招商证券两融新规将于2月底生效 暂无其他券商跟进
　　■本报记者&吕江涛&　　　　从2015年最后一个交易日算起，两市融资融券余额已经连续12个交易日萎缩，目前已经不足1万亿元。为应对股市震荡对两融业务带来的冲击，招商证券近日在官网上公布了将对两融合同进行修订，修订内容包括风险监控和强制平仓、集中度控制、证券停牌时市值和期限处理三个方面，新规将于2月29日收市后生效。据记者不完全统计，今年还没有其他券商提出调整两融合同。　　补仓期　　缩短为1个交易日　　招商证券披露的两融业务修订说明书表示，T+1日证券交易所收市证券公司清算后，客户信用账户维持担保比例低于追保解除线的，证券公司可获得强制平仓权，有权在不通知客户的情况下实施强制平仓。仓单到期前，券商有义务向客户发送到期提示，到期日如果客户未能偿还债务或获得券商展期，券商有权在下一交易日对客户信用账户进行强平。　　在行使强制平仓权利期间，客户即使通过自助交易还款还券、转入担保品使得维持担保比例提升的，不构成终止强制平仓条件，不影响券商继续完成平仓。此外，客户不得撤销或修改券商的平仓申报指令，券商有权平仓至客户所有负债全部偿还。　　在招商证券上述两融业务修订说明书中，最引人注目的是补仓期被缩短了。招商证券表示，当低于追保平仓线时,补仓期由2个交易日缩短为1个交易日，招商证券在实施强制平仓后有权决定是否解除合同。　　虽然补仓期由2个交易日缩短为1个交易日，但招商证券同时也对预警线、平仓线两项指标有所放松。修订后的预警线、平仓线各下调了10个百分点，解除线下调了20个百分点，分别降至150%、130%和140%。据了解，招商证券修订前的预警线、平仓线高于行业10个百分点，此次修订后，这2个指标基本与行业一致。　　前端控制　　单一证券持仓集中度　　对于证券停牌相关处理，招商证券修订说明书表示，标的证券暂停交易，在到期日仍未恢复交易，该笔仓单自到期日起顺延6个月，市值按收盘价计算。担保证券全天停牌时，该券商有权利对资产重组失败及有其他重大负面事项的证券调整公允价值。若招商证券未公告其公允价值，则采用停牌前一交易日收盘价。　　前端控制方面，招商证券表示有权对客户信用账户单一证券持仓集中度实施实时交易前端控制。客户不符合持仓集中度规定的，公司有权对客户的交易权限进行限制。集中度前端控制规则由招商证券确定并以合同约定方式通知或公告。　　在招商证券认可客户融券债务解除前，客户融券卖出所得价款除买券还券、偿还融资融券相关利息、费用和融券交易相关权益现金补偿、买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及证券交易所认可的其他高流动性证券、证监会及证券交易所规定的其他用途外，不得另作他用。　　此外，新规对公司“董监高”和持股5%以上股东、限售股、解除限售存量股份、信息披露部分做出部分修改。新规规定保证金的比例由招商确定并公告与折算率脱钩。
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(6-01-20信息显示，招商证券融资余额2,520,516,015元，融券余额5,500,221.72元，融资买入额132,806,419元，融资偿还额110,918,753元，融资净买额21,887,666元，融券余量328,764股，融券卖出量5,000股，融券偿还量1,500股，融资融券余额2,526,016,236.72元。招商证券融资融券详细信息如下表：交易日期代码简称融资余额(元)融券余额(元)融资买入额(元)融资偿还额(元)融资净买额(元)融券余量(股)融券卖出量(股)融券偿还量(股)融资融券余额(元)2,520,516,0155,500,221.72132,806,419110,918,75321,887,666328,7645,0001,5002,526,016,236.72
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第A006版：股指期货·衍生品
券商将变身“转贷人”参与转融通
证券时报记者 李东亮　　市场呼吁已久的转融通业务方案征求意见稿已初步拟定，该意见稿目前已在小范围内部进行讨论和完善，并有望在年内推出。业界指出，未来转融通机制的具体实现方式尚无定论。但可以确定的是，未来转融通机制中证券公司将扮演证券转贷人的角色。　　国泰君安证券和招商证券均表示，根据国外经验，在市场非成熟期，通常采用专业的证券金融公司统一开展转融通业务。而证券公司则由完全承担证券价差损益风险的高风险贷款人转变为赚取利差的低风险中间介绍人。　　在转融通业务中，作为中间介绍人的证券公司代表市场的需求方，是转融通业务的主要参与者之一。证券公司可以根据融资融券客户的需要，通过证券金融公司设立的证券借贷平台将资金或者证券借入，然后出借给需要的融资融券客户。　　为保证证券公司可以随时借入资金和证券，证券公司需要预先向证券金融公司提交一定数量的担保品，并申请一定的信用额度。当客户向证券公司融资或者融券时，如果证券公司自有资金或证券不足，则在信用额度的范围内，向证券金融公司申请证券和资金的借贷。当客户归还融资或融券债务时，证券公司可以将相应的资金和证券归还给证券金融公司。　　国泰君安证券两融业务负责人表示，这一转变将消除现阶段证券公司存在的对证券跌价损失大于利息收益的损失顾虑，有助于提高证券公司在融券业务上的积极性。　　招商证券两融业务负责人指出，转融通的推出大大扩展了可提供融券证券的来源，而券商的这种角色转变将有效避免融券业务与自营业务之间的利益矛盾，可以充分发挥融券卖空的对冲避险功能。　　另外，转融通机制推出之后，证券公司原有的对资金和券种来源工作将交由专门的证券金融公司处理，这将使证券公司重塑两融业务流程。　　招商证券上述两融业务负责人表示，未来在转融通模式下的融券业务中，证券公司的工作重心将转移到如何发掘客户的融券需求，并通过融通机制以适当成本为客户取得所需的证券上来，在实现满足融券需求和转融券所付出成本之间取得平衡的基础上，实现利润最大化。