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可转换债券的特点及对股票价格的影响.doc 19页
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广州大学松田学院
金融衍生产品课程论文
题目（中）可转换债券的特点及对股票价格的影响
（英）The characteristics of convertible bonds and the impact of stock price
09金融(4)班 ____
二○一一年十二月十三日
摘要……………………………………………………………………………………2
绪论…………………………………………………………………………4
研究背景和意义…………………………………………………………………4
国内外研究现状…………………………………………………………………4
可转换债券的概述…………………………………………………………5
2.1 债券与股票之间的联系与区别…………………………………………………5
2.1.1 债券与股票之间的联系………………………………………………………5
2.1.2 债券与股票之间的区别………………………………………………………5
2.1.3 可转换债券的产生……………………………………………………………6
2.2 可转换债券的定义………………………………………………………………6
2.3 可转换债券的特点………………………………………………………………6
2.4 可转换债券的基本要素…………………………………………………………7
可转换债券的价值…………………………………………………………9
3.1 可转换债券的价值构成…………………………………………………………9
3.1.1可转换债券的普通债券价值…………………………………………………9
3.1.2 可转换债券的看涨期权价值…………………………………………………9
发行可转债对股票价格的影响…………………………………………11
4.1可转换债券的优势……………………………………………………………11
4.2可转债的利率水平……………………………………………………………11
4.3可转换债券与股价之间的联系………………………………………………11
发行可转债对股票超额收益率的影响的实证…………………………13
5.1研究样本………………………………………………………………………13
5.2研究方法………………………………………………………………………13
5.3研究结果………………………………………………………………………14
结束语……………………………………………………………………16
参考文献……………………………………………………………………………17
致谢…………………………………………………………………………………18
可转换债券是其持有者在一定时间内按照一定价格或比例将其转换为一定数量的另一种证券的证券。这是一个在特定的时间，根据具体的条件将特殊的企业债券转化为普通股的一种债券。可转换债券具有股票和债券的特征，避险和筹资的功能。本文主要从可转换债券的定义开始，归纳出可转换债券的特点和基本要素，在对其价值进行阐述后，还对发行可转换债券对股票收益率的影响进行了实证研究。
关键词：可转换债券，股票收益率，实证研究。
Abstract：
According to a certain proportion or a certain price,the holder of Convertible bonds translate to a certain number of securities in a certain time. In the specific time,according to the specific conditions，turn the special enterprise bond into common stock of a bond. Convertible bonds has the characteristics of stocks and bonds, hedge and financing function. This article mainly began with the definition of convertible bonds, summarized the characteristics of convertible b
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老股民回答：转债被提前赎回对股票来说有什么影响?
公司看好自己的成长性，不愿意债权人分享它的成长，所以提前赎回公司有钱了，不愿意多付利息了公司股价可能要涨了。
陕西榆林网友
真是个傻子，你以为是自己愿意赎回啊？连为什么赎回都不懂，就跑来乱 吠
你会看公告吗？日至日连续15个交易日收盘价格高于公司当期转股价格的130%，根据本公司《公开发行可转换公司债券募集说明书》的约定，已触发可转债的赎回条款。转股后，悬在投资者头上的剑已落下，利空则转化成利多了.
真是个傻子，你以为是自己愿意赎回啊？连为什么赎回都不懂，就跑来乱 吠
可转债赎回分为三种：1、自愿赎回 2、有条件强制赎回。3、强制赎回
你会看公告吗？日至日连续15个交易日收盘价格高于公司当期转股价格的130%，根据本公司《公开发行可转换公司债券募集说明书》的约定，已触发可转债的赎回条款。转股后，悬在投资者头上的剑已落下，利空则转化成利多了.
傻逼，赎回是逼你转股，不但不用还利息，连本都不用还。你是墙女干不成反被草，别出来装大头，回炉重造吧
我真不懂，数学没学好
陕西榆林网友
楼主快回家吃奶去
广东深圳网友
公司看好自身的成长，强制赎回。赞成！！
都没搞明白什么是赎回 唉 炒个毛股票是
由于可转债转股的过程，被视为压制股价的一个因素，因此相关公司的股票在这个压制因素消除后，股价有可能出现一定幅度的反弹。
如果40亿可转债全部转股，那么3亿多的股份会使公司净资产增加近40亿，摊后使每股净资产增加2元，加之年末的每股收益1.5元，到年底或下年初，公司每股净资产可达12.50元，那么按市净率2倍，其价值就在25元。40亿可转债主要用于国外业务与研发项目，至少给公司增加收益5个亿以上，从而使每股盈余增加0.20元左右。按上市公司的复合增长率，今年的每股收益会在1.50元左右，明年就能达到1.80元左右。那么其对应的股价应该是多少？以上分析，到底东气的价值几何？可转债对其影响几何?利不利好的自己看着办吧
陕西榆林网友
楼猪 就是一头典型的猪啊 还跑出来丢人快回家 让你 mm 回炉 重新造一次 再来放 p
广东广州网友
如果40亿可转债全部转股，那么3亿多的股份会使公司净资产增加近40亿，摊后使每股净资产增加2元，加之年末的每股收益1.5元，到年底或下年初，公司每股净资产可达12.50元，那么按市净率2倍，其价值就在25元。40亿可转债主要用于国外业务与研发项目，至少给公司增加收益5个亿以上，从而使每股盈余增加0.20元左右。按上市公司的复合增长率，今年的每股收益会在1.50元左右，明年就能达到1.80元左右。那么其对应的股价应该是多少？以上分析，到底东气的价值几何？可转债对其影响几何?利不利好的自己看着办吧
这个算法不对，增加的3.3亿股不用算啊，3.3亿股也要分摊原来的资产总额，实际增加的净资产没那没多的，增加几毛还是有的，2元就是乱来计算
楼猪 就是一头典型的猪啊 还跑出来丢人快回家 让你 mm 回炉 重新造一次 再来放 p
有话好好说不要满口脏话，记住一定按时吃药。
支持技术分析贴，这个价位介入是没有问题的，主力看多，没有理由的乱喷只能显得自己很不成熟。
优势资金利用所谓的赎回利空，无情的绞杀弱小转债持有者，最终收获大量的便宜筹码.
如果转债一味引导正股下跌，会进一步引起持债人互相踩踏。如此恶性循环，对公司、对持债人、持股人都不利。因此，我认为公司应主动出击，精准打击做空者，逆转这一形势。只要趋势向好，一切都可迎刃而解。而这，仅仅需要公司的一个利好：好的业绩预告、好的送转预案。现在就看管理层是否积极作为了！
骂人的没有一个是懂股票的，除了会喷，啥也不懂。
陕西榆林网友
这社会连傻子都跑出来装股神了
福建福州网友
楼猪 就是一头典型的猪啊 还跑出来丢人快回家 让你 mm 回炉 重新造一次 再来放 p
不管楼主分析对与错你也不该这样骂人,做人得有点素质
分析这么多不管错对都感谢!
福建泉州网友
骂人者该吃药了
对任何一只股票每天都有人卖有人买，也就是说每天都有人看空有人看多，股市本来就是仁者见仁，智者见智的游戏。在股吧里大家讨论讨论，多好。特别是对持不同意见者，可以填补自己思维的漏洞，大有益处。
你好聪明!你说个道道我听下.
楼猪 就是一头典型的猪啊 还跑出来丢人快回家 让你 mm 回炉 重新造一次 再来放 p
你不是猪,你证明一下.别人说了,你看都看不懂!
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00:45:10 来源：南方财富
　　公司发行债券对股价有什么影响？是还是？　　的融资渠道一般有两种，或者发行债券，两者方式都是属于再融资。公司发行债券对股价有什么影响？　　某上市公司发行公司债券，对其股价及公司本身存在着怎样的影响？是利好还是利空？不能一概而论。　　1、看债券类型，，折股后会稀释每股业绩，有一定负面作用，特别是量很大的时候那就是利空。但同时也要看到其积极的一面，如果可转债发行投入的项目效益非常好，也是很不错的。那么就是利好。　　2、看公司债券投入的项目，能不能带来可观的效益。如果投资的项目肯定能带来很大的经济效益就是利好！比如经营黄金的上市公司，发行债券和增发是用来收购金矿，而黄金走势坚挺的趋势，必然给公司带来持续更高的收益，那就是利好。看产生效益和债券利息的比较，高很多。　　3、债券就比增发还好。增发的好处在于增加，缺点是股本增加参加利益分配的也增加了。如果投资项目的效益不能确定，或者行业趋势不确定甚至不好，则要特别小心，有可能债券发行和新股增发都会把这个企业拖死，那就是利空。　　发行债券对股价有什么影响？总之，上市公司发行债券对股票的影响是多方面的，必须要理性看待。　　&
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