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7日年化收益率银行股异军突起狂拉指数!A股能否绝地反击(组图)
日11:39　　来源：
　　=导读=　　市况直击　　早盘银行股强劲上涨 (,)涨2.18　　% 资金流向　　资金流向监测:银行板块受资金追捧　　主力动向　　社保二季度清仓抛售71股 8月仅29股收益为正　　QFII二季度增仓112只个股 押宝上航东航重组　　游资热衷“博傻”游戏 国庆概念股投资变投机
　　观点交锋　　叶荣添：未来几天大盘随时可能见底　　金岩石：大盘短期难言企稳　　高层重拳　　证监会：下半年重点严查内幕交易等违法行为　　9000信托证券账户等待注销 监管层出手整治　　后市判研　　A股跌破“牛熊分界线” 但9月尚存一线希望　　券商期待国庆维稳：9月核心区间　　早盘银行股强劲上涨 中国银行涨2.18　　%A股市场早盘低开高走，沪指开盘2649点，深成指开盘10463点。截止10：20，沪指报2671点，涨0.14%，成交293亿元;深成指报10524点，跌0.57%，成交147亿元。　　大盘蓝筹涨跌互现，中石化跌1.17%，(,)跌0.08%，(,)涨1.76%。尽管8月信贷规模相比上半年各月大幅下降，但预计中长期贷款将大幅提高，早盘银行板块强劲上涨，中国银行涨2.18%。京东方国内首条8代线奠基，将带动中国平板显示产业的升级，彻底结束我国大尺寸液晶面板市场需求完全依赖进口的局面。受此消息刺激，电子元器件类走强，京东方、(,)均快速封上涨停。另外，船舶制造、娱乐、公路桥梁等板块强于大盘，飞机制造、有色金属和摩托车等板块弱于大盘。　　机构表示，昨日有关8月信贷规模继续维持低位及中冶即将IPO的消息再次触动了市场敏感的神经，沪深两市再遭重创。虽基金的加速审批可部分缓解市场的资金短缺，但相对于新增融资其规模仍显不足。短期市场悲观情绪力量大过基本面的理性分析，建议投资者等待市场企稳，同时继续跟踪、政策面的变化。(今日投资)　　资金流向监测:银行板块受资金追捧　　1　　资金流向监测:银行板块受资金追捧　　A股市场周二早盘持续振荡，资金流出较前日有所放缓。银行板块受到资金追捧，而设备资源类股资金流出居前。　　"全景证券分析师"系统的监测显示，截至10：30，深沪两市合计净流出资金37.32亿元。其中机构资金净流出11.23亿元，散户资金净流出26.09亿元。　　证监会行业次类中，仅有金融和传播与文化产业两个行业出现资金净流入，流入金额分别为9549万元和2809万元。20个行业录得资金净流出，机械设备仪表抛压最重，资金净流出7.2亿元。流出金额居前的行业还有采掘业、金属非金属和石化塑料。　　个股方面，中国建筑、(,)、(,)、中国银行、(,)为资金净流入前五名。(,)、(,)、(,)、(,)、(,)为资金净流出前五名。　　社保基金二季度清仓抛售71股 8月仅29股收益为正　　2　　 社保基金二季度清仓抛售71股 8月仅29股收益为正　　随着8月份的终结,两市所有的上市公司皆披露了2009年上半年的业绩报告。据Wind资讯统计,1614家上市公司中,二季度社保基金投资的有176家,总持股数量较一季度增加了12.82%,这对疲惫的市场信心而言无疑带来了较正面的影响。　　由于8月份的疲弱,这些社保持有股仅有29只录得正收益,占比仅为16.48%;就算从二季度算起,也只有96只个股的收益为正,占比为54.55%。有分析认为,由于社保基金的投资性质较为特殊,其重仓的个股通常都具有较好的价值投资意义,因此可适度关注“社保出品”的超跌股。　　筹码运作更显谨慎　　新年行情运行至二季度已预支了不少市场对经济 基本面的期待,作为主力中的旗帜性机构,社保基金将手上的筹码运作更显谨慎。　　据数据显示,二季度社保基金的总数量为15.75亿股,较一季度的13.96亿股增加了1.79亿股,比例为12.82%。但事实上,这并不意味着社保基金将在三季度大面积铺开投资之网,相反,二季度社保基金投资的上市公司已从一季度180家减少至176家,筹码有所集中。这一特点从其操作方向来看更为明显。据记者统计,二季度受社保基金新进驻的个股有67家,增持的个股有30家,减持的个股有53家,清仓抛售的个股达71只,另有27家上市公司的社保仓位未发生明显变化。　　而从社保基金投资的行业来看,交通运输以15只个股入选成为社保基金持有股最多的行业,其次是地产行业,社保持有股为12只,医药、商品百货和化工各有11只个股入选并列第三。而电力板块、基建板块各以10只个股入选也成为社保基金重点布局的板块。与此相应的是,在二季度社保基金新进驻的个股中,机械、化工两大防御性板块各有6只入选,稳居所有行业首位;相反,周期性较强、受出口影响较大的电子信息行业则有7只个股遭到社保基金的抛售。由此可见,站在上半年的华丽行情背后,社保基金已将投资重心转向了防御性的主线上。　　6钢铁股严重超跌　　三季度的行情可谓冰火两重天,大盘股指在7月份的极力逼空之后在8月份突然转势向下,令许多个股在一片愕然中快速下跌,这里面甚至包括不少社保基金的。　　据统计,社保基金在二季度持有的176只个股中,仅29只个股在8月份的行情中录得正收益,占比16.48%;153只个股跑赢大盘-21.81%的涨幅,占比为86.93%。其中8月4日大盘见顶以来,表现最为强势的是(,)(002068),涨幅达19.49%,其次是(,)(600750),涨幅为11.81%。但从近期的表现来看,这些个股的上涨空间大部分都是在8月前期兑现的,目前已经走向下跌调整中。　　相反,一位大型券商的分析师向记者表示,尽管此前的逼空行情透支了价值预期,但如昨日急跌也是不合理的,这将令市场继续洗盘后有向上修正的需求,这时可关注已提前跌透的个股。事实上从8月4日以来,有10只社保的跌幅超过25%,其中有6只是钢铁股,而(,)、(,)、(,)、(,)的跌幅稳占前四。值得注意的是,二季度钢铁板块的8只社保股中有5只为新进驻,另外三只个股也受到社保继续增持。社保基金如此看好钢铁板块,与这些个股的超跌状态形成了强烈的对比。光大证券分析师何群荣认为,相比其他权重板块,钢铁股的调整较为迅猛,目前普遍已经跌透,具有强烈的超跌反弹需求,一旦大盘短期企稳,其表现仍可期待。(新快报)　　QFII二季度增仓112只个股 押宝上航东航重组　　3　　 QFII二季度增仓112只个股 押宝上航东航重组　　随着上市公司陆续出炉，QFII机构建仓思路也渐清晰。据统计数据显示，截至8月28日，QFII现身119家上市公司的十大流通股股东之列，持股数量达到17.23亿股，较一季度的16.05亿股增加1.18亿股。其中(,)、(,)、(,)、(,)、(,)等112只股票获得QFII增持。　　从行业配置上看，一季度时重仓的机械设备行业以及交通运输行业仍然是QFII配置的重心所在。中报显示，QFII在二季度对上述两个板块分别增仓达1亿股和0.49亿股，总持股数分别为2.24亿股和1.9亿股。此外，金融保险也成为重点加仓对象之一。　　从股份数量变动看，二季度QFII增持股份数量最多的三只股票分别是宁波银行、格力电器以及(,)，增持股数分别达到4609.95万股、4357.48万股以及2218.20万股。　　从最受关注的股票看，(,)、(,)、(,)各有四家QFII机构持股。而(,)、恒宝股份、(,)、(,)分别有三家QFII机构关注。尤其值得注意的是，*ST上航与ST东航的重组也吸引了部分QFII的目光，共有三家QFII增持了上述公司，其中有两家QFII增持*ST上航达1368万股。　　此外，今年上半年在A股市场表现最为积极的三家QFII机构是富通银行、马丁可利投资管理有限公司、以及法国爱德蒙得洛希尔银行。这三家QFII所投资的股票数量分别为21只、21只和8只，持股总数比一季度各增加了10762万股、5265万股和3330万股。　　这其中，富通银行增持的个股所分布的行业十分广泛，分处于信息技术、电子、批发零售贸易等9大行业，其中增持最多的个股为(,)，持股总量最多的个股则是江淮动力。　　从行业配置上看，一季度时重仓的机械设备、交通运输行业仍然是QFII配置的重心所在。此外，金融保险也成为重点加仓对象之一。(证券时报)　　游资热衷“博傻”游戏 国庆概念股投资变投机　　4　　 游资热衷“博傻”游戏 国庆概念股投资变投机　　离国庆阅兵的日子越来越近了。“十一阅兵”和“国庆长假”为市场提供了炒作话题,如同去年的“奥运行情”一般,随着市场的炒作气氛日益强烈,资本市场的“博傻”游戏再次出现,这一次,谁会拿到最后一棒?　　国庆概念股风起云涌　　大盘走势疲软,但与国庆有关的航天军工板块、商业板块走势却十分强劲,其中(,)(600599)、(,)(000802)等格外引人瞩目。　　熊猫烟花是最早受到市场关注的国庆概念股。作为A股市场惟一的一支烟花股,熊猫烟花因承办2008年奥运会烟花项目被市场了解。而60年国庆大典,又给市场留下了想象无尽的炒作噱头。7月27日启动至本周五收盘,熊猫烟花24个交易日涨幅高达89.33%,盘中最高价达到了25.32元,被股民戏称为A股市场中的“功夫熊猫”。　　继熊猫烟花之后,曾被媒体称作“2008年最热门个股”的北京旅游再次横空出世。北京旅游的走势更为凌厉,6个交易日涨幅就高达64.23%,本周连续4天涨停,其势头丝毫不逊于熊猫烟花。　　游资热衷“博傻”游戏　　对于市场最近热捧的国庆概念,分析师王旭明认为,历史经验表明,股票市场“事件性投资”最终演变为“事件性投机”相对来说是一个大概率事件,在大多数情况下,在“事件”作用下获得真实业绩增长的公司毕竟相对少数,在纯粹“事件”因素推动下股票价格的波动,更多受制于市场情绪和参与资金的影响,很有可能最终沦为简单的“博傻”游戏。　　而在一年前,受所谓“奥运行情”的推动,熊猫烟花和北京旅游同样被热炒了一把。熊猫烟花一个多月的涨幅高达77.7%,而北京旅游的涨幅更是高达115.64%,期间累计换手率达到了532.17%。　　财富证券分析师邹建军日前去熊猫烟花进行过调研,她告诉《红周刊》,对于熊猫烟花的公司前景她还是看好的,根据她的预测,熊猫烟花今年的EPS为0.33元、2010年的EPS为0.45元,她认为熊猫烟花合理的股价应为13元～15元,目前的股价早已脱离了基本面。邹建军强调,“理性的投资者都不应该在这个时机再进入!”　　北京旅游之前叫京西旅游,主要经营北京门头沟区潭柘寺、戒台寺、灵山等景区旅游业务。与北京城内各大闻名世界的文化古迹相比,这些景区并不具有多大竞争力,从去年公司的年报可以看出,奥运会对公司的业绩并未带来任何改变,公司反而因为炒股导致全年亏损。公司最新公布的中报显示每股收益仅为0.04元。　　“我预测北京旅游今年的每股收益为0.1元,业绩出现超预期增长的可能性不大,现在的股价已经脱离基本面,存在较高的风险。”广发证券分析师张皓对《红周刊》表示,北京旅游近期的基本面没有太多变化,而公司盘子小,是游资喜欢炒作的题材。以周五停牌前的收盘价17.08元计算,目前的市盈率高达170倍。　　从两只股票的公开交易信息中,《红周刊》发现,有游资在热炒完熊猫烟花之后又加入了追捧北京旅游的队伍中。曾经多次出现在熊猫烟花公开交易信息中的金元证券成都二环路营业部,已经两次现身北京旅游的公开交易信息,其中在8月27日名列买入排名第一位,该营业部当天共买入了1512万元;在8月25日买入1563万元,名列买入排名第一位的光大证券金华双溪西路营业部,此前也曾出现在熊猫烟花的公开交易信息中。而在8月27日,该营业部共卖出了1943万元北京旅游,名列卖出榜首位。　　信达证券研发中心副总经理刘景德告诉《红周刊》,这种走势强劲的题材股,主要是受游资的炒作,虽然可能存在一些阶段性的上涨机会,但何时上涨何时下跌无法预测,而且一旦下跌幅度都会比较大。　　从去年北京旅游的走势就可以看到,这种题材股炒作的特点就是涨得快跌得更快,涨得越高跌得越惨。从日北京旅游创出最高价29.79元之后,股价就开始了雪崩般的下跌。3个月的时间,股价下跌了82.52%,股价最低时仅为4.4元,远远超过了同期上证指数35.92%的跌幅,在奥运会开幕当天接到最后一棒的投资者,至今仍然深陷其中无法解套。　　刘景德劝诫普通投资者,不要参与这种基本面没有发生多大变化、公司业绩一般的题材股炒作,以免遭受更大的投资损失。(证券市场红周刊)　　叶荣添：未来几天大盘随时可能见底　　5　　 叶荣添：未来几天大盘随时可能见底　　大盘随时可能见底 市场在9月份完成触底回升将是大概率事件　　几天前就警告石化双雄将引领大盘跌破2700点的叶荣添接受记者采访时表示，从昨天的大盘走势来看，在未来几天大盘随时可能见底。昨日大盘成交量1284亿元，缩量下跌，但十大权重股都呈现放量下跌状态。其实，无论十大权重股放量跌或涨，都说明已经有大量资金在交易，可以作为短期调整到位的标志。　　叶荣添认为，从3478点到现在，已经有了1000点左右的空间，因此，社保、汇金等大资金在这个点位上应该会考虑逐步建仓，如果继续下跌，可能会对市场的信心造成更大影响。从今年的情况来看，在2400点左右是资金密集建仓区域，可以说是今年的一个底部。但这一波的调整应该不会达到2400点，在2600点之上就应该可以见底。“除非有非常极端情况出现，可能会跌到2000点，但我看来出现这种概率的可能性只有7%到8%左右。”　　叶荣添表示，他在3100点到3300点逐渐减仓完毕，现在正在积极关注市场，可能会在这两天内就介入。 (叶荣添)　　金岩石：大盘短期难言企稳　　6　　 金岩石：大盘短期难言企稳　　(,)(600109)首席经济学家金岩石昨日表示，预计今年余下的4个月，A股将会呈现振荡上行的趋势，但此趋势也有可能因政策逆转而转变，比如货币政策调整、市场扩容速度过快等悲观情绪占上风，市场仍有可能下跌至2400点至2500点，在2500点至3500点之间做宽幅振荡。金岩石认为，如果经济复苏预期与通货膨胀预期等乐观因素占上风，上证综指将有望在2700点至3300点之间窄幅振荡。　　他认为，下半年股市还能有一些赚小钱的机会，股指处于2700点至2800点左右时，股民还是可以进场的，但最多保持半仓操作。(新快报)　　证监会：下半年重点严查内幕交易等违法行为　　证监会有关部门负责人昨日说，下半年的重点，将加强对内幕交易等违法行为的查处。　　他表示，近年来，在上市公司的重组过程中，从相关股东讨论重组方案，到方案上报有关部门以及审批等，由于涉及的环节和知情人员比较多，内幕交易往往“群体性”地发生，涉案人员越来越多。因此，证监会正在加强和相关部门的联系，共同查处内幕交易等违法行为。(证券日报)　　9000信托证券账户等待注销 监管层出手整治　　7　　 9000信托证券账户等待注销 监管层出手整治　　证券信托产品暂停开设新证券账户已有两个月时间。在这期间，关于信托产品开户的操作乱象丛生――网上叫卖证券账户、张冠李戴启用本应销户的账户等诸多问题纷纷出现。　　对上述问题，监管部门出台了新规予以规范。记者从有关方面独家获悉，中国银监会非银部近日专门下发了通知，要求信托公司及时注销已经清算的信托产品证券账户，账户清理完毕的信托公司才能再申请新开信托产品证券投资账户。据了解，需要注销的证券账户近9000户。　　近9000账户清理迫在眉睫　　据了解，监管层暂停信托产品开设新账户，是因为担心个别信托公司不审慎行为可能对发行制度改革造成损害。数据证实有很多闲置的信托证券账户并未注销，而这些未注销的账户也是监管层重点担心的地方。　　据中证登提供的数据，截至日，信托产品累计开立证券账户13056户，其中已注销2766户，剩余10290户。剩余账户中有余额的账户1472户，无余额账户8818户，占剩余信托产品证券账户的85.6%。　　北方一家信托公司人士告诉记者，自2002年开展集合信托业务后，证券信托业一直是各家信托公司力推的主要业务品种。“当时多家信托公司推出的证券信托计划存续期为三年，这两年这些产品纷纷到期清算，但许多信托公司并未及时注销相应的证券账户。”　　在8818户无余额的账户中，近一年无交易账户5884户，占剩余信托产品证券账户的57.2%。　　有业内人士分析认为，在新股发行体制改革之后，对于信托产品如何参与新股申购，才能不影响到中小投资者的中签率，尤其是现在有信托公司准备成立上千个信托计划，开设上千个账户来“打新”的消息传出后，监管层可能在考虑如何进行有效监管。而目前信托存在的巨量闲置账户也让监管层进一步担心，信托公司会利用这些闲置账户打新，而损害中小投资者的利益。　　监管层要求信托公司先销户　　中国银监会非银部在发给信托公司的通知里指出，“我部正与证监会有关部门就重启信托产品开户问题积极磋商”，这一表态让信托公司感觉到了一线曙光。　　在上述通知中，银监会非银部还要求，信托公司应对现有信托产品证券投资账户进行筛查，对已经清算结束的信托产品证券投资账户要按照有关规定及时销户，存在应销未销账户的信托公司不得再申请新开信托产品证券投资账户。　　某信托公司的人士表示，信托产品的证券账户销户程序非常简单，不销户的原因有些是故意的。　　对于这一点，监管层此次严令禁止重新使用这些账户。通知规定，信托公司信托产品的证券投资行为，禁止将一个信托产品拆分后申请开立多个证券账户;其次禁止利用其他信托产品开立的证券投资账户进行证券投资;另外禁止信托公司将已清算但未销户的信托产品证券账户重新启用。　　监管层还要求，严禁将一个信托产品拆分后申请开立多个证券账户;禁止利用其他信托产品开立的证券投资账户进行证券投资;同时，严禁将已清算但未销户的信托产品证券账户重新启用。(证券时报)　　A股跌破“牛熊分界线” 但9月尚存一线希望　　8　　 A股跌破“牛熊分界线” 但9月尚存一线希望　　8月份A股市场兵败如山倒，上证综指全月急跌21.81%，创近十五年来的第二大月跌幅，令A股成为当月全球表现最差的市场。鉴于上证综指已大幅跌穿被称为“牛熊分界线”的半年线，投资者将面临一个痛苦的问题：A股是否已经“牛去熊来”?　　坚定看多者无疑正备受煎熬，其矛盾心理可能随时转化为强大的做空力量。粗略测算，8月份国内股票方向公募基金的亏损金额应在4000亿元左右，意味着其上半年6000亿元左右的净利润已缩水近七成，其中有部分新基金更是已跌破面值。由于今年以来股票基金不断加仓，到7月份已接近满仓操作;但随着8月份的急剧下挫，基金整体仓位并未出现明显下降。按照传统经验，未来股市无论是反弹还是进一步下跌，均有可能触发基金主动降低股票仓位的行为，从而导致大盘卷入新一轮跌势。　　事实上，基金经理的谨慎情绪正开始升温。路透31日发布的调查数据显示,中国基金经理对未来三个月股票持仓建议配比为83.9%,自上月84.4%的高点扭头回落,为自2月以来该配比首度下降。　　几乎全部受访基金经理都提及，股市最大风险来自于流动性的趋紧――而这正是引发本轮A股跌势的主要原因。此前，中国央行在8月5日发布的二季度货币政策报告中首次提到了“动态微调”的概念，从而拉开了货币政策“明松暗紧”的序幕：其后便有传闻称银监会要求银行从补充资本金中扣除持有的其他银行发行的次级信用以及混合债券，从而逼使银行不得不通过减少贷款或者发行新股融资来满足银监会12%的资本金要求。A股市场随即狂泻不止。　　在上述调控政策的打击下，7、8月份银行信贷增量急剧下滑，而市场普遍相信国内流动性已阶段性见顶。据路透社引述业内人士透露,截止上周五,整个银行业8月新增人民币贷款约2000亿元左右，同时中国银监会近日对几家商业银行发出窗口指导，严禁月末突击放贷;报道并引述农业银行大客户部高级经济师何志成称，8月份全部新增贷款可能低于3000亿元，远低于7月份的3559亿元及市场预期的5000亿元，甚至低于去年同期的2700亿元，从而再现同比负增长。在此之前，2009年上半年国内银行新增信贷7.37万亿元，推动上证综指一度上涨超过一倍。　　另一方面，鉴于作为经济复苏“血液”的银行新增信贷已连续两个月超预期回落，加上股市大跌引发的悲观情绪可能向实体经济传导，投资者担心将于9月初公布的8月份数据或呈现二次探底的苗头，而这无异于对A股市场釜底抽薪。事实上，7月份信贷收紧已导致中国经济复苏前景面临不确定性，其中7月份固定资产投资增速急跌至26%，远低于6月份的35.3%.　　不过，9月份市场确实也面临着更多的积极因素，尤其是在流动性方面。(1)由于上市公司IPO如不能在8月31日前通过审核，公司便需要提供新的经审计的会计报表，这无形中导致8月份成为新股发行的密集期，但9月份的扩容压力将大大减弱;(2)9月份是今年限售股解禁规模最少的一个月;(3)9月有8只指数基金密集发行，加上8月募集结束的新基金，届时将形成上千亿元的购买力;(4)由于9月份央行票据集中到期，公开市场到期释放资金量将超过一万亿元，为今年来最大一轮资金释放高峰。　　同时，9月份政策面也有望再度出现积极变化：若8月份如上文所言继续差于预期，则政府高层对于“保增长或者从紧”的政策方向博弈将再度向“保增长”统一。安信证券首席经济学家高善文更认为，中国货币政策将在今年四季度再度放松，否则，将需要出台第二轮财政刺激计划，以达到经济“保八”目标。　　此外，连续大跌让A股市场的估值水平更具吸引力。截至8月底，A股对H股的溢价率仅为16.01%，达到8个月以来的新低，其中，包括建、工、交、招在内的四大银行，以及平安、人寿在内的两大保险股，均已呈现明显负溢价。(全景)　　券商期待国庆维稳：9月核心区间　　9　　 券商期待国庆维稳：9月核心区间　　告别惨淡的8月，A股市场9月行情今日开锣，从研究机构的9月策略来看，市场在本月将以震荡调整为主，进入一个弱平衡。　　经济回升已确立　　“种种迹象显示，经济复苏才刚刚开始，无论复苏的形态是V形、U形还是螺旋形、波浪形，总的趋势是向上的，这一点毋庸置疑。”从经济形势来看，广发证券认为近期披露的宏观经济数据显示了经济上行趋势不变。　　广发证券判断，“我们不能要求每个月的数据全部都要超预期，为了实现保八的目标，四季度GDP(国内生产总值)增速上两位数已经是大概率事件。”　　华泰证券也认为，总体上我国经济维持向上格局，不过投资和信贷数据的低于预期使得投资者对未来中国经济的推动力量心存担忧。物价同比的负增长显示通缩仍是近忧，而流动性宽裕和物价回升预期则使得通胀成为远虑。　　“在投资、出口、消费三大拉动力量均无法过分乐观的现状下，当前经济回升趋势可以确立，但势头仍有待巩固。”华泰证券称。　　调整持续到10月　　在经济复苏确定的大前提下，9月股市又将何去何从呢?　　“从大的方向判断，市场宏观基本面没有改变，因此股市长期向好的基本面没有改变。”财富证券分析师黄凯军认为，即使沪深股指在8月出现逾20%的调整，但没有理由认为市场会回到2008年的熊市中去，市场目前进行的是对1664点上涨以来的中期调整。　　从中短期来看，黄凯军判断股市需要进行结构调整，前期钢铁、有色等板块的大幅杀跌说明市场已经开始认识到市场将面临结构调整的压力，未来这些板块将进入中期调整。由于这些板块的权重巨大，对指数的冲击影响是明显的，因此大盘未来剧烈震荡走势难以避免。　　“此外，在第三季度经济数据只有两个月即将明朗的情况下，已经离场机构不会急于进场，观望一段时间看清楚经济形势再决定策略的可能更大。”黄凯军从这点推断市场变化，认为市场的调整至少要持续到10月份。　　但9月过后国庆将至，面临国庆60周年的维稳预期，黄凯军认为指数波动也不可能大，几方因素共同作用后指数的核心运行区间可能在点一带，建议半仓参与9月A股市场。　　广发证券则预测9月市场的核心区域在2650――3300点之间。“总的来看，目前上市公司业绩支撑3000点的能量还是有的，市场短期还要经受震荡的考验，直至到达均衡区间，促使市场转好的催化剂来自于9月上旬公布的新的一期经济数据的披露，届时我们将知道8月份的各项经济指标，投资、工业增长值是否还会低于预期，的销售情况是否能好转，预期将会改变投资的信心和方向。”　　证监会：仍在积极准备　　中国证监会有关部门负责人31日表示，仍然在积极准备当中，但尚没有明确的时间表安排，即将实施的市场统一开户制度将有利于股指期货的推出。　　证监会31日发布《期货市场客户管理规定》，自9月1日起正式实施。这意味着期货市场将进行统一开户。市场猜测，此举可能与股指期货有关。　　上述负责人表示，期货市场进行统一开户与股指期货既没有关系也有关系。没有关系是因为统一开户是规范期货市场发展的正常工作，有利于提高市场的效率;有关系是因为统一开户之后有助于将来实时监测，对股指期货的推出是好事。　　股指期货筹备已有多年，但由于种种原因，这一金融期货品种始终未能问世。据了解，积极做好股指期货推出的准备工作仍然是证监会下半年的重要工作任务。(东方早报)　　10
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监测全球资金流向的人发现：股市和政治风险并无联系
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嘉信理财在2017年的展望中指出全球股市5年回报是股市净买入反弹的清晰指标，这一情况在今年再次出现。这篇文章是凤凰国际iamrekts编译自嘉信理财的一份全球资金流向监控报告
全球资金流向显示全球股市的趋势和风险一般的市场分析通常会聚焦全球股市可能上涨或下跌的很多原因。但是所有市场的核心只在于：买家和卖家。分析市场参与者将钱放在哪个市场可以帮助大家发现市场的趋势并评估风险。持续预测市场会发生什么是非常困难的，但是也不是不可能。另一方面，预测投资者的行动却是非常简单的。在没有好建议的情况下，投资者通常都会倾向于追逐回报。股市连续5年的回报非常好的展现了投资者买入和卖出股票基金的走势，与过去10年股市的走势非常相似。嘉信理财在2017年的展望中指出全球股市5年回报是股市净买入反弹的清晰指标，这一情况在今年再次出现。这篇文章是凤凰国际iamrekts编译自嘉信理财的一份全球资金流向监控报告，报告指出：1，今年全球资金的流向显示基金整体流入的增长，因为投资者注意到全球股市整体的表现更好。2，投资者纷纷选择逃离共同基金而涌向ETF，而ETF并不存在传统的潜在泡沫问题。3，流入ETF的资金进入了全球股市，更加令人意外的是股市表现与地缘政治风险并没有一定联系。买家在2017年又回来了。图：2007年6月至2017年6月，全球股市5年连续回报以及12个月各大股票基金资金流入量走势对比图。买入ETF更具体的来说，美国投资者们正在买入ETF，卖出共同基金。共同基金和ETF多年来的资金净流入规模是相似的，但是近年来情况开始发生的改变。资金开始流出共同基金，流入ETF。图：2013年至2017年，全球共同基金和ETF资金净流动走势图。ETF泡沫？资金大量流入ETF开始让一些市场人士质疑ETF是否开始出现泡沫。自2009年的低位开始，投资股市的ETF资产增长了近500%。这样强劲的表现主要源于股市的大涨，资金纷纷从共同基金里退出，流入ETF。如下图，泡沫在破裂前，10年的时间泡沫增大了1000%，随后的2年里价格纷纷被腰斩过半。下图是市场中一些资产泡沫的走势图。图：1，纳斯达克指数中科技，电讯和媒体公司股价走势图。2，原油走势图。3，贵金属走势图。4，标普500指数中开发商股价走势图。1000%的增长和10年的时间是一类资产出现泡沫化的两个重要指标。ETF似乎还没到泡沫破裂时将这一经典的案例复制到ETF上，我们可以看到，自2009年金融危机时的低位开始，ETF当前尚没有实现1000%的增长。此外还需要注意的是，ETF仅仅是众多投资股票市场的渠道之一，因此判断是否泡沫会破裂需要观察ETF投资的标的资产情况，而不是投资渠道本身。ETF趋势流入到ETF的资金最终都流入到了全球各大股市，但是令人惊讶的是，全球股市的走势与地缘政治风险并没有明显的联系。投资者现在更加青睐国际市场ETF。尽管2017年至今，投资美国股市的ETF吸引的资金要超过其他任何一个国家或地区(950亿美元)，但是大部分的资金流入的是非美国的ETF(2670亿美元)。从下图中可以看到国际市场ETF与美国ETF的资金比是3比1。图：2017年ETF净流入比例示意图：美国5%，全球发达国家市场20%，新兴市场16%。发达国家中，ETF净流入最大的是日本，最受欢迎的新兴市场国家ETF是印度。此外2017年，很多国家和地区的ETF遭遇净流出。发达市场中ETF净流出最多的是香港，新兴市场中为中国。图：2017年全球按国家和地区，ETF资金流动情况示意图。不同国家ETF资金的流入和流出看上去并不受该国表现的影响，或对该国产生影响。令人惊讶的是，资金的流动似乎是与全球股票市场过去5年连续的回报表现相关联的。然而一些例子也让这一结论存在疑问。尽管今年大量资金流入西班牙和印度ETF与西班牙和印度两国股市大涨走势相一致，但是资金从墨西哥和香港ETF的流出却与两地股市的大涨走势相悖。此外，值得注意的是，全球最受欢迎的两个国家ETF&&美国和日本股市的表现只是中等。这说明流入ETF的资金并不是热钱，并不会在市场突然下跌时快速退出，反而基于基本面原因或是进行分散投资原因的影响。资金的流向现实投资者似乎并不担心地缘政治问题。今年的一些地缘政治热点国家或地区ETF都出现了稳定的净流入。例如，意大利将在2018年初进行的大选并没有阻挡投资者的热情，希腊的债务问题也没有阻挡资金的流入。朝鲜核危机的威胁并没有阻挡资金流入韩国基金。然而，可以预判的是，如果这些地区ETF的资金流向出现反转就说明该地区的地缘政治问题将会产生不良的影响，或是发生地缘政治时间的概率大幅上涨。趋势和风险今年资金的流动显示了全球资金的一个变化，即投资者已经看到全球股市在今年有尚佳的表现，此外投资者更加偏好非美国市场的ETF。ETF资金净流入的不断增加也没有显示出现毁灭性泡沫的风险。ETF资金的净流入更多的是受到基本面因素或分散投资的影响，而不是单单的股市表现或规避地缘政治风险。这说明这一趋势更加牢靠(尽管一些市场在地缘政治风险上升的情况下仍然是非常脆弱的。)投资者应该在进行全球分散配置时考虑这些趋势。(Oscar)
[责任编辑：孔维卓 ]
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