最近这只叫上海莱士的股票火了2 years ago179收藏分享举报文章被以下专栏收录记录在互联网金融领域工作的点滴推荐阅读{&debug&:false,&apiRoot&:&&,&paySDK&:&https:\u002F\\u002Fapi\u002Fjs&,&wechatConfigAPI&:&\u002Fapi\u002Fwechat\u002Fjssdkconfig&,&name&:&production&,&instance&:&column&,&tokens&:{&X-XSRF-TOKEN&:null,&X-UDID&:null,&Authorization&:&oauth c3cef7c66aa9e6a1e3160e20&}}{&database&:{&Post&:{&&:{&isPending&:false,&contributes&:[{&sourceColumn&:{&lastUpdated&:,&description&:&记录在互联网金融领域工作的点滴&,&permission&:&COLUMN_PUBLIC&,&memberId&:432633,&contributePermission&:&COLUMN_PRIVATE&,&translatedCommentPermission&:&all&,&canManage&:true,&intro&:&记录在互联网金融领域工作的点滴&,&urlToken&:&fintech&,&id&:4245,&imagePath&:&6ceca0a4762caa17a7c9ec.jpeg&,&slug&:&fintech&,&applyReason&:&&,&name&:&互联网金融从业笔记&,&title&:&互联网金融从业笔记&,&url&:&https:\u002F\\u002Ffintech&,&commentPermission&:&COLUMN_ALL_CAN_COMMENT&,&canPost&:true,&created&:,&state&:&COLUMN_NORMAL&,&followers&:6604,&avatar&:{&id&:&6ceca0a4762caa17a7c9ec&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpeg&},&activateAuthorRequested&:false,&following&:false,&imageUrl&:&https:\u002F\\u002F6ceca0a4762caa17a7c9ec_l.jpeg&,&articlesCount&:15},&state&:&accepted&,&targetPost&:{&titleImage&:&https:\u002F\\u002Ff597b8ffaeafcd35e89092bdfd5d5c36_r.jpg&,&lastUpdated&:,&imagePath&:&f597b8ffaeafcd35e89092bdfd5d5c36&,&permission&:&ARTICLE_PUBLIC&,&topics&:[],&summary&:&我刚刚离开了人人贷，本来专栏名字也应该相应地改改，但因为新公司是做互联网证券的，也算是互联网金融下的细分领域，就先继续用着这个专栏吧。因为工作关系，最近看股票时间多了一些，也留意到不少人对我之前提过的股票有想法，所以我想通过这样一篇专栏说…&,&copyPermission&:&ARTICLE_COPYABLE&,&translatedCommentPermission&:&all&,&likes&:0,&origAuthorId&:432633,&publishedTime&:&T10:48:47+08:00&,&sourceUrl&:&&,&urlToken&:,&id&:224917,&withContent&:false,&slug&:,&bigTitleImage&:false,&title&:&最近这只叫上海莱士的股票火了&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&commentPermission&:&ARTICLE_ALL_CAN_COMMENT&,&snapshotUrl&:&&,&created&:,&comments&:0,&columnId&:4245,&content&:&&,&parentId&:0,&state&:&ARTICLE_PUBLISHED&,&imageUrl&:&https:\u002F\\u002Ff597b8ffaeafcd35e89092bdfd5d5c36_r.jpg&,&author&:{&bio&:&公众号「一吃就胖」&,&isFollowing&:false,&hash&:&9dd715d906e272c3f88222cad7af7ed8&,&uid&:32,&isOrg&:false,&slug&:&wang-duan-duan&,&isFollowed&:false,&description&:&本人已委托维权骑士（http:\u002F\）为我的文章进行维权行动,如需转载请访问http:\\u002Fpub\u002Fpub_author?greatAuthor=J&type=0获得合法授权&,&name&:&王端端&,&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Fwang-duan-duan&,&avatar&:{&id&:&v2-39d83c84b9ca9bcfa78cdf1&,&template&:&https:\u002F\\u002F50\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},&memberId&:432633,&excerptTitle&:&&,&voteType&:&ARTICLE_VOTE_CLEAR&},&id&:277389}],&title&:&最近这只叫上海莱士的股票火了&,&author&:&wang-duan-duan&,&content&:&\u003Cp\u003E我刚刚离开了人人贷，本来专栏名字也应该相应地改改，但因为新公司是做互联网证券的，也算是互联网金融下的细分领域，就先继续用着这个专栏吧。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E因为工作关系，最近看股票时间多了一些，也留意到不少人对我之前提过的股票有想法，所以我想通过这样一篇专栏说说我的想法。“\u003Cu\u003E\u003Cb\u003E也再一次提醒各位，好股票不代表任何价格买都是合理的\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fu\u003E”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E本文只代表个人观点，不构成任何投资建议，我个人持有下面所提到的股票，有利益关联。\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E--------------------------------------------------------------------------------------\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E最近这只叫上海莱士的股票火了，因为其在股灾中逆势上涨创新高的表现，以及两年不到上涨将近10倍的股票价格，本来几乎无人问津的这只股票吸引了好多关注。\u003C\u002Fp\u003E我大概是知乎上对上海莱士最有感情的人了，从我第一次在股票软件里输入它的代码到现在大概快5年了。在知乎至今获得赞数最高的答案仍然是以我选出上海莱士为例子的这个回答：\u003Ca href=\&http:\u002F\\u002Fquestion\u002F2Fanswer\u002F?group_id=680448\& class=\&internal\&\u003E你是如何从两千多只股票中选出心仪的股票的？ - 王端端的回答\u003C\u002Fa\u003E，还被收进了《金钱有术》。\u003Cp\u003E我尽量不装X，要说我自己心里不高兴不得意，那是假的，在上面那个答案里我也很实在地表达过我的心情。但说实话我并没赚到很多钱，因为当年没什么钱，本金也很小，即使上涨了如此之多，从绝对金额上来说可能还不如我这几年工资多。但我确实收获了很多信心和成就感。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E写下这篇文章，是为了让自己记住这个时刻，也提醒自己别被眼前的浮华迷惑。另外更重要的是能让因为看了我回答才接触这只股票的人保持一份冷静的头脑，我这半个月通过各种渠道收到的关于这只股票的咨询暴增，让我非常非常担心，我知道找到一只好股票时那种按耐不住的心情，这种时刻非常容易脑子一热就在高位买入当接盘侠了。所以我想再写点什么，把我对这只股票所有的理解都写下来。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1. \u003Cb\u003E公司基本逻辑\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这家公司很好，属于业务和资本运作两手都很硬的，有能力有想法。之所以上海莱士业务上持续快速增长，很重要的原因之一在于大股东有能力做资本运作，通过股票质押获取资金，通过增发等方式大肆进行收购。很多人可能不了解，在上海莱士这轮股票价格起飞之前，13年初的时候，就策划过收购中国生物，但遭到了中国生物管理层和其他股东的强烈抵制，最终作罢。但我想，从那时起，上海莱士就已经明确了内生增长（上新产品线和厂房）以及外延式扩张（收购）的道路。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这一步是非常大胆的，比起竞争对手华兰生物，上海莱士的管理团队国际化程度更高，而股东则更懂得资本运作规则。我也看到一些说法认为上海莱士是通过资本游戏虚增了许多无形资产，做大市值。不好意思，这就是资本的逻辑，也是资本市场的玩法之一，扩张，收购，再扩张，只要能够吃得下新并入的公司，在整合上能理顺内部关系，这就是高效快速发展的方式。否则企业干脆连上市都不用好了，像老干妈人家不用上市，人家就是产品好，现金流好。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2. \u003Cb\u003E抗跌的逻辑\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这股票这轮如此抗跌，且逆市上涨其实原因并不难理解。有心的同学可以去看看上海莱士过去5年的年报，看看股份变动和股东户数变动情况。2010年上海莱士的总股份数量是2.7亿股，而股东户数在年底时是25000户；2015年一季报的时候，总股份数量是13亿股，但股东户数只有15000户。4年多时间里，股东越来越少，这说明什么问题？散户非常少。大部分人只看到了上海莱士4年涨了10倍，只看到了其他股票跌停上海莱士创新高，但没几个人知道这四年来这只股票涨得有多慢。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E散户少，那是不是机构多呢？也不是，看下面俩张图：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cnoscript\u003E\u003Cimg src=\&https:\u002F\\u002Fb582d68d7cdd54e08dfe64b7cae105f2_b.jpg\& data-rawwidth=\&833\& data-rawheight=\&601\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&833\& data-original=\&https:\u002F\\u002Fb582d68d7cdd54e08dfe64b7cae105f2_r.jpg\&\u003E这张图是最新的前十大股东持股情况，可以看到前7位股东都是和上海莱士管理层有关联的，里面也有员工激励的股份，总体上可以看作是大股东和管理层持股的性质，他们一共持有了超过80%的股票。这是什么意思呢，13亿的股份，只有2亿多是在外面流通的。\u003C\u002Fnoscript\u003E\u003Cimg src=\&data:image\u002Fsvg+utf8,&svg%20xmlns='http:\u002F\u002Fwww.w3.org\u002FFsvg'%20width='833'%20height='601'&&\u002Fsvg&\& data-rawwidth=\&833\& data-rawheight=\&601\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb lazy\& width=\&833\& data-original=\&https:\u002F\\u002Fb582d68d7cdd54e08dfe64b7cae105f2_r.jpg\& data-actualsrc=\&https:\u002F\\u002Fb582d68d7cdd54e08dfe64b7cae105f2_b.jpg\&\u003E这张图是最新的前十大股东持股情况，可以看到前7位股东都是和上海莱士管理层有关联的，里面也有员工激励的股份，总体上可以看作是大股东和管理层持股的性质，他们一共持有了超过80%的股票。这是什么意思呢，13亿的股份，只有2亿多是在外面流通的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cnoscript\u003E\u003Cimg src=\&https:\u002F\\u002Ff20ee79bc784bcf0f6f89caec3e68821_b.jpg\& data-rawwidth=\&822\& data-rawheight=\&547\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&822\& data-original=\&https:\u002F\\u002Ff20ee79bc784bcf0f6f89caec3e68821_r.jpg\&\u003E这张图是前十大流通股股东的持股情况。可以看到从第2位到第8位都是机构投资者，但他们总共的股份加起来只有5%多一点点，可能还有些没入榜的机构，我多算一些，这些机构手里最多能有10%的股份，剩下10%可能在散户手里。\u003C\u002Fnoscript\u003E\u003Cimg src=\&data:image\u002Fsvg+utf8,&svg%20xmlns='http:\u002F\u002Fwww.w3.org\u002FFsvg'%20width='822'%20height='547'&&\u002Fsvg&\& data-rawwidth=\&822\& data-rawheight=\&547\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb lazy\& width=\&822\& data-original=\&https:\u002F\\u002Ff20ee79bc784bcf0f6f89caec3e68821_r.jpg\& data-actualsrc=\&https:\u002F\\u002Ff20ee79bc784bcf0f6f89caec3e68821_b.jpg\&\u003E这张图是前十大流通股股东的持股情况。可以看到从第2位到第8位都是机构投资者，但他们总共的股份加起来只有5%多一点点，可能还有些没入榜的机构，我多算一些，这些机构手里最多能有10%的股份，剩下10%可能在散户手里。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E每天的交易量就来自于这2个多亿，20%不到的股份，很可能大部分时间只有百分之几的股票在交易。也因为如此的股权结构，没有人敢轻易来坐庄，因为收集筹码太漫长了。也没有任何机构愿意给予持续关注，对于机构来说，这只股票盘子太小了，最大的中信证券也不过就是持有了1500万股不到，但这对于动辄管理几千亿资产的机构来说，比例太小了，而且就中信证券这些，也不是一次买进去的。上海莱士每天交易量才1000多万，真心想买也得用上一个月半个月的，还要考虑到买入本身对价格带来的影响。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以，除了大股东自己，没有任何人或机构持有足够多的筹码，这使得这只股票股性很不好，别人涨停它也就涨3个点，不过好处是别人跌停时，它也不怎么跌。我持有的这些年里，早就习惯了这只股票不死不活的状态，也看过大量的散户来来去去，持有一段觉得涨得太慢就卖掉了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以当股灾发生时，这只股票的抛压并不算大，大股东再自己增持一点，很容易就拉上去了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E3. 未来业务\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从主营业务上来看，股票价格早已透支了内生业务发展的预期，尽管今年有发改委取消血液制品限价的重大利好，（对于垄断性的血液制品行业来说，这相当于是价格完全市场化，而一定时期内供求是会持续不平衡的，是纯粹的卖方市场。）但血液制品的产能并不能像股票价格一样短期快速扩张的，这几年利润的持续翻倍增长，更多源自于低前值，（莱士之前一个厂区受台风影响停产，对当年的利润造成严重影响，而基于那年的低利润，后面每年的利润增长率都比较高）以及外部收购并表后的增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但莱士手里有两张王牌，第一张是全行业最多的血站，这是最核心的资产，是制约整个行业竞争格局的要素；另一张是大股东科瑞集团和掌舵者郑跃文，这个集团和他本人都有点意思，有兴趣的同学可以自己研究研究。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我毫不怀疑上海莱士的野心已经不仅仅局限于国内市场了，国际血制品行业常年被巨头垄断，但整个生物制药行业领域中国企业的分量在逐渐加重，未来十年，我认为是会有中国医药企业在国际市场占据重要地位的。血液制品这个领域有可能，但我不是这方面的专业人士，我的判断可能很有局限性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E4. 但是......\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E血液制品行业风险巨大，只要一次严重点的血液污染或者事故，就足以断送一家公司的前途了，这是巨大风险，目前来看国内好像还没有太严重的事故，但这种黑天鹅事件总在你意想不到的时候出现；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我在年初时候更新了之前的答案，提示了上海莱士开始直接买入一些公司的股票:万丰奥威和富春环保，尽管目前看来这两只股票在股灾后也仍然给公司的投资带来了3亿左右的盈利，但这种行为是我非常不喜欢的。我个人不喜欢爱炒股票的上市公司，哪怕挣钱，在我看来这也是偏离主业的行为；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E此外就是价格了，如前面所说，现在的价格无论怎么看都不算低，这样的价格是基于上海莱士能持续通过收购等手段翻倍地扩张，我个人会觉得有不确定性。股票价格与业绩和预期两个要素相关，当然还和市场情绪也有关系，但当业绩增长不太可能支持股票价格，而预期又没实现的时候，下跌是一件必然的事情。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E5. 对想买这只股票的人说的\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果我上面说的你其实都了解了，那太好了，我很高兴找到志同道合的人，你也不需要我的任何提醒。如果我上面说的大部分你都是刚刚知道，那我会建议你慎重地考虑买入的决定。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这只股票不太适合做短线，因为波动其实非常小，股性差。而长期持有来说，现在是不是高点我不知道，但我知道现在不便宜。没有必要非在现在买入。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我个人仍然持有这只股票，因为我的成本非常低，即使腰斩50%，对我来说也是足够丰厚的回报，所以我并不会因为短期走势做任何决策。但我必须说明，我已经开始小比例卖出，一方面我需要现金，另一方面我会觉得现在价格不算低了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E6. 自己买股票真的不一定是最好方案\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我说很多次的观点：大部分人不适合或者说不值当自己直接买股票，各位想想你们现在每天花多少心思和时间在看股票上？且不说赚不赚钱，这毕竟不是你的工作不是嘛？从任何时间和任何国家的历史数据来看，个人投资者都无法长期战胜市场，甚至连长期盈利都难以做到。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我之前的签名是“股市上亏钱的根源在于对“周围的人”的嫉妒”，多少人是因为看到了周围的同事、亲人、朋友在股市上挣了钱，所以觉得他都可以，我为什么不行才入市的？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E即使付出很多时间和精力，也不是每个人都能找到适合自己的股票投资策略，我真心的不建议大部分个人自己炒股票。买基金也好，有钱直接买私募也行，这都可以。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我新加入的创业公司-人人操盘，也是出于这个点做的，找到那些更擅长投资股票的人，然后让一般人把钱交给他们。毕竟公募基金因为机制问题利益与投资人不一致，而私募基金门槛又比较高，普通投资者难以加入。如果你感兴趣，可以来我们的网站：\u003Ca href=\&http:\u002F\\u002F?target=http%3A\u002F\\u002F\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E人人操盘-创新型社交投资理财平台\u003Ci class=\&icon-external\&\u003E\u003C\u002Fi\u003E\u003C\u002Fa\u003E看看。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cnoscript\u003E\u003Cimg src=\&https:\u002F\\u002Fade95b7fbaf829bf6d6de0_b.jpg\& data-rawwidth=\&258\& data-rawheight=\&258\& class=\&content_image\& width=\&258\&\u003E\u003C\u002Fnoscript\u003E\u003Cimg 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data-original=\&https:\u002F\\u002Fade95b7fbaf829bf6d6de0_r.jpg\&\u003E我刚刚离开了人人贷，本来专栏名字也应该相应地改改，但因为新公司是做互联网证券的，也算是互联网金融下的细分领域，就先继续用着这个专栏吧。因为工作关系，最近看股票时间多了一些，也留意到不少人对我之前提过的股票有想法，所以我想通过这样一篇专栏说…&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:{&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&titleImage&:&&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&topics&:[],&adminClosedComment&:false,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&excerptTitle&:&&,&author&:{&bio&:&公众号「一吃就胖」&,&isFollowing&:false,&hash&:&9dd715d906e272c3f88222cad7af7ed8&,&uid&:32,&isOrg&:false,&slug&:&wang-duan-duan&,&isFollowed&:false,&description&:&本人已委托维权骑士（http:\u002F\）为我的文章进行维权行动,如需转载请访问http:\\u002Fpub\u002Fpub_author?greatAuthor=J&type=0获得合法授权&,&name&:&王端端&,&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Fwang-duan-duan&,&avatar&:{&id&:&v2-39d83c84b9ca9bcfa78cdf1&,&template&:&https:\u002F\\u002F50\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},&column&:{&slug&:&fintech&,&name&:&互联网金融从业笔记&},&content&:&我不厚道地打个广告，我的老板，人人贷前COO - \u003Ca href=\&http:\u002F\\u002Fpeople\u002Fac16b653e30fc99e7916\& data-hash=\&ac16b653e30fc99e7916\& class=\&member_mention\& data-editable=\&true\& data-title=\&@顾崇伦\& data-hovercard=\&p$b$ac16b653e30fc99e7916\&\u003E@顾崇伦\u003C\u002Fa\u003E将进行一个新的互联网证券项目创业，正在招人。\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E关于他是啥样的人，我在\u003Ca href=\&http:\u002F\\u002Fquestion\u002F2Fanswer\u002F\& class=\&internal\&\u003E人人贷的顾崇伦是一个怎样的人？ - 王端端的回答\u003C\u002Fa\u003E这里有回答，总体来说是个非常好相处的人，无论是和技术还是业务同事都有非常好的沟通，我想这对于技术同学来说是好消息。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E具体招聘的职位和发展看这里：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Ca href=\&http:\u002F\\u002F?target=http%3A\\u002Fs\u002F5XlnNm%3Feqrcode%3D1%26from%3Dtimeline%26isappinstalled%3D0\& class=\& external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E\u003Cspan class=\&invisible\&\u003Ehttp:\u002F\u002F\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan class=\&visible\&\\u002Fs\u002F5XlnNm?\u003C\u002Fspan\u003E\u003Cspan 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王端端的回答\u003C\u002Fa\u003E这里有回答，总体来说是个非常好相处的人，无论是和技术还是业务同事都有非常好…&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&commentPermission&:&anyone&,&commentsCount&:7,&likesCount&:14},&next&:{&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002F50\u002Fff724c4abcf9_xl.jpg&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&topics&:[],&adminClosedComment&:false,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&excerptTitle&:&&,&author&:{&bio&:&公众号「一吃就胖」&,&isFollowing&:false,&hash&:&9dd715d906e272c3f88222cad7af7ed8&,&uid&:32,&isOrg&:false,&slug&:&wang-duan-duan&,&isFollowed&:false,&description&:&本人已委托维权骑士（http:\u002F\）为我的文章进行维权行动,如需转载请访问http:\\u002Fpub\u002Fpub_author?greatAuthor=J&type=0获得合法授权&,&name&:&王端端&,&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Fwang-duan-duan&,&avatar&:{&id&:&v2-39d83c84b9ca9bcfa78cdf1&,&template&:&https:\u002F\\u002F50\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},&column&:{&slug&:&fintech&,&name&:&互联网金融从业笔记&},&content&:&\u003Cp\u003E站在现在这个时点上回头看，P2P行业从2015年下半年就开始增速放缓，随着国家的监管趋紧和「e租宝」事件带来的冲击，行业远没有前几年「资本热捧，分分钟革命掉传统金融行业」的气势了。这个意义上说，我个人的职业选择上成功「逃了个顶」，但是不是成功抄到底了，我还不知道。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E专栏里上一篇文章，距离现在正好8个月，也是我加入人人操盘的时间。8个月的时间里，经历了很多事情，公司有成长，我个人也有收获。\u003Cb\u003E我准备把我在人人操盘，在互联网金融这个领域，创业中遇到的故事写出来。\u003C\u002Fb\u003E不像成功创业公司那样，我们距离成功还十分遥远，我也没什么可炫耀的，只能记录在一个新的行业中，一家创业公司里，工作中的困难与感悟。\u003Cp\u003E这个系列文章，肯定是免不了有软文嫌疑的，对软文有洁癖的人，您可以看到这里为止了。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E从人人贷到人人操盘\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E在人人贷工作了1年零3个月后，我决定离开这家P2P行业的老牌平台，原因很简单，在我看来，一线的P2P平台们都开始了同质化极高的竞争 - 做互联网综合理财平台。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E招财宝，陆金所，京东金融，人人贷，积木盒子......这个名单上还有不少家，他们都在卖着一样的东西，万能险、公募基金、票据、交易所打包的非标资产。和他们都想取代的传统金融机构卖着一样的东西。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我虽然觉得互联网金融行业会极大地改变普通人管理财富的方式，但绝对不是以这样一种把线下东西拿到线上销售的方式。我想做新的事情，想做像我第一天到人人贷时，感受到的那样，「因为我的努力，让有些人的问题被解决了」的事情。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这时候我去找了我以前的老板，人人贷前COO顾崇伦，他和另外两个合伙人一起创建人人操盘已经四个月了，产品即将上线。我一直都关注着他们，我知道这个创业团队很优秀，也对他们要做的事情很认可。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E人人操盘的「情怀」\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cp\u003E你要说我有没有情怀，我觉得有点，但比起老顾，我这点基本就不叫情怀了。他进人人贷之前，就是很多人眼里的金融行业金领，中金出身，在基金公司做投资，他从2011年开始投人人贷，因为看好这个行业，在人人贷还是个几十人的公司时去做了第一个外部高管。在人人贷几年时间，靠着过硬的金融专业功底，做出了不少行业知名的产品，在P2P行业算得上是知名人物。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E他离开人人贷时，我听说几个互联网巨头拼命想拉他过去做网贷业务，但他就觉得做重复事情没啥意思了，一门心思做了人人操盘。他自己一直投资股票，做得还可以，但风险偏好极高，业绩属于暴涨暴跌型的，我们内部经常拿他投资业绩开玩笑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这样一个人，为什么要做人人操盘呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E股票市场真的挣不到钱嘛？\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E大部分自己投资股票的人，经历都出奇的一致：看到身边朋友买股票挣钱，自己按耐不住也开始买股票；市场开始下跌，被套牢但不舍得卖；在跌无可跌时割肉离场，痛骂证监会和股市，赌咒发誓再也不碰股票；下一次牛市时又忍不住开始入场，然后循环上面发生的事情。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E股票市场真的是赌场嘛？真的有各种黑幕和不规范所以参与者都赔钱吗？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E上证综指从设立之初的100点开始，虽然经历了08年和15年的暴跌，截至日，在25年间，\u003Cb\u003E上证指数翻了35倍，年化增长率达到了15%\u003C\u002Fb\u003E。这个数字听起来似乎不算高？普通投资者能接触到的投资品种回报率大概是这样的：银行理财产品3-5%，万能险产品4-6%，互联网金融平台上的非标产品6-10%，P2P产品8-12%。股票市场的长期年化收益率超过了几乎所有主要投资品种。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E奇怪吗？大部分人都赚不到钱的股票市场，回报率却如此高，股市可能也觉得挺冤枉的：「你赚不到钱怪我喽」？股票作为一种高风险收益特征的资产，一直都是回报最高的长期投资品种之一，这一点无论在美国，还是在中国，都从历史数据得到了验证。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E个人股票投资的困境\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E我一直都有个观点：「大部分个人投资者不适合直接投资股票」。各位可以想一想，在2015年市场大涨的那几个月，自己是不是和身边的同事朋友一样，每天上班一门心思在股票上，到处打探股票消息，看到自己的股票上涨就神清气爽，而股票亏了钱简直一天都提不起精神。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E个人投资者缺乏足够的专业水平，时间和精力去进行股票投资，投资结果太容易受到外界因素影响，这个朋友推荐了一只股票，那个同事的二大爷的小叔子是某个上市公司高管有内幕消息；即使是一些老股民，也很容易因为缺乏投资纪律，受到市场情绪影响，没能执行自己的投资策略。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E个人不行，那靠机构行不行呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E普通投资者能接触的主要股票投资机构，就是公募基金，可能很多人都有过这种经历：「根据去年业绩排名，选了几只表现好的基金，结果拿到年底发现今年这些基金的表现很差劲」。公募基金行业有三个问题：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1. 主要收入来源是管理费，根据基金规模收取的一定比例的管理费，使得所有基金都需要做大规模，拼命发新基金，捧明星基金经理，在市场推广和销售渠道维护上的投入往往比在投资研究上的投入效果更明显；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2. 基金经理的业绩考核是相对排名制，什么叫相对排名？就是看这个基金经理在同类基金中的排名如何。在有些年份里，因为市场下跌，所有基金都是负收益，没有为基金投资人创造任何价值，但尽管如此，排名靠前的基金经理们仍然能够拿到高额奖金。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3. 对基金经理的考核过于短视，上面提到的相对排名，几乎每个月、每个季度都会进行，持续业绩低迷的基金经理面临着末位淘汰的危险。因此，这就造成基金经理们更倾向于与行业平均水平一致，任何与行业主流投资策略不同的策略都可能是有风险的。为了短期排名，基金经理们还不得不去参与一些偏离价值投资或合理估值的市场热点。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E一边是年化收益15%的股票市场，一边却是找不到合适的渠道和方法去投资，这就是人人操盘希望解决的问题。\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E下一篇聊聊最初的产品设计。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003E文章观点仅代表我个人，不代表人人操盘\u003C\u002Fi\u003E\u003C\u002Fp\u003E&,&state&:&published&,&sourceUrl&:&&,&pageCommentsCount&:0,&canComment&:false,&snapshotUrl&:&&,&slug&:,&publishedTime&:&T10:30:43+08:00&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&title&:&从人人贷到人人操盘&,&summary&:&站在现在这个时点上回头看，P2P行业从2015年下半年就开始增速放缓，随着国家的监管趋紧和「e租宝」事件带来的冲击，行业远没有前几年「资本热捧，分分钟革命掉传统金融行业」的气势了。这个意义上说，我个人的职业选择上成功「逃了个顶」，但是不是成功抄到…&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&commentPermission&:&anyone&,&commentsCount&:18,&likesCount&:56}},&annotationDetail&:null,&commentsCount&:50,&likesCount&:179,&FULLINFO&:true}},&User&:{&wang-duan-duan&:{&isFollowed&:false,&name&:&王端端&,&headline&:&本人已委托维权骑士（http:\u002F\）为我的文章进行维权行动,如需转载请访问http:\\u002Fpub\u002Fpub_author?greatAuthor=J&type=0获得合法授权&,&avatarUrl&:&https:\u002F\\u002F50\u002Fv2-39d83c84b9ca9bcfa78cdf1_s.jpg&,&isFollowing&:false,&type&:&people&,&slug&:&wang-duan-duan&,&bio&:&公众号「一吃就胖」&,&hash&:&9dd715d906e272c3f88222cad7af7ed8&,&uid&:32,&isOrg&:false,&description&:&本人已委托维权骑士（http:\u002F\）为我的文章进行维权行动,如需转载请访问http:\\u002Fpub\u002Fpub_author?greatAuthor=J&type=0获得合法授权&,&badge&:{&identity&:null,&bestAnswerer&:{&topics&:[{&type&:&topic&,&id&:&&,&name&:&投资&},{&type&:&topic&,&id&:&&,&name&:&理财&},{&type&:&topic&,&id&:&&,&name&:&美食&},{&type&:&topic&,&id&:&&,&name&:&日本料理&},{&type&:&topic&,&id&:&&,&name&:&互联网金融&}],&description&:&优秀回答者&}},&profileUrl&:&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Fwang-duan-duan&,&avatar&:{&id&:&v2-39d83c84b9ca9bcfa78cdf1&,&template&:&https:\u002F\\u002F50\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false}},&Comment&:{},&favlists&:{}},&me&:{},&global&:{&experimentFeatures&:{&ge3&:&ge3_9&,&ge2&:&ge2_1&,&nwebStickySidebar&:&sticky&,&newMore&:&new&,&liveReviewBuyBar&:&live_review_buy_bar_2&,&liveStore&:&ls_a2_b2_c1_f2&,&isOffice&:&false&,&homeUi2&:&default&,&answerRelatedReadings&:&qa_recommend_with_ads_and_article&,&remixOneKeyPlayButton&:&headerButton&,&asdfadsf&:&asdfad&,&qrcodeLogin&:&qrcode&,&newBuyBar&:&livenewbuy3&,&isShowUnicomFreeEntry&:&unicom_free_entry_off&,&newMobileColumnAppheader&:&new_header&,&zcmLighting&:&zcm&,&favAct&:&default&,&appStoreRateDialog&:&close&,&mobileQaPageProxyHeifetz&:&m_qa_page_nweb&,&iOSNewestVersion&:&4.2.0&,&default&:&None&,&wechatShareModal&:&wechat_share_modal_show&,&qaStickySidebar&:&sticky_sidebar&,&androidProfilePanel&:&panel_b&,&nwebWriteAnswer&:&experiment&}},&columns&:{&next&:{},&fintech&:{&following&:false,&canManage&:false,&href&:&\u002Fapi\u002Fcolumns\u002Ffintech&,&name&:&互联网金融从业笔记&,&creator&:{&slug&:&wang-duan-duan&},&url&:&\u002Ffintech&,&slug&:&fintech&,&avatar&:{&id&:&6ceca0a4762caa17a7c9ec&,&template&:&https:\u002F\\u002F{id}_{size}.jpeg&}}},&columnPosts&:{},&columnSettings&:{&colomnAuthor&:[],&uploadAvatarDetails&:&&,&contributeRequests&:[],&contributeRequestsTotalCount&:0,&inviteAuthor&:&&},&postComments&:{},&postReviewComments&:{&comments&:[],&newComments&:[],&hasMore&:true},&favlistsByUser&:{},&favlistRelations&:{},&promotions&:{},&draft&:{&titleImage&:&&,&titleImageSize&:{},&isTitleImageFullScreen&:false,&canTitleImageFullScreen&:false,&title&:&&,&titleImageUploading&:false,&error&:&&,&content&:&&,&draftLoading&:false,&globalLoading&:false,&pendingVideo&:{&resource&:null,&error&:null}},&drafts&:{&draftsList&:[],&next&:{}},&config&:{&userNotBindPhoneTipString&:{}},&recommendPosts&:{&articleRecommendations&:[],&columnRecommendations&:[]},&env&:{&edition&:{},&isAppView&:false,&appViewConfig&:{&content_padding_top&:128,&content_padding_bottom&:56,&content_padding_left&:16,&content_padding_right&:16,&title_font_size&:22,&body_font_size&:16,&is_dark_theme&:false,&can_auto_load_image&:true,&app_info&:&OS=iOS&},&isApp&:false},&message&:{&newCount&:0},&pushNotification&:{&newCount&:0}}