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下载：1积分& 如何应用市盈率指标判断股价估值是否合理
如何应用市盈率指标判断股价估值是否合理
前几天，有朋友问到，是不是光买市盈率低的股票就好。答案肯定为否。关于市盈率的问题究竟多少为合理？我们是否可将其拿来为我们进行评估股价的高低？是不是因为市盈率估价过高，我们就敬而远之，错失抓住成的机会。
首先，先说一下，对于股价是否合理，我们经常用到的指标有市盈率外，还有市净率。在这里我们先探讨市盈率。
市盈率，如果企业的股价为10元，为0.5元，那么市盈率为20倍，其表示的意思是投资者需要花20年才能回本；如果企业的股价为10元，每股收益为1元，那么市盈率为10倍；所表示的意思是投资者需要花10年才能回本。
我们知道，对于不同行业的市盈率都有不同的水平，这跟行业的所处的发展阶段有莫大的关系。是朝阳行业，还是夕阳行业；是轻资产行业，还是重资产行业；是处于产能过剩行业，还是正在开始发展阶段行业。这些都是企业展示出来不同的结果则为市盈率的值。所以，在评估股价合理前我们需要分析的是企业所处的行业。
在理清完企业所处的行业情况后，企业的市盈率需要从四个维度去对比，来评判其股价是否处于合理的空间。分别为，其一，与整个行业对比所处的位置；其二，与企业自身历史的市盈率相对比；其三，按企业当前的表现，预测其未来的市盈率走势；以上是市盈率的对比，如果还不够则需要再以PEG来评判企业的估值是否合理，PEG即，市盈率相对盈长比率，可理解为PE除以盈利增长率，如若小于1，则属低估；如若大于1，则属高估；此条件可进一步来验证是否估值合理。
以下按照隆平高科历史表现及其在中信入主时公司承诺的2015年～2018年利润增长额度推测得出的表格：
第一：与行业平均水平比较。我们可以看到2009年～2012年时，整个种子行业的平均PE均低于隆平高科，并且行业PE呈下降趋势。然而，到了2013年，2014年（预测），我们发现隆平高平的PE已低于全细分行业的平均水平。这主要是在2013年，2014年种子行业高库存的困难时期，隆平高科的整体表现好于其它种子公司。这也逐步展现了隆平高科在市场困难时期竞争优势的凸显。
第二：与自己历史水平比较。我们可以很清晰的看到从2009年至2014年（预），隆平高科的PE，是一路下降的趋势。2014年按其预测的业绩，计算得出PE约为55，已是其历史最低水平。但55，冒似还是有些高。
第三：预测PE未来走势。根据其业绩预测其PE未来走势，呈现逐年下降走势，趋势向好。2018年，达到21，这个时候才趋向合理值。
第四：PEG走势预测。年按其估值则仍大于1，一定程度上高估。
第24期路演
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&什么是市盈率？市盈率是一个反映股票收益与风险的重要指标，也叫市价盈利率。体现的是企业按现在的盈利水平要花多少钱才能收回成本，这个值通常被认为在10-20之间是一个合理区间。市盈率计算公式是怎么算的，你了解市盈率估值法吗？市盈率高好还是低好呢？下面就给大家详解一下市盈率的相关知识。市盈率计算公式是怎么算的？利用不同的数据计出的市盈率，有不同的意义。现行市盈率利用过去四个季度的每股盈利计算，而预测市盈...&用PE来估值，需要考虑利润的质量，就是说这个利润主要得由主营业务收入取得，而不能是投资收入、政府补贴、变卖资产收入等非经常性收入所取得。而且应收账款越少越好，和利润相对应的经营性现金流一定要充足。同时要考察10年左右的利润和经营性现金流是否是稳定同步增长。在这些前提下，用多年的平均利润估算出的PE就越有参考价值。格林厄姆的经典论述：按照当期利润的变化来调整企业的估值，是股市非理性的重要特征，股市往...&运用基本分析方法,我们可以通过每股盈利、市盈率等指标,并综合考虑公司所在板块、股本大小、公司发展前景等因素,确定公司的合理价格,如果价格被低估,则可作为备选股票,择机买入。在此方法中,市盈率是最重要的参考指标,究竟市盈率处在什么位置比较合理,并没有一个绝对的标准,各个国家和地区的平均市盈率差距也很大,欧美国家股市平均市盈率经常保持在20倍左右,日本则在很长一段时间内高居60倍以上。近几年来,我国沪...&　　在股票市场中,当人们完全套用市盈率指标去衡量股价的时候,会发现市场变得无法理喻：股票的市盈率相差悬殊,并没有向银行利率看齐;市盈率越高的股票,其市场表现越好。是市盈率指标没有实际应用意义吗?其实不然,这只是投资者没能正确把握对市盈率指标的理解和应用而已。　　1.市盈率指标对市场具有整体性的指导意义　　市场的资金永远向收益率高的地方流动,就股票市场的整体平均市盈率而言,基本上是与银行利率水平看齐...&?关键词：MACD金叉死叉背离上个星期教大家修改了一下KDJ指标的参数，教大家分时图做高抛低吸的方法，这个方法有多好用，谁用谁知道，也有很多朋友在后台留言问老牛是问的什么软件，这里老牛统一回复一下，老牛用的通达信的软件，在各个券商软件上都能下载到。大家有什么不懂的可以在百度上搜索一下怎么设置指标，应该比较简单。当然，也有很多人留言说想学习一下指标的用法。今天老牛就简单向大家介绍一下老牛经常使用的M...&
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怎样根据市盈率来买股票?
1、市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利。2、 市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20－30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。3、市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。由于企业的盈利能力是会不断改变的，投资者购买股票更看重企业的未来。4、市盈率的高低不是绝对的，因此，一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高，投资者也愿意去购买。预期的利润增长率高的公司，其股票的市盈率也会比较高。5、再，就是要区分不同行业的市盈率的高低，行业不同，市盈率的情况也有很大差别。有些新兴行业由于潜力大，所以市盈率一般会高些，而一些传统的行业由于门槛低、业绩相对稳定，但缺乏增长的空间，所以市盈率会低些
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来自团队：
呃 在A股 看市盈率买股就不靠谱了 市盈率针对的是完善的投资市场 14以下属于被低估 对企业的长期投资但是A股是资金 消息面的市场 你看市盈率几千倍的垃圾股 一个重组 股票就翻几倍 市盈率低的都是大盘股 没有资金关照 长期躺底 如果看市盈率就能赚钱 也不至于多数股民在亏钱啊
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“市盈率”在投资中的价值分析
会计城 | 日
来源 : 互联网
随着我国证券市场的发展，股票投资已成为势不可挡的投资热点，为选择恰当的股票，大多数投资者在分析和评价股票投资价值时，几乎都会想到“市盈率”指标。但当你后来发现这些股票为什么如此低廉的原因时，即使低市盈率的股票也能使你作呕；相似的，高市盈率的
随着我国证券市场的发展，股票投资已成为势不可挡的投资热点，为选择恰当的股票，大多数投资者在分析和评价股票投资价值时，几乎都会想到“市盈率”指标。但当你后来发现这些股票为什么如此低廉的原因时，即使低市盈率的股票也能使你作呕；相似的，高市盈率的股票也并不必然意味着公司价值被高估。因此，投资者在投资决策时，应辩证地看待“市盈率”指标。&　　“市盈率”在投资选择中的价值&　　“市盈率”是用股票的市场价格与每股净收益比较而得的一个数值，反映了股价与股票发行者取得经营利润能力的关系，因而常常被用来衡量一个上市公司的盈利状况。&　　众所周知，一个公司未来获利能力的大小将直接影响到投资者的选择。因为，投资者选择股票，实质是购买该公司的预期。现实中，我们用得最多的指标是“净资产收益率”[净利润/净资产]。通过对该指标的层层剖析，我们可以认清企业各方面的优势和存在的问题，但其却存在一个致命的缺陷——即以账面股东权益作为基础。我们知道，账面股东权益数是会计信息系统的产物，而会计信息是以历史成本为依据的，故账面数并不是真实净资产的市场价值的反映。而且，不同企业成立时间和资产质量的不同使其净资产账面价值具有不可比性。所以，即使以账面价值为基础计算的净资产收益率较高，也不代表所有者的收益率一定较高。&　　相反，“市盈率”指标正是以现行市价来衡量企业股票的价值。如果上市公司将盈利全部分红，市盈率的倒数就相当于红利率，一种类似于存款利率的指标，表示实际取得投资收入的投资额的比值。由于企业盈利不可能全部分红，市盈率倒数就是投资者潜在的收益率的代表，潜在收益率尽管与实际收益率不是一回事，但前者至少是后者的基础——潜在收益率越高，实际收益率才可能越高。因此，“市盈率”指标在一定程度上反映了企业的获利能力，为投资者选择股票提供了一个参考的依据。&　　&“市盈率”在投资选择中的局限性&　　如以上分析，“市盈率”指标可以为投资选择发挥一定作用，但这种作用不是万能的，绝对的。实际上，一个企业股票的“市盈率”，主要取决于两个因素：一是企业每股净收益；二是企业的股票价格。这两个财务指标的有效性直接决定了“市盈率”指标的有效性。&　　首先，每股净收益是企业过去的数据，并不能代表公司未来也能创造同样的利润。市场环境的变化，企业生产管理方式、策略的细微改变，都足以影响企业的经营利润。而且，目前我国证券市场并不那么完善，上市公司也并不像其招股说明书或财务报告上公布的那样良好。许多上市公司为了各种目的，经常会采用许多“创造性”的方式来增加公司利润，如改变企业折旧方法、削减用于抵销坏账的准备金、回购股票以及关联交易等手段，使得本来财务状况不佳的企业也有一份“好看”的会计报表。如四川红光将1996年的亏损10300万元做到盈利5400万元；1997年底国嘉实业股价一路飙升也与其虚报利润5000多万元相关。可见，每股净收益的真实性是我们在投资分析时必须考虑的重要因素。&　　其次，股票价格与投资者对未来预期的关联程度相当高。当投资者看好企业未来时，他们所愿购买的价格相对也较高；当投资者并不看好企业未来的获利水平时，即使企业目前的收益率水平较高，其投资者仍然不愿意支付较高的价钱，则股价就低。而且，经专家研究表明，我国股票市场仍是一个低效率的证券市场，也就是说，现有股票的市场价格并不能完全真实地反映市场的所有信息，因为有着太多的不完善和不规范行为。因此，尽管此时计算出的市盈率很高，但并不能简单地判断企业未来获利水平也很高，而值得投资。&　　由此可见，上市公司每股收益与股价的非真实性必然导致“市盈率”应用价值的局限性。&　　如何克服“市盈率”的局限性&　　为了减少投资者的投资风险，克服“市盈率”的局限性，在评估股票价值时，我们还应关注以下指标。&　　第一、每股市价与每股主营业务收入之比。&　　收入分析是评估企业经营前景至关重要的一步。毕竟，没有销售，就不可能有收益。这一指标对于那些主要依靠投资收益、营业外收入增加利润的企业是非常有效的。因为主营(核心)业务收入而不是大量的偶然性收入获利能力的强弱，对于整个公司未来发展的前途命运产生着决定性的影响。因此，每股市价与每股主营业务收入之比既有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性，又能有效把握其收益的质量水平。大多数价值导向型的基金经理选择的范围都是“每股价格/每股收入&1”之类的股票。若这一比例超过10时，甚至连增长型的经理们也会“背冒冷汗”。如今，标准普尔500这一比例的平均值为1.7左右，它随行业的不同而不同：软件公司由于其利润率相对较高，他们这一比例为10左右；而食品零售商则仅为0.5左右。&　　第二、每股市价与每股现金流量之比。&　　由于现金流量不包括非现金账目费用和其他非公司核心运营业务的开支，所以，现金流量有助于我们对企业真实经营状况的了解。每股价格与每股现金流量的比值越小，表明股票的价值越高。据有关资料显示，现金短缺已成为国内许多上市公司的极大隐患，其较高的每股收益、净资产回报率都是“纸上富贵”，缺少现金，这些企业甚至可能走向破产。所以，现金流量的分析，更能揭示出富有吸引力的投资机会。&　　以石油钻井制造商Pride&International为例，其每股价格为25美元，市盈率不90，远远高于其竞争对手，是该行业平均值的两倍。但如从现金流量层面来看，却别有一番洞天。其市价与现金流量的比值为4，低于标准普尔500的平均值6，也远远低于其行业平均值15。2000年，该公司年收入为9.1亿美元，现金流量为2.25亿美元，分析师们还预期今年其现金流量将达到4亿美元。虽然该公司是高度负债型的企业，负债总额高达18亿美元，但按照RBB&Dain&Ranscher公司分析师麦肯杰的说法，该公司拥有的现金比其需支付的利息总额的6倍还多，这说明该公司的股票仍然是值得投资的。&　　综上所述，投资者在做投资选择时，应综合考虑各种财务指标，切不可单纯依赖某一指标来判断股票的好坏，既要有效利用“市盈率”，同时也要超越“市盈率”，从而才能做出准确的判断。&
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