定增亏损到期亏损了怎么办

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-08-06 06:30 标签： 定增亏损
定增黑幕与理财产品
向小田：&&&&
自从地方政府融资平台的事情越闹越大，以至于国家审计署开始对地方政府家底搞大普查之后，老王的生意就越来越难做。之前发的几个产品，到了今年年底，也基本到期了。老王找到领导，商议着找其他机构发产品，先还上本金，其他方面资金再挪动挪动，把利息还了，总算没有形成坏账。“这阵子都在这事儿上折腾，忙得跟狗似的。”老王这么跟我说道。
上周，老王给我发了一个邀请函，说公司乔迁新址，要搞party庆祝，顺便把客户聚在一起聊聊业务机会。我闲着也是没事，于是便溜达了过去。新址是在CBD一个豪华写字楼，上了电梯，发现老王的公司居然占据了整整一个楼层。办公区很小，大部分空间空着。整个办公室透着一股气派，氛围中隐约透着两个字：有钱。我走南闯北见过那么多私募基金，没见到这么有钱的。嗟嗟嗟，我叹道。
我问老王：“半年不见，你生意越做越大啊。跟我讲讲，有什么诀窍吗？”
老王说：“田总，你是知道我的。我哪里有什么诀窍。做平台融资产品，越做越难做，许多银行都搞了区域授信额度控制，我重点搞的江苏省好几个地级市，都进了黑名单。没办法，只能另谋出路。”
我说：“看样子，你谋的出路不错啊。这办公室也换新了，管理费收得不少嘛。”
老王赶紧挥手，灯光下那手表上大钻石闪瞎了我的双眼。“是这样的，”老王说道，“前阵子有个在上市公司做董秘的同学跟我说了个商业模式，我搞了一下，发现点儿超正。”
“此话怎讲？”我问道。
“我呢，也算是做过投行的，跟上市公司倍儿熟。过去这一年，不是没IPO吗，我就净帮他们搞再融资了。”
“你是做财务中介？”
“不是！”老王笑道。“做财务中介能挣多少钱？净是扯犊子。我是做定向增发，主动管理。”
“定向增发我知道，这模式不稀奇啊。”
“田总，您可能不知道，定向增发是老东西，但老东西能翻新花样。”
“怎么说？”
“我这生意基本是空手套白狼。首先，我有圈子有关系，上市公司要搞定向增发，我一般都能联系上。我去银行渠道发一个产品，专门来搞这种定增项目。比方说，某上市公司定增10亿，我拿了5个亿的额度，去银行发一个理财产品，保底8%。”老王说道。
“定增买的是股票，股票价格有波动，你怎么保底啊？万一亏损了怎么办？”我赶紧问。
“别怕。我现在手上的项目，八成都能做到让上市公司实际控制人/大股东承诺保底。他们保底10%，我只给客户保底8%。我找券商或者基金弄一个产品，优先级卖给客户，承诺保本收益8%，次级资金我出，以次级资金对优先级资金提供担保。这样，就算是股价下跌了，先亏的是我的，客户不担心。如果下跌得多，我还可以补仓，保证客户不受损失。当然，作为回报，万一股价上涨，那除了给客户支付的本息，超额收益部分就全归我们。”
老王说起来很是兴奋。“我给你算个账。比如说5个亿的盘子，客户出4.5亿优先，我出5000万劣后。股价涨一倍，5亿变成10亿。客户4.5亿的本金两年后本息总计4.5*(1
2*8%)=5.22亿。支付完后，就是说我5000万变成了4.78亿。你说，够不够赚。”
“你这是股价涨一倍的情况，应该没这么乐观吧。没有业绩，股价怎么涨？要是业绩很差，股价暴跌，你的钱不是全亏了？”我说。
“不会。我们会跟上市公司大股东对赌。如果股价下跌，大股东会安排其他方面给我补偿，所以我不担心。万一产品到期后是浮亏的，我还能弄个大宗交易，以高于市价的价格卖给大股东。你也是做资本市场的，肯定能看到有时候会有这种蹊跷的事儿出现。有的机构，明明可以在二级市场以便宜的价格买股票，为什么还要以超出很多的价格在大宗交易上接盘呢？就是这个道理。同时，为了进一步规避风险，我们会找一些私募机构共同做股价。我隔三岔五放一两个无法证伪的消息，股价能不涨？我手上这么多筹码，想怎么搞怎么搞。你看那个谁，那么烂的票，照样炒上天。二级市场傻子太多了，我想不发财都难！”老王脖子上的粗金链子也开始晃我的眼睛了，我感到一阵眩晕。
我心想，这不是操纵股价吗？碍于面子，我没敢当面说。
老王邀请我去他的酒庄喝红酒（一年前他炒股亏损的时候可没这么风光，现在居然有酒庄了！），我谢绝了。老王搞的这个商业模式，我看太危险。在二级市场上，有的人吃肉，有的人喝汤，有的人自己成了肉和汤。我现在算是明白个中缘由了。
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亏完本金扛利息：昔日定增摇钱树 今朝沦为韭菜花
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大户老郭（化名）日前遭遇了未曾预想到的困境：他所参与定增的股票将在2018年解禁，现在已经巨亏，其中带杠杆的本金已经亏完，但根据减持新规，老郭在定增解禁到期后还不能全部卖出。今非昔比2014年以来，由
大户老郭（化名）日前遭遇了未曾预想到的困境：他所参与定增的股票将在2018年解禁，现在已经巨亏，其中带杠杆的本金已经亏完，但根据减持新规，老郭在定增解禁到期后还不能全部卖出。今非昔比2014年以来，由于成长股行情火爆，部分中小市值个股估值高企，一二级市场套利行为猛增，曾有私募大佬形容当时的盛况为&一级请客，二级埋单&，老郭正是在这种背景下参与到定增市场中的。&我当时的思路是，参与定增相当于打折买股票，外加定增解禁之后，大股东会配合讲故事，基本是稳赚不赔。&老郭坦陈，当时真是削尖了脑袋，动用各种关系，才拿到了定增份额，&我是做实业出身的，深知实业赚钱的艰辛和不易，面对定增这种稳赚不赔的机会，我决定做一把大的，不仅押上了自己的全部身家，还动用了1：2的银行配资。&过往三年定增市场火爆，定增规模高达3.5万亿元。长城证券的统计数据显示，2014年、2015年、2016年定增实际募集资金规模分别为6942.03亿元、13723.1亿元、15174.11亿元，大幅超过同期IPO募集资金规模。参与定增时，外部机构一般锁定12个月，大股东及战略投资者一般需要锁定36个月，年迅速增长的定增市场将集中在年解禁。美梦变噩梦但随着中小市值个股不断挤泡沫，老郭&稳赚不赔&的美梦变成了一场不敢醒来的噩梦。老郭参与定增的个股深度下跌，按照现价来算，老郭参与定增的本金相当于已经亏完，减持新规更让老郭的处境雪上加霜。&带杠杆的本金已经亏完，后面解禁还不能全部卖出，两年后才能清空，还要每年交给银行10%的利息和管理费，我真不知道该怎么处理。&老郭苦不堪言。上证报统计数据显示，2017年下半年和2018年全年将有903家（次）上市公司定增股份解禁，解禁规模约为2万亿市值，其中有107家（次）即将解禁个股的现价低于定增价20%，定增倒挂风险整体可控。但像老郭这样受伤的定增大户，不在少数，定增市场未来考验的不只是投资人的资金实力，更是投资人的定价能力。像老郭这样满仓加杠杆的大户，如果踏中某只定增倒挂超过30%的股票，就意味着一切归零。面对一二级市场套利的诱惑，既有老郭这样全仓押注的激进者，也有精打细算早就规划好退路清醒者。梁总是资本市场的老江湖，2016年中期也参与了一家上市公司的定增，但在行动之初就做好了沙盘演练。&参与定增的资金尽管也有杠杆，但参与定增的总盘子仅占到我全部资金的一成不到，我当时测算，如果大盘下跌到极限位置2500点，这只个股下跌超过30%，我大不了就不要这只股票了。全部押注再上杠杆的投资者，如果遭遇市场下跌，可能会万劫不复。&梁总说。
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