股息率18%！详解中国神华的超高分红和后续机会
周末被中国神华的新闻刷屏了。
周五晚上，中国神华发布了2016年报，建议每股分红2.97元，按照周五收盘价16.69元来计算，股息率高达17.8%。A股上市公司分红，通常来说股息率超过5%的并不多，超过10%的是凤毛麟角。那么问题就来了，作为国务院国资委管理的央企，神华如此高的分红率是不是有示范效应？其他央企是否会跟进？分红事件对神华股价有什么影响，后面还有哪些股票会出超高分红方案吗？
下面来谈谈我的看法，如果你对上市公司分红的意义和影响不大清楚，这也正好是个不错的案例。
如何看待中国神华的高股息率？
神华本次分红的2.97元中，有0.46元是年度股息，2.51元是特别股息。什么是特别股息呢?就是不是每年作为惯例来发的，而是因为临时多出来一笔钱而发放的股息。所以第一个结论是，神华本次分红这么高的股息率，并不具有持续性。“买入神华，以后每年都会有百分之十几的分红”这种想法是大错特错的。
神华为什么要分这么多红？
分红之后，股票是要除权的。举个例子，一只股票市场价10元，决定分红2元，那么在分红除权日，投资人收到2元的股息，同时手里的股票就会除权，从10元里减去2元，变成8块钱。所以分红不是白拿钱，羊毛出在羊身上。
更要命的是，分红还要交所得税。A股目前税是按照持有期限来收的：持股超过1年，分红不收税；持股1个月至1年的，收分红的10%；持股1个月以内的，收20%。所以持股时间越长，交得税就越少越合算。
这样一看，分红似乎没什么意义了。股价要除权，本来是没赔没赚，可股息还要交一部分税，那总账不是亏了吗？单从分红这一刻来看，确实是这样的。但如果从长期来看，情况就不同了。
我们买入股票，就是把钱去给上市公司去投资，这种买入是有机会成本的，因为我们牺牲了把钱存在银行或者买理财所能得到的利息。而我们之所以愿意付出这种成本，就是因为我们认为，把钱给上市公司去投资，能够获得更高的回报率。
处于成长期的上市公司拿了股东的钱去投资，取得高额的回报，这时候，如果公司认为继续把赚来的钱投出去还能赚更多，就不会选择分红，而是会选择再投资，从而让公司的股价一路上涨。直到有一天，周期轮换，行业衰落，上市公司发现再去投新项目的收益率，还比不上存银行的利息的时候，它对股东负责任的做法，就是把赚来的现金分红，还给股东。这就是分红的意义。
神华的情况，多少有这么点儿意味。在煤炭去产能、供给侧改革的大背景下，项目不能大规模投，神华手上的钱并没有太多的好去处。而神华本身负债水平不高（资产负债率33.5%）、现金充沛，分红把钱分掉，似乎是个不错的选择。
但我总觉得，这其中还掺杂着些其他的因素，无论如何，每股2.97元，总额590亿的分红还是太多了。要知道，除了大股东神华集团持有的股份，中国神华在外的流通A股市值不过330亿，如果拿出590亿的现金，都能把A股私有化了。所以我猜测，这次高分红，应该是国资委或更高层授意下的举动，意在配合监管层鼓励分红、提高分红比率的要求，加强A股价值投资的取向。
这次分红谁能受益？
中国神华的股东名单里面，73.06%被神华集团持有，3.42%被证金和汇金也就是国家队持有，剩下的只有23.5%的股份，其中还有17.05%的港股，所以真正剩余在外的A股只有6.45%。大部分的分红，其实都是被神华集团和证金公司自己拿走了。
神华股价会怎么走？
神华周一高开没有悬念。A股上一次超过10%的高股息率分红的例子，可以参考方大特钢。日，方大特钢发布2014年的年报，提出高分红的建议，按前一天收盘价算，当时的股息率是14.1%。第二天方大特钢一字封停，第三天又是涨停开盘，但随后回落，收盘涨幅4.65%。
所以持有神华的小伙伴无论如何是赚到了，但单就这个事件考虑，并不能够导致神华后面持续的上涨，原因之前说过，这样的高股息率并不是可持续的事件。考虑到神华盘子又比较大，如果是我持股，周一不能封住涨停的话就会选择走掉，即便能封住，周二冲高也会选择退出，毕竟等着拿分红扣税也没什么额外的好处。以上个人看法请慎重参考，少赚了不管。
还有哪些企业会超高股息率分红吗？
既然神华做了高分红，那会不会有其他央企后续也响应政策，来做高分红呢？有没有可能提前埋伏？
我仔细考虑了这个问题，觉得机会比较难把握，因为分红要考虑的因素实在太多，但还是给点建议吧。我们来看下神华这次做高分红的几个必要条件：
（1）要能听话，是国务院国资委控制的央企。
（2）每股未分配利润要高，至少超过股价的10%，这样分红的股息率才能超过10%。
（3）有较好的分红历史，不是铁公鸡，过去三年累计分红至少要超过平均未分配利润的10%。
（4）资产负债率不能超过60%，不然分了红之后财务杠杆太高，不符合降杠杆的要求。
（5）要有足够的现金来分红，现金比率不能低于0.5，不然钱都分完了没钱周转了。
（6）尚未公布年报，还没出分红方案。
好，用这些指标筛选一下，就只剩下下面这15只股票了。说实话，我对其中哪只会出高分红的方案完全没感觉，可能后续一个也没有，但至少这些股票是符合基本的条件的，概率总是更大些。如果是我去埋伏，我可能会选里面三年累计分红占比高的，继续出高分红方案的概率感觉会大一些。不过我也确实还没想好要不要买。
对A股的影响，如果神华能够带动整个央企和高分红股，上证指数就有望被从上周五的大阴线里拉出来，神华就会成为那个挽救大盘的男子。嗯，就酱。
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声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。　　在市场风险偏好持续下行背景下，机构投资策略也逐渐转攻为守，开始关注具备价值投资的个股，高股息低估值个股显然是非常具备挖掘空间的一类。　　投资者不妨把一些中正在进行真金现金的个股，尤其是股息率超过3%的“类债券”，收入自选股。　　据记者统计，截至目前共有560家上市公司宣布实施现金分红。以最价计算，共有67只个股的股息率超过1.5%的一年期银行定存基准利率，其中有16只个股股息率超过3%，（）、（）、（）和（）等4只个股的股息率超过5%，分别达到6.04%、5.39%、5.37%和5.07%。　　值得一提的是，（）今年拿出了每10股派现61.71元的创记录高分红，以目前股价计算，贵州茅台一年以来的股价已经了40.14%。参照目前股价，贵州茅台的宣告股息率为2.52%。　　此外，由于许多上市公司尚未发布2015年年报，还有一批高股息个股还未浮出水面(如有多年高分红记录的（）、（）等)，这也给了投资者挖掘潜在高股息率个股的机会。在综合参考过往分红记录、前三季业绩变动、经营现金流和货币资金增长情况后，记者筛选出了18只个股，有望在2015年年报推出后继续保持3%以上股息率。　　拼股息　　茅台只能排第25名　　在市场风险偏好有所降低、高收益资产日渐稀缺的背景下，越来越多投资者开始寻找高股息率个股，“存银行不如存股票”的言论在市场中再次兴起。　　不过需要提醒普通投资者的是，目前对于股息率的公开探讨主要分为两种：　　一种是根据过往现金股利推算和当前股价计算出股息率，即以假设该个股维持2014年的分红水平，求出“历史股息率”；　　另一种，是在上市公司宣布了2015年的利润分配预案后，以宣告的现金股利和当前股价计算出“宣告股息率。”　　相较之下，前者是以历史推断股息，会受到后续基本面变化而影响，准确率较低，后者则是更为明确的股息数据，参考价值更大一些。　　据记者统计，截至目前共有560家上市公司已宣告了现金分红预案，以最新股价计算，共有67只个股的宣告股息率超过1.5%的一年期银行定存基准利率，占比达到11.96%。其中，还有41只个股的宣告股息率超过2%、16只个股股息率超过3%。　　值得一提的是，贵州茅台虽然祭出了“10派现61.71元、合计派现77.52亿元”的惊人分红预案，但在对比现有股价后，贵州茅台的股息率只有2.52%，虽然也非常优异，但只能排到两市第25名。　　华能国际的股息率目前位居两市第一。公告显示，华能国际董事会计划每10股派现4.7元，应付股息合计达71.44亿元，相较之下，华能国际的最新股价只有7.74元，换言之，华能国际的股息率将达到6.04%，为目前两市第一名。此外，华域汽车、华电国际和福耀玻璃的股息率也超过5%，分别达到5.39%、5.37%和5.07%。　　拼涨幅　　茅台等6只高股息股已经涨40%　　“”和“高股息”个股在A股市场就如急性子和慢性子的两人。前者行情发动时动辄连续打板、急拉猛涨，但行情结束也轻易就是大跌；后者却永远是慢吞吞的性子，鲜有涨停、也鲜有大跌，不同风格的投资者也常为二者的优劣高低而发生争论。　　不过，慢性子的乌龟也有跑赢兔子的时候。在高股息中，最为知名的个股莫过于贵州茅台，它在去年牛市和股灾期间既没有大涨、也没有暴跌，但如今回溯行情，贵州茅台距离一年前已经上涨了40%，成功跨越快牛快熊。　　为观察高股息率个股的走势，我们不妨关注下宣告了2%以上股息的个股的股价表现。据记者统计，以2015年宣告的股息为基准，目前两市共有41只个股股息率超过2%，它们在最近一年的平均涨幅为-2.53%、中位数涨幅为-14.02%，相较之下，上证指数最近一年的涨幅则为-19.29%，高股息个股的平均涨幅明显优于大盘，而中位数涨幅跑赢大盘5个多百分点。　　就高股息个股来看，除贵州茅台外，（）、万科A、（）、（）和（）等5只个股的最近一年涨幅也都超过了40%，分别达到132.04%、93.51%、66.26%、48.84%%和40.72%，以目前股价算，他们的宣告股息率分别达到2.11%、2.95%、2.13%、3.46%和2.55%。　　后备队　　18只个股有望延续3%股息率　　尽管经济增速放缓、股市价格趋于低迷，但依然有部分高股息个股在今年前三季度保持了良好经营，有望继续呈现出较高的股息率水平。 　　据记者统计，有18只2014年的高股息个股在前三季度继续保持盈利正增长、经营现金流正增长，以及货币资金规模的正增长，它们有望在2015年年报继续保持3%以上的股息率。　　格力电器是其中的股息率冠军。数据显示，格力电器在2014年每股派发了3元现金，以此计算，格力电器的目前股息率高达15.61%。基本面方面，格力电器去年前三季度净利润同比增长了1.27%，经营现金流净额同比增长了70%，截至第三季度末，格力电器的账面货币资金同比增长了44.17%。如第四季度没有出现大的业绩跌幅，格力电器2015年股息率或有望继续保持在3%以上。　　同样有望保持较高股息率水平的还包括（）、工商银行、（）和（）等4只银行股，它们在去年前三季度的净利润分别同比增长0.66%、0.59%、0.51%和0.31%，同时经营现金流也继续保持大幅正增长。如果能保持2014年的现金股利水平，这4只个银行股的股息率分别达到6.22%、5.97%、5.76%和5.65%。　　除此之外，（）、（）、（）和（）的净利润、现金流和货币资金也保持了正增长，如果能保持2014年的分红力度，这4只个股的股息率将有望达到5.54 %、5.07%、4.88%和4.50%。　　风险提示警惕　　高股息个股“价值陷阱”　　在关注高股息个股的投资者中，不少投资者是计划长期持有个股、持续分享高比例的现金分红，但如只是看重单一的股息率或看似惊人的分红预案，或有可能掉入高股息个股的“价值陷阱。”　　追根究底，股票现金分红的根本来源是企业经营成果，如果企业继续保持良好运营，高股息率确实是投资者在低迷市场时的保护伞，但如果企业基本面伴随股价一同恶化，投资者或将遭受较大损失。　　据记者统计，以2014年分红数据为基础，目前两市共有366只个股股息率超过1.5%，跑赢银行一年期利率，但可以预见的是，随着2015年企业业绩的变动，其中有一部分个股将无法保持这一历史股息率，甚至还有可能在2015年无力分红。　　例如，以2013年股息为基础，目前（）股息率高达16.16%，似乎稳居两市第一、甚至压过第二名的格力电器。但是，在钢铁行业整体“去产能”背景下，方大特钢今年前三季度的净利润同比下滑63.61%，经营活动现金流金额也出现同比下滑，或可以大胆估计，方大特钢2015年的分红力度可能将趋于保守。　　又例如，如以2014年现金股利计算，（）目前股息率高达12.07%、仅次于格力电器，但中恒集团前三季度的净利润同比下滑了18.62%，公司更是预报称，2015年全年业绩或将同比将80%。或可以大胆猜测，在年报出炉后，中恒集团的股息率或也将出现大幅下降。　　业内人士表示，投资者在挑选高分红个股时，除了要看其股息率水平外，也应该同时关注其分红的持续性、分红目的和现金来源，才能尽可能避免掉入“价值陷阱”。
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最近7日年化
最近7日年化高股息率股票为何不吃香？
　　深圳商报记者 傅盛宁
　　昨日下跌，但依然逆市上涨，并且成交额排到了两市2500多只股票的前5名之内。
　　一直以来，一些分红较多、股息率（分红额除以股价）高于存款，很多投资者却不愿买入这些股票享受稳定收益，因此银行股等行业股票持续低迷。为什么会出现这种情况呢？
　　高股息率股票不吃香
　　本报记者统计，去年和今年，高分红率股票主要集中在能源、材料等10个行业中。记者选取有代表性的几个股票进行分析。
　　，2013年分红两次，每股总计获得税后分红额为0.327元，2013年其平均股价为7.94元，股息率为4.11%，高于目前银行业一年和二年的定期存款利率。
　　2013年分红1次，税后每股0.248元。当年其平均股价为3.40元，股息率高达7.29%，远远高出五年定期存款利率，也高于大多数国债利率。其两大股东中央汇金公司、国家财政部分别获得分红307.96亿元和305.82亿元。
　　2013年股息率最高的为。2013年分红10派4.75元（税后），每股0.475元，而其当年平均股价仅为4.76元，股息率达到了9.97%。
　　但这些股票去年股价都下跌，而且跌幅不小。今年才有一些起色，除了安源煤业，中国石油、工商银行的股价表现逊色于大部分题材股、小盘股。
　　记者统计发现，香港银行定期存款一年期利息只有1%至1.2%左右，因此香港很多人都把作为的根本，而这类高分红股票就是养老金的最爱。即便在美国，坐收分红的收益，也远不如持有股票（当然是要选股正确）收益大：过去5年涨幅46%，平均每年超过9%；从2009年10元到2013年10月股价涨幅174%，平均每年超过40%。
　　股民更喜高风险高收益
　　深圳大金海投资公司副总裁丁元恒说，不论在美国还是在香港或是内地，只有资金等风险偏好较低的大资金喜欢分红，获得稳定收益。作为股民、私募来说，如果也想获得稳健收益，买大盘蓝筹股是不错的选择。问题在于，个人投资者或者私募基金风险偏好较高，更愿意尝试通过差价获取高额利润。
　　不论在中国股市还是在境外股市，股息率超过银行的股票仅占少数，稳定派发红利的优质公司更少。尽管如此，市场上多数投资人仍然不甘心只靠上市公司分红获利，而更倾向于通过低买高卖赚钱，即使要面对选股和选时的诸多不确定性。中国股民不喜欢银行股，不是因其分红太少，而是其他股票波动更大、机会更多。
　　昨天接受采访时，一位在银行工作的深圳投资者说，“银行股市值那么大，谁炒得动？股价波动不大，怎么好赚钱？”他的这种观点在目前中国股市中很有代表性。
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