连续大涨之后，水泥股还能买吗？主流险资是这么看的
作者：来源：上海证券报 08:06
　　作为资本市场的“巨无霸”，保险资金的动向一直备受市场人士的关注。京沪多家主流保险机构相关人士在接受记者采访时表示，预计市场中期仍将维持震荡向好的格局，不过考虑到近期部分板块涨幅较大，短期市场可能有所震荡，但调整幅度相对有限。行业方面，受访的保险机构整体配置相对均衡。
　　其中，多家保险机构向记者谈及，看好四季度水泥股的表现。沪上一家保险机构投资经理表示，他们近期在对水泥板块相关上市公司调研后预判，水泥价格四季度上涨动力仍然十分充足，预计华东等地区水泥价格年内还将上调两至三轮，水泥行业四季度业绩表现将会亮眼。
　　上述保险机构在实地调研时了解到，国庆长假过后，全国水泥市场价格延续普涨态势。保险机构投资经理在调研中还获悉，目前水泥企业出货表现较好，库存普遍处在低位，超出预期的水泥涨价速度和力度，将会对整个水泥板块形成催化作用。
　　综合多家保险机构投资经理的观点来看，支撑这一波水泥行业价格上涨的因素主要是：在受环保因素影响水泥产量持续控制的大背景下，水泥企业的工程进度受到一定影响，加上近期旺季水泥需求增加，供给缺口将产生较大的价格弹性。
　　还有一些保险机构相关人士透露称，近期在关注一些主题性的投资机会。“宏观经济数据回落幅度有限且符合预期，经济韧性仍相对较强，企业盈利有望在GDP反弹的带动下保持改善，短期内上游价格传导还未明显影响到下游盈利。流动性与政策上，流动性整体平稳，风险偏好仍位于高位，行业特征相对散乱，但主题机会较多。”
　　就具体的主题性机会，有保险机构投资经理表示，考虑短期参与部分热门主题的博弈机会，比如海南、环保和雄安新区等主题。此外，将持续关注兼具向上弹性和防御型的金融行业，另外或将增加部分消费相关行业的配置。
　　至于债市的配置策略，多家保险机构固收部的内部观点认为，维持高票息策略，并逢高参与利率债交易性机会。随着产能过剩问题和低效、无效产能逐步化解，产能周期的释放仍然给工业生产及制造业投资端以较强动能。整体上，对债券市场中性偏好。
　　险资认为，近期债市短期大幅调整或会提供良好的交易性机会。当前经济韧性较强对债市造成一定冲击，债市可能仍将面临一定压力。但季末反弹过后，在地产和基建投资增速放缓、供给侧改革与环保限产持续推进的背景下，四季度经济可能会出现温和放缓。因此，目前债市的调整，可能意味着介入的机会。
　　(原标题：主流险企四季度看好水泥股)
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策略：买入下一个ROE拐点的周期行业，当前我们推荐水泥（华新水泥、海螺水泥）、军工（中直股份）、通用设备（烟台冰轮）、航运（中远海特）、铁路（广深铁路）、石化（中国石化）。更长的周期内，行业配置我们推荐“水金石”组合：银行／水泥／石化，同时，关注焦煤、钢铁、机械。建材：当前位置水泥板块要优中选优，推荐海螺水泥和华新水泥。机械：工程机械ROE将从绝对底部恢复到历史平均水平，继续首推柳工。军工：全面看多17年整年军工板块投资机会，重点推荐：中直股份。交运：航运行业基本触底，ROE底部爬升，推荐：中远海特、中远海控。有色：ROE仍有较大的上行空间，ROE反弹幅度上做推荐和排序，依次是*st神火、中国铝业、云铝股份、华友钴业。
策略（戴康）：买入下一个ROE拐点的周期行业
当前我们的行业配置思路是分析ROE的相关性，寻找ROE暂未显现拐点、但与已出现拐点的行业显著正相关的行业，在其PB仍处历史低位的时期布局买入。我们筛选了与五大行业（煤炭、有色、钢铁、建材、军工）的ROE显著正相关的行业，从中剔除：ROE拐点已在前期出现、ROE在过去几年未处于下行通道、ROE历史改善弹性小的行业。当前我们推荐水泥（华新水泥、海螺水泥）、军工（中直股份）、通用设备（烟台冰轮）、航运（中远海特）、铁路（广深铁路）、石化（中国石化）。更长的周期内，行业配置我们推荐“水金石”组合：银行／水泥／石化，同时，关注焦煤、钢铁、机械。
建材（鲍荣富/王德彬）：当前位置水泥板块要优中选优
当前位置水泥版块，我们要优中选中。推荐行业指标股海螺水泥和多逻辑叠加的华新水泥。海螺我们预计今年利润110亿元，按历史景气时股价高点估值，还有15%的空间。华新的主产能区基建重点项目多，水泥需求保障度高；且环保水泥窑在停产及去产能中，都有豁免权。同时海外产能利润占比高，一带一路区域有丰富的产能布局，受益政策红利。我们预计华新今年9亿利润，按历史景气周期股价高点估值，还有15%-20%空间。
机械（章诚/肖群稀）：工程机械ROE将从绝对底部恢复到历史平均水平
从春节后调研来看，投资仍处于持续回升状态，预计3-4月份传统旺季的需求仍较好；全年来看，行业处于筑底回升周期中，单月销售同比增速或呈现先高后低走势。供给端产能收缩，社会库存逐渐出清。目前行业ROE处于绝对底部，改善与空间依赖资产负债表的改善，先看恢复到历史平均水平：需求好转下若成本压力可顺利转嫁，17年毛利率将得以维持，销量增加带来的收入增长和资产负债表改善，将共同促进工程机械公司ROE水平的提升。我们认为2016年是工程机械行业周期的底部，当前工程机械处于拐点期，行业向上的趋势正在逐步验证中。继续首推柳工。
军工（章诚/王宗超）：全面看多17年整年军工板块投资机会
全面看多17年整年军工板块投资大机会。成长逻辑上：17年将是军机发展的拐点，以军机为代表的大量高端装备列装，行业迎来真成长，业绩增速正出现质变；军改逻辑上：今年开始政策信号强劲，兑现进度可能加快，深改组要求加速推进改革；潜在黑天鹅的新视角：从中国制造崛起看地缘局势紧张，不断触发军工预期的提升。投资机会：高端装备是投资主线，优选有政策推动的国企改革标的和成长确定的军机产业链上市公司，如中直股份、st黑豹、中航飞机、洪都航空，航天系公司。同时重视军民融合及改革有兑现可能的公司，如全信股份、日发精机。重点推荐：中直股份。
交运（沈晓峰）：航运行业基本触底，ROE底部爬升
航运行业沉寂多年，目前基本触底，ROE底部爬升，3个子行业更看好集运和干散货。1）集运联盟新格局，利好运价上涨，行业或提前迎来市场复苏2）干散货市场供需增长趋于平衡，行业拐点明显，步入缓和上升周期。3）油运需求增长承压，国际油价上涨，行业步入高点回落阶段。推荐：中远海特、中远海控。
金属能源矿产（陈雳）：有色ROE仍有较大的上行空间
目前有色板块ROE在历史区间上是一个相对较低的位置，随着2016年金属价格企稳回暖，未来ROE仍有较大的上行空间。优选ROE稳定处于高位和ROE向上修复弹性大的标的。我们对基本金属领域比较乐观，库存周期的驱动逻辑下，基本金属的反弹应至少持续半年以上，再结合杠杆率的大小，ROE反弹幅度上做推荐和排序，依次是*st神火、中国铝业、云铝股份、华友钴业。（来源：华泰策略）
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【水泥概念股龙头】水泥股票大涨！还有哪些概念股龙头可以买？(2)
　　当前的配置思路?建议：买龙头，看涨价
　　我们认为3月份新开工可以看到价格的弹性，市场对水泥行业供给侧改革仍无预期，因此整个1季度都是水泥进攻的时间窗口;
　　买龙头，本质上是&反市场&的供给侧改革，我们认为将进一步推高行业集中度，通过环保及整合等手段，使得行业盈利能力固化下来(消灭周期)，并将令利润进一步集中在龙头企业，这或将带来估值体系的重构，之前被折价的龙头企业(比如海螺水泥较行业估值低30%)将估值修复，我们看好龙头水泥股的估值提升;
　　看涨价，下一步的行情催化剂是涨价，涨价伴随着天气的变化自南向北，从2月中的华东地区开始建筑业复工，3月中旬华北也有望进入提价的时间窗口;
　　配置建议：
　　龙头海螺水泥(板块估值最低，看30%空间)，港股中国建材;
　　华北，环保执行力度超预期带来开春涨价，龙头：(金隅股份、冀东水泥);
　　开春华东将率先出现价格弹性(华新水泥、万年青、塔牌集团);
　　西部的水泥股偏主题催化，但在需求超预期逻辑下不可证伪，建议从PB修复角度看(当前西部的水泥股PB较低)，新疆板块(天山股份(000877)、青松建化(600425))兼具国企改革概念的祁连山、宁夏建材;
　　&O 逻辑可以演绎传导，后周期还没涨的，PE15倍以内的龙头，且增速不低于25%;
　　我们认为水泥的逻辑会沿着产业链传导，，防水材料、石膏板、玻纤、管材等行业中有定价权的公司开春复工有可能看到涨价，现在买的是定价权(涨价也是定价权一方面)，买的是高市占率的龙头，估值修复叠加业绩弹性，重点：中国巨石、北新建材、东方雨虹;
　　其他重点推荐品种：伟星新材、大亚圣象、丰林集团、福耀玻璃
　　3、上周交流纪要南京海螺水泥及塔牌集团已经发送，欢迎来电沟通，近期我们将组织水泥、玻璃、玻纤草根调研，具体以通知为准;
　　南方财富网微信号：南财
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个股分析专区
48小时排行
概念股专区水泥股连续暴涨 反弹or反转？
　　在“稳增长”的道路上，国家发改委正衔枚疾进。继公布总投资规模超7000亿的25项城市轨道交通建设规划后，国家发改委再次密集公布了30个获批项目，这些项目主要涉及公路建设、港口航道改造以及污水处理。　　受此消息影响，9月7日，水泥板块指数大涨逾9%，水泥股近全线大涨并现涨停潮；9月10日截至14:05，水泥板块指数延续周5强劲走势，大涨逾5%。其中，祁连山、塔牌集团、天山股份等7只个股涨停。(点击进入>>>板块资金流排行)
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近日，新三板出现史上最大规模处罚——多达480家企业在同一天收到来自全国股转系统的监管函，原因有的是因为提前使用募集资金、IPO进展；有的涉及重大信息披露不及时等。水泥股大涨 以后 - 关注南通 -
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水泥股大涨 以后
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TA的每日心情开心 09:21签到天数: 109 天[LV.6]常住居民II
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