2016清华五道口金融学院431考研真题；(网络解析汇总4.7更新)；2016431考研真题(网络解析汇总4.7更新)；1.商业银行面临存款准备金短缺时，会首先（）（商；C收回贷款；D注入资本金；E出售证券；凯程教育是五道口金融学院和清华经管考研黄埔军校,；2.如沪深300指的股价同样变动，则（）股票影响；B低价；C市值最高；D交易量最大；E贝塔值最高；3.
2016清华五道口金融学院431考研真题
(网络解析汇总4.7更新)
2016431考研真题(网络解析汇总4.7更新)
1.商业银行面临存款准备金短缺时，会首先（）（商业银行） A向其他银行借贷 B向央行借贷
D注入资本金
凯程教育是五道口金融学院和清华经管考研黄埔军校,在2014年,凯程学员考入五道口金融学院28人,清华经管11人,五道口状元武xy出自凯程, 在2013年,凯程学员考入五道口金融学院29人,清华经管5人,状元李少华出在凯程, 在凯程网站有很多凯程学员成功经验视频,大家随时可以去查看. 2016年五道口金融学院和清华经管考研保录班开始报名!
2.如沪深300指的股价同样变动，则（）股票影响最大(证券知识读本) A高价
D交易量最大
E贝塔值最高
3.长期投资低市盈率的股票比长期投资高市盈率的回报高，与（）相符。 A成长率 B反向投资策略
E股票分红定价模型
4.股指期货的交割（）
B对指数内每一个股票交割一个单位
C对指数内每一只股票按照指数加权比例分别交割
D根据股指现金交割
5.政府对金融体系的监管不包括（）（金融监管）
A保护众多小储户
B保护金融体系稳定
C减弱银行负的外部性
D保持公众信心
E保持高息差
6.根据巴塞尔三，哪一项能够提高银行资本充足率（）（金融监管） A降低贷款，增加国债投资
B优先股增长率高于总资产增长率
C减少现金持有，增加贷款
D增加抵押贷款
E增加资产规模
7.银行流动性风险的根本原因是（）（商业银行）
A公众信心不足
B银行的存贷业务
C银行的汇兑业务
D银行存款准备金制度
E银行容易被挤兑
8.某公司净收益与资产之比高于行业，净收益与股本之比低于行业，则（） A销售净利率高于行业
B资产周转率高于行业
C股本乘数高于行业
D债务成本高于行业
E资本成本高于行业
9.计算票据贴现的现值
10.期望收益率12%的充分分散投资组合，无风险利率4%，市场组合收益8%，标准方差是0.2，若是有效组合，则收益率方差是（）（风险与收益）
11.个人将现金存入活期储蓄账户，直接影响的到（）（货币）
A M0下降，M1上升
B M1上升 M2上升
C M1不变,M2不变
D M1上升，M2不变
E M1下降，M2不变
12.股息和红利等投资收益属于国际收支表的（）项目（国际收支）
13.哪一项不支持央行执行单一的货币政策（）（中央银行）
A央行无法了解复杂的货币政策传导机制
B央行全民所有，公益性强
C央行追求自身利益
D时间不一致
E决策受利益集团影响
14.哪一因素与收益曲线（利率）平直无相关（）
A.经济发展水平
B对长期债务的需求
C低的通胀预期
E固定汇率制度
15.央行是银行的银行体现在（）（中央银行的职能）
16.在长期IS-LM中，货币供给的增加会使实际利率和实际产出（增 or 减 or 不变）（货
17.最能表达美联储政策立场的是（）（中央银行）
B基础货币增长率
C联邦基金利率
D M2增长率
E商业银行的超额准备
18.布雷顿森林是（）汇率制度（汇率制度）
19.货币流通量是（）与货币流通速度的乘积(货币供给)
20.哪一项是对的（）
A股东只有在公司还清债务后才有权获得资产
B破产清算前，只要在付税之前要先付给利益相关者
C破产时，债权人对于抵押物有所有权
D股东，债权人与雇员都是利益相关者
21.哪一项是对的（）
A作为债权人，银行有权投票
B双重股权是普通股和优先股
C有更多投票的股权，通常会分的更多的利息和股息
D公司内部关键人可以通过拥有更多投票权的股权来控制公司
22.一家公司在考虑引进设备，设备A售价100万，年操作成本50万，三年一换，
更换时无残值。设备B售价200万，年操作成本30万，五年一换，更换时无残值，资本成本10%，则该选择哪个设备？EAC多少？
23.对于可赎回债券，则（）正确
①发行者预计利率上升
②对于不可赎回而言，可赎回债券的回报率低
③债券会设补充条款限制投资
④对于普通股，可赎回债券票面利率价格波动低
24.折现率12%，初始投资600万，第一年税后现金流150万，一年后可观察投资的成败。若成功，继续每年税后现金流150万，从第二年开始持续9年。若失败，从第二年开始税后现金流为零，可收回初始投资500万。成功概率是40%，求NPV
25、26.卡拉威公司是全股权公司，当前价值1000万，股权成本10%。要募集500万新资本，若新增股本，管理层普遍估计多产生EBIT每年200万，股权成本10%，且永久。税率为40%，若用债务融资，税前债务成本是7%。破产成本忽略吧不计。这是一个考虑公司税的MM世界。则①新增资本用股权融资，则公司价值=（） ②用债务融资，则公司价值=（）（公司价值）
27.债券利率比ROA高，则提高债务比重，ROE会（）
28.市盈率为10，ROE为13%，则市净率是（）
29.相对利率平价。英镑通胀率6%，美国通胀率4%，则根据购买力平价，英镑的美元价格要（涨2或10，跌2或10，不确定）
30.三角套汇，新加坡，加拿大，美国。
31.隐含汇率：背景为上世纪70年代布雷顿森林体系下，法郎和美元挂钩黄金，法郎和马克挂钩白银，问马克与美元的汇率。
32.一个公司ROA大，但ROE小，问增加债务对ROE的影响
33.beta的影响因素（方差大beta大，顺周期的产业beta小，财务杠杆大beta大，经营杠杆大beta小）
34.固定股利增长求现价
35.下列哪项是符合CAPM的（博迪课后题，清明上河图206页的表格，AB是收益率和方差的组合，CD是beta，市场组合和某种收益的组合）
36.求APT，已知充分分散的某种证券的收益率，rf，rm，M的标准方差，求该证券的标准方差
37.以下那个说法是正确的（可赎回是投资者买回，可卖回是发行者赎回）
38.欧式看涨期权是（权益还是义务，是到期执行还是之前每一天都可执行）
39.下面那个符合EMH（价格变化在公布的24小时之内，投资者只能获得期望收益） 题目包括货币层次划分、联邦基金利率（货币政策中介目标）、长期IS-LM政策无效性、票据贴现的计算、银行准备金的补充、资本充足率、相对PPP、ROA和ROE、PE和PB的计算、实物期权、EAC、贝塔、DDM和MM2
46.有批评者认为，中国上市公司分红率低，不利于回馈投资者，也不利于股市发展，他们建议中国证监会推行强制分红政策。请简述分析公司分红政策的相关理论，并据此预测推行强制分红政策可能造成的影响。
首先要综述股利相关论和无关论的各种理论，包括假定、模型和意义。第二，概述影响股利是否相关的几个根本点，是否是完美资本市场（可以自制股利），是否符合EMH，企业是否存在ROE&r的投资机会，其他包括市场结构特征之类的可谈可不谈。重要的是结合中国实际（猪哥）
47.什么是货币政策的单一目标和多重目标？中国实行单一还是多重目标，原因是什么？（货币政策）
为什么中国人民银行还需要坚持多重目标制？原因请看热点材料或者周小川行长2011年-2012年涉及货币政策目标的文章。
第二题必然是多重目标制，冲刺班上重点讲过几个课本与现实严重违背的地方，货币政策目标是其中之一。最好是能先定义货币政策最终目标，然后内容，接着四个目标的关系、接着阐述单一目标通胀目标制的定义、内容、优劣，当然在金融危机中，这种政策不好，为什么，结合美联储和欧央行。至于中国方面（猪哥）
48.ACE公司的财政年度于每年7月结束，公司在2012年7月结束的资产负债表上有价值100万的债务和价值100万的股票。同一财政年度该公司的损益表上显示每股
3.20元的利润，该公司股票的当前市场价格是30元一股，公司共发行了10万股。公司边际税率是30%。公司的EPS将以每年4%的速度增长，ROE一直保持在20%，公司的资本成本是13%，公司当前债务利率6%。若公司发行新的债券，债券回报
率将为10%。（股票估价）
（1）用剩余利润模型来评估公司的股票价值，并讨论：与公司当前的市场价相比，公司是高估了还是低估了？
（2）用股利增长模型估计公司的股票价格
第三题计算，如果考过CFA二级的同学应该无压力。考察DDM和RIM（Residual Income Model）。RIM是否超纲尚无定论，不过DDM应该是必拿的，我估计RIM会的同学没有多少，不会的同学不用担心，淡定。这也提示我们，未来复习是否应该适当结合CFA level2
的权益估值部分？明年会考固定收益吗？天知道。（猪哥）
49.你向老王用无套利原理解释了利率平价关系后，老王告诉你，利率平价与直观不符，他说：“利率平价意味着当美元利率上升时，以美元计价的日元期货价格将会上涨，也就是说日元会在日后升值。但是我们都知道美元利率上升会使得美元相对日元更强势，所以利率平价是不对的”。请分析老王所说的话，指出其中哪些是正确的，哪些是错误的并说明理由。（外汇与汇率――利率平价）
第四题考察利率平价和期现平价。博迪书上应该有相关的内容，横扫博迪期货章节的同学应该无压力。从这次考试来看，坚持期货和期权的复习比较必要，今年考实物期权，明年会不会考二叉树和BS？它未必考的很难，但是一道客观题就足够了。（猪哥）
50.相对于其他投资工具，投资普通股具有哪些优势和劣势。
最后一道题让你比较投资普通股的优劣，这是一道从专业角度来看无厘头的题，有点类似以前五道口的风格，哈哈，绝无贬义，主要还是考察大家思维的广度和深度，天马行空。既然是比较，就需要回答出有哪些和普通股平行的资产类别(asset class)，比如投资银行存款、债券、可转债、优先股、期货、期权等等。
比较投资某种金融工具的优劣，最正确的应该是把投资者的特征和市场情况结合起来。但这道题不必这么回答，也无法这么回答。最科班的教条的是从金融工具的收益、风险、流动性、期限四个维度来考虑，当然如果结合投资者个性，更是绝妙（猪哥）
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2014五道口金融学院考研真题、答案
2014五道口考研真题，凯程将在日之后发布五道口考研真题与分析。敬请期待。建议加凯程老师qq ，有最新的信息，老师将qq通知大家。
金融硕士专业学位英文名称为“Master of Finance”，简称MF，金融硕士项目主要培养具有坚实金融学理论基础和较高应用技能的专业人才，培养学生综合运用金融学、经济学、管理学、现代计量分析手段解决理论问题与实践问题的能力，使学生既了解国际金融业的前沿发展，又能密切联系中国的实践，具备比较强的研究能力和创新潜力，可以适应金融管理部门、各类金融机构和研究机构的工作。
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2016清华五道口金融学院考研真题标准答
特别感谢凯程考研辅导班郑老师对本文的重要贡献
一、清华大学金融硕士近四年初试命题情况分析
客观题（单选） 30*3=90分 30*3=90分 30*3=90分 45*2=90分 主观题（计算+论述） 计算4题，3*10分+1*15分；
热点题2选1,15分；共60分 计算3题，分析1题，时事1题，共60分 6*10=60分 5道共60分
学科分值 货银+国金50、理财50、投资50 货银+国金50、理财50、投资50 货银（国金）50、理财50、投资50 金融学（货银国金）90、理财（投资）60 客观题考察的知识点 1、国际收支概念
2、经常账户概念
3、国际收支中的投资收益
4-5、国际收支不平衡的原因
6、国际收支平衡表定义
7、商业银行资产负债表
8、中央银行资产负债表
9、中央银行独立性定义
10、投资学中投资者效用函数的基本概念
11、完整组合CP的夏普比率的计算
12、CAPM简单计算
13、CAPM简单计算
14、考察随机漫步概念的理解，市场弱式有效
15、技术分析的基本假设
16、公司资产负债表
17、实物期权基本概念
18、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆
19、增发后新股价的计算
20、OCF的简单计算
21、考察存货对于流动比率和速动比率的不同意义
22、营运资本投资WCinv的简单计算
23、影响OCF变动的因素
24、WACC的简单计算
25、根据MM定理计算发行债券回购股票后的新股价
26-27、财务困境：破产清算与重组
28、利率风险免疫
29、久期的影响因素
30、套用BS公式对欧式看涨期权定价，题目告诉你N（d1)、N（d2）的数字 1、系统性风险的辨析
2、国债期货价格与利率的关系
3、可转债、可转换优先股、普通债券的辨析
4、债券久期的影响因素
5、资产负债率的计算
6、资本预算的辨析
7、APR与EAR的换算
8、利润表的勾稽关系
9、直接融资辨析
10、信贷市场中的信息不对称和逆向选择
11、中央银行资产负债表
12、扩张性货币政策的影响
13、资本完全流动下财政政策和货币政策效力对比
14、债券YTM和票面利率
15、夏普比率计算
16、股票贝塔系数计算
17、WACC计算
18、现金牛股价计算
19、自由现金流量FCFF计算
20、投资组合分散化原理
21、央行一般性货币政策工具和选择性货币政策工具
22、半强式有效市场的含义
23、有效市场假定的推论
24、CAPM计算
25、阿尔法与股价高低估的关系
26、费雪效应和货币中性定义
27、美联储扩张货币的后果
28、中国净出口的影响因素
29、资本流动
30、法定准备金与法定准备金率 1、商业银行职能
2、中央银行职能
3、央行货币政策最终目标
4、劣币驱逐良币定律（格雷欣法则）
5、货币期权的套期保值
6、无杠杆现金流UCF
7、银行资本作用
8、普通看涨期权和认股权证对比
9、资产组合分散化效果
10、短期资本流动
11、国际储备过多的不利影响
12、公司财务的目标
13、CAPM最简单的计算
14、商业银行资产负债综合管理
15、固定汇率的作用
16、扩张性货币政策对债券价格和利率的影响
17、预期收益率的计算
18、远期利率的计算
19、我国M1的统计
20、期初年金的终值计算
21、效用函数计算
22、证券市场线的定义
23、资本预算的标准NPV、IRR、PP等
24、风险的回报（夏普比率）
?? 1、商业银行法定存款准备金的首要补充方式
2、股票市场指数的权重（沪深300）
3、有效市场的异象和EMH
4、股指期货的交割方式
5、金融体系监管的意义
6、提高商业银行资本充足率的方法
7、商业银行流动性风险的根本原因
8、已知市盈率、ROE求市净率
9、夏普比率的计算
10、M0、M1、M2
11、国际收支平衡表
12、央行货币政策规则
13、收益率曲线形状的原因
14、央行作为银行的银行的职能
15、货币政策的长期效果
16、美联储货币政策操作的中介目标
17、布雷顿森林体系
18、现金交易方程式
19、股东和债权人的比较
20、双重投票制
21、EAC的计算
22、可赎回债券与普通债券的比较
23、决策树求NPV
24、MM定理的计算
25、考虑了债务资本成本之后ROE和ROA的关系
26、相对购买力平价理论计算远期汇率
主观题考察的知识点 1、1+2的经典计算，投资学第7章课后题原题
2、公众股的发行
3、相对购买力平价的计算
4、利用二叉树模型对可回售债券putable bond的公允价格和收益率计算
5、存款利率上限放开对我国的影响
6、考察SDR定义和人民币加入SDR对中国经济和国际金融体系的影响
注：5、6两题任选一题解答
1、汇率风险套期保值（远期合约、借款保值、看跌期权），从中选择最优策略
2、公司理财中根据公司价值变化计算股权价值和最低股权回报率
3、套利定价理论与风险收益多因素模型
4、NPV、IRR定义并分析各自的优缺点
5、阿里巴巴2012年香港退市原因和2014年重新在美国上市的有利和不利之处
6、美国QE退出的手段、对美国经济增长、汇率、债券、股票市场的影响分析
注：5、6两题考试中二选一作答 1、（PPP、相对PPP、IRP、国际费雪效应）、
2、商业银行信贷资产证券化（热点）、
3、（凯恩斯货币需求理论、货币政策政策工具）、
4、1+1的资产配置决策、
5、IPO抑价定义及原因
6、（APV、FTE、WACC） 1、上市公司强制分红（股利理论+热点）
2、货币政策的单一目标制和多重目标制（热点）
3、固定增长率的股利贴现模型和剩余利润模型（DDM&RIM）
4、用IRP辨析观点正误
5、投资普通股的优势和劣势
明摆着拉开差距的题目 二叉树求解putable bond 无 IPO抑价 RIM
考试难度（普遍反映） 较难 简单 简单 较难
二、2016年清华大学金融硕士431金融学综合初试真题解析
免责声明：本解析基于猪哥自身专业知识而做，免费分享，仅供已参加2016年和拟参加2017年清华大学金融硕士考试的同学参考，不能代表清华大学五道口金融学院及经管学院看法，也不可视为标准答案和作为专业课估分依据。受时间、精力和专业能力所限，本解析可能存在遗漏、偏颇甚至错误之处，各位同学对此应有所认识。如有同学对本解析有任何疑问、修正、补充或建议，欢迎私信猪哥新浪微博“五道口-骑着猪过河”。如需获得清华大学金融硕士考研的准确信息，欢迎关注微信公众平台“骑着猪过河”和凯程微信公众号“凯程考研”。
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