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解读全国金融工作会议：地方债首提终身问责
　　解读金融工作会议：地方债首提终身问责 　　7月14日至15日召开的第五次全国金融工作会议，传递出一个信号是：地方隐形债务的疯狂扩张恐将难以持续。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在会议上指出，各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。　　中银宏观团队对第五次金融工作会议的点评：　　1、服务实体经济和防范金融风险的总体政策导向不变　　总体看，会议延续了2016年底中央经济工作会议以来，强调金融服务实体经济和防控金融风险的政策导向。会议提出金融工作四原则，前三条分别围绕着服务实体经济和防控金融风险展开。　　值得注意的是，会议对服务实体经济和防控金融风险的内涵进一步细化。前者依次强调供给侧存量调整、发展直接融资、改善间接融资；后者则明确强调“把国有企业降杠杆作为重中之重”，“所有金融业务都要纳入监管”。二者结合，国有企业降杠杆或更多通过资本市场进行，其中的投资机会值得关注。　　2、更为强调金融主体对防范风险的责任　　会议指出“强化金融机构防范风险主体责任”，对地方债务终身问责，倒查责任，以及强调地方政府“强化属地风险防范责任”，意味着金融风险的防范责任更为下沉，意在在源头上遏制风险扩散。　　3、强调监管协调　　设立国务院金融稳定发展委员会，意味着一行三会的分业监管统一在同一框架下；同时，会议指出“强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责”，央行在金融监管中的角色有所强化。考虑到央行的多目标性以及专业性，这一设置有助于缓和金融监管对实体经济的冲击。　　4、开放方向不变但相对更为谨慎　　会议指出，“要扩大金融对外开放”，并继续列出了人民币汇率、人民币国际化、资本项目可兑换等外界关注的开放领域，但同时指出“积极稳妥推动金融业对外开放，合理安排开放顺序”，意味着对过快开放带来的金融冲击有所反思，未来的金融开放将在大方向不变的前提下更为谨慎。　　5、会议强调“要坚持党中央对金融工作集中统一领导”。　　综合起来，我们认为：　　(1)会议整体政策导向不变，且对金融主体的监管责任更为强调，意味着监管环境紧平衡将是长期过程。　　(2)会议强调监管协调，设置国务院金融发展委员会，央行的监管角色有所强化，意味着后续监管政策的出台将有统一考虑，政策冲击有望有所缓和。　　(3)在金融服务实体经济的政策导向，以及强调监管协调的背景下，下半年流动性较上半年将会在边际上有所宽松，以避免金融去杠杆导致融资环境趋紧对实体经济的冲击。从本次会议再次强调“稳健”而非“稳健中性”的货币政策，以及“保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定”也可看到相应迹象。　　财政部管理地方债下一步盘算：严查违规 放行专项债　　7月12日，财政部、交通运输部印发《地方政府收费公路专项债券管理办法(试行)》(以下简称《办法》)，在政府收费公路领域开展试点，发行收费公路专项债券。这是继土地储备专项债券之后，地方政府专项债券的第二个品种——地方政府收费公路专项债券正式浮出水面。　　就在同一天，财政部网站公布了对湖北黄石经济技术开发区违法举债问题的处理意见，其中违规举债的时任开发区管委会主任孔某被开除公职，开发区财政局局长黄某、开发区财政局副局长王某被行政警告。　　财政部一方面加大专项债的发债额度和范围，另一方面继续加大对地方债务的管控，这与规范地方政府举债融资行为的“开前门堵后门”思路一致。　　中财-鹏元政府投融资研究所执行所长温来成表示，未来财政部有可能继续扩大专项债，这是一个趋势，从地方经济建设角度来看，基础设施领域有可能继续发行市政债券。　　上半年中国发行地方债1.86万亿元 同比大减　　中国财政部国库司巡视员娄洪7月14日在北京介绍，上半年，中国各地共发行地方政府债券(下称地方债)1.86万亿元(人民币，下同)，与去年同期发行量(3.58万亿元)相比减少1.72万亿元。　　当天在北京举行的新闻发布会上，娄洪解释，经过前两年置换债券大规模发行(2015年、2016年置换债券分别发行3.2万亿元、4.9万亿元)后，2017年及以后年度剩余的地方政府未置换存量债务将大量减少，今年置换债券预计发行规模较去年明显下降。此外，上半年地方债发行规模下降，也与地方财政部门主动调整地方债发行进度和节奏有关。　　娄洪表示，上半年地方债平均发行利率为3.85%，较去年同期上升82个基点。主要原因包括：今年债券市场总体利率水平上升，6月底记账式国债平均收益率为3.51%，较去年6月底、12月底分别上升了84个、61个基点；美联储今年以来两次升息，带动全球市场利率中枢上升，对中国金融市场利率产生一定的向上拉动作用。　　娄洪指出，下一步，财政部将继续指导各地做好地方债发行工作，指导具备条件的地区在深交所发行地方债，推动条件成熟的地区开展地方债续发行业务试点，进一步完善信用评级和信息披露工作，确保顺利完成全年地方债发行任务。　　新浪财经综合中银宏观、经济观察报、中国新闻网文章报道
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金融工作会明确国企降杠杆是重中之重 处僵治困成主要抓手
第一财经APP重华 17:09
全国金融工作会议14日至15日在北京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。他强调，要把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处置&僵尸企业&工作。
非金融国有企业的杠杆率较高
目前，中国的高杠杆率主要集中在非金融国有企业。
根据中国社科院的测算，截至2015年底，金融部门、居民部门、包含地方融资平台的政府部门以及非金融企业部门的杠杆率分别为21%、40%、57%和156%。另据官媒统计，2015年末我国国有企业负债占非金融企业整体负债的比例约70%。因此国有企业去杠杆成为金融去杠杆的重点环节。
从财政部公布的全国国有及国有控股企业经济运行状况来看，2016年12月末，全国国有企业资产总额亿元，负债总额亿元，由此计算的资产负债率为66.08%。其中，中央企业的资产负债率和地方国有企业资产负债率分别计算为68.59%和63.28%，央企资产负债率要略高于地方国企。
资产（亿元)
负债（亿元）
资产负债率（%）
2017年5月末
地方国有企业
2016年12月末
地方国有企业
资料整理：第一财经
在中央将去杠杆作为供给侧结构性改革&三去一降一补&五大任务之一后，国有企业正在加快降低资产负债率。
国资委总会计师沈莹近日在国新办举行的新闻发布会上称，国资委一直以来高度重视中央企业风险防范，防风险也是稳增长的重要基础。国资委对一些高负债企业实施负债率和负债规模双管控，通过预算、考核、薪酬、投资管理等方面联动，加大管控力度。
沈莹强调，今年以来，国资委在降杠杆方面做了大量工作，比如，推动企业优化资本结构，鼓励企业通过IPO、配股等方式从资本市场融资，改善资本结构，支持企业开展资产证券化业务，推动企业通过存量的盘活，来筹集发展资金，尽量减少对负债的依赖。
而来自财政部的数据也显示，到2017年5月末，全国国有企业资产负债率缩小至65.77%，较2016年12月末下降了0.31个百分点。其中，中央企业资产负债率下降了0.46个百分点，地方国有企业下降了0.09个百分点。
处僵治困是降低杠杆率的重点
有电力央企负责人对第一财经表示，该企业当前债务风险控制的重点，主要放在处僵治困企业。困难企业要利用好债转股所提供的时间与空间，主动作为，实现财务状况的根本好转。
此前，国资委按照《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(国办发〔2016〕54号)的要求，指导中央企业开展市场化债转股。
目前，已有12家中央企业签订了框架协议。其中，中国农业银行与中国建材集团有限公司在北京签署总金额人民币300亿元，中国建设银行与中船集团与上海签署了降杠杆暨市场化债转股合作框架协议等。地方国企层面也在加快债转股框架协议的签订，如建设银行、山东省国资委、山东能源集团共同签署了总规模210亿元的市场化债转股框架合作协议;建行总行与淮南矿业、淮北矿业和马钢集团签订市场化债转股合作框架协议;工商银行与太钢集团、同煤集团、阳煤集团三家山西省重点企业分别签署《债转股合作框架协议》等。
其中，去年前述协议的债转股工作已经在逐渐到位。
如中国宝武、中国一重等一些中央企业的债转股工作已经取得积极成效。在地方层面，山东能源集团与建设银行签署的210亿元市场化债转股协议,是全国煤炭行业首单市场化债转股项目,也是迄今为止全国最大的一笔市场化债转股项目。据当地媒体披露，今年3月已有94.5亿元到位。全部到位后,山东能源集团可节约财务费用支出10亿元
前述人士表示，处僵治困、压层减户、&三供一业&专项改革工作，这三项都是中央企业瘦身健体、提质增效的硬任务，也是彻底解决企业办社会职能和历史遗留问题的最后机会，目前都纳入了国资委年度考核指标。
三大途径加快降低资产负债率
除了债转股之外，中央企业还开展了多项举措优化债务结构、降低资金成本、提升偿债能力。
一个是加强直接融资比例，降低央企融资成本。国资委披露的数据显示，一季度，中央企业利用资本、债券市场提高直接融资比重，带息负债比率同比下降0.6个百分点。
今年7月2日，香港与内地债券市场互联互通工作正式上线，债券通首日交易活跃，&北向通&资金也增加了央企融资的渠道。
7月6日，中国三峡集团就完成市场首单20亿元债券通短期融资券发行，票面利率4.38%，认购倍率3.14倍，境外投资人中标量7.9亿元，占比39.5%，包括境外央行、境外银行、境外保险、境外资管等多种类型机构投资者。
二是加强境外融资比例，利用海外融资成本较低的特点，用境外融资境外用的方式降低企业的海外拓展压力。如中国电力建设集团有限公司今年通过境外平台公司电建海裕有限公司发行5亿美元高级永续债券，票面利率仅为3.5%;中国铝业公司今年通过控股子公司在境外发行了5年期5亿美元外币债券，票面利率为4.25%。
三是加强企业产成品占用资金和应收帐款资金这&两金&的压降，提升资金周转率，改善经营性净现金流和经济增加值，提高企业偿债能力。
据第一财经了解，一些中央企业专门成立了&两金&压控专项工作领导小组，全面排查&两金&存量，加大力度催收存量应收账款，清理低效无效存货。把余额大、账龄长以及接近诉讼时效款项作为重点清收对象，积极采取法律保全措施，依法处置变现抵债资产，减少拖欠损失、尽快回笼资金。还有一些企业已经适时开展了应收账款的资产证券化，压降应收账款余额。
沈莹透露，上半年中央企业&两金&增速低于收入增速10.5个百分点，资产周转效率稳步改善;加强债务风险管控，强化资本约束，优化资本结构，稳妥推进市场化债转股，全面排查债券兑付风险，健全风险应对机制，多数企业资产负债率稳步下降，偿债能力持续增强。
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第194期：解读要把国企降杠杆放在重中之重
作者：巴曙松；来源：金融读书会
导语：最为根本的应当是加快中央和地方财权事权关系的重塑以及国企改革，这是从中长期约束债务扩张、稳住杠杆率的有效机制。
备受关注的金融监管体制改革终于落下实锤。全国金融工作会议于14日至15日在北京召开，提出设立国务院金融稳定发展委员会，强调党的领导。自1997年以来，全国金融工作会议每五年召开一次。本次参会的有中央和国务院主要领导、&一行三会&的高层、各省省委书记或省长，会议主要讨论金融监管体制顶层设计、资本市场制度建设、深化银行体系改革、金融风险防范等重大战略问题。可以说，这次会议，信息量很大，兼具&风向标&与&压舱石&意义。
广受海内外关注的第五次全国金融工作会议已经召开。这次会议就当前中国金融业面临的一系列重要问题作出了战略部署，其中特别强调了去杠杆的重要性。在第五次全国金融工作会议的公报中，明确提出：要把国企降杠杆放在重中之重。
如何理解全国金融工作会强调的&要把国企降杠杆放在重中之重&
回顾过去几年宏观政策和经济表现，基本围绕着是否以及如何去杠杆展开，政策研究界在不同环境下也提出过不同建议。2009年起的巨量债务扩张将中国经济带入了债务周期的波动中，受海内外市场影响，从2010年通胀切换到2012年的债务通缩，2013年试图以紧缩出清方式去杠杆。2014年-2015年则一度有人提出紧缩不宜盲目去杠杆，更应以相对宽松应对并发展股权融资，以及杠杆在不同部门间腾挪，对应的是宽松的流动性环境、试图以做大权益去杠杆以及地产去库存政策。2016年政策的基调再次作出调整，更强调过度宽松并不适宜去杠杆，这意味回归真正意义上中性的货币利率将成为去杠杆主基调下的选择。同时，加快僵尸企业出清以及地方政府债务约束都是去杠杆应有的题中之义。
从政策演变的趋势看，这一次全国金融工作会延续了近年来的供给侧改革对于经济金融去杠杆的重要部署，并且就其中的关键环节进一步作了强调，特别是关于国有企业的去杠杆。
一、中国宏观杠杆率特点：斜率陡峭、问题集中在国企与地方政府，此次全国金融工作会议公报中也明确强调这一点。
2009年&四万亿&刺激以来，中国宏观杠杆率迅速攀升，从2008年底的141%上升到2016年底的254%，平均每年上升14%。2011年杠杆率有小幅下降，但2012年之后继续以年均15.6%的速度上升。2016年宏观杠杆呈现放缓迹象，其中企业部门杠杆斜率显著放缓，主要得益于企业盈利的改善，加杠杆的主力转向居民部门。具体来看，2008年至今，企业部门杠杆率年均增长8.8%，在数据可得的44个主要经济体中仅次于爱尔兰、卢森堡、香港等离岸金融中心，远高于美、日、英等发达国家；居民部门的44.4%的绝对水平和3.3%的年均增速在新兴经济体中同样处于较高水平；政府部门杠杆率最为温和，2016年底为46.4%，年均增速2.4%，但未纳入统计的地方政府隐性债务扩张值得警惕，国企部门的快速扩张也和地方政府密不可分。
正如第五次全国金融工作会议公报中所指出的，金融危机后企业部门杠杆率的攀升主要受国企拉动，国有企业资产负债率由%的逐渐攀升至2016年的61.3%，而同期私营企业杠杆率从57%震荡下行至51.9%。进一步的拆分，2008年至今地方国企的扩张速度持续高于央企，年地方国企总负债年均增速为21%，而同期央企负债年均增速18%，我们认为这得益于地方政府的金融资源导入。换言之，国企部门债务的快速扩张和地方政府密不可分，地方政府在金融危机后获得的融资权是地方国企加杠杆的重要推手。
二、综合权衡市场环境，重点是高风险环节去杠杆，并保持宏观层面稳杠杆
去杠杆意味着痛苦的出清，同时诸多研究也表明，杠杆率水平和风险的触发并无直接关系，更重要的是上升斜率，也就是要控制住债务膨胀的速度。野村证券曾经提出过5-30规则，也即5年内信贷占GDP比值上升超过30%往往是危机的前兆。杠杆率斜率陡峭是美国金融危机前显著的预警信号，年均增速达到6%，危机后，事实上美国的总体杠杆率也没有真正去化，只是通过内部杠杆腾挪基本稳定在248%附近。
欧盟仅有西班牙、德国等国杠杆率水平有小幅下降，法国、意大利的杠杆率基本稳定。在艰难的去杠杆中，西班牙失业率和通货膨胀率大幅上升、金融市场暴跌、经济衰退甚至政局出现动荡。德国则是吸取了欧债危机教训，主动降低政府杠杆率，强调财政预算平衡，加之旨在削减福利、促进就业的劳工市场改革推进10年效果开始显现，2014年德国实现了45年来首次的预算平衡。对于中国而言，短期更为现实的目标就是将年均15%左右的杠杆率攀升速度降至10%以下，长期要推进实质的杠杆去化则需要进行主动的结构性改革。
积极的变化是，2016年中国宏观杠杆率有趋稳的迹象。值得关注的是，11年至今以年均7%的速率快速攀升的非金融企业杠杆率在16年边际有所放缓，全年上升2%左右，边际放缓部分来自GDP平减指数的转正，部分来自企业部门融资增速的放缓。分部门来看，12年民营企业在持续降杠杆，但国企杠杆去化还未真正开启。由PPI上行带来的盈利改善进而降低企业杠杆率，要具备可持续性，需要价格上涨外生的盈利能力内化为企业真实竞争力的提升，而这需要加快过剩产能出清的步伐和僵尸企业处置。
走出通缩以及出口改善使得稳住宏观杠杆率处在较好的时间窗口。2015年11月告别工业领域通缩具有重要的金融意义，避免了进入债务-通缩陷阱，同时上游企业盈利得以全面改善，上游出现系统性信用风险的概率大大下降。尽管当前PPI和企业盈利都在趋于回落，但全年来看PPI和工业企业盈利中枢分别有望维持在5%和16%左右，均为2012年以来的新高。同时，欧美资产负债表修复完成且外部利率抬升缓慢创造了去杠杆的有利外部条件。金融危机过后， 欧洲的国家资产负债表修复一度大幅滞后于美国， 如今分化正在收敛：美国居民部门从16年Q3重启加杠杆，欧洲快速攀升的政府部门债务率也得到遏制， 赤字率已削减至危机前的水平。欧美资产负债表修复相继步入尾声对中国来说具有双重含义：一方面欧美产出缺口持续收敛，全球贸易随之复苏，中国出口也从中受益；另一方面，外部利率的缓慢抬升既倒逼国内去杠杆，又不至于转向的过于猛烈。内外部的因素都支持微观企业盈利基本走出了最艰难的时刻，其政策含义在于与2014年深陷工业领域通缩以及出口处于低谷不同，政策的定力显然更强，2017年内难以看到政策的全面转向。
三、推动国企等重点环节去杠杆，同时总体上保持稳杠杆的政策应对
利率保持稳健中性。年利率戏剧性的从高位大幅回到低位，但事实证明，紧缩不利于去杠杆，宽松也不利于去杠杆。过高的利率会提高企业的付息成本，被动加杠杆；而过低的利率使得信贷容易，会主动加杠杆。因此，回归稳健中性的利率水平是保持杠杆率上升趋缓的最为有利货币环境。
正如第五次全国金融工作会议公报中所强调的，重点要以改革来加快僵尸企业出清及约束地方政府债务。金融去杠杆是从资产端约束债务率的攀升，仅仅是稳杠杆中的一环，更为核心的是从负债端入手。2016年底国务院发布了《地方政府性债务风险应急处置预案》对地方政府债务实行分类、分级应急处理，强化债务风险责任追究，防范区域系统性风险，以及2017年上半年财政部频频警示地方政府的隐性债务扩张（50号文+87号文），并对PPP明显收紧，都意在控制地方政府隐形债务的无序扩张，在国企领域也在推动僵尸企业的出清。最为根本的应当是加快中央和地方财权事权关系的重塑以及国企改革，这是从中长期约束债务扩张、稳住杠杆率的有效机制。
适度宽信贷对冲金融去杠杆、利率高企对中小企业的误伤。截止目前，二季度以来利率高企导致239家公司取消发债达2290亿元。目前沪深300企业的ROA中位数为6.5%，而加权贷款平均利率已经上行到5.5%以上。如前所述，以微观企业盈利改善来稳杠杆也是重要且更可持续的方式之一。如果利率保持高位会恶化企业的盈利状况，反而不利于杠杆的去化。从历次调整来看，往往是中小民营企业承担信用紧缩的成本。建议宽信贷来对冲利率高企对中小企业融资的误伤。（完）
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全国金融工作会议14日至15日在北京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。他强调，要把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处置&僵尸企业&工作。
非金融国有企业的杠杆率较高
目前，中国的高杠杆率主要集中在非金融国有企业。
根据中国社科院的测算，截至2015年底，金融部门、居民部门、包含地方融资平台的政府部门以及非金融企业部门的杠杆率分别为21%、40%、57%和156%。另据官媒统计，2015年末我国国有企业负债占非金融企业整体负债的比例约70%。因此国有企业去杠杆成为金融去杠杆的重点环节。
从财政部公布的全国国有及国有控股企业经济运行状况来看，2016年12月末，全国国有企业资产总额亿元，负债总额亿元，由此计算的资产负债率为66.08%。其中，中央企业的资产负债率和地方国有企业资产负债率分别计算为68.59%和63.28%，央企资产负债率要略高于地方国企。
资产（亿元)
负债（亿元）
资产负债率（%）
2017年5月末
地方国有企业
2016年12月末
地方国有企业
资料整理：第一财经
在中央将去杠杆作为供给侧结构性改革&三去一降一补&五大任务之一后，国有企业正在加快降低资产负债率。
国资委总会计师沈莹近日在国新办举行的新闻发布会上称，国资委一直以来高度重视中央企业风险防范，防风险也是稳增长的重要基础。国资委对一些高负债企业实施负债率和负债规模双管控，通过预算、考核、薪酬、投资管理等方面联动，加大管控力度。
沈莹强调，今年以来，国资委在降杠杆方面做了大量工作，比如，推动企业优化资本结构，鼓励企业通过、配股等方式从资本市场融资，改善资本结构，支持企业开展资产证券化业务，推动企业通过存量的盘活，来筹集发展资金，尽量减少对负债的依赖。
而来自财政部的数据也显示，到2017年5月末，全国国有企业资产负债率缩小至65.77%，较2016年12月末下降了0.31个百分点。其中，中央企业资产负债率下降了0.46个百分点，地方国有企业下降了0.09个百分点。
处僵治困是降低杠杆率的重点
有电力央企负责人对第一财经表示，该企业当前债务风险控制的重点，主要放在处僵治困企业。困难企业要利用好债转股所提供的时间与空间，主动作为，实现财务状况的根本好转。
此前，国资委按照《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(国办发〔2016〕54号)的要求，指导中央企业开展市场化债转股。目前，已有12家中央企业签订了框架协议。其中，与中国建材集团有限公司在北京签署总金额人民币300亿元，与中船集团与上海签署了降杠杆暨市场化债转股合作框架协议等。地方国企层面也在加快债转股框架协议的签订，如建设银行、山东省国资委、山东能源集团共同签署了总规模210亿元的市场化债转股框架合作协议;建行总行与淮南矿业、淮北矿业和马钢集团签订市场化债转股合作框架协议;工商银行与太钢集团、同煤集团、阳煤集团三家山西省重点企业分别签署《债转股合作框架协议》等。
目前，去年前述协议的债转股工作已经在逐渐到位。如中国宝武、中国一重等一些中央企业的债转股工作已经取得积极成效。在地方层面，山东能源集团与建设银行签署的210亿元市场化债转股协议,是全国煤炭行业首单市场化债转股项目,也是迄今为止全国最大的一笔市场化债转股项目。据当地媒体披露，今年3月已有94.5亿元到位。全部到位后,山东能源集团可节约财务费用支出10亿元
前述人士表示，处僵治困、压层减户、&三供一业&专项改革工作，这三项都是中央企业瘦身健体、提质增效的硬任务，也是彻底解决企业办社会职能和历史遗留问题的最后机会，目前都纳入了国资委年度考核指标。
三大途径加快降低资产负债率
除了债转股之外，中央企业还开展了多项举措优化债务结构、降低资金成本、提升偿债能力。
一个是加强直接融资比例，降低央企融资成本。国资委披露的数据显示，一季度，中央企业利用资本、债券市场提高直接融资比重，带息负债比率同比下降0.6个百分点。
今年7月2日，香港与内地债券市场互联互通工作正式上线，债券通首日交易活跃，&北向通&资金也增加了央企融资的渠道。7月6日，中国三峡集团就完成市场首单20亿元债券通短期融资券发行，票面利率4.38%，认购倍率3.14倍，境外投资人中标量7.9亿元，占比39.5%，包括境外央行、境外银行、境外保险、境外资管等多种类型机构投资者。
二是加强境外融资比例，利用海外融资成本较低的特点，用境外融资境外用的方式降低企业的海外拓展压力。如中国电力建设集团有限公司今年通过境外平台公司电建海裕有限公司发行5亿美元高级永续债券，票面利率仅为3.5%;中国铝业公司今年通过控股子公司在境外发行了5年期5亿美元外币债券，票面利率为4.25%。
三是加强企业产成品占用资金和应收帐款资金这&两金&的压降，提升资金周转率，改善经营性净现金流和经济增加值，提高企业偿债能力。一些中央企业专门成立了&两金&压控专项工作领导小组，全面排查&两金&存量，加大力度催收存量应收账款，清理低效无效存货。把余额大、账龄长以及接近诉讼时效款项作为重点清收对象，积极采取法律保全措施，依法处置变现抵债资产，减少拖欠损失、尽快回笼资金。还有一些企业已经适时开展了应收账款的资产证券化，压降应收账款余额。
沈莹透露，上半年中央企业&两金&增速低于收入增速10.5个百分点，资产周转效率稳步改善;加强债务风险管控，强化资本约束，优化资本结构，稳妥推进市场化债转股，全面排查债券兑付风险，健全风险应对机制，多数企业资产负债率稳步下降，偿债能力持续增强。
本文来源：第一财经日报
责任编辑：王晓易_NE0011
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