如何用引导基金促进 招商引资 基金

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-06-17 04:44 标签： 招商引资 基金
未来5年，政府引导基金将深刻改变招商引资 - 中国贸促会
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未来5年，政府引导基金将深刻改变招商引资
发布时间：　编辑：总会发展研究部&张媛　来源：招商引资内参
&&& 即将进入&十三五&（年），突破经济发展瓶颈，转化经济增长动力，已经成为十三五规划的主要议题。目前，抛弃投资拉动经济增长模式，建设服务型政府，改变传统的财政补贴，政府主导型政府引导基金为我国政府提供了一个新的发展思路。
&&& 十三五期间，政府引导基金将大有作为。
&&& 中国经济进入&新常态&，保增长已成为当前政府的首要任务。从当前中央政府开出的药方看，简政放权是推进政府职能转变的重要举措，&三证合一&给民营经济松绑，大力发展服务业，推动&大众创业、万众创新&，这些都是建设服务型政府的重要举措。
&&& 一个主体行为讲究&责、权、利&对等，对政府而言，简政放权本质上讲下放的不仅是权利，还有责任。有人反映部分政府办事人员工作积极性下降，&门难进、脸难看、事难办&转变成了&门好进，脸好看，事依然难办&。
&&& &责&、&权&如此，但政府的&利&并没有减少，今年前九个月，全国一般公共预算收入114412亿元，同比增长7.6%。收入在增长，但地方政府花钱的约束在提高，中央政府在探讨更有效率的促进经济发展措施，要求少发债，清理和规范优惠措施，2014年连续发布了《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）、发布《关于清理规范税收等优惠政策的通知》（国发〔2014〕62号），
&&& 但钱还是要花，对于政府这只&看得见的手&和&闲不住的手&，中央试图将其变成&看不见的手&。加快转变政府职能，抛弃传统财税补贴方式，发挥财政资金的杠杆效应，通过政府引导基金的政府融资形式，撬动民营资本，用市场化手段参与经济活动。
&&& 从中央层面看，2015年重点推出两大基金，一是总规模400亿的国家新兴产业创业投资引导基金，引导社会各方面资金参与超过1800亿，并要在上海证券交易所建立战略新兴产业板，另一是总规模600亿元国家中小企业发展基金，撬动社会资金千亿以上。而在2014年9月，国开金融、北京亦庄国际投资等共同出资设立国家集成电路政府引导基金，首期募资已超千亿。
&&& 从地方层面看，随着中央鼓励政府引导基金的发展态势明确，地方政府和国资平台组建的各类政府引导基金如雨后春笋地涌现，每个月都会数十个地方政府主导的产投基金成立，遍及科教文化、产业投资等各个领域，出现了一批诸如&一带一路&、PPP、文创、产业引导等主题基金。
&&& 但要看到，我国政府引导基金发展还有很多不足，&十三五&期间有以下工作要做：
&&& 一是以规章定制度。
&&& 目前，我国政府引导基金的实践已经风起云涌，但相关法律框架和监管体系仍需完善。由于2001年国家计委提出的《政府引导基金管理暂行条例》并未能正式实施，目前约束政府主导的政府引导基金的法律框架归类到私募基金，如《公司法》、《合伙企业法》、《证券投资基金法》和2014年出台的《私募基金监督管理暂行办法》。
&&& 私募基金的投资主体多是私人投资者，如证券投资者、民营企业，企业法人是私募基金法律体系的重要对象。而政府引导基金的募投主体是政府财政、地方政府产投平台和各级国资企业。所以，需要出台相关法律规范政府引导基金的募集和运营，完善政府出资的政策措施，从政府机关、社团、事业单位等法人作为出资人的主体责任角度出发，明确基金的发起目标约束、产投运营组织形式等，从而保障作为基金出资的实际承担者（纳税人）的权益保护，避免公器私用，确保基金发起宗旨。
&&& 二是抓示范推改革。
&&& 当前，地方政府的政府引导基金推出数量多，存在特点不鲜明，指向不明确，社会资金带动效应不强的问题，甚至多个基金平台实际上做同一类事情，形成围绕争项目而开展工作。以地方财政为主，配套当地国资平台，再投资于基建等国有背景项目，实际上这个模式走的还是政府资金扩张刺激经济的传统老路。
&&& 避免泥沙俱下，中央政府有必要建设项目库等工作，如规定由各领域主管部门和地方政府将其募集规模超过10亿元的政府引导基金报送中央财政，从中确立一批规范化项目，政府再通过示范项目降低整体风险，实现&以示范抓样本，以样本推改革&的发展目标。
&&& 三是推应用求发展
&&& 定制度、抓示范的最终目的，是要让政府引导基金成为中央和地方政府推动经济发展的有力抓手，而不是抑制各级政府的产投意愿。&十三五&期间中国经济要实现人均万美元GDP的发展目标，迈过中等收入陷阱，就要加快政府职能转变，要将政府引导基金与PPP模式（公私合作）一并成为政府利用现代金融手段引导产业发展的重要手段。
&&& 应看到，政府引导基金投向多是基础公共领域，或者关乎国计民生的关键行业，一般投资回报率低，回收周期长，社会资本的参与度并不高。当前，进一步提高社会资本的参与意愿，实现推广应用目标，要明确扶持社会资本的形式，如采用灵活的财政贷款贴息政策，当基金投资收益率远低于社会正常回报率，可以按照给予一定比例的财政贴息，还可以在税费上予以倾斜，如对于公司制的政府主导产投基金，给予企业所得税的免除。五千亿财政引导产业基金稳增长 分配方式由补到投-中新网
五千亿财政引导产业基金稳增长 分配方式由补到投
　　据《经济参考报》记者不完全统计，2015年上半年全国省、市、县各级政府成立的财政引导产业基金规模超过5000亿元，迎来爆发式增长。各地通过整合财政补贴资金、引入社会资本，集中力量扶持支柱产业发展，基金投向主要包括战略新兴产业和以基建为主的公共服务领域。专家称，今年上半年财政引导基金的“井喷”既是在当前融资渠道收窄的情况下财政发力稳增长的重要手段，也是资金分配方式由“补”到“投”的颠覆性改革。
　　据招商证券固定收益研究团队梳理，仅2015年上半年，浙江、重庆、江苏、山西、河北、河南、湖北、湖南、福建等省设立省、市各级财政引导产业基金十余只，其中战略性新兴产业投资基金超过6只，规模逾1500亿，以基建为主的公共服务领域的产业投资基金近10只，规模逾3700亿。而据投中研究院统计，截至2014年底，全国各级政府成立的财政引导基金规模约1300亿元，参股子基金数量超过370只。
　　财政部财科所研究员石英华接受《经济参考报》记者采访时表示：“建立财政引导产业基金符合目前财政改革的大思路和方向，2015年无论从基金的数量还是规模看都有一个很大的突破，增长非常快，通过财政基金引导、社会资本参与，有专业化的管理和市场化的运作，这一套基金运作思路已逐渐达成共识。”清科研究中心也认为，2015年政府将更多地以政府引导基金的方式扶持产业发展。
　　同时，过往带有行政性质的财政扶持产业模式，也将由市场化与专业化的政府引导模式取而代之。
　　多位专家表示，目前积极财政政策稳增长被寄予较高期望，而当前融资渠道收窄、PPP签约落地不及预期、财政收支压力大，在此背景下，财政引导产业基金成为财政发力稳增长的重要手段之一。
　　浙江省财政厅厅长钱巨炎撰文表示，把分散的资金整合起来，并通过盘活存量资金等，设立产业基金，有利于增强财政统筹能力，集中财力办大事。
　　招商证券固定收益分析师周岳接受《经济参考报》记者采访时称：“很多地方有热情设立财政引导产业基金，其主要目的还是稳增长。43号文之后，借贷、信托、城投债等原有地方政府融资方式都在一定程度上受到限制，然而地方事权没有减少，地方政府还需要拉动经济增长，得想办法融资。”
　　此外，值得关注的是，国发62号文清理规范税收优惠政策出台后，地方政府以税收和财政资金直接补贴企业来促进招商引资的模式难以为继。不少专家认为“资金改基金”变财政对产业、公司的直接投入为间接引导，无偿支持政策逐步退出，这是对扶持发展的资金分配方式进行的一次由“补”到“投”的颠覆性改革。“作为引导资金，吸引社会资本形成产业引导基金，改变了传统撒胡椒面的做法，”石英华认为，“不仅提供新的融资方式，还推动了财政资金投入机制转变，有助于提高绩效，改变资金闲置、效率低下问题，提升资本的运营效率。”正如钱巨炎文中指出的，如果把专项资金管理清单当成专项资金改革上半篇的话，设立产业基金就是这篇文章的下半篇，是财税改革的升级版。
　　从各地财政引导产业基金的资金来源看，主要立足于竞争性领域财政专项资金、盘活的存量资金资产、财政预算安排和基金投资收益等。政府基金相当于“种子”基金，通过母、子基金链式传导放大，吸引带动金融资本、社会资本增加投入。基金以股权式投入，有退出机制，可滚动、循环使用。
　　据记者了解，多数民间风险投资机构与政府的合作有三种模式，一是将政府财政出资作为“优先股”，确保本金与利息安全；二是风险投资机构在约定时间内，按照约定价格，回购被投资企业的“财政出资所占股权比例”；三是与政府财政出资共担风险共享收益。
　　虽然成立基金的数量和规模都突飞猛进，然而一些已有基金从成立到正式投入运作需要两年甚至更长时间。
　　对此，石英华认为，一是因为政府和各方资金合作过程中投资理念达成共识需要时间，短期来看社会资本希望投资时间越短越好、收益回报越快越好，政府想着力支持的则是近期需要投资发展但短期不一定有高回报的领域。二是一些地方项目储备不足。虽然各地都说缺资金，但实际上具体的项目储备往往并不符合现有的引导基金希望投资的领域，因而可能会出现基金到位、项目缺位的情况。
　　一位做过省级财政引导基金顾问的中国国际经济咨询公司相关业务负责人告诉记者：“一些产业资本希望成为引导基金(子基金)的股东，可能希望该基金投资于特定的项目，希望把产业引导基金作为前期政府增信的手段，这期间会有博弈。还有一些社会资本希望投资基金时有一个优先级的安排，比如基准利率的保障，但是政府引导基金如果要切实发挥作用需要各方分担一部分风险，这个利益可能不一定有保障。”
　　“现在很多城市基金的运作方向和具体运作方式还没有考虑特别清楚。基金从开始有想法，到人员、组织上的准备，再到选择合作伙伴、配资成功，最后投资项目顺利运转，往往需要几年时间。”上述负责人表示。（记者 赵婧）
【编辑:魏巍】
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