sales and trading
期货交易岗
【期货交易岗 (Sales and Trading),摩根大通期货有限公司】前程无..
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内部的证券交易
一份是为内部的证券交易（sales and trading）的人员，为它们 提供弹药来推销给广大的投资群众。
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而在这个背后,有一个最重要的幕后人物:摩根大通销售与交易部(Sales and Trading)..
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销售和交易
概括来看，主要的职位类别如下：
Sales and Trading（销售和交易） 投行里最常见的前台业务之一，主要涉及二级市场的投资和金融产品的销售和交易，但与投资银行部IBD有所不同。
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销售和交易部门
销售与交易部
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Sales and trading
Sales and trading is one of the key functions of an investment bank.
The term refers to the various activities relating to the buying and selling of securities or other financial instruments.
以上来源于:
This is especially true in areas such as sales and trading.
在销售和交易等部门，这一现象尤其明显。
The revenue generating part of the business – sales and trading – has glommed all the glamour, all the publicity, and all the assets.
这个行业盈利的部门，即销售与交易，霸占了所有的荣耀、所有风头和所有的资产。
Mr. Meyer, the stock sales and trading executive, at one point demanded in a compensation meeting.
负责股票销售与交易的梅耶在一次讨论薪酬的会议上质问道。
The challenge will be getting the two sides, wealth management and sales and trading, to cooperate.
Gorman has laid out his plan to get wealth management and sales and trading to work together.
Revenues from bond sales and trading operations, an area in which Lehman built its name, equalled company records, he said.
$firstVoiceSent
- 来自原声例句
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LZ在扭腰金融圈混了3年多了吧，先在一家基金干过，后来跳到某投行的sales & trading部门做狗头军师。讲讲我所了解的投行，以sales & trading为主吧，毕竟对这块最熟悉。。
基本上，投资银行可以分为investment banking部门以及wealth management. Wealth management 严格意义上是买方，和基金没啥区别。这块楼主不太熟悉。就说说investment banking吧，investment banking细分，又可以分出两大快，corporate solution 以及sales & trading. 分别对应一级市场和二级市场。
corporate solution顾名思义，是辅助解决企业融资问题的，企业IPO，并购，重组，增发，融资等等，都是这个部门打交道，国内大家熟悉的投行从业人员，就是指的他们。同时这块也是最高大上的，天天衣着光鲜meeting大佬板，为了抢deal改个N遍ppt，熬他个几夜什么的。都是家常便饭。这个部门呢，说实话对年轻人的要求就是，肯吃苦，来事快，会忽悠，能干活。具体高精尖什么的不需要，专业各种都可以，但名校文凭多多益善。
最后来说说sales & trading, 这块主要的服务对象是基金。为什么要叫sales & trading呢， 假设，做个假设，一个蔬菜公司的采购要买50吨大白菜，但是采购就1个人，虽然有钱，但真要一娄子一娄子去收白菜，不知道收到猴年马月，而且一旦大家都知道你大量得买，一定会哄抬白菜价格，这样你最终买下来的成本就高了。这个时候有个菜贩子跑过来说，我们XX投行专注大白菜贸易多少年，我们可以包你买到白菜，还比自己傻傻的收白菜便宜省事儿。采购一听，既然有这么好的事，就让菜贩子帮忙包办好了了。
这个采购，对应的就是hedge fund 的execution trader.他们存在的目的，就是以最优的价格拿到基金经理派给他们的拿货指标。 比如买30吨白菜啦，卖20吨番茄啦。至于白菜到手后是亏是赚，和他们没关系，只要拿到货的价格是最优的，他们的任务就完成了。
而这个菜贩子，就是sales & trading里的sales，trading floor上的Sales和其他任何行业的销售本质上并没有不同，就是维持客户关系。有的牛逼的sales，和N个fund manager/execution trader都是好基友，往往他从A投行跳到B投行，就会导致很多和A投行交易的基金进而改和B投行交易。毕竟，买白菜嘛，很多时候菜贩子给出来的价格都差不多，自然是谁和我关系好我就和谁做呗。这样能拉来money flow的销售，是非常宝贵的。
那菜贩子怎么赚钱呢？一般有两种收费方式
A.帮客户去收购50吨白菜，每吨收取手续费若干。由于菜价各地不一样，不同时间也不一样，我们不能保证最后成交价格--该是多少就是多少。不过我们拥有强大的物流啦，设施啦blabla我们拿到的价格一定比你自己去收购来得便宜。
B.以固定的价格把50吨白菜卖给客户，明码实价，不管之后白菜价格怎么变，我们就按这个价卖了。盈亏我们自己承担。
A.的话，叫agency trading, 只负责代理客户下单，收手续费，而不承担任何风险。
B.的话，叫principal trade,这种情况投行做的是基金的对手盘。基金得到的是固定的执行价格，完全没有风险。而投行承担了所有价格波动的风险， 多了算赚的，少了算亏的。
食物链的上层
感谢分享，谢谢科普。期待选校经验
不明觉厉，果然是混曼哈顿的~！！
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本帖最后由 落落尘烟 于
06:29 编辑
继续上回说。
基本上投行交易部, 不管交易的是股票债券还是衍生品，其盈利模式不出这两种，要么收手续费，要么提前建立好库存做基金的对手盘低买高卖盈利。只是最近几年因为volker rule的关系，在自营交易上面的限制多了很多，也导致很多优秀的交易员自立门户。
lz是在股票部门，简单介绍下股票部门的具体划分，大体上来说，可以分成cash equity 还有equity derivatives 这两个部门。cash equity就是通常意义上的股票交易，不涉及到衍生品，没有复杂的payoff function, 最简单易懂。
Equity derivatives部门呢，则是给客户提供equity swaps, index option, delta one basket等等衍生品的地方。比如一个客户做多美国股市，希望买一点S&P 500的index option，就会找到这个部门。本质上，是给基金一个省事的方式来对冲或者对赌。
再说cash equity，这基本上是历史最悠久的交易部门了，我所在的公司还保留着一部分single stock trader. 这些交易员一般负责一个板块内的股票，对所负责的股票要非常熟悉其波动方式。客户因为相信他们在这些股票里是专家，而把自己的仓位交给他们处理。在电子化交易还没有大行其道的时候，他们是日内波动的主宰者。国内最经典意义上的操盘手，也指得是他们。举个简单的例子，客户需要以尽可能低的价格买500万facebook的股票，而负责facebook/tech的交易员会根据他所知道的股票当天供给需求情况分配每个时段买入facebook交易的股数。
而后来电子交易/算法交易大行其道。很多excution的细节都被电脑所接管了，这时又出现了portfolio trading desk/ direct excution desk等等。portfolio trading desk可以在电脑的帮助下，同时买入卖出投资组合里的N只股票。而DES部门甚至给了对冲基金接口去直接使用投行内部的下单算法。基本上这几块human trader所能决定的越来越少，更多的是看算法优劣了。
瞻仰膜拜！受益匪浅！
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前排留名~坐等选校经验
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楼主继续！PS：给高富帅跪了
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菜贩子的比喻。。。。
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LZ怎么入门的啊？
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广告位出租
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HumanEmpire 发表于
LZ怎么入门的啊？
找工作慢慢找的。。有些傻点的基金比投行好进，然后机缘巧合有个机会就跳去前台了。。
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HumanEmpire 发表于
LZ怎么入门的啊？
先去纽约再说，呵呵~
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下载所得到的文件列表投资银行面试必备investment banking, sales and trading.new.pdf
文档介绍：
Ross Career Services1IntroductionRoss Career Services(RCS) created the Career Pathseries to assist students with the career search process.
Each Career Pathhandoutexamines mon business functional area in which Stephen M. Ross School of Business graduates pursue jobs each year.
The first four steps of RCS’s mended career search process are detailed for each specific business field.Investment Banking OverviewThe primary focus of this guide is to familiarize you with the investment banking career search.
Much of the information also applies to those interested in researchand sales & trading careers, although there are many aspects of sales and trading that are not covered here.
Some of the information presented has been pulled from prehensive Guide to the Investment Banking Job Searchwritten by Joseph Hyde, BBA 1996.
plete text written by Hyde can be found at the end of this handout, and gives additional information on the function of investment banks.The business of most large investment banks can generally be divided into two categories: Investment Banking (sometimes referred to as Corporate Finance) and Sales & Trading.
Investment Banking divisions are involved in debt and equity capital raising, financial advisory services (including mergers and acquisitions) and occasionally merchant banking activities, while Sales & Trading divisions engage in the research, brokerage and distribution of securities. In many transactions, both are required, for example, while Investment Banking may convince a corporation to use the investment bank to underwrite their bonds, it is Sales & Trading who actually finds investors for these bonds.Investment banks generally work with four client groups: corporations, municipalities (governments, hospitals, universities, etc.), financial institutions (panies, money managers, venture capital and LBO firms, banks, etc.), and wealthy individuals. The subprime mortgage crisis of2008, coupled with extremely high and risky leverage ratios employed at some investment banks (such as Lehman Brothers),put an end to the independent investment banking model, at least as far as bulge bracket investment banks went.
These investment banks either merged with or were purchased by mercial banks (such as Merrill Lynch and Bank of America) or became bank panies such as Goldman Sachs and Morgan Stanley. However, investment bankers still consider themselves and their industry to be very different mercial bankers and mercial banking industry.
Knowing the distinction between the various functions of aninvestment bank is crucial during the career search process.
A good interview definition of an investment bank would generally require mentioning both investment banking and sales & however, a good interview definition of investment bankingwould require mentioning capital raising and financial advisory, but would exclude sales & trading. Merchant Banking is typica1
内容来自淘豆网转载请标明出处.销售与交易面试&Sales&and&Trading&interview
最近很多大投行纷纷抛弃S&T部门，Morgan
Stanley老早就在卖他们的S&T，其他投行纷纷效仿，不是裁员就是全体卖出，前不久花旗声称要裁300人，但是，我在想，这仅仅是个开端吧。由于投行弃阵，很多实货交易（physical
commodities）为主的trading shops重掌了交易的天下。在这样的时代感下，我又去面了physical
trading的几个巨头。（很多看我之前的博客的同学可能知道我已经要去私募了，但是，面试尤其是和行业精英的对话对我有无穷的诱惑－好吧，我承认我就是喜欢高压下算probabilities我就是一个女geek－所以，我毅然决然的去打了几次酱油，还碰到不少之前在银行的前同事）。闲话不多说，下面放面经。
1。怎样预测一种commodity的未来价格走向，你可以run一个regression，告诉我怎么做。
2。很好，根据这些变量，你回用什么方法具体实施？－此为考technical
skills，我回答的SQL方法，VBA方法，简单excel data analysis tool pack 方法。
3。你对什么commodity感兴趣，为什么，告诉我你都知道些什么。
4。你现在所有的积蓄只可以做一个investment，你会invest在哪里，什么trade？
5。你说你会programming，写一个loop来解决trading pattern capture的问题 －
我用vba写的，用笔写在纸上－我本来想安慰大家一般投行都不会问这个，是这个面试的哥哥有电脑的本科和master使然，但是后来回家查了他的linkedin，这个人之前在goldman，citi和morgan
stanley做过，所以大家还是不能小视基本vba的能力阿。
1。我不要你介绍你自己，就这么个题：我和你认识但是不熟，我问你借1000美金，你用什么interest rate
charge我？就这个问题纠结了二十分钟，我认为这个是个非典型问题，一般人哪里会面无表情瞪着你让你walawala讲这么多都不给反应的。做后我给出了5种不同方案包括现在tbond
interest rate 加premium，市场personal loan interest rate 加你的credit risk
premium，我的opportunity cost。。。最后我激动了，我说你是谁我都不知道我charge
你interest有毛用阿如果你连1000都不还我的话。你要是真管我借我就事先声明我给你一半（500）你还不还我随你。这还得意于之前看的钱钟书，他就是这么做的。然后这个trader脸上浮出了笑容：你是我问了这么多次这个问题的人中唯一给我最common
sense的答案的，很好。
2。你觉得我看到你的resume的时候我是怎么想的。
3。问我个问题，用最有意思的方法。
1。你做过什么valuation model，怎么做的（又不是IB问什么valuation
model。。。）－我保守的作了回答：DCF，public comp，transaction comp，DDM，RIM，Sum of
Parts, LBO。
我做煎饼（pancake），第一个做没有成功，两面焦，第二个一面焦，第三个很成功都没焦。问如果我把它们叠放，最上面的一个是焦的话，那个是第一个煎饼的概率是多少。－该问题出自一个ex女phd之口，好玩很简单。
3。你会做什么trade，如果你要invest的话。
4。commodities 知多少。
5。你有问题问我吗？
（待续）。
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