新三板停牌潮来了！880家公司加入，1.2万人次“被套”
企业长期大面积停牌，可能是新三板市场特有的现象。 新三板规定企业停牌原则上不应超过3个月，很多企业就“活用”规定，“原则上”无限期停牌。 根据读懂新三板研究中心数据，截止6月23日，新三板停牌公司数量已增至880家，停牌超过100天的非IPO企业已有179家，1.22万人次被关其中。 长期停牌造成的“无法退出”，让新三板投资者格外蓝瘦。一般来说，“刊登重要公告、拟筹划重大资产重组、因IPO受理停牌”是新三板公司停牌的三大主要理由，但是有不少公司停牌的真实原因其实只是“怕交易拉低股价”。 880家新三板公司加入停牌行列，停牌进入加速度 停牌正成为新三板市场的一股趋势！ 根据Choice数据，2016年6月底，新三板停牌企业只有261家；2017年4月底，增加到551家；而到日，已经增加到了880家。从数据中可以明显看出，三板企业停牌已经进入加速度。即使剔除276家因为年报未披露而停牌的公司，5月仍有76家停牌，而进入6月，进一步增加到95家，远高于历史平均水平。 “想离开新三板”是这股停牌潮的幕后推手之一。根据读懂新三板研究中心数据，880家停牌企业中，有86家就是因为要摘牌，而其中83家是从2017年才开始停牌的；还有94家企业是因为IPO被受理而停牌，其中30家是进入2017年后才停牌的。 除了摘牌和IPO，其它企业停牌原因则比较笼统，“重要事项未公告、拟筹划重大资产重组”是被用的最多的两个理由。 不过对于那些长期停牌的公司来说，事情就没有这么简单了。 179家非IPO企业停牌时间超过100天，最长的超过3年 一家三板公司停牌可以停多久？“原则上”是无限期。 股转2015年11月发布执行了最新的停复牌操作规定，根据这份规定，“股票暂停转让期间，应当至少每十个转让日披露一次未能复牌原因以及相关事件进展”。为了解决无合理理由长期停牌的问题，该指南还增加了最晚恢复转让日和申请延期恢复转让的规定，“暂停转让原则上不应超过3个月”。新三板停牌潮来袭！880家公司加入，1.2万人次“被套”_36氪干货|新三板停牌大揭秘：那些你不懂的事儿
摘要：相信几乎所有的资本界人士对A股停牌的条件都是有所了解的，作为没有涨跌停限制的新兴的新三板公司在什么情况下会勒令或者允许其停牌转让呢?
　　相信几乎所有的资本界人士对A股停牌的条件都是有所了解的，作为没有涨跌停限制的新兴的新三板公司在什么情况下会勒令或者允许其停牌转让呢?股转规定，全国股份转让系统公司对挂牌公司股票转让中出现的异常转让行为进行重点监控，并可以视情况采取盘中临时停止股票转让等措施。具体如下;　　1、什么情况会导致暂缓清算、技术性停牌或临时停市?　　全国股转系统规定，发生下列异常情况之一，导致部分或全部转让不能正常进行的，全国股份转让系统公司可以决定单独或同时采取暂缓进入清算交收程序、技术性停牌或临时停市等措施：　　1)不可抗力;　　2)意外事件;　　3)技术故障;　　4)股转规定的其他情况。　　转让异常情况处理的具体规定，由全国股份转让系统公司另行制定并报中国证监会批准。　　2、什么情况下恢复转让?　　股转系统对暂缓进入清算交收程序、技术性停牌或临时停市决定予以公告。技术性停牌或临时停市原因消除后，全国股转系统公司可以决定恢复转让，并予以公告。　　因转让异常情况及全国股份转让系统公司采取的相应措施造成损失的，股转系统公司不承担赔偿责任。　　3、挂牌公司在什么情况下应当申请暂停转让?　　挂牌公司发生以下情形应向股转系统申请暂停转让：　　(1)预计应披露的重大信息在披露前已难以保密或已经泄密，或公共媒体出现与公司有关传闻，可能或已经对股票转让价格产生较大影响的。　　(2)涉及需要向有关部门进行政策咨询、方案论证的无先例或存在重大不确定性的重大事项，或挂牌公司有合理理由需要申请暂停股票转让的其他情况。　　(3)向中国证监会申请公开发行股票，并在证券交易所上市，或向证券交易所申请股票上市。　　(4)向股转系统主动申请终止挂牌。　　(5)未在规定期限内披露年度报告或者半年度报告。　　(6)主办券商与挂牌公司解除持续督导协议。　　(7)出现《公司法》规定的解散的情形，或法院依法受理公司重整、和解或者破产清算申请。　　4、挂牌公司股票暂停与恢复转让业务需办理的流程?　　挂牌公司股票暂停与恢复转让业务办理程序如下：　　1)挂牌公司填写《暂停(恢复)转让申请表》并提供相关证明材料送主办券商审查。　　2)主办券商审查无误后，应于T-4日(T日为暂停或恢复转让生效日)下午3点前将加盖主办券商公章的《暂停(恢复)转让申请表》和其他证明材料一同传真至股转系统，并将所有材料的电子扫描件发至股转系统，同事电话确认查收。　　如果在T-2日后发现有误，主办券商应当及时联系股转系统，股转系统将视情况确定处理办法。　　3)因特殊情况，需要立即暂停股票转让的，挂牌公司须及时通知主办券商，填写《暂停(恢复)转让申请表》并提供相关证明材料送主办券商审查;主办券商审查无误后，向股转系统说明情况，并提交相关传真及电子扫描材料，申请尽快暂停股票转让。　　4)挂牌公司或主办券商发布股票暂停(恢复)转让公告的，最迟应于T-1日联系信息公司，进行信息披露。　　5)挂牌公司暂停(恢复)转让生效。　　小贴士　　A.新三板是啥?　　新三板是一家全国性的证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。关于它的定位和其他详细信息，大家可以看一下创新工场去年9月份的介绍。新三板的正式名称是全国股份转让系统，我们下面有时候也把它简称为股转系统。　　B.新三板的市场规模　　2014年以来在新三板挂牌的企业数量爆发式增长，截至2015年4月底，挂牌数已达2300多家，预计未来五年可能累计挂牌13000家。交易规模也急剧扩大，从2014年3月的月成交1.26亿元，到2015年3月最高的220.02亿元，增幅达174.61倍。【引自华融证券的介绍】从行业分布角度看，信息技术占比32%，已达698家，工业占比31%，已达688家。同时，这两个行业比重还在不断上升。【引自中信证券的介绍】看来互联网企业在新三板还是有市场嗒!　　C.新三板的融资功能　　新三板的融资功能也不断展现，从2012年到日，全国股转系统累计完成股票发行629次，募集资金179.38亿元。其中2012年仅完成股票发行24次，募集资金8.55亿元;而2014年完成股票发行增资329次，募集资金132.09亿元。【引自华融证券的介绍】　　　　此外，挂牌新三板后，除了定向增发，企业还可以利用这样一个资本平台，通过信用评级、市场化定价的方式进行股权质押，从而获取银行贷款。同时，企业还可以以公司债、可转债、中小企业债等方式融资。这样极大地拓展了企业融资的渠道。　　2014年，新三板合作银行总量达到27家，对挂牌公司贷款超过430亿元，其中挂牌公司完成股权质押贷款130笔，融资18.93亿元。【引自华融证券的介绍】　　D.新三板的市场估值　　在融资规模不断扩大的同时，新三板市场市盈率也不断增长，为企业以合适的价格打下了基础。　　(注：以上为日数据【引自中信证券的介绍】　　新三板除了能实现部分上市功能外，它独特、创新的制度设计，也很适合创业企业。　　挂牌成本低、效率高　　挂牌基本无门槛　　就像之前说的，新三板挂牌标准很简单　　挂牌程序简单、时间短　　股东人数200人以下股转系统审核，200人以上证监会审核，且无需上发审委排队，程序简单。通常规范、股改、挂牌所需时间共计6个月左右　　挂牌成本低　　成本一般在100-200万元，且可获得政府财政资助。很多券商也非常愿意公司用股权换取挂牌费，以获得投资收益，而公司也可以解决短期内资金紧缺的问题。　　融资便捷、灵活　　新三板有很多创新制度，比如定向增发，可以一次备案、分阶段增发;同时，每次定向增发审核时间很短，也可以短、频、快地按需融资。　　进入主板市场的快速通道　　作为多层次资本市场的一部分，“新三板”具有对接创业板市场的功能定位，是通往更高层次资本市场的绿色通道。当然，虽然证监会已经出文允许尚未盈利的互联网和科技创新企业在新三板挂牌满12个月后到创业板发行上市，但目前还未实际操作。　　【日，中国证监会发布关于支持深圳资本市场改革创新的15条意见，为推动深市创业板设立专门的层次，允许尚未盈利的互联网和科技创新企业在新三板挂牌满12个月后到创业板发行上市。】　　可实现一定的上市基本功能　　品牌与广告效应　　如果挂牌后市场表现良好，就有机会借此树立良好的品牌形象，也是一个好的广告了。　　帮助公司规范管理　　企业挂牌过程中在券商、律师亊务所、会计师亊务所等专业中介机极的介入下，企业可以初步建立起现代企业治理和管理机制;挂牌后在主办券商的持续督导和证监会及全国股份转让系统的监管下规范运营。可有效提升规范度，促进企业持续健康发展。　　发现企业估值　　通过协议、做市交易，给企业定价，利于未来进行合理价格的增发、并购。同时，在新三板上挂牌展示，也更容易被有实力的大公司发现并实现并购。　　增强流动性　　挂牌公司的股份可以在新三板上自由流通，从而使得公司获得流动性溢价，为公司股东、员工带来更大价值。　　提高融资能力　　实现股权及债权融资，公司挂牌后可根据业务发展需要，向特定对象进行直接融资;债券融资，挂牌公司可以在全国性场外市场通过公司债、可转债、中小企业私募债等方式进行债权融资;更低成本的银行贷款，挂牌后公司股权估值显著提升，银行对公司的认知度和重视度也会明显提高，将更容易以较低利率获得商业银行贷款，金融机构更认可股权的市场价值，进而获得股份抵押贷款等融资便利。　　新三板挂牌要求　　　　企业在新三板挂牌，不限于高新技术企业;强调合法合规性，但不设财务门槛;对企业所在行业(房地产开发、政府平台公司除外)、企业性质和规模没有限制;挂牌审核以信息披露为核心，不对企业盈利能力和前景做判断，突出“可把控、可举证、可识别”的原则。同时，还需要有券商推荐并持续督导。(来源：现代产业集聚联盟、创新工场)
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云通讯服务平台“Layer”获1500万美元B轮融资一部电影拖垮一家新三板公司，过去一年最高下跌93%
因为拍了一部电影，市值一度高达9亿元的春秋鸿资不抵债了。更可怕的是，由于二级市场股价最高下跌超过93%，公司大股东在P2P平台的质押融资不断补仓，目前大股东所有持股都已经质押完毕，并且处于平仓边缘。尽管读懂君不愿意相信，但不得不承认，春秋鸿极有可能成为枫盛阳第二。这样的案例在新三板会越来越多，这并不奇怪，这才是真实的商业世界。但在过去几年的电影电视投资热潮中，投资项目型影视娱乐公司的投资者需要注意了，泡沫总会过去，一地鸡毛不会太远。是时候反思了。1、一部电影拖垮一家公司其实单论电影，读懂君还是蛮喜欢春秋鸿这家公司的。春秋鸿代理发行的《暮光之城4：破晓（上）》和《暮光之城4：破晓（下）》，读懂君就比较喜欢；春秋鸿投资的《钢的琴》，虽然票房惨淡，价值观也未必高明，但是确实属于近年来低成本电影中拍得不错的。尽管如此，在4月6日晚公布年报之前，市场早已知道公司业绩会有多糟糕。一切都是因为《王朝的女人·杨贵妃》这部电影。说到这部电影，你可能没有太多影响，但是如果说“范冰冰马震”，你肯定就知道了。没错，就是你熟悉的这个画面。在挂牌新三板前，春秋鸿2013年的营收1.69亿元，净利润1497.78万元，公司显然不希望仅仅满足于此，当然想做大项目。于是，在2013年9月，春秋鸿请来了范冰冰、黎明开拍《王朝的女人·杨贵妃》。为了拍这部电影，公司还专门成立了一家控股公司——北京春秋恒泰文化传播有限公司（以下简称春秋恒泰）。《王朝的女人·杨贵妃》总投资1.25亿元，春秋恒泰投资6550万，影片上映后春秋恒泰可以按照总收益的50.84%获得回报。很快，也就是在2014年上半年，电影拍好了，但是由于后期制作周期的延长以及档期变动，直到日才正式上映。虽然如此，二级市场上股价倒是没捺下，股价从2015年年初的23.2元飙涨至7月3日的51元，市值也从4.1亿飙升至9亿。趁着这股东风，公司在电影放映前开始了做市。做市商拿到手的价格是每股14元，当时看很便宜。但2015年7月暑期档的热门电影是《大圣归来》、《捉妖记》，分别取得9.56亿和24.39亿的票房收入。即便范冰冰马震在互联网广泛传播，但是《王朝的女人·杨贵妃》票房收入只有1.34亿，而电影项目总成本也大幅超出预期，达到2.35亿元。加上其他原因的影响，春秋鸿在2015年亏损1.47亿元。你知道，公司2014年年末时，净资产只有959万元，哪儿经得起这么亏。现在，公司已经资不抵债，负8291万元。2、股权质押贷款面临爆仓风险，影视股投资一定要小心市场其实早已对《王朝的女人·杨贵妃》作出反应。日电影放映，但是到8月31日时股价已经跌至12.92元，公司市值也从9亿元下降至2.32亿。7月份拿到股票的做市商估计眼都绿了，好在他们拿票的价格足够低，只有14元。其实去年7月份做市商犯这种错可以理解；现在做市商估计就不会犯了，原因很简单，市场在教育每一个投资者。再能低价拿票又如何？底下有底，到今年，春秋鸿的股价一度跌破4元，市值只剩下8000万元。更不幸的是，为了拍摄电视剧《黎明决战》，春秋鸿控股股东、董事长刘岩于日质押了400万股公司股权，融资2400万。该电视剧合同金额为4400万。但随着股价的下跌，刘岩不得不一次又一次补充质押。日，刘岩质押127万股，占总股本6.06%，用于日融资2400万元的补充质押；日，刘岩质押359.1万股，占公司总股本17.14%，也是作为2015年8月已融资2400万元的补充质押。随着股价的不断下跌，刘岩不断补仓，并累计质押出去886.1万股，这是他在公司的全部持股。以此对应2400万元借款，每股质押出2.7元。现在，春秋鸿每股在4元左右。以正常的质押平仓线160%计算，你知道春秋鸿现在有多危险。爆仓概率太高！除了股权质押，还有大量银行借款。整个2015年，公司共取得借款9232万元，其中不乏一些高息的贷款，比如龙江银行的贷款，利率达到20%。但春秋鸿仍在努力。目前春秋鸿将营运重点放在了电视剧和体育项目上，一个事情是今年10月份播出的《黎明决战》，但一剧两星（一部电视剧只能在两个上星卫视播出）的政策下，业绩肯定受影响；另外一个事是独家代理年五人制足球世界杯中国赛区的赛事。其实，这并非孤例，新三板上还有其他影视公司面临同样的状况，想靠单一剧目翻身，结果负债累累，累败累战，前途未卜。读懂君认为，春秋鸿只是影视投资泡沫热潮中的一个微小缩影。投资影视股的各位新三板投资者，不要以为每家公司都能成长为华谊兄弟。读懂新三板（微信号：ddxinsanban）是新三板媒体，由资深金融人和资深媒体人创办，每日发布独家好文，定期发布独家研报。
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后参与评论
王朝的女人，除了炒作那点破B事，还有什么？？不好好静下心来做出优质的电影，迟早都会被市场抛弃的。。。。
呵呵，他们准备挂牌之前我们去做尽调，问的就是这么几个问题，当时我们就非常不看好杨贵妃，拍了3年，负面新闻不断，导演都换了几轮，很大几率是烂片。还有旗下的经纪公司也是奇葩……
这家公司投的公司都不太行啊，太靠炒作了，没有很大的卖点。
电影说白了，就是讲故事，一个不能引人入胜的故事怎么能算个电影。
任何投资都有风险，风控把握不好，自然会出问题。
这种拿历史开涮的电影迟早会被市场淘汰……MD，不要以为观众都是智障，不了解历史，没有自己的审美感受，没有自己的美学观念。
明明是严肃的报道，但是我笑的不行了红红火火恍恍惚惚
炒作也不专业啊，去年那会儿，满苹果都是《大圣归来》、《捉妖记》，我听都没听过马震
哈哈哈…………。
侮辱国人智商的电影
这种影响社会发展进步的电影，有1.34亿就不错了。
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新三板停牌潮来袭！880家公司加入，1.2万人次“被套”　　但从这些企业的历史定增金额来看，被关的资金可不少。　　截止目前，这179家企业中有100家在挂牌后发过定增，占比达到55.86%。而且这些企业融资能力一点也不弱，融资总额达到了376亿元。376亿元是什么概念，今年以来截止6月6日，新三板企业总融资额才575亿元。　　很多投资机构现在很难受，比如停牌已超4个月的宣爱智能，就让“四川信托-皓熙新三板1号集合资金信托计划”这只基金躺了枪。这家机构2015年认购了宣爱智能230万股，此前一直在退出，根据最新的年报数据，该信托计划还持有宣爱智能116万股。　　有些机构在停牌股上连续“踩雷”，某机构旗下就有8只产品买到了停牌股。　　有的机构因为所投企业停牌，到期产品被迫延期。今年3月份，大业信托就发布临时公告，称其发起设立的“大业信托路新三板5号投资集合资金信托计划”将自动延期，延期的理由是“持有挂牌公司股票停盘致使信托财产无法变现”。 该信托计划自日起将自动延期，直至信托财产全部变现为止。　　不过，好在大业信托与投资者签订的《信托合同》中有过约定，“如本合同约定的信托计划终止情形出现时，信托财产因持有的挂牌公司股票停牌、市场交易量不足等原因致使无法全部变现的，则全体受益人同意本信托计划自动延期，直至信托财产全部变现为止。因信托财产不能全部变现而延期的，延期期间产生的全部信托费用由受益人承担。”　　面对投资企业的无限期停牌，投资者能做的其实很有限。“我们也很困扰，只能跟企业沟通，一般情况下也会得到企业的反馈，不过什么时候复牌不是我们能掌控的，除此之外没有太好的办法”，某知名投资机构相关负责人对读懂新三板研究员表示。　　不过也有股东“逼宫”成功，致使企业提前复牌的案例。日，停牌一年多的信中利发布公告，称公司股票将于日起恢复转让，公告中有些“无奈”地表示，公司整改仍未完成，复牌是鉴于公司股东的诉求。　　不过就算股票成功复牌，还有暴跌在等着投资者。12月16日开盘后，信中利的股价从复牌前的14元/股一路最低跌至4元/股。截至收盘，股价为5元/股，当天跌幅达到了64.29%。　　这一年多来，新三板估值中枢不断下移，投资者成了惊弓之鸟。在新三板，很多重组成功的公司也难逃复牌暴跌的命运，一般公司可想而知。　　根据读懂新三板研究中心数据，2017年1月份以来复牌的做市企业一共有70家，复牌当天股价下跌的有50家，占比达到71.42%，这70家企业当天股价涨幅中位数为-5.87%。　　那些本来就停在高位的公司，一旦复牌会怎么样，不敢想象，未来等待这些投资者的又将会是什么呢？
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