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26楼 回复：股票基本分析 应对加息的六大狠招
近期众媒体都在七嘴八舌地讨论和猜测存贷利率能否提高。作为一个精明的投资者，不应在升息之后手忙脚乱或后悔不迭，而是应在升息之前就未雨绸缪、做好各种准备工作，或者在升息之后立即有条不紊地开始家庭财务调整。
招数一尽早办理住房、消费贷款。
银行贷款利率执行的是一年一定的政策，如果你有购房、消费等信贷需求，这时不妨提早办理贷款手续。贷款办完之后，如果央行提高了存贷款利率，这时你可以在一年合同期内享受升息前的低利率，从而占银行的便宜。
招数二 暂缓购买国债。
国债执行的是合同利率，也就是说今天买了国债，明天如果利率上调，你也只能按购买时约定的利率计息。并且，凭证式国债的提前兑付要蒙受一定损失，持有期不满半年兑付的不计利息，满半年不满一年的只能享受相当于活期的存款利率，另外提前兑付还要交纳千分之一的手续费，这样，购买国债后不久如果存款税后利率调整高于同期国债，那你就等于被“套牢”了。
招数三考虑将外币转成人民币储蓄。
目前美元、日元、港币、欧元等常见外币的存款利率均低于同期人民币存款，如果遇到人民币存款利率调高，这时存外币会更不合算。如果不考虑汇率的变化因素，单单为存款得利息的话，遇到人民币升息，可以将手中的外币通过正当途径转换成人民币储蓄，从而享受升息后的高利息收益。
招数四 用好通知存款的特殊计息规定。
通知存款是指存款时不约定存期，支取时需提前通知银行，约定支取日期和金额方能支取的一个存款种类。个人通知存款最低起存额为5万元，按存款人提前通知的期限长短分为一天、七天通知存款两个品种。通知存款的存单上不注明存期和利率，银行按支取日挂牌公告的相应利率和实际存期计息。也就是说，如果升息前存入通知存款，利率提升以后办理支取时，这笔存款可以享受调高后的新利率。
招数五谨慎购买保险。
投资型寿险和分红类寿险占到了目前整个保险品种的绝大多数份额，许多投保者是看中了此类保险的投资功能而将其当成了储蓄的替代产品。这样，存款利率上调后，这种产品的现金回报率可能会不如银行，加上近来分红保险的实际分红不太理想，所以，单纯追求现金回报率的投资者可以将收益低的保险改为收益高的银行储蓄。
招数六 以消费来分享升息抑制通胀的成果。
利率上调之后，对通货膨胀会有一定的抑制作用―――存钱的人多了，消费的人少了，一些相对价格较高的商品就会跌价，消费者这时购物会达到“少花钱、多办事”的理财效果。作者：
日 15:16:1327楼 回复：股票基本分析利率上调 如何选股
些证券研究机构认为，加息对巩固前一阶段宏观调控的成果有积极的帮助，由于加息幅度有限，对资本市场近期内影响将不会十分明显。
招商证券研发中心的一份最新报告认为，在我国证券市场十多年的发展过程中，利率调整与股指表现的关联度也不十分明显。该报告认为，从理论上看，升息将导致A股市场的估值水平下降。但从实际看，升息只要幅度不大，对整体经济及企业盈利增速影响都不会太大，在这种情况下，股市表现将主要取决于其他因素，包括宏观调控、上市公司盈利增长、政策面变化等。因此，建议投资者在升息后可适当关注原油开采、公路运输、港口、银行等行业，但仍应重点关注煤电油运等瓶颈类行业及消费类行业中具有品牌优势的龙头公司。
申万的一份研究报告则指出，升息后债券市场收益率将快速上升，整体市场收益率上升幅度在30~50个基点左右。长信基金公司研究总监张彻认为，由于主要投资品种是一年期以内的证券，其价格下跌幅度有限，货币市场基金将会从加息中获利。
咨询机构世基投资的陈宪认为，加息并不是影响股市涨跌的主要因素。总体上，经济的整体趋势和上市公司的整体盈利状况才是决定股市运行方向的主要因素。加息会对银行贷款依赖性较强的行业产生冲击，房地产、交通运输、钢铁、汽车、航空板块将会受到负面影响；而机场、港口、食品、饮料、医药行业受到的影响不大。
申万巴黎基金公司认为,加息早在市场预期中，短线而言，反而是利空出尽，“除非市场普遍预期，这次加息只是未来一连串加息行动的序幕。”投资者应该回避高负债、高耗能的行业和企业，将投资重点转向消费类的商业零售企业、旅游企业、食品饮料企业和现金流充裕的公司，如五粮液、同仁堂、上海机场、长江电力等。作者：
日 15:16:3428楼 回复：股票基本分析从净资产到资本资产定价模型
市场的上涨过程中往往鱼龙混杂,一些缺乏基本面支撑的公司往往也会有较好的表现,加上一些公司有关资产重组的预期往往成为主力资金炒作的重点。但一旦市场步入调整,则公司质地将成为影响其表现的主要原因,正如股谚云涨时重势,跌时重质,绝对价值高的公司在市场的转强中有望成为反弹的主流
。在近年的市场走势中我们可以看到绩差类公司成为抛售的重点,价值或者说相对投资价值较为突出的公司成为市场追逐的宠儿,在今后的市场走势中价值投资仍有望成为市场的主流投资理念。如果市场步入调整,从绝对投资价值的角度寻求较为安全的投资品种显得较为必要。
从公司的净资产到资本资产定价模型(CAPM)等等,应该可以看出无论哪一种定价模型都存在一定的缺陷。在近期的市场中我们也看到根据期权定价的布莱克------斯科尔斯模型(B-S模型)计算的宝钢权证与实际价格相差甚远,理论在实际的运用中往往会遇到现实的烦恼。CAPM模型以及有效市场理论(EMH)与现实之间的差距也导致了行为金融学的产生,并产生了行为资产定价模型(BAPM)。不过无论从何种模型出发,公司的股价围绕其内在价值波动是不变的规律,即使有较长时间的偏离,但从长期来看偏离的幅度不会太远。从公司的内在价值来看,主要有以下方法可作为判断的依据。一是公司的重置价值。一些公司的资产如土地、房屋等等往往在计价的时候没有考虑过通货膨胀的影响,而一些机械等固定资产也会由于技术的进步而加速贬值。公司的重置价值可作为公司内在价值的重要参考指标,由于数据的可得性,往往采取公司帐面的净资产作为公司的重置价值。公司重置价值与公司的市场价值之间的差距可以看作是公司的无形资产。如公司的技术优势、品牌价值、垄断资源等等。如果一个公司的股价偏离重置价值过远,则长期来看价值回归是必然趋势。重置价值与市场价值之间的比例可以用Tobin
Q来表示。此外,从公司的盈利能力等角度出发研判公司的内在价值,股权的价值是未来现金流的贴现值。DCF模型(股利贴现模型)由于缺乏对于未来现金流的准确估计而备受指责,但不可否认DCF反映的内在思想却无可指责。DCF模型中未来的分红能力以及投资回报是考虑的重点。在此思路的指导下,我们从公司的成长性、动态PE以及PB的角度选择绝对价值相对突出的公司,剔除业绩同比下滑的公司、环比业绩出现下滑的公司以及行业景气出现向下拐点的公司。作者：
日 15:17:5729楼 回复：股票基本分析 估值方法的分类
对上市公司进行研究，我们经常听到估值这个词，说的其实是如何来判断一家公司的价值同时与它的当前股价进行对比，得出股价是否偏离价值的判断，进而指导我们的投资。
一般来说，对上市公司估值有三种方法。
第一种是内在价值法，可以通过未来现金流的贴现得出。一家企业如果未来能够持续盈利，产生正的现金流，那么可以通过数学模型计算得出目前这家公司的价值，可以说内在价值法是相对谨慎的估值方法。
第二种方法是相对价值法。对比同一类型的公司，一般来说是对比行业内除亏损企业外的公司的平均市盈率或者市净率等指标，得出目前公司股价是否高估。如果整体行业高估的话，用这种估值方法得出的说为低估的股票恐怕也很难获得好的收益。
第三种方法就是并购价值法，采用的是按照目前的市场条件如果重置一家企业，需要投入的资本，这里需要对企业目前的市场份额、品牌、管理层等给出相当的溢价。
以上说的三种估值方法，通过我这么多年的观察，一般来说，在熊市里很多机构用的最多的内在价值法，所以质量型的股票在熊市里表现会比较好。所谓的跌势重质说的就是这个道理。随着市场的逐步活跃，市场会采用相对估值的方法来判断哪些个股存在补涨的机会。而在牛市，整个证券市场的并购会不断活跃，各路资本大玩财技，市场已经很难找到内在价值严重低估的个股，这时并购估值法会大行其道。
随着股权分置改革临近尾声以及中国经济不断和世界经济的接轨，上市公司并购和重组会不断增加，所以我们要学习如何通过并购价值法来研究一家存在并购可能的上市公司。
今天录播的节目采访了申银万国行业研究员林珍，她对水泥行业的并购估值有独特的看法，同时林珍还是最早在《行业报告》节目里分析里大牛股宜华木业和美克股份的研究员，这两个个股累计涨幅均超过了100%，所以这一期的行业报告千万不要错过。作者：
日 15:18:1630楼 回复：股票基本分析影响股市及股价的基本因素
－、基本因素
二、政治因素对股价的影响
三、公司所属行业的性质对股价的影响
四、公司经营业绩是判断股价的关键
－、基本因素 影响股价的基本因素与基本分析法
股票价格是股票在市场上出售的价格。它的决定及其波动受制于各种经济、政治因素，并受投资心理和交易技术等的影响。概括起来影响股票市场价格及其波动的因素，主要分为两大类，一是基本因素，另一种是技术因素。
所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经济与政治因素以及其他因素，其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。一般地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其他因素等。
股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题，自从有了股票市场，各种股市分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析和预测股价的方法，有些人从市场供需关系入手，演变成股价技术分析方法，有些人从影响股价的因素关系分析入手，形成了股价基本分析方法。
所谓基本分析法，是指对股票的分析研究，把重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。因此一种股票的实际价格很难与市场上的价格完全一致。如果有某一天受了一种非常性的因素的影响,价格背离价值甚至加上群众恐惧心理的烘托，必然会造成股市混乱，甚至形成危机。如在市场上发现某种股票估价过高，必定兑现出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起群众抢购。影响股票价值的因素很多，最重要的有三个方面，一是全国的经济环境是繁荣还是萧条；二是各经济部门如工业、农业、商业、运输业、公用事业、金融业等各行各业的状况。三是发行该股票的企业经营状况，如经营得当，盈利丰盛，则它的股票价格就高，价格就贵，就看涨，反之，则价值就低，价格就贱，甚至无人间津，行情看跌。
基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标采用比例。动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近现实的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。由于它具有比较系统的理论，受到学者们的鼓吹，成为股价分析的主流。
二、政治因素对股价的影响
政治因素泛指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动。重大经济政策和发展计划以及政府的法令、政治措施等等。政治形势的变化，对股票价格也产生了越来越敏感的影响其主要表现在：
（1）国际形势的变化。如外交关系的改善会使有关跨国公司的股价上升。投资者应在外交关系改善时，不失时机地购进相关跨国公司的股票。
（2）战争的影响。战争使各国政治经济不稳定，人心动荡，股价下跌，这是战争造成的广泛影响。但是战争对不同行业的股票价格影响又不同，比如战争使军需工业兴盛、繁盛，那么凡是与军工需工业相关的公司的股票价格必然上涨
。因此，投资者应适时购进军需工业及其相关工业的股票，售出容易在战争中受损的股票。
（3）国内重大政治事件，如政治风波等也会对股票产生重大影响。即对股票投资者的心理产生影响，从而间接地影响股价水准。
（4）国家的重大经济政策，如产业政策、税收政策、货币政策。国家重点扶持、发展的产业，其股票价格会被推高，而国家限制发展的产业，股票价格会受到不利影响，例如政治对社会公用事业的产品和劳务进行限价，包括交通运输、煤气、水电等，这样就会直接影响公用事业的盈利水准，导致公用事业公司股价下跌；货币政策的改变，会引起市场利率发生变化，从而引起股价变化；税收政策方面，能够享受国家减税免税优惠的股份公司，其股票价格会出现上升趋势，而调高个人所得税，由于影响社会消费水准下跌，引起商品的滞销，从而对公司生产规模造成影响，导致盈利下降，股价下跌。这些政治因素对股票市场本身产生的影响，即通过公司盈利和市场利率产生一定的影响，进而引起股票价格的变动。
三、公司所属行业的性质对股价的影响
公司的成长受制于其所属产业和行业的兴衰的约束，如企业属于电子工业、精细化工产业，属成长型产业，其发展前景比较好对投资者的吸引力就大；反之，如果公司处于煤炭与棉纺业，则属夕阳产业，其发展前景欠佳，投资收益就相应要低。因此，公司所属行业的性质对股价影响极大，必须对公司所属的行业性质进行分析。其具体的分析应从以下三个方面进行：
（1）从商品形态上分析公司产品是生产资源还是消费资源。前者是满足人们的生产需要后者则是直接满足人们的生产需要。但二者受经济环境的影响不同。一般情况下，生产资源受景气变动影响较消费资源大，即当经济好转时，生产资源的生产增加比消费资源快；反之，生产资源的生产萎缩也快。在消费资源中，还应分析公司的产品是必需品，还是奢侈品，因为不同的产品性质，对市场需求、公司经营和市场价格变化等都将产生不同的影响。
（2）从需求形态上分析公司产品的销售对象及销售范围。如公司产品是以内销为主，还是外销为主，内销易受国内政治、经济因素的影响，外销则易受国际经济、贸易气候的左右。同时还必须调查分析企业商品对不同需求对象的满足程度，不同的需要对象对商品的性能、品质也有不同的要求，公司以需求定产，否则，必然影响公司的产品销售，从而影响盈利水准，使投资收益降低，股价下跌。
（3）从生产形态上分析公司是劳动密集型，还是资本密集型或是知识技术密集型。在生产的劳动、资本和技术的诸因素中，以劳动投入为主的属劳动密集型以资本投入为主为资本密集型，以知识技术投入为主则为知识技术密集型。在经济不发达国家或地区往往劳动密集型企业比重大，在经济发达国家或地区资本密集型企业往往占优势。在当代随着新技术革命的发展，技术密集型已逐步取代资本密集型。此外，不同类型的公司，劳动生产率和竞争力不同，也会影响到企业产品的销售及盈利水准，使投资收益发生差异。
四、公司经营业绩是判断股价的关键
从表面上看，似乎股价与效益、业绩之间没有直接关系，但从长远的眼光来看，公司的经营效率、业绩提高，可以带动股价上涨，效率低下，业绩不振，股价也跟着下跌。“股票随业绩调整”是股市不变的原则，有时候，行情跌与业绩脱离关系，只是偶然现象，不管股价怎样千变万化，最后还是脱离不了业绩，时间能证明，只有业绩是股价最强烈的支持力量。因为，公司经营效率和业绩的高低，是直接影响到公司的盈利和获利能力。它可从各种方面来估量。如利润率，盈利能力、每股盈利比例，投入产出比例，每个工作人员的产值，每元设备的产值，设备能力的利率，以及收入成本等指标来表示出来。所以，利益成长与否，则成为判断股价动向的一个关键。
利益持续成长的公司，股价高，更具体说，预期利益会成长的公司，股价会上扬，反之，预测利益会降低的公司，股价则滑落；公司的利益增加，则股利会提高，购置该公司股票的人就会越来越多；公司利益减少，投资者就会纷纷售出所持股票，从而使股价随之下跌。但也要注意效益、业绩与股价之间有时会出现时间性偏差，即有时股价的变动会先于利益的增长，有时又会随着利益的增加而发生变动。长期投资者只要把握了股价与业绩的这种相互关系，就会在股票投资中稳操胜券。作者：
日 15:18:4031楼 回复：股票基本分析操盘手记：百分之三十
看行业报告的时候，注意到一个数据挺有意思--30％。当一个公司在全球市场的占有率达到30％以上份额后，它的股价常常会出现一波非常厉害的上涨。举两个例子：中集在集装箱领域的占有率由36％提升到57％的这段时间，股价涨了三倍多；振华港机在港口机械领域的占有率由30％提升到68％这段时间，股价涨了四倍多
。也就是说，当一个公司在行业里的地位，达到三分天下有其一的格局，股票市场就会对它进行一个重新定位，给予一个很大的溢价。这个溢价，不仅包括它已经被验证的成长性溢价，还包括对它经过打拼所获得的行业领导地位所给予垄断性溢价。市场打拼所取得的垄断性，不同于行政性垄断政策性垄断，是最受市场欢迎的市场性垄断。份额扩大伴随着收入的大幅提高，垄断地位保证了毛利的更加稳定，由此带来的净利增长就更加持续更加有质量。公司的内在价值在跨越三分之一这个门槛之后，量变转为质变，由此进入了一个新的价值评估体系，合理市盈率就可以比以前提高一个档次。在资本市场眼里，这样的公司就成为了所谓的稀缺的战略性筹码。从这个现象得到的启发是：寻找那些即将跨过30％份额门槛，或虽然离30％门槛仍有一定差距，但历史数据显示有潜力在不远的将来冲击30％份额门槛的公司，在这些公司里面打捞挖掘出大牛股的概率，应该会比较高。还可以放宽一点限制，国际市场30％选大牛股，国内市场30％选小牛股，其中若干小牛总有一天也会变成大牛，大小牛一把抓，抓个不亦乐乎。
第二季ＧＤＰ增长11.3％。英国《金融时报》说预警信号已很明确，但中国仍不愿踩刹车，令人担心。ＧＤＰ预测冠军宋国青教授也跟其他经济学家一样，说加息在所难免。看来加息的舆论条件已经十分成熟，没有什么悬念。中国劳动力廉价且充足，货币泛滥，土地和环境成本也极低，经济增长所需要的各类要素都完备，主要制约在没彻底清扫干净的计划经济管制。现在我们所面临的问题，如投资过热、消费不振、出口过高、升值压力、利率受制等，究其根源，也都与计划经济残留的尾巴有关。管制解除一点，效率提高一点，经济繁荣一点。大趋势是一路解除管制一路成长。只要不走回头路、不出现大的决策失误，在其他国家已出现过、我们梦寐以求的高增长期，应可持续。目前就是一个对决策能力的考验。作者：
日 15:18:5632楼 回复：股票基本分析如何分析上市公司年报
目前上市公司年报有两种版本，一种是在公开媒体上披露的年报摘要，其内容相对比较简单，另一版本是交易所网站披露的详细版本。在详细版本中，披露的信息内容比较详细、全面，投资者如果想知道更多关于公司的信息，最好阅读详细版本的年报。年报内容一般很多，尤其详细版年报通常有几十页的内容，因此，阅读起来是要花费不少时间，而且需要一定的证券投资方面的知识。
在接受记者采访时，一位姓李的投资者说，上市公司往往利用年报给投资者设置陷阱，银广夏就是一个典型的例子。１９９９年及２０００年年报中，银广夏的会计师事务所竟然出具了无保留意见的审计报告，这样一来，上市公司年报的真实性还哪里有什么保障。所以，李先生不相信年报，对分析、研究上市公司的年报，然后据此做出投资决策持反对态度。
中国银河证券的肖汉平博士对李先生关于年报真实性的观点并没有直接作出评论。他认为，上市公司借年报造假的现象肯定是存在的，但就此否定年报的合理价值就过于片面，相信随着证券监管机构对上市公司信息披露管理的加强，上市公司信息披露也将越来越规范。
对于一个业余投资者来说，要对年报信息的真实性作出准确判断是比较困难的，但投资者如果能够仔细阅读年报也可以从中发现一些有价值的信息。肖汉平认为，投资者首先要阅读财务摘要指标，了解公司收益情况，比较公司业绩的变化情况；其次，在分析财务报表（资产负债表、损益表、现金流量表）时，一些指标要重点考察，比如损益表中的主业收入、毛利、主业利润、营业利润、净利润的增长率，资产负债表中的应收账款、存货绝对变化和相对主业收入的比例等。如果指标出现明显异常的变化，就需要寻找其变化的原因；第三，除了对财务报表进行分析外，公司年报中这样几方面的内容也需要认真阅读，比如公司管理层对公司经营情况认可程度的信息、公司重大事件、财务报表的附注及注册会计师的审计意见，从中可以了解公司和中介机构对公司经营情况的解释；最后，对于业余投资者来说，对公司年报的真实性做出准确判断是有困难的，如果条件允许的话，可以向专业人员进行咨询。作者：
日 15:19:1133楼 回复：股票基本分析怎样判断大股东增持
在股权分置的改革中，投资者对大股东增持计划也屡见不鲜了，而这些大股东增持行为大多是为了稳定股价。现在全流通时代已经来临，大股东会增持吗？难道只会为了稳定股价吗？
根据我长时间的海外实战研究，结合一些海外实战案例对大股东的增持行为作一个剖析。
大股东分为财务性投资者和产业性投资者。财务性投资者主要是按照定价模型进行上市公司估值，如果股价超跌或上市公司具有很好的发展潜力，财务性投资者就会进行增持，在海外主要是一些大投行和基金。
例如，全球最大共同基金富达投资的母公司富达管理和研究公司对百度的A级股票进行增持，持有百度12%的A股股票，一跃成为百度市场上流通A股的最大机构投资者。富达增持百度，一定程度上是基于海外基金公司对中国搜索引擎市场前景的判断，以及对百度搜索引擎和竞价排名的商业模式的认可。此外，产业性投资者可能基于今后的并购和产业协作进行相关上市公司的股票增持。
例如，2006年初盛大股价开始持续低迷，而著名的电信设备供应商思科突然“现身”，增持盛大股票，持股比例达到9.7%，成为盛大第二大股东。受此消息影响，盛大股价在第二天的交易中出现近期难得一见的高开，收盘时上涨了56美分，收于15.8美元，涨幅为3.7%。
SUNDAY主要股东华为技术有限公司以每股0.64港元的价格增持3500万股SUN-DAY，涉及金额2240万港元。华为在此次增持后，其持股量由电盈提出全面收购前的8.02%增至9.91%，从而由SUNDAY第三大股东变成第二大股东。
此外，也有些增持行为是假象，有些财务性投资者会利用消息面增持拉高股价，然后减持获利。也有些产业性投资者先增持，而后放出并购消息，当股价炒高后套现。所以对于假增持实炒作，投资者要有清醒的认识。作者：
日 15:19:4734楼 回复：股票基本分析财务报表简要阅读方法
按规定，上市公司必须把中期(上半年)财务报表和年度财务报表公开发表，投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。
阅读和分析财务报表虽然是了解上市公司业绩和前景最可靠的手段，但对于一般投资者来说，又是一件非常枯燥繁杂的工作。比较实用的分析方法，是查阅和比较下列几项指标。
查看主要财务数据
1.主营业务同比指标
主营业务是公司的支柱，是一项重要指标。上升幅度超过20％的，表明成长性良好，下降幅度超过20％的，说明主营业务滑坡。
2.净利润同比指标 这项指标也是重点查看对象。此项指标超过20％, 一般是成长性好的公司,可作为重点观察对象。
3．查看合并利润及利润分配表
凡是净利润与主营利润同步增长的，可视为好公司。如果净利润同比增长20％，而主营业务收入出现滑坡，说明利润增长主要依靠主营业务以外的收入，应查明收入来源，确认其是否形成了新的利润增长点，以判断公司未来的发展前景。
4．主营业务利润率（主营业务利润÷主营业务收入）×100％主要反映了公司在该主营业务领域的获利能力，必要时可用这项指标作同行业中不同公司间获利能力的比较
以上指标可以在同行业、同类型企业间进行对比，选择实力更强的作为投资对象。
查看重大事件说明和业务回顾
这些栏目中经常有一些信息，预示公司在建项目及其利润估算的利润增长潜力，值得分析验证。
查看股东分布情况
从公司公布的十大股东所持股份数，可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中有不少个人大户，这只股票的炒作气氛将会较浓。
查看董事会的持股数量
董事长和总经理持股较多的股票，股价直接牵扯他们的个人利益，公司的业绩一般都比较好；相反，如果董事长和总经理几乎没有持股，很可能是行政指派上任，就应慎重考虑是否投资这家公司，以免造成损失。
查看投资收益和营业外收入
一般来说，投资利润来源单一的公司比较可信，多元化经营未必产生多元化的利润。作者：
日 15:20:0435楼 回复：股票基本分析半年报如何看？各有各的道
“借别人的脑袋”
虽说杨女士只是一位普通散户，可因为她业绩不错并且乐于助人，她在营业部已经小有名气。2001年6月杨女士在大盘最高点出了货就没再进去，去年在太太药业上赚了几块钱，今年抓住了民生银行赚得轻轻松松，真是羡煞旁人
自1997年炒股以来，杨女士是读书看报、电视电脑、亲朋交谈、聚友会客……凡是股事，事事关心。据她介绍，她一般早上8点到证券部要到下午6点才回家，真是一天到晚泡在股市里。“我一直很关注民生银行。”杨女士说：“刚上市的时候我就读了它的招股说明书，觉得它基本面情况良好，流通盘在也不算太大，而且管理层有开拓精神，开展的一些业务很有前景。”杨女士还专门请教了几位在银行界工作的朋友，他们也一致认为民生银行管理层高素质，有专业。“借别人的脑袋赚自个的钱”，何乐而不为？再说外资如果要进中国股市，大都青睐收益比较稳定的金融类股票，而民生银行在整个银行业的资产质量是较好的。从技术面分析，民生银行自今年3月初一直缩量整理，到了3月中旬更是缩到地量，每天的价位在10元附近基本没什么变化，已经到了投资价值区，跌无可跌。你可以把它想象成一根弹簧一样，被压得很紧很紧，绷到了极点，突然遇到一个外力马上以几十倍的速度弹跳开来。3月19日一见民生银行发力，杨女士马上跟进，直到4月16日悉数抛出。
最近的大盘真是“巧妇难为无米之炊”，杨女士也觉得“赚钱真的好难。”每个礼拜都有新股发行、上市或者债转股，市场观望气氛很浓，投资者是有钱也不敢投。对于即将来临的半年报披露，杨女士不敢肯定是否有行情。她觉得中报整体业绩上升的可能性不大，但个股还是会有表现的，如长园新材的产品很好，大股东实力雄厚。另外杨女士觉得重组股里面还会有黑马奔出来，因为她报上看到一则令人振奋的消息：上海市领导说对本地上市公司的重组力度要加强，不久的将来让本地股每股业绩达到1元。作为一个投资者，无非是从价格里面去发现价值。中国目前值得投资的企业不太多，就要从这不太多的股票里去挖掘金子。
“后面肯定有行情”
小陈对汽车行业的了解从1999年底就开始了，从汽车生产流程到销售他都做过。今年的汽车股一开始上涨，小陈就相中了福田汽车。做销售的时候小陈就知道福田汽车的销路非常好，农用车的材料成本低、毛利高，而且这几年汽车行业的景气度是让人难以想象的，凭经验可以断定它的业绩非常好。从价量关系分析：自元上涨以来，涨时放量跌时无量，一点出货迹象都没有。福田汽车是有配股题材的，证明主力十分愿意参加配股，对股票前景非常看好，主力手头的现金是充足的。从公开资料里面可以看到，筹码自去年下半年以来一直在集中，一般人对一个从低部上涨了80%的股票是不敢买的，这肯定是庄家所为。“配股让我下定决心买进”，小陈在3月7日、3月10日分批介入，参加配股。4月23日该股大幅震荡，加之上一日K线图留下很长的上影线，小陈心想获利已有60%左右，知足长乐吧！留个好心态做下一个。
“中报行情肯定有，大盘仍会创新高。”小陈是这样认为的：一、从理论上看这个行情没走完，外围股市都在涨，中国股市跌了两年都没怎么涨，还要继续跌下去真是有点“无颜见江东父老。”；从操作上看，主力要大盘创新高是很容易的，主流板块不往上做是出不了货的，只有回调到一定的位置再涨上去，主力才能全身而退。小陈认为下半年的行情会出现两极分化的趋势：那些基本面不好的、业绩差的，上半年是跌的下半年还是继续跌；而那些有良好业绩支撑的、真正有重组效益的，该怎么涨的还要继续涨。这样的公司有很多，象钢铁、汽车、石化类公司如遇急速回调买进仍有机会，银行股整体业绩不是很好，可能下半年的表现要差些。再比如非典受惠行业，新华医疗小陈就很看好。它是国内最大的医用设备生产基地，现在全国都要建传染病医院，也许大量的定单让公司近两年都不愁销路了。总之，利润的增长点也就是投资的热点，会集中在某些行业中具有规模优势的一些公司。作者：
日 15:20:2736楼 回复：股票基本分析 上市公司的每股收益是如何构成的
一、分析方法说明
我们把沪深所有上市公司作为一个整体考察对象，则其每股收益可以表示为：
每股收益＝净利润总和/股本总和
设股本总和为S，相应净利润总和为B，对应的每股收益为A，
上式可以表示为：A＝B/S
（1）
为了更好地分析新股、配股和资产重组对上市公司经营业绩带来的影响，我们按照上市公司是否发生了新股发行、配股或资产重组等状态，将所有上市公司分成四组：
第一组为新股集合，记为N群体，其相应的股本总和、净利润总和与平均每股收益分别记为S1、B1和A1；
第二组为配股集合，记为P群体，其相应的股本总和、净利润总和与平均每股收益分别记为S2、B2和A2；
第三组为资产重组集合，记为Z群体（这里将发生重大资产重组行为，但同时属于当年上市新股或发生过配股的样本进行扣除），其相应的股本总和、净利润总和与平均每股收益分别记为S3、B3和A3；第四组为自然基本组，指不属于新股、未发生配股或重组行为的样本集合，即自然经营状态集合，记为J，其相应的股本总和、净利润总和与平均每股收益分别记为S0、B0和A0。
根据上述分类， 则：S＝S0＋S1＋S2＋S3
（2） B＝B0＋B1＋B2＋B3
（3） 由（1）、（2）、（3）式，我们可以得到： A＝B0/S+B1/S+B2/S+B3/S
=B0/S0×S0/S+B1/S1×S1/S+B2/S2×S2/S+B3/S3×S3/S
=A0×S0/S+A1×S1/S+A2×S2/S＋A3×S3/S
等式（4）的含义为：总样本的平均每股收益等于相应组别的每股收益的加权平均，其权重为相应组别的股本和占总股本的比重。
由等式（4）我们可以进一步得到：
A＝A0×S0/S+（A1－A0＋A0）×S1/S+（A2－A0＋A0）×S2/S+（A3－A0＋A0）×S3/S
＝A0×（S0/S＋S1/S＋S2/S＋S3/S）＋（A1－A0）×S1/S＋（A2－A0）×S2/S＋（A3－A0）×S3/S
＝A0＋（A1－A0）×S1/S＋（A2－A0）×S2/S＋（A3－A0）×S3/S
（5）可以帮助我们更加透彻地了解新股发行、配股和资产重组对上市公司经营业绩的影响。
我们认为，一个存在的公司都有自然状态成分，新股、配股或资产重组是对自然状态施加了外力，这种外力影响了相应公司的业绩，其影响即为（Ai-A0），(I＝1,2,3)，对总体业绩的贡献为（Ai-A0）×Si/S，(I＝1,2,3)
。因此，我们可以阐述等式（5）的经济学意义，即：总样本加权平均每股收益等于自然状态每股收益与各种外力对经营业绩的贡献之和；A0/A为自然状态对平均每股收益的贡献度，（Ai-A0）/A×Si/S,(I＝1,2,3)为不同外力对平均每股收益的贡献度。
二、方法使用－具体案例分析
根据上述方法，我们对年度上市公司的每股收益构成进行分析。1998年的有关结果如下：
每股收益＝自然状态基础贡献＋新股贡献＋配股贡献＋重组贡献
＝A0＋（A1－A0）×S1/S＋（A2－A0）×S2/S＋（A3－A0）×S3/S
＝0.106+(0.321－0.106)×329.11/.319－0.106)×368.64/.270-0.106)×395.75/2394.81
＝0.196(元) 表1:上市公司98年度每股收益构成 项目 自然状态基础贡献(815) 新股贡献(107)
配股贡献(153) 重组贡献(153) 每股收益〔元〕 每股收益构成（元） 0.106 0.030 0.033 0.027
0.196 构成比例（％） 54.08 15.31 16.84 3.78 100
注：、自然状态上市公司指未发生重组、配股并扣除当年新股所剩余的公司。
按照同样的分析方法，我们可以分别得到上市公司99年度的每股收益构成状况，有关结果见下面表格。
表2:1999年度上市公司每股收益构成 项目 自然状态基础贡献(520) 新股贡献(99) 配股贡献(130)
重组贡献(211) 每股收益〔927〕 每股收益构成（元) 0.121 0.023 0.024 0.034 0.202
构成比例（％） 59.90 11.39 11.88 16.83 100
三、方法用来说明什么？
我们的方法主要用来说明两市所有上市公司的每股收益是如何构成的，即在不同年份的当年上市新股、配股、资产重组股、自然状态股等群体对总收益的贡献程度；进一步细化后，我们还能够看到这些不同群体的经营收益变化情况
。另外，我们在分别计算出不同群体的每股收益情况，即可以进行横向比较，同时还可以作纵向分析。
下面，我们以计算出的98、99年度的数据来进行解释。
首先，从表1和表2看，99年相对98年发生的变化有：
一是每股收益有所增长，幅度为3.06％；
二是新股、配股群体对每股收益的构成影响下降，分别由98年的15.31%。16.84％下降为11.39%、11.88％；
三是资产重组对每股收益的构成影响显著提高，由98年的13.78％上升为16.83％。
其次，我们历史地来看，99年与98年比较，出现的变化有：
自然状态上市公司的每股收益99年显著高于98年，说明以后这类公司将对上市公司整体业绩产生决定性影响；新股、配股类上市公司的每股收益有所下降，说明近年来上市新股的质量有所下降，进行配股的上市公司盈利水平有一定下降；资产重组类上市公司的每股收益在下降，说明重组效果的显著性在降低。
表3：历年每股收益比较 单位：元 项目 自然状态 新股 配股 重组 每股收益 1999年 0.182 0.298 0.270
0.161 0.202 1998年 0.106 0.321 0.319 0.282 0.196 1997年 0.132
0.053 0.039 0.015 0.239 1996年 0.174 0.038 0.017 －0.003 0.226
这是我们初步得出的结论。当然，运用此方法还可以做更细致的研究。在以后的报告中，笔者将作进一步分作者：
日 15:20:5337楼 回复：股票基本分析以市盈和市净选股更保险
在经历了长达两年多的调整后，目前市场平均市盈率已下降到３０倍左右，部分上市公司股价也越来越逼近每股净资产。从历史数据对比来看，自１９９６年以来启动的两波牛市，沪市平均市盈率也就在２９倍附近，与目前３０倍出头的市盈率已比较接近
。而沪深两市Ａ股市净率指标在１．５０倍以下的上市公司也达到６０多家。也就是说，目前市盈率、市净率均已处于历史底部区域，随着价值投资理念的日益盛行，投资者可动态地参照上述两项重要指标，在目前看似危如累卵的大盘中寻找低风险高收益的安全股票。
市盈率即公司股价除以每股收益的比值。该指标的高低是判断该股票是否有投资价值的依据之一。如长安汽车、上海汽车等上半年的大牛股，启动之初的市盈率均在１５倍以下。反观白色家电行业进入了稳定发展期后，尽管市盈率也明显偏低，其整体表现却大不如前。可见，证券市场上最需要的是对业绩增幅预期的巨大想象空间。因此，在选择低市盈率的同时，除了关注其所处行业周期外，还应细究低市盈率个股的“含金量”。
市净率是指股票价格与每股净资产的比值。市净率（ＰＢ），意味着股价相对于每股净资产值的溢价幅度。ＰＢ＝１，表明股价已回归到与每股净资产等值；ＰＢ＜１，表明股价已跌破每股净资产值。相对于净利润来说，净资产值更能反映企业的整体实力，用市净率指标来反映企业的内在价值更加可靠。
成熟市场的价值型机构投资者往往倾向于通过市净率比较选择具有绝对投资价值的股票，一个重要原因便是市场中存在大量ＰＢ≤１的股票。而国内市场由于固有的缺陷，整体的定价机制被高度扭曲，ＰＢ值接近１的股票非常有限。从低ＰＢ值股票前２０名情况看，有１５家被基金、券商所持有，其中重仓或增仓的有９家，表明低ＰＢ值股票为多数机构投资者所看好，部分个股如吉电股份、韶钢松山、新钢钒是良好的投资品种。在关注市净率的同时，也必须关注这些公司的资产质量，主要有两个指标：一是资产负债率，一是担保金额占净资产的比例。这两大指标是衡量部分公司净资产是否短期过度缩水的关键。
总体而言，目前低市盈率、低市净率的股票仍以低价大盘股为主。作者：
日 15:21:0938楼 回复：股票基本分析存货周转率--判断企业资金流转
在各种考察经济资源利用效率的指标中，存货周转率侧重于反映企业存货销售的速度，它对于研判特定企业流动资金的运用及流转状况很有帮助。该指标的计算公式为：存货周转率＝主营业务成本/存货平均净额，其经济含义是反映企业存货在一年之内周转的次数。从理论上说，存货周转次数越高，企业的流动资产管理水平及产品销售情况也就越好。下面我们结合前述A、B公司的财务数据来说明这一指标的运用特点。
无论从何种角度衡量，这两家公司存货周转速度的差异都是显著的。其中，尽管2001年销售下降对A公司存货流转的不利影响十分明显，但其历年存货周转率大致围绕着2.23次的均值起伏波动，趋势相对平稳。相形之下，B公司的存货周转率却表现出令人关注的“跳水”走势，2001年的存货周转效率仅相当于上市前的37％。从表面上看，这一现象说明B公司存货项目的资金占用增长过快，超过了其产品销售增长的速度，这种失衡的趋势在2001年度达到了顶峰。
更深入的分析表明：导致B公司2001年存货周转速度显著下降的直接原因是其某一子公司约1.51亿元的房屋开发成本并入合并报表。由于这些房地产项目并未进入销售程序，B公司的主营业务成本没有相应增加，但存货余额却因此大幅上升。客观地说，如果排除这一非常事项的影响，B公司2001年钢丝绳主业的存货周转率仍保持在约2.67次的水平，还是可接受的，但其整体存货周转速度的显著下降也是不争的事实。
尽管存货周转率的计算公式只涉及了年初、年末的存货余额，不一定能反映企业在整个会计期间的平均存货水平，但该指标在多数情况下仍然能有效评估企业的存货资金占用情况。就B公司来说，由于房地产开发成本的周转速度很低，其大量现金将长期沉淀在这一项目，因此大举介入房地产领域的直接后果之一是导致其资产流动性出现了实质性下降，我们前期所作的流动性分析也证实了这一点。作者：
日 15:22:3239楼 回复：股票基本分析组合技术分析方法
由于证券市场中存在信息不对称,加之现阶段中国股票市场处于相对无效阶段,从理论上讲技术分析方法便有了生存的基础和条件。在具体的投资实践中,我们也可以观察到这样的情况,某些内幕交易者借助其掌握上市公司的内幕消息来控制、操纵上市公司的股票价格,来达到其获得超额利润的目的。因此,技术分析方法被部分投资者接受是有其市场基础的,国内绝大多数证券投资分析交易系统以技术分析方法为主也是有道理的。
然而,众所周知技术分析方法有其固有的内在缺陷,这种缺陷决定了单一的技术分析方法或技术分析指标容易落入反技术分析的陷阱,因此需要多种技术分析方法或多种技术分析指标以及其他分析方法进行综合运用。我们将多种技术分析方法或多种技术分析指标的综合运用称之为组合技术分析方法。目前,以技术分析方法为主的证券投资分析交易系统的一个主要发展特点是包括有特色技术分析指标的组合技术分析方法。特别是在资金、成本与盈亏等方面,市场迫切需要具有指导意义的组合技术分析指标。
通过对国内外众多以技术分析为主的证券投资分析交易系统的分析研究,我们发现组合技术分析方法的主要特征有以下几个方面:第一,组合技术分析方法要具有全面性,也就是要全面体现技术分析方法的四大要素:价、量、时、空。唯有包含了所有的基本要素,才能有较为准确的分析判断结果。第二,组合技术分析方法要反映股票价格的周期变动,包括市场总体走势的周期行为和个股价格的周期行为。有经验的技术分析者会发现,处于不同的周期阶段技术分析方法的表现是不同的,或者表现为具有不同的买卖信号,或者表现为准确性有一定的差异,其原因主要在于它们没有考虑周期作用。鉴于多数技术分析指标和技术分析方法没有考虑周期性,我们认为可以通过组合技术分析方法弥补单一技术分析方法在周期性方面的缺陷。第三,组合技术分析方法要结合市场总体走势或板块走势进行设计。我们知道市场总体走势或板块走势对个股走势的影响能力,因此组合技术分析方法不能不考虑市场总体走势或板块走势。
此外,构造一个具有实用性的组合技术分析方法需要考虑使用者的个性特征。对于不同的使用者,由于他有不同的投资方式和操作策略,其组合技术分析方法是不同的,具有一定的个性特征。譬如,同是技术分析者,如果操作策略一个表现为激进,另一个表现为稳妥,那么他们会采用不同的技术分析方法作者：
日 15:23:1440楼 回复：股票基本分析影响股价的几个宏观因素
影响股价的主要因素包括上市公司基本面情况、国家宏观经济政策、市场供求情况以及股份技术指标等。
上市公司基本面情况包括公司竞争地位、公司盈利状况、股息政策和公司经营管理能力。公司的盈利是投资者取得收益的基本保证，也是影响股价的一个关键的考虑因素。但是，公司盈利只是提供了股息分配的基础，投资者要得到真正的投资回报，还需要上市公司股息政策的配合。
国家宏观经济政策对股介的影响主要通过市场资金宽松程度、上市公司税收支出及借贷成本等方面来产生作用。
市场供求对股市的影响反映在证券市场资金量与股票种数的对比。如果证券市场提供的投资回报较高，并且高到足以弥补证券市场的风险时，就会有大量场外资金注入，股票价格以及股票指数就会上涨。反之，股票价格和股票指数就会下跌。
技术指标之所以能影响股价走势，是因为被广泛使用的技术指标容易得到广大投资者的一致或较大程度的认同和信任。在趋同心理的影响下，当某一技术指标达到某一位置时，投资者会不约而同的采取相同的投资策略。由此可见，技术指标往往借助投资者的心理因素对股价产生影响，而宏观经济状况或上市公司状况则直接影响股票价格。作者：
日 15:24:0841楼 回复：股票基本分析政策对股市的影响
1．货币政策对股市的影响
货币政策是政府调控宏观经济的基本手段之一。由于社会总供给和总需求的平衡与货币供给总量与货币需求总量的平衡相辅相成，因而宏观经济调控之重点必然立足于货币供给量。货币政策主要针对货币供给量的调节和控制展开，进而实现诸如稳定货币、增加就业、平衡国际收支、发展经济等宏观经济目标。
货币政策对股票市场与股票价格的影响非常大。宽松的货币政策会扩大社会上货币供给总量，对经济发展和证券市场交易有着积极影响。但是货币供应太多又会引起通货膨胀，使企业发展受到影响，使实际投资收益率下降。紧缩的货币政策则相反，它会减少社会上货币供给总量，不利于经济发展，不利于证券市场的活跃和发展。另外，货币政策对人们的心理影响也非常大，这种影响对股市的涨跌又将产生极大的推动作用。
2．财政政策对股市的影响 财政政策是除货币以外政府调控宏观经济的另一种基本手段。它对股市的影响也相当大。下面从税收、国债二个方面进行论述：
（1）税收
税收是国家为维持其存在、实现其职能而凭借其政治权力，按照法律预先规定的标准，强制地、无偿地、固定地取得财政收入的一种手段，也是国家参予国民收入分配的一种方式。国家财政通过税收总量和结构的变化，可以调节证券投资和实际投资规模，抑制社会投资总需求膨胀或者补偿有效投资需求的不足。 运用税收杠杆可对证券投资者进行调节。对证券投资者之投资所得规定不同的税种和税率将直接影响着投资者的税后实际收入水平，从而起到鼓励、支持或抑制的作用。一般来说，企业从事证券投资所得收益的税率应高于个人证券投资收益的税率，这样可以促使企业进行实际投资即生产性投资。税收对股票种类选择也有影响。不同的股票有不同的客户，纳税级别高的投资者愿意持有较多的收益率低的股票，而纳税级别低和免税的投资者则愿意持有较多的收益率高的股票。 一般来讲，税征得越多，企业用于发展生产和发放股利的盈余资金越少，投资者用于购买股票的资金也越少，因而高税率会对股票投资产生消极影响，投资者的投资积极性也会下降。相反，低税率或适当的减免税则可以扩大企业和个人的投资和消费水平，从而刺激生产发展和经济增长。
（2）国债
国债是区别于银行信用的一种财政信用调节工具。国债对股票市场也具有不可忽视的影响。首先，国债本身是构成证券市场上金融资产总量的一个重要部分。由于国债的信用程度高、风险水平低，如果国债的发行量较大，会使证券市场风险和收益的一般水平降低。其次，国债利率的升降变动，严重影响着其他证券的发行和价格。当国债利率水平提高时，投资者就会把资金投入到既安全、收益又高的国债上。因此，国债和股票是竞争性金融资产，当证券市场资金一定或增长有限时，过多的国债势必会影响到股票的发行和交易量，导致股票价格的下跌。作者：
日 15:26:2742楼 回复：股票基本分析股改后全新选股思路
庄家，这股市中的“恶之花”，让人欢喜让人忧，深沪股市也曾有无股不庄之说，庄股成了股民追逐的对象。以德隆为首的老庄股，曾是股市里战无不胜的一面旗帜。勾勒一下庄股面孔，一、近两年大幅炒作，翻了一番乃至数番。二、筹码高度集中，成交稀少，暴跌中能水落石出，异常抗跌。三、有巨大的除权缺口，经连续送股填权，股价看似像平原，实为险峰高耸。四、大多做过整容手术，有一个神秘的概念或换了一个好听的名字。其做庄模式为：庄家利用资金、信息和筹码的优势，通过打压、锁仓、拉抬三部曲，快速翻番，然后利用除权、重组、改名等利好，采用对倒、操纵等手法，制造虚假的成交量，诱骗散户去高位追捧而功成身退。然而，四年熊市，随着德隆神话的破灭，老的坐庄模式已不灵验了。无可奈何“庄”落去，庄股在大熊市里终结。中小散户也从觅庄、猎庄、跟庄到防庄、躲庄、怕庄，无股不庄的股市也成了有庄必跌，其惨不忍睹的逃庄跳水比赛成就了世界上少有的大熊市。
庄股的花儿谢了，但不会完全死掉，当春天来临时，花谢还会再开。股市里的大庄由基金、洋庄QFLL们取代，又诞生了有业绩支撑的象贵州茅台等新庄股，但由于可坐庄的绩优股稀少，股市才有了“二八”现象，有新庄的股票象个宝，成为了熊市中的牛股。然而，由于股改，这一现象在2006年得到更本改变。股改后，中国股市将进入全流通时代，大股东拿着占股市市值75%的准流通股票，且从2006年5月开始分批流通，大股东一不留神成了股市最大的庄家，股改给了新庄们千载难逢的机会，新庄家们让基金和QFLL比起来真是小巫见大巫。股市又回到了无股不庄千股千庄的时代，
国有股、法人股像猛虎在牢笼里锁了多年，一旦放出后果难测。也将让中国股市迎来翻天覆地的变化。研究一下股改后大股东形成的新庄家的坐庄模式，对今后的投资策略和投资理念都是必要和全新的。未来的牛市，将又一次操纵在大股东手上。
五一节一过，首批股改的G股非流通部分的5%股份将获得流通权，持有大量筹码的新庄家有三种选择：一、持股不售；二、低价沽售；三、拉高二级市场股价高价出货。根据这三点我们结合投资策略来做以下分析。
一、持股不售
大股东承诺终身不售的G股公司是不多的，除了像G三一等公司高管承诺不售外，很少有大股东保证不售的，但大股东为了继续行使控股权，也可能把庄做到底持股不售。倘若真有这样的公司，其股票投资者是可以持有的，起码一点减少了抛压之忧，其流通盘也相对缩小，此外上市公司不售就是对公司未来前景看好，今后靠不断的分红送股来使股票增值。
二、低价沽售
低价沽售的公司也不会很多，出此下策的要么是公司债务缠身急需现金还债，股票被锁了多年，一经解冻见麻雀就盖，不顾股票是否跌破净资产，逃庄为上，再就是绩差公司，股价难涨，拉抬又为别人解套做嫁妆，持有已无意义。这类公司的股票投资者应该坚决回避，一旦被低价沽出的垃圾污染，很多年都难解套。
三、拉高二级市场股价高价出货
拉高二级市场股价高价出货，这是超过半数的新庄家会干的勾当，股票被锁了多年，一有机会出笼，不很咬一口不会罢休，这也是众多的公司承诺高出现有股价数倍减持的原因，既然一不留神成了庄家，且是合法新庄，何不像模像样的坐回庄，把二级市场当作杠杆，利用资金的优势，拉抬二级市场股票，使手中的筹码坐地日行八万里似的增值，再择机高价叫卖，可谓一箭双雕。回想当年转配股解冻时，几乎所有的上市公司都采取了拉高出货的手法，当时转配时机构大量持有的长印股份就从4元拉到了27元。这回筹码更集中的新庄家不会不效仿？对于这类除权后的G股，投资者应逢低及时上轿，等新庄来抬，与大股东共同致富，并在新庄出货前溜走。由于全流通分三步走：第一年5%，第二年10%，第三年100%，这就注定了未来的牛市要持续三年以上，有些股票涨幅会高得惊人，同时，也给投资者提供了全新的理念和独特的选股思路。作者：
日 15:33:4043楼 回复：股票基本分析如何具体运用“因素分析法”
因素分析法是指通过分析影响财务指标的各项因素并计算其对指标的影响程度,来说明本期实际数与计划数或基期数相比较,财务指标变动或差异的主要原因的一种分析方法。因素分析法适用于多种因素构成的综合性指标的分析,如成本、利润、资产周转等方面的指标。运用因素分析法的一般程序是：(1)确定需要分析的指标；(2)确定影响该指标的各因素及与该指标的关系；(3)计算确定各个因素影响的程度数额。
因素分析法的具体方法主要是差额分析法和连环替代法。如果各项因素与某项指标的关系为加或减的关系时,可采用差额分析法。
例如,企业利润总额是由三个因素影响的,其表达式为：利润总额=营业利润+投资损益±营业外收支净额,在分析去年和今年的利润变化时可以分别算出今年利润总额的变化,以及三个影响因素与去年比较时不同的变化,这样就可以了解今年利润增加或减少是主要由三个因素中的哪个因素引起的。
需要注意的是：因素分析法是作为基础分析中的企业财务状况分析的一部分而存在的,其前提是选出关注的指标、分解影响这些指标的因素和确定这些影响因素的变化率,而这三方面都需要基础分析的其他方面(比如宏观分析、行业分析、企业战略分析等)作为依据。作者：
日 15:34:0044楼 回复：股票基本分析选股韬略 把握个股三类题材
投资股票，少不了要选择个股，因此也就派生出大大小小各种各样的方法。但无论怎样选股，题材是必须要考虑的。尽管题材多种多样，但我们仍然可以从时间上做一个明确的分类并分析对应个股的可把握性。
分类①：短线题材
出击短线题材个股几乎是每一个新手的向往，因为这样可以达到快速获利的目的。但却没有考虑到短线出击同样也有可能带来快速亏损。
上市公司的题材有些历时很长有些则会很短，这是我们必须分清楚的。比如上市公司的部分股权被转让给外资题材，这个题材的背后是外资进入会使公司未来的经营业绩出现增长。这似乎是一个长期题材，但如果我们没有十足的理由说服自己，那么最好还是把它看作一个短线的题材，实际上外资进入甚至成为大股东也有许多经营业绩下滑的实例。再比如公司收到一笔一次性收益如财政补贴等，这种收益只能对当期财务报表提供支撑，接着还是会恢复原样，所以这种题材也是典型的短线题材。再比如卖家当，卖出一块土地或者部分甚至全部其它公司的股权，这样带来的收益也是属于一次性的，所以也是短线题材。
市场上每个投资者的信息来源渠道不一，分析决策的过程也不一样，最后采取行动的时间也就不一样了。对于我们来说短线题材的把握有两个关键点。一个是当前的股价是否已经反映了这个题材，如果已经有所反映，那么还会有多少上涨空间；另一个是股价还没有反映，那么以后市场会不会认同这个题材。这两个问题是短线参与者永远的痛，因此可以说短线题材的可把握性是比较低的，我们历来提倡在短线交易中设立止损位也就是基于这一特点。
结论很明显，短线题材的可把握性较低，操作的重点是必须设立止损位。
分类②：中线题材
在经历了短线出击的屡屡失败之后不少投资者开始试图运作中线题材。所谓中线题材就是离题材兑现的时间长一些。比如今年以来盛行的资产重估题材，法人股流通带来的收益题材，迪斯尼乐园带来的增值题材等等。这些题材的兑现离现在还有一段比较长的时间但大都在一年之内，所以归入中线题材一类
中线题材的特点仍然是一次性的。比如土地的大幅度增值是因为会计制度的变化，以后将随市场而变，不会再有突发性的增值。再比如法人股因为全流通而卖出也是一次性的收益。
从可把握性上来说中线题材是比较高的，只是在具体的操作过程中买点比较难以把握。因为在中线持有的过程中股价难免会有反复，如果买在相对的高位势必要冒被套的风险，最后能否解套是个变数。另外投资者还必须具备中线持有的定力。
分类③：长线题材
长线题材其实只有一种，就是业绩增长，即使像太阳能、新能源一类的题材实际上也是看中它未来的业绩增长题材。当然，公司业绩增长的方式有多种多样。比如公司经营出色，比如行业时来运转大发展，比如公司投资新项目，比如公司转型等等。由于这类题材的兑现都是以年为单位的，所以就归入长线题材一类。
长线题材的可把握性比起短线题材来说要高一些，但比起中线题材要低一些。在操作中也有一个持有的定力问题，但切入时点的重要性远不及中线题材。其主要的精力应该是放在题材的确认上，也就是说必须确认个股的业绩在未来起码一年内有比较大的增长幅度而且现在股价还没有完全反映出来。作者：
日 15:34:2045楼 回复：股票基本分析比率分析法在年报分析中的运用
在对上市公司经营业绩进行财务分析时，比率分析法和因素分析法是两种主要的方法。前者一般依据上市公司会计报表中的会计要素即资产、负债、权益、收入、成本和利润等相关指标进行对比分析，后者则需要根据分析指标和影响因素的关系，从量上测定各因素对指标的影响程度，以便更好地评价公司经营状况。
财务比率分析法是把上述会计报表数据，结合公司财务报告中的其他有关信息，对同一报表内部或不同报表间的相关项目联系起来,通过计算比率,反映它们之间的关系,用以评价公司财务状况和经营状况，是财务分析中最基本、最重要的方法。
财务比率分析法所用的比率种类很多，其关键是要选择有意义的、互相关联的项目数据进行比较。作为投资者，需要掌握和运用以下四类比率来进行财务分析：
（1）反映企业偿债能力的比率。这一类比率根据期限又可分为两类：①反映企业短期偿债能力的比率，如流动比率、速动比率、流动资产构成比率等；②反映企业长期偿债能力的比率，如负债比率、举债经营比率、股东权益对负债比率、利息保障倍数等。
（2）反映企业获利能力的比率，主要有资产报酬率、资本报酬率、股本报酬率、股东权益报酬率、股利报酬率、每股账面价值、每股盈利、价格盈利比率、普通股的利润率、价格收益率、股利分配率、销售利润率、销售毛利率、营业纯利润率、营业比率、税前利润与销售收入比率等等。
（3）反映企业经营效率的比率，主要有应收账款周转率、存款周转率、固定资产周转率、资本周转率、总资产周转率等。
（4）反映企业扩展能力的比率，主要是通过再投资率来反映公司的内部扩展能力，通过举债经营比率、固定资产对长期负债比率来反映企业外部的扩展经营能力。
这么多的比率可以按分析的具体要求进行选择。计算出所要求的比率后，可以通过与通用的正确值的比较来判断企业的经营状况，也可以将比率与经验值，或者行业平均水平进行比较，也可以考察比率在各时期上的变化。
如浙江东方集团股份有限公司2005年度年报中显示年末其流动资产为元，流动负债合计为元，测算所得流动比率值为：÷＝1.61。该指标反映浙江东方集团股份有限公司具有比较正常的短期偿债能力。因为正常的比率一般认为２∶１比较适宜。如果要详细判断，则还应结合流动项目的构成和流通状况加以分析。
再如该公司负债总额为元，股东权益总额为元，可以算得股东权益对负债比率为：÷×100％＝117.5％。该指标表明，公司的负债大于股东权益。再进一步分析可以看到，其负债全部是流动负债。在流动负债中，应付账款33650万元，其他应付款有22096万元，而且这两项负债都比年初有大幅增加，这就需要进一步分析它们的具体构成，以便切实了解这部分债务的风险状况。其他指标的比率分析方法均可类似进行分析。
进行比率分析应注意以下几点：（1）所分析的项目要具有可比性、相关性，将不相关的项目进行对比是没有意义的；（2）对比口径的一致性，即比率的分子项与分母项必须在时间、范围等方面保持口径一致；（3）选择比较的标准要具有科学性,要注意行业因素、生产经营情况差异性等因素；（4）要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析,不可孤立地看某种或某类比率，同时要结合其他分析方法，这样才能对企业的历史、现状和将来有一个详尽的分析和了解，达到财务分析的目的。作者：
日 15:34:4946楼 回复：股票基本分析甄别业绩披露的机会与风险
周二，部分公布年报和季报公司股票出现冰火两重天的走势，马龙产业、G昆药和G中兴大跌，而同为亏损或预减的天颐科技、漳洲发展、G特发则涨幅均在7%以上；G中金和银座股份涨停，而同为业绩大增的G超声、北新建材则没有那么幸运，涨幅不大。出现这种情况，对投资者甄别年报和季报的能力提出了很高的要求，本文将提供一些思路供投资者参考。
重基数轻比例
上市公司的年报和季报所提到的业绩增长幅度一般是与同期相比较而言，如果前期盈利或亏损的基数较小，即使业绩出现大幅的增加或亏损，也不能轻易地根据损溢幅度来决定投资动机。只看幅度将会使信息失真，以Ｇ超声为例，公司一季报显示每股收益0.056元，主营业收入4亿元、增长51％；净利润2024万元、增长561％，单从增幅上来讲相当可观，由于基数过低，增长其实很有限，这也是公司公布巨幅增长后股股价表现差强人意的主要原因。
同理，有的亏损公司报表虽然亏损幅度同比并不大，但由于前期基数较大，则可能形成巨大的实际亏损，这也值得投资者注意。如长城股份一季报显示，主营业务收入6.16亿元，仅下降4.8％，但每股收益却亏损0.0537元，净利润－3730万元。
注重行业发展趋势
对行业发展趋势的把握一直以来是部分投资者最难处理的事情之一，俗话说隔行如隔山，由于普通投资者一般较少关注行业发展趋向，失去了一些投资机会，也出现了一些投资失误。业绩预增以及经营情况大幅提升的个股将是市场后期的机会所在，但并不是所有的预增股都能走出飙升行情。根据目前已披露的业绩预告来看，受宏观调控、产业政策以及行业景气度等因素的综合影响，一季报业绩仍然呈现出明显的行业分化态势。而一些行业从底部逐渐复苏的上市公司则值得关注，典型的如工程机械中的常林股份、山推股份等。这些上市公司受益于政府加大农村建设，出现了行业景气度明显提高的积极变化，值得持续关注。同时，一些自下而上寻找一季报意外之喜也将成为市场参与者的操作思路。
值得注意的是，个股业绩增长并不代表行业景气度上升，不能依此作为投资相关板块的根据。如近期连封涨停的新湖创业预增500%，仅因为项目结算顺利使得其业绩大幅增长。
留意公司动态消息
最令投资者困惑的是有的公司业绩很差，但股价却涨幅不小，如前文提到的天颐科技、漳洲发展和G特发。这是对公司发展的动态没有掌握清楚，天颐科技虽然巨亏，但公司面临重组，这对天颐科技来说是一个大的发展机会。漳洲发展则因为巨额计提减轻了公司发展的包袱，投资机会由此显现。
总体来看，在前期大盘连续上涨过程中，基本上呈现出集体上涨的格局，在资金炒作的情况下不少个股的涨幅已经脱离了公司的基本面。随着年报与季报的密集披露，业绩地雷风险不可小视，还应尽量避免一些近期涨幅较大而业绩下滑或亏损的个股。作者：
日 15:35:1647楼 回复：股票基本分析阅读季报应具备四种基本功
与半年报、年报相比，上市公司的季度报告披露内容相对简单一些，但简单不等于“空洞无物”，相反，正确理解、阅读、分析季报，对投资者来讲，仍能找到“亮点”，为投资者的投资决策提供帮助。
上市公司信息包括明朗的信息、预期的信息，也包括突发的信息。突发的信息比预期的信息具有更大的“杀伤力”，应成为投资者阅读和了解上市公司季报的首选。但投资者如何从浩瀚的信息中淘到“真金”?又如何发现和掌握并领会季报潜在的收益和风险呢?
首先，投资者应当通过季报信息披露现象看本质。现象是公开的数据和文字描述，本质是数据的来源、计算口径、编制方法、政策制度等。本质更多反映的是数据或文字描述背后蕴含的规律。
其次，重视信息的文字描述。上市公司季报文字描述的往往是总结、成果、业绩、过去管理思路等较多。而对公司前景展望、业绩预测、未来管理思路、具体做法等描述较少。投资者对于浓墨重彩的信息不妨看淡些，对“一笔带过”的信息不妨看浓些，并多打几个问号。按照一般规律，出于自身利益的保护和市场形象的维护，上市公司浓墨重彩较多的是有利于维护上市公司正面市场的信息，而对有损公司形象的信息则着墨不足，特别是暗含“风险”的担保、抵押、关联交易等。这种信息披露方式，对投资者了解上市公司的全面信息是十分不利的。投资者在阅读季报时，如果不加以辨析，吸收的可能都是积极信号，而忽略的可能都是风险信号，从而使投资者做出错误的价值判断，导致不应有的投资损失。
第三，重视信息对股价的作用力。当一只股票上涨或下跌时，投资者的第一反应往往是为什么涨和为什么跌的疑问。由股价表现联想到上市公司报告是必然的，及时、准确、完整的季报将给投资者作出答案。而这些答案的取得很大程度上依赖于上市公司对季报的披露广度和深度。当投资者把股价变化与阅读上市公司季报有机结合的时候，投资成功的概率将会大大增强。
最后，还要学会必备的信息储备本领。投资者阅读信息的目的是为了正确运用信息。正确运用信息除占有信息外，还要会分辨信息，并能归纳、整理、驾驭、领会信息，在整理中提取有用的信息，在市场变化时加以灵活应用。比如今年以来期货市场投资品种的上涨，直接引起了证券市场上的有色金属、白糖等品种的上涨，也直接带动相关行业和上市公司季报业绩的突增。投资者应当在日常的信息阅读中加以留意。作者：
日 15:35:3348楼 回复：股票基本分析灵活应用阴阳线形态分析方法
一、分析投资心理
阴阳线形态形态各异,投资者很难全部掌握，也没有必要去死记硬背,因为阴阳线形态尽管不一样,但它们的本质是一样的。也就是说,只要掌握阴阳线形态分析的基本方法,就能融会贯通所有
阴阳线形态。股票交易是一个多空双方的搏弈过程,在股票交易过程中,我们所看到的最直观的信息就是股价的波动,而股价波动是多空双方力量的权衡结果,它反映了交易双方的心理变化过程。所以,透过股价波动的表象,去分析投资者的投资心理,就可以把握各种阴阳线的变化趋势。
二、学会形态还原
任何阴阳线形态,不管它有多复杂,我们都可以用其第一个开盘价和最后一个收盘价将它还原为单根阴阳线。如果还原后的阴阳线的多空含义与原阴阳线形态不一致,那么该阴阳线则需要继续确认；如果还原后的阴阳线能支持阴阳线形态,则无需确认。形态还原的最大好处就是将复杂的、不容易把握的阴阳线简化为单根阴阳线,多空含义一目了然。因此,掌握了形态还原方法,投资者就有了一个“金手指”,可以对任何阴阳线形态进行研判,即使这个形态我们不曾接触过。
三、掌握精髓,灵活应用
分析阴阳线形态,初学者要避免两种常犯错误：一是不要张冠李戴。在阴阳线形态中,形状相似的很多,稍不注意,就会认错。为了避免误认,对一些相近的图形要反复比较,投资者真正搞清楚它们的区别所在。比如同是3根阳线的图形,但由于阳线实体的变化,就会出现三白兵、大敌当前和步步为营3个形态,它们各自的技术含义不同,与之相对应的作方法也不同。二是不要知其然而不知其所以然。很多阴阳线,因它所处的位置不同,其含义也就不同。对此投资者一定要留意。就拿大阳线来说,很多人认为,凡是大阳线就是涨的信号,其实这样理解是不全面的,当股价快速上扬之后拉出大阳线往往有见顶的意味,它就不是买进信号。因此,投资者对阴阳线的特征和技术含义要认真加以研判,知其一,更要知其二,这样在运用时才不会发生差错。
四、综合分析前后阴阳线
单根阴阳线难以对股价运行趋势作出肯定的判断,阴阳线形态分析的作用有时候也是有限的,因为许多阴阳线形态还原后的阴阳线并不能支持其原有涵义,此时往往需要根据其前后阴阳线情况加以综合研判。一般来讲,市场本身的力量很难改变一个股价运行的强趋势,一两次偶然的意外因素也只能使既定趋势出现短暂波动。也就是说,阴阳线形态总是服从阴阳线排列,在阴阳线排列中即使偶尔有相反的阴阳线形态出现,我们应该从阴阳线排列角度来考虑作,而不应该局限于短暂的阴阳线形态。所以在一个既定的趋势中,阴阳线形态的指向作用实际上是非常有限的。这要求在阴阳线形态分析时要结合前后阴阳线综合分析。如果在阴阳线形态的周围还有许多其他的阴阳线支持其含义,那么这个阴阳线形态的有效性同其他技术分析方法一样,它也不是绝对的、万能的。比如当股价上涨到一定幅度后,其阴阳线形态前后呼应、反复出现反转信号,此时说明股价离顶部已经不远,应该果断离场。
五、结合其他分析工具使用
正如其他技术分析方法一样,阴阳线形态分析也不是绝对的、万能的。从统计角度来看,尽管有些阴阳线形态的有效性比较高,如“晨星”形态等,但随着阴阳线形态分析方法的逐步普及,投资者对阴阳线形态分析依赖性的提高,会使这些形态的有效性大为降低；而有些形态,其有效性本来就比较低,不能直接指导实际投资作,因此,阴阳线形态分析需要结合其他技术分析方法才能发挥价值。实际上,利用阴阳线骗线或打压吸筹,或悄悄派发,是庄家纵股价的一贯手法。在这种情况下,投资者如果仅凭阴阳线形态进行投资判断,就很容易落入庄家的圈套。为了确保研判的准确性,投资者可以将阴阳线形态分析与公司基本面分析、技术指标分析、成交量分析结合起来,如果公司基本面、技术指标以及成交量都支持其阴阳线形态,那么其有效性会大幅度提高。作者：
日 15:35:5249楼 回复：股票基本分析投资点津：阅读季报应具备四种基本功
与半年报、年报相比,上市公司的季度报告披露内容相对简单一些,但简单不等于“空洞无物”,相反,正确理解、阅读、分析季报,对投资者来讲,仍能找到“亮点”,为投资者的投资决策提供帮助。
上市公司信息包括明朗的信息、预期的信息,也包括突发的信息。突发的信息比预期的信息具有更大的“杀伤力”,应成为投资者阅读和了解上市公司季报的首选。但投资者如何从浩瀚的信息中淘到“真金”?又如何发现和掌握并领会季报潜在的收益和风险呢?
首先,投资者应当通过季报信息披露现象看本质。现象是公开的数据和文字描述,本质是数据的来源、计算口径、编制方法、政策制度等。本质更多反映的是数据或文字描述背后蕴含的规律。
其次,重视信息的文字描述。上市公司季报文字描述的往往是总结、成果、业绩、过去管理思路等较多。而对公司前景展望、业绩预测、未来管理思路、具体做法等描述较少。投资者对于浓墨重彩的信息不妨看淡些,对“一笔带过”的信息不妨看浓些,并多打几个问号。按照一般规律,出于自身利益的保护和市场形象的维护,上市公司浓墨重彩较多的是有利于维护上市公司正面市场的信息,而对有损公司形象的信息则着墨不足,特别是暗含“风险”的担保、抵押、关联交易等。这种信息披露方式,对投资者了解上市公司的全面信息是十分不利的。投资者在阅读季报时,如果不加以辨析,吸收的可能都是积极信号,而忽略的可能都是风险信号,从而使投资者做出错误的价值判断,导致不应有的投资损失。
第三,重视信息对股价的作用力。当一只股票上涨或下跌时,投资者的第一反应往往是为什么涨和为什么跌的疑问。由股价表现联想到上市公司报告是必然的,及时、准确、完整的季报将给投资者作出答案。而这些答案的取得很大程度上依赖于上市公司对季报的披露广度和深度。当投资者把股价变化与阅读上市公司季报有机结合的时候,投资成功的概率将会大大增强。
最后,还要学会必备的信息储备本领。投资者阅读信息的目的是为了正确运用信息。正确运用信息除占有信息外,还要会分辨信息,并能归纳、整理、驾驭、领会信息,在整理中提取有用的信息,在市场变化时加以灵活应用。比如今年以来期货市场投资品种的上涨,直接引起了证券市场上的有色金属、白糖等品种的上涨,也直接带动相关行业和上市公司季报业绩的突增。投资者应当在日常的信息阅读中加以留意。作者：
日 15:36:0750楼 回复：股票基本分析不要被市场迷惑
巴菲特在给他的股东的信中曾经说过:市场先生是一个喜怒无常，患有躁狂症的家伙，我们必须留心，市场先生不是来侍候你的，不是来指导你的，如果你被它的情绪所影响，那将是灾难性的。因此，在市场先生面前，我们要做的是，先利用市场情绪，按照自己的选股标准完成建仓，然后，不理会市场的涨跌。
最近，大盘上下波动，如果你立场不坚定，东听西听，听股评家说，很可能赚不到钱，还要输钱。记得在去年11月份，煤炭股还在不断创出年内新低，但一个月后，市场情绪则完全走向反面，平均超过30%的涨幅，让我们对市场的反复无常又一次刮目相看。
当然，我们不可能笔笔做对，但有些事情还是能做到的，那就是坚持最基本的判断，利用市场先生的狂躁来实行我们的盈利。
目前，小道消息满天飞，某某股票重组啦，某某股票并购啦，还有更离奇的，说某某股票所在公司地皮下面有200亿矿产。我们要问个为什么，为什么股价翻了一倍，题材出来了。利用这些题材，我们跟着主力做一把是可以的，但是，切记千万不能相信。作者：
日 15:36:25
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