再谈掌趣科技目前的估值到底高不高？！
上周关于掌趣科技估值的文章由于没写标题，貌似讨论不够激烈。于是今天把上次发表的文章做了大幅度的修订，起个骚一点的题目来挑逗大家的眼球吧。
本文雪球首发
很多人一看见掌趣科技涨停，就说掌趣科技到顶了。一看跌停了，就说自己测顶多么多么厉害。其实还是暴露出了这些技术分析派对掌趣科技基本面不了解的短板。甚至某些人叫嚣着掌趣科技就是汉王第二，有这么脱离基本面乱比喻的吗？产品一样吗？市场一样吗？用户一样吗？大环境一样吗？
自从去年8月买入掌趣科技到现在，快一年了，这一年中一直在关注他的成长。我的持仓成本是12元，中间没有操作过。上周最后一个交易日跌停了一下，价格37.5元。本周第一个交易日收盘价为35.96元，估计又洗出很多小散。本周末收盘价为38.60元，虽然已经浮盈200%+！但是，此时此刻，我仍然是选择持有。因为我认为掌趣科技的基本面对比去年，越来越好了，市场环境也越来越好了。掌趣科技的优势太多，在这里我不一一阐述。既然大家说掌趣科技的市盈率太高了，那么我就给大家算一下，目前的市盈率是否合理。
一、先来看一下去年掌趣科技全年的净利润，为8230万。
今年第一季度的净利润同比增长了50%+。今天中报的预增公告也出来了，同比预增40%～60%。假设保持50%这个增长速度的话，那么2013年全年的净利润将达到1.2亿+。上半年这样收官的话，我觉得还是比较满意的。因为，石器时代是3月份上线的，还有几个重量级产品上半年都没有上线呢！这些游戏的业绩还没有开始释放呢！今年是掌趣科技在智能手机上的手游爆发的一年，除了石器时代，后续还有许多有潜力月流水过千万的游戏。特别是石器时代，公司的目标是月流水过3000万。7月初，公司公告称，石器时代的月流水已经超过了1000万。这才上线3个月的时间，就突破了1000万。尼玛，照这个趋势，我判断7月的流水会接近2000万。假设石器时代下半年没有完成公司既定3000万月流水的目标，只有2000万月流水。那就会有2000w
1.2亿的营收，其中30%分给渠道方，公司营收就有8400万。公司去年全年的净利率是36%，我想手游的净利率总比公司去年功能机游戏的净利率要高一些吧，不管了，就以功能机游戏的净利率来计算，那就有3000万的净利润。公司只要在保持住去年功能机游戏收入的前提下，下半年再完成1000万的净利润，那就笃笃定定实现了50%的增长。这1000万净利哪里来呢？别忘了公司下半年还有《喵将转》、《魔兽来了》、《玩具战场》、《大话海贼》手游版、《西游降魔篇》手游版等等，还有很多我记不清楚了！这些都是可能变成1000万月流水的大作。难道这里面还赚不到1000万的净利润吗？所以，今年这个50%的净利润增长没有一点悬念。可是。。。可是。。。可是。。。万一有一款tmd爆发一下会怎么样？自己去算吧！哥一直喜欢按照最低业绩计算！！！
二、关于收购动网先锋后的净利润情况
根据收购的对赌协议，今年动网先锋必须实现净利润7485万，完不成的话，动网先锋的股东必须补偿未完成的净利润。事实上，今年动网先锋也是出了不少大作哦，是腾讯的游戏平台上的佼佼者。比如，动网的《战龙三国》在6月份的时候，月流水已经突破3000万了！完成这个净利润也是板上钉钉的事情，具体自己算算看吧。值得注意的是，动网专注于做页游，而掌趣科技专注于做手游。掌趣科技一些游戏的页游版就会直接交给动网团队去开发。而动网页游的一些游戏的手游版就会直接交给掌趣科技自身的团队开发。今后不同版的数据、进度可能还共享，这tmd就是云游戏的概念啊。。。在这种手游、页游双轮驱动，双鬼拍门的模式下，我不得不说一句，掌趣科技的抗风险能力，和作品的爆发性将会比其他游戏概念股好很多啊！这就是管理层的智慧！不是你随便并购个公司，就能长久治安的！并购要看价值观、文化理念是否趋同，还要看是否互补。
三、估值是否过高？
我们把13年两者的净利润相加，就是2亿人民币，相对于去年的0.8亿人民币，同比增长150%。按照7月5日收盘价37元来计算，总市值为133亿，13年预期PE65倍左右。对于一个年增长150%的企业来说，给予预期的65倍市盈率，你觉得是高了还是低了呢？如果按照PEG来估值的话，目前的预期PEG只有0.43，大大低估了啊！！！在纳斯达克上市的企业中，高速成长期的PE都非常高，比如百度在2009年时候的PE就是100左右，奇虎目前的PE也是100左右，高PE的例子多了去了，不一一举例了。公司的青春期给高PE，中老年期给低PE，这是几十年来资本市场的定律。
题外话，说道给各个行业估值，最简单的就是这种游戏公司了。因为游戏公司的月流水，用户数，网上一查就查到了。自己登一下游戏服务器，就看见每个服务器的在线人数了。。。自己都可以统计每个月在线人数是上升了还是下降了。。。基本上都能估个八九不离十。这种估值属于是开挂估值了。。。其他像金融行业啊，零售业啊，发电啊，石油啊，医药等等等等，还真很难估算具体数据。。。有些大宗商品公司的估值还是比较容易做的，查一下市场价，预估一下销售数量，也能估出来。比如有色金属啊，黄金啊，稀土啊，煤炭啊等等。再比如茅台、五粮液这些。。。
四、全球游戏行业前景与现状
有很多机构预测今年中国市场手游的规模将达到100亿，比去年翻一番。我想说的是，这个预测还是保守了一点。根据今年上半年多家游戏平台的运营情况来看，上半年已经比去年同期翻一番了，下半年还会有一个增速的。而且未来3年，可能每年都会翻一番，这几年将是手游发展的黄金期，也是定下手游市场格局的关键3年。过了这3年，搅局者机会就不多了。
Gongho社的股票一年涨100多倍的故事大家应该都知道了，GongHo社就靠一款手机游戏，一年吸金10亿多美元啊，相当于70亿人民币。人家一家公司出一款手游的规模就能抵上中国2013年手游市场的70%的规模？请问您相信吗？您还怀疑手游的市场规模吗？还有很多人喜欢拿欧美游戏公司的估值怎么怎么低，我们的估值怎么怎么高了。我想说，你还真不能拿欧美公司来和中国的比！特别是手游这一块！要比，必须拿日本的手游公司来比，拿日本手游市场来比！为什么呢？请先思考以下几个问题：
1、世界上第一台家用游戏机是美国雅达利公司在70年代发明的，在美国获得了巨大的成功。但为什么大部分人只知道最早的游戏机是任天堂的红白机（FC）呢？
2、世界上最早最知名的手游就是来自芬兰Ravio的《愤怒的小鸟》，以及来自澳大利亚HalfBrick的《水果忍者》。但。。。为什么最赚钱的公司却是去年爆发出来的日本的GongHo社？
以上两个问题，如果你能想明白，你也就能想明白未来的中国手游市场了。
有些球友可能会说，这都是偶然发生的。我想说的是，出现日本的公司那绝对是必然的。这种必然性来自于以下两个最主要的因素：
第一、文化使然。
日本文化属于东方文化，和中国文化非常相似。比较含蓄，比较静。欧美文化比较野，比较粗狂。
体现在现代生活中呢，日本文化中慢慢就出现了宅文化和腐文化。中国和日本同文同种，文化相通，自然也吸收了这种文化。于是在日本和中国、韩国都出现了大量的宅男腐女。。。深居简出在那边玩游戏，不会觉得以在家玩游戏为耻辱，反而以自己为屌丝而荣。。。中国和日本的年轻一代都出现了一种自我贬低的风气。。。把精神自贬当时尚，真令人捏把汗啊！
而欧美文化更多地发展出了户外运动、极限运动、爱搞Party的文化。在家做宅男腐女玩Game属于绝对的不入群，不太被看得起的人。美剧《生活大爆炸》看过吗？成年人在那边玩游戏，是不是在片中被嘲讽了？被搞笑了？
这两种文化背景下，会发现在日本、中国玩游戏的人群比例，大大超过了欧美的人群比例。
第二、城市化使然
大部分日本人都生活在城市，大东京地区就至少生活、工作着3000万日本人。城市极度拥挤，没法开车，出行都是电车（地铁），大部分日本人都要坐1个多小时的电车去公司上班，每天上班路上要花2个多小时坐电车。于是乎，这些时间就用来玩手机啦。中国的城市化也是如此，大部分人还是喜欢生活在城市中。出行也是地铁、巴士、中国一线城市上下班时间已经赶上东京了。在上海坐地铁，只要坐在位子上的年轻人，必定在玩手机！有的站着也在玩。。。
反观欧美，吸金的手游注定不会比日本和中国火。大部分人都是住在小城镇、乡村，即使是大都市，人口也不会比东京、上海密集。欧美人一般出行靠开车，开车就意味着你没太多时间玩手机！
所以，Gongho社能够崛起也是偶然中的必然，文化使然。中国目前在校大学生数量就接近3000万！秒杀欧美大部分国家的人口数量！我坚信，下一个Gongho，一定将出现在文化相似的中国！
OK，有点扯远，拉回思路吧。分析到这里，我相信你也看得明白，2亿的净利润今年是一定会实现的！但我还没说完！我想告诉你，有很大的可能，今年的净利润情况会超预期！之前的算法都是比较保守的，是直接按照公司的历史情况去估算，按照公司的对赌协议直接拿来用的。
今年潜在的增利因素还有：
1、公司还有3亿的超募资金！
虽然收购动网先锋花了8亿，但很多都是用股票换股权的。真正公司拿出去的真金白银，只有2.9亿！意味着，掌趣科技完全可以再收购一个类似动网先锋的第一梯队的游戏公司！收购一个动网先锋，业绩就直接翻番了。那再收购一个类似的呢？？？你觉得股价会怎么反应？难道公司就让这3亿超募资金躺在银行里面吃利息吗？要知道，多少游戏公司想上市上不了等着被收购呢！看看最近的博瑞传播，浙报传媒在做的事情就知道了。
2、公司正在布局海外市场！
石器时代已经或将要在台湾和韩国发行了。海外玩家的消费能力更高，吸金更快。看看日本的Gungho就懂了。除了游戏产品，公司也在接触国外的开发团队。
3、公司正在计划收购一个游戏平台
目前的游戏市场，平台方的分成比较厉害。为了改善这个局面，公司考虑收购一个现成的游戏平台，要打通手游的全产业链，这个又让人浮想联翩了，会是哪个游戏平台呢？一旦今年这个做成的话，那净利润又将大幅增加。
还有一个好消息，就是到2015年前，公司没有大规模的解禁。
所以，在掌趣科技的调整期，聪明的投资者一定会做出正确的选择！
（本文不构成任何投资建议，请保持清醒的头脑）
PS：深夜花了几个小时码字，希望看到的球友，不管认不认同，都顶一下贴啊！看帖不回帖，今年定亏光！
已投稿到：
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。已被3人收藏
&~~lb女又在炫耀家产了，一个娃，两套房，1000万起~~
来自：上海
发帖：654＋10354
-------------------------------------------------------------------------------------------
...楼主...
来自：上海
发帖：40＋3453
http://club.pchome.net/thread_1_15_7835889__.html
-------------------------------------------------------------------------------------------
山上力挺的三样产品：诺基亚的手机，日系的车，五十路的熟女。
来自：上海
发帖：160＋6113
这个 两套一共1600w很正常啊。我觉得没划啊。
-------------------------------------------------------------------------------------------
每个女人都会被骗掉第一次，不然以后就得不到快乐了。
女施主 你就从了老衲吧 南無阿弥陀佛
来自：上海
发帖：26＋2042
现在1个娃两套房是标配。有没啥好炫的
-------------------------------------------------------------------------------------------
来自：上海
发帖：63＋2840
这个不是正常水平嘛
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
来自：上海
发帖：2＋1977
现在上海动迁过的，大多数都是这个配置吧-==kds官方Android客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
来自：上海
发帖：111＋2615
两套房才1500万，每套肯定不超过100平米，ib个p，我一套都要1200w，一套还没交房目前估值已经到750万了
-------------------------------------------------------------------------------------------
Not everything is as it seems
来自：上海
发帖：4＋10455
-------------------------------------------------------------------------------------------
6324不是简单数字 ，6324有很多故事
来自：上海
发帖：38＋939
LZ****没见过世面KDS平均月薪5w 平均房产5套3000w
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
来自：上海
发帖：38＋6320
哪天LB不炫耀？这不是天天发生的事情么？就好像山上每天都有人划胖一样。
-------------------------------------------------------------------------------------------
KDS么懂的呀，你谈房价，月薪1K5的脱底棺材跟你谈未来走势。你谈车，驾照都没的跟你说德系日系谁更好。你谈女人，手都没牵过的童子鸡跟你谈撩菜经验。你谈摄影，只有手机能拍照的跟你说要买就买全副。
来自：上海
发帖：32＋2764
我一个娃两套房，才600万。。。她应该嫁的比较早吧。
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...10楼...
来自：上海
发帖：1＋67009
现在1000万房产在上海算普通水平-==kds官方iPhone客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
大兴街是我长大成人的所在
...11楼...
来自：上海
发帖：0＋209
还在用万做单位，都是卢瑟-==kds官方iPhone客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...12楼...
来自：上海
娃你妹妹啊，yp-==kds官方Android客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
...13楼...
来自：上海
发帖：42＋2507
J8毛一样的一点小钱也舔着脸炫？
-------------------------------------------------------------------------------------------
五陵少年金市东
银鞍白马度春风
落花踏尽游何处
笑曰胡姬酒肆中
...14楼...
来自：上海
发帖：16＋480
J8毛一样的一点小钱也舔着脸炫？引用自14楼:一个比一个有高度 划出新高度！天天要有新高度 大家预备划！我划我划 我划划划！上海房价分分钟又到了20W/平米了！
-------------------------------------------------------------------------------------------
我爱钱，爱那种来路清白干干净净的钞票，带有一点踏实的辛苦味道，可以让我在和男人约会时，一把抢过账单潇洒地说'我来付'；可以让我在伤心难过的时候，去最贵的餐馆大吃一顿，不必对着菜单上的价格斤斤计较！
...15楼...
来自：澳门
发帖：1＋188
现在1个娃两套房是标配。有没啥好炫的 引用自3楼:护士打针(linda8585)
-==kds官方iPhone客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
欲为大树 不与草争
...16楼...
来自：上海
发帖：23＋604
扒皮都扒累了 篱笆上流通的是橘子皮不是人民币 看看跟帖的以前发的帖子 自相矛盾的一天世界 逻辑没有的 智商基本小于100
-------------------------------------------------------------------------------------------
切秦糖,掼香烟牌子,打弹子,外滩4方方天桥,城隍庙武松打虎,人民公园坳分,KISS寻XS,卢宫打游戏.爱我上海!!!
...17楼...
来自：上海
发帖：198＋6772
这个 两套一共1600w很正常啊。我觉得没划啊。引用自2楼:
-------------------------------------------------------------------------------------------
那些不能铭记过去的人注定要重蹈覆辙.真理往往掌握在少数人手中.
...18楼...
来自：上海
发帖：188＋6052
炫耀资产不是这样炫的,除去不动产算银行存款,没现金都是穷人
-------------------------------------------------------------------------------------------
KDS多上了感觉钱就象草纸
...19楼...
来自：上海
发帖：2＋1130
还在用万做单位，都是卢瑟
-==kds官方iPhone客户端==- 引用自12楼:翼-Sky(goody686)
我一套房0.01亿，听着牛逼实则超级无敌大屌丝哈哈-==kds官方iPhone客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...20楼...
来自：上海
我一对双胞胎可以秒篱笆一大帮-==kds官方Android客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
“时间停下来吧，你好美啊”你不觉得这是句谎言吗？真是无聊啊，完全不会转向左边或右边的时钟的针。时钟就是要不停地打转舞动啊。
感谢飞行员，感谢邓公
...21楼...
来自：上海
发帖：0＋678
这个 两套一共1600w很正常啊。我觉得没划啊。引用自2楼:你仔细看下去，这个楼主本来想划，结果看了楼下回复要跳楼了
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...22楼...
来自：上海
发帖：0＋679
LZ****没见过世面KDS平均月薪5w 平均房产5套3000w引用自8楼:LIBA都讲年薪，以百万位单位
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...23楼...
来自：上海
发帖：0＋48
还在用万做单位，都是卢瑟-==kds官方iPhone客户端==-引用自12楼:这个b装得很清新
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...24楼...
来自：北京
发帖：12＋2429
楼主满穷的-==kds官方Android客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...25楼...
来自：上海
发帖：0＋49
还在用万做单位，都是卢瑟-==kds官方iPhone客户端==- 引用自12楼:翼-Sky(goody686)我一套房0.01亿，听着牛逼实则超级无敌大屌丝哈哈-==kds官方iPhone客户端==-引用自20楼:你这个房子比老破小还差么，是无敌大屌丝了。。。一般人至少可以划出0.1亿的房产
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...26楼...
来自：上海
发帖：20＋509
还有500万的贷款，所以实际上她的资产也就1000万
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...27楼...
来自：上海
发帖：198＋6773
还在用万做单位，都是卢瑟-==kds官方iPhone客户端==- 引用自12楼:翼-Sky(goody686)我一套房0.01亿，听着牛逼实则超级无敌大屌丝哈哈-==kds官方iPhone客户端==-引用自20楼:你这个房子比老破小还差么，是无敌大屌丝了。。。一般人至少可以划出0.1亿的房产引用自26楼:还是KDS 老卵 划胖最高境界 0.1亿
-------------------------------------------------------------------------------------------
那些不能铭记过去的人注定要重蹈覆辙.真理往往掌握在少数人手中.
...28楼...
来自：上海
发帖：18＋169
不觉得在华胖啊
里面LZ说 两套房 W 包括500W贷款
觉得很正常啊这个
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...29楼...
来自：上海
发帖：285＋2158
炫耀资产不是这样炫的,除去不动产算银行存款,没现金都是穷人 引用自19楼:达拉曼迪斯(DLMDS)
我有钱人，无房，但手头有300万存款。-==kds官方iPhone客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
...30楼...
来自：上海
哪天LB不炫耀？这不是天天发生的事情么？就好像山上每天都有人划胖一样。 引用自9楼:awuluan(jhy)
-==kds官方iPhone客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
很多人很喜欢在这个位置写些自以为很牛比的话 真是裤
还有一部分人把负责视为愚蠢 把纯洁视为恶俗
...31楼...
来自：上海
发帖：275＋4989
这种真不算啥。家里人稍微有点大病啥的，马上知道自己家底如何。
-------------------------------------------------------------------------------------------
######################################
...32楼...
来自：保密
发帖：0＋113
70后很正常吧-==kds官方iPhone客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...33楼...
来自：上海
发帖：3＋745
篱笆都是百万年薪的，kds都是月薪三万的，我等屌丝只有膜拜的份-==kds官方iPhone客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
一壶酒，一竿纶，世上如侬有几人
...34楼...
来自：上海
发帖：88＋1229
老乡说他家房子大，都以亩为单位的。-==kds官方Android客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
...35楼...
来自：上海
发帖：0＋86
123预备！！！划！-==kds官方Android客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...36楼...
来自：上海
发帖：46＋680
本身没啥，2楼的回帖才是亮点，豁胖的在2楼：
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...37楼...
来自：上海
发帖：18＋8336
看来上海房价太便宜-==kds官方Android客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
，都已经017年了
...38楼...
来自：上海
发帖：108＋854
炫耀资产不是这样炫的,除去不动产算银行存款,没现金都是穷人 引用自19楼:达拉曼迪斯(DLMDS)
请问桥洞帮帮主有多少现金？-==kds官方iPhone客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...39楼...
来自：上海
发帖：468＋10521
请伐要用娃 叫小宁，小暖，好伐-==kds官方iPhone客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
小撸怡情，大撸伤身，强撸灰飞烟灭！
先撕长裙，后撕短裤，百撕不得骑姐！
无撸木骑！
...40楼...
来自：上海
发帖：37＋15146
楼主那个水平是有可能的，二楼才叫划-==kds官方Android客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
灾难总是接踵而至，这是世间的常理，难道随便找个借口，就会有人来救你了吗？
...41楼...
来自：上海
发帖：136＋8619
这年头，结个婚都是规模上千万的资产重组-==kds官方iPhone客户端==-
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...42楼...
来自：上海
发帖：376＋30150
网上炫富找存在感，就像KDS都是屌丝，一发招聘贴马上PM十几页。篱笆也一样，什么二手童车，海淘多余抢起来根本不像中产的样子，呵呵。
-------------------------------------------------------------------------------------------
...43楼...
来自：上海
发帖：69＋4368
篱笆上被扒的大户，最后扒出来没几个是大户，都是普通人家
-------------------------------------------------------------------------------------------
我每天看着窗外，还有人给我发工资
...44楼...
来自：上海
发帖：2＋66
还有500万的贷款，所以实际上她的资产也就1000万引用自27楼:贷款500W难道只要还500W,搞不好资产就500W
-------------------------------------------------------------------------------------------
这个家伙很懒，什么也没留下......
...45楼...
首先，请你以一种，团成一个团的姿势，然后，慢慢地比较圆润的方式，离开这座让你讨厌的城市，或者讨厌的人的周围首先，请你以一种，团成一个团的姿势，然后，慢慢地比较圆润的方式，离开这座让你讨厌的城市，或者讨厌的人的周围
~~lb女又在炫耀家产了，一个娃，两套房，1000万起~~
数码影像推荐
最新二手发布
扫描关注官方微信
扫描下载客户端
你可以发私信给一个或多个听众。默认不能发给非听众，除非对方设置了允许。
奖励分值：您今日还有 3 点分值可以奖励 [ 20 点奖分可自动换取 1 点PP]
请输入4位有相同表情的数字
&违反国家法律&&&&&&&&&含有色情内容
&对他人进行恶意攻击
&散布广告以及其它商业化的宣传
&干扰或混乱kds宽带山网络服务
&发布任何包含种族、 性别、宗教歧视性和猥亵性的信息内容
&恶意刷屏&&&&&&&&&&&&&&&内容重复&&&&&&&&&&&&&&&攻击管理员
&本人要求删除&&&&&&&&当事人要求删除
&与主题无关&&&&&&&&&&&水贴软文&&&&&&&&&&&涉及敏感政治内容
&被要求删除，你懂的&&&&&&&&&&&盗号并发布违规或广告内容
扣除hp值：
宽带山警务室
&恶意刷屏&&&&&&&&&水贴软文
&违反国家法律
&含有色情内容
&对他人进行恶意攻击
&散布广告以及其它商业化的宣传
&干扰或混乱kds宽带山网络服务
&发布任何包含种族、 性别、宗教歧视性和猥亵性的信息内容
&网页不能打开
&图片不能显示
已报名参加的人员: