摘 要：财务比率分析能够有效反映企业的财务状况，对于提升管理层科学化管理水平，规范企业生产经营具有重要意义。本文围绕财" />
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如何运用财务比率分析评价公司财务状况
　　摘 要：财务比率分析能够有效反映企业的财务状况，对于提升管理层科学化管理水平，规范企业生产经营具有重要意义。本文围绕财务比率分析介绍了相关优势及相关财务比率的应用，最后提出了建议。 中国论文网 /3/view-4571869.htm　　关键词：财务比率分析 财务状况 　　一、财务比率分析概述 　　在我国，公司财务状况分析主要是依靠公司发布的财务报告中所体现和反映的各种财务数据和财务指标来进行，通过依靠这些财务指标来分析和评价公司在一定时间或者一定时期内的财务状况和经营成果，以此来反映企业在日常的管理运营中所出现的问题和不足，并及时进行纠正，实现企业的健康有序可持续发展。同时也可以为投资者、债权人等相关利益者做出科学决策提供依据和支持。 　　一般情况下，人们进行财务分析主要是想了解企业过去的发展情况，把握企业当前的经营状况，并预测企业未来的盈利能力和发展空间，以此帮助其提高科学决策能力，并有效掌握企业的营运能力、偿债能力和盈利水平，及时评价企业经营状况和信用水平，有效预测企业未来的发展状况。 　　进行财务分析，就是要将企业财务报表中的大量数据信息及时转化成对决策有用的特定信息，进而实现财务数据的专门性和有效性，减少财务决策的科学化水平。进行财务分析能够对财务工作实现承上启下的衔接作用，及时分析总结企业之前的财务工作，有时对企业未来财务工作的预测和调整。 　　二、财务比率分析意义 　　进行财务比率比例分析具有三个方面的意义： 　　首先，可以科学评价公司的财务状况、考核公司的经营业绩。及时分析公司的财务报表，能够全面了解到企业的盈利能力、发展状况以及偿债能力，便于相关决策人员有效把握企业的整体财务状况，并通过分析比较企业财务数据了解影响公司发展的各种因素，及时改进，明确责任，通过这些工作来提升企业科学化管理水平，保障企业健康有序发展。 　　其次，管理层可以以此来挖掘公司潜力、有效实现公司预期目标。对于企业来讲，实现企业价值最大化使其财务工作的长期目标，管理层通过财务比率分析，能够准确了解影响到公司发展的各种不利因素，有针对性地出台相关措施，通过整合公司人财物，实现对公司内在潜力的及时挖掘，提升公司竞争能力和盈利能力。 　　再次，能够保证投资者实现科学合理投资。作为公司财务报表的外部信息使用者，他们最关心的就是对其投资有无价值，能否实现自身投资的保值增值。相关外部投资者可以依靠财务比率分析了解公司财务状况和投资价值大小，以此来科学决策投资的金额和投资的方向。 　　三、财务比率分析在公司财务状况评价中的应用 　　一般情况下，都是将企业的各种财务报表作为财务比率分析的对象，包括企业的资产负债表、现金流量表、损益表等。通过这些财务比率分析来明确公司财务状况，编制资产负债趋势分析表分析资金构成。 　　在进行企业财务分析时，要充分利用企业资产负债表、利润表以及企业现金流量表进行财务比率分析，对企业的生产状况和盈利能力进行综合评价分析，并实施地引入非财务指标，进而实现对企业的全方位、科学化的系统分析，准确评价企业财务状况，有效抑制财务造假现象，切实保护广大投资者的经济利益和合法权益。 　　短期偿债能力反映了企业及时偿付的短期债务的能力，对于企业的短期偿债能力一般是通过计算流动比率、现金比率以及速动比率来进行分析评价。长期偿债能力则反映了企业偿付到期长期债务的能力大小，一般情况下，是通过资产负债率、负债权益比率、权益乘数以及利息保障倍数等相关比率分析评价。 　　企业运营能力反映了企业的资金使用效率和企业管理层的科学管理水平，一般情况下通过存货周转率、应收账款周转率以及总资产周转率等指标来计算分析。盈利能力分析主要是通过计算利润率、资产报酬率、权益报酬率来进行分析评价。 　　四、科学合理运用财务比率分析评价公司财务状况相关建议 　　首先，强化对公司现金流入结构的分析，并以此加强对公司现金流入以及现金状况的了解，正确评价企业的现金收支能力、筹资能力和企业经营状况。重点对企业现金的流入结构、现金的流出结构以及企业现金流入流出的比例进行分析。从现金的总流入结构、筹资、投资、经营这几个环节来分析企业的现金流入结构，及时把握企业衔接流入的来源和来源中各部分的比重结构。一般情况下，经营性的资金流入在整个企业资金流入中的比重越高，则意味着企业的财务风险越小，企业的经营状况越好，企业的现金流入结构也就越合理。 　　其次，强化对企业现金流出结构的分析。与企业现金流入结构相类似，企业的现金流出结构比率分析中也要考虑到总的现金流出结构及筹资、投资、经营活动中的现金流出结构分析。通过比率分析研究各个部分的现金流出在整个企业现金流出众的比重，以此明确企业现金流出的主要途径，反映企业现金流出的主要使用方向。在一般情况之下，企业经营活动所产生的现金流出比重越大，则表明企业的经营活动越正常，企业的现金流出结构也就越合理科学。并在此基础之上，科学计算企业现金流入流出的比率，既要对企业的历史数据进行比较分析，又要同行业之间进行比较分析，以此来分析企业的盈利能力是否得到有效提升，企业的筹资和投资活动是否实现价值保值增值。 　　再次，将现金流量指标添加到对企业营运状况的分析中。通过现金流动负债比率，将企业的指标跟同行业企业之间进行分析比较，明确企业对于流动债务的偿还能力大小；通过现金债务占总债务的比重来反映企业当前所能够承受的最高的借款利率，一般情况下这一财务比率越高则意味着企业可以承受的债务负担也越高，企业的偿债能力也越强。 　　参考文献： 　　[1]孙宝珩.《现代商业企业财务分析与评价》.中国国际广播出版社，2009年8月，第1版 　　[2]潘华，高檩.《企业财务管理学》.中国人民公安大学出版社，2012年2月，第1版 　　[3]张新民，王秀丽.企业财务报告分析》.高等教育出版社，2009年8月，第1版 　　[4]熊楚熊，刘传兴，王义华.《财务报表分析精解：透过财务报表认识公司价值》.海天出版社，2010年1月
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- 这个问题就借 家的包子铺说说吧，讲个故事，如有雷同，纯属作死。如果是专业人士，请只看图片和黑体字，或直接翻到最后的总结。 一、时间回到三年前 2010年的光棍节到了， 拿着一份商业计划书来到我的办公室，跟我说自己要开一家包子铺旗舰店，…
老是有人邀请我回答这种题&br&还总是有人煞有其事的在下面回答。&br&吐槽不吐不快。&br&&b&任何一张财务报表，都要结合公司自身的生命周期，行业背景和发展战略来看&/b&。&br&譬如一个公司，连年亏损，你觉得正常么？你觉得不正常？可京东还连年亏损，你觉得他正常么？人家还真的不差钱。嘀嘀打车你觉得正常么？&br&一个公司，经营活动利润是负数，投资收益十几个亿，你觉得是正常的么？肯定有一堆人跳出来说是财务造假，可是如果人家是控股公司呢？或者拟将核心业务转移出去呢？&br&经营现金流量远远超过净利润你怎么看？人家在清库存准备跑路？人家也可能是前期买的固定资产开始发力了（譬如电力行业）&br&一个市场占有超过60%的公司，每年增长20%，现金流同步增长，你觉得开心么？可是人家也可能是更改了经营模式，从直销变成经销，库存都积压在经销商那里不在报表上体现，你还觉得开心么？&br&&b&例子太多懒得举例，甚至可以说你随便举个仅靠财务报表做出判断的例子，我都能找出来反例。&/b&&br&&br&&blockquote&回复：@RE小兵&br&就本题而言，有利润没现金，可能是应收账款呢？也可能是虚假收入呢？也可能是预付大量货款呢？或者本年支付以年前年度拖欠货款广告费员工工资？也可能是净利润是递延所得税资产调增呢？或者利润直接就是资产减值冲回呢？再或者外币折算导致？或者是本年的大客户上年已经预付货款了？还是本年的促销政策导致了本年的积分消费大幅增加？资产相关政府补助的分摊？&br&同一个现象，可能有几百个原因，更有可能是几百个原因的组合，你要愿意听，我可以一直说下去。&/blockquote&&br&&b&这个故事告诉我们，仅依靠财务报表来来判断一家公司是非常不靠谱的事情，仅依据几个指标来看一个公司正不正常，牛不牛逼，赚不赚钱，就好像仅依靠第一次相亲就决定要不要嫁一样。&/b&&br&&br&财务报表审计的最后复核阶段，是根据外部环境的变化判断财务报表的变化是否合理。&br&换而言之，你得知道这样规模的公司，在这样的行业，当年的年景，如此的经营方式，背着这样的历史包袱和投资人期望，能画出怎样的财务报表，才能判断财务报表是否合理。&br&而不仅仅是依靠财务报表上的几个数字的加减乘除。
老是有人邀请我回答这种题 还总是有人煞有其事的在下面回答。 吐槽不吐不快。 任何一张财务报表，都要结合公司自身的生命周期，行业背景和发展战略来看。 譬如一个公司，连年亏损，你觉得正常么？你觉得不正常？可京东还连年亏损，你觉得他正常么？人家还真…
越是基础的金融问题越能看出来功底。要是我们公司工作30年的基金经理来答这个问题，大概能让金融从业者都产生茅塞顿开的感觉吧。我从业时间不长，还是来给已经有的回答做几点补充：&br&&br&1、Operating Cash Flow（OCF）在估值当中不是很常用，更常用的现金流指标是Free Cash Flow（FCF）。虽然各个行业差距很大，但一般&10% FCF Yield就算比较高了，20%的FCF Yield说明公司五年左右赚的现金加起来就是目前的市值。有这样的估值，说明市场认为公司目前的现金流不能持续，也就是很不看好公司的未来。很多偏价值风格的投资经理会用Bloomberg或者Factset来筛选FCF Yield高的股票（比如&15%），在其中寻找自己比市场更看好的公司来投资。&br&&br&2、OCF和FCF之间的区别就是CapEx（资本支出）。资本支出分维持（Maintenance）和成长（Growth）两种。虽然两者之间并没有一目了然的区别，但公司大概都心里有数自己的维持性资本支出是多少。对于一个成熟的公司，成长性资本支出理论上应该是很少的。这样就能看出为什么FCF是一个比OCF更好的估值指标：因为维持性资本支出是公司继续经营所必要的，那么在估值的时候就应该考虑这项开支。比如汽车公司往往比食品公司需要更多的资金（Asset Intensive），而FCF能很好地反映这点。事实上，投资人的确更喜欢对资金需求小的公司，比如同是宾馆，投资人普遍会给轻资产的公司更高的估值。&br&&br&3、至于EBITDA、EPS和FCF之间哪个更好，就是一个投资人自己的偏好问题了。去年高盛做过一个调查，结果是60%的投资人喜欢P/E，20%喜欢EV/EBITDA，20%喜欢FCF Yield。&br&&br&4、那么EBITDA和OCF之间的区别是什么呢？通常有这么三项：营运资金的改变 (Changes in Net Working Capital）、股权激励（Stock Based Compensation）、递延所得税资产（Deferred Tax Asset）。这三项是否应该反映在估值指标里是一个很见仁见智的事情。个人而言，我觉得股权激励应该是从EBITDA扣除的，因为用股权来支付员工报酬和用现金支付员工报酬之间没什么本质区别。递延所得税资产要看这个避税能持续多少年，如果是5年以上，那么也许应该在公司的股价上反映这个优势，但一般来说公司最终都要付差不多的税。至于营运资金的改变，高增长的公司普遍认为，自己要花很多钱在营运资本里是因为增长速度很快。这是增长股更经常看EV/EBITDA或者P/E的一个原因。一般剩下的股票才看FCF Yield，一般也是价值风格的基金经理才对估值指标之间的区别感兴趣。增长股都去看Blue Sky Scenario了嗯。
越是基础的金融问题越能看出来功底。要是我们公司工作30年的基金经理来答这个问题，大概能让金融从业者都产生茅塞顿开的感觉吧。我从业时间不长，还是来给已经有的回答做几点补充： 1、Operating Cash Flow（OCF）在估值当中不是很常用，更常用的现金流指标…
&p&现金流管理，是企业财务管理中很重要的环节，很多企业破产倒闭，并不是因为盈利能力出问题了，而是因为资金链出问题了，没有充足的现金流应对企业日常开支，即使手上有好项目，也不得不接受失败的结果。&/p&&p&现金流是动态的，有流入的现金流，也有流出的现金流，一旦流入的现金流少于流出的现金流，那企业就会遭到现金流危机，严重情况下公司将会难以运营下去，破产倒闭。&/p&&p&关于自由现金流的问题，我在这篇答案下做过介绍：&/p&&p&&b&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&企业自由现金流（FCFF）与股权自由现金流（FCFE）估值的思路上有没有什么区别？&/a&&/b&&/p&&p&说的通俗点，我们可以把企业运营比作古代行军打仗，那么行军打仗需要什么呢？&/p&&p&首先得有精兵悍将，两个政治势力之间发生战争，在此之前得先募兵，然后要练兵，接着要点将出征，这是先前的准备工作。&/p&&p&其次，我们还得准备好充足的军需物资，包括武器弹药、粮草用水、药品棉布等，如果没有这些，前线将士无法安心打仗。&/p&&p&做好一切准备工作后，你将可以带领部队出征了，主公给了你十万兵马，又给了你够用半年的武器弹药、粮草、药品棉布，你作为这支部队的主帅，率领着这群精兵悍将开赴前线。&/p&&p&由于你兵强马壮，士气旺盛，一路都是所向披靡，势如破竹，然而你发现了一个严重的问题，武器还够用，但是粮草已经不够了，药品棉布也很短缺，即使依然能继续打胜仗，但是再打下去的话，可能会弹尽援绝，然后大败而归。&/p&&p&于是你给主公飞鸽传书，请求后勤支援，主公又派人给你支援了一些后勤物资，但由于路途遥远，一路上也消耗了不少，等到你手上时，你已经拿不到多少物资了。&/p&&p&然而，前方的城池依然久攻不下，看来是要打持久战了，那现在怎么办呢？班师回朝？那就宣布了这次出征彻底失败，一路上士兵还有可能哗变，或者倒戈投降敌方。&/p&&p&继续在这里耗着吗？可是物资已经不够用了，主公也没有能力再给你进行长途援助了，现在手上只有这十万兵马了，这十万兵马也是张着嘴要吃饭的啊，那该如何是好呢？&/p&&p&于是你想了一个办法，从这十万士兵中分出五万出来，就地垦田，然后用军马下地干农活，当时也正好是播种的季节，你想通过这种方式解决部队的吃饭问题，但这又会出现一个情况：&/p&&p&那五万精兵就地转成了农民，长期耕种，疏于训练，自然也就失去之前的战斗力了，你的实际军队数量也只剩下五万人了，至于那些战马，虽然还能随时转成军马使用，但由于干农活劳损太大，已经没有先前的体力了，各方面性能也远逊其他军马。&/p&&p&你的兵马事实上都受到了折损，因为他们都被用去种田了，但这又没办法，因为吃饱肚子是头等大事，如果连肚子都吃不饱，这十万人就得全交待到这里了。&/p&&p&然而战事还是很困难，但好在你挺了过来，两年后，你攻破敌方城池，获取了大量战利品，然后带领着五万士兵和五万农民凯旋，那些战利品换成钱，又可以重新把那五万农民武装成精兵，然后带领他们开始下一次出征。&/p&&br&&p&在这个例子里，有以下对应关系：&/p&&p&十万兵马=公司资产；&/p&&p&主帅=公司CEO；&/p&&p&主公=公司大股东；&/p&&p&攻克敌方城池=公司运营获取利润；&/p&&p&&b&后勤物资=现金流；&/b&&/p&&p&&b&后勤物资短缺=现金流紧张；&/b&&/p&&p&主公支援你后勤物资=公司开始外部融资；&/p&&p&后勤物资长途运输成本高=公司融资成本高；&/p&&p&打持久战=公司经营困难；&/p&&p&五万精兵转农民=变卖优质资产、为公司提供现金流；&/p&&p&用战利品作为军资训练农民=盈利收到现金后把资产再买回来；&/p&&p&下一次出征=公司开展新的业务；&/p&&br&&p&古语有云：“三军未动，粮草先行”，说的就是这个道理，粮草就相当于公司的现金流，如果现金流出现问题了，即使公司资产再好、盈利能力再强，也会有破产倒闭的风险。&/p&&p&关于因为粮草问题，战局瞬间由胜转败的例子还有很多，比如大家都知道的官渡之战。&/p&&p&起初袁绍集团对曹操集团是占优的，眼看就要获取最终的胜利，曹操也是整日都睡不着觉，谁知这时候袁绍集团中出了一个叛徒，许攸跑来给曹操告密，建议曹操火烧袁绍的粮仓，乌巢大火之下，袁绍粮仓全数俱灰，一时间袁绍集团军心大乱，主力溃退，袁军大败而归，经此一役，袁绍彻底退出了东汉末年诸侯争霸的舞台。&/p&&p&袁绍的问题，就在于没有充分做好“现金流”的管理工作，那么多的现金流，瞬间就化为灰烬，即使雄兵百万，精兵悍将无数，也终究逃不过失败的命运。&/p&&p&回到企业运营上来，资产负债表反映的是企业在一个时点的资产结构情况，利润表反映的是企业在一段时间的盈利能力，现金流量表反映的是企业在一段时间内的现金流入流出情况。&/p&&p&我们再看下面这个例子：&/p&&blockquote&利润表通常包括以下要素：
&br&&br&Revenue 收入，就是指你卖东西一共收入了多少钱，比如，你要做今年的利润表，今年全年总共卖出去1000件衣服，每件衣服卖100元，那就是收入10万元。
&br&&br&Cost of goods sold 销货成本，你需要从批发商那里进货，每件衣服的进货价是30元，一共进货了1000件全部卖完，销货成本就是3万元。&br&&br&Gross profit 毛利润，就是你的收入扣除掉你的销货成本，10-3=7万元，你的毛利润是7万元。
&br&&br&Operating expenses 运营费用，你卖衣服需要雇人卖吧，需要支付工资，此外还需要支付水电费等一系列杂费，这些就是你的运营费用，这里假设运营费用是0.5万元。
&br&&br&Depreciation and Amortization 折旧和摊销费用，你租这间门面了三年，租金一共是1.5万，分摊到每年就是0.5万，那么今年的折旧或者摊销就是0.5万元。
&br&&br&Operating profit 营业利润，就是毛利润扣除掉营业费用和折旧摊销费用后留下的部分，7-0.5-0.5=6万元，你的营业利润是6万元。
&br&&br&Interest expense 利息费用，你进货需要现金，但是你手头没有这么多钱，于是你向银行贷款，我们假设利息费用是1万元。
&br&&br&Earnings before tax 税前利润，就是营业利润扣除掉利息费用的部分，6-1=5万元，你的税前利润是5万元。
&br&&br&Taxs 支付税金，做生意是要交税的，我们假设税率是30%，5X30%=1.5万，你要交1.5万的税给政府。
&br&&br&Net income 净利润 ，就是扣除掉所有费用后，真正落到股东手里的利润，注意，是落到股东手里的，债权人不参与分配，债权人只能拿到利息，已经在前面支付过了。5-1.5=3.5万元。&/blockquote&&br&&p&以上就是利润表的基本要素，我们根据计算得知，这家服装店今年的净利润是3.5万元，看起来盈利能力还不错，但是如果10万元的收入，对方只用现金支付了5万，还有5万是应收账款呢？也就是对方收了货，还没给钱。&/p&&p&净利润还是10万元，但是现金流入会少一半，因为有一半的收入没给现金。&/p&&p&&b&很多公司破产倒闭，并不是因为盈利能力出了问题，而是因为现金流出了问题，最简单的例子，你把货卖出去了，别人没有及时给你付款，这笔收入就成了应收账款，同时由于你贷款的还款期限就快到了，还要有很大一笔现金流出，你拿不出这么多现金，那就会出现现金流危机。&/b&&/p&&p&这个时候，如果你有壮士断腕的勇气，能够及时变卖一些优质资产，先解决现金流紧张的问题，那也是好的，但如果你的资产质量本来就不行，变卖价格也低，那么你就真的会到走投无路的地步了，很多企业就是这么破产倒闭的。&/p&&p&然而有些时候，你的企业经营不善，不是你想破产就能破产的，你还得继续撑着，那怎么撑呢？银行贷款贷不上，也没其他股东愿意入股接盘，那就只好借高利贷了，先做“过桥资金”再说，然而令你没想到的是，资金过去了，桥却拆了，那你就真要到山穷水尽的地步了，很多企业主借高利贷、然后跑路，也正是因为这个原因。&/p&&p&所以，现代财务管理，越来越重视对现金流的管理，分析企业的运营情况，利润表很重要，现金流量表更重要，利润表的各项指标，是比较容易造假的，比如运营费用和折旧那一块，就能做很多文章出来，虽然现金流量表也能造假，但是现金流的进和出还是比较客观的，即使在科目上造假也很容易被分辨出来。&/p&&p&以上就是对现金流重要性的介绍，希望能为大家的理解提供一点帮助。&/p&&p&谢谢&/p&&br&&img src=&/v2-7edd8efe458b0e47fcce7e2_b.jpg& data-rawwidth=&748& data-rawheight=&426& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&748& data-original=&/v2-7edd8efe458b0e47fcce7e2_r.jpg&&
现金流管理，是企业财务管理中很重要的环节，很多企业破产倒闭，并不是因为盈利能力出问题了，而是因为资金链出问题了，没有充足的现金流应对企业日常开支，即使手上有好项目，也不得不接受失败的结果。现金流是动态的，有流入的现金流，也有流出的现金流，…
&p&在比较EBITDA和Operating Cash Flow区别之前，首先要了解他们的计算方法。&/p&&br&&p&&b&&u&1.先说说EBITDA：&/u&&/b&&/p&&br&&p&EBITDA = Earnings Before Interest Taxes
Depreciation and Amortization&/p&&p&EBITDA = Operating Income + Depreciation +
Amortization&br&
= EBIT + Depreciation + Amortization&br&
= Net Income +Income Tax
Expense + Interest Expense + Depreciation + Amortization&/p&&br&&p&为什么在有净利润(Net Income)的情况下，还要建立一个新的指标来衡量公司的经营情况呢？显然这个新的指标有它的优势:&/p&&br&&ul&&li&在衡量企业经营情况时，TAX其实是被看作为“Non-Operational”项目的，因为在复合法规的情况下，不论是企业的税务的实际缴纳还是企业在报表里所报告的税收都是有一定的操作空间的。如果一个公司在过去有“人为”的巨大亏损，那么企业一旦扭亏为盈的时候就可以有一个较低的税率，比如生物技术公司和科技公司费用化巨大的研发费用超过了企业的营收。所以税有并不能正真反映企业的经营状况。&/li&&br&&li&利息费用(Interest Expense)反映的实际上是企业的杠杆，而不是经营。同行业的不同公司可能偏好不同的资本结构，这反映的是企业的Financial
Strategy, 而不是Operating Strategy。&/li&&br&&li&折旧费用(Depreciation)反映的是对固定资产的会计处理。事实上一旦固定资产购买完成，现金已经支付(当然，对于租赁的情况，对Net
Income, EBITDA, Operating Cash Flow也会有不同的影响)，因此并不影响企业的后续经营。特别是那些资本密集型的制造类企业，比如汽车，飞机，运输等都有很高的折旧费用。所以我们希望剔除这类费用，更加直接的观察到企业的经营收入情况。&/li&&br&&li&摊销费用(Amortization)是针对无形资产的会计处理。这一点和折旧是类似的。另外，一家企业收购另一家企业后在资产负债表上蹭的多出巨大的无形资产，进而对今后的经营产生摊销费用，同理我们也希望提剔除这类费用来观察企业的营收。&/li&&/ul&&br&&p&&u&&b&2.再说说Operating Cash Flow&/b&&/u&&/p&&br&&p&CF from Ops = Net Income + Depreciation +
Amortization - Chg in Non Cash Current Assets
Chg in Non Debt
Current Liabilities + Non-Cash Items&/p&&p&
= Net Income +
Depreciation + Amortization - Chg Non Cash Working Capital&/p&&p&
Non-Cash Charges&/p&&br&&p&Operating Cash Flow中由从净利润出发，除了考虑了折旧和摊销，还考虑了Net Change in Working Capital，包括但不限于存货 (Inventory) ，应收账款 (A/R) ，应付账款 (A/P) ，递延收益 (Deferred Revenue) 这些因素在经营上看没有改变企业的营收结构，但是影响了企业的现金流结构。另外，还有一些非现金项目的变化，比如, Share-based compensation(多数情况下EBITDA也会剔除这一项), Pensions Obligation, Share of net profit of Joint
Venture/Associate。比如Joint Venture, 虽然计算入净利润，但是这部分收益可能作为retain earning保留在所投资的公司而并未给企业带来真正的现金流。&/p&&br&&p&&b&&u&3.那么Operating Cash Flow和EBITDA有哪些区别呢？&/u&&/b&&/p&&br&&p&&b&1)
Net Working Capital. &/b&事实上最大的区别应该就体现在净运营资本上。EBITDA完全没有考虑Net Working Capital的变化，而Operating
Cash Flow覆盖了这一部分变化。运营资本对企业的现金流影响是极其重要的，对企业的估值，经营效率的评估，偿还债务的能力，变现的能力都有重大的影响。这里举个简单但是可能很多人不知道的例子：&b&苹果在销售&/b&&b&iphone&/b&&b&的时候，当一个手机销售出去，第一个季度只能确认&/b&&b&3/24&/b&&b&的收入，那么一年事实上只能确认&/b&&b&12/24&/b&&b&的收入，结果就导致了&/b&&b&EBITDA&/b&&b&和&/b&&b&Net
Income&/b&&b&极大低估了企业的经营表现，因为当年有&/b&&b&1/2&/b&&b&的现金流入是没有确认在企业的收入里面的，但是用&/b&&b&Operating
Cash Flow&/b&&b&就能够把这个部分的现金收入包含进来。&/b& 同样，不同公司对于存货 (Inventory) ，应收账款 (A/R) ，应付账款 (A/P) ，递延收益 (Deferred Revenue)都有不同处理，这一部分的现金流影响只能通过cash flow来还原。&/p&&br&&p&&b&2)
&/b&&b&Interest Expense.&/b& 一般情况计算Operating
Cash Flow的时候，是将利息支出计算在内了的，cash flow要盯住企业的现金变化，而EBITDA是将这一部分支出剔除出了。另外，有的企业算operating cash flow可能是unlevered的，会把利息支出加回来，这一点在评估一个企业的时候要注意财宝的注释。&/p&&br&&p&&b&3)
&/b&&b&Reserves & Allowances.&/b& 备抵项目的变化会作为gain & losses反映在EBITDA里面，但是不见得能够带来现金流。比如Sales return, product warranties, bad debts。这些项目的增加都会作为亏损事件计入EBITDA，但是确认这些项目的时候并没有发生现金流的变化，现金流的变化可能已经发生了，或者在将来才会发生。这也是为什么要区分&b&Accrual
Basis Accounting&/b&&b&和&/b&&b&Cash Basis Accounting&/b&的原因，确认收入和损失与现金流的流进和流出可能不是发生在同一个时间点，出于不同的考量，有时候会在乎收入和损失，有时候会更在乎现金流(多数情况，后者更重要)。这一点同样也适用于Net Working Capital。&/p&&br&&p&&b&4)
Income and Expense Item. &/b&这一点在讲operating cash flow计算中已经提到了。比如企业A投资了企业B，企业A对企业B的净利润就有claims，这一部分会作为收入计入EBITDA。问题是，你作为股东不能说人家赚钱了就要把钱都分了啊，所以这个收入并没有给企业的operating cash flow带来变化。对一般的企业还好，这个影响可能不大。但是对上市的金融类公司而言，&b&比如&/b&&b&KKR&/b&&b&，旗下不知道投了多少公司，每年对这些公司的利润有多少&/b&&b&claims&/b&&b&，但是&/b&&b&KKR&/b&&b&不会挨家挨户去要净利润啊。所以这个项目对金融类的企业的评估尤为重要。&/b&&/p&&br&&br&&br&&p&以上是我自己总结的一些区别，但肯定不限于此，而且可能会有错误 = =。就像 &a data-hash=&caf8f6e3f896c9159678bfe3& href=&///people/caf8f6e3f896c9159678bfe3& class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@Emily L& data-tip=&p$b$caf8f6e3f896c9159678bfe3& data-hovercard=&p$b$caf8f6e3f896c9159678bfe3&&@Emily L&/a&
说的，只有经历了诸多实务的磨练才会体会出不同的指标对衡量一个企业的经营时候的有效性。另外企业估值的时候用的现金流办法应该是FCF而不是OCF, &a data-hash=&caf8f6e3f896c9159678bfe3& href=&///people/caf8f6e3f896c9159678bfe3& class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@Emily L& data-tip=&p$b$caf8f6e3f896c9159678bfe3& data-hovercard=&p$b$caf8f6e3f896c9159678bfe3&&@Emily L&/a& 也强调了这一点。最后，有一点是值得我们铭记的：&b&企业声称赚到钱(Net Income, EBITDA)和企业真的收到钱(Cash Flow)完全是两回事!&/b&&/p&
在比较EBITDA和Operating Cash Flow区别之前，首先要了解他们的计算方法。 1.先说说EBITDA： EBITDA = Earnings Before Interest Taxes
Depreciation and AmortizationEBITDA = Operating Income + Depreciation +
Amortization = EBIT + Depreciation + Am…
现在答这个问题可能有点晚了...
&br&&br&价格策略作为市场策略中很重要的一环，对于成功的公司和成功的产品来说，可谓是命门。粗略地说，价格策略可分为三类：Skim撇奶油，Penetration渗透 和 Neutral中性。而苹果玩儿的这一路数，就是标准的Skim。
&br&&br&关于价格策略，有一形象比喻：你在宴会上发现了一大块很棒的奶油蛋糕，而碰巧你不喜欢吃里面的“糕体”，而只喜欢吃奶油（其实大多数人如此）。那么你就用你罪恶的食指在蛋糕上狠狠一撇，开始满足地吃你的奶油大餐。
&br& 旁边有一个很悲催的人，他食量很大容易吃不饱。他不在乎这个蛋糕上是否还有奶油，只想填饱肚子。于是他拿起就拼命吃，这就是Penetration：保证自己的巨无霸身材可以吃饱。
&br& 而更多的一些打酱油的人，他们来这里只是为了应景，于是无论是否有奶油，他们都不急不慌地吃，这就是Neutral。
&br&&br&放到价格策略里面来，Apple是Skim，那么Penetration就是Dell，是Android，是Walmart。而Neutral，就是酱油企业们。
&br& 苹果为什么不做Penetration？低价吃下市场，杀光所有对手？
&br& 很简单的一个原因，Steve肯定认为那样不酷。苹果不应该做成街机---尽管它已经是了，但一旦真的决心要渗透进城市的每个角落，苹果需要更多的零售店，需要更多的穿着Apple T-shirt的年轻人穿梭在城市的街道里，汗流浃背地奔波在修理电脑的路上，需要更多的低质量但高密度的广告去叫嚣着“苹果苹果，最时尚的选择，现在搬回家只要2888~”。
&br& 话说回来，你不觉得那时候，你就不会再爱苹果了么？
&br&&br&-------------------------------------
&br&&b&Comments from Raymond Wang&/b&
&br& 三水兄关于价格策略的分析虽然很精彩，但我觉得排名第二的迷锁给出的才是更“扣题”的答案。这首先不是苹果“想不想”的问题，而是苹果“能不能”的问题。
&br&&br&在反垄断法上有不少判决，都假设这些占据一定优势的公司能够不断扩展其优势，逻辑和这个问题是一致的。但实际上，企业在自由竞争的市场中受到的约束条件太多了，一旦离开自己比较熟悉和擅长的区域，照样被打的满地找牙。
&br&&br&&b&Reply&/b&
&br& @Raymond 多谢指正！我在写这个问题的时候，确实是在想“想不想”，而不是“能不能”。当然，结论很明显，不能，而且也不想。
&br&从法律反垄断的角度来考虑，确实给我上了一课。
&br&&br& --------------------------------------------------
&br&&b&Comments from 成远&/b&
&br& Raymond Wang说的也正好是我想说的一个问题，本来想去写个回答，还是在这里说一下可能能起到补充三水兄回答的作用。（好像会写一个挺长的评论）
&br&&br&首先，三水兄提到“现在答这个问题可能有点晚了... ”，不知道您想说的确切意思是什么，我估计包含乔布斯已经去世的意思在里面。我看到您第一句话想到的是乔布斯其实是想通吃整个智能机市场的（乔布斯传记里提到过这个意思，可能和原文不一样，大意是“我会用尽我最后一口气和花掉苹果公司400亿美元的资产，把Android铲除！”），最大的限制是他没能活着去实施这一行动。所以从这个意义上讲，在乔布斯已经去世后回答这个问题的确是晚了。如果是在苹果正享受占领全球许多国家的高端市场的辉煌期，比如iPhone 4推出第一年，保持一种外界感觉的饥渴营销的“表面现象”的时刻（我看您也赞同了Phil Zhang关于产能的解释），三水兄的这个回答才是最切合时机的表达。
&br&“有点晚了”可能包含的另外一个信息是，现在苹果的确在用8G版阻击低价市场的那些竞争者，并且根据乔布斯传记和媒体报道中对Tim Cook的介绍，他非常善于降低成本，压榨利润，知乎上有关于他的一些问题，可能三水兄也看过了。
&br&接下来就是Raymond Wang和迷锁，包括 @李勇 等朋友提到的垄断问题，以及罗璞兄提到的价格弹性和整体的商业模式问题——这些因素决定了，当初乔布斯在世时主导建立的完整商业系统可能成为苹果能大举进入低价市场并取得成功的限制和阻碍。说到这再想乔布斯的那句话可能既包含愤恨——Android窃取了他的构想，也是包含遗憾——他觉得不再可能真正干掉Andorid。
&br&&br&还有一个我没太想明白的问题，以iPhone为例，在美国市场至少初期的几年和Android手机其实都是当做大众机型来卖的，没有去刻意包装为比HTC和MOTO更高端的手机来做营销。但Android在未来半年到一年就会进入廉价机型普及的阶段，又会继续拉大和iPhone的价格差距，可能Tim Cook给iPhone再降低成本也难以进入的市场。这个问题没想明白，但至少说明这个市场还在演进，后面变数很大，对于苹果到底为什么不杀入低价市场的问题还难以有定论。
&br&&br&&b&Reply&/b&
&br& 我写这个问题的时候，“感觉有些晚了”是因为1. 好问题却没有太多人关注，而回答也寥寥无几，时间上被放置了2个月。2. 正如你所说，这里的分析未免有些马后炮事后诸葛亮的意思。但你的分析确实又启发了我，而且细细看来，新出现的很多回答都让人拍案叫绝，受益匪浅。
&br&关于苹果是否能够吃下整个市场的问题，我认为这个问题本身就是无法极端化的。如果苹果垄断了智能机，那么下一步他是否还要垄断全部手机？如果他垄断了线上音乐销售模式，那么下一步是否要垄断线下音乐销售模式？如果他垄断了高端家用电脑，那么下一步是不是要垄断全部家用电脑？或是服务器市场？“整个市场”这个词本身就没有形而上的定义，我们无法将“整个市场”用一种静止的眼光去衡量：市场随时会细化，分裂，结合，创生，或是产生夹缝。即便是低价市场，恐怕今后的变化也将带来大小厂商的大洗盘。而既然市场在变，苹果也会变，所以“为什么不吃下市场”这个问题，仅能让我们来讨论历史，却无法预言未来。&b&
&br& -----------------------------------------------
&br& 感谢各位的评论！
现在答这个问题可能有点晚了... 价格策略作为市场策略中很重要的一环，对于成功的公司和成功的产品来说，可谓是命门。粗略地说，价格策略可分为三类：Skim撇奶油，Penetration渗透 和 Neutral中性。而苹果玩儿的这一路数，就是标准的Skim。 关于价格策略，…
&p&用战争打比方的话，用兵力比用后勤更形象。&/p&&br&&p&如果是战争的话，现金就是你能指挥并调动的兵力。利润是战俘和战利品，你可以用战俘和战利品获得更多的兵力。&/p&&br&&p&屡战屡败，损兵折将，得不到补充，是什么结果？战线过长，兵力枯竭，是什么结果？&/p&&br&&p&贷款是雇佣兵，形式有利的时候帮你扩大声势，随时可能撤退，而且还要求对应的战利品。&/p&&br&&p&你也可以用拖欠军饷的方式，不让雇佣兵撤退——欠银行1000万，你麻烦大了，欠银行10亿，银行麻烦大了。&/p&&br&&p&决定胜负的在大多数情况下，不是谋略，而是兵力。决定市场竞争的，大多数情况下，不是思想，而是资本量。&/p&
用战争打比方的话，用兵力比用后勤更形象。 如果是战争的话，现金就是你能指挥并调动的兵力。利润是战俘和战利品，你可以用战俘和战利品获得更多的兵力。 屡战屡败，损兵折将，得不到补充，是什么结果？战线过长，兵力枯竭，是什么结果？ 贷款是雇佣兵，形…
谢邀。&br&&br&巨额现金储备的公司有以下几种：&br&1. 大多数的现金牛公司都拥有巨额的现金。这里面囊括了绝大部分的快餐企业：百胜集团，麦当劳，Burger King等等。他们的巨额现金会贡献给集团的其他业务，尤其是对现金需求较高的业务，例如运输、仓储、不动产等等。&br&&br&2. 畅销商品，尤其是电子产品的制造商，会在短期内聚集起大量现金。例子是苹果、任天堂、索尼、IBM、以及曾经的DELL等等。对于这些公司来说，现金储备是一种严重的浪费-----储备只能带来贬值--------因此应当迅速将其变为可产生现金流的资产，例如各种内部或外部投资、并购扩张、新事业拓展等等。如果实在找不到现金的投放方向，则应当进行股票回购或者分红，否则足可以证明这家公司的CFO是个十足的白痴。&br&&br&3. 垄断行业的公司。因为其业务的不可替代性，单边定价权，以及在价值链中的绝对强势地位，使得这些公司可以不断地积蓄起现金。换句话说，就是摇钱树。&br&例子是中国移动、中国联通、中国电信、中国石油、中国石化、中海油。据可靠的消息，中国移动的现金储备已经在去年9月份超过了苹果公司。&br&但是话又说回来，中国移动坐拥超过苹果的巨额现金，但丝毫没有任何投资动作。所以...请参考第2条的最后一句话。&br&彭博的报道：&br&&a href=&///?target=http%3A///news//china-mobile-hoarding-more-cash-than-apple-fuels-investor-discontent-tech.html& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://www.&/span&&span class=&visible&&/news/2011&/span&&span class=&invisible&&-09-26/china-mobile-hoarding-more-cash-than-apple-fuels-investor-discontent-tech.html&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&而三桶油的现金流，就不必说了吧？最近的两桶油相关并购，统一是“all-cash”交易，足可以见得他们穷得只剩现金了。&br&&br&4. 刚刚经历过出售业务或者分支机构的公司。&br&几乎发生过大变革的大型企业都有过这一时间段。这往往发生在那些曾拥有一切，但在没有前景没有目标的路上行进了太远的企业身上，例如Motorola，GE，HP等等。（当然，这个单子上还有潜在的一大长串名字。）&br&他们能做的事情，是将出售换来的现金投入在他们仅存的，赖以生存的，所谓核心业务上。根据结果不同，有可能是再度飞跃，也有可能是苟延残喘。&br&&br&5. 多谢@曹梦迪 知友的补充，我又上了一课。&br&===============&br&和别的公司竞购另外一家大公司失败的公司，为收购准备的现金没有花出去。&br&在新加坡证券交易所，一个股东在公开市场上收购股票的时候，如果达到了自愿性收购建议（Voluntary Offer）的条件，按照交易所的规定，收购的股东也必须准备好100%全部收购的资金的才可提出收购建议（以备其他的股东也同时接受这个建议构成全面收购）。听业内人士说其他交易所也有相应的规定，所以如果收购是从公开市场进行的，即使准备收购的公司不是特别巨大，也是需要有巨额的资金储备才行的。&br&===============
谢邀。 巨额现金储备的公司有以下几种： 1. 大多数的现金牛公司都拥有巨额的现金。这里面囊括了绝大部分的快餐企业：百胜集团，麦当劳，Burger King等等。他们的巨额现金会贡献给集团的其他业务，尤其是对现金需求较高的业务，例如运输、仓储、不动产等等。…
粗粗浏览了一下这个问题的答案，分析的大都有各自的道理。但是显然最致命的问题是大家都被这个提问带到沟里去了——在现金流充足的前提下，Apple 为什么不低价吃下市场——这个提问的前提是Apple是高价的。
&br&&br& 但事实上，Apple是高价的吗？Apple的全线产品都是高价的吗？Apple的区域化策略是一致的吗？我粗鲁的判断，提问的童鞋的问题是基于Apple中国市场所作出的判断，但中国市场只代表Apple在中国地区的策略，不是全球策略。
&br&&br& 事实上，苹果在iPod、Mac系列都形成了自有的中高低端的产品和价格体系，所以不能说苹果没有采用过低价策略。比如，大家都应该记得iPod Touch、iPod nano、shuffle这一系列产品吧，是不是中高低端错落有致？
&br&&br& 从iPod、Mac系列，我们也应该看到价格并不是苹果划分中高低端的主要方式，它更多的是和产品功能本身相关的，价格是一个表征。总体来说，苹果的定价应该是中性的，不高不低。
&br& 恩，肯定会有人说iPad、iPhone这两个目前最明星的产品呢？我们看看他们美国市场的价格，其实苹果的定价并不是采用的高价策略，这和我们在中国市场看到的价格完全采用不同的价格体系。以iPhone为例，苹果采用的是单品策略，这是他和老牌手机品牌NOKIA、MOTO最大的区别，后两者其实倒是采用传统的明星产品带动系列中高低端产品的玩法，他们一直有比Apple贵的手机，也更拥有大量冲量的低端手机，看似布局完美，但仍旧敌不过苹果。从这其中，也可以看到价格战或低价绞杀对手不一定是成立的策略。苹果现在固然伟大了，但Nokia\Moto当年不是也很伟大吗？
&br&&br& 4P中，尤其是产品和价格两者不能孤立的看待，同时也要和其品牌产生很强的关联。
&br&&br& 苹果今天的如日中天，离不开JOBS这个Geek，更离不开每一次作为种子用户的Geek们。几乎每一次产品的发布，都是由Geek们率先引爆的，这是苹果的基因。如果搞一个真的低价大倾销，那可能苹果首先要被Geek们抛弃，没有Geek们的支持和鼓噪，会让苹果的品牌严重受损，低价绞杀的可能是苹果自己。
&br&&br& iPad、iPhone的单品策略基本上绝了自己低价绞杀市场的路，除非他采用当年Nokia、Moto的产品系列策略。但显然，苹果在产品线延伸上是非常慎重的，他主要是走精品策略，维持单品的高利润率。同时，从苹果构筑的产业链上看，单品策略也是为了保证其iTunes生态圈快速发展的重要条件。单品极大减少了开发者的硬件适配问题，可以让用户更多更快速的享受APP，使得iPad、iPhone实现增值。
&br&&br& 楼上很多童鞋提到了反垄断问题，显然这些童鞋需要先查一下苹果各产品系列的市场占有率，除了iPod之外，别说垄断，其实市场份额都不高啊。苹果的策略天生就决定了不是走市场占有率这一路线的，所以大家都太替苹果的“垄断”操心了。只要是企业，没有不想垄断的，只不过实现的路径不一样。苹果依赖于创新，不断的创造新品类。而这些新品类，比如MP3之于iPod、智能手机之于iPhone、电子书和上网本之于iPad，苹果要做的其实就是超越同品类产品，站在前人的肩膀上超越前人。换一个角度说，苹果其实是在躲开直接竞争的市场，在竞争者基础上创造新市场。你可以说苹果垄断了自己的新市场，但放回到大市场环境中，苹果的销售量规模还都是较小的。
&br&&br& 最后，如果假设问题成立，苹果低价也不可能吃下全部的市场，也不可能绞杀所有的对手。消费者、区域都太多元化了，并不是所有人都认同苹果的品牌，这也不是低价能解决的问题。如果全世界人民的品牌观都趋同的话，那这世界上每个行业都只剩下一家公司了，也压根不需要低价竞争了。
&br&&br& 我猜想，提问者应该是果粉，呵呵
粗粗浏览了一下这个问题的答案，分析的大都有各自的道理。但是显然最致命的问题是大家都被这个提问带到沟里去了——在现金流充足的前提下，Apple 为什么不低价吃下市场——这个提问的前提是Apple是高价的。 但事实上，Apple是高价的吗？Apple的全线产品都是…
&b&写在前面：「资金周转」、「固定资金」、「流动资金」这些跟「资金」有关的名词，都是计划经济时代的产物，因为在当时「资本」、「资产」这些词语都属于河蟹词，现在更通行的叫法是「资产周转」、「固定资产」、「流动资产」。&/b&&b&&/b&&br&&b&&/b&&br&&br&&br&&b&第一个问题：现金流量和资金周转的关系&/b&&br&&br&&br&&b&区别：&/b&&br&&b&1.
&/b&&b&绝对数&/b&&b&VS&/b&&b&相对数&/b&&br&最直观的一点，&a href=&///?target=http%3A///wiki/%25E7%258E%25B0%25E9%E6%25B5%%F& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&现金流量&i class=&icon-external&&&/i&&/a&是一个绝对数额，单位一般是元或者万元之类的货币单位。&br&而资金周转的情况通常用「&a href=&///?target=http%3A///wiki/%25E8%25B5%%25BA%25A7%25E5%%25E8%25BD%25AC%25E7%258E%2587& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&资金周转率&i class=&icon-external&&&/i&&/a&」来衡量，它是一个相对比率，单位一般是次数或者天数，相应的含义是「资金在一个会计期间内周转了多少次」、「资金每周转一次需要多少天」。&i&&br&&/i&&br&举例：&i&现金流入10&/i&&i&万元，报表上记作&/i&&i&100,000&/i&&i&，现金流出&/i&&i&10&/i&&i&万元，报表上记作&/i&&i& -100,000&/i&&i&。&/i&&i&&/i&&br&&i&
资金周转率的简单计算方法：资金周转次数=&/i&&i&主营业务收入/平均资金占用额&/i&&br&&i&
资金周转天数=365/资金周转次数&/i&&br&&br&&br&&b&2.
&/b&&b&经济意义&/b&&br&现金流量的定义是「企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量」，反映企业的现金收支情况，由「经营活动产生的现金流量」、「投资活动产生的现金流量」、「筹资活动产生的现金流量」和「非经常性项目产生的现金流量」四者构成。&br&资金周转率的定义是「企业对其占用资金的利用效率」，大体上由「&a href=&///?target=http%3A///wiki/%25E5%259B%25BA%25E5%25AE%259A%25E8%25B5%%25BA%25A7%25E5%%25E8%25BD%25AC%25E7%258E%2587& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&固定资产周转率&i class=&icon-external&&&/i&&/a&」和「&a href=&///?target=http%3A///wiki/%25E6%25B5%%258A%25A8%25E8%25B5%%25BA%25A7%25E5%%25E8%25BD%25AC%25E7%258E%2587& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&流动资产周转率&i class=&icon-external&&&/i&&/a&」两者构成。&br&&br&&i&&/i&&i&注意：「资金周转率」中的「资金」，和「现金流量」中的「现金」，不是一个概念。「资金」指的是企业在「固定资产和流动资产上的总投资额」，「现金」指的是企业的「现金及现金等价物」，一般而言，包括企业的库存现金、可随时支付的银行存款和变现性强的短期投资。&/i&&br&&i&&/i&&br&&br&&br&&b&3.
&/b&&b&计算基础&/b&&br&现金流量以&a href=&///?target=http%3A///wiki/%25E6%%25E4%25BB%%25AE%259E%25E7%258E%25B0%25E5%& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&收付实现制&i class=&icon-external&&&/i&&/a&为计算基础，而资金周转率以&a href=&///?target=http%3A///wiki/%25E6%259D%%25B4%25A3%25E5%258F%%E5%& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&权责发生制&i class=&icon-external&&&/i&&/a&为计算基础。&br&&i&&br&&/i&&br&&i&举例：销售一件商品，售价&/i&&i&100&/i&&i&元，销售符合收入确认条件，但是买方款项尚未支付。对于这项经济业务，这&/i&&i&100&/i&&i&元必须计入利润表中的&/i&&i&「主营业务收入」科目，流动资产类的科目也会相应变动，因此总资金周转率会发生变化，但是对于现金流量，无须做任何处理。&/i&&br&&br&&br&&b&4.
&/b&&b&是否写进报表&/b&&br&现金流量的具体情况会直接反映在现金流量表之上，而资金周转率不会直接写入报表，报表使用者需要根据报表数据自行计算。&br&&b&&/b&&br&&br&&br&&b&&br&&/b&&br&&b&联系：它们都是常用的财务指标，都是描述的同一个企业的经营状况，然后就基本没联系了，这是两个八竿子打不到一起的财务指标。&/b&&b&&/b&&br&&br&&b&&/b&&br&&br&&br&&b&第二个问题：对于企业利润而言，资金周转的速度越快越好吗？&/b&&br&&br&&br&首先必须要说明的一点是，在评价一个企业的资金周转时，必须要结合其所在行业具体分析，各个行业情况不同，跨行业进行资金周转率的对比分析，没有太大的意义。 &br&&br&&br&针对这个问题，从理论上来说：是。&br&&br&根据&a href=&///?target=http%3A///wiki/%25E6%259D%259C%25E9%%25E5%E6%259E%%25B3%2595& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&杜邦财务分析方法&i class=&icon-external&&&/i&&/a&，企业盈利能力的三个关键驱动因素是：销售净利率、&b&资产（资金）周转率&/b&、和权益乘数。资产周转率衡量企业的资产管理能力，较高的资产周转率，意味着较快的投入-产出速度，其对企业销售收入的增长有较强的驱动作用。&br&零售类企业，如沃尔玛、家乐福等等，它们的销售净利率很低，其利润的主要驱动力就是靠高资产周转率。&br&&br&&b&但是&/b&，在现实之中，对一个成熟的企业而言，销售净利率和资产周转率此两者经常是此消彼长的关系，这很好理解，提升销售净利率最有效的方法无非是提价或砍成本，砍成本难度极大，因此常用的方式还是提价，提价则会导致产品销量降低，从而降低资产周转率，反之，提升资产周转率的方式经常是降价，降价则导致销售净利率的降低。&br&&br&&b&综上&/b&，实际上，对于企业利润而言，资金周转率并不是越快越好，因为对资产周转率的追逐，可能导致销售净利率的下降，根据两者对利润影响程度的不同，最终的利润可能升高，也可能降低。&br&&br&&br&&b&第三个问题：高资金周转率有什么弊端？&/b&&br&&br&&b&1.
&/b&上面提到的，较高资金周转率可能导致较低的销售净利率。&br&&br&&b&2.
&/b&高资金周转率的最直观表现形式就是能够在同样的时间内卖出更多的产品，这是一把双刃剑，如果单件产品的价格无法弥补其成本，则企业卖的越多，亏得越多。
写在前面：「资金周转」、「固定资金」、「流动资金」这些跟「资金」有关的名词，都是计划经济时代的产物，因为在当时「资本」、「资产」这些词语都属于河蟹词，现在更通行的叫法是「资产周转」、「固定资产」、「流动资产」。
第一个问题：现金流量和资金…
地下钱庄并没有将钱流出境外，而是在他们那里分离了名义现金流向和实际现金流向。&br&&br&举个栗子，境内贪官甲要将630万人民币换成美刀打给美帝的子女乙，此时正好有美帝的土豪&br&A要把100万美刀换成rmb打回国内的父母B养老。&br&在存在外汇管制的情况下，两方都很难做到，但是两者却在目的上对冲匹配上了，此时，作为地下钱庄，接了这两笔买卖后，收取了甲的630万rmb，扣取了30万手续费后交给了B，美帝那方面收取了A的100万美刀扣除了5w手续费后将95万美刀交给了乙。&br&此时，在名义上，钱庄帮甲把rmb换成了美刀给了乙，帮A把美刀换成rmb给了B。而，这两笔钱在实际上都没有出国过，&b&实际流向&/b&是rmb由国内的甲交给了国内的B，美刀由美帝的A交给了美帝的乙，&br&当这样的交易需求有很多很多的时候，钱庄在国内只需要将所有的有rmb换美刀需求的甲乙丙丁等等等的rmb收下交给有美刀换rmb需求的ABCD，然后在美帝那边反向操作。
地下钱庄并没有将钱流出境外，而是在他们那里分离了名义现金流向和实际现金流向。 举个栗子，境内贪官甲要将630万人民币换成美刀打给美帝的子女乙，此时正好有美帝的土豪 A要把100万美刀换成rmb打回国内的父母B养老。 在存在外汇管制的情况下，两方都很难做…
现金流量预测，通常是一个需要多部门协作的工作，不仅需要财务、销售、生产、人事多部门提供数据，还需要公司管理层、治理层提供更加丰富的战略发展计划和具体时间。&br&&br&具体编制的逻辑如下：&br&1、由管理层、治理层明确未来3-5年（最长5年，更长期限的预测实现概率过低）的战略和具体的发展计划、人力资源策略。&br&2、销售部门以上述战略编制销售计划和赊账条款，并按照未来市场预测，确定未来一定期间的销售价格及毛利率范围，以此制作每一年（3-5年）按月的销售现金流；&br&3、生产部门、采购部门，根据销售计划编制生产计划，（要考虑必要的备货），同时依据以往采购的支付条款，编制未来材料采购现金流和员工需求，设备采购需求。&br&采购部门依据设备采购需求（当然还有买地、买房等各种基建需求），制定固定资产购置预算和相应现金流预测。&br&4、人事部门和行政、财务部门，根据过去两年费用发生情况和未来管理要求，制定费用预算，按照以往经验制作按月的费用现金支出现金流；&br&4、人事部门根据生产部门的员工需求、管理岗位人才需求制作未来人力编制，设定未来薪资增幅比例和范围，制作人力成本预算（由于必须当月支付，因此这就是人力成本现金预测）；但要考虑年终奖、期权等潜在现金支出的人力成本；&br&5、根据各种销售、采购情况，编制税金支出现金流；&br&6、将上述现金流结合公司现有资金情况，计算需融资的资金规模，明确未来融资渠道，对应编制必要的融资现金流预测（可能股权、债券或者银行贷款等）。&br&&br&具体的格式，可以从网上找模板，但是思路就是上面这些内容。
现金流量预测，通常是一个需要多部门协作的工作，不仅需要财务、销售、生产、人事多部门提供数据，还需要公司管理层、治理层提供更加丰富的战略发展计划和具体时间。 具体编制的逻辑如下： 1、由管理层、治理层明确未来3-5年（最长5年，更长期限的预测实现…
怎么成了煞有介事的回答了。。。楼上老师说的很对，财务分析自然是要因地制宜，因势利导，因为这里充满了汝之毒药，吾之琼浆的事情。&br&但是呢，我也不认为直接丢下一句具体情况具体分析就了事算是好答案。&br&我只是想给个简单明了的答案，树一树题主的三观。能问出这问题的，自然是财务上的新手，否则谁不知道财务报表要具体情况具体分析？对待新手上来就丢出变幻莫测的那套理论，恐怕也很难让人学到东西吧？&br&是不是在知乎上把答案说的越复杂就觉得自己越专业？一看就是没给人讲过课。&br&&br&&a data-hash=&8df181aaf918cc& href=&///people/8df181aaf918cc& class=&member_mention& data-hovercard=&p$b$8df181aaf918cc&&@晴明&/a& 老师举的几个例子比较有代表性，但是在学生我看来依旧不能make ur case. 你提到JD提到滴滴，JD的融资-投资 玩转现金流的策略以及滴滴快滴拼爹烧钱圈地，这些都已经自动落入“不正常商业活动”的范畴了。京东不可能无限制的融资，事实上刘强东在最近的发言中表明“最贵的融资就是股权融资”这个显而易见人所共知的观点，说明股权稀释对于他和JD来说绝对不是小问题。&br&再说滴滴的烧钱似乎也没能持续，烧了两年还是要和快滴合并。所以这两个case更从反面证明了传统的现金流分析更加正确。如果滴滴的策略正常，为什么在持续烧钱两年之后要进行合并呢？&br&诚然当今市场上什么怪现象都有，但是财务分析就是财务分析，我们看的是这家公司资产运用的效率（efficiency），偿债能力（solvency）以及资产的流动性（liquidity）。&br&&br&我想请大家注意题主的问题，这样的经营“正常”吗？ 正常是一个中性词，谁也没说只有正常才好。&br&&br&粗略分析下，结论显然是不正常，经营活动负现金流说明业务不好，现金都是靠筹融资顶上来的，没有意外的话不会长久。 净利润是计算现金流量表的基础，我们要通过一系列调整，包括折旧等一系列运营资本账户，得到经营活动净现金流。健康的现金流量主要应由经营活动提供，这属于造血功能，但是筹融资产生的现金流属于输血，一个人不能一直依靠输血存活，企业也如是。&br&&br&&img src=&/3a70cdc0cc432af0f1efb_b.jpg& data-rawwidth=&970& data-rawheight=&732& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&970& data-original=&/3a70cdc0cc432af0f1efb_r.jpg&&&br&&img src=&/ba2ef769f0e38b2456afc6d_b.jpg& data-rawwidth=&973& data-rawheight=&441& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&973& data-original=&/ba2ef769f0e38b2456afc6d_r.jpg&&&br&&img src=&/7a97a9f75c4e0cbcbf9e42a5c7788b81_b.jpg& data-rawwidth=&977& data-rawheight=&633& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&977& data-original=&/7a97a9f75c4e0cbcbf9e42a5c7788b81_r.jpg&&&br&&img src=&/aa8e308f6d6bcacf73443b3afc71944c_b.jpg& data-rawwidth=&954& data-rawheight=&92& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&954& data-original=&/aa8e308f6d6bcacf73443b3afc71944c_r.jpg&&通过分析苹果公司的现金流量表我们可以看到最大的正现金流贡献来自于经营活动（operating activities），然后公司的政策是量入为出，将多余的现金流用在股票回购（changes in capital shares）上，用以提高公司股票价值，并且回报股东。
怎么成了煞有介事的回答了。。。楼上老师说的很对，财务分析自然是要因地制宜，因势利导，因为这里充满了汝之毒药，吾之琼浆的事情。 但是呢，我也不认为直接丢下一句具体情况具体分析就了事算是好答案。 我只是想给个简单明了的答案，树一树题主的三观。能…
公司实际的自由现金流是100-（100-10）×10%=91，而不是92。&br&为什么这里要减去9元的所得税，而不是之前计算的8元？因为我们认为，利息费用是可以抵税的。如果计算无利息的自由现金流，那么就要当作从没有利息费用来计算，也就是100-10=90元的基础上计算所得税。之后，额外增加的利息费用，实际上对现金流的净影响是9元（付出10元，但是可以少交1元所得税）。&br&&br&至于为什么要调整利息，如果你能明白什么是自由现金流，这个问题就迎刃而解了。&br&自由现金流将公司划分为两面：资产和经营，以及投资者。其中，投资者包括两个部分，长期债权投资者和股权投资者。公司经由资产和经营产生现金流，进而分配给投资者。这里的现金流，就是自由现金流。所以，自由现金流未来是会分配给债权和股权投资者的。&br&而利息费用（严格来说应该是长期债务的利息费用）则属于分配给债权投资者的现金流。因此，在计算自由现金流的时候，不应包含利息费用的流出，也就是要将利息费用加回。这样，在下一个分配给投资者现金流的环节，它就可以正确的计入债权投资者的现金流。
公司实际的自由现金流是100-（100-10）×10%=91，而不是92。 为什么这里要减去9元的所得税，而不是之前计算的8元？因为我们认为，利息费用是可以抵税的。如果计算无利息的自由现金流，那么就要当作从没有利息费用来计算，也就是100-10=90元的基础上计算所得…
谢邀！&br&当现金流量表中投资活动流入量为 0 ，叔只能说：9成9是现金流量表编错了！&br&1．“收回投资所收到的现金”，如果为0，有可能是以前没对投资，所以也不存在收回，当然也可能是投都是长期投资，当期没有收回；&br&2．“取得投资收益所收到的现金”，没投资就没收益，有投资有收益没分红，有投资但亏损；&br&3．“处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额”，没处置没流入，有处置没收入，没固定资产（资产都是租的！）就没处置；&br&4．“收到的其他与投资活动有关的现金”，为什么说编错了，关键就是这一条，现在现金流量表要求把财务费用的利息收入做到这个科目，但很多人会把利息收入做到收到其他与经营活动有关的现金（如果金额不大，其实也无所谓了）。一个企业可以没有对外投资，可以没有固定资产，可以没有无形资产（这是什么企业呀！），但不能没有银行存款吧！一分都没有！你们家总监不是街口开理发店的吧。
谢邀！ 当现金流量表中投资活动流入量为 0 ，叔只能说：9成9是现金流量表编错了！ 1．“收回投资所收到的现金”，如果为0，有可能是以前没对投资，所以也不存在收回，当然也可能是投都是长期投资，当期没有收回； 2．“取得投资收益所收到的现金”，没投资…
&p&可能有投资价值。&/p&&p&直接举例，&b&医疗(Healthcare)行业&/b&就有许多具有投资价值，但负Free Cash Flow的公司。医疗大行业下的子行业大概有制药（Pharmaceuticals）, 生物（Biotechnology），生命科学（Life Sciences）, 医疗器械（Healthcare Equipment）等等几类。因为我经过申请和面试进入了沃顿的Wharton Undergrad Healthcare Club的 pharma&biotech p-team，就只挑我比较熟悉的生物制药(pharma&biotech)领域来说。&/p&&p&在&b&生物制药领域，负自由现金流的公司一眼望去比比皆是&/b&，尤其是起步阶段的公司。这也是为什么这个行业里许多公司估值不适合使用DCF，只能用可比公司Comparables来大概估。它们多数处于&b&未成熟或初期阶段，未成熟不能和小规模划等号&/b&——我看的公司很少，但就连见识极为有限的我都在见过生物医药公司已经在纳斯达克挂牌上市，却仍没有任何一个被FDA通过的产品，所有产品仍然在pipeline中处于被研发状态。这种现象是Pharmaceuticals和Biotechnology类似的行业特点造成的。&/p&&p&看一个制药/生物公司，不仅要看它目前的收入和盈利，&b&不可忽视要看的是它的pipeline&/b&，即它正在研发过程中的产品。制药/生物是capital-intense的行业，因为必须投入巨大比例的资金到R&D（研发）。而&b&FCF=EBIT*(1-Tax)+D&A-change in networking capital-CAPEX&/b&，如此高的CAPEX很容易造成负的现金流，但一旦公司的药物成功，就能把负的现金流变为极为可观的正盈利。·&/p&&p&用简单粗暴的比喻，我们可以把制药/生物想象成一个二元模式的世界，“1”代表某种药物研发成功并获得FDA批准专利进入市场，“0”代表药物研发失败。&/p&&p&如果“1”，那公司将独家持有制造药物的专利，在&b&专利到期前可以视其治疗疾病的市场需求“肆意”定高价&/b&，这也是为什么总统候选人都争先恐后表达要打压药价的态度。如果说十几年前世界见证了硅谷的科技泡沫，那2015年就是Biotech bubble，直到希拉里发誓要降低药价的言论影响了风向，彻底戳破了泡沫。至于&b&专利到期后，市场就会被各种廉价的替代药物generics/biosimilars充盈&/b&，迫使原本研发出药物的公司降低价格。但在专利到期前数年，毫无疑问还是可以赚得盆满钵溢。&/p&&p&如果“0”，意味着公司之前投入的巨额研发和实验资金全付诸流水，不管药物研发进程以及到达了pre-clinical，Stage I, Stage II，还是Stage III。即使是“0”，也不用灰心丧气。比如有公司的药物在临床中的某一个stage失败，同时公司没有任何进入市场的产品，即没有收入，股票一落千丈，但是仍然有很好的exit opportunity M&A——即使它的药品研发失败，它在研发过程中has exclusive rights to some technology/compound/...，而其他公司发现了这些技术或成果的新用途，如有希望研发出治疗其他疾病的药物，就会愿意去收购它。&/p&
可能有投资价值。直接举例，医疗(Healthcare)行业就有许多具有投资价值，但负Free Cash Flow的公司。医疗大行业下的子行业大概有制药（Pharmaceuticals）, 生物（Biotechnology），生命科学（Life Sciences）, 医疗器械（Healthcare Equipment）等等几类。…
企业最重要的三个&a href=&/topic/& class=&internal&&财务报表&/a&，分别是：&b&&a href=&/topic/& class=&internal&&资产负债表&/a&&/b&、&b&&a href=&/topic/& class=&internal&&损益表&/a&&/b&（又称&b&利润表&/b&）、&b&&a href=&/topic/& class=&internal&&现金流量表&/a&&/b&。&br&&br&&b&资产负债表&/b&是显示该企业有多少资产，有多少负债，结余多少，可以通盘了解这个企业大致的体魄，到底是个高个还是矮个，是个胖子还是个瘦子。&br&&br&&b&损益表&/b&是看上个财政周期（通常是财年）的经营状况，是亏钱（损）了，还是赚钱（益）了。&br&&br&而&b&现金流量表&/b&则是说明这个企业的资金流动（包括流进和流出）是否正常，是否健康。&br&&br&现金流对于一个企业来说，就像人体对空气的呼吸、血液的流动那样，非常重要。如果把资产规模非常庞大的企业看作是一个大力士，且盈利能力非常强，只要封死他的鼻孔口腔十分钟，他就得窒息休克，甚至昏迷死亡。而把那些资产规模非常小，盈利能力也刚刚好够糊口的个体户看做是一个非常瘦弱的人，只要保持呼吸顺畅，血液循环正常，也能病怏怏活若干年也能存活在世上。&br&&br&我们经常可以看到一些大企业大集团轰然倒塌，当宣布破产清盘时，却惊讶地发现旗下有相当不错的优质资产。这就是典型的&a href=&/topic/& class=&internal&&现金流&/a&出了问题，也就是我们常听说的&a href=&/topic/& class=&internal&&资金链&/a&断裂。如果一个企业资金链开始出现裂痕，此时最最要紧的，就是抽调现金支撑，哪怕是贱卖资产也要筹集充足的现金，以免出现彻底断裂，导致企业生命的终结。对于企业家来说，现金流就是粮草，粮草不足，兵再强马再壮，也逃不了失败的下场。
企业最重要的三个，分别是：、（又称利润表）、。 资产负债表是显示该企业有多少资产，有多少负债，结余多少，可以通盘了解这个企业大致的体魄，到底是个高个还是矮个，是个胖子还是个瘦子。 损益表是看上个财政周期（通…
&p&现金流量法编制有两种方法，一是直接法，二是间接法，直接法最常用，间接法比较少见了。&/p&&p&所谓间接法就是在净利润的基础上，通过对有关项目的调整计算出经营活动产生的现金流量的过程。间接法假设净利润与经营性现金净额是相关联的，由于净利润是以权责发生制为基础，现金流是以收付实现制为基础，两者很难保证完全一致。通过间接法编制出的现金流量表便于将净利润和经营性现金净额进行比较，不仅可以从现金流的角度分析净利润的质量，还可以与直接法编制的经营性现金流相互验证，保证现金流量表编制的准确性。所以准则规定企业必须用直接法编制现金流量表，同时在会计报表附注中还要用间接法再编一次。&/p&&p&补充资料 本期发生额 上期发生额&/p&&p&1．将净利润调节为经营活动现金流量： 　 　&/p&&p&净利润 　 　&/p&&p&加：资产减值准备 　 　&/p&&p&固定资产折旧 　 　&/p&&p&无形资产和长期待摊费用摊销 　 　&/p&&p&处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益） 　 　&/p&&p&固定资产报废损失（收益以“－”号填列） 　 　&/p&&p&公允价值变动损失（收益以“－”号填列） 　 　&/p&&p&财务费用（收益以“－”号填列） 　 　&/p&&p&投资损失（收益以“－”号填列） 　 　&/p&&p&递延所得税资产减少（增加以“－”号填列） 　 　&/p&&p&递延所得税负债增加（减少以“－”号填列） 　 　&/p&&p&存货的减少（增加以“－”号填列） 　 　&/p&&p&经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列） 　 　&/p&&p&经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列） 　 　&/p&&p&其
他 　 　&/p&&p&2．经营活动产生的现金流量净额 　 　&/p&&p&不涉及现金收支的重大投资和筹资活动： 　 　&/p&&p&债务转为资本 　 　&/p&&p&一年内到期的可转换公司债券 　 　&/p&&p&融资租入固定资产 　 　&/p&&p&3．现金及现金等价物净变动情况： 　 　&/p&&p&现金的期末余额 　 　&/p&&p&减：现金的期初余额 　 　&/p&&p&加：现金等价物的期末余额 　 　&/p&&p&减：现金等价物的期初余额 　 　&/p&&p&现金及现金等价物净增加额 　 　&/p&&p&这是一张间接法的现金流量表模版，从表中可以看出间接法下的现金流量表附表主要由三部分组成：&/p&&p&第一部分也就是最主要的部分是计算将净利润调节为经营活动现金流量的过程；&/p&&p&第二部分列示不涉及现金收支的重大投资和筹资活动（这种情况比较少见）；&/p&&p&第三部分现金及现金等价物净变动情况，与直接法不同的是这里把现金和现金等价物分开进行列示。&/p&&p&第二三部分要么很少见要么没有太大的意义，这里主要介绍第一部分也就是将净利润调节为经营活动现金流量的技巧。&/p&&p&所谓调节一般有四个步骤：&/p&&p&1、找出不涉及现金流的成本费用，加上！比如资产减值准备、固定资产折旧、无形资产和长期待摊费用摊销等项目，这些项目按权责发生制的要求要在计算净利润时扣除，但不涉及现金支付所以又要在计算经营性现金流时加回来；&/p&&p&2、找出与经营活动无关的损益（比如筹资、投资活动的损益），视具体情况加上或扣除。比如处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）、固定资产报废损失（收益以“－”号填列）、财务费用（收益以“－”号填列）、投资损失（收益以“－”号填列）等项目，这些项目影响了当期利润也涉及现金流，但都与经营性现金无关，所以有收益就要扣除（与经营性现金流无关），有损失就要加回（减少了利润所以要加回来）；&/p&&p&3、找出不涉及当期现金流入流出的流动资产项目，加上或扣除！比如存货的减少（增加以“－”号填列）、经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列）、经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列）等项目，这三个项目尤其是后面两上项目一直是间接法现金流量编制的难点，存货的增减还好理解，期末存货比期初增加了，说明当期赚的利润有一部分被用来购买了存货，所以要从利润中扣除，反之期末比期初减少了，说明当期耗用的存货有一部分是用以前年度的现金购买的，不影响本期的现金流，所以要加回来。至于经营性应收项目的增减与经营性应付项目的增减原理与存货的增减相同，但要复杂的多。比如经营性应收项目涉及应收票据、应收账款、预付账款和其他应收款等诸多项目，本来项目就多，还要找出这些项目与经营活动相关的部分。以其他应收款为例：期初其他应收款余额为100万元，本期净增加200万元，期末余额为300万元，一般情况下可以直接视为经营性应收项目的增加从表中扣除，但查账发现增加的200万元有150万元是对其他企业的投资款，因为没有手续没走完，所以在其他应收款项目中暂挂。由于有投资性质，这150万与经营活动无关，就不能从经营性应收项目中扣除。由于涉及的项目多，情况又比较复杂，不看明细账很难把这些项目填准确。我的建议是能找到明细账最好，实在没有可以找科目余额表甚至从报表中直接找数字，先把这几个项目填出来，再与主表对照一下，误差不大就不会有大问题，误差大了再找原因；&/p&&p&4、找出其他与现金流无关但影响当期利润的项目，比如公允价值变动损失（收益以“－”号填列）、递延所得税资产减少（增加以“－”号填列）、递延所得税负债增加（减少以“－”号填列）等，这几个项目都影响了当期损益，但其增减变动又都不涉及现金收支，所以要视增减情况从利润中扣除或加回。&/p&&br&&p&最后总结一下：&/p&&p&直接法和间接法相比显然直接法更有意义，因为&b&直接法更全面&/b&，包括经营性现金流量、筹资投资的现金流量三大部分，间接法只有经营性现金流量一部分；&b&直接法的组成项目更有价值，&/b&以经营性现金流量的项目为例，销售商品、提供劳务收到的现金、购买商品、接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费都是有价值的项目，可以与损益表的项目相对照。而间接法的项目只是计算结果的过程，基本没有意义。&/p&&p&当然直接法也有缺点，直接法因为信息重要，又不是从账面直接取数，信息经常被有意无意的更改，为了保证信息质量，准则会要求我们在直接法编制现金流量表时用间接法再编一次，两表可以相互验证，确保信息无误！&/p&&br&&p&&b& 微信公众号：猫大叔的财会窝！首发最新最全的原创作品，欢迎关注！ &/b&&/p&
现金流量法编制有两种方法，一是直接法，二是间接法，直接法最常用，间接法比较少见了。所谓间接法就是在净利润的基础上，通过对有关项目的调整计算出经营活动产生的现金流量的过程。间接法假设净利润与经营性现金净额是相关联的，由于净利润是以权责发生制…
没有。货币的本质仅仅是一般等价物，或者是一个债权的符号，拿着货币，就可以证明会有人对你的货币承担债务。从这个角度看，财富没有减少，但是总的货币总量减少了100块，也就是货币小小的被这个行为升值了一把。恭喜你，做出了贡献。虽然这个贡献实在微乎其微。
没有。货币的本质仅仅是一般等价物，或者是一个债权的符号，拿着货币，就可以证明会有人对你的货币承担债务。从这个角度看，财富没有减少，但是总的货币总量减少了100块，也就是货币小小的被这个行为升值了一把。恭喜你，做出了贡献。虽然这个贡献实在微乎…
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