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王鹤涛：钢铁业暴利钢铁股暴涨 与前两次有何不同
来源：券商中国&&&
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　　王鹤涛现任长江证券研究所总经理助理、钢铁行业首席分析师，南开大学经济学学士，复旦大学经济学硕士，8年钢铁行业研究经验。
　　今年以来，钢铁行业盈利迎来逆转，吨钢毛利在历史高点维持很长时间，钢厂成为名副其实的“印钞机”。在盈利超预期带动下，A股钢铁板块走势喜人，年初至今整体涨幅超过20%，遥遥领先上证综指。钢铁行业暴利背后究竟发生了什么？钢铁股现阶段投资价值如何？
　　本次对话由券商中国记者担任主持，请王鹤涛老师为我们解答钢铁行业有关热点话题，同时梳理与钢铁行业相关的一些投资机会。
　　核心观点：
　　1、 钢铁行业供给侧改革和去产能政策，使得供给产能更加刚性，整个行业盈利在高位维持的时间比原来更长。
　　2、 目前并没有观察到需求有明显走弱的迹象，短期看至少在3到4季度左右行业的盈利应该能维持在一个比较强势的区间内。
　　3、 虽然地产有一定调控压力，但最新6月数据并没有看到地产销售与投资有明显回落，下半年钢铁需求端不用太过担心。
　　4、 钢企转型有两种，一种是产业链上下游延伸，另一种是跨产业横向发展非钢业务，这是大势所趋。并购重组带动产业集中度提升，可以规避恶性竞争、增加公司间协同、实现技术扩散和产品结构优化。
　　5、三、四季度宏观经济相对看好，对整个周期品投资都保持乐观态度，钢铁行业选股关注优质国企龙头和业绩弹性大的公司。
　　以下为访谈文字实录：
　　券商中国记者：大家好，今天我们非常荣幸邀请到了长江证券研究所钢铁行业首席分析师王鹤涛老师。今天我们的话题主要是围绕着钢铁行业基本面和相关市场的表现来展开。第一个问题，今年我们看到钢铁行业的股票整体跑赢大势，为什么整个板块会表现得这么好？行业有哪些亮点？
　　王鹤涛：对于整个以钢铁为代表的周期品来说，其实今年周期品的整体表现我们认为都比较超预期。拓展开来说的话远远不止钢铁本身的问题，包括钢铁、有色、建材、交运，甚至包括煤炭、地产在内的所有周期品基本面，我们认为都是比较超预期的。
　　那么为什么会出现这样一个情况呢？以钢铁数据为例，我们现在所测算出来的螺纹钢的平均吨钢毛利在800-900元以上，800-900元是什么概念呢？在过去的十年来看，我们发现只有两次时间点出现过，第一次是2009年7月份左右，我们在当时4万亿的国内内需推动之下，盈利到过800-1000元这样一个位置。第二次就是2016年4月，我们曾经阶段性地有过一次毛利800-1000元的位置，但我们会观察到这两次毛利的平均恢复时间、在高位维持的时间，一般都在1-2周之内就会快速地出现一个比较大幅的回落。
　　原因在什么地方呢？
　　是因为我们现在整体钢铁的产能结构的布局分布，大概有接近不到一半、45%左右在国企，大概有一半多一点在民企，实际上这个统计口径可能还没有包含一些表外的，包括我们今天所重点打击的地条钢和中频炉这一块的影响。
　　如果把全口径统一考虑在内的话，我们认为民企的占比有可能比我们所看到的这个数据还要高一些。这两块产能的分化在什么地方呢，就是国企生产相对要更加四平八稳一点；民企的产量释放速度，根据它当期盈利的变化，相对灵活性和弹性更大一些。
　　在过去两轮盈利恢复里面，为什么盈利很难再高点上长期的持续，因为当盈利到达一定高点之后，我们会发现弹性比较大的这一块，也就是民企的产量释放，往往会有一个急速增长，所以带来的结果就是它会迅速对高位盈利有一个比较大的打压，这就是为什么我们刚才提到的2009年7月份2016年4月份我们都曾经出现过毛利到800-1000元，但是都很难在一个点上长期维持，而且会快速回落的主要原因。
　　今年跟往年不太一样的地方体现在哪？第一是从2011年开始，整个周期品的回落一直持续到2015年年底，这五年应该说是周期品日子过得相对痛苦的周期，在这五年里各个方面承受了更大的压力，有一部分在行业内边际成本比较高的小企业是退出的，目前我们观察到的主要是以民企为主。从最近这两年来看的话，我们观察到整个行业的一个数据叫高炉开工率并没有完全恢复到当年行业鼎盛时期的水平，我们认为这能够一定反映上述方面的问题。
　　另外一点就是，从去年开始我们国家大力倡导和推动供给侧改革的政策，在控制增量、优化存量的方针指导下，我们在去年和今年大力加大了落后产能的淘汰，尤其是在今年重点针对地条刚和中频炉这一块有了比较严格的打击。
　　从这一块的表现来看，这两年的整个产能结构的调整实际上对整个产能释放弹性和不确定性最大的部分进行了一定的处理，尤其是对一些违法违规的或者说环保端存在比较严重问题的这部分企业进行了一些清理，使得我们整个产能里违法或者说不合规的部分占比下降，也就是说使得我们整个产能的总口径相对变得比原来更加正规、刚性一些。那就导致今年我们观察到，整个国内需求数据都还非常强劲的前提下，当价格和盈利恢复到一个足够高的位置之后，由于去产能的清理，实际上使得整个行业盈利在高位维持的时间比原来更长。
　　所以从这个角度来看，我们认为在需求总体维持平稳的情况下，供给端的调整对行业盈利提升，应该来说是提升了一个水位，起了非常大的作用，这是我们认为今年整个周期品基本面最超预期的地方。
　　券商中国记者：刚刚您提到钢铁行业利润复苏主要是在供给侧改革的背景下去产能的深入，您觉得这一轮钢铁行业的利润复苏大概能持续多久？
　　王鹤涛：这一点其实我们刚才第一部分里已经有所提及，按照目前的情况来看，决定任何一个行业走势的核心根本依然是供与需，这是毫无疑问的。那么从短期的表现来看，我们发现整个出口的链条、制造业的投资，包括地产投资数据都还保持在一个比较强劲的区间里面，所以短期来看至少在3到4季度左右，我们并没有观察到需求有明显走弱的迹象。
　　在这样一个前提下，我们刚才提到供给端我们大力推进供给侧改革的落后产能淘汰，使得行业的供给相比原来有了一定的出清，所以综合来看，我们认为目前来看在需求不出现明显的大的波动的情况下，3到4季度行业的盈利应该都还能够在一个比较强势的区间里继续维持。
　　券商中国记者：第三个问题，钢铁下游对应很多行业，基建和房地产可能是占比最大的部分，您对钢铁行业下游需求怎么看？房地产市场现在面临比较大的调控压力，是否意味着未来钢铁需求可能会有一个比较明显的下滑？
　　王鹤涛：从整个钢铁的下游表现来看，大概有超过一半以上需求在大的建筑业方面，大概有三成左右比例在大的制造业投资这一块。从目前的走势来看，虽然我们地产有一定的调控压力，但是从最新6月份出台的数据来看，我们并没有观察到地产销售和投资有太过明显的大幅回落，所以至少从短期来看，我们刚才提到的三季度到四季度左右的这个窗口期里面，整个地产投资数据我们倾向认为说，都还会在一个相对比较强劲的区间里面，所以短期我们认为是对需求端倒不用太过担心。
　　券商中国记者：第四个问题，从2011年起钢企转型的话题就开始被市场关注，包括曾经炒得比较火热的武钢养猪，最近我们看到河钢与长城资产刚刚设立了首支产业转型基金，您觉得钢铁行业转型的方向在哪里？另外，我们看到国内钢铁行业有很多兼并重组的案例，最具代表性的比如说宝钢、武钢的合并，您觉得这类兼并重组对行业和企业的会有哪些方面的影响？
　　王鹤涛：第一个问题，一般来说转型的考虑有两种。第一种是整个产业链上下的一种延伸，比如说前两年我们看到大量的企业在在国内或者国外去收购铁矿石，或者是收购一些相关的资源品。向下延伸的话可能会做一些比如说跟下游一些重点用户之间有一些深度的战略合作，所以说第一种转型是自身产业链上下游之间更深层次的延伸和合作。
　　第二种转型，就是我们刚才所提到一些跨产业之间的，这种横向的转型和发展。从这个角度来讲的话，目前我们国内做得也还比较多，主要是像您所说的一些非钢业务的发展，包括像我们做的一些比较优秀的比如向类金融业务的一些拓展。所以从大的角度来讲，我们觉得这都是一些大势所趋的方向，那么对于一个典型的周期品来说的话，适当地做一些上下游延伸来增加上下游之间的协同和相互协作，同时在横向上做一些不同产业间的并购或者合作，某种角度来说能够对冲整个经济周期波动的风险，对于企业的经营，在一个比较长的周期里面，更加有利于它整个经营的平稳和稳定，所以我觉得这应该来说是未来中长期比较大势所趋的一个方向，这是第一个问题。
　　第二个问题，关于您提到的并购和重组的事情是这样的。我们去年在提到的供给侧改革方针里面明确提到过我们大的供给侧改革的方向是控制增量、优化存量，同时加了一句“少破产、多并购”，对于目前的方针来说，我们认为并购和重组，结合国外的经验来看和我们对别的行业参照来看的话，大的方向来讲，都应该是未来大的方向和大势所趋，也就是说整个产业当你发展到一定阶段或者相对比较成熟的阶段之后，整个产业集中度的提升应该是这个行业未来在产业内进行整合的一个大的方向。
　　关于并购整合和产业集中度提升带来的好处，第一，是一定程度上可以去规避掉行业内一些同质化或者无序低端的恶劣竞争，这个方面我们觉得是有比较大的作用。
　　第二就是对于整个行业内不同公司之间的协同，如果我可以通过并购提高整个行业集中度或者提高了行业内不同公司间合作的话，那么它可能对于整个行业内地位有明显的提高，包括对产业链上下游之间的议价能力会有一定的增强。
　　第三，通过一些企业的并购，包括你刚才所提到的宝钢、武钢这种合作和并购，我们认为这种通过企业之间的一种强强联合，或者说是一些比较有优势的企业与一些可能在技术上存在一些劣势的企业之间的联合，可能会有利于以类似于先进带动落后的方式，来实现技术之间的扩散或者是产品结构的优化和转型。所以综合来看，对于整个产业来说，结合国外的发展趋势来看，当我们这个行业到了当前的这样一个阶段之后，未来整个并购重组和产业集中度提升应该是一个大势所趋的方向，所以这一点我觉得应该是毋庸置疑的。
　　券商中国记者：最后一个问题，我们看到今年钢铁行业不论是公司股票还是债券都有比较不错的上涨，那么在您看来围绕钢铁行业现在还有哪些比较好的投资机会，未来的风险点可能在哪里？
　　王鹤涛：刚刚我们提到了整个行业基本面相比往年来说的话应该是有一个非常明显的提升，其实今年行业基本面应该是比较超预期的，但是股票的表现中间有点一波三折，年初一季度时候表现相对还不错，在二季度的时候有过一个非常明显的大幅回落，6月份重新又开始，最近表现还算非常不错。这个原因在什么地方呢？我们觉得根本上来讲并不是来自于行业本身，因为从自下而上的行业角度来讲，我们一直处在一个非常强劲的盈利高位之上，即便是在四五月份股票价格大幅回落的时候，盈利的基本面也没有出太大的问题。
　　这中间的问题出在什么呢？因为我们在三、四、五3个月份的时候，市场对整个宏观经济能不能稳得住，尤其是对整个三季度以后的经济内生增长动力能不能稳得住，可能持一个比较大的怀疑态度，所以我们在当时也比较明显的看到了一个走势，一个信号就是商品期货的走势开始在当时出现了一个快速的回落。因为价格表现就是整个行业供需的一种反应，所以商品期货的快速回落本身就反映了大家对于未来整个行业供需格局的担忧，在这种情况之下，大家所担心的问题是你高位的盈利未来持续性的问题。
　　那么为什么6月份以来又开始有了一个比较明显的复苏的表现？第一，我们观察到这一轮周期品的变化，即便是在商品快速回落，6月初大连商品期货相比现货贴水700的时候，我们也没有观察到这一轮现货有明显跌价的情况，也就是说现货反映的是当季的供需格局，从现货表现来看的话，整个行业的供需一直还处在一个相对比较稳健的区间里面，这是第一。
　　第二，我们从6月初以来，非常明显地看到包括流动性的宽松，包括我们PMI数据出来后还是在非常强劲的区间里面，甚至包括地产6月份的投资和销售数据也都非常强劲，所以这几个数据同时反映下来，我们都发现整个经济的活力目前还处在一个相对强势的区间里面。那么在这个基础之上，我们发现前段时间反应过度悲观的商品期货就开始大幅修复，所以在它修复的同时也带动了整个周期品的估值开始有一个明显的回升，所以这是6月份以来这一轮整个周期品有一个相对比较不错表现的主要原因。
　　站在当前基础之上，我们再对后市做一个展望。
　　第一，在整个供给侧改革的大背景下，我们整个行业没有像过去一样有那么多新增的产能弹性，再继续往下打压这个行业的供需，所以在供给继续维持还算相对不错的前提下，目前由于我们并没有观察到需求开始有明确走弱的信号，而且刚才我们也提到了包括地产、出口、制造业都还维持在比较强劲的区间里面，所以短期来看，至少在3到4季度，我们认为整个行业的供需格局可能还会处在一个相对比较强劲的区间，整个行业的价格和盈利有希望在三季度左右能够继续维持，目前来看应该是没有太大问题的。在这个情况下，我们没有必要对周期品的投资像过去一样一直持一个悲观的态度，所以对整个三、四季度来说的话，我们在整个宏观相对比较看好的前提之下，我们对整个周期品都保持一个乐观的态度，这是第一个大的层面。
　　第二，具体落实到选股和方向上来看，我们对于这个行业观察的变化是我们在执行一个比较严格的落后产能的淘汰，所以毫无疑问我们刚才提到了，那么在这个行业的框架里面，在前些年率先走在前面、产能相对比较优秀、环保做的相对达标，比较不错的一些优秀企业可能在现在就会成为胜者为王下的一个存量受益的逻辑，所以我们觉得关注一些比较优质的国企的龙头我们认为是没有大的问题的，这也是第一类。
　　第二类的话，就是有些行业它本身边际上的业绩弹性是比较大的，那么当现在行业出现一个明显改观的时候，由于边际的业绩弹性比较大，它可能阶段性盈利复苏的弹性也会比较快速，这一类的公司我们觉得也比较值得重视。
　　第一类中比较优质的龙头，我们觉得像宝钢、马钢、河刚、鞍钢这类公司，都还是非常不错的优秀龙头；第二类的话，我觉得主要集中在像方大特钢、新钢，甚至包括像华菱、南钢这几个标的，都是属于今年以来业绩表现持续超市场预期的优秀标的。
　　(原标题：【资智通鉴】王鹤涛：钢铁业暴利钢铁股暴涨，与前两次有何不同)
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钢铁煤炭行情利好进口 下半年价格有下行因素
摘要一方面，近期进口铁矿石价格暴涨，另一方面，国内钢铁价格也已到高位，如果后续不再上升，进口高价铁矿石可能得不偿失。类似境况的还有用煤炭。
（gold.org/）08月18日讯，很多钢铁企业都在思考，该不该增加铁矿石进口，这是一个两难的问题。
一方面，近期进口铁矿石价格暴涨，另一方面，国内钢铁价格也已到高位，如果后续不再上升，进口高价铁矿石可能得不偿失。
数据显示，8月17日，进口铁矿石价格为每吨76美元，比去年同期上涨18美元，涨幅为31%，比6月每吨60.6美元的均价上涨17%左右。1-7月，中国进口铁矿砂及其精矿6.25亿吨，同比上涨7.5%，金额同比上涨50%。
类似境况的还有用。8月11日，据CCTD数据，5500大卡进口煤报收652元/吨。8月以来均价超过每吨650元水平，处在上升通道。1-7月，中国煤炭进口量1.53亿吨，同比增长18.2%，金额同比增长106.2%。
兰格钢铁首席分析师马力指出，目前国内钢价创5年新高，短期铁矿石需求还会保持强劲，因为主要钢铁品种价格还在高位，铁矿石价格也能保持稳步上升的态势。
但是企业也需要谨慎考虑。“进入冬季采暖期后，虽然钢铁业形势仍可能继续旺盛，但是由于华北部分地区钢厂会限产，影响铁矿石用量，对于铁矿石价格走势不利。”他说。
钢铁煤炭行情利好进口
海关数据显示，3月铁矿石进口均价为每吨81.8美元，6月下降到每吨60.7美元，7月继续下降到每吨57美元。但兰格数据显示，8月17日，铁矿石进口价格反弹到每吨76美元。
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2017年钢铁走势预测：钢铁迎来利好 价格上涨能走多远？
时间： 14:48:32 &&&&作者： &&&&来源：&&&&
&　　早前在两会期间，关于钢铁的话题就备受市场关注，如今3月份钢铁市场迎来利好因素，钢铁价格上涨可以涨多久?
　　3月份钢铁行业需求旺季，钢材市场价格明显上涨，社会库存大幅攀升，各方对钢材价格走势广泛关注。据悉，在3月5日开幕的第十二届全国人大五次会议中李克强总理做政府工作报告。其中对今年钢铁行业制定了一些任务和目标。
　　以下为三大利好因素：
　　1. 2017年要再压减钢铁产能5000万吨左右，钢铁行业去产能节奏与范围都有可能进一步超市场预期。
　　2. 工信部部长在两会上表示，将更加坚决地处置&僵尸企业&，淘汰落后产能，要确保今年上半年依法彻底取缔&地条钢&产能。
两会提出今年要完成铁路建设投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元，再开工建设城市地下综合管廊2000公里以上和15项重大水利工程，继续加强轨道交通、民用航空、电信基础设施等重大项目建设。
　　钢铁行业的重组整合
　　重组整合是国企优化资源配置能力、提升发展质量效益的重要举措。2016年，5对10家央企完成了重组。
　　针对央企未来重组计划的提问，张喜武表示，我们不搞行政&拉郎配&，也不是搞简单的&归大堆&，更不搞新的垄断，不会出现一哄而起、大规模的&重组潮&。
　　企业重组不容易，重组后想融合好，达到预期目的更难。&他说，重组只是第一步，还要加大重组后的融合力度。重组不仅要资本合、资源合、组织合，而且要做到理念合、战略合、管理合，在物理变化的基础上加快化学反应。
　　2017钢材价格可能继续攀升?
　　首先，产能过剩、供大于求的格局还没有根本性改变。当前，我国钢铁行业产能利用率仍不足75%。在效益总体改善的情况下，钢铁行业生产保持稳定，钢材产量维持较高水平。全面清除落后产能&地条钢&，继续压减钢铁过剩产能不会影响螺纹钢市场的供给。很多优势钢铁企业囿于&地条钢&对正常市场秩序的扰动，他们的螺纹钢产能释放率较低，若彻底清除&地条钢&，他们完全有能力满足螺纹钢市场的需求。
　　其次，实际需求会相对平稳。近两年来，钢材市场需求总体稳中偏弱。今后一段时间，我国经济有望继续呈稳中向好态势，基础设施建设、房地产开发等钢材重点消费领域有望保持平稳增长。进入施工旺季后，钢材需求会出现正常季节性回升，但难有显著扩张。
　　第三，库存回补已较为充分。据中钢协调查，截至2月24日，钢铁社会库存达到1644.5万吨，比春节前增加约48.9%，比去年11月中旬低点增加近1倍，已达到2013年3月中旬历史高点的73%。
　　由于供求关系总体宽松，国家也会加强调控监管，钢材市场将会保持平稳运行。
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抑产能 钢铁水泥玻璃强势企业短期利好
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抑产能 钢铁水泥玻璃强势企业短期利好
时间： 14:56:20
来源：中国建材采购网
　　近日，国家相关部门召开抑制行业产能过剩和重复建设发布会，就加强对钢铁、、行业管理，抑制产能过快增长与重复建设作出通报。
　　而2009年中央经济工作会议将对明年的经济形势进行判断，并对相关行业发展如何调控定下基调。
　　有分析指出，国家加大力度淘汰落后产能抑制产能过剩的举措，短期内虽然对相关企业产生负面影响，但是对于引导行业健康发展意义深远。
　　今年在保增长、扩内需的计划推动下，各行业呈现出向好形势。1至10月，全国钢产量同比增长了10.5%、水泥产量同比增长了18.7%、平板玻璃产量同比增长了1.9%。
　　工业和信息化部原材料司巡视员贾银松指出，在看到钢铁、水泥、平板玻璃工业在取得保增长成绩的同时，也必须清醒地认识到存在的一些深层次的矛盾和问题。这其中就包含了重复建设加剧、产能过剩、结构不合理、产业集中度低四点问题。
　　而产能增长快于需求增长致使、今年以来出现了两次大的震荡，价格走势呈现了W型，一些新建钢铁项目也不能如期投产。
　　其中，水泥仍然有27%的落后产能，平板玻璃深加工率不足30%，钢铁行业的只增长了8.1%，大大低于长材增长22.7%的水平。
　　一些超标的没有得到及时整治，部分地区仍然存在着无证生产的企业。平板玻璃生产当中的规格小、质量差、能耗高、污染大，按照产业政策应予淘汰的这部分产能仍然有7000多万重量箱。
　　淘汰钢铁行业落后产能，加快企业联合重组的消息，总体来说对钢铁行业是利好的。短期内可能会影响一些企业的新建或扩建项目，但是从长期来看，对整个行业的发展肯定是利好的。这是山西证券分析师刘俊清的观点，‘因为很多政策都倾向于大型钢企，在重组过程中，大型钢企可能收益最大。但是跨区域的重组困难较大，需要国家继续出台相关政策规定予以规范协调，2010年这些配套政策也许就会给一个说法。'
　　也有分析师表示了担忧，上海证券分析师朱立民认为：’淘汰落后产能讲了很多年了，除了一些实在是太差的被淘汰以外，这几年钢铁产能都在迅速增加。钢铁行业在利益分配上有很多东西是很难做的，像某大型钢企的重组计划，喊了很多年了，也没结果。如果重组只是多了一个管理层，这样的简单重组能给企业带来多大的利润提升是有待观察的。‘
　　安信证券行业分析师王天睿的观点是，’抑制产能过剩对整个行业来说肯定是个好消息。如果不限制产能扩张造成供大于求的局面时，受损的还是企业利益。短期内会对一些有扩产计划的企业产生不利影响，但是企业可以通过兼并收购的方式解决，这在一定程度上将加快水泥行业兼并重组的进度。从供需关系看，明年上半年应该会比今年上半年要好，下半年保持持平。‘
　　对于淘汰落后产能能否控制目前产能过剩的问题，一位不具名业内人士对笔者表示：’淘汰落后产能的结果可能会是越淘汰产能越大，前几年政策执行下来的结果就是这样，因此新政在实施后的效果还有待观察。‘
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来源：真叫卢俊的地产观
每一年都说房价贵，但是每一年的房价都在增长。而且特别搞笑的是，每一年我们都说现在的房价贵但是去年的房价好便宜。真正的买房人都是什么人，看清楚这个问题，你可能会明白当下的房价是不是合理的。
房价这么贵，到底都是谁在买房？
这个好像是所有人都想问，但是内心会咯噔一下的问题。一线城市里，北京、上海、广州、深圳，我相信没人会说这里的房价便宜吧。价格贵是所有人的认知。
随便打开任何一个新闻端，到处会有这样的新闻：
这些信息不用我翻译大家都知道什么意思。
但是我们换一个角度来看，有几个数据特别有意思：
这个是上海历年每个月的供求走势，蓝色供应，黄色成交，好像不论房价贵不贵，房子总归有人买掉，而且还是供不应求的。哪怕有一个月供应多了出来，下个月马上就收割掉，不论多少的价格就是有人会接盘。
另外一个数据：
这是06年到现在十年的房价走势，我们看起点一万的单价到现在3.5万的单价，每个月价格都有波动，每个月都是坚定不移的往上涨，不论调控年月还是利好年月。
换一个角度来说：每一年都说房价贵，但是每一年的房价都在增长。
而且特别搞笑的是，每一年我们都说现在的房价贵，去年的房价好便宜。
而且最最诡异的数据就是，我们每天说房价贵，年轻人承受不了，大概多少年不吃不喝也买不起一套房子，但事实是，买房子的平均年龄越来越低，都是集中在25-35岁之间。
说好的一辈子不吃不喝也买不起房子呢，为什么总是有源源不断的年轻人来买房？
每次去售楼处，问哪里买房的，几乎都得到清一色的答案：做生意的、事业单位的、小孩子结婚的、外地投资客。
真的买房者都是这些人么，那这些人怎么解释买房一波一波无限融入的现象呢？
我尝试把这个问题说的透彻一点，真正的买房人都是什么人，看清楚这个问题，你可能会明白当下的房价是不是合理的。
1、动拆迁或被征地的人
不要觉得这样的人都是少数，要知道，中国目前正在处于城市化快速发展的阶段，城市化的过程其实就是征集土地用来构建公共配套或者规划新的土地出让。动拆迁是这一轮城市化运动的最强受益者。
之前看到一个数据，房价每年虽然保持10%的增长，但是每年城市的拆迁补偿一直保持在30%的递增，现在的这轮拆迁征地补偿中，拆迁一套房子，补你等值3套房子的情况是非常常见的。大概09年的时候，迪尼斯概念出来的时候，就坐在我边上的一个同事突然递交了辞呈，后来知道，原来是家里的鱼塘被征集去了，政府给了3000万的现金，一次性。
要知道那时候的500万就可以买一套市中心的三房啊，3000万是多么强大的购买力啊。对于突如横财，的确没有再上班的理由。
而被征地或者拆迁了，自己没有了居住的地方，理所当然需要去购买房子，作为最强购买力，这一群人不多，但是确是不少。
他们是城市发展的最大红利获得者。
2、土著的资产置换
曾经房地产看空者有一个经典的谬论说：随着人口老龄化的趋势，未来的长辈的老房子都会留给你，所以对于未来来说，手头的房子会越来越多，所以房子越来越不值钱。
这个论据为什么说是谬论，因为外地的房子不是简单的换算成一线城市的房子，所以房子越多就越不值钱这个论述不严谨。
但是在上海，这样的现象却越来越多的给年轻人注入强大的购买力。
对于上海这个人口出生率这么低的城市，这里的土著的确有这样的情况出现，长辈将他们自己居住的房子，一些解放前后的房子，甚至一些只有使用权没有产权的方式都留给年轻人。
而这些房子对于年轻人来说，第一多，大概有两三套，第二这些房子都很旧年轻人自己不会居住，所以就存在这样的置换的过程，把父母给的一些老房子都卖掉自己去买一些新房子。
这样一个资产置换的过程中给大量的年轻人突然增加了极强的购买力，这是他们收入的来源，这是为什么很多看上去普通的打工仔却可以买房的原因。
3、产业退出者
那除了上海的土著之外，我们经常听到一些新闻比如山西煤老板，比如温州炒房团这样的人群，之前其实说过关于炒房团的文字，其实这些都是他们的表面身份，的确存在一些炒房人，他们雇佣一个资深操盘手炒房，他们负责出资。
那么问题来了，这些人的钱都是怎么来的？
的确有一些商人，有一些政治关系比较深的人，但是这些都是敏感人群，而且数量也不多。
还有一群人根据我的观察是叫产业退出者，就是各位发现没有，大的企业越来越热爱通过收购兼并一些企业让自己的机构变大。那么他们收购的是哪些，其实收购的都是一些私人的中小企业。
我的老家在玉环，这个城市大量的在做五金，随着国家在进一步的提升产能的过程，其实就是收购中小企业的过程。
那么这些小企业老板，就突然从过去的小老板变成手握百万现金的人。
之前做老板，虽然收入不错，但是钱一直在账上滚动的，不会一直拿出来的，现在突然变成了上百万现金在手上的状态，这个时候的心态已经不是让这个钱滚起来而是如何让这么多的现金能够保值。
这样心态的调整推动他们做出不一样的用钱模式，买房成为了他们第一选择，这是为什么突然有09年很多外来人集中涌入上海，其实那一年就是各级政府相应国家提升产能号召的一年。
4、社会从业人员的收入误区
这可能是很多人的误区啊，很多人评判房价贵不贵的标准就是：我一个月累死累活一个月也只有5000块，我穿着衬衫带个领带在高档商务区里工作，我都买不起房子，那么别人怎么可能买得起啊。
这个就属于典型的收入误区，在当下这个社会，白领其实是最不值钱的工种。
给大家看下那些我们无视的或者有一点点看不起的蓝领，他们的标准工资是多少？
1、酒店厨师 月薪1万以上；
2、公交司机 月薪8000；
3、月嫂 月薪1万以上；
4、拉面师傅 月薪12000以上；
5、工地上搬运工 7500；
6、快递 8000以上；
这些只是一些小工种，之前看到一个纪录片，说中国大部分的煎饼果子都来自一个村，而一个煎饼果子的摊位，在上海，一天可以做1000个，剔除所有的成本一天一个煎饼可以赚1块钱，所以一个月的纯利润都在3万元以上。
而这些人基本是全家出来做煎饼，只要选取合适的地方，一家五口的年利润收入都在百万以上。
这就是现在这个社会。
我们一直以为自己是靠脑子赚钱的，所以比别人要高级，但是社会真正的高收入人群都是蓝领或者商人，一些不起眼的工作，因为不可替代性从而具备高收入。
我们觉得自己赚5000已经属于社会中上水平了，但是不得不承认，普通白领起码在收入阶段在这个社会里属于下游水准。
所以那些买房的，很有可能就是早上为你做煎饼果子的那个小老头或者晚上你加班路上给你做烧烤的痞子。
5、最后我想强调的是，房价收入比这个数字可能就是错误的。
大部分人衡量房价贵不贵都会用一个数据就是：房价收入比。比如房价收入比的国际惯例是3-6，而北京上海这些城市的房价收入比都超过20以上。所以这样一个直接的对比就呈现出北京上海的房价已经非常非常贵了。
房价这个数据其实很简单，这个统计起来也没什么难度，也不会出现问题。
但是各位有没有想过，我们统计公报上收入这个数据可能是被低估的。
2013年，在主流媒体上有关于灰色收入的分析。作者王小鲁对于社会上每一个阶层的收入进行深度分析，看看到底和统计公报上是否有出入。最后得出的结论是：
2011年居民灰色收入为6.2万亿元，这个数值是多少，给大家做一个比较，约占GDP的12%。
而这些隐形收入主要分布在哪里，有这么一个正向分布图：
大部分的中低收入者调查和统计的基本相仿，出入最大的就是那些高收入人群.
为什么会出现这种情况？
我们就不说高收入人群了，我们就说自己吧。
我们自己在公司里上班，单位有没有把你的对外工资做得很低，然后通过这种方式降低给员工纳税和缴纳社保等相关费用开支。
有过这样一个统计，如果正常的缴纳，如果是10000元的工资，企业需要缴纳14000元的成本，而个人只能拿到7000元的工资。
所以大量的中小企业为了节约开支，都承诺给到你多少的工资，但是缴纳四金的时候都按照低基数缴纳，所以对外的统计，所有的员工的收入都是被低估的。
普通百姓况且如此，那些真正有购买力的人群都是通过奖金分红、股票期权等方式获得收入，而这些都不计算到统计数据里面。
用一句最简单的话来说就是：中国的有钱人可能比我们看到的要有钱。
真正在企业里打工能够做到高管的，他们的年收入一定比你看到的要多。
所以我从来不相信王石或者郁亮的年薪只有1500万呢，他们真正赚到的肯定比这个多的多的多。
可能不少人会说，这样的人是金字塔顶尖的，应该很少吧，购买力会有这么多？
我们做一个简单的换算吧，如果中国只有8%的人是有钱人，那么中国就有1亿人有钱，而整个北上广深的总人口加起来可能也不到1亿。
好了，最后一个数据，也是最直接的证据。
这是上海最近五年的房价增福和人均可支配收入的增福：
可以看到很明显，不论房价涨的多么厉害，我们收入的增福还是大于房价的增福。
也就是说，之前五年的趋势暗示我们了，如果你觉得去年的房价合理，那么今年的房价就合理，如果你觉得13年的房价合理，那么14年的房价就合理，如果你觉得12年的房价合理，13年的房价就合理……
以此类推，也许房价真的没有想象中那么爆棚。
这样一换算，你可能就明白了为什么一线城市的房价如此汹涌了。
也许只能这么解释：也许不少人买不起房，但是更多人可以接受这样的价格，而且是欣然接受。
这就是真实的社会，没有繁多的数据支撑，但却是最真实的。没人能够解释这些人到底哪里来，但是这些人就是客观存在。
那一些舆论新闻，在各个渠道上发酵的，可能大部分都是我们这样的白领，所以有的时候我们真的需要反省一下就是说：我们接收到的信息，就是这个真实的世界么？
我们接触的只是我们身边的，社会真正的人群构成，可能比我们想象的要复杂的多。但是不论如何，接受现在的一切，努力改变不合理的，就是这样。& & （原标题为：房价是有泡沫，但这个泡沫是钢铁做的，起码在现在……）
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