周三机构一致最看好的十大金股_公司研究_新浪财经_新浪网
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周三机构一致最看好的十大金股
　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
　　:短期看油缸，长期看泵阀
　　601100[恒立油缸] 机械行业
　　研究机构：信达证券 分析师： 左志方
　　调研缘由:近期我们拜访了公司，并与管理层就公司发展问题做了深入的交流，在此向投资者做一汇报。
　　调研要点: 延续4月份旺季，油缸需求5月份依旧旺盛。4月份，国内29家挖机企业的挖机销量同比增长5.7%，带动了公司挖机油缸的销量增加。从目前的情况来看，5月份公司生产任务依然很饱满。另外，卡特彼勒对公司的油缸采购正常进行，客户资源的拓展导致公司油缸的需求量波动小于国内挖机市场的波动幅度。我们认为，受城镇化规划方案出台时间较晚的影响，下游投资开工量将会受到制约，进而影响挖机的销量，再加上6月份进入挖机市场的淡季，公司6月份的油缸产销量可能不会太乐观。
　　精密铸件项目已经初见成效，端盖进入量产阶段。公司前期投资的精密铸件项目中，端盖生产线投资建成，产品已经进入量产阶段。由于公司端盖生产线和工艺都比较先进，产品也得到了越来越多主机厂的认可，我们认为油缸端盖的自制率将会很快提高。如果完全自制，公司油缸产品的毛利率将得到一定幅度提升。
　　逆周期投资液压泵、阀项目，将打开公司的上升空间。公司计划投资15亿元，形成年产2万件挖掘机用高压柱塞泵、2万件液压多路阀、199万件通用高性能液压控制阀和1万件电液比例伺服阀的能力。按照规划，2年建成投产，5年完全达产。我们认为，公司收购上海立新之后，在工业阀领域已经占据了一席之地；另外，公司在行业不景气阶段，引进人才、设备和工艺，实施逆周期的投资扩张，虽然有一定的风险，但是尚在可控范围之内。如果项目进展顺利，将打开公司的成长空间，进而明显提升公司的估值水平。
　　盈利预测:不考虑铸件和泵阀项目的利润贡献，我们维持公司13~15年EPS 预测，分别为0.51、0.57和0.64元，维持公司“增持”评级。
　　风险因素:挖掘机销量继续下降。
　　:扩大海外市场份额、深化多元化助力公司三步走战略
　　601299[中国北车] 机械行业
　　研究机构：分析师： 吴江涛
　　铁路“十二五”发 展规划中，提出到2015 年，全国铁路营业里程达到12 万公里左右，其中西部地区铁路5 万公里左右，复线率和电化率分别达到50%、60%左右。截止到2012 年底，高铁里程将达1.8 万公里左右， 未来三年有近9 千公里的高铁新线投入运营。近期城市轨交审批权的下放，在经济弱复苏的背景下，对地铁、城铁投资的节奏起到积极促进作用。目前施工在建地铁线路超过70 条，总投资额达到8000 多亿元，加上已近获批的项目，投资额将达到1.5 万亿左右。新城镇化规划为区域城市之间快速连通提出更高要求，各区域对城轨的规划正在提速，此外， 有轨电车的序幕亦逐步拉开。总体来看，轨道交通投资未来的投资仍值得期待。
　　公司在提升自主化率方面一直做着努力，在向上游拓展方面取得不错的业绩，随着牵引系统“北车芯”在大功率电力机车上的推广采用，以及IGBT 模块的逐步产业化，都将为公司产品毛利率的稳定、提升起到积极作用。
　　面对公司轨道交通业务占比较大的格局，公司一方面依托已有的技术积累，大力开拓通用机电业务、新兴产业等，按照公司规划，到2015 年， 机电业务、新兴产业业务收入的占比将超过20%。另一方面公司通过并购等方式加速获取海外市场的份额。通过两方面举措，公司会逐渐减少政策层面给公司经营带来的波动。 考虑到全年规划投资额为6500 亿元，加之前四个月GDP 增速不尽人意， 我们判断，今年出现去年年底赶工现象的概率不大，同时二季度末启动铁路车辆招标的概率较大。
　　投资预测:预测2013 年-2015 年EPS 为:0.38 元、0.47 元、0.56 元，对应PE 分别为11.77、9.71、8.14。 投资风险:价格竞争过度风险；招标节奏远低于市场预期等。
　　002604[] 食品饮料行业
　　研究机构：民族证券 分析师： 刘晓峰
　　调整2013年EPS 至0.65元，第一目标价调整至20元，维持“买入”评级，继续强烈推荐!同时提醒投资者注意我们的前提假设:1）财务费用为零（2012年财务费用1900余万元）；2）玉米芯预处理成本完全由功能糖（低聚木糖和木糖醇）业务承担；3）淀粉及淀粉糖业务盈亏平衡；4）税收返还和财政补贴年内到位。其中增值税先征后返（返还比率100%）、消费税免征，财政补贴750元/吨；5）公司在燃料乙醇项目公司的股权比例为70%。
　　风险提示:油价下滑、原料价格上涨。
　　我们期待除权后的表现，一方面是基于对公司未来中长期发展情景的坚定看好（独特的技术路线成就了全球唯一的2代燃料乙醇量产企业、高纯度低聚木糖的领先地位及其在低成本医疗保健领域的美好前景、高分子酶解木质素的广阔应用前景），另一方面是对公司中短期的爆发性增长的期待。
　　超募资金永久性补充流动资金，提高了资产利用效率和业务拓展速度。
　　多种扩张模式共同推进，有望突破原有瓶颈。
　　频繁出现的雾霾天气，为2代燃料乙醇业务提供了良好的发展背景。
　　:新项目新业务，等待开花结果
　　300240[飞力达] 公路港口航运行业
　　研究机构：民族证券 分析师： 王晓艳
　　重庆项目预计翻番，华硕主板项目、纬创FTL 项目将推动公司业绩再次提升，特别是纬创FTL 项目有望推动工厂物流外包，而公司在这一领域优势显著，具有良好的成长性；
　　公司在供应链金融、消费物流等领域试水，储备了一些项目，未来有望为业绩做进一步的点缀；
　　2季度行业景气环比、同比均有所提升，但低于去年同期提升幅度，公司所涉及到IT 行业的新产品投放未能引起市场强烈的共鸣，没有体现出更多的增量；
　　我们看好公司的专业化、成长性，未来两年收入将继续保持近30%的增长，而华硕主板项目、纬创FTL 项目模式一旦成熟，则具有良好的复制性，将快速贡献利润。预计2013年、2014年分别实现每股收益0.73元、0.92元，市盈率约14倍、11倍，继续维持“增持”评级。
　　300070[] 电力、煤气及水等
　　研究机构：民族证券 分析师： 于娃丽
　　公司持续高速增长。受益于“十一五”期间污水处理行业的高速发展，公司规模盈利也得到了快速增长，公司近4年收入及净利润复合增长率分别为78.11%和72.77%；同时，公司综合销售毛利率也一直维持在50%以上的水平。
　　MBR 技术的优势决定了其市场空间的不断提升。由于我国水资源缺乏及水体富营养化的日趋严重，污水资源化取代达标排放将成为水务行业的工作重点，而MBR 技术出水水质已完全达到了回用水的标准，且其实际投资成本比传统活性污泥法处理投资成本仅高出10-15%，符合政策的要求并将获得更多政策支持。根据《北京市“十二五”时期水资源保护及利用规划》测算，北京MBR 市场规模将达到115.6亿元。
　　公司各项业务互相带动促加速增长。由于技术升级及上市后融资能力增强，公司在MBR 市场竞争中的优势日趋明显，市场份额由60%提升至目前70%以上，工程数量的增长不仅增加了公司工程业务收入，还带动了膜产品的生产与销售，为未来收入持续高增长奠定了良好的基础；同时公司在工业污水处理及净水器业务也稳步发展，成为公司增长的重要保障。
　　盈利预测:预测公司2013年-2015年EPS（摊薄）分别为0.94元、1.26元、1.53元，受益于政策对于MBR 市场的推动及公司市场份额的提升，公司未来3-5年仍能保持高速增长，给予“增持”评级。
　　风险提示:政策对于MBR 市场推动低于预期；外埠市场开拓进度低于预期。
　　:收购龙凤是关键一笔，高端产品稳步发展
　　002216[三全食品] 食品饮料行业
　　研究机构：分析师： 陈钢
　　我们于近期与公司高管就龙凤收购和今年重点的高端产品私厨系列进行了交流。
　　1、尽快提升“龙凤”销量保证收购的平稳过渡:协同效应助力推升13年龙凤销售迅速增长，以规模的壮大推进14-15年实现盈利。
　　A、龙凤12年度销售收入3.39亿，亏损2.67亿，作价2亿元，在重组前，龙凤剥离了之前租赁的厂房以及过去比较多的盈利比较差的销售机构，资产质量相对较好。从未来的发展来看，三全能将自身的高效管理、快速反应以及成本优势整合入龙凤，与龙凤品牌产生协同效应，推升13年龙凤销售收入的迅速增长。
　　B、龙凤品牌力强大，近几年销售收入的下滑主要是由于亨氏在速冻米面行业不能共享集团的渠道和经验，同时机构设置庞大、流程链长，不能适应需快速反应的中国市场，使销售额从08年的8亿左右下滑到12年的3.4亿。但龙凤在上海的市场份额超越三全，在市场份额上能够助力三全的提升，同时，外资企业的特点是善于做品牌的高端定位，而龙凤目前在全国的知名度超越其销售表现，正是这一现象的说明，特别是广州、深圳、上海、杭州、南京等华东华南地区，龙凤的品牌知名度甚至超越三全，本次2亿的收购价格甚至超越了其品牌价值，通过与三全的协同作用，以及三全收购龙凤后尽快稳定过渡的渴望，今年的销售额有望向5亿靠拢，并基本实现盈亏平衡。
　　C、亨氏对龙凤的管理严谨，但原来主要是调味品和婴儿食品业务，收购龙凤时，龙凤的实战率超过10%，入主龙凤后，嫁接了其完整的管理模式和内部控制流程，但管理的完善无法弥补其在速冻食品本土化经营缺乏经验的问题，同时，龙凤的经营需符合中美双方的法律，而管理决策链长，在需要迅速反应的中国市场缺乏速度优势。
　　D、龙凤在生产上可与三全共用生产线，销售和运营上将采取事业部的方式进行独立运营，保持龙凤品牌的个性化。我们认为，龙凤的单品牌运作有利于保证三全最大程度的与龙凤品牌形成协同效应，而三全在后台运营和成本上的优势，加上龙凤相对独立完善的体系架构、全品系产品，会使龙凤品牌在保证稳定的情况下得到快速发展。预计在公司以迅速提升销售额为导向的方针下，龙凤可凭借规模效应在今年扭亏，14-15年实现盈利。
　　2、利用“私厨”系列提升三全的品牌高度，推进市占率的提升（市占率统计更能体现高端产品的实力），增强公司在商超体系的盈利能力。
　　A、三全全国化的销售体系有利于新产品的推广，抓住消费升级契机提升高端产品占比，以及在商超体系的盈利能力。公司一般产品的货架期一般是3个月以内，而私厨系列的货架期更短，体现了产品良好的动销。公司全国性的销售通路能为新产品的推出提供现成管道，只要新产品的需求良好，就能保证新品的动销。10月份私厨上市，春节前只进入5个城市，春节后3月第二波进入10个城市，目前有城市月销量已经超过100万，我们预计今年私厨系列有望过亿，实现公司产品的逐步升级，以私厨、状元、果然爱、新派等产品将高端系列从占比10%提升至30%。
　　B、在商超运营时间长，借助消费升级大潮更新产品来提升商超市占率、利润率的需求迫切。公司目前各个品类都在研发“二代产品”，如水饺的私厨系列、汤圆的新派系列，我们认为，公司对消费升级的领会深，目前加速开发各个品类下的二代产品是提升市占率的主要手段之一（市占率数据多为一二线城市的大店销售统计），同时，在商超运营多年，三全对于商超体系（占比40%）的利润率有提升需求，借助如火如荼的消费升级，公司对于产品升级换代的需求非常迫切。
　　投资建议
　　维持“增持”评级，目标价位15.2~16.7元，公司是管理层优异行业空间大，可逐步买入并分享公司长期成长。
　　:打造下一个“中信湘雅”
　　600763[通策医疗] 医药生物
　　研究机构：国泰君安证券 分析师： 李秋实
　　上调目标价35元，建议增持。有别于市场，我们认为辅助生殖业务有望复制中信湘雅的成功，将再造一个通策。预计公司 年 EPS 为0.72 元， 0.99 元，1.37 元，考虑到辅助生殖巨大的成长空间，给予14年业绩35 倍PE 估值，上调目标价至35 元，建议增持。
　　辅助生殖市场严重供不应求。由于1）不孕不育发病率上升 + 生多胞胎的时尚导致辅助生殖需求日益增长，2）国家严控牌照+公立医院动力不足带来的供给瓶颈，我国辅助生殖市场严重供不应求，在北京、上海等大城市做一个试管婴儿手术平均要排队6 个月-1 年。我们估算辅助生殖潜在市场规模为950-1250 亿元，为现有市场的19-21 倍。
　　公司可能仿照中信湘雅模式，通过与公立医院合作迅速扩张。我国最大的试管婴儿中心中信湘雅仅2012 年就完成了“试管婴儿”手术2 万周期，对应净利润1.4 亿元，手术量、成功率远超北医三院、协和等公立医院同行，为产业资本与公立医院合作进军辅助生殖领域的成功典范。我们认公司可能仿照中信湘雅模式，通过与其他拥有辅助生殖牌照的公立医院合作，在杭州、上海等经济发达地区布点，实现快速扩张。
　　口腔连锁:不仅仅是牙齿，美容正畸空间巨大。针对市场对于口腔科壁垒不高，拔牙、补牙、洗牙等基础口腔医疗增长存在瓶颈的疑惑，我们认为，随着我国中产阶级消费者对牙齿美观的需求的提高，正畸正颌、口腔种植市场空间巨大，将成为公司未来口腔业务的新增长点。
　　:高增长确定，且仍有超预期可能
　　000625[长安汽车] 交运设备行业
　　研究机构：国金证券 分析师： 吴文钊
　　翼虎、翼博如期上量，长安福特高增长确定。翼虎目前月销量已接近万辆水平，且终端仍然保持供不应求状态，预计其全年销量将达约10万辆；翼博的月销量也已接近6000台，预计其全年销售量将达约6万辆。此外，新老福克斯仍然保持极好的销售态势，并已牢牢占据A 级轿车国内销量冠军地位。得益于此，长安福特全年的高增长已经确定，我们预计其全年总销量将达约61.8万辆，同比增长约45%。
　　新蒙迪欧销量及长安福特后续盈利能力提升仍可能超预期:新蒙迪欧将于8月份上市，该车具有外观出众、动力性能突出的显著优势，若定价合理我们预计其月销量有望达10000台以上，超出普遍预期 。另外，长安福特SUV 与B 级车销量占比正逐步提升，加上翼虎单车盈利能力也有提升空间，公司整体盈利能力改善也有可能超出预期。
　　本部今年至少有望实现盈亏平衡:公司微车市场份额有企稳之势且高端产品占比提升显著，自主轿车业务则已进入高速增长阶段，资本开支高峰也已过去。公司认为在本部轿车销量达到35-40万辆，微车70万辆的基础上，本部将可实现盈亏平衡。从公司今年以来销量表现来看，我们预计公司全年自主轿车销量可达约38万辆，微车可达约78万辆，全年至少实现盈亏平衡已基本成为定局。
　　盈利预测
　　预测公司年归属母公司净利润分别为34.89、52.67、75.51亿元，分别增长141.2%、51.0%、43.4%，对应的EPS 分别为0.75元、1.13元、1.62元。
　　投资建议
　　公司当前股价对应年14.4、9.6、6.7倍PE。我们认为，公司业绩向上的高弹性正逐步得以验证，除此之外，公司仍然存在继续超预期的因素。作为未来3年业绩高速增长均有较高确定性的成长型公司，公司估值仍有提升空间，我们给予公司年内13.5元目标价，维持公司“买入”评级。
　　宏观经济局势恶化、汽车行业需求大幅下滑风险；价格战重现，公司盈利能力大幅下滑风险；公司车型出现严重品质问题从而销量不达预期风险。
　　:看好公司未来潜力，提高目标价到12元
　　600313[中农资源] 农林牧渔类行业
　　研究机构：中信建投证券 分析师： 黄付生
　　上周五上午，我们对公司相关管理人员进行了调研，加深了我们公司未来发展战略的理解。
　　现在公司旗下三家子公司经营一切顺利
　　公司现在旗下盈利的种业资产包括:河南地神、广西格霖、湖北种子集团，现在经营状况正常。 广西格霖未来爆发力最强，甘蔗种每年产值有十几个亿，2012年公司甘蔗种收入只有1000万，甘蔗脱毒良种在出糖率以及产量上优于普通种，将是未来使用的趋势，政府也支持脱毒种推广，该部分是公司重点发展重点，可拓展空间巨大。
　　为避免同业竞争，大股东将武汉锦绣华农托管在上市公司，预计今年内将注入上市公司，锦绣华农主要从事油菜、水稻育种，去年净利润在1000万左右。
　　现有的化肥业务盈利能力较差，但这是拍照经营业务，并不牵扯公司精力，会保留该业务，未来依然有改善空间。
　　积极寻找机会进入玉米两杂领域
　　种业平台初步搭建后，公司做手开始进入玉米两杂市场，实际控制人增发的4.5亿资金为公司在两杂市场上提供了充足的弹药，而现在玉米两杂周期性低迷为公司提供了低成本进入的机会，现在公司在积极寻找进入玉米两杂领域的机会，进入种业主战场。
　　强化研发平台的搭建，夯实企业竞争力研发
　　新品种是一个种业公司持续发展的核心竞争力，中农资源2010年公司才实质性进入育种行业，研发主要通过下属分公司各自为战，2012年公司与洛阳农林科学院合资成立中垦种业，主要从事小麦育种，未来公司可能在集团层面上搭建育种平台，现阶段中国的育种技术处于拐点，未来生物育种将逐渐成为主流技术，未来行业变数非常大，这对新公司是一种弯道超车的机遇。
　　盈利预测
　　中农资源实际控制人为中国农业发展集团，是央企中唯一的农字头公司，未来公司将进入玉米两杂市场，同时加强公司内部研发平台的搭建，公司发展战略愈发清晰，我们预计年归属上市公司股东的净利润分别为0.16元、0.24元、0.33元，提高目标价至12元。
　　:中标天然气压缩机订单服务和设备需求旺盛
　　002353[杰瑞股份] 机械行业
　　研究机构：瑞银证券 分析师： 李博
　　中标天然气压缩机订单，相关产品正形成新的增长点
　　杰瑞近期中标了中石油哈萨克斯坦的10套大功率压缩机组订单，预计金额约2亿元左右，将在2014年交付。去年中标的6套压缩机订单约1.2亿元也将在6月份确认收入。我们预计压缩机收入将从2012年约7000万元增长到2013年2亿元，2014年可能会超过4亿元，正在形成新的增长点。以压缩机为基础，公司开发了小型LNG液化设备，油气净化分离设备，产品线不断拓展。
　　水平井服务和设备的需求旺盛，可能超预期
　　水平井服务和设备的需求旺盛，可能超我们的预期。目前国内的民营压裂队伍主要集中在长庆油田，据我们了解长庆油田2011年完钻水平井约300多口，预计2013年将完钻水平井1100多口，是年总和，我们预计压裂服务和其他特种服务的需求将非常旺盛。服务需求带来设备新增需求，压裂设备可能需求会超预期。
　　从NOV和Carmo看杰瑞的成长空间
　　NOV1996年上市，其收入从1996年的10亿美元增长到2012年的200亿美元（在中国收入约5亿美金），其产品线从最初的钻机扩展到钻完井相关设备和服务领域；CAM的销售收入从15亿美元增长到85亿美元，产品线包括从压缩机扩展到井口设备钻机等。我们认为，不论从设备还是服务领域，杰瑞在全球都还有广阔的成长空间。
　　估值:维持盈利预测和评级
　　我们维持杰瑞年2.16/3.09/4.00元的盈利预测，维持其100元目标价和“买入”评级。目标价基于瑞银VCAM工具得出，WACC假设为8.1%。
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&&日 08:50:42&&华讯财经整理&&
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　　()：新的一片天空 买入
　　新材料项目将大幅提高盈利能力本次融资主要是投入4个新材料项目。1)年产80吨极大规模集成电路用靶材；2)铌及铌基材料(10吨高纯铌材，30吨化工防腐铌基合金管棒材，30吨电光源铌锆合金管丝材)；3)年产3000吨钛及钛合金(已经在试生产阶段)。4)60吨/年一氧化铌(用于铌电容器)项目。本次再融资标志着公司开始进入新材料领域，对公司未来后续发展提供很大想象空间。几个新材料项目达产后预计将增厚销售收入12.4亿元，利润2.4亿元，按照配股完成后股本计算，预计EPS将增厚0.51元。
　　逐渐向新材料方向转型在钽制品之外近年来大力发展其他新材料项目。现有的新材料项目为：1)刃料级碳化硅项目公司对东方南兴现有碳化硅项目加工工艺流程进行了系统化的改造，完善了年产3万吨碳化硅的生产能力。2)高性能球型氢氧化镍项目1500吨球形氢氧化镍项目于日一次投产试车成功，目前，既可生产镍氢电池正极材料含镉球镍、含锌球镍，也可生产锂电池用正极材料镍钴锰酸锂前驱体，拓宽了生产线功能。
　　(3)钛及钛合金熔炼加工技改项目：项目总投资约6.27亿元，3000吨钛加工管棒锭丝项目进展顺利(其中棒材1400吨，锻件300吨，无缝管1000吨，焊接管200吨，丝材100吨)已试生产出部分产品供用户使用。(4)镁合金项目宁夏拥有丰富的镁矿资源，有当地政府支持，具有资源优势。我们预期远期规划可能会建立镁矿山，冶炼、合金加工等一体化的镁产业链。
　　盈利预测我们假设年钽制品平均价格涨幅为15%/5%。钽粉产量550吨，钽丝80吨，刃料级碳化硅产量1.5万吨。我们预期年EPS为0.56/0.70元。受益于下游电子行业需求旺盛，上游供应紧张，加上近期公布的钽列入国家十种稀有金属战略性收储，我们认为作为世界级钽制品供应商，拥有技术壁垒，市场占有率很高，可以享受到下游电子需求强劲带来的价格和毛利率上升。另外公司新增新材料项目未来盈利前景广阔。维持公司买入评级。(东方杨宝峰)
　　()：受益于市场开拓能力增强
　　2010年业绩同比大幅增长。原因在于市场开拓能力增强，经营规模扩大。2010年营业收入同比增长72.32 %，其中贵金属环保及催化功能材料实现销售收入62，931.84 万元，增长108.98%；贵金属信息功能材料实现销售收入7，916.57 万元，增长123.52%。导致当期贵金属产业毛利14，086.35 万元，同比增加4，816.21 万元，增长51.95%。但四季度业绩大幅低于我们预期，为全年最低，我们观测毛利率水平并无异常，主要在于管理费用大幅提高(四季度管理费用等同于前三季度总和)。
　　产业布局初步形成。2010年，在产品、贸易和资源三大领域成绩显著。产品方面重点发展尾气催化剂、贵金属军用材料、贵金属化学品、催化剂及太阳能浆料等新型贵金属材料，实现收入大幅增长。贸易方面合资设立了湖南永兴贵研资源公司，利用&中国银都&的地域和政策优势，积极开展银资源回收、贸易和分析检测业务，实现当年开办当年盈利。资源方面设立了贵研(易门)资源公司，延伸公司产业链，建设贵金属二次资源产业化平台，也是去年7月公告增发的重点项目。2011年公司将继续围绕上述三大，做大做强。
　　维持买入投资评级。我们预测2011 年铂金、白银和均价为1700 美元/盎司、30 美元/盎司和1380 美元/盎司，2012 年价格分别为0 美元/盎司，经测算，公司2011-13 年摊薄后EPS 为0.67/0.95/1.59 元(摊薄前0.87/1.24/2.07 元)，未来3 年复合增长率高达66%。我们预计公司作为贵金属加工领域的领军企业，未来3 年有望维持高速增长态势；同时公司作为铂系金属二次资源整合的先行者，以及科研院所成功改制的典范，未来有望获得国家政策的进一步扶持。维持公司买入评级。(东方 杨宝峰)
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中威电子：迈入新征程事件：（300270）调研：我们近期前往杭州中威电子调研，就公司产品市场拓展和未来发展战略等问题与公司管理层进行了深入交流。现形成调研简报如下：投资要点：1、依托中交汇能拓展高速信息服务市场。北京中交汇能信息科技有限公司（简称中交汇能）是中国领先的客运WIFI运营商，凭借自身在交通行业深厚背景、领先的技术研发实力和移动互联网改造传统行业的创新性解决方案，打造了一个全新的移动互联网入口，年覆盖和影响近400亿人次出行，成为中国最大的交通领域和移动互联网领域相结合的新媒体平台。中威电子凭借着自身在高速公路领域多年的深厚积累，成为中交汇能的优先合作厂商，为其提供软硬件产品和技术支持。公司先期已经获得了60000套wifi设备的订单，总价1.53亿元。2、安防和智慧城市业务收获可期。公司原本是以高速公路的监控业务为主，自上市以来一直将开拓安防和智慧城市市场作为重中之重。但是由于诸多原因造成订单落地滞后，两年来这块业务没有在业绩上有所表现，造成公司业绩平平，并拖累股价。但是随着公司前期的大幅投入，公司跟踪的订单数也越来越多，未来收获的可能性正在变得越来越大。3、战略重新制定。随着高速公路建设高峰期的过去，公司曾一度将高速公路业务视为夕阳产业，特别在上市后将主要的精力投入安防和智慧城市市场，放弃了对高速公路市场深度开发。经过几年的探索和实践，公司已经充分认识到高速公路市场远未结束，这不是一个夕阳产业而是一个朝阳产业。因为高速公路的信息服务需求是巨大的，使得在这个领域的软硬件需求也相应大幅增加。因此未来公司的战略方向是高速公路、大安防和智慧城市三架马车齐头并进。4、积极探索新兴业务模式。公司主营以安防视频监控与传输设备的研发、生产和销售为主，是一个制造类企业。但是由于公司产品中软件比例较高，因此公司的盈利能力相当好。公司并不满足于此，希望在盈利模式上有所突破，而不仅仅是一家硬件生产厂商。随着公司与中交汇能合作的不断深入，未来有望从制造商向服务商转变，从传统实体经济向新兴互联网经济转型。5、盈利预测与投资建议。预计公司年的净利润万、4900万元，每股收益分别为0.22元、0.30元、040元，对应当前股价PE分别为102倍、73倍、56倍。我们认为公司长期增长的空间巨大，给予“增持”评级。6、风险提示。安防和智慧城市订单落地滞后，研发费用和销售费用超预期。棕榈园林：设立教育全资子公司公告点评公司是第一家兴办职业教育的园林公司，此举有助于提升公司形象。在国内上市的建筑装饰公司中曾有过投资教育的实例。金螳螂在2007年底与苏州大学共同建立了苏州大学金螳螂城市建设学院，为装饰行业输送了一批又一批优秀人才，金螳螂的形象与影响力也不断提高。棕榈是第一家兴办职业教育的园林公司，在培养国内园林职业人才的同时，也有望不断提升公司的品牌形象与影响力。开展园林职业教育有利于解决高端劳动力需求问题、提高产能和效率公司利用在设计、施工、苗木三大主营业务上的设立棕榈教育，发展园林职业教育，有利于：（1）解决行业对劳动力（特别是高端劳动力）的需求问题；（2）满足日益增长的内部培训需求，提高员工的产能和效率；（3）促进行业标准化、模块化的生产。园林行业低于预期的可能性已较小，园林企业家的积极探索值得期待园林行业由于回款问题被广为诟病，但是放眼未来，继续低于预期的概率已经不大。园林企业家们的积极探索值得期待：在收款模式上，一些园林企业的金融保障模式、的草原生态联盟模式、的新模式都是积极的尝试；在经营上，棕榈教育、苗联网为园林行业提供了新的思路。投资建议。公司近年经过不断的变革与发展，公司治理更加完善、市政项目落地加快也使公司抗周期能力大大增强。目前公司又进一步将目光聚焦到人才建设上。我们看好此举对公司形象、产能效率上带来的提升，预计14-16年EPS为1.15、1.68、2.36元，维持对公司的“买入”评级。风险提示。地产行业失速，造成系统风险。西陇化工：正式进军电镀药水领域外延式扩张仍将继续事件公司公告收购深圳化讯和湖南化讯各70%股权事项经董事会审议后通过生效，二者是同一控制下的关联公司，主要为电镀药水的研发生产，其中湖南化讯主要负责生产，深圳化讯主要负责销售。主要观点1.此次收购价格较低，标的企业经营良好。此次收购以2013年经审计的净利润和2014年承诺利润的平均值，按PE8-10倍进行估值，估值较为合理。2013年湖南化学和深圳化讯合计实现营业收入约1.12亿元，净利润合计约450万元，总资产和净资产合计分别为1.26亿元和5697万元。同时承诺：2014年净利润不低于人民币1000万元，增加当年EPS不低于0.05元；2015年净利润不低于人民币1200万元；2016年净利润不低于人民币1440万元；2017年净利润不低于人民币1728万元，2014年-2017年的平均净利润复合增长保证在20%以上。2.进军电镀药水领域，产品线再拓宽。这是继收购湖北杜克和新大陆生物后公司再次收购以拓宽产品线。公司发展路径愈发清晰，与国际龙头Sigma发展历史较为吻合，目前国内试剂领域需求发展较快，但行业内均为中小型企业，公司作为该领域唯一的上市公司，未来必将通过收购整合做大做强。此次收购的电镀药水企业可以看做是试剂产业链的下游延伸，同时与公司原有PCB和超净高纯试剂客户部分重叠，有利于公司丰富产品种类，为客户提供打包产品服务。
3.未来收购关注体外诊断试剂和电商业务。从公司发展战略来看，未来继续收购的可能性较大，我们认为目前新大陆生物销售渠道良好，但产品种类较为单一，因此预计未来公司除发展新大陆公司本身在手的40多种批文的产品外，为了迅速做大该项业务，不排除未来有收购同类公司的可能。而在销售领域，电商已经确定为未来的发展方向之一，Sigma电商业务占比也达到40-50%，所以我们预计公司未来可能自己建立或者收购现有的比较有影响力的电商平台。4.盈利预测和投资评级。调高年EPS分别至0.40元和0.52元，对应的PE分别为39倍和31倍，公司未来并购带来业绩超预期概率较大，维持“强烈推荐”的投资评级。风险提示整合进度低于预期。
本文来源：证券日报-资本证券网
责任编辑：王晓易_NE0011
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