国投资者认为自己有可能实现收益目标，而有20%的美国投资者有这个信心。
　　Duncan称，追涨杀跌的偏好和频繁交易带来的高昂交易费是导致投资失败的两大原因。
　　自去年下半年以来，沪指涨幅接近翻倍，仅今年就已经上涨超过19%。股市暴涨以后，上个月的四周内A股新增账户高达400万，这已经与金融危机前的2007年不相上下。
　　State Street称，42%的被访中国投资者认为他们会在行情上涨的时候加仓，而全世界平均只有27%的投资者会这么做。
　　来自泰国的金融分析师Andrew Stotz告诉CNN：“过去20年，中国股市让散户损失惨重，散户对上市公司变得不大信任。” 他表示，中国的散户把股市仅当做一个赌博的地方，只能短线操作。
　　不过，法国巴黎银行(BNP)的策略分析师Manishi Raychaudhuri则表示，今年中国散户涌入股市与他们预期中国政府会刺激经济有关，“散户相信中国政府会继续采取措施，以实现经济增长目标。疲软的经济数据意味着政府会扩大宽松政策。”
　　自去年11月以来，中国央行已经两次降息、一次降准，市场预计央行今年还将有进一步降息、降准动作。
&&&& 某股民观点：
&&&& 今日是日，周五，请看一组数据：看了看沪指和深指月线，自2014年7月行情启动以来沪市累计成交53万亿，深指累计成交45万亿，合计98万亿。沪市流通市值27万亿，深市流通市值&19&万亿，合计&46万亿。沪市融资1万亿，深市7000亿，合计1.7万亿..2015年2月央行数据：居民存款是&54万亿。因此，证券化率高达85%，已经见顶。（这是我自己定义的证券化率公式：居民存款和流通市值的比值）即使老百姓把存款的85%都全部拿去买股票，也不够啊！而且从总成交金额看，累计成交98万亿，相当于老百姓的存款已经在股市里滚了两遍了。所以，我认为股市已见顶！
A股太任性：四周新增股民400万 老股民随时离场
　　各大指数连创历史新高 四周共有超400万户新增A股股民
　　今年股市的春播遇上了任性的行情，各大指数连创历史新高，单日百只涨停股已成常态。 继续享受A股的泡沫还是远离日益积聚的风险，已成为投资者最为关注的话题。
　　疯狂　创业板连涨9周
　　大盘突破3400点之后，势如破竹，连创7年新高。持续逼空行情，拒绝回调，本周涨幅达4.68%，上升170多点。
　　创业板连涨8周后，本周涨幅再创纪录，达到8.02%，上升180多点。截至昨天，创业板年涨幅突破70%。
　　3月17日似乎是个分界线，两市单日成交跨入万亿大关后，每天过百个股涨停更是成为常态。
　　低价股早被消灭殆尽，截至昨天，4元以下只有（）像枚化石，尚能看出熊市的残余迹象。
　　高价股如日中天，4只个股雄踞200元股价之上，成为新一轮股王竞争者；霸占A股多年的老股王（）屈居第5，股价不足200元。
　　新高&& 新股民一周接近170万
　　由各路资金推高的牛市最为任性。多数分析师认为，股市的火热吸引越来越多股民“跑步”入市。沪深两市成交量连续超过万亿元，新增A股开户账户数连续四周处于高位，分别为66.19万户、72.08万户、113.85万户和166.92万户，四周共有超400万户新增A股股民。其中3月份最后一周达到166.92万，创下历史新高。
　　存款保险制度有望使银行存款大举流入股市，官媒表态，短期股指有望上冲4000点。本周买入额新站上1900亿高位，为两融史上第三高，两融余额升至1.48万亿，冲击1.5万亿新高峰指日可待。
　　风险　最高市盈率过千倍
　　风险主要来自创业板。截至3月31日A股的百元股多达29只，主要集中于创业板。创业板个股（）以250.75元高居百元股首位，紧随其后的朗玛科技同为创业板公司。29只百元股中，动态最低的是沪市主板的贵州茅台，为15.7倍。最高的是创业板的（），超过1000倍。有投资者戏称，最初炒股看市盈率，之后看市“梦”率，现在看市“胆”率。“如果说'市梦率’还对上市公司的发展存在想象空间的话，'市胆率’就完全看胆量了。”上海师范大学金融工程研究中心主任黄建中说。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，创业板只有400只小，由于中国创业板不仅门槛很高，而且监管部门直接控制其节奏，市场规模无法扩张，一旦有大资金进场，这个“袖珍板”就会被游资炒得面目全非。
　　一方面是散户，尤其是民大举杀入；另一方面创业板大幅减持，一进一退引发市场深度思考。据统计，今年以来162只创业板现身股东增减持榜单，合计净减持市值超过165亿元。其中40只创业板股东净减持过亿元。董登新建议，投资者应及时转变前期投资思路，对小盘股做好最高级别的风险警惕，避免深套。
　　历史　6124点的风口来了？
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授截取了A股的3个特殊时点，对整个A股市场提示风险——
　　3月30日，当大盘冲上3786点收盘时，A股市场4元以下的股票仅剩农行一家，也就是说，农行沦为了A股市场最不值钱的股票。不过，据2014年度报告预披信息统计，A股市场共有600多家上市公司亏损，或微利(即年度每股收益不足5分钱).
　　日，上证综指下探1849点，创下点之后的最低点。根据显示，日，上证综指收盘2148点，当天2469只A股股价分布，近60%的股票不足10元， 而现在10元以下股票所占比重不足18%；日，20元以上的股票只占10%，而现在20元以上股票所占比重超过40%，百元股更是从2只暴增至24只。与日的6124点相比，现在的股市泡沫更是远超。从10元以下低价股所占比重看，6124点时为26.6%，现在这一比重仅有17.8%；再从20元以上股票所占比重来看，6124点时为30.3%，而现在这一比重却高达40.9%。据董教授测算，在两市2662只个股中，百倍以上市盈率的个股占比高达42.9%，30倍以下市盈率的个股占比仅有12.8%。
　　未来　创业板的大行情并未结束
　　创业板是否在积聚巨大风险，从历史角度看确实如此，如果从更长远的角度看，其结论也受到非议。
　　融通领先成长基金经理刘格菘认为，拿现在创业板的估值水平和2000年的纳斯达克比肯定是不合适的，因为2000年是PC(个人计算机)时代，现在是移动互联网+时代。当时的PC互联网变现模式只有几种，游戏、广告和电商。近两年智能终端渗透率提升后，变现模式增加了很多，包括互联网金融、互联网支付，包括供应链金融等。这些变现模式能够带来实实在在的收益。
　　大成互联网思维混合基金拟任基金经理李博指出，“自2012年年末以来，创业板指数幅度超过300%，所谓的主题投资、概念投资不可能贡献一个如此波澜壮阔的行情的。”中国经济结构转型的迫切需求，和经济增长增速中枢下滑的真实性压力这两个核心驱动短期内看不到有本质性变化的可能。
　　趋势　十字路口的选择
　　创业板正走在日益分歧的十字路口上，政策如何调整被高度关注。
　　上周四晚间，证监会公布4月新股发行规划，下发了30家公司IPO批文，这也是本轮IPO重启以来最大规模。预计冻结资金或达3.7万亿元。
　　上周五，证监会通报了一季度对券商融资类业务的现场检查情况。六家券商因在业务中有违规情况被证监会分别采取了不同程度的处罚。
　　业内人士认为，创业板的股票盘子小好操纵，部分股票是强庄股，一旦遭到监管部门稽查，容易出现暴跌。
　　面对疯狂的市场，市场各方如何把握，同样是全新的课题。在康庄资产管理有限公司董事长常士杉看来，未来创业板会出现两个可能，一是指数以震荡为主。从已经公布的来看，40%的创业板公司业绩不错，只有15%较差。二是个股两极分化。4月底上市公司年报基本上要公布完，未来看不到前景、存在造假的公司将会被市场唾弃。
　　行动　资深者考虑减仓
　　已经有资深投资者开始考虑减仓，随时准备离场。杭州易初投资管理有限公司陈晓虎就是其中一位，他持续减仓的逻辑是，06-07年牛市的前半段是主板基本面支撑+小盘股开始泡沫，后半段是蓝筹泡沫+小盘股泡沫滞涨；而14-15年牛市的前半段是没有基本面支撑的，主要靠资金和国家意志驱动，主板是价值修复，小盘股是泡沫行情，股市上涨最终一定是用来服务实体经济或解决国家困难的。所以国有股开始无偿划拨了，而注册制更是一路绿灯加速放行。
　　他最后表示，未来如果我的持仓股继续上涨，我会继续减仓。其继续持仓的极限是：创业板接近100倍PE(再涨20%).AH溢价超过150%(A股再领先港股上涨15%)，即彻底清仓。如果达到前者而AH溢价不变或缩小，可能会留下20%的仓位(或50ETF).
　　如果要享受翻滚过山车的乐趣，第一要务当然是系好安全带。
　　下周&& 行情进入微妙空间
&&&&&& 针对清明节后的大盘走势，机构认为行情频为微妙，结合本周地产有利多信息，却没有引发地产股持续上涨；相反，市场一直担心的新股加速发行兑现后，却引发场外买盘蜂拥介入。即当前行情特点是遇到利好反应有限，遇到利空却有逢低买盘介入，表明场内外资金面异常充足。
　　资金面只是行情变化的因素之一，决定行情变化的主导因素还有来自基本面的多空信息。下周将公布3月份经济数据和一季度经济数据，投资者不得不防。
银行行长曝本轮股市上涨内幕
现价：<font color="#ff.93 涨跌：<font color="#ff 涨幅：<font color="#ff% 总手： 金额（万）： 换手
　　火车从南京到达无锡只需要半个小时，这里是中国经济最为繁荣的区域之一。在县域之间修整完善的公路上行使，周围能够看到不同工业的集群聚落。我们在股票市场上准备买入的公司大部分都在这些区域。卖方分析师们无数次来此地调研，我们也来了许多次，想知道这里的制造业公司有没有想要玩市值管理的想法。
　　实际上，有不少公司背后已经有了高人。他们早早把公司简称改成了“互联”，“网络”，“云计算”，“超能”等等。这让我想起美国上个世纪的dotcom热潮，那时候改名的美国公司，和现在在江浙沪改名的中国公司，在跨越大洋跨越时间后竟然找到了如此的相同点。
　　在这里我碰到了一位老朋友——一位本地的行长，姑且叫他老王吧。“能跟我谈谈你们今年银行业务的思路吗？”基层银行对于经济脉搏的把握比我们这些混迹在金融中心的人强。我们可能会有一些提前的观点，但是如果没有草根调研信息的佐证，那么宏观分析就如同空中楼阁，空对空说话自己都没有底气。
　　“你要谈什么事？”老王问。
　　“谈谈你们今年面临的最大问题。”
　　“今年最大问题啊，就是资产投放的问题。你能给我指点一下，资产投放到哪些行业合适吗？我们现在完全找不到方向。”老王反过来问我。
　　“你说的资产投放的问题，是指贷款放不出去吗？”我问。
　　“对的。”
　　“为什么呢？”我问。
　　“去年和今年我们这里担保圈风险蔓延的问题非常严重。前几年虽然也有担保的问题，但那些都是小企业，不是我们的目标客户。他们倒闭了，属于落后产能，被淘汰的对象。去年开始，一些比较大型的公司资金链也开始出问题，这些企业都是我们银行营销对象的互保企业，他们一出问题，一大片企业都做不成贷款了。我们现在非常苦恼。”
　　“你的意思是现在问题比2012年左右的时候严重？”
　　“对的。”
　　“那你们有什么解决办法呢？”
　　“现在确实没有太好的办法，没有什么资产是可靠的，又能够带来利润。”
　　“上面难道不知道这个困难吗？他们怎么指导你们呢？”
　　“现在都叫我们围绕来做。股票市场这么好，跟着上市公司做融资还是相对比较安全的。”
　　我了解了一下，今年以来，通过这家银行渠道流入资本市场的资金量竟然占到了资产投放的一半。果然，在失去了和制造业这两个强劲的赚钱机器后，股票市场竟然成了向的一个洼地。我开始明白他说的话的内涵了。在实体经济如此困难的情况下，庞大的资金确实找不到收益率较高的投资对象——流向资本市场竟然成了唯一的选择。
　　“你们不贷款，这些企业融资问题怎么解决？”
　　“现在他们融资渠道也挺多的。前几天我有个客户，银行贷款3000万没有批下来，最近刚挂牌新三板，做了个定向，竟然募集了5000万！”老王说。
　　看来多层次资本市场正在发挥它资源配置的功能，我想。银行的风险控制体系有点落后了，直接融资正在取代间接融资——在这种情况下，资本市场火热一点也不是坏事，至少对于经济还是有利的，没有疯狂流入的资本，哪里去奖励创新的溢价呢？
　　老王问：“那我们怎么办？”说句实话，现在确实难。银行正在成为弱势群体，不改革自己，很难发展。能在快速发展的资本市场上分到一杯羹，还是要靠自己。中国社会和经济很可能处在一个大变革的前夜，股市的躁动反应了这一点。虽然经济的基本面目前看起来短期没有好转，但我依然对之抱有信心。泡沫是对创新的奖励，它可能会奖励错对象，但这又有什么关系呢，反正买单的是最后接盘的无知群众罢了。
股市火爆：银行大客户转走资金 有人辞职当专职股民
现价：<font color="#ff.93 涨跌：<font color="#ff 涨幅：<font color="#ff% 总手： 金额（万）： 换手
　　3863.93点！A股上证指数再创2008年3月份以来的新高。多数机构分析人士预计，政策预期、资金面等有望继续支持指数攀高。面对股市连续上涨，部分投资者欲退保炒股，也有卖房入市，甚至有人借钱买资格玩新三板和杠杆融资。部分大客户资金频繁被转走，疑似进入股市。专家提醒，此轮股市大涨已积累了一定风险，警示不能忘，2006年牛市中有人借钱炒股身家全赔，A股第一次迈入4000点以来，仍有近两成个股被套。玩股票不宜过于冒进，应量力而行。
　　现象1:又有人辞职当起了“专职”股民
　　“股票涨了，很想退保。每年需要交3万多元，真是负担，非常影响我炒股。”昨日，90后股民小王(化名)向记者感慨。小王是在去年下半年行情气势如牛的时候开的户，“因为自己也是学金融的，稍微了解一点经济知识，现在行情好就在专心炒股。”小王所谓的专心炒股就是已经辞去了自己的工作。
　　记者从行业的年报当中也发现，在证券市场回暖背景下，股市的超额收益吸引了大量场外资金，导致保险企业相关产品退保压力大增。去年退保率达到5.46%，较2013年上升1.6个百分点，创2007年以来新高。2014年退保支出大幅增长70.3%至490亿元。
　　有业内资深产品总监表示，“近期利用自己的保单来做保单质押贷款的人大量增加，尤其是高现金价值的，可以将保单80%的现金价值贷款贷出来。”
　　现象2:银行部分大客户转走资金
　　连日来，股市火热的程度让人诧异，除了券商佣金收入屡创新高，银行的资金被挪走的现象也并不少见。
　　据中国证券投资者保护网站消息，3月9日至3月13日一周，证券市场银证转账资金大幅8187亿元，入明显。数据显示，这是有该项数据统计以来的最高值。截至3月13日，结算资金期末余额升至17782亿元，日平均数报13067亿元。
　　“近日确实有一些客户将到期的等资金挪走，但都是大资金量的客户，也都是对投资比较有经验的。”某股份制银行客户经理表示。记者了解到，由于股市火热，不少投资人前来咨询，想要提前赎回理财产品，为此，有银行在近日推出一款服务，为客户搭建转让理财产品的平台，投资人买了理财产品后急需用钱，只要去网点转让成功就能获得资金。不少银行也计划下一步采取这种服务。
　　现象3:资产不够，有人想买资格开户
　　除了沪深两市节节攀升，新三板也异常火爆，也继续受到追捧。但根据监管要求，目前新三板开户门槛为500万，融资融券账户为50万元。记者多方了解到，有不少投资者欲借钱买开户资格，“确实有投资者在打听，比如新三板开户要500万，他就去借500万，等开户搞定后，就退回资金，中间再按天支付利息。融资融券也是一样。”一位不愿透露身份的券商人士表示。这也意味着，只有几十万的家底，就可以炒新三板；几万块钱也敢大幅举债玩股票，不过，这样做肯定风险极高。
　　警示一：借钱炒股，反弹时被抽资，割肉出局
　　尽管行情火爆，但回忆起年股市大涨大跌后留下的教训，许多股民仍记忆犹新。2006年，股市高歌猛进，新入市的王女士将自己能抽出的资金全部投入了股市。看到姐姐几十万存款躺在银行里吃负利(当时的定存比通胀水平要低)，便鼓动姐姐也入市，姐姐开始不肯投入，当股市涨到4500点左右，看王女士投入的资金已翻了一倍，终于忍不住，将自己的30多万存款全部取出，交给王女士代理进行股票投资。王女士姐妹情深，便对姐姐表示，如果亏了，付姐姐存款利息；如果赚了，收益归姐姐。
　　结果，等王女士刚建完仓，股市一路冲顶至6124点后，便快速砸盘，王女士及时减了仓，还有部分浮盈。不过，后来股市调整到3500多点时又杀了进去。谁知，大盘一直跌至1600多点才休。2009年，当股市反弹至2300多点时，因为姐姐买房要抽资，王女士不得不割肉，在亏了十几万的情况下大幅减仓。此后看着股市一路反弹至3400多点，王女士懊悔不已。
　　警示二：养老钱没了，年迈老伯卖房还债
　　湖南的李伯教训尤为深刻。
　　李伯是上世纪九十年代初便已入市的第一批股民，在年大牛市中，经验丰富的他手中股票市值翻了几倍，感觉自己得心应手像股神一般，便在签协议承诺保本、赚了的钱对半分的情况下，将远近亲戚的资金都揽了过来炒股。结果，后来也遭遇了类似王女士的经历。
　　最后，李伯不仅将前期在股市中赚的钱全部吐了出来，为了还亲戚的钱，将手中的房子都卖了，最终与股市决绝。
　　警示三：首次上4000点后仍有约两成个股被套
　　记者统计发现，在上证指数2007年首次站上4000点以来，在经过2009年和去年7月份以来的大牛市，仍有约400家公司股东“被套”。
　　数据显示，日，A股上证指数首次站上4000点，5个月后，沪指冲上6124点，之后便一路走低。截至昨日收盘，如果按前复权计算，在2007年5月以前上市的1420家左右的中，有247家个股股价仍是负收益，占比接近两成。其中，*、*和*跌幅最大，分别达到79.85%、73.68%和73.65%。在非ST股中，被套最深的是，累计跌幅63.49%，紧随其后，跌幅为57.22%。
　　1。高风险投资比例应低于3成
　　广州分行资深理财经理李立昨日接受记者采访时表示，从资产配置专业角度出发，投资者应考虑自身的投资能力及风险承受能力，避免单纯为了博取高收益而忽视高风险资产的持有比例。部分退休人群将全部退休金拿出来炒股更不可取，投资者应将自身资产分为保本、平衡、激进型资产。保本资产一定要注意本金安全性，建议银行理财产品相对而言是比较合理的配置。而平衡型资产投资可以考虑这一有效的投资工具。“激进型资产就考虑股票投资等高风险资产。”
　　“一般比例建议30%投资高风险产品，如股票等，60%投资稳健型产品，10%用于应急。”某股份制银行广州分行资深理财经理张女士(化名)告诉记者。
　　2。保险产品可考虑保单质押贷款
　　保险专家指出，对于个人而言，想退保炒股的底线是应该把保障型的产品要留住。或者是把储蓄类的保险退掉之后，再花上几千块钱购买消费类的定期寿险或者重疾险，毕竟退保之后保障缺口大增，一旦在炒股的过程当中发生任何意外或者疾病，股市也不能立马给到相应的保障。
　　需要提醒的是，提前退保是一定会有本金损失的，这部分损失得由消费者自己来承担。
信托冰火两重天：房地产融资急降 证券投资大增
　　市场持续低迷，地产信托收缩。用益信托工作室的数据显示，截至3月26日，今年以来集合信托共成立1634款产品，融资规模为1565.51亿元，同比下降15.27%。其中萎缩最为明显的是房地产信托，今年以来成立的房地产数量为131款，规模仅为216.96亿元，与去年同期的614.64亿元相比，下降了64.21%。
　　随着A股行情的走好，信托公司开始发力证券投资类产品，证券投资类信托迎来了快速增长。用益信托发布的数据显示，在上周成立的93款产品中，证券投资类产品数量为46只，占比近五成。
　　房地产信托短期难回暖
　　2015年以来，房地产信托成立规模仅为216.96亿元，同比下降64.21%。用益信托研究员帅国让表示，房地产信托收益的下降，与当前房地产行业的低迷相关，也与国家相应政策调控高度相关。一方面，当前房地产市场的买卖方式在发生转变，以前买房的现在在卖房；另一方面，房地产的库存相对较大，需要一定时间消化；房地产领域是风险相对较大领域，加上今年兑付高峰逐渐来临，房地产信托短期内很难回暖。
　　数据显示，上周发行的房地产信托产品的平均期限为1.46年。由于兑付风险，从去年开始，房地产信托产品期限的缩短已经延续一段时间。帅国让表示，此前房地产信托产品的期限一般为两年，现在行情下基本维持在1.5年左右。
　　目前发行信托产品的项目主要在一线城市，或是抵押物、质押物相对较充足，融资方实力相对较强的区域；还款来源、融资方资质、抵押物及质押物的变现能力都影响信托公司是否决定发行此类产品。据用益信托工作室统计，去年四季度集合资金房地产信托发行规模537.07亿元，发行数量275款，其中221款披露了项目所在地区，规模为465.27亿元。项目规模集中度最大的地区是北京(楼盘)市，集合资金房地产信托发行规模达69.01亿元。
　　此外，上周房地产信托产品收益为9.24%，低于基础产业的9.96%，不再高居榜首。对此，业内人士认为，基础产业类项目大多是政信合作项目，一般有政府信用作担保，而随着信托公司的竞争加剧，信托公司会牺牲自身收益维持产品高收益，保证产品发行。
　　围猎证券投资
　　信托业在经历了高速增长后，急进扩张的步伐逐渐趋缓，信托公司传统业务同质化倾向以及大资管时代金融同业竞争不断加剧，业务发展的瓶颈日益凸显，迫使信托公司急需拓展新的业务增长点。而A股行情的崛起，为信托公司的业务找到了一个出口。
　　在上周成立的93款产品中，证券投资类产品数量为46只。截至3月25日，信托公司今年已发行1620只集合信托产品，其中证券投资集合信托产品多达624只，占比近四成，远超其他类型的集合信托产品。
　　业内人士表示，证券投资信托业务是各类信托产品中最易标准化、规模化、集约化和透明化的。而A股行情持续走好，使更多的信托公司涌入其中，亦反映了二级市场对资金的渴求。然而，证券投资类产品的业绩受市场影响大，一旦行情发生转变，将影响产品的收益。
　　普益研究员范杰认为，证券投资类信托属于融资类业务还是事务管理类业务目前还没有准确的定位，或将埋下风险。范杰分析，如果定位为融资类业务，则应该按照目前信托公司做融资类业务的一般风格，切实降低项目风险，尤其是对于结构化产品，应该在准入方面和增信方面做出较多安排；如果定位为事务管理类业务，则应该在管理过程中恪尽职守，严格执行止损线、警戒线等。
　　范杰表示，尽管货币政策宽松，但是经济下行、股市技术性回调都可能使得证券投资类信托有清盘风险，应对股票市场走势保持谨慎乐观的态度。此外，证券投资类信托的收益大多是浮动型产品，投资者在投资此类项目时应该树立风险意识。同时有些信托公司在证券投资类信托方面的专业化程度并不强，在该领域的管理能力也有待进一步提高。
　　目前证券投资类业务大多属于通道业务。帅国让表示，一些信托公司大力发展证券投资产品，一方面与传统业务发展受阻而创新业务发展并不明朗有关，另一方面也与信托公司业务的优劣势相关。
30万亿资金分三波进A股 沪指上万点只是时间问题
　　节前虽然面临着发行等扰动，但四大股指以“齐”的方式强势收官。乐观情绪持续漫延，花旗称上证指数二季度将涨至4500点，（）最新研报更是表示，大牛市刚开始 ，30万亿资金分三波进A股，沪指将上万点。
　　多重扰动难改牛脾气
　　清明节前，市场虽然面临在新一轮批文下发以及节日效应的双重干扰，但A股牛气不减，不仅上证综指再创逾7年新高，创业板指与中小板综指的“新高秀”也再迎高潮，普涨再度凸显市场的强势。
　　分析认为，虽然清明假期前最后一个交易日，市场的强