分开募集的分级基金为什么通常是可交换债券募集说明书型分级基金，不是股票型

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-07-06 01:39 标签： 债券募集说明书
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分级基金设计标准终成形 目前仅发展融资模式型
本文来源于　日 08:06
基金公司在分级基金产品设计应遵循结构简单、风险可控、风险收益相匹配和充分揭示风险的大原则。同时，为降低A类份额的风险，还规定，分开募集的分级基金仅限于债券型分级基金
　　【《财经》综合报道】分级基金产品设计终于有了明确的标准，据证券日报报道，证监会日前草拟了一份《分级基金产品审核指引》（简称“审核指引”），审核指引明确，目前仅发展融资模式分级基金，待分级基金经理较为完整的周期后，再发展其他类型的分级基金，暂不受理三级及三级以上子份额分级基金、可分离金融衍生品分级基金和分级ETFs等复杂的分级基金。
　　分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。自2007年国投瑞银发行首只分级基金国投瑞银瑞福分级股票型基金以来，经过4年的发展，分级基金从股票型向指数型、债券型全面开花。数据显示，截至日，有36家基金管理公司已经管理或申请募集分级基金，证监会共核准了28只分级基金，在审的分级基金有30只。已经上市交易的分级基金有21只，上市份额资产规模368亿元。
　　“从运作情况看，分级基金二级市场换手率高于传统封闭式基金和LOFs，但运作总体平稳，未发生二级市场爆炒和风险事件。”中国证监会有关部门负责人表示。但是，该负责人同时也指出，在分级基金的实践中，发现在投资者教育、投资者适当性、产品设计以及基金公司的定位方面还存在需要完善和明确的方面，因此，启动审核指引的起草。
　　据报道，审核指引主要明确了分级基金的设计原则，规范了分级基金的募集方式、杠杆率、份额折算和风险揭示等各方面的内容，还对分级基金的名称、到期处理方式、投资策略和风险控制等方面做了规定，其目的是明确分级基金的发展边界，适当控制分级基金的风险，确保分级基金的平稳运作。
　　审核指引明确了基金公司在分级基金产品设计应遵循结构简单、风险可控、风险收益相匹配和充分揭示风险的大原则。同时，为降低A类份额的风险，还规定，分开募集的分级基金仅限于债券型分级基金，且此类基金不得设计母基金份额净值低于一定阀值时，两类份额共同下跌的条款。
　　为控制分级基金的风险，审核指引要求分级基金需限定分级份额的初始杠杆率，债券型分级基金不超过10/3倍，股票型分级基金不超过2倍。无固定分级运作期限的分级基金需限定分级份额的最高杠杆率，债券型分级基金不超过8倍，股票型分级基金不超过6倍。若分级基金运作期间分级份额的实际杠杆率达到或超过最高杠杆率，则需通过份额折算或其他方式，降低分级份额的实际杠杆率。
　　为了更好的保护投资者利益，审核指引要求基金管理公司和销售机构应当充分揭示风险并在投资者认购或申购分级基金时要求其以书面或电子形式签收投资者教育手册。分级基金宣传推介材料的封面需进行风险提示，注明产品不保本，可能发生亏损。
　　此外，审核指引将在征求基金管理公司和托管银行的意见后，进一步修改完善，然后正式发布实施。
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(责任编辑：靳云辉)
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移动端/互动交流分级基金产品审核指引实施
单笔申购不得低于5万元 股票型分级基金最高杠杆率不超过6倍
作者：田露
来源：中国证券报?中证网　　 08:17:00
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　　中国证券报记者获悉，证监会基金监管部日前向各基金管理公司和托管银行下发《分级基金产品审核指引》。《指引》要求，分级基金应当设定单笔认/申购金额的下限；合并募集的分级基金，单笔认/申购金额不得低于5万元；分开募集的分级基金，B类份额单笔认购金额不得低于5万元。《指引》从日起实施。
　　《指引》对分级基金的产品设计、募集方式、投资策略、申请材料和销售推介等方面均作了规定，其中一些条目与2011年9月底证监会下发的《分级基金产品审核指引》的征求意见稿一致。例如，《指引》规定，分级基金需限定分级份额的初始杠杆率，债券型分级基金不超过10/3倍，股票型分级基金不超过2倍；分级基金分级份额的最高杠杆率也有限定，股票型分级基金不超过6倍，无固定分级运作期限的债券型分级基金不超过8倍。
　　《指引》规定，分级基金可采取合并募集和分开募集的募集方式。分开募集的分级基金仅限于债券型分级基金，此类基金不得设计母基金份额净值低于一定阀值时两类份额共同下跌的条款。
　　分级基金应当设定单笔认/申购金额的下限。合并募集的分级基金，单笔认/申购金额不得低于5万元；分开募集的分级基金，B类份额单笔认购金额不得低于5万元。
　　《指引》要求，分级基金宣传推介材料的封面需进行风险提示，注明产品不保本、可能发生亏损。基金公司需在募集申请材料的“准备情况”中说明分级基金人员、系统、制度、流程和运作等方面的情况。
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2017年基金从业资格考试(基金法律法规、职业道德与业务规范)知识点复习：证券投资基金的类型--分级基金的分类[要点精讲]
来源：易考吧 &
& 【易考吧基金从业资格考试网】
&nbsp&nbsp[导读]:2017年基金从业资格考试(基金法律法规、职业道德与业务规范)知识点复习：证券投资基金的类型--分级基金的分类[要点精讲]专家推荐：&
&　　（一）按运作方式分类
　　按运作方式可以将分级基金分为封闭式分级基金与开放式分级基金。
　　（二）按投资对象分类
　　按投资对象的不同，可以将分级基金分为股票型分级基金、债券型分级基金（包括转债分级基金）和QDII分级基金等。
　　（三）按投资风格分类
　　按投资风格可以将分级基金分为主动投资型分级基金与被动投资（指数化）型分级基金。
　　（四）按募集方式分类
　　按募集方式可以将分级基金分为合并募集和分开募集两种类型。
　　合并募集是统一以母基金代码进行募集，募集完成后，将基金份额按比例分拆为两类子份额；分开募集是指基金以子份额的代码进行分开募集，通过比例配售实现子份额的配比。分开募集的分级基金通常为债券型分级基金。
　　（五）按子份额之间收益分配规则分类
　　根据子份额之间收益分配规则的不同，可以将分级基金分为简单融资型分级基金与复杂型分级基金。
　　（六）按是否存在母基金份额分类
　　按是否存在母基金份额，可以将分级基金分为存在母基金份额的分级基金和不存在母基金份额的分级基金。
　　（七）按是否具有折算条款分类
　　按是否具有折算条款，可以将分级基金分为具有折算条款的分级基金和不具有折算条款的分级基金。
编辑：[Jiangy] 【】
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&朱传言:&&& 2003至今，任职于华北航天工业学院经济管理系系讲师/副教授、中央财经大学金融系，主要承担…
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