国内的P2P理财p2p借贷理财平台平台为什么会异化

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-06-15 08:10 标签： p2p借贷理财平台
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金融抑制理论加速P2P网络借贷平台异化
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p2p平台异化金融抑制理论加速P2P平台异化P2P(PeertoPeer)网络借贷作为个人对个人的资金和信息匹配，是一种基于信用的点对点式的资金融通过程，主要满足于小额信贷的需求而出现在的理念中。自2007年引入中国至2014年底，我国P2P达2358家，同比增长300%放贷规模达到3291亿元，同比增长268%。国内P2P平台纷纷开辟了线上线下并行运营的020方式、切割传统纯信用平台的业务，将风险剥离到第三方担保公司等专业机构。自此，P2P网络借贷模式这一舶来品在国内的民间融资生态圈里出现了异化，发展成为完全不同于纯信用平台的混合模式。P2P，平台异化，关联方，金融抑制，小额信贷一、P2P网络借贷平台异化模式分类目前平台的运营模式主要分为两类一是纯粹提供借贷信息，单纯提供居间服务或者理财服务的模式二是在纯信用模式之上变种而出的异化模式，分为在提供借贷信息的基础上再引入担保服务的模式，以及借贷双方并不直接参与债权债务关系，而由第三方的形成的模式。相应地，P2P可分为三类一是中介服务型P2P网贷模式。这是没有异化的最初的借贷模式，平台作为中介基于借贷双方的需求进行撮合，借贷双方直接签订债权债务合同，平台不吸收存款、不发放贷款、不提供担保，纯信用纯线上营运。在这种模式中，平台与借贷双方存在居间合同关系，借款人与投资人之间则是借贷合同关系。二是担保型P2P网贷模式。在这种模式中，P2P网贷平台引入担保机制作为增信手段来降低投资人可能遭受的借款资金损失的风险，担保关系依附于借贷关系，P2P网络借贷平台或第三方担保机构与借贷者之间形成担保关系，由P2P网络借贷平台或第三方担保机构为贷款者的债权提供担保，当债权无法得到受偿时，承担连带责任，是一种从法律关系。担保型的模式按照担保主体的不同又可以分为平台自身担保模式和第三方担保模式。前者由P2P网贷平台自身为投资人的资金安全提供保障，以平台先行垫付或者购买坏账合同等形式。后者的本金保障服务由第三方担保机构承担，P2P网贷平台只是作为中介存在，提供金融信息服务。但是，担保模式只是实现了P2P网贷平台的风险转嫁，原有的投资风险并未消失，更倾向于信贷资产化，是担保机构担保产品证券化过程。P2P平台直接受到担保公司的担保规模和担保能力的限制更多的则是将小额贷款公司的信贷资产打包成理财产品对外销售。平台与担保机构一般高度关联，两者交易涉嫌关联行为。三是债权转让型P2P网贷模式。这种模式下第三方个人先行放贷给借款人，再将债权拆分打包成各种理财产品转让给投资人，借贷双方并不直接发生债权债务关系。其中，第三方个人一般为平台的内部人员(如*人唐宁)，与P2P网贷平台高度关联。平台则主要负责将债权打包成理财产品对外销售。其异化主要体现在平台承担了的功能，也可以说是一种信贷资产证券化的过程。二、P2P网络借贷平台异化的原因一是金融抑制。金融抑制理论认为，发展中国家和转型国家普遍存在着金融抑制(FinancialRepression)。在金融抑制的环境下，政府将稀缺的信贷资源分配给优先部门，导致市场机制的作用不能有效发挥，阻碍了金融深化(FinancialDeepening)。在我国，金融抑制主要是政府对利率的调控、对银行的管控、对证券市场的抑制以及对资金账户的控制，形成了政府对金融行业整体管控。这导致资本市场狭小，大量空闲资金没有充分的渠道去进行投资，同时资金需求者又没有能力从正规金融机构获得贷款，导致信贷需求结构失衡。此外，政府控制下的金融机构名义利率在通货膨胀条件下往往成为零利率甚至是负利率，进一步降低人们的储蓄意愿，加剧闲散资金累积。上述原因推动P2P网络借贷成为人们投资的重要渠道，诱使P2P平台热衷于创新各种理财产品，偏离其小额金融本质，产生异化。二是征信体系的不健全发育。我市场长期由商业银行占据垄断地位，贷款成本高，大量主体的融资需求得不到有效满足，信贷市场缺乏层次性，供需结构失衡。与此同时，现阶段我国还未建立全国统一的信贷体系，人民银行的企业和信息基础数据库尚不对社会公开，部分省市建立的性质尚无法律法规明文确定，也无明确的监管机制，致使这一行业蕴含了极大的政策风险。其四，财务风险。对于P2P网贷模式来讲，平台本身并不是债权债务方，坏账率等指标不会反映在其财务报告的任何指标中。财务信息的不透明也就加大了投资者对平台信用预期的不确定性，投资者权益就容易受到侵犯，也加大了持续监管的难度。第三方个人或机构可能引起的关联风险。P2P网贷平台与第三方个人、担保公司或小额贷款公司等第三方高度关联，从而引发相关风险。担保型模式中，若平台自身提供本金保障，从而具有融资性担保实质，是将风险内部化，并不是风险的有效防范。《融资性担保公司暂行管理办法》规定担保公司的杠杆不得超过10倍，而国内的平台往往动辄上千万的贷款余额，大大超过其净资产的10倍杠杆要求，这种担保实质和杠杆率的差额错配可能引发杠杆风险。债权转让型模式中，平台控制着第三方账户、信用审核和评级机构、借贷双方的服务机构等，平台内部形成封闭循环，交易极其隐蔽与高度关联。若借贷双方的挑选和审核、资金的登记结算、债权的打包和转让等业务都由关联性很强的机构完成，就极易产生诸如虚构债权、虚假增信、虚假中标等风险。三、相关规制建议从上文的分析可以看到，以P2P网贷平台为中心的四大类主体都存在一系列的风险。我国目前P2P网络借贷行业处在事前无市场准入机制、事中无持续监管机制、事后无退出机制的现状，倒闭事件时有发生。P2P网贷作为金融创新正在成为民间融资的重要渠道，P2P平台已经出现功能异化而缺乏有效规制。通过监管、自律等规范网络借贷行业的异化，以求规范发展是当务之急。借鉴国外P2P网贷行业的经验和结合国内P2P网贷的现状，可以从借款人，贷款人、平台、关联方四个角度进行规制。1、借款人角度完善个人征信体系，建立全国统一的信用信息数据库，建立缝全网贷平台对借款人的信用评级制度。控制借贷者的违约风险主要依赖于对借贷者客观的信用评价，信用等级不仅关系到借款的利率和金额，更直接影响借款的交易成功率。国内的P2P平台基本上沿袭国外的信用评级模式自主完成，而国外的P2P平台的信用评级广泛参考成熟的信用评级机构的相关数据，如Zopa就大量参考了Equifax、CallCredit、Experian等信用评级机构的数据。人民银行下属的支付清算协会互联网金融专业委员会在P2P座谈会中公布的《互联网金融专业委员会2014年工作计划》中提出开放征信系统，探索征信商业化运营，将包括人人贷在内的多家P2P机构逐步接人民银行的征信系统，这无疑是完善征信体系的一次有益尝试。2、贷款人角度3、P2P网贷平台角度首先，要明确网贷平台法律地位，建立完善的市场准入退出机制，形成以金融监管部门牵头的会同工商行政部门、工信部门、行业协会的动态监管体系，这种协调监管模式也是金融服务现代化发展的方向。与市场准入机制相匹配，还应尽早建立一套有效的退出机制。其次，要实施持续监管。在资金管理中，需要对资金的来源、托管、结算各个环节进行有针对性的持续监管。建议仿效证券业建立统一的登记结算机构，统一进行资金的托管和清算，分离平台的自有资金和贷款人的投资资金，预防资金被挪用，有效监控资金流向。风险保证金制度方面，在现有风险保障金制度、每月还款制度、分散贷款制度等风险防范措施基础上，学习借鉴国外风险保障金信托给第三方独立公司管理的模式，真正对贷款人资金实施有效保障。此外，要特别重视安全技术，搭建一个有基础设施平台、软硬件体系等多领域业务和技术为一体的综合服务体系，涵盖客户咨询、风险评估、数据处理、操作流程、业务策略的具有综合咨询服务功能的IT系统平台，保证系统能够有效地支持业务的运营和确保信息安全。最后，行业自律。2013年12月，由中国支付清算协会牵头发起成立了互联网金融专业委员会，互联网金融专业委员会的75家成员单位涵盖银行、证券、支付、互联网、P2P等多个领域，其不仅是一个自律组织，还带有一定的官方色彩，除了对行业进行调研、规范自律外，还为政府部门的政策制定提供合理建议，为行业监管提出参考意见。4、关联方角度主要涉及债权转让型中的第三方个人，以及担保型中的小贷公司和担保公司。关联方的风险防控关键在于运营关联性的合理切割。该合理切割包括但不限于担保型模式中的平台居间业务与担保业务的切割，以及与担保机构的切割债权转让型模式中的资产评级业务与第三方个人的切割，债权转让业务与平台居间业务的切割等。但是，无论是担保型下担保机构与平台，还是债权转让型下第三方个人与平台，在异化的背景下，二者高度关联，可以认为是正常的商业模式。摘自《中国金融》2015.15南方财富网微信号southmoney
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