何控制高风险的文创产业 把握投资机会？
日，为进一步促进文创产业与金融资本的共荣发展，北京市文化创意产业促进中心再次携手清科集团，在北京中航泊悦酒店举办“第四届中国文化金融创新峰会”，整合金融界与文化产业界的高端资源，透视产业动向和趋势，以资本之力推进文化创意产业转型发展。以下是”圆桌讨论2：“给点金融阳光，灿烂文创产业”的现场实录：
专场主席：
华晔宇 浙商创投 联合创始人、行政总裁
专场嘉宾：
曹海涛 通和集团 创始合伙人
何士祥 达晨创投文化旅游基金 副总裁
李大营 北京农商银行 公司客户金融业务部总经理、投资银行部总经理
吴锡俊 北京市文化创意产业促进中心 副主任
浙商创投联合创始人、行政总裁华晔宇：如何控制高风险的文创产业，把握投资机会？
各位来宾，大家上午好！我是浙商创投的华晔宇，从杭州来，非常高兴来北京参加第四届中国文化金融创新峰会，并且由我来担任这个专场主席，讨论的话题是给点金融阳光，灿烂文创产业。
我拿到这个题目我就在想，为什么要抛出这么一个话题来给我们讨论，其实前面文化部的领导也讲到了，文创产业这几年是蓬勃发展，每年的增幅达到50%，金融行业其实也是同样的蓬勃在发展，每年的增幅数据没有查资料，但是我们在座的各位都在金融行业，肯定能够深刻感受到在蓬勃发展，为什么还要讨论金融要给文化店阳光呢？说明这中间两者都在蓬勃发展，文创产业的发展肯定是受到了金融的大力支持，但是反过来说，肯定还有一些错位的地方。这个错位是怎么形成的，为什么会有错位，这可能跟两个行业的特性是有关系的。
我也是投资人士，我觉得金融行业是逐利的，讲规则的，如果要贴一个新的标签，可能是多金，薄情男。文创产业是随性的，讲自由的，如果要贴一个标签，可能是知性，高能女，薄情男要找知性女谈恋爱，确实是比较难的。
我也做一个简单的自我介绍，我是浙商创投，浙商创投是2007年成立的，建立在浙江本土的民营经济之上的一个本土民营创投，大家对浙商的印象是一些土老板，可能会有这样的印象，杭州还是很有文化的，古代有许仙和白娘子，流传到至今，还有创造了梁祝的小提琴，杭州也是挺有文化品位的城市。在浙江的文化产业跟北京一样，北京是全国最高峰，这个必须承认，杭州也是一个小高低，杭州文化产业占整个GDP的18%，快接近于20%。浙商创投一直在关注文化产业，08年投的第一个案例就是（华策传媒），还投了华策影视，还有社交类和体育类的项目，在文创产业的布局，也是浙商创投专注的一个领域之一。
回归我们的话题，其实金融行业最核心的是控制风险，文创产业这个产业的特点，其实是一个高风险的行业，有很大的不确定性，做投资会去拥抱风险，但同时核心又是去控制风险，做银行的，其实更加注重控制风险，所以就是又回到刚才的薄情男如何去拥抱文创高能女，如何控制文创产业的风险，能够把握投资的机会。
达晨创投文化旅游基金副总裁何士祥：多方面控制产业链风险，用较低风险搏较大收益
我来自于达晨创投，我们最早是00年成立的，电广传媒的一个上市公司，达晨从成立之初开始，文化产业是我们的立身之本，我们投资的从早期、中期，中后期全部都有投资，像分众的回归，还有投的单个项目、爸爸去哪儿，希望跟在座的各位探讨和合作。
风险肯定是有，不光做VC，包括做文化产业，都是风险很高的行业，收益又很高，所以我们才愿意干这个行业，因为我们在行业做了大概20年，如果从控制风险的角度来说，其实我们在做产业链的投资，我们投的是渠道平台型的公司，湖南广电，也是一个播出平台，包括我们投的芒果TV视频播出平台，还有中国电影集团，既有院线还有电影制作能力、中南出版、蓝色光标等。这些公司如果产业链投资完成之后，我认为风险相对容易控制，举一个例子，比如说我们原来做《爸爸去哪儿》节目，如果真的自己去做，外行去做，风险是很高的，从韩国买回来的IP，在韩国做的很好，你的播出平台在哪？如何解剖节目？做不好就满盘皆输，我们在解剖IP的时候，就很有把握，前面我们进行试播，让节目有较高的收视率，我们本身有大量的广告客户，买IP的版权加上解剖节目做两期的样本，比如说三九胃泰小儿感冒药，投资3千万，基本上覆盖了成本。
还有在前年做了单个电影，包括跟中影联合做，我们提前锁定了电影的排期，比如说这一段时间没有外部大片的，排期也是跟观众受众的时间点是结合的，如果从产业链的角度，我觉得风险相对比较小，我们投的成功率还是比较高的。对于我们来说，湖南广电有这么一个优势，我们做了20多年，不管是想文化产业的，还是在座的创业者要做动漫，要做影视内容，我觉得风险都很大。将来是共同控制风险，我投的也是希望做成功率，你要做产业链的合作，我看了很多电影公司，我们共同来做一个IP，首先院线一块来参与投资，比如说我们投了分众，如果这个电影里面有植入广告，就可以分担你的风险，同时我们做了一些院线售票O2O的布局，提前可以售出你电影的票房，可以参与众筹，所以各个方面去打造这个产业链的风险控制，这样就会减少这个风险，但是我觉得也不是没有风险，这个风险很稳，收益就会很低，风险会无时无刻存在的，只是我们用较低的风险搏了一个比较大的收益。
通和集团创始合伙人曹海涛：投文化行业是投文化商人，而不是投文化人
我是通和集团的曹海涛，通和集团过去成立了多只基金，过去还是偏科技方面，最近有几个并购文化方面的基金，即将募集成功，在文化方面的布局逐渐开始，我本人过去也是投了相对比较多的文化产业，像经典传媒等。对于文化这个行业，两年前来到清科这个会议上，我们看到有一些灿烂的东西，也有一些问题的出现，怎么去控制风险和解决一些问题，同时良性去发展，这也是投资人要做的事情。
今天我们投的是文化商人，不是文化人。
其实谈到文化企业风险的问题，我举了一个例子，最早几年在投影视公司的时候，其中一个股东提出了一个问题，他说投这个文化产业，包括影视公司最大的风险是什么，他说如果这个董事长要出车祸了怎么办，不知道大家怎么回答，当时我是这么说的，我是说这就是文化企业的问题，目前中国文化企业尤其是影视公司，如果企业出车祸死掉了，这个企业出问题的可能性比较小。很多人找别的借口说一开始这么想，有版权，既使董事长出车祸了，版权也可以卖钱，董事长去世了，还有团队可以做。但是自欺欺人，中国目前的文化产业都是轻资产，基本上以董事长个人为代表的，比如说影视公司，出版公司，还有动漫公司，董事长个人都是这个公司的文化，包括这个公司的风向标，我们去投资的时候，都是看重他个人。
到现在我们极力规避这个问题，能不能从轻资产的企业，变成中资产的企业，这是我们一直在探讨的。还有现在百度百科大文化的定义，还有书里经常提到的大文化的定义，文化企业一定要专注大文化，就是文化创意产业和其他各个产业的促进，形成了大文化，比如说文化科技，文化金融，文化食品，文化地产，文化健康，乃至文化生物制药。文化家跟所有的行业，包括所有的一些细分的子行业，形成一个很好的互动，形成一个新的领域出现，现在为什么要做文化地产，文化公司也愿意跟地产公司进行合作，包括影视公司跟互联网进行合作，他把自己的生态圈建立起来，就是因为有风险的问题。
再谈一下风险的解决，过去投了四五家影视公司，影视公司的老板在一起沟通出现一些问题，第一个问题，四年前我投你了，不能光做电视剧，能不能做电影院，能不能做电影，这个问题一直没有解决。我们说今年可能流行煎饼侠，前几年心花怒放，失恋33天，没有一个是重复的，没有一个是可持续的，过去投的企业，老板想转型的都不敢转。现在有一些老板一定要转，电视剧也好，电影也好，他有一些天花板，怎么去转，比如去做电影和电视剧的公司，现在把这个市场做起来，他投电影了，他就跟投，发现这么干不行，没有人带你玩。我特别赞同杭州是文化的天堂，我们刚去杭州的文博会，他们是第九届，首都是第十届，杭州的文博会我说了一句话，现在很多影视公司特别注重IP，IP有点泛滥，不重视IP又不行，IP是什么，就是核心竞争力，你如果有很好的编剧能力，但没有一个很好班底打造能力，你只是做投资，投了电影，你还是没有核心竞争能力。
北京农商银行投资银行部总经理李大营：文创产业风险虽高，但却有很大的投资机会
我来自北京农商银行，说到文化创新这个词，我们理解非常深刻，我们感觉文化创新就是一个企业的核心竞争力，我们亲身经历了北京农商银行的变化，六年前北京农商银行进行了领导班子更迭，最重要的是带来了一个新的文化，就是稳健经营，以人为本，在发展中追求创新，发展中转型，经过了六年的发展，文化的创新，北京农商银行从原来一个不起眼的银行，从不良率20%到现在不良率到0.98%，利润翻了很多倍，通过文化的创新，员工的信心和创新驱动了北京农商银行的发展，今天容幸参加这个会议，非常感谢。
对文创产业大家谈到了风险，有时候看到的更多是机会，怎么看机会？一个城市的核心竞争力也是文化，我们四个中心，实际上真正驱动未来北京城市的发展，两大中心，一个是文化，一个是科技创新，科技又离不开我们，还有文化，是两轮的驱动，未来北京市的发展将会有文化和科技的驱动。
文化产业一方面是一个产业，同时又是一个元素，当一个产品加上文化的时候，竞争力就增加了，如果以中国传统养老加进去，我们居住养老加进去了，它的竞争力一下子就加强了。
北京市的经济发展，这几年文化产业的增长，17.4%的复合增长，而且占GDP已经超过了13%，整个北京市农业的占比已经不足1%，这给北京农商银行带来了新的机会。一方面创造了团队，经过了历练，我们确实有一个非常优秀的团队。第二个有一个快速反应的机制，还有一个快速的产品研发。
谈到风险，风险是不确定性，一方面需要合作，我们也有大数据，大量的支付数据，像吴主任在这里，也要借助一些专业机构，他们对文化产业特别了解。北京农商银行的优势是本土的银行，我们了解当地的客户，大家不了解客户，觉得他满身都是风险，了解了之后，他是可信的，我们是本土的银行，实际上本土的银行就是本土的文化，我们了解本土的文化。所以借助一些专业的集团，比如说专业担保公司，专业租赁公司，还有专业的评估，比如说无形资产的评估，到底这个电视剧值多少钱。这个产业非常之大，各家金融机构都在关注这个行业，我们相信发挥本土文化的优势，争取在这个市场成为一个先行者，谢谢！
开心麻花如果不了解他，很难评估他的价值，文创担保认，我认文创担保的系统，通过他的机构就可以为他提供融资的支持，这就是借助专业机构，因为他专业，所以我的风险就降低了，我们也专注专业机构来扶助这些文创企业。
我们现在也支持一些文创的企业，应该说很安全，没有出现过不良。随着跟客户的交往，就像交往过程中谈恋爱，最后大家发生了关系，时间的进展，对他越来越了解，更多的机会就诞生了，前提是了解他，只有存在你没有接触的不确定，只要了解了以后，通过风险的管理，我相信这个市场非常大，也是给银行提供了很大的机会，我们积极参与这个。
文化和金融谈恋爱很危险，如果要谈，很可能谈成同性恋，他们应该是伙伴的关系。
我是一个打酱油，他们几个是大咖，在文化产业里面打了十几年的酱油，我补充两个数据，一个是作为银行贷款不良率，在文创领域贷款不良率很低很低，可以说是最低的。第二，就在北京我的工作经历来看，恰恰是北京本地的银行对响应政府的号召，在响应文化产业发展的趋势上，往往走在最前面，我们社会投资，尤其是本土的社会投资恰恰走在后面，跟风比较多。
结合刚才华总就今天这个讨论的话题，我想说三个意思，之所以我们今天金融给文化一点阳光，本身是在中国这种特殊的语境才会成为问题，在国外不成立。金融尤其是银行市场化程度比较低，文化的市场化程度也低，从文化来讲很大的问题就是资产化的问题没有解决，所以从现在来看，这两个交圈往往比较困难，为什么说他们两个谈恋爱，真的很危险，这是一个原因。
第二个，目前金融也好，文化也好，其实都面临着共同的机遇，也面临着共同的挑战，以互联网金融为代表的，解构了传统金融秩序和体制，文化也是在体制改革推动之下，在走向文化另外一种生产方式，也就是说传统的东西都不能继续了。新的技术革命和产业变革给两者提出了共同的问题，我们都得要变化，所以跨界融合也好，国内又杀出一个做汽车的，完全以这种思维方式，解构了我们对每个设备的固有的概念，使一切变为了一种新的可能。
第三个，文化和金融两个要真正成为一个全面的伙伴关系，这需要双方的一种对对方的认知，尤其刚才说的风险，文化的风险性确实就像各位说的是比较大的，来自于文化产业的一些特点，一个就是文化产业本身来讲，供给创造消费，而不是消费引导供给，所以在供给端来讲不确定性很大。还有道德风险，也有价值风险。
所以我觉得这两个之间真正要走到一块，需要双方对对方的一些特性也好，他的一些规律也好，规矩也好，要多一些认知和理解。当然这一方面来讲，尤其是文化人应该多去了解资本工具，多去了解金融工具，要从传统一些束缚当中出来，只有这样才有可能。现在文化已经很热了，文化在选择资本，往往现在文化圈不会选择资本，我们往往被一些短期的财务投资伤害了好的项目和团队，这一方面也是不少的。
北京市文化创意产业促进中心吴锡俊：搭平台、谋政策促小微文创企业发展
北京市文化创意产业促进中心也是本次的主办单位，我是中心的一员，我从02、03年当时做798艺术区开始，从事这个行业已经十多年了，我跟在座很多的人很熟，也是非常感谢各位对北京文化创意产业工作的大力支持，也很高兴，借这个机会能够分享一下。
文化创意产业促进中心如何促进小微文创企业的发展？这个题目太大，但目前也很重要，说起来也不好说，但是我从我们工作的角度，因为文创类的企业，没有几个所谓的龙头企业，90%以上都是中小微企业，这是这个产业形态决定的，也是目前发展的阶段所决定的，我们所做的工作来讲，一个方面要主动的争取到包括银行在内的不同资本的支持，所以我们搭建了一些平台。包括这次金融创新的峰会，其实也是一个平台，为什么每年要做30个榜单，其实这又是一个平台，通过我们的工作，增加中小微企业的信用，让他多渠道融资创造一些条件。
另外从国家层面来讲，现在出台的一些关于支持中小微企业的政策，但是这些政策的落地，有时候是很艰难的，有时候是时间也很长，所以我们就得通过政府内部的一些机制运作，让这些已经发布了政策，能够尽快的去落地。
我们也有一些包括文筹网投资总监业介绍了，我们也针对一些中小微文创企业的小贷。总之我们努力在做，但是效果好不好，市场说了算，还有中小企业说了算。
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积极的投资管理模式(ActiveManagement)：积极的投资管理模式旨在争取高于某个市场或行业的表现。采用此种方式的基金经理会按照投资研究、市场预测和自己的判断去灵活决定买卖哪一项证券。 积极成长型（AggressiveGrowthFunds）：积极成长型基金以追求获取最大资本利得为目标，投资标的主要为具高度发展潜力但目前股利不多或并无股利分派之新兴产业的普通股。一般而言，这类基金的少有配息，但基金的净资产价值有可能因投资标的股价短期暴涨而大幅上升，反之，亦可能大跌，风险较高。 每年回报(AnnualReturn)：从投资所得的每年平均利润或亏损。 套利基金（ArbitrageFund）：属于「对冲基金」（HedgeFund，也称为避险基金）的一种，其投资标的相当广泛，但通常一档套利基金操作设计，只锁定一种标的进行套利，最常见的套利标的包括预期年化利率、汇率、可转债、购并与重组中的企业等。 卖价(AskPrice)：指投资人将基金持份卖回给基金（公司）的价格。卖价又称赎回价（redemptionprice），通常相当于净值（除非有赎回手续费redemptionfees）。 资产调配(AssetAllocation)：订立出最理想投资组合，包括证券、债券、现金或房地产的过程。资产组合基金(AssetAllocationFund)：就是将投资理财上的「资产配置」概念，应用于单一基金上，由基金经理人针对全球经济和金融情势的变化，决定在不同市场、不同投资工具的资产配置比重。 认可基金(AuthorizedFunds)：符合证监会规定可以在香港市场公开发售的单位信托或互惠基金。惟获得认可并不代表被证监会推荐。 平衡式基金（BalancedFunds）：平衡式基金以追求长期成长、有稳定预期年化收益与安全三者兼具为目标。投资标的包括债券、普通股与特别股，此类型基金的资本利得部份较少，但却有较多稳定的股利与利息预期年化收益。 熊市(Bear)：投资者对市场价格产生悲观预测。 受益凭证（BeneficiaryCertification）：为一有价证券，用以表彰受益权。投资人购买基金时，投信公司会发行所谓的受益凭证给投资人，以表彰受益权。因该凭证法律上视为有价证券，在进行任何转换或买回前，均须将此受益凭证交回给基金公司。若不慎遗失，补发事宜相当费时，故除非特别要求，否则投信公司大多不主动发给受益人。 参考指数(Benchmark)：是用来评鉴基金绩效表现的一项指标，有些投顾业者会译成对比指数或是指标指数。基金成立时，会选择一个指数作为基金操作的参考指标，依此指标作加减码的操作依据，因此基金经理人操盘就是以打败这个指数为目标；而对投资人而言，这是用以评估基金操作绩效优劣的一项客观标准。海外基金因为投资的标的相当广泛，因此参考指标种类繁多。若以国内股票型基金为例，其参考指标通常采用国内加权股价指数，因此基金的操作绩效如何，就是将其涨跌幅与同一期间的加权股价指数(亦即通称的大盘)作一比较，而海外基金则因还有汇率因素，所以必须调整成同一币别。贝他（Beta）系数：用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情形。以美国为例，通常以史坦普500企业指数代表股市，贝他系数为1。若某支基金的贝他系数为2，表示波动情形是股市的两倍；若贝他系数为0.5，则波动情况只及一半。 买价(BidPrice)：基人的角度来看，就是用以购买基金持份的价格。就收费基金而言，买价包括基金的净资产价值（NAV）加上销售手续费；如果是不收费基金，买价就等于基金的净值。 买卖差价(Bid-askSpread)：买价与卖价的差价。 蓝筹股（Bluechip）：即国内通称的绩优股，指基础稳固，营运良好的大型公司股票，以美国为例，道琼工业指数所包含的三十种股票，包括IBM、AT&T等，都是典型的绩优股。 债券（Bond）：按期付息的债务工具，属于有价证券的一种，发行单位包括政府及公民营企业，应按一定的期间通常是半年，付给债券持有人一定预期年化利率的利息，债券到期并有义务偿付本金（或面值）。
账面值(BookValue)：股东持股账面值，相等于公司资产值减除公司负债及公司优先股值。经纪商（Broker/dealer）：像美林公司等，替社会大众买卖有价证券，包括收费的基金。（在有价证券市场中，撮合买方和卖方的中间人，称为经纪商，如美林证券的经纪部门，以抽取手续费为收入来源，交易的商品包括收费的基金）。经纪佣金(BrokerageFee)：经纪替投资者提供服务时收取之佣金。 牛市(Bull)：投资者对市场价格产生乐观预测。景气循环（Businesscycle）：因通货膨胀、成长、就业等因素所造成的经济扩张（复苏）和紧缩（紧缩）循回。资产增值（Capitalappreciation）：开放型基金在每一个基金的交易日，皆须有一个公正客观价值作为基金买卖价格的基准，除了已实现的资本利得外，基金资产须在每个交易日的市价，则为资产增值，反之则为资产贬值。此外基金的资如果跨越了国界，所投资地区货币相对升值时，则投资者还可赚取汇差的预期年化收益。资本增值/损失(CapitalGain/Loss)：现有资产价值减除购入时之价格，所赚取或损失之价值。即当基金持有的可变卖资产（如股票、债券其它有价证券），在脱手时，其卖价高于原先购进成本，即产生利润，此利润为已实现的资本利得。反之，当卖价低于买价时，则产生资本损失。资本利得分配则是基金将买卖股票或债券的获利分配给基金投资人。资本市场(CapitalMarket)：金融市场的一个主要环节，指资金借贷长逾一年的市场。旁生基金（Clonefund）：通常是甚受欢迎基金所分生出来的基金。一般都是为原基金的资产太过庞大，无法再接受新的投资人，而由同一经理人以同样的投资策略另立新的基金，名称则和原基金很相像，如Nicholasfund和NicholasII。封闭式基金（Closed-endfund）：持份固定不增减的基金，买卖这种基金须透过公开交易市场，所以价格和净值常会不一致，而出现折价或溢价的情形。复息(CompoundInterest)：复息预期年化利率为累进利息回报，利息回报是按本金及利息累积所计算。小额信托投资(Continuepurchaseplane)：指投资人每隔一段时间（通常是隔月）投资固定金额于指定的基金上，即一种强迫储蓄投资的方法。利用小额信托投资法投资，不必在乎进场时点，并可摊平基金投资成本，适合想省时省事的投资人。可转换证券(Convertiblesecurity):指特种股票或债券，可以在特定情况下，像以特定价格、特定股数等条件，转换为普通股股票。连股息、附有股息(CumulativeDividends)：证券买主所付出的价格已包括下一期该证券应付利息的权利。托管人(Custodian)：银行或信托公司代客户保管资产如基金，认股证，提供托管证券服务，但并不包括管理投资组合。即日指示盘(DayOrder)：仅于放盘当日有效的指示。 派息日(DeclarationDate)：企业总裁宣报下一个派息的日期和股息的数量。界定供款计划(DefinedContributionPlan)：根据雇主和雇员的供款总额以及供款上所赚的投资回报去提供预期年化收益的退休计划。这类计划通常由雇员承担投资风险。风险分散(Diversification)：资产放在不同的投资项目上，例如股票、债券、货币市场﹐或者是基金﹐可把风险分散。股息(Dividends)：上市公司向股票持有人分派的利息。股息率/股息预期年化收益(DividendYield)：一年的总派息额与当时市价的比例。拆扣率1/贴现率2(DiscountRate)：1.将来的资金贬值回现时的价值的拆扣率。此拆扣率反映金钱之时值和资金流动之风险。2.中央银行替商业银行贴现票据、融通资金时所收取的息率。平均成本法(DollarCostAveraging)：是一种以定期及定额投资去累积资产(包括股票及基金)的方法﹐投资者因此便会在价格处于低位期间购入多些数量的股票及基金单位﹐而在价格处于高位期间购入少些数量的股票及基金单位。每股盈利(EarningsperShare)：每股普通股获摊分之盈利。盈利/股价之比例(Earnings-priceRatio)：盈利和股价之比例，即等于每股盈利的倒数。能源基金(EnergyFund)：属于产业型基金，目前在国内销售的能源基金主要投资标的，为全球各地与能源生产、加工和销售相关的能源类股(石油、天然气和电力等)，并非直接投资现货市场，因此也可以算是一种全球股票型基金。能源基金的净值涨跌受到石油和天然气价格的影响最大，由于油价近几年长期低迷，因此这类基金的近一、二年的报酬率表现都不是很好，但五年的长期报酬率大都有70％左右的水准有，平均年报酬率则为10％左右。因此除非油价出现飙涨行情，投资人不宜抢短介入，较适合长抱。权益/或净值（Equity）：这个字在中文很难找到对等的词汇，是指投资人实际拥有的资产价值，持有股票，等于是拥有公司（及其资产）的一部分；拥有房地，除了贷款部分也都属于屋主所有。这些都是投资人的权益或净值。相对的，持有债券，只表示借钱给发行债券的公司或机构，并不拥有该公司或机构的任何资产或权益。除息日(Ex-DividendDate)：股份开始除息买卖的日期，是指截止新买家可享有股息预期年化收益的日期。因为本港实行两个交易日内交收的买卖方式，所以在截止过户前两个交易日就是除息日。买卖(Execution)：完成买卖股票的过程。费用比率(Expenseratio)：指投资人在过去一年所付出的基金操作及管理费(由基金资产支付)，计算时是以总资产的某一百分比来表示。以美国为例，股票基金的比率平均为1.1%，债券基金为0.9%。基金家族（Familyoffunds）：同一基金经理公司发行并操作多个基金，通常都包含有股票基金、债券基金和货币市场基金，投资人一般都可以把金从一个基金转换到同一家族的其它基金。预期年化收益型基金（Fixed-IncomeFunds）：预期年化收益型基金为投资人提供稳定预期年化收益，同时具有部份本金保障功能。投资标的包括债券与特别股为主，由于债券价格对预期年化利率变动颇为敏感，故此种基金亦存在某些风险。故此类型基金的特点在于能够获取稳定的经常性预期年化收益，并需承受一定的风险。前收费用（Front-end）：投资人购买基金持份时所付出的销售手续费（佣金）。基金经理(FundManager)：每种基金均由一个经理或一组经理去负责决定该基金的组合和投资策略。投资组合是按照基金说明书的投资目标去选择，以及由该基金经理之投资策略去决定。 基本分析(FundamentalAnalysis)：数据研究以计算股票价值，研究包括所有对该公司股价有影响之因素，如估计往后派发股息，将来预期年化利率走势及公司风险因素等。基金中的基金(fundoffund)：指以其它基金为投资标的之基金，而不直接投资股票或债券。进一步可分为专门投资股票基金、债券基金与同时投资股票基金与债券基金等三种类型的基金中的基金。全球股票型基金(Globalequityfund)：以全球各国上市股票为投资标的之基金，由于分散程度较广，因此波动风险通常低于区域型或单一市场股票基金。全球基金（GlobalFunds）及国际型基金（InternationalFunds）：全球基金投资于包括本国在内的全世界有价证券市场，利用各国市场间荣枯的轮替，为投资人规避风险。国际型基金则投资于本国以外的国际有价证券市场。此两类型基金皆以追求资本利得为主要操作目标。成长与预期年化收益型基金（GrowthandIncomeFunds）：此类型基金以股利、长期资本利得与利息预期年化收益并重，其投资标的涵盖成长型股票、高配股能力之股票、特别股、可转换公司债、一般公司债及货币市场商品等。成长型（GrowthFunds）：成长型基金的投资标的也是具成长性之公司的普通股为主；但与积极成长型基金不同的是，成长型基金略为保守，以已营运有时并具长期发展潜力之公司为主。故此类型基金系以长期稳定成长为目标，长期资本利得为主要预期年化收益来源，风险程度虽较积极成长型基金为低，但净值波动幅度亦相对偏高。保本基金(Guaranteed　Fund)：就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例的保证，基金利用孳息或是极小比例的资产从事高风险投资，而将大部份的资产从事固定预期年化收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌，基金净值到期时，绝对不会低于其所担保的价格，而达到所谓的「保本」作用。H股(H-share)：在联交所上市的中国企业股。避险（Hedge）：一种防卫性的投资策略，通常包括买卖选择权（options），以减低风险并抵销可能的损失。高息债券(High-yieldBond)：指其信贷评级只有BB级或以下的债券﹐通常这类债券的息率比较高﹐以弥补投资者所承担的高风险。指数（Index）：根据某些采样股票或债券的债格所设计并计算出来的统计数据，用来衡量股票市场或债券市场的价格波动情形。以美国为例，常见的股价指数有道琼工业指数、史坦普500企业指数；最有名的债券价格指数则是所罗门兄弟债券指数（SalomonBrothersBondIndex）和协利债券指数（Sheason-LehmanBondIndex）。在国内，有上海及深圳证券交易所制作的发行量加权股价指数和中信指数、新华指数等。 指数基金(IndexFund)：指数基金根据有关股票市场指数的分布投资股票，以令其基金回报率与市场指数的回报率接近。首次公开招股(InitialPublicOffering)：一间公司初次推出股份让公众认购的行动，称为首次公开招股。垃圾债券(JunkBond)：指在评级公司中取得BB或以下评级的债券﹐债券发行人及持有人多称之为高息债券。此类债券是由一些未有盈利或销售基础﹐又或者企业本身的信用情况未如理想的企业所发行。因为此类债券的价格比较波动﹐而且投资者可以享有比投资政府债券为高的利息﹐很多愿意承受风险的投资者都会专注买卖此类债券。财务杠杆（Leverage）：以借贷（如融资）购买股票或其它证券。流动性（Liquidity）：指资产变现能力，流动性愈大愈容易变现，股票的流动性就大于房地产。限价指示(LimitOrder)：一种按指定或更好的价格上执行的交易指示。限价(LimitPrice)：限价指示中所指定的价格，即是指该交易指示的最高的购入价或最低的卖出价。收费/佣金（Load）：投资人购买基金持份所付的销售手续费或佣金。通常收费基金的费用是付给经纪人或承销商，低佣基金（low-loadfunds）的手续费则滚入基金本身。一般而言，低佣基金的手续费在投资额的1-3%之间，中佣基金为3-6%，全佣基金则是6-8.5%。免佣基金不收手续费，所以通常是直接销售给投资人（邮购、电购），不经手经纪人。管理费用(ManagementFee)：投资顾问以提供基金投资组合管理服务而收取基金资产值之0.5%或1.75%作为费用。市价总值(MarketCapitalization)：上市公司的总市值，等于股票数目乘以股票市价。市价盘(MarketOrder)：按当时的最佳市价执行的指示。货币市场基金（MoneyMarketFunds）：货币市场基金系投资于流动性高但不具风险的短期有价证券，如定存单与国库券等，不仅可提供投资人本金保障，同时又能为投资人获取稳定的预期年化收益。资产净值(NetAssetValue)：一般指互惠基金组合所持股票及资产总值。每股资产净值(NetAssetValuePerShare/Unit)：一般指互惠基金组合所持股票及资产总值除以股票总数。现时净值(NetPresentValue)：预算将来的投资回报价值减去现时的投资价值。名义回报(NominalReturn)：未经调整通胀情况下的投资回报。基金销售文件(OfferingDocument)：为准投资者提供基金投资的资料，具有法律效力。数据包括基金的投资目标及策略、风险、费用以及过往表现等。投资者于购买前应细阅基金销售文件。离岸基金(OffshoreFund)：公司总部设在香港以外的互惠基金。大部份在香港发售的互惠基金均在卢森堡、百慕达或都柏林等海外管辖区注册成立。开放式基金(Open-endFund)：可供投资者买卖的基金单位数目没有限制的基金。海外基金(OverseeFund)：由国外投资信托公司发行的基金。透过海外基金的方式进行投资，不但可分享全球投资机会和利得，亦可达到分散风险、专业管理、节税与资产移转的目的。参与率(ParticipationRate)：参与率指整体基金的回报与基金所购买的投资组合回报两者的关系﹐参与率愈高﹐代表基金因而所提供的盈利能力愈大。绩效/表现(Performance)：指某一段期间内基金投资的变化情形，通常是以基金获取的资本利得、股利和利息多寡来衡量。 定时定额(PeriodicPurchasePlan)：投资人在约定的时间内，以金融机构账户自动转帐扣款，用固定金额购买开放式基金，净值下跌时购买较多的基金单位数，净值上涨时购买较少的基金单位数，如此可使购买基金的平均成本降低，减少风险。投资组合（Portfolio）：个人或基金集合多种投资工具（例如：股票、债券、基金等等）的资产配置组合。贵金属基金(PreciousMetalsFund)：顾名思义是投资黄金、白银和其它贵金属相关证券的基金。以黄金基金为例，其投资标的涵盖的范围可能包括黄金矿源、制造和行销等，一切和黄金有关的企业证券。溢价(Premium)：溢价乃指所支付的实际金额超过证券或股票的名目价值或面值。而在基金上，则专指封闭型基金市场的买卖价高于基金单位净资产的价值。现时值(PresentValue)：将来的资金贬值回现时的价值，资金贬值以复息计算。市盈率(Price-EarningsRatio)：市盈率为普通股现价相对公司每股盈利之倍数。护本基金（Pro-equity　Fund）：和保本基金（Guaranteed　Fund）一样，都是在一定期间内，对所投资的本金提供固定比率的保证，唯一的不同是，前者是利用基金本身的操作结构设计，锁住净值的下档风险，使市场无论如何下跌，基金净值到期时都不会低于所担保或维护的价格；而后者则有银行出具信用状为担保，具有法律效益。公开说明书（Prospectus）：基金必须提供给投资人（或准投资人）的正式文件。公开说明书应指明基金的经理公司是那一家，说明基金的投资目标与策略，并评估可能的风险，有关的费用、买卖方式及配息配利办法也可以在公开说明书中找到。量子基金(QuantumFund)和配额基金(QuotaFund)：都属于对冲基金(HedgeFund)。其中前者的杠杆操作倍数为八倍、后者可达20倍，意味着后者的报酬率会比前者高、但投资风险也比前者来得大，根据Micropal的资料，量子基金的风险波动值为6.54，而配额基金则高达14.08。实质回报(RealReturn)：扣除通胀率之实际回报率。买回费用/赎回费用（Redemptionfee）：有时称为退出费（exitfee）或后收费用（back-endloads）。投资人将基金持份卖回给基金，收取后收费用的基金会从投资人的得款中扣取这项费用。基金收取赎回费用的方式很多，有的在一定期间内收取，像投资一年内赎回收1%，超过一年就不收；有的采取递减式，像投资第一年赎回收6%，第二年5%，至第六年以后才免收。真正的不收费用（no-loadfund），除了不收销售手续费（佣金），也没有赎回费用。产业型基金（SectorFunds）：产业型基金仅投资于一特定产业或类股，如生化、电子、金融、与中小型股等。由于仅投资特定产业，风险亦相对偏高。结算日(SettlementDate)：证券买卖交易完成后，客人向经纪/交易商支付所购入证券的资金或向经纪收取卖。夏普指数（SharpRatio）：夏普指数=〔平均报酬率－无风险报酬率〕／标准差。意义为「每一单位风险，可给予的超额报酬。在本网站中，我们采用三年的月数据为计算基准。单一国家基金(SingleCountryFund)：专门投资于单一国家之基金。买卖差价(Spread)：市场上买入价与卖出价的差别。技术分析(TechnicalAnalysis)：从过往的股票价格和成交量来预测股价的分析方法。政府债券（Treasuries）：美国联邦政府发行的各种债券，包括国库（treasurybills）、国库本票（treasurynotes）和联邦政府公债（treasurybonds）。成交金额(Turnover)：成交额即已买入或卖出的股票金额。周转率(Turnoverrate)：指在一段时间内基金组合持股的更新次数。周转率高的基金表示其操作方式较积极，但追求短线进出，投资成本会增加。周转率低的基金则较稳健。雨伞型基金（UmbrellaFunds）：通常是指一个基金组合，基金组合涵盖许多不同类型和投资不同市场的子基金，形成一个完整的系列。投资人只要买其中任何一个子基金，就可以在一定期间、一定次数内，免费在各个子基金中进行转换，基金公司不会再收取额外的手续费。单位信托单位(UnitInvestmentTrust)：单位信托基金是透过发行「单位」给个别投资者的方式来吸纳资金，并将所聚集的资金交给专业投资管理公司管理，其所发行的单位，随着投资者的购买或赎回而变动，而每一单位的单位信托基金的价值(即价格)则反映该基金所投资标的(如证券)的市场价格，通常每个交易日计价一次。风险（Volatility）：指证券（包括基金价格）或指数在某一特定期间内各时点报酬率相对其各时点平均值的变动程度，也就是一般统计学上所称的标准差。认股权证基金（WarrantFunds）：此类型基金主要投资于认股权证，基于认股权证有高杠杆、高风险的产品特性，此类型基金的波动幅度亦较股票型基金为大。年初至今回报(Year-to-dateReturn)：现股值与去年最后一个交易日的股值之回报百分比。预期年化收益率(Yield)：长线投资复息回报年率。
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