2012中国股权投资年会_财经频道_新浪网
专题摘要：“2012中国股权投资年会”以“聚焦改革”为主题，汇聚政府官员、学者专家与基金业界精英，积极探索如何深化我国市场经济体制改革，促进股权投资基金市场健康发展，广泛交流经验，共同展望未来。
　　我08年进到人大做财经委副主任委员，推进了证券基金法的修法，下一周开常委会的时候，这个法进入三审就会通过。
主办单位：
中国股权投资基金协会
　　北京市金融工作局
　　海淀区人民政府
支持单位：
中国基金博物馆
　　北京股权投资基金协会
　　中关村创业投资和股权
　　投资基金协会
主题论坛：聚焦改革
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中国股权投资遭质疑 高盛释疑“投资神话”
　　这几乎是直接投资部第一次与媒体的直接对话。安武，高盛直接投资部在亚洲的主管，主要负责私人股权投资、房地产及大型基础设施投资。许明茵，参与了多项高盛对中国内地公司的投资，目前是中国海王星辰、雷士照明和海普瑞的董事。他们为我们解说了一个不一样的高盛。　　近来饱受争议的海普瑞（002399），曾以148元的A股最高发行价创下了A股超募倍数的新高，使得股东之一的高盛在三年时间里以6000万投资换取了近90倍的账面收益。当然，由于锁定期的存在，高盛目前还没有拿到一块钱的现金，所有收益只是“纸上富贵”。　　在高盛投资海普瑞之前，前后有7家公司投资海普瑞，其中，持股比例最高的深圳源政投资有限公司也于日将其持有的22.93%股权悉数出让。这期间，不少PE与投资银行直接投资部门人员都考察过海普瑞，但最终只有高盛实施投资。此后5个月，海普瑞便成为出口美国肝素钠的国内唯一供应商。　　如同投资获得丰厚回报，外部投资令公司价值增长的历史一次次地重演，区别只是在于，有一种传奇被奉为无上的“神话”，而另一种则被视为“纸醉金迷”。　　1.“神秘”直投　　高盛，这台赢利发动机如今又开始高速运转了。　　经历了近半年的业绩低迷，5月10日，高盛集团发布的监管文件显示，高盛的交易部门在今年第一季度的全部63个工作日中，实现了每日至少2500万的利润，其中有35天每日利润逾1亿美元。　　交易业务在季度中的每个交易日都实现盈利，这是高盛首次取得如此成就，但也有人担心，由于高盛仍深陷“欺诈门”，这样的业绩可能招致人们对其业务模式和市场行为的批评。　　在中国，高盛更是近来的舆论热点：作为农业银行IPO的主承销商，有可能入股泰康人寿，及其投资海普瑞的丰厚账面回报……　　5月25日，坐在记者面前接受专访的是高盛直接投资部分别负责亚洲和中国业务的两位高管：董事总经理安武，以及董事总经理许明茵。　　这几乎是高盛直接投资部第一次与媒体的直接对话。而该部门在旁人看来是高盛未来中国业绩增长的引擎。　　虽然市场关注热点不乏一些敏感话题，比如（601168）投资中高盛投资获厚等问题，又如（000895）在上市前的大比例分红极大地降低了高盛的持股成本等等，双汇发展在2002年上市，高盛2006年投资双汇国际。　　一个以往颇显神秘的部门就此生动起来。　　安武，目前是高盛直接投资部在亚洲的主管，主要负责私人股权投资、房地产及大型基础设施投资基金。他获得了耶鲁大学哲学学士、哈佛法学博士和工商管理硕士学位。　　许明茵，娇小的一个香港女性，她的经历不同于其他投资银行人士。她曾取得哈佛生物学学士学位，此后又获得哈佛工商管理硕士学位。她参与了多项高盛对中国内地公司的投资，目前是中国海王星辰（NPD.NYSE）、雷士照明控股有限公司（2222.HK）和深圳市海普瑞药业有限公司（002399.SZ）的董事。这三家公司目前的总市值超过800亿人民币。　　两位高管在高盛及其直接投资工作已超过十年。经历了三次较大的经济起伏――1998年的危机、2000年的科技泡沫以及2008年的全球金融风暴，他们说直接投资是个艰辛和需要忍受寂寞的行业：某一项投资无论赚钱与否，来自舆论或者公司内部的压力总是存在。　　现在肯定不是高盛的高潮时期，但安武却很乐观，他说，“但无论处于何种境遇，客户都一如既往地信任我们”，“我们觉得非常幸运”，“也希望这件事（SEC起诉高盛）能够早日解决”。　　2.海普瑞仍是“纸面富贵”　　“我们知道，我们对自己公司的看法，和普罗大众如何看待我们在市场中的角色和做法之间，存在一定的脱节。”高盛集团董事长兼首席执行官劳尔德 贝兰克梵（Lloyd Blankfein）5月7日在2010年高盛股东年会上所致开幕词中作如此表示。　　事实上，高盛在中国的直投业务，无论成功与否，也总是会伴随着争议。海普瑞便是争议焦点之一。　　许明茵在高盛对海普瑞的投资上起了重要作用。她或许能够部分地解释，前后7家公司撤出对海普瑞的投资后，高盛还能坚持挺进了股东行列。而且，在完成投资后的5个月后，海普瑞幸运地成为出口美国肝素钠的国内唯一供应商。　　招股说明书披露，公司第三大股东为GSPharma，持有公司4500万股，占公司股份的12.5%。以148元的发行价计算，其持有的股份账面价值高达66.6亿元，获利超过93倍。　　“因为锁定期的存在，股票的定价对我们来说只是个可作为参考的数字，虽然我们也会关注它的股价。” 许明茵说，海普瑞募集资金非常多，但他们一股也没有卖，一块钱也没拿到。　　许明茵表示，即使超过合约所规定的锁定期，高盛也不一定会出售股票。许明茵说，你可以看一下高盛对中国（601398.SH；1398.HK）的投资，在三年锁定期解禁后，高盛仍然部分持有该银行股票。　　安武也再三对记者强调，高盛向来是做长期投资的，而不是频繁买卖套现，在中国也是如此。　　安武还表示，由于直接投资部在欧美取得了较好的经验，高盛于1992年开始在中国内地进行第一项直接投资。安武最愿意提的例子是，高盛对的投资，高盛自1994年进入，2006年卖出，前后持续了13年。　　安武说，从2003年至今的7年时间里，高盛在中国内地直接股权投资的项目超过20个，但这期间只退出了3家公司，高盛仍然是其余二十多家公司的股东。　　3.“小股东”的大生意　　不过，无论何时退出投资，只要海普瑞的股价不出现大幅异动，高盛在该项目上能挣个盆满钵满，这几乎已经成为板上钉钉的事实。　　然而，当问及单项投资的平均预期收益率时，安武则相当谨慎和保守，他说投资收益还是要看项目的风险程度。高风险项目当然要求比较高的投资回报，因此很难既定一个收益率标准。那通常情况呢？安武说，高盛的直投部门一般会争取单个项目在5年左右时间里达到投资额双倍的回报。　　当然，许明茵也提醒称，项目的投资回报跟投资规模是密切相关的。有一些项目因为投资金额比较小，所以看起来总体回报率很高，但实际上对高盛来说效益却并不那么明显。但有些投资规模比较大的、上亿的项目，对于直投部门业绩的影响就会相对比较显著。　　安武表示，就投资占比而言，高盛在亚洲的投资，包括中国，基本上都只是作为小股东。从投资比例来看，高盛投资占比的区间在5%-40%，平均比例为15%-20%。　　根据安武提供的数据，在中国，高盛单个项目的平均投资额为5000万美元。当然这一投资金额是动态变化的，一些公司自身价值增长很快，高盛的投资规模也会相应增加。但5000万美元的投资额与美国相比仍然只是个小数目。因为经济发展程度和PE行业发展进程不同，高盛在美国的股权投资最少金额为2.5亿美元，最高的投资规模区间在10亿-20亿美元。　　安武说，他们做到了投资的良性循环。十多年来，在亚洲包括中国，没有一起是高盛做控股的投资。“主要理由是，高盛在该地区的策略是针对增长型企业的投资，希望配合、辅助企业家把公司做大。公司成长，行业成长，经济成长，高盛也会受益。”　　尽管因为海普瑞及SEC事件近期饱受争议，安武依然表示，“我们还是倾向于尽量多的投资于中国内地，特别是一些风格比较稳健的公司。”从1992年在中国投资第一个项目起， 18年来高盛每年都在中国有所投资。不过，投资的具体项目与行业，外界不甚清楚。　　4.西部矿业争议　　西部矿业是高盛另一项颇受争议的投资。争议的重点在于，高盛到底赚了多少钱，以及高盛与前股东是否存在着利益输送。　　根据《西部矿业股份有限公司首次公开发行上市招股说明书》，日，东风实业与Goldman Sachs Strategic Investments (Delaware) L.L.C.（下称 Goldman Delaware）签订《股权转让协议》，东风实业同意将其持有的西部矿业10%的股份，共计3205万股转让给Goldman Delaware。　　10个月后，由于西部矿业大比例的向全体股东转增和送红股，高盛在西部矿业的股权猛增至19230万股。此后的3个月，日，被誉为明珠和资源之王的西部矿业隆重上市，股价一度高至68.5元，此后随着全球宏观经济的滑坡，该股股价最低跌至5.30元。　　日，西部矿业发布公告，称日至日，高盛通过上海证券交易所集中交易系统出售所持西部矿业公司11915万股股份，所减持股份占公司总股本的5%。该次减持后，高盛目前仍持有公司股票7315万股，占总股本的3.0697%。　　有一种说法称，高盛持股西部矿业19230万股的全部投资成本只有9610万元，而减持部分股权的回报高达974.3%。也就是说，高盛以每股3元的价格从西部矿业前股东东风实业受让了最初的3205万股。　　此次采访中，安武与许明茵均表示不愿谈及具体个案，对西部矿业只字未提。　　但高盛投行人士对记者表示，高盛最初从西部矿业前股东获得的10%股份，由于接近西部矿业IPO，因此这笔交易并不“廉价”。不过该人士不愿透露具体的收购价格。　　这位人士说，高盛对西部矿业投资的锁定期为12个月，即西部矿业股价最高时，高盛所持股份的总市值超过10亿美元，但不能兑现。他同时表示，西部矿业近几日持续徘徊于每股11元左右的股价，这一价格已经接近了高盛当时部分减持时的退出价格。他称，高盛因该笔减持交易获益1亿多美金。　　高盛在日至日减持西部矿业股票时，其间股价最高为24元，最低为近6元。　　目前高盛仍然持有西部矿业7315万股，5月28日复权后的价格约为34元。由于高盛不愿透露入股价格，无法精确计算其盈利情况。　　对于外界质疑西部矿业于上市前大比例地向全体股东转增和送红股的行为，该高盛人士称，尽管高盛在西部矿业内部拥有一个董事席位，但仍无法控制一些企业个体的行为。而售股给高盛的前股东是独立股东，与高盛及西部矿业管理层无任何关联，因此他认为，不存在利益输送问题。　　对高盛投资西部矿业的争议，仍无任何明显证据推断对错。　　不过有国内证券从业人士对记者表示，证券监管部门至今未表示对此项交易的疑虑，说明高盛对西部矿业的投资及退出程序可能是合规。但这项交易目前所公开的诸多细节不尽合理，确实引人联想。　　该人士表示，西部矿业投资一案恰好从某种程度上说明高盛利用一切空隙寻找利益的商业特性。其中一些创新手法的运用，既能说服利益相关体，同时也能使高盛个体利益最大化，“这值得国内企业学习”。　　5.项目筛选的“双百”工程　　虽有诸多争议，但到目前为止，从账面上看，高盛在中国的绝大部分投资已是显而易见的成功。　　如何挑选到一个有潜力的投资项目？高盛给出的答案是：“双百”工程，即两个“100”。　　“第一个‘100’的意思是，其实我们在决定投资一个项目前会实地去看很多项目，平均要看100个才会投1个，筛选的过程非常严谨。”许明茵对记者表示。　　她进一步解释称，如此高的淘汰率，“一方面在于，每年经手的项目有上千个，但坦白说有一些送过来的文件内容不够详尽，无法说明公司的状况，这会过滤掉一部分。另一个原因是，筛选的过程是非常高标准，近乎保守的。”　　许明茵表示，对一个项目的选择，高盛方面会从公司业绩、客户定位与组合、业务战略、会计、法律、公司治理、人事、环保甚至企业家风格等等各个方面来考察一家企业，特殊行业比如科技类的，也会雇一些专家来配合调研。　　“我们是做投资的，不会去赌。有些东西如果不知道、看不透的话，我们是不会参与的。这就是为什么你可以看到我们目前投资的这20多家公司，都属于稳健型的企业。”许明茵说。　　另一个“100”是指，当对项目投资资金到位时，高盛会对该公司做一个100天的改进计划，也就是针对公司急需改进的几个方面，由高盛提出一些改进建议。　　许明茵认为，对的投资就是“双百”工程的好例子。　　“当时我们百里挑一选择吉利汽车来投资，我们发现这确实是一家很好的公司。在做100天计划时，我们就给出吉利汽车几方面我们认为很重要的建议，比如公司的海外销售、采购业务，在发展战略上如何在中国或海外市场完成布局，还有资金使用方面应该如何效益最大化。我们认为这些建议对公司未来发展是非常有意义的。”许明茵说。　　虽然高盛目前投资的20多家中国企业中，私人企业占据了绝对比例，但对于国有企业的投资，高盛也会开放对待。在美国，高盛的股权投资亦会区分增长型企业与重组型企业。　　“未来如果有投资机会，而且法规也允许的情况下，我们也会认真看待各种投资机会的。硬币都有正反两面。私营企业虽然反应灵敏，但规模较小，变数较大；而国有企业的好处是稳健，但因为规模较大，投资金额可能也会比较多。况且国有企业多半经过历史的变迁，我们需要多学习和了解，目前也不乏成功案例。”安武对记者说。　　6.认识股权投资　　安武说，上世纪90年代美国和日本这两个经济体都有自己的问题，但十年之后的结果却大相径庭，“我们认为PE这一产业的兴起，对美国的经济复苏起了很大的积极作用”。　　“比较美国和日本走过的截然不同的道路，会发现有趣的结果。20世纪80年代，美国PE投资蓬勃发展，途径是购买经营效率低下的公司资产，将资本和其他资源重新集中投入到盈利的业务，同时重组、出售或关闭不盈利业务；到了90年代，杠杆融资和其他效率更高的融资方式成为获取收益的重要途径。”高盛集团副董事长兼亚洲区董事长麦克 埃文斯曾撰文将股权投资重要性提升到了美国经济复兴的关键因素高度上，他认为，上述两种途径帮助美国免于遭受日本企业界的命运。在美国进行创新改革的同一时期，日本却对股东利益缺乏响应，并对困难时期的重组准备不足。　　“一个新兴产业在诞生之后，只有当该产业的发展既有利于自身行业和公司发展，也有利于相关利益体，同时有利于整体经济，只有当这三赢局面发生，这个新兴产业才能够顺利发展。”安武对记者表示。　　安武还称，高盛股权投资有三大理念。首先，这是一项长期的投资，平均股份持有期是5到8年。　　第二个理念是，高盛的股权投资希望能给公司带来价值，而不是仅仅提供钱而已。　　“股权投资多半会使我们成为董事会成员之一，这可以帮助提高公司治理，对其未来的发展战略及业务布局做出建议。高盛同时也可以在企业需要时提供并购等相关业务的咨询，抑或帮助雇佣适合于企业的人才等等。”安武认为。　　“高盛的第三个投资理念是，我们所做的投资必须要有利于企业客户、有利于高盛业绩，同时也有利于中国整体经济。我们想要达到一种三赢的循环。”安武认为，“有两方面事实可以佐证这一投资理念的实施情况。”　　一方面，高盛股权投资的行业比较分散，有教育类、健康医疗、金融服务、消费、风能发电等各行各业，“凡是增长型的公司高盛都有兴趣做投资”。　　“另一方面，高盛一家企业可以做到这些，那如果有很多家PE一起做，对整个经济体的积极效益就会更加明显。虽然我们作为最早期的国外投资者，但仍然觉得这个行业有很大增长空间。这就是我们所希望的三赢的局面。”安武对记者说。　　7.SEC起诉之后　　不过，高盛在继续业务上的大显身手之前，必须先解决来自SEC（美国证交会）对高盛“欺诈客户”的指控。　　高盛集团董事长兼首席执行官劳尔德 贝兰克梵于5月7日在2010年高盛股东年会上所致开幕词中说：“对公司而言，过去几周显然是一段艰难又令人失望的时期。最重要的是，质疑指向了公司基本价值观的核心，即我们如何对待我们的客户。”　　投行的特殊性决定必须获得客户的信任，因此几乎所有的投行都宣称，客户的利益永远是第一位的，这是核心原则。现在，这一核心原则遭遇了外部的不信任。　　业内人士担心，对高盛“欺诈客户”的指控已经或者即将发生一连串的事件：SEC的调查引发了市场担忧，致使高盛股价剧烈波动，如今正处于政治旋风中心的高盛，可能会因此导致其客户流失和顶尖人才流失，而这又加重了市场的担忧情绪。　　危机当前，安武与许明茵均表示，针对美国方面的负面新闻，高盛团队一直与其客户有很紧密的沟通和解释，“目前来看，SEC事件并没有对高盛在华业务产生很大的消极影响”。　　美国SEC对高盛交易的调查，令中国国内沉静些许后再次刮起了对高盛为首的外资投行声讨的浪潮。这其中包括西部矿业“不道德的掠夺性”发行方式和利益输送问题，深南电“陷阱式”衍生品对赌协议，众多央企的所谓套期保值巨额亏损，甚至是更早的中航油事件，以及最近海普瑞极富争议的发行价格，高盛都卷入其中，其角色备受质疑，高盛在国内公众的声望也迅速下跌。　　但许明茵表示，“到目前为止，客户都表现出信任和支持。我们也希望这种信任与支持可以延续下去。在此期间，对中国的投资也许会出现一些曲折，但不会间断。”　　“坦白地说，很多投资，当事情发生以后再往前看，有些人会觉得我们最初做这笔投资就知道是没有风险，因此才会有如此高收益的。但实际上，很多项目大家都在看，只有我们投资了，这也证明，最初的投资风险肯定还是存在的。当我们把钱打到投资企业的账上时，我们会整晚地睡不着觉，就是担心风险的问题。”许明茵说。　　2009年6月，高盛亚洲特殊资产投资原联席负责人张奕加盟一家中国私募公司。2010年4月高中华区主席辞去合伙人职务，传闻称其转投PE。　　就近期高盛中国高管及人才流动的问题，安武也解释称，投资银行业的人员流动本就频繁。　　“高盛全球共有逾3万名员工，但合伙人只有三四百位。所有员工，包括合伙人在内，都必须不停地证明自己的价值，才能得以升迁或被降职。在这点上，高盛与其他投行存在较大差别。”安武称。　　“我承认，现在是本公司历史上非常重要的时刻。在以往的艰难时期，公司总能围绕其核心价值共渡难关。尽管我对公司延续了140年的核心准则充满信心，但显然我们有必要进一步更新该准则了。”贝兰克梵在股东大会上表示。　　他同时指出，当前来看，对公司的董事会和管理层来说，没有比全面评估高盛所有业务运作更重要的工作了。因此，董事会和公司管理层将成立一个“业务标准委员会”。该委员会将负责审查公司在运营中是否遵循了核心价值和其他业务准则。　　另一方面，SEC对高盛的指控仍在继续，但华尔街人士普遍认为双方和解的希望较大。　　据报道，美国伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）银行分析师布拉德 赫茨（Brad Hintz）于5月27日声称，高盛集团可能需付出6.21亿美元的代价才能与SEC就欺诈诉讼达成和解。　　根据以往美国政府与华尔街的和解协议，赫茨认为SEC会同意接受2.5亿美元罚金，而高盛可能需另外补偿投资者3.71亿美元。这笔赔偿金将使高盛每股收益减少1.05美元，赫茨认为这对高盛来说将是痛苦的。(21世纪经济报道)
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导读：将正式进入股权投资时代，未来五年人无股权不富！当然，股权投资也有可能成为一种最危险的投资方式。这一届两会上，新金融成为了各界关注的焦点，各业内人士都在盼望国家出台促进行业发展的政策或指导方针，私募行业也不例外，金融机构、企业乃至个人都在翘首以盼，期待私募业“春天”的到来。来源：综合整理自中国新闻网、水木然、大势中国、四维金融、腾讯视频、网络等两会中对于股权投资行业带来了一系列的利好政策：&1、总理鼓励股权投资基金的设立2、引导股权投资基金良性发展中国将正式进入股权投资时代，未来五年人无股权不富！那么什么是股权投资呢？5分钟看懂股权投资：很多人输就输在，对于新兴事物第一看不见，第二看不起，第三看不懂，第四来不及。只有盈利的企业才是对社会有贡献的企业，所以说“盈利”是企业的基础。它是当今中国最赚钱、盈利能力最强的一种商业模式。这个商业模式是什么？这个商业模式就是——股权投资！为什么说股权投资是当今中国最赚钱的生意呢？下面让我们分析几个就发生在我们身边、大家都知道的一些商业案例，来说明什么是股权投资。而股权投资又是当今中国最赚钱的生意。日，百度上市当天创造了8位亿万富翁(包括李彦宏、刘建国、徐勇、梁冬、朱洪波等)，50位千万富翁，240位百万富翁，所有的股东一夜无眠，彻夜庆贺。百度一位前台小姐的手机被打爆，因为她也随着百度上市成了百万富翁，这在常人眼里几乎是不可能的事情，但却发生了！　　号史玉柱前往开曼群岛注册巨人网络公司。日，巨人网络集团有限公司成功登陆纽约交易所，市值达到42亿美元，成为在美国发行规模最大的中国民营企业，创企业上市速度最快的案例。史玉柱的身家突破500亿元。共造就了21个亿万富翁，186个百万和千万富翁。1位是巨人的高管，186位是在巨人网络上市前认购了巨人的内部股的老百姓.一间仅仅成立两年零几个月的公司，可这个像梦一样的传奇却又真实的发生了!日，阿里巴巴集团的B2B子公司正式在港交所挂牌。总市值超过200亿美元!最引人注目的是其独特的内部财富分配格局，阿里巴巴4900名员工竟持有B2B子公司4.435亿股，上市后如以当时发行价上限12港元计，市值将共计达53.22亿港元!当天有一千多位阿里人变成百万富翁，创下国内IT类上市公司最大规模的员工造富纪录。日，腾讯上市当日造就了5位亿万富翁，7位千万富翁和几百位百万富翁。日，海普瑞以每股148元的价格招股，这家鲜有人知的生物医药公司几乎闯进了所有投资者的眼球。其创始人李锂、李坦夫妇合计持有28803.7万股，以发行价计算，其身家为426.29亿元，荣登内地首富。在这之前有几人知道李锂?是股权让他荣登内地首富。合众思壮控股股东郭信平与姚明在日签订的《股权转让协议》，郭信平向姚明转让了公司37.5万元的股权，招股书显示，姚明的认缴出资额是37.5万元。一周后，合众思壮改制成股份公司，姚明的37.5万元股权变成了67.5万股。而在股票上市一日之后，作为该公司的第四大股东的姚明，持股的账面价值已经达到了6176.25万，这就意味着他在该公司股票投资上的资产已经整整翻了91.5倍。蒙牛上市——成就五个亿万富翁、十多个千万富翁、几十个百万富翁诞生!中国股神——段永平(步步高原老板)0.8美元认购的网易，最后100多美元抛出，段永平称自己作为企业家的生命已经结束，再也不做实体。段永平这几年在美国做投资赚的钱比他在国内做企业10年赚的还多。注：网易发行价17美元，较内部认购价高21.25倍，上市后100美元，比内部认购价高125倍。红杉资本——沈南鹏------4年买原始股权四次，卖股四次，用100万美元，赚了80亿美元，收益8000倍。日上市的聚美优品开盘价27.25美元，市值38.7亿美元推算，天使投资人徐小平共投资38万美元，占股份8.8%，现账面财富高达3.4亿美元。4年时间获得了800多倍的回报。这就是投资原始股的魅力!股权的时代投资者都想获取非凡的收益，通俗点，就是暴利!暴利的事，除了军火、毒品，就是股权了，前两个事没有几个人有能力有胆量去做，而比这两件事盈利还大的事就是股权了!股权又一个引领世界的创富神话，百年不遇的一个商机一个可以改变一生机遇就看你能否看得懂。很多人输就输在，对于新兴事物第一看不见，第二看不起，第三看不懂，第四来不及。各网站上市情况所有迷茫的人们，所有想寻找机会实现梦想的朋友，可能给自己一次洗耳恭听的机会，就会获得永生的财富，或者说就会改变你的家族命运，准备好了吗?1.美国谷歌:1998年09月上线--2004年08月上市,6年时间2.Facebook:2004年02月上线--2012年05月上市,8年时间.3.网易公司:1997年06月上线--2003年03月上市,6年时间.4.新浪公司:1998年12月上线--2000年04月上市,1年时间5.搜狐公司:1998年02月上线--2000年07月上市,2年时间6.腾讯公司:1998年11月上线--2004年06月上市,5年时间7.阿里巴巴:1999年09月上线--2007年11月上市,8年时间.8.前程无忧:1998年01月上线--2004年09月上市,5年时间.9.世纪佳缘:2003年10月上线--2011年05月上市,8年时间10.巨人网络:2004年11月上线--2007年11月上市,3年时间11.盛大网络:1999年11月上线--2004年05月上市,5年时间.12.土豆网:2005年04月上线--2011年08月上市,6年时间13.优酷网:2006年06月上线--2012年12月上市,6年时间14.巨人网络:2004年11月上线--2007年11月上市,3年时间15.百度公司:2000年01月上线--2005年08月上市,5年时间.16.奇虎-360:2005年09月上线--2011年03月上市,6年时间.17.聚美优品：上市18.京东商城：上市他们在互联网上组建了自己的商业帝国，在短短数年的奋斗里程中累积了偌大的财富，同时造就了一批亿万、千万富豪!中国未来最强大的武器：“资本思维”和“股权投资”！来源：“水木然”（ID:smr8700）作者：水木然无论从哪个角度看，中国经济从未有过如此激荡的变化：市场经济走到了尽头，资本经济时代将彻底到来。而资本经济跟市场经济相比，最大的区别在于：资本经济多了一根“杠杆”。这究竟是一根什么样的杠杆呢？先看个鲜活的例子：小米手机其实是典型的“资本思维”成长起来的企业。首先，他会找到合作方、投资方，告诉他们方我将用全新的方式做手机，然后大家一起来做，在还没有开工之前就拿到了投资，并且组建了一个分工型、协作化的团队。然后它会先告诉消费者我要做一个什么样的手机：配置是多少、价格是多少。找到了自己的消费者，拿到了订单，这时再去找工厂去做代加工，然后以手机为渠道，不断做深、往外延展。小米用的就是轻资产、精定位、做纵深、高增长的资本思维方式。你会发现，小米背后形成了一条生态链，价值巨大，却又不需要工厂和设备，仅用5年竟然可以成为中国第四大互联网公司，价值450亿美金！“资本思维”背后的杠杆作用的力量是巨大的！但是，如果小米手机按照传统的“市场思维”去运作，那么过程是这样的：首先，我们需要一笔启动，先用于手机市场的调研和产品研发，这个过程需要至少半年。然后我们得准备一大笔费用去购买设备、建设厂房，接下来开工生产。当产品生产出来之后再去找渠道商，你还得去砸钱做广告，努力卖给消费者。这时如果资金不够了就去银行贷款，进行扩大生产。而传统企业之所以难以为继，症结就在这种运作思路上，最后资不抵债、或者率赶不上银行的贷款利息！在以往的市场经济时代，企业跟金融是“债权型”关系，而在资本经济时代，企业跟金融机构是“股权型”关系。“债权型”关系的弊端日益暴露：金融机构把钱“借”给企业谋发展，比如银行就是企业的拜把兄弟，但是这位拜把兄弟只愿跟企业同富贵，不愿跟企业共患难！当经济处于上行期，银行会锦上添花，主动、过度的放贷给企业。而一旦经济进入下行期，银行就立刻釜底抽薪，绝不会雪中送炭，这使下行的经济雪上加霜，这也是中国银行盈利模式和监管模式决定的。而“股权型”关系的资本经济时代，金融机构将钱“投”给企业，占有企业股份。当企业经营困难的时候，股权能够风雨同舟；企业高速成长的时候它会获利退出，能起到调节经济增速、使经济可持续发展。因此，现在的企业的问题不再是如何优化产品、如何做营销的问题，而是必须重头开始的问题，我们必须彻头彻尾的调整运作思路！这是资本思维，我们再来看下股权投资。为什么国家在号召“大众创业”呢？因为按照现在的变化速度，未来三年，所有的商业逻辑都将摧毁重建，所有的传统企业都将重头再来！必须有一个归零的过程！即：所有的传统企业必须另起一盘，按照崭新的商业逻辑重新开始，这个过程就是一个再创业的过程，中国正在打造“创业型”经济！那么，国家为什么会实行IPO注册制？因为国家就在要求每一家崭新的企业必须按照上市公司的标准去发展，只要你有好的想法和创意，只要敢于创新，就可以第一时间拿到资本市场进行大众融资、发行股票！然后时刻对接投资方、投行等金融市场，利用资本增长方式去发展，这就是“资本思维”，而能够参与到这种创业型项目的人，就是拿到了原始股权，这就是“股权投资”！这种创业者手中的股权，也是一种“配额”，是一种可以坐享其成的财富。怎么使社会上产生大量的“股权”呢？国家将通过IPO注册制，降低企业上市门槛，引导社会资金流向初创型企业，帮助其实现直接融资，从而激发大众创业的热潮。因此，中国人的财富一共经历了四种形式的变迁：1、计划经济时代的粮票；2、市场经济时代的存款；3、市场经济时代的房子；4、资本经济时代的股权；水木然点评：无论从哪个角度看，中国经济从未有过如此激荡的变化：传统企业在衰变，大企业在裂变，小企业在聚变，大众创业、人人创客时代来临。在这个瞬息万变的时代，过去所有的成功，都是你明天的拖累，原来优质的资产，都将成为你明天的负债。有人麻木，有人呐喊，有人等待爆发……人类有史以来，所有的进步都来自创新。创新促进生产力进步，从而优化生产关系，最终使每个人都能找到更加适合的位置、发挥更大的作用。对于每一个中国人来说，我们赶上了一个最好的时代。当上一轮改革开放的红利释放殆尽，一个崭新的时代即将到来！以互联网+为工具，以大众创业为形式，正在塑造崭新的经济结构！而具备新知识、新理念、新思维的人将正式登上历史舞台！这就是资本经济时代：未来人人都有自己的资本，资本之间的配置产生驱动，无数个驱动力组成了社会前进的动力，这种力量将在国家的宏观调控之下，必将打破市场经济，构建新的商业文明体系！关于版权：转载请注明出处。圣商资本界分享的要闻、干货，若涉及版权问题，请原作者或来源媒体联系我们及时删除；投资咨询也可联系我们。联系方式：小编微信号：lyj。手机：。公司地址：广州市联富大厦809。关于我们您好！&&& && 现代企业的竞争将是资本的竞争，不懂资本的知识、没有融资的技巧、没有金融的圈子，没有能力、没有股权划分的思维、企业要想赢得现代的竞争显得分外艰难。不借钱企业没法运转,借钱企业资不抵债,老板该如何选择：诚邀请您参加：《圣商资本精华研讨会》▌峰会主要内容：【1】高端人脉：风头资源、项目资源【2】企业上市：新三板、主板、Q板落地辅导【3】企业融资：投资智慧、融资方法和渠道【4】股权众筹：筹钱、筹人、筹资源、筹未来【5】股权激励：分钱、分权、收人、收心【6】商业模式：商业模式梳理、升级、改造【7】政策趋势：站在风口、收获未来【8】产融结合：左手产品、右手资本【9】资源整合：高端人脉、股权合作、项目对接【10】家族模式：抱团取暖、利益共享圣商精华研讨会让您收获：【顶层设计】：企业如何完善适合自身的资本顶层设计，规划成长路径，收获做大、做快、做强、做久的思路和力量，上市标准化运营。【实体转型】：掌握现代企业运作规律，加深企业家对多元化融资理念认知，带领企业由实体转向金融。【战略选择】：了解融资进程中企业需面临的一系列战略选择，以及如何理性做出判断。【股权设计】：股权专家教你如何股权融资、股权激励、股权设计、股权分配、股权转让、股权投资等等【融资方法】：掌握多种融资方法，通过众筹、资产融资、债权融资、股权融资等方式，打通获取资金的路径。【价值提升】：如何在融资同时，实现融智，实现企业核心价值的提升。【融资方案】：了解各种融资方式及运用的条件和代价，找到适合自己的融资方案。【资本规则】：掌握不同资本的运作规则和资金喜好，明确适合的投资渠道和机构类型。【项目包装】：掌握如何包装和展示自己的企业和项目。【股权基金】：获得投资如蚂蚁金服、万达集团、分众传媒等明星项目的机会，成为上市公司股东。&&&& && 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