A股表现跑输全球股市，主要原因是什么？
A股表现跑输全球股市，主要原因是什么？
& 截至今年5月8日收盘，沪市再度创出本轮调整行情以来的新低点3067.69点，较今年1月16日低点3044.29点，也仅有一步之遥的空间。
& 实际上，从近期市场的表现来看，不仅阶段性跌幅迅猛，而且同期表现与国外主要市场存在着巨大的差别。
& 其中，以沪市为例，自今年4月7日3295.19高点调整以来，累计最大下跌空间为227.5点，最大跌幅近7%。与此同时，深证成指、中小板指数以及创业板指数，其同期跌幅均在7%以上，而创业板指数距离股灾调整以来的最低点，也仅有不到10点的空间。
& 需要注意的是，在此期间，虽然市场指数跌幅扩大，但个股杀跌动能却更为显著。其中，同期跌幅超过30%的股票比比皆是，而以高送转、次新股为主导的热门概念品种，累计最大跌幅更为显著，远远超过市场同期跌幅水平。
& 多年来，A股市场往往处于“跟跌不跟涨”的局面，而从这一轮调整过程中，也再次印证了A股“跟跌不跟涨”的运行特征。
& 实际上，在A股大幅下行的期间，国外主要股票市场的表现，却与A股市场截然不同。
& 其中，欧美市场再度保持强势上涨的格局，且从其过去几年的表现来看，也基本上呈现出单边上涨的格局，而以纳斯达克指数为主导的市场，更是不断刷新新高水平。至于亚洲股票市场方面，同样保持相对强势的运行姿态，近期全球股市的表现明显强势于A股市场。
& “跟跌不跟涨”的运作格局，或又一次导致近期A股市场“熊冠全球”的表现。然而，从近期股市的表现来分析，杀跌的动能并非来自于外部的因素，而更多还是在于市场内部问题。
& 其中，国家队资金的频繁异动，往往为市场传递出一定的信号。与此同时，有着“国家队资金”之称的证金公司，其一季度的调仓行为，也对相关行业板块的股价表现构成了影响。但，对于国家队资金减持的投资标的，确实引起了市场的警惕，而在现阶段内，市场仍以存量资金作为主导，国家队资金的力量往往占据了举足轻重的地位，其增减持乃至调仓的动作，也足以引起市场的波动。
& 再者，监管政策的趋严，加上委外资金的赎回压力等因素，却加剧了市场的波动风险。
& 一纸政策，足以影响市场的运行趋势，而这也恰恰体现出A股市场“政策市场”的特征。实际上，从去年11月29日3301高点到今年4月7日的3295高点，两次市场的重要转折点，也离不开监管的趋严态度。随之而至，则是系列监管政策的表态，引发资金恐慌效应的延伸，进而影响到市场的投资情绪，而在弱势市场环境下，也会容易产生出“放大利空，缩小利好”的效果。
& 与此同时，面对美联储加息，乃至缩表的预期，市场去杠杆的压力高居不下，而流动性的紧张程度，也足以引发股票市场的大幅波动。从此前“抑制资产泡沫”的定调，到降杠杆、去泡沫化的延伸，实际上也破灭了今年股市走牛的预期，但股市连续大幅下行，却又可能会引发系列股权质押，乃至系列平仓风险，甚至产生局部性系统性压力，这也并非市场想要看到的现象。
& 除此以外，即股市融资压力的高居不下，一周一批次的IPO发行节奏，足以削弱股市投资的信心。
& 时下，虽说A股市场处于IPO新规的模式之下，即取消了预缴款申购，锁定了大量市值配售资金，锁定了大量的市场打新资金，但IPO持续高居不下，却难逃分流存量资金的影响。此外，随着IPO的加快发行，随之而至的，还会有陆陆续续的限售股解禁压力，大股东高管的套现行为等，而市场融资与再融资压力，还是会对疲软的市场构成沉重的压力。
& 正如上文所述，当下市场正处于“放大利空，缩小利好”的状态，而在利空密集的背景下，IPO适时适度调节，也将会显得非常必要。否则，市场存量资金无法抵御庞大的融资与解禁压力，市场终究还会加快存量资金的出逃风险。
& 实际上，从近期新股上市后的平均涨幅来看，整体涨幅已有所降低，且随着次新股的持续降温，不少新股乃至次新股的估值压力也骤然下降，有利于降低市场整体的估值压力。但，从另一种角度思考，当前IPO新规模式下，加上市值配售的因素，锁定了市场中大量的打新资金，而一旦新股赚钱效应大打折扣，乃至以后可能发生的上市后破发的风险，则可能会引发打新资金的分流，加剧市场的抛压压力，这确实非常考验当下治市的智慧。
& A股又一次跑输全球股市，根源并非在外部，而是在市场内部。然而，对于多次戴上“熊冠全球”帽子的A股市场，何时才可以走出熊市的阴霾，何时才能够让股市投资功能与融资功能获得均衡式发展，这或许还是一条漫长之路，任重而道远。本人微信公众号&guoshiliangbo&可搜索微信公众号“郭施亮”,或者扫描下面二维码进行添加
请各位遵纪守法并注意语言文明郭施亮：前9个月A股涨幅达8%，跑输指数该怎么办？
今年以来，A股市场的表现呈现出“稳中有升”的运行态势，但与2016年相比，今年A股的波动率却进一步降低，而振幅低于0.5%的交易日数也创出了新纪录。就在今年9月27日与9月28日，A股的单个交易日振幅就分别录得0.28%和0.25%，而这也是非常罕见的振幅水平。
股市振幅创出新低，说明市场活跃度不足，但考虑到国庆长假效应，这一现象也不足为奇。不过，纵观今年全年的股市表现，却出乎市场预期，而除了创业板指数出现下跌之外，其余市场指数均有着不同幅度的上涨。其中，以上证指数为例，截至目前年内涨幅已达到8%左右。至于深证成指、中小板指数的年内涨幅，则分别录得近9%和16%的涨幅。由此可见，从今年的市场表现来看，也是比较乐观，同时也暗示出当前市场的做多信心有了一定程度上的修复。
虽然市场指数出现一定幅度的上涨，但纵观市场中的个股表现，却存在着明显的分化迹象。然而，从今年以来的市场实际表现来看，多数投资者却处于“赚了指数，赚不了钱”的状态，而从今年表现较好的个股来看，却基本上离不开白马股、周期股以及相关热门概念题材股的身影。但，从不少上市公司的年内表现来看，却基本上处于底部中长期震荡的运行格局，而其前9个月的运行表现却远远跑输同期的市场指数。
对于现阶段的A股市场，虽然已经站稳3300点的位置，且基本上进入到新的运行平台，但在大盘权重股的护盘影响下，市场指数往往会存在失真的现象，而更多时候，部分权重股反而会成为大资金大机构的指数调控工具。
指数运行重心逐渐抬升，但依旧离不开存量资金主导的局面。在此期间，虽然A股两融余额及沪深日均成交量能出现了一定幅度上的提升，但仍然受限于增速的瓶颈，而对于未来的市场，可否突破两融余额万亿关口及可否突破成交量能的上限瓶颈，就直接影响到场外资金的流入热情，对近年来处于以存量资金作为主导的市场环境起到关键性的影响。
前9个月A股涨幅达到8%，这是一个比较可观的市场数据。但是，考虑到市场指数失真的现象，多数投资者却处于“赚了指数，赚不了钱”的状态。由此一来，如何跟得上同期市场指数的涨幅，就成为了不少投资者的投资目标。
其中，指数型基金当属紧跟市场表现的较佳参考标的。实际上，从今年以来的市场表现来看，部分基金旗下的股票型ETF年内涨幅比较亮眼，不少ETF涨幅超过了同期市场表现。与此同时，与个股投资相比，指数型基金的表现更为稳健，安全性或许更显优势。
至于部分白马股，其中长期投资回报率仍具优势。实际上，自上市以来，如格力电器、贵州茅台、云南白药、福耀玻璃等股票却出现了非常巨大的涨幅，年复合投资收益率也是非常可观，而对于这类白马股，只要基本面、成长性没有出现太大的问题，那么随着其价值运行中枢的逐步攀升，也支撑了股票价格的中长期上涨。但，对于投资者而言，捕捉到牛股不难，但难点在于可否长期持有。
“赚了指数，不赚钱”，这或许还是一个市场运行趋势。与此同时，随着股市机构化程度的逐步提升，散户化作为主导的局面也将会发生明显的变化，而对于投资者来说，未来受到的考验也将会骤然增加，市场赚钱难度也会明显提升，而市场指数更可能成为一种参考，并不代表着市场指数的表现与投资者的持股市值呈现出正比的关系。
责任编辑：
声明：本文由入驻搜狐号的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
水晶球财经网——牛人都在这里！欢迎关注水晶球财经网微信公众号：sjqcjw
水晶球财经网——牛人都在这里！欢迎关注水晶球财经网微信公众号：sjqcjw
今日搜狐热点同花顺旗下品牌
A股表现跑输全球股市,主要原因是什么?
& 截至今年5月8日收盘,沪市再度创出本轮调整行情以来的新低点3067.69点,较今年1月16日低点3044.29点,也仅有一步之遥的空间。& 实际上,从近期市场的表现来看,不仅阶段性跌幅迅猛,而且同期表现与国外主要市场存在着巨大的差别。& 其中,以沪市为例,自今年4月7日3295.19高点调整以来,累计最大下跌空间为227.5点,最大跌幅近7%。与此同时,深证成指、中小板指数以及创业板指数,其同期跌幅均在7%以上,而创业板指数距离股灾调整以来的最低点,也仅有不到10点的空间。& 需要注意的是,在此期间,虽然市场指数跌幅扩大,但个股杀跌动能却更为显著。其中,同期跌幅超过30%的股票比比皆是,而以高送转、次新股为主导的热门概念品种,累计最大跌幅更为显著,远远超过市场同期跌幅水平。& 多年来,A股市场往往处于“跟跌不跟涨”的局面,而从这一轮调整过程中,也再次印证了A股“跟跌不跟涨”的运行特征。& 实际上,在A股大幅下行的期间,国外主要股票市场的表现,却与A股市场截然不同。& 其中,欧美市场再度保持强势上涨的格局,且从其过去几年的表现来看,也基本上呈现出单边上涨的格局,而以纳斯达克指数为主导的市场,更是不断刷新新高水平。至于亚洲股票市场方面,同样保持相对强势的运行姿态,近期全球股市的表现明显强势于A股市场。& “跟跌不跟涨”的运作格局,或又一次导致近期A股市场“熊冠全球”的表现。然而,从近期股市的表现来分析,杀跌的动能并非来自于外部的因素,而更多还是在于市场内部问题。& 其中,国家队资金的频繁异动,往往为市场传递出一定的信号。与此同时,有着“国家队资金”之称的证金公司,其一季度的调仓行为,也对相关行业板块的股价表现构成了影响。但,对于国家队资金减持的投资标的,确实引起了市场的警惕,而在现阶段内,市场仍以存量资金作为主导,国家队资金的力量往往占据了举足轻重的地位,其增减持乃至调仓的动作,也足以引起市场的波动。& 再者,监管政策的趋严,加上委外资金的赎回压力等因素,却加剧了市场的波动风险。& 一纸政策,足以影响市场的运行趋势,而这也恰恰体现出A股市场“政策市场”的特征。实际上,从去年11月29日3301高点到今年4月7日的3295高点,两次市场的重要转折点,也离不开监管的趋严态度。随之而至,则是系列监管政策的表态,引发资金恐慌效应的延伸,进而影响到市场的投资情绪,而在弱势市场环境下,也会容易产生出“放大利空,缩小利好”的效果。& 与此同时,面对美联储加息,乃至缩表的预期,市场去杠杆的压力高居不下,而流动性的紧张程度,也足以引发股票市场的大幅波动。从此前“抑制资产泡沫”的定调,到降杠杆、去泡沫化的延伸,实际上也破灭了今年股市走牛的预期,但股市连续大幅下行,却又可能会引发系列股权质押,乃至系列平仓风险,甚至产生局部性系统性压力,这也并非市场想要看到的现象。& 除此以外,即股市融资压力的高居不下,一周一批次的IPO发行节奏,足以削弱股市投资的信心。& 时下,虽说A股市场处于IPO新规的模式之下,即取消了预缴款申购,锁定了大量市值配售资金,锁定了大量的市场打新资金,但IPO持续高居不下,却难逃分流存量资金的影响。此外,随着IPO的加快发行,随之而至的,还会有陆陆续续的限售股解禁压力,大股东高管的套现行为等,而市场融资与再融资压力,还是会对疲软的市场构成沉重的压力。& 正如上文所述,当下市场正处于“放大利空,缩小利好”的状态,而在利空密集的背景下,IPO适时适度调节,也将会显得非常必要。否则,市场存量资金无法抵御庞大的融资与解禁压力,市场终究还会加快存量资金的出逃风险。& 实际上,从近期新股上市后的平均涨幅来看,整体涨幅已有所降低,且随着次新股的持续降温,不少新股乃至次新股的估值压力也骤然下降,有利于降低市场整体的估值压力。但,从另一种角度思考,当前IPO新规模式下,加上市值配售的因素,锁定了市场中大量的打新资金,而一旦新股赚钱效应大打折扣,乃至以后可能发生的上市后破发的风险,则可能会引发打新资金的分流,加剧市场的抛压压力,这确实非常考验当下治市的智慧。& A股又一次跑输全球股市,根源并非在外部,而是在市场内部。然而,对于多次戴上“熊冠全球”帽子的A股市场,何时才可以走出熊市的阴霾,何时才能够让股市投资功能与融资功能获得均衡式发展,这或许还是一条漫长之路,任重而道远。
同顺号仅为用户提供信息分享、传播及获取的平台，作者的发文仅供其表达个人看法，不表明同顺号立场，作者需为自己账号的一切行为负责。
已有--个人赏过
郭施亮如何？打个分吧
看完这篇文章有何感觉？已经有 &
<span class="sub-rq-num" id="atNum_关注人气
136文章数量
734797访问量
&&财经评论员、专栏财经作家，每经智库专家，荣获2013搜狐最佳行业自媒体人。
24小时热文排行
您有什么问题想要告诉我们？（内容或者商务合作请联系）
写下您的看法和建议...
留下您的联系方式，以便我们向您反馈结果郭施亮：居民收入增速跑输GDP的背后
来源：搜狐证券
作者：郭施亮
　　根据最新的数据显示，10月全国财政收入为12136亿元，较去年同期增长16.2%。而前三季度，全国的财政收入达到98389亿元，较去年同期增长8.6%。其中，税收收入同比增长达到9%。
　　相比之下，前三季度国内的生产总值与城镇居民可支配收入的同期增长幅度却不如全国财政收入。据统计，前三季度国内生产总值GDP同比增长7.7%，而同期国内城镇居民人均可支配收入的实际增长率仅为6.8%。
　　自1978年以来，国内经济长期保持着理想般的名义增长率，35年间年均经济增速高达9.8%，而近十年的年均经济增速更是超过了10%。面对中国经济长期的高增长水平，国外机构也普遍认为，过去30余年中国经济保持着持续性的高增长，当属世界一大奇迹。而在未来的一段时期内，中国或将成为全球第一大实体经济大国。
　　的确，经历了三十余年经济的名义高增长，中国已经摆脱了贫穷落后国家的称号，并成功踏进了中等偏上收入国家的队列。然而，针对国外机构的高度评价，中国经济长期持续性的高增长难免遭到各界的质疑。那么，在中国经济长期高增长的背后究竟隐藏着什么问题呢？
　　根据机构的监测数据统计，35年间国内经济的年均增长速度为9.8%，而同期国内城镇居民人均收入的年均增长速度为7.5%，农村居民人均年均收入增长速度为7.4%。另外，在过去35年时间内，全国财政收入的年均增长速度更是高达14.6%。也就是说，35年间，尽管国内经济年均增速惊人，但是居民年均收入水平却长期跑输GDP，而居民年均收入水平以及GDP的年均增速更是长期跑输全国财政收入的增速水平。
　　值得一提的是，在前一段时期的十八大报告中首次提出了“实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”的目标。从表面上看，未来10年实现翻番的目标看似夸张，实际上任务的完成难度并不大。按照过去35年国内经济的平均增速以及城乡居民的年均收入增速推算，只要未来10年依然能够维持在一个相对平均的数值，则2020年就能够轻松实现翻番的目标。
　　不可否认的是，在过去三十余年的时期内，社会的生活水平得到了大幅度的提升，而各主要城市也从原来相对落后的面貌发展成当前繁华的景象。然而，针对长期高速增长的居民收入以及GDP水平，笔者不得不产生这样的疑问，即相关数据的水分究竟有多大。
　　以居民收入为例，其收入一般由工资收入、转移收入、经营收入以及财产收入构成。一般而言，工资收入当属城镇居民收入最重要的部分，而相应的占比高达60%以上。然而，在过去很长的时期内，国内普遍居民的工资收入涨幅呈现出长期跑输CPI的困境。于是，在这样的背景下，更谈不上追赶GDP以及全国财政收入的增速水平了。
　　近年来，居民的财产性收入逐渐成为居民收入重要的组成成分。何谓财产性收入？即通过资本、技术以及管理等要素与社会生产和生活活动产生的收入。根据不完全的数据统计，当前居民的财产性收入占比居民收入水平超过了2%，且这一占比仍将持续上涨。
　　银行存款、有价证券、房屋、收藏品等能获得的收入也称作财产性收入。然而，通过对近几年的行情可以发现，在上述的品种中，房屋的保值增值能力最强，而拥有房屋者也在近年轻易享受到潜在资产增值的过程，同时他们也是财产性收入的潜在受益者。遗憾的是，由于房屋具有流动性差以及交易成本高的特点，一般居民不会轻易买卖自家的房屋。因此，在当前社会生活成本持续上升的大环境下，居民很难通过其他投资渠道实现保值增值的目标，大多数居民只能艰难承受生活成本上升的压力。
　　又以GDP为例，长期以来中国的GDP增长速度位列全球前列的水平。而过去35年间年均9.8%的惊人增速更是让全球大部分国家羡慕不已。然而，在持续高增长的GDP数据背后却存在着很大的争议。
　　前一段时期，地方GDP汇总竟高于全国的数据。针对这一种现象，主要受到数据的重复计算以及相关因素影响。当前，我国GDP的核算采取的是分级核算体制，即国家与地方分别核算GDP，并由国家相关的部门对各省份的GDP数据进行审核。然而，经历了多年的实践，一些漏洞逐渐浮现。更为普遍的问题是，在当前的核算体制下，地方的GDP数据存在着很大的水分。更有甚者，部分地方管理者通过相关的措施对当地的GDP进行强行干预，以稳固自身的政绩。于是，在这样的环境下，依赖GDP数据分析当前国家真实的经济发展情况并不可靠。
　　笔者认为，片面追求数据上的高增长是一种非常危险的信号，而居民收入增速长期跑输GDP更是反映出当前社会压力巨大的一面。在当前经济转型的大背景下，需要逐渐缩小居民收入与GDP增速之间的差距，可通过不同的方式逐步扩大居民的投资渠道，增加居民的财产性收入。同时，国家必须坚决打破地方对GDP的盲目崇拜，以减轻经济改革的压力。
(责任编辑：陆)
&&&&&&</div
主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
baby14岁写真曝光
李冰冰向成龙撒娇争宠
李湘遭闺蜜曝光旧爱
美女模特教老板走秀
曝搬砖男神奇葩择偶观
柳岩被迫成赚钱工具
大屁小P虐心恋
匆匆那年大结局
乔杉遭粉丝骚扰
男闺蜜的尴尬初夜
客服热线：86-10-
客服邮箱：