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银行代销的信托为何会发生风险
　　文/翁晟
　　刚进入2014年，信托业就警报连连，先有新华信托上海录润置业项目1月初被曝光有兑付风险，后来信托公司出具公告宣布如期兑付。随后，在1月底，中诚信托诚至金开1号深陷兑付门，其30亿规模及工行代销使其犹如核弹，同时震撼了信托业和银行业。这里特别引起人们注意的是，该信托产品是由私人银行部面向工行客户发行，累计有超过700位高净值客户认购。更值得关注的一点在于，集合类信托过往一向是以其高收益零风险，也就是刚性兑付著称的，也是投资者认购其的最大信心所在。而本次出事的信托产品，是由业界老牌并且由银监会直接监管的中诚信托制作和国内第一大银行，世界第二大银行工商银行发行的，虽然涉及到高风险的煤矿整合领域，但是中诚信托是国内为数不多的有煤矿专业领域背景的信托公司，前身叫做中煤信托，有多家大型国有上市煤矿公司入股，可以说是强强联合。可以说这两家的组合，其实对于发行一个煤矿类信托产品，还是有比较大的品牌吸引力的，我相信很多银行客户也是认可他们的实力才踊跃购买了这期产品。但是恰恰本期产品就出事，而且甚至要打破信托一直以来刚性兑付的传统。投资者不仅要质问：银行代销的信托产品都出事，我们能相信谁？
　　而事实上，如果我们找找2013年的新闻，其实银行代销信托出事并不是第一次。早有投资者爆料，建行代销的两个信托产品先后遇到问题，建信证大金牛增长这个项目出现了较大的亏损，另一款代销的吉林信托松花江77号二期出现了到期无法拿回本金。前者是属于定向增发类浮动收益性品种，类似阳光私募基金，因此如果发生亏损确实是有可能，而且不属于刚性兑付的范畴。而后者这个按道理是要属于刚性兑付的范畴，投资者应该是有保障，但是其与本次出事的产品很多地方很相似，也同样是煤炭类项目，采取的风控方式也非常薄弱，仅仅是收益权受让，外加两个担保，没任何抵押和质押。
　　本次主角中诚信托诚至金开1期，规模30亿，期限3年，主要是用于山西振富能源用于煤炭整合，在1月31日到期应兑付投资者本息，但是在之前2013年第四季度，理应分配第三次信托收益时，根据信托公司公告，未能按预期收益支付足额收益。于是该产品就饱受关注，业界公认可能是第一个打破刚性兑付的信托产品，深陷兑付门。根据相关媒体的跟踪报道，振富能源在破产后，通过多方协调和处理资产，实际信托所能收回的资产处于远低于信托本金规模，整个公司可处置资产不足5亿。而其他名下煤矿，有的还没恢复生产在有关部门报批，有的还处在债务和民事纠纷中。所以，在剩余资产处置问题上，情况复杂，资产不足，保全力度不大成为信托方化解风险的严重障碍，其难度远超一般的房地产类信托。
　　【深度解析】
　　由国有大行代销，老牌煤矿背景信托公司发行的信托产品为何会发生如此风险？笔者试图通过三个方面的深度解析来解开谜底。
　　疑问一：风控措施有何致命伤
　　根据相关跟踪报道的公开信息，笔者认为该产品存在先天不足，信托风控措施确实有三大致命伤：
　　1、信托风控结构设计薄弱
　　根据信托资料描述：信托资金将对振富集团增资用于煤炭整合中煤矿收购价款、技改投入及资源价款等支出，增资后，信托计划持有振富集团49%股权，集团实际控制人王平彦父子持有的另外51%股权也质押给中诚信托。尽管表面为股权投资，但这款信托计划实际为附带到期回购条款的类债权融资，回购对价是优先级资金基础上溢价17%（年化），即为融资成本，在信托计划到期前3个月，振富将回购信托计划持有的49%股权。而在信托运行期间，振富需按约定支付股权回购保证金及股权维持费，以确保到期股权回购顺利进行。
从上述来看，这个是属于一个信托公司增资入股，到期由大股东回购的设计，一般此类设计适用于风险不高，信用良好，业绩经营稳定的公司。而该项目本身，并没有涉及到实物抵押，属于信用贷款。然而，当风险事件发生后，特别是法人被抓，民间诉讼云涌，企业经营破产现金流枯竭后，此类设计的弊端就呈现了。由于信托公司的资金是用于增资，也就是成为该公司的股东之一，因此在整个公司的破产清算后，资产清偿是位于一般债权人之后的，而并非像普通的信托贷款那样属于债权是在股东之前。这样来说，针对振富集团后来破产清算后的严重资不抵债，信托所得的部分就大为缩小。同样，由于没有做实物抵押，信托更无法进行资产保全。这里要特别提到，一般针对高风险的矿产类项目，有没有实物抵押至关重要，一般可以将矿山开采权这一核心权力进行抵押，来确保将来出现风险后的资产处置。然而本案并没有这样做，因为信托资金主要是作为收购矿山的资金用途，也没有对已有的煤矿进行开采权抵押。这就直接导致在公司破产清算时无法资产保全。
　　同时，该产品虽有优先劣后架构，但是对应30亿的优先级，仅有3000万的劣后，100：1的巨额杠杆，让这一架构形同虚设。而为当时净资产只有11亿的企业融资30亿也有违常理。
　　2、对融资人审核不严
　　选择良好的融资方，历来是控制信托风险的重要手段，也是事前化解风险的策略之一。然而对于高风险的煤矿类信托，特别是山西这里一般都涉及到大量的民间借贷。虽然民间借贷不反映在央行的征信系统内，但是这个更成为信托必查的要点。然后本案中，从事后来看其实融资方对外民间借贷规模不小而且有一定历史，信托公司竟然并没有做关注。
　　3、对资金用途审核不严
　　信托资金的投向也是风控的重要考虑方面，特别是对于这种缺乏抵押的信用贷款来说。而本案中，也暴露了信托公司对于资金用途审核不严。例如30亿信托资金中，高达10亿的资金是用于并购山西三兴煤焦有限公司，用于收购其白家峁煤矿。然而，这一煤矿情况复杂，年就有相关的采矿权纠纷，并且最终起诉到山西省高级人民法院，因此山西三兴煤焦有限公司其实但是并不持有相关合法的采矿证，需要重新办理。就是这重大瑕疵，如此多的不确定性，信托资金中10亿投资进去，结果目前为止该煤矿整合方案还未获得有关部门批准，无法复产。这种可以说是信托资金运用的极不负责和管理缺失，对资金用途审核和判断不够严谨。
　　疑问二：历经600天为什么依然没有化解风险
　　本案在2012年5月企业法人被抓后，信托公司和银行就立即开展了风险处置，然而障碍之多处置非常艰难，历经600天依然没有化解风险。这笔信托如期兑付的难点主要有以下：
　　1、无足额核心资产
　　前面提到由于该公司是资不抵债全面停工，实际可立即分配的资产是比较少的。而信托又是采取股权形式进入，天然的在破产清偿上处于劣势，又没有实物抵押，因此只能分到一点残羹冷炙。而其他一些信托资金投入的项目，例如前面说的10亿投资的白家峁煤矿，基本都还处在等待有关部门审批中，无法获得开采权证形成有效资产。因此该项目陷入了绝境，无足额核心资产可以分配甚至是处置。这就进一步导致一点，作为坏账银行的资产管理公司，由于该项目情况复杂，无法形成足额的核心资产，哪怕是专门处理坏账的资产管理公司估计处置也会相当困难，因此寻找接盘处置方非常困难。
　　2、规模巨大
　　该信托规模高达30亿，可以排在中国目前在账信托产品规模的前三，其巨大的规模导致很多的接盘资金无法获得，刚性兑付也极为困难。虽然中诚信托净资产高达100亿，但是若做刚性兑付相当于3分之一的资产变成了坏账，也是无法承受的。如果项目规模只有2-3亿，或许就没那么难处理。
　　3、法人被抓，公司破产，导致银行无法做贷款支持
　　一般很多银信合作的案例，当企业还款不上陷入困境时，银行可以选择给企业一笔流动资金贷款支持，帮企业渡过流动性难关。然而本案是企业法人被抓，公司破产，银行都无法进行贷款支持，堵死了这条解决兑付的路。
　　疑问三：有如此硬伤的信托产品，为何会在银行代销而且还是30亿的巨大规模
　　根据相关媒体的报道，该信托疑为工行通过中诚信托设计了产品走了通道，也就是说项目来源和资金都是工行的，中诚只是做了加工，因此中诚只是象征性的收了很少的费用。而另有报道称，当初在中诚第一次过会时因为硬伤太多而项目被毙，后来根据有关人士的运作，考虑到是银行合作项目才通过发行。根据笔者的了解，一般这类合作在之前是蛮广泛的，对银行来说相当于给自己不能直接放贷的企业客户提供了表外融资机会，相当于用理财资金绕道信托给企业放贷款，而且还能赚取不小的中间业务收入。而一般信托也喜欢这种项目，觉得项目是银行给的，一般信用度高把控能力强，资金又都是银行募集，银行总不会得罪那么多自己的优质客户吧，一旦企业出了问题，银行预警能力强，而且关键时刻还是可以给企业贷款支持的，确保兑付。所以当时很多信托公司对银行推荐的项目审核不严，只要银行也负责代销，就敢发，风控都形同虚设。因此该项目才顺利发行并通过代销。
　　【启示】
　　启示一：银行代销的理财产品，并非都是风控严格而且银行包兑付的，投资者依然要做好买单的准备。
　　在本案中，项目确实是出了问题，由于规模巨大，而且在信托层面认为项目和资金都来源于银行，自己只是做了个通道而已收了一点通道费，就让其承担30亿的巨额损失即进行刚性兑付，肯定不乐意。而银行方面，其实也不愿意承担30亿的巨额损失，而且站在法律关系上，一般按照业内惯例，银行代销的信托产品，都要求信托公司在风险申明书中列明“银行仅负责信托计划的资金收付工作，不为信托计划垫付任何资金、不承担信托计划可能产生的任何风险”。如果在该信托产品的发行过程中，工行方面和中诚信托签有此类协议，工行确实是可以不用承担兜底问题的。但是发行募集都是工行进行的，工行在对代销产品的审核中，也有风险把关不严的问题。所以目前该项目，实际上就是30亿的巨额包袱谁也不想背，而且各自有各自的理由，如果再僵持不下，投资者也要做好自吞苦果的准备。
　　启示二：无论是银行选择代销产品，还是投资者通过银行认购理财产品，风险控制都是放在第一位。
　　投资者选择银行认购理财产品，最核心的观念就在于认为银行安全可靠，从银行认购的产品有潜在的银行保兑付。那么作为代销方的银行更应该不辜负投资者信任，做好代销项目的风险审核，有明显瑕疵的高风险项目应该拒绝。投资者也应该树立买者自负的理念，对自己的投资负责，针对银行代销的产品也需要进行一番风险判断，遇到风险过高的产品不应该抱着银行包兑付的心态去购买。
　　启示三：银行工作的理财人员，也需要在认真分析理财产品的同时，尽职的向客户揭示风险。
　　本案全部由工行发行，虽然不知道客户实际情况如何，但是笔者相信就如同工行所说的，工行压力很大。确实，700名私人银行级别的客户同时发生巨额亏损，不是任何一家银行能承受的，至少会导致一家分行理财业务倒退五年，口碑和信誉的损失更是无法挽回的。当初银行理财人员有没有针对该项目的风险充分向客户揭示？客户是否有做好买者自负的心理准准备呢？笔者相信，如果最终事情没有处理好，导致投资者巨额亏损，一定还有接下去的纠纷和诉讼，到时候可能就是客户翻脸与银行对簿公堂了。
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看过本文的人还看过　　目前我们在市面上看到的信托产品，主要有贷款信托、不动产信托以及证券信托几类。无论是哪一种信托产品，信托公司在发行时，一般都会设立一定的风险控制及增信措施，要求贷款方提供足以覆盖项目风险的抵押价值或质押价值，同时根据需要，由一些实力机构介入作第三方担保，以保障项目本金及投资收益的相对安全。　　所谓“刚性兑付”，是指信托产品到期之后，信托公司必须向投资者分配投资本金和预期收益，如果项目出现风险，导致没有足够资金进行兑付，那么信托公司需要利用各种方式实现对投资者的本金和收益分配，想尽一切办法进行“兜底”。　　“刚性兑付”实际上是信托行业的“潜规则”，因为并没有相关文件规定，信托公司一定要履行“刚性兑付”原则。 　　一：法律层面　　1，《信托法》第16条规定，信托资产具有独立性，不能抵债不能被清算，具有债务隔离功能；　　2
，存在银行的钱一旦发生债务纠纷，钱就不是自己的啦！（其它资产，如股票、基金、黄金、住房等等，全部要抵债的）　　请问，哪个更安全？ 　　二：收益的实际兑现情况　　1，自2001年《信托法》成立以来至今，信托业对投资者100%兑现收益，即使年度，媒体不断炒作房地产信托兑现压力大，风险高，但实际上房地产信托的收益全部兑现！去百度搜下，看看哪个信托的购买者说自己买信托亏了？找不到！而其它金融产品，都可以搜到不少投资者亏损的。　　2，再去去百度下就可以搜到2010年银行一共38款理财产品没有兑现预期收益！(/roll/1084.shtml)　　3，今年以来还不时爆出银行理财产品亏损的，比如有客户王女士在银行（原深发展）理财，180万被理成1万（50万理成1万）；虽然最后查出客户买的理财产品不是银行自己推出的，而是银行业务员私下代理的黄金交易产品，高风险的，交易对手是家普通的投资公司，所以，即使在银行买理财也要小心再小心。　　4，股市就不用提了，哀鸿遍野。　　三，从对风险的控制来看　　1，信托类融资有几个条件：A，融资人的资企资质，信用评估；B，还款来源是否充足？是否可以覆盖本息？C，过去的经营业绩如何？项目是否有较高的复合增长率？D，抵押物净值如何？变现能力如何？一旦融资人换不起钱，是否可以及时变现抵押物？　　2，银行的风控指标呢？大同小异。银行同样也遇到融资人（借款人）还不起钱的时候，银行的做法是处理抵押物，银行的抵押率是70%，信托基本是50%以下。大不了银行当做不良资产自己买单，信托也一样。　　请问：风控过程和指标一样，做法同样，抵押率信托更低，凭什么说信托风险高？　　四、从收益的分配来看　　1，银行给了大家低的利率，自己去赚大钱，利润高到不好意思说，可以200米就开一家；2012年上市公司年报，最赚钱的10家上市公司里面7家是银行，16家上市银行的利润超过了其它2200多家上市公司。　　2.腾讯财经图片报告《万亿银行理财与庞氏骗局》（）揭秘了银行理财产品收益主要来自信托与城投债，银行发行理财产品再买信托，不做产品研发与设计，轻松赚钱收益差。看腾讯财经报道的下图：[url=http://photo..cn/showpic.html#blogid=6b95b1ba01013oi9&url=/orignal/6b95b1bagcf][/url]　　/mw690/6b95b1bagcf20469dfc74&690　　请问：你相信银行，银行相信信托，为什么你不直接相信信托？　　五、从信托发行看　　1，信托产品有大半是通过银行卖出去的（为什么？老百姓相信银行，银行知道你存多少钱，没办法这就是优势）。而其中有些银行是直接卖信托产品，有些是银行的理财资金池。银行的理财产品收益4-5%，信托理财产品收益10%左右，知道其中的利润差了吗？此外银行还要赚大部分发行费。银行理财资金占了信托规模的1/3。　　2，现在银行已经很少公开卖信托产品了，至少笔者接触到的银行是这样的。因为这样客户就会知道信托这种低风险高收益的产品，银行肯定不愿意；所以除非客户主动要求，否则银行很少主动推销信托，即使客户问起来，银行代销的信托产品收益率也大大低于信托公司直销的？银行美其名曰是产品经过银行的筛选风险更低，但仔细一看，不仅收益率低于信托公司直销的，而且基本是小信托公司的。主要原因当然是利益分配。小信托公司收费便宜，通常仅仅是法律意义上的通道而已，这样利差比较大，品牌好的信托公司银行不愿代销，如中融信托、平安信托的产品，市面口碑好，但银行很少见到。如果要风险低，为什么只要代销小信托公司的呢？真正出问题了，银行也不会负责的，因为信托公司才是法律意义上的受托人。比如中诚信托30亿矿产风波，项目是工行推荐的，工行赚了4%的发行费，中诚赚的不会超过0.5%，中诚信托不过是银行的通道而已。但出事了，银行把责任撇得干干净净，说自己只是代销，信托公司才是受托人？大家心里应该明白这是怎么回事吧。　　3， 你相信银行，银行相信信托。请问，为什么你不直接相信信托？　　六，从全球信托业发展趋势看　　1，这些年我国信托迅速崛起，自2008年起资产管理规模以每年1万亿递增，自2012年12月已达6.92万亿管，资产千万以上的富翁40%以上已经选择买信托产品。这么多年信托收益都在兑现，6.92万亿的资金都在信任信托，难道您的钱一进来，信托的口碑就倒了？您有这么厉害吗？　　2，在西方发达国家，比如欧美/日本等国，信托业远比银行业发达。信托资产对GDP的占比超过了100%，在在中国，即使如今信托业风光无限，这一占比也不过才10%左右而已。信托业远远没有发挥出它应该发挥的社会作用。如果以发达国家为标杆，信托规模还是太小了。　　3，西方发达国家的富豪基本接受信托公司管理资产，比如肯尼迪家族，洛克菲勒家族，乔布斯等等，都将大量的家族财产交给信托公司打理，并作为财富传承工具。信托作为财富管理方式已经十分普遍，国人还不够了解而已。中国远没到普及的程度。相反地，不懂采用信托公司管理资产的富豪，中国富豪胡润排行榜每每易主，今年的胡润排行榜上的多数人财富严重缩水，2011年中国亿万富豪财富缩水高达1/3。中国胡润上的富豪能守住财富7年的不到20%！而全球亿万富豪难受财富20年。当然在西方信托之所以受青睐，还有一个重要的原因，信托财产免交遗产税，信托资产规模受保护（不能公开）；而在中国，尚未开立遗产税。　　4，如果有钱人都懂得信托作为财富管理工具，作为资产配置重要的一部分，哪里会遭遇财富缩水？　　七、既然信托这么好，为什么不大力推广？　　在西方发达国家，信托是比银行还发达的金融机构，而在中国，信托远远落后于银行。这是中国特色，其中最大的原因是国家相关法规、政策规定不允许信托公开搞推介、宣传，广告也不能做；信托公司的发行人员也不能做公开推广，公开的宣传活动、博客、QQ、短信推广等全部被禁止。因为，如果信托发展过快，大家都去追求这种低风险高收益的金融产品，银行的可用存款必然大量减少。而在中国，银行是国企、央企、地方政府的融资平台；银行可用存款少了，地方政府、国企、央企就没办法获得那么便利的低成本融资。所以，信托产品基本通过银行或者第三方理财机构购买。这些年信托公司的直销业务也开始建立，但总体销量仍然比例很小。
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信托产品安全吗？这是投资者选择购买信托产品时最大的疑虑。本人从九个方面为您解读信托的安全性。
一、法律层面
1，《信托法》第16条规定，信托资产具有独立性，不能抵债不能被清算，具有债务隔离功能；
2，存在银行的钱一旦发生债务纠纷，钱就不是自己的啦！（其它资产，如股票、基金、黄金、住房等等，全部要抵债的）
请问，哪个更安全？
二、收益的实际兑现情况
1，自2001年《信托法》成立以来至今，信托业对投资者100%兑现收益，即使年度，媒体不断炒作房地产信托兑现压力大，风险高，但实际上房地产信托的收益全部兑现！去百度搜下，看看哪个信托的购买者说自己买信托亏了？找不到！而其它金融产品，都可以搜到不少投资者亏损的。
2，再去百度就可以搜到2010年银行一共38款理财产品没有兑现预期收益！
3，今年以来还不时爆出银行理财产品亏损的，比如华夏银行上海嘉定支行理财风波，比如中信银行郑州黄河路支行上百人血本无归的理财风波，再比如有客户王女士在深发展理财，180万被理成1万（50万理成1万）；虽然最后查出客户买的理财产品不是银行自己推出的，而是银行业务员私下代理的黄金交易产品，高风险的，交易对手是家普通的投资公司，所以，即使在银行买理财也要小心再小心。
4，股市就不用提了，哀鸿遍野。
三、从对风险的控制来看
1，信托类融资有几个条件：A，融资人的资企资质，信用评估；B，还款来源是否充足？是否可以覆盖本息？C，过去的经营业绩如何？项目是否有较高的复合增长率？D，抵押物净值如何？变现能力如何？一旦融资人还不起钱，是否可以及时变现抵押物？
2，银行的风控指标呢？大同小异。银行同样也遇到融资人（借款人）还不起钱的时候，银行的做法是处理抵押物，银行的抵押率是70%，信托基本是50%以下。大不了银行当做不良资产自己买单，信托也一样。
请问：风控过程和指标一样，做法同样，抵押率信托更低，凭什么说信托风险高？
四、从收益的分配来看
1，银行给了大家低的利率，自己去赚大钱，利润高到不好意思说，可以200米就开一家；2012年上市公司年报，最赚钱的10家上市公司里面7家是银行，16家上市银行的利润超过了其它2200多家上市公司。
2.腾讯财经图片报告《万亿银行理财与庞氏骗局》揭秘了银行理财产品收益主要来自信托与城投债，银行发行理财产品再买信托，不做产品研发与设计，轻松赚钱收益差。看腾讯财经报道的下图：
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16:13 上传
3.全国人大财经委副主任委员吴晓灵出席期间表示，“目前商业银行普遍通过资金池的方式将短期资金对应长期资产，这样银行可以给投资者提供相对高收益的产品。按信托原理，银行应该将赚取的收益都给投资者，但由于资金池的复杂性，银行实际上并没有将赚取的收益都给投资者，而是自己留下了大部分收益。”
请问：你相信银行，银行相信信托，为什么不直接相信信托？
五、《信托公司净资本管理办法》对集合信托的隐性暗示
2010年9月，《信托公司净资本管理办法》正式面世，该办法共六章三十条，其关键词是“净资本”和“风险资本”。规定：每个集合信托项目发行，信托公司都要提交一定比例的风险资本。目的说：确保信托公司固有资产充足并保持必要的流动性，以满足抵御各项业务不可预期损失的需要。这可以看做银监会对集合信托监管上的暗示。
集合信托融资类业务计提比例2-3%。
《净资本管理办法》的核心要求是：1）信托公司净资本不得低于人民币2亿元；2）净资本不得低于各项风险资本之和的100%；3）净资本不得低于净资产的40%。
六、从信托发行看
1，信托产品有大半是通过银行卖出去的（为什么？老百姓相信银行，银行知道你存多少钱，没办法这就是优势）。而其中有些银行是直接卖信托产品，有些是银行的理财资金池。银行的理财产品收益4-5%，信托理财产品收益10%左右，知道其中的利润差了吗？此外银行还要赚大部分发行费。银行理财资金占了信托规模的1/3。
2，现在银行已经很少公开卖信托产品了，至少笔者接触到的银行是这样的。因为这样客户就会知道信托这种低风险高收益的产品，银行肯定不愿意；所以除非客户主动要求，否则银行很少主动推销信托，即使客户问起来，银行代销的信托产品收益率也大大低于信托公司直销的。银行美其名曰是产品经过银行的筛选风险更低，但仔细一看，不仅收益率低于信托公司直销的，而且基本是小信托公司的。主要原因当然是利益分配。小信托公司收费便宜，通常仅仅是法律意义上的通道而已，这样利差比较大，品牌好的信托公司银行不愿代销，如中融信托、平安信托的产品，市面口碑好，但银行很少见到。如果要风险低，为什么只要代销小信托公司的呢？真正出问题了，银行也不会负责的，因为信托公司才是法律意义上的受托人。比如中诚信托30亿矿产风波，项目是工行推荐的，工行赚了4%的发行费，中诚赚的不会超过0.5%，中诚信托不过是银行的通道而已。但出事了，银行把责任撇得干干净净，说自己只是代销，信托公司才是受托人？大家心里应该明白这是怎么回事吧。
七、从全球信托业发展趋势看
1，这些年我国信托迅速崛起，自2008年起资产管理规模以每年1万亿递增，自2013年2月末达8.27万亿管，资产千万以上的富翁40%以上已经选择信托公司管理财富。这么多年信托收益都在兑现，8.27万亿的资金都在信任信托，难道您的钱一进来，信托的口碑就倒了？您有这么厉害吗？
2，在西方发达国家，比如欧美/日本等国，信托业远比银行业发达。信托资产对GDP的占比超过了100%，在在中国，即使如今信托业风光无限，这一占比也不过才10%左右而已。信托业远远没有发挥出它应该发挥的社会作用。如果以发达国家为标杆，信托规模还是太小了。
3，西方发达国家的富豪基本接受信托公司管理资产，比如肯尼迪家族，洛克菲勒家族，乔布斯等等，都将大量的家族财产交给信托公司打理，并作为财富传承工具。信托作为财富管理方式已经十分普遍，国人还不够了解而已。中国远没到普及的程度。相反地，不懂采用信托公司管理资产的富豪，中国富豪胡润排行榜每每易主，今年的胡润排行榜上的多数人财富严重缩水，2011年中国亿万富豪财富缩水高达1/3。中国胡润上的富豪能守住财富7年的不到20%！而全球亿万富豪难守财富20年。当然在西方信托之所以受青睐，还有一个重要的原因，信托财产免交遗产税，信托资产规模受保护（不能公开）；而在中国，尚未开立遗产税。
4，如果有钱人都懂得信托作为财富管理工具，作为资产配置重要的一部分，哪里会遭遇财富缩水？
八、交易对手违约的信托风险处理结果
截止2013年12月末，信托公司资产管理规模达到了10万亿，这么大的规模不可能每一次融资方都能及时还款的，交易对手违约肯定存在的，信托公司如何处理呢？
1、2011年9月，绿城中国事件：共涉及14款信托计划，11家信托机构，融资85亿。处理方式：以51亿港币变卖24.6%股权，转让9个项目套现33.72亿元，摆脱资金断链之困。
2、2012年2月，吉林信托被骗1.5亿事件：融资方伪造资料被拘捕，吉林信托涉嫌揽资。处理方式：自有资金本息垫付投资人，吉林信托停发产品数月。
3、2012年3月，华澳大连实德事件：董事长被中纪委调查，涉及信托融资31亿。处理方式：华澳信托上诉，庭外和解，变卖抵押物，本息兑付。
4、2012年6月，中诚30亿矿产信托事件：民间融资引发诉讼案件，处理结果：政府介入，传闻工行垫付本息。
5、2012年9月，安信信托地产违约事件：信托规模6.27亿，由于调控，融资方资金链断裂。处理方式：自有资金刚性兑付，再向融资方追债。
6、2012年9月，中信信托三峡全通事件：钢材行业全面亏损，13.33亿信托融资无力偿还。处理方式：延期兑付，处置抵押物。
7、2012年3月，中融“凯悦门”事件：3亿信托项目到期无法偿还，处理方式：信托公司引入单一资金垫资兑付本息，11月份再拍卖抵押物。
九、既然信托这么好，为什么不大力推广？
在西方发达国家，信托是比银行还发达的金融机构，而在中国，信托远远落后于银行。这是中国特色，其中最大的原因是国家相关法规、政策规定不允许信托公开搞推介、宣传，广告也不能做；信托公司的发行人员也不能做公开推广，公开的宣传活动、博客、QQ、短信推广等全部被禁止。因为，如果信托发展过快，大家都去追求这种低风险高收益的金融产品，银行的可用存款必然大量减少。而在中国，银行是国企、央企、地方政府的融资平台；银行可用存款少了，地方政府、国企、央企就没办法获得那么便利的低成本融资。所以，信托产品基本通过银行或者第三方理财机构购买。这些年信托公司的直销业务也建立起来，但总体销量仍然不容乐观。
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信托是百万（千万）富翁必应选择的理财手段之一！
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回答你不敢买信托理财的几个问题
我很能理解投资人，我们辛苦攒下的钱在选择投资渠道时应该慎重，而且必须慎重，至于用了“不敢”两个字并非是对朋友们的不敬，因为这是大家最真实的想法，大家实实在在的说出自己的疑问，作为专业的理财师，我也实实在在的帮大家解答，投资就要明明白白，但千万不要“想当然”，我通俗解答几个信托投资者常见问题吧：
问题一：信托公司和银行啥区别？
　　答：信托公司和银行都是有监管机构，银行的上级监管机构有银监会和人民银行，信托公司的上级监管机构过去是人民银行，现在是中国银监会，所以信托公司和保险公司、证劵公司、基金公司都是正规的金融机构，都由政府机构来监管，在中国银监会的官方网站(&& )可以查询到所有信托公司的备案信息。
　　同时，对于信托公司的业务管理也有专门的法律《信托法》，为中华人民共和国主席令[2001]第50号公布，日开始实施。
　　所以说，信托公司是非银行类金融机构，其业务运作均有法律依据受法律约束，绝不是像“典当行”那样的民间组织；(本人对典当行并无任何成见)
问题二：银行在信托计划运作中是干啥的？
　　答：银行有两个作用。1、是资金通道，所有资金流运转经过银行；2、是替信托公司保管资金，确保整个业务过程中信托公司碰不到钱，避免大家所谓担心的“挪用”；这两项职能我们业内俗称“阳光化”，让钱和管的人分开，确保业务流程资金结算环节没有风险；
问题三：信托这类理财方式保本保收益吗？
　　答：很多客户会问这样的问题，现在各类理财方式中只有部分“低收益”的产品会写保证收益类，其他都叫做“预期收益”，我们看待预期收益时，主要要看产品的投向来认定风险，投资股票、黄金、外汇这样波动的标的必然有风险，而一些债权、债券、实体项目、股权类的投资方式风险低得多，如果再有完善的风险控制措施，是完全可以安心投资的；
　　不要对“预期收益”一棒子打死。一方面这是监管机构的要求，国家法律规定在合同中不能写保本保收益，另一方面也要看产品的具体构架，收益率高、风险控制措施得当的产品同样可以积极参与。事实上，信托在过去30多年的时间里面，到2012年为止，还没有一款固定收益信托是违约的，全部的预期收益都兑付了。
问题四：信托产品有没有低于100万的标准？
　　答：没有，这是《信托法》规定的，一个项目计划中100万-300万(不含)的名额最多50个，300万以上不限制,除非某些项目是特批的，会有一些小于100万金额，比如30万、50万（一般是银监会或者地方银监局类的政府监管机构特批）。
　　当然，如果你能和亲戚朋友合买100万的，也是可以的，但这是客户私人之间的事情了，信托公司最后只确定和一个人签约，合同上只能有一个客户的签名；每个信托理财计划一定有“风险控制措施”，这个风险控制措施就是确保我们投资人本金和收益不受损失的重要依据，有的是实物抵押、有的是股权抵押、有的是担保公司担保，总之一定有这部分内容，说白了就是“我”借钱给“你”用，光给我高利息不行，必须有担保或抵押措施，你要是没钱还我就卖你压给我的东西，或是你没钱还，担保人就要替你还。
问题五：信托咋能保证投资人的利益？
　　答：这个问题最为关键，所以放在了最后。咱个人家的钱攒起来都不容易，投资就一定要投个明明白白的，必须弄明白产品是干啥的？收益多少？咋能保证我的本金和收益没有问题？这绝对是我们投资人必须问的，也是我们的权利，回答好了并在合同中找到对应的内容，才能最终确定参与投资——大家切记一定要这么做。
&&但是，并非所有的信托理财项目都是能100%控制好风险的，有些项目专业人士是能够发现其中的问题的，所以要么投资者能独立审查项目的优劣，要么就需要金融机构的专业人士帮客户审核项目的风控措施是否完善。
　　总之，信托项目中大部分都是好的产品，而且风险完全可控，关键是要找到明白人帮投资人把关。小结一下：
　　一、不用担心信托公司的资质，它是正规的金融机构，有“领导”看着，有“法律”约束。
　　二、参与信托投资最少100万起，如果和别人合伙买也可以，但这是客户个人的事情，信托公司只认一个受益人，合同上只签一个人的名字。
　　三、信托理财计划绝不是“非法集资”，信托公司在风险控制上和银行流程基本一样，必须在抵押足值和风险可控的前提下帮企业融资。
　　四、信托公司永远碰不到“资金”，不可能挪用。
　　五、信托公司如果对企业(项目)调查不准确，风控措施不严密而造成的损失，信托公司是要赔偿的；触及法律要负法律责任；所以，信托公司作为融资的中间金融机构，必须对项目和投资人的利益认真负责。
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