橡胶促进剂cbs涨价,好行情能持续多久

三季度业绩大增,促进剂有望持续涨价 _ 研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网
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三季度业绩大增,促进剂有望持续涨价
阳谷华泰(300121)公司发布 2016 年前三季度业绩预告。 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为 11809 万元-12742 万元,同比增长 280%-310%。 产品销量增长是公司归母净利润高增长主要原因。 报告期内公司主营业务收入同比增幅约 35%,销售的增长带来公司产品单位生产成本降低,使得 2016 年前三季度净利润同比有较大幅度增长。轮胎行业景气度回升,带动助剂需求增长。 公司是橡胶助剂行业龙头企业,产品包括防焦剂 CTP、促进剂,不溶性硫磺、微晶石蜡、均匀剂及胶母粒等。 受益于轮胎行业的复苏,公司橡胶助剂量价齐升, 出现供不应求的情况, 毛利率提升明显。 预计 3 季度净利润在 6000 万以上,较第 2 季度业绩明显改善。环保趋严,公司有望持续受益。 中央环保核查组即将进入山东, 山东促进剂产能在国内占比 41%,届时环保不规范企业将有可能降低负荷甚至关停,有利于行业整合以及集中度提高,造成促进剂价格进一步上涨。积极扩产新产品, 工艺环保促进成本优势,保障未来发展。 公司自有资金投资新建高性能橡胶助剂生产项目,包括 2 万吨不溶性硫磺、 1.5万吨促进剂 M、 1 万吨促进剂 NS。 高性能不溶性硫黄市场基本被国外企业垄断,产品重度依赖进口。 目前公司不溶性硫磺的产能为 8000吨,预计 2016 年实现满产,因此公司新建 2 万吨产能, 可充分缓解国内目前进口依存度高的状况,实现进口替代。促进剂 M 和 NS 生产采用清洁生产工艺, M 成本同传统工艺相比可降低 10%, NS 清洁工艺可节约成本
元/吨。 公司技术工艺领先,具有良好的经济效益和环保效益,为未来持续发展夯实了基础。我们预计公司 2016 - 2018 年 EPS 分别为 0.60/0.76/1.13,对应 PE30X/23X/16X。首次覆盖,给予“增持”评级。风险提示: 1. 行业景气度下降; 2. 产品价格波动; 3. 新产品不及预期
阳谷华泰重要数据一览
阳谷华泰基本面数据
每股未分配利润
每股净资产
净资产收益率
净利润增长率
阳谷华泰投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
一个月内110002三个月内220004半年内250007一年内17600023
阳谷华泰盈利预测
每股收益(元)
净利润(亿元)
机构投资评级(近六个月)
机构一致看多个股
47499.20312.74467.204357.7234.5052.864328.8819.2021.744220.6511.5512.434226.4015.8119.374030.6315.6015.743922.2213.6515.753983.6050.8258.683828.6317.0417.673845.2233.2541.483517.6411.6815.383441.0434.1936.763468.8253.2865.12328.596.028.383241.2826.8828.03
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