国务院再提新三板“转板” 市场关注制度设计诸难点
作者：吴柳雯
　　中国证券网讯（见习记者 吴柳雯）10日，国务院在《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》中再次提出&研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度&。据悉，这是继2013年发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》以来国务院第二次明确提及对新三板&转板&的安排。　　有市场人士解读称，今年8月以来，国务院连续五次发文提及完善新三板市场，为历史罕见，&转板&安排在此背景下提出，着实引人注目。不过，&转板&标准如何设定、制度设计如何较为温和地实现主板与新三板市场估值对接、股转系统在资本市场的定位等难题依然悬疑待解，这考验着监管层智慧。　　自2013年以来，监管层屡次提及新三板&转板&安排，梳理过往信息，或可寻迹顶层政策设计的思路。日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，其中明确提出，全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易。日，证监会在《关于支持深圳资本市场领域改革创新发展的若干措施》中指出，将积极研究制定方案，推动在深圳证券交易所创业板设立专门的层次，允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在全国中小企业股份转让系统挂牌满12个月后到创业板发行上市。此外，在过去两年内，证监会、股转系统人士亦曾在不同场合多次发表关于新三板&转板&的安排，&正在研究&是出现频率最高的词汇。　　据安信证券诸海滨统计，今年8月以来，国务院相继五次提及新三板，如&强化新三板融资并购交易功能&、&加强新三板股权融资功能，为新三板发展创造条件&、&完善新三板交易机制&、&支持新三板发展、区域性股权市场发展，大力推动优先股、资产证券化、私募债等产品创新&、&改善新三板市场流动性&等。&本次提及新三板&转板&，应该放在这样的背景下去解读。不过，我们也应关注到&转板&所带来的风险。&诸海滨表示。　　有券商人士告诉记者：&监管层一直在研究转板的制度设计，其中讨论最激烈的问题就是如何设置标准，在保证公平性的前提下，筛选出合适的企业。从目前来看，企业盈利能力、股权分散度、可流通股本数量，是相对比较重要的几个指标。&在该人士看来，控制首批转板企业的数量，将非常考验监管层智慧。&如果口径过宽，会导致新三板优质企业大量流失，新三板沦为&预备板&，这肯定是大家不愿意看到的。&　　在其近期推出的系列研究中，诸海滨指出，台湾上柜市场曾在2000年开通一条向台交所转板的绿色通道，符合上市规定的上柜公司能快速转到交易所挂牌，无需再像初次申请一样，要经过冗长的审查程序。不过，该制度几年后废止，这一转板风波对板块发展产生了重要的影响。&年，上柜公司成交额确实有一定程度的下降，这可能是优质公司大量转板所形成的一个负面效应。而从指数来看，台湾柜买市场也在转板开闸之后，呈现出比台湾加权指数更为剧烈的下跌。&　　日，证监会在《进一步推动全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》中提出，要坚持新三板独立市场地位，新三板挂牌不是上市的过渡安排，要建立多层次的资本市场体系，推进向创业板转板试点，探索与区域股转市场的对接机制。　　那么，&转板&制度面前，该如何坚持新三板独立地位，并且较为温和地实现新三板与A股市场估值对接呢？这正是市场人士所热议的又一个&难点&问题。中科招商副总裁朱为绎认为，新三板需要通过建立内部分层的能上能下机制，以及严格的退市摘牌制度，为主板市场的退市机制、新三板的转板机制打下基础，最终实现国务院所提出的&建立不同层次市场间的有机联系&。当前环境下，IPO企业仍然存在估值溢价，但这种溢价将会随着市场制度的完善而减少，并最终实现新三板市场与A股市场的估值均衡。因此新三板未来与沪深交易所之间将是相对独立又互联互通的，转板机制需要建立在完善新三板市场及A股退市机制的基础之上。
焦作万方8日晚间公告，樟树市和泰安成投资管理中心认可并看好焦作万方的未来发展前景，于9月4日至9月8日期间净买入公司14,606,963股份。
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新三板转板配股要钱吗?与股票的差别！
新三板热点资讯
核心导读 | 新三板企业转板成功后进行上市的话，可能会对原有的公司股票重新进行配股，让公司的股票增多。那么新三板转板配股要钱吗？就新三板转板配股的内容很多人都不太明白，为此小编介绍了新三板转板配股知识。
一、新三板配股
新三板转板配股要钱吗？一般都需要用钱。但具体多少钱要根据实际情况来看。
新三板的股票转板股民持有的股票怎么办
& &&新三板股票转板上市后，原有股票会重新配股，有些已经成功转板的新三板企业，在登陆创业板后，原始股股东们实现了股价大幅增长，得益颇丰。ipo是最为常见的转板形式。对新三板挂牌公司来说，通过ipo转板可以募集一大笔资金，也因其特殊身份容易获得投资者关注，但ipo路途漫长，不确定性较大。
二、新三板原始股和股票的区别有哪些
& & &&的所有者都是企业股东，享受权益差不多。
股权和股票最直观的区别就是：股权在锁定期内是大小非，是非流通股;股票是流通股
二者价格差别：
价格差别：只不过股权和股票在注入企业的时间上有着前后的差别。
而时间的差异就决定了价格的差异。
我们用房地产项目来做例子：
股权就相当于接近房子的，相当于自建房价格。股票就是房子最终市场的零售价格。
用商品做例子:
股权相当于批发市场价(甚至是出厂价)，股票就是零售终端价，既然是批发，那么投资股权就必然要比股票的量大，门槛高。不可能你只买100股还给你批发价!
二者风险差别：
股票的风险主要是二级市场的价格波动。
而的决定因素很多。第一是大势，简单说是牛市还是熊市，第二就是庄家做股。不管是牛市还是熊市，总是有很多散户亏钱，就是因为庄家把散户的钱敛走了。
股权的风险最主要是时间。
企业上市时间的不确定性是最大的风险。
举个最差的例子，如果是3倍收益，但是花了7年，那每年才百分之40多，但肯定比储蓄和债券收益高，也很稳定。
股权还有流动性不如股票。但反过来而言，凡是流动性差一些的，必然风险就小不少，比如房产，比如黄金，比如古董，比如收藏。但股权肯定比房产古董收藏的流动性高很多。
因为即使企业一时半会儿未上市，也可以通过股权交易中心交易变现。
二者收益差别：
股票价格收益很简单就是二级市场波动，赚取差价。
而股权不但有股票这部分收益，还有时转让的收益，企业未上市之前，股东就享有分红，配股。新股发行价必然高于，开盘价也都高于新股发行价，所以就算股票破发持有股权也不会亏钱。
二者募集方式的差别：
股票一般是企业&ipo上市，向社会公开募集。
企业可以做广告宣传自己，也可以在媒体上发布关于自己股票价格的利好或利空;证券公司也可以发布股评引导股民买某一股票。
股权都是私募
首先证券法规定《证券法》第十条第三款规定：“非，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。”
向特定对象转让股票，未依法报经证监会核准的，转让后，公司股东累计不得超过200人。
新三板转板配股要钱吗？新三板转板配股要不要花钱是需要结合实际情况来看，新三板转板配股多少也要根据公司发展来进行，不能盲目配股。
姓名电话立即查询&（原文刊发日《中国企业报》“新三板创值联盟”专栏）近日，国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，提出要积极发展股权融资，研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。这被市场解读为国务院在新三板转板上的最新明确指示，表明转板制度有望加速推出。所谓新三板转板是新三板挂牌企业在新三板退出，向创业板、中小板或主板上市交易。对此，社会各界对新三板转板发出了不同声音：...&新三板转板是什么意思？　　首先介绍下板块层级结构，新三板往上是创业板，创业板往上是中小板，中小板往上是主板。由于新三板的发展，有了可以转创业板中小板主板的政策。新三板转板的意思就是这个。　　新三板：全称是证券公司代办股份报价转让系统，以证券公司及相关当事人的契约为基础，依托证券交易所和登记结算公司的技术系统，以证券公司代理买卖非上市公司股份为核心业务的股份转让平台。　　2006年，中关村科技园区非...&我们现在做的事也许正在改变世界！！中国证监会向国务院提交新四板规则据彭博报道,知情人士称中国证监会已经制定完成对区域性股权市场的监管规则,并上交国务院等待批复,将考虑允许部分新四板公司到新三板挂牌。公开资料显示,2012年,为促进中小企业发展,解决“中小企业多、融资难;社会资金多、投资难”,即“两多两难”问题,中央允许各地重新设立区域性股权市场,研究并推动在沪深交易所之外进行场外资本市场试验。20...&近日，新三板公司浙江三星新材股份有限公司正式宣布IPO过会，即将告别新三板并转到主板上市。三星新材成为了2017年第一家转板成功的新三板幸运儿，但区别于之前所有的类似案例，三星新材是新三板有史以来第一家主板IPO过会的企业。门槛颇高的转板要求要想成功转板，拟转板企业必须具备持续的盈利能力。为了能证明其盈利能力，登录创业板的企业需要满足以下条件之一：1.最近两年连续盈利且净利润累计不少于1000万元...&“新三板转板可行性有多大？实现转板需要提前做好哪些准备？”日，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，其中指出要加快完善全国中小企业股份转让系统，同时研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。新三板转板可行性有多大？实现转板需要提前做好哪些准备？对此中国基金报记者采访了多家投资新三板市场的私募和新三板研究人士。从受访情况看，业内人士的观点各有侧重，有人认为...&
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仅8家公司成功转板 新三板转板上市制度需完善
　　上周，原在新三板市场挂牌5年之久的安控科技，在获得创业板上市批文后，开始启动登陆深交所的各项程序，这意味着时隔15个月之后，又一只新三板“丑小鸭”将变身沪深交易所的“天鹅”。随着近期新三板市场即将大扩容，越来越多的新三板挂牌公司，会否成为拟上市公司争夺IPO资格的新战场？而如何完善多层次资本市场对企业上市融资的帮助，将对不同市场间的转板制度提出新的考验。
　　层层审核仅8家公司成功转板
　　2013年12月，国务院发布针对新三板市场“升级”的《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板市场的热度并不逊于暂停一年之久的IPO市场。但记者发现，从现有规则程序看，新三板挂牌公司转板的难度依然不小。
　　2009年8月，久其软件成功登陆中小板，成为新三板市场历史上首只转板沪深交易所上市的公司。之后的三年间，还有6家公司陆续登陆深交所创业板。
　　不管是与新三板挂牌公司数量相比，还是与中小板、创业板上市公司总量相比，能够成功转板的公司少之又少。再加上目前并没有关于公司转板上市的特殊安排，新三板挂牌公司要想转板沪深交易所，仍然需要经过证监会发审委的层层审核，想要变身“天鹅”难上加难。
　　从安控科技的转板之路，就能看到其中难度。记者查阅资料发现，这家公司早在2010年12月即打算转板，2012年5月，公司通过了证监会的审核，但直到今年1月才真正开始进入发行上市程序。不会对IPO秩序形成太大影响
　　目前，新三板市场挂牌公司总数为355家，而在2014年1月，还有超过200家公司将在新三板市场挂牌。此前，监管部门提出未来将建立机制，使新三板挂牌公司可以直接转板至证券交易所上市，在这种情况下，新三板的快速扩容，会不会开辟争夺新股成功上市的IPO新战场？
　　进入2014年，随着IPO的实质性重启，原先700多家排队等待完成IPO的拟上市公司竞争越发激烈。尽管证监会表态今年1月将有50家左右公司获得上市批文，但在这背后，仍有六七百家公司排队。
　　此前证监会表示，新三板的挂牌公司可以直接转板至证券交易所上市，但转板上市的前提是挂牌公司必须符合证券法规定的股票上市条件，在股本总额、股权分散程度、公司规范经营、财务报告真实性等方面达到相应的要求。
　　金元证券场外市场部总经理陈永飞表示，在多层次资本市场中，新三板起到承上启下的关键作用。区域性股权市场符合条件的公司，可以到新三板挂牌；新三板挂牌企业中，达到上市条件的，也可向证券交易所申请上市。虽然各个层次的市场具体标准有所差异，但市场机制的要求并无二致。
　　不过从目前的制度规则看，监管层并未公布转板的特殊安排。深圳一家大型基金公司的投研人士对记者表示，即便希望转板，新三板挂牌公司还得像其他公司一样，通过证监会相关程序。这意味着，尽管新三板挂牌公司会大量增加，但可能还不会对现有的IPO秩序形成太大影响。
　　利大于弊转板仍需制度细化
　　虽然在新三板挂牌对于企业最终在沪深交易所发行上市还没有直接帮助，但企业挂牌新三板积极性仍在提升。有投行人士表示，挂牌新三板，将成为企业登陆沪深交易所的“热身”，可以增加透明度和知名度，这对企业来说利大于弊。未来如果转板制度完善，这种提前“热身”或将对转板起关键作用。
　　目前，除了沪深交易所、新三板市场和区域股权交易市场，其他企业并不用定期公布财务报告，企业的财务透明度和真实性很难得到检验。对此，北京一家投行人士表示，企业乐意挂牌新三板，实际上都是希望让市场检验它们的真实情况，以方便未来的IPO。
　　长江证券从事新三板研究的宋望明表示，企业可以根据自身发展的阶段和特点选择在不同市场挂牌上市，这样就可以依托转板机制、创新性产品等实现在各市场之间的流动，从而将不同层次资本市场间有机联系起来。
　　对此，部分投资机构表示，未来监管层需要出台对公司转板的具体安排，比如对挂牌新三板时间、信息披露质量、业绩增长的要求，这将会促使企业避免扎堆现有的新股“堰塞湖”。
　　苏州国发创业投资控股有限公司表示，新三板可成为创业板的蓄水池。建立健全新三板绿色转板机制，明确不同层级市场间的关系，在兼顾上市公司品质、保障投资安全的原则下精简上市流程，降低新三板挂牌公司上市成本，将使场外市场的功能能够顺畅发挥，真正建立起新三板作为初级市场培育上市公司、增加投资者对投资对象了解的作用。
【编辑:曾会生】
>经济新闻精选：
直隶巴人的原贴：我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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（原标题：新三板转板 有其更深层意义）
近日，国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，提出要积极发展股权融资，研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司相关制度等政策内容。这被市场解读为国务院在转板上的最新明确指示，表明转板制度有望加速推出。所谓新三板转板是新三板挂牌企业在新三板退出，向创业板、中小板或主板上市交易。对此，社会各界对新三板转板发出了不同声音：一是认为新三板分层机制推出，已有利于企业融资，再实施转板不大，且有可能对新三板企业失去吸引力。二是认为创业板、主板上市门槛较高，而新三板企业在资本规模、盈利、股东数量等方面都很难符合要求，难以形成转板示范效应，对新三板企业作用不大。但笔者认为，事实上，在未来推行新三板转板仍有其层意义，这些意义主要体现在四方面：第一，转板能有效解决新三板企业更高融资渴求问题，更能为优质新三板企业提供更大、更宽的融资舞台，推动我国上市企业不断发展壮大，更加繁荣整体资本市场。截至今年9月30日，新三板共有242家公司申请了辅导，其中56家公司已经启动IPO首发申报，这表明当前新三板企业转板意愿十分强烈。如果先行有上百家企业成功转板，对于总量多达9000多家的新三板企业来说，无疑具有强大的“羊群效应”，更加激活中国资本市场活力，使转板成为打破我国资本市场低迷格局的新力量。第二，转板为新三板企业打开了进入创业板或主板市场的通道，省去了繁琐的报批程序，节约了上市成本，更加有利于上市企业健康发展。国务院把新三板放在了多层次资本市场的关键位置，关注的是多层次资本市场建设的结构完整性。可以预见，新三板市场中的优秀公司，在新三板市场中完成规范发展之后，达到转板条件将有机会进入创业板或主板，对于企业来说至少有以下几大利好：可直接转板；优先股的吸引力增强；融资能力增强，交易同步活跃；估值会比新三板升高；流动性会比新三板增强。尤其，对于新三板有IPO打算的企业来说还是一个比较大的利好：一方面，避免了上市公司股票公开发行的烦恼，普通投资者可进行交易，然后上市企业再通过定增进行融资。另一方面，缩短了上市时间，如果新三板企业通过IPO上市，起码排队两三年，不仅延误了时间，也加大了企业上市成本。同时，企业在不同发展阶段需要不同的资本市场平台，转板政策实施，更会促使企业确定好战略发展目标，抓住发展机遇。第三，通过转板形成上市企业进出自如、“有生有死”的市场运行机制，不仅能激励上市企业竞争意识，更能催生优胜劣汰资本市场环境，给所有上市企业以警示作用。从整体看，转板起到三方面作用：一方面，可加速中国资本市场上市企业流动性，不断优化主板、创业板上市企业结构，打破“一上定终生”的不变格局；尤其可消除资本市场“不死鸟”，为资本市场提供充分竞争力创造了条件。另一方面，可使符合条件的新三板企业进入创业板或主板，既对其他新三板企业起到激励示范效应，为其规范发展向创业板或主板靠拢提供机会，同时也使新三板让出更多位置，让更多风险资本进入新三板募集资本，从整体上盘活中国资本市场。再一方面，转板制定规定暂时没有盈利的互联网公司和技术创新型企业也可转板，可扭转创业板上市对盈利有硬性要求而阻碍中国境内一批优秀有成长前景企业的上市道路的旧格局，弥补创业板或主板的短板；同时，更为国内新三板优良企业提供更大的融资市场。
第四，转板为中国资本市场注入新活力，在当前股市低迷状态下，更有利于提振广大投资者信心。国务院推进新三板转板的相关政策信号，无疑为所有的市场参与者点亮一盏明灯，这不仅对区域股权市场和新三板是重大利好，也使各个市场参与方看到了希望。尤其，在当前股市持续低迷状态下，转板无疑能焕发中国资本市场生机，让更多投资机构和投资者看好中国资本市场，并加入股市投资大军。而且，国务院政策明确支持保险和国际相关资金参与股权投资，意味着创业板或主板增量资金将会有大幅增长，会在整体上激活中国资本市场活力，使上市企业估值普遍得到回升，从而支持中国资本市场可持续发展，为实体经济融资提供更强大的支持。
本文来源：中国企业报
责任编辑："王晓易_NE0011"
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