北京辰威日晟节能科技有限公司-采购合作加工【今日推荐网】
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煤改电空调系统首都“煤改电”政策实施，1吨热水将低至1.5元
近日，北京市印发了《关于完善北京农村地区“煤改电”、“煤改气”相关政策的意见》。《意见》规定，今年全市峰谷电价补贴政策将统一，农村地区“煤改电”居民也可享受到与城区一样的补贴。此外，北京市对农村地区谷电价优惠时段也做出了调整
，即在供热季低谷电价时段，每度电只需花1毛钱，常温环境下，1吨水烧至55摄氏度只需1.5元。
辰威日晟靠技术说话，主张节能环保新生活
辰威日晟“水蓄能”技术利用电能的“移峰填谷”，用经济、高效的水蓄能技术替代了高耗能、高污染的传统燃煤锅炉，在改善环境的同时，也给客户带来了巨大的经济效益。在长期的产品研发和工程实践中，公司发现水蓄能系统以投资额小、工期短、使用寿命长、运行维护简单、高效低耗等显著特点受到众多客户的青睐。
辰威日晟将继续深耕国家节能减排事业
有专业相关负责人表示，北京市实行城乡“煤改电”统一补贴标准，其实也是用高效、节能、环保的空气源热泵代替小煤炉的表现，不仅有利于实现城市无煤化、而且对改善居民的生活生平、能源结构的调整有着非凡的意义。中央空调 系统节能改造
一、辰威日晟空调蓄能技术及其经济效益概述&
&&&&空调蓄能技术是一种最有效地获取分时电价差效益、节省电制冷或电制热运行电费的技术。在国外已经是一项成熟的技术，目前国内正在大面积推广应用。&
二、水蓄冷中央空调系统&
&&&&蓄冷中央空调系统是将冷量以显热或潜热的形式储存在某种介质中，并在需要时能够从储存冷量的介质中释放出冷量的空调系统。水蓄冷是空调蓄冷的重要方式之一，利用水的显热储存冷量。水蓄冷中央空调系统是用水为介质，将夜间电网多余的谷段电力(低电价时)与水的显热相结合来蓄冷，以低温冷冻水形式储存冷量，并在用电高峰时段(高电价时)使用储存的低温冷冻水来作为冷源的空调系统。
三、实施水蓄冷时的基本条件&
&&&&1、有可执行峰谷电价的供电政策或有对蓄能优惠的电价政策。
&&&&2、以冷冻水为冷源的电制冷空调系统，低电价时段有空余的制冷机组作蓄冷用。&
&&&&3、建筑物中具有可利用的消防水池或可建蓄水池的空间(绿地、露天停车地下，空闲地或可作水池的地下室等)。&
四、辰威日晟水蓄冷技术特点&
&&&&1、获取分时供电政策的电价差，“高抛低吸”，大量节省运行电费。&
&&&&2、节约电能&
&&&&A、年总的开机台时数少于常规系统；
&&&&B、当夜间蓄冷时，气温降低，冷却效果提高，机组处于高效运转，效率可提高6-8%，空调系统总的节电率不低于10%。
&&&&3、由于夜间已蓄冷，白天在突然停电时，只需较少的动力驱动水泵和末端空调马达，即可维持空调系统供冷。&
&&&&4、提高了空调的品质，即需即供，供冷速度快。可按需调节供冷量，对供冷量的调节快捷而方便，系统运行稳定、安全。&
&&&&5、适用于空调系统的扩容改造，可不增加制冷机组容量而达到增加供冷量的目的，只需在原系统中添加水蓄冷设备和所需的管路即可，&对原有系统没有任何影响。&
&&&&6、对于新装系统，可以减少装机容量，节约机组和配电设施的投资。
&&&&7、可利用消防水池以及现有的蓄水设施或建筑物地下室等作为蓄冷池。
&&&&8、蓄冷池可实现蓄热和蓄冷双重用途。&
&&&&9、与常规空调一样，操作和维修方便，操作人员无需专门技术培训。
辰威日晟水蓄能空调系统
& &&水蓄能是利用水冷空调机组、空气源热泵、水源热泵、地源热泵、热泵热水器、电
锅炉等设备为蓄能载体，在夜间采用价格低廉、使用方便的水为蓄能介质&，利用水的显
热进行能量储存，同时根据不同建筑物的实际情况和需求进行配套的蓄能，在高峰时段
进行释能，从而达到降低能耗节省运行费用的目的。水蓄能技术自欧洲引进我们国家后
，得到了较为广泛的运用。经过辰威日晟公司多年的应用技术开发及实践，取得了骄人的成
绩，不但完善了蓄能技术在我们国内的应用，拥有多项技术专利，多种水蓄能产品，而
且把水蓄能技术扩大到了更多的建筑领域以及更多样化蓄能形式，应用涵盖了有峰谷用
电以及有余热回收的建筑；适用范围包括酒店、办公楼、商场、厂矿等；得到了节能效
果大幅提升的实践论证。
京津冀燃煤锅炉系统节能改造解决方案目前我公司已在全国不同地区成功建设多个蓄能能源站，在众多的蓄能能源站中北京石景山地区京西蓄能产业示范基地最具特色及代表性，同时也是目前国内最大的蓄能产业基地。
蓄能产业示范区能源站全部是由燃煤锅炉供暖系统改造而成，改造后为零排放、低能耗供冷、供热系统。其中由四个已建能源站和两个待批能源站，共计六个蓄能能源站组成，蓄能产业基地总计空调面积73万平方米。
京西蓄能产业示范基地-爱玛裕家居购物广场
工程概况：&空调面积&12.5万平米，建筑功能：商场、办公、酒店，有峰谷电价，电能配置严重不足，符合燃煤锅炉改造政策；
用户要求：由于电力负荷不足，在电力不增容的情况下，要合理的解决夏季供冷、冬季供热，要达到经济实用、节能环保。
改&&造&&前：夏季制冷：风冷热泵系统；
冬季供热：12吨燃煤锅炉；
改&&造&&后：利用项目自有消防水池改造为蓄能水池，达到消防、蓄能共用。实时远程全方位控制，高智能化集中控制，达到自动化无人值守目的。
夏季制冷采用蓄能冷水机组，冬季制热采用蓄能电锅炉系统。
爱玛裕家居广场-2008年与2012年&&实际效益分析
★每年直接减少运行费用140万元；
★装机容量减少40%；
★每年减少标准煤燃量1653吨；
★实现了节能减排目的；
★成功获取政府奖励；
京西蓄能产业示范基地-京西嘉事堂医药
工程概况：空调面积6.5万平方米，该项目为药品物流仓储库房，对供冷热温度要求严格，没有其它清洁能源；
用户要求：药品物流仓储库房夏季温度20℃，冬季温度不低于&13℃；恒温恒湿空调系统，要实现经济实用、节能环保，合理解决夏季供冷、冬季供热；
改&&造&&前：夏季制冷：水冷机组；冬季供热：燃煤锅炉；
改&&造&&后：利用项目自有消防水池改造为蓄能水池，达到消防、蓄能共用。实时远程全方位控制，高智能化集中控制，达到自动化无人值守目的；
夏季制冷采用蓄能水冷机组，冬季制热采用蓄能空气能系统。
京西嘉事堂医药-&2013年与2014年实际效益分析
★每年节省运行费用153万元：
★每年减少标准煤燃量：1152吨；
★每年减少CO2排放量2880吨；
★实现零排放目的；
★成功获取政府奖励；
密云赛冰水厂-煤改电
项目概况：项目为矿泉水生产企业，建筑面积3200平米，需要将燃煤锅炉系统改造为零排放供暖系统，末端为暖气片；
清洁能源：有生产用电150KW，属于峰谷用电，无其它清洁能源；
改&&造&前：供暖采用1吨燃煤锅炉系统；
改&&造&后：供暖采用蓄能空气能能源站系统，在无需增容的情况下，利用150KW的生产用电在夜间谷电段进行生产蓄能，成功实现零排放改造，占用室外空地面积15平米。君，已阅读到文档的结尾了呢~~
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京津冀“煤改电”解码[权威资料]
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1、哪些省份城市进行煤改电？
&&&& &&重点城市：京津冀大气污染传输通道包括北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸市，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市，简称“2+26”城市。
& & & &其他城市：陕西西安，山西太原，湖北，江苏连云港等。
2、各地省市煤改电政策如何？
& & （1）北京：《2017年农村地区冬季取暖工作实施方案》
& & &&&由市财政对取暖设备购置费用给予一次性补贴。其中500户以下的村庄补贴1.2万元，500户(含)以上的村庄补贴2.4万元，区财政可给予适当补贴。同时，执行农村地区村庄内住户“煤改清洁”相关气价、电价补贴政策。
&&&&《北京市电采暖低谷用电优惠办法》
& & &&&电采暖用户每年从11月1日起至次年3月31日止享受低谷用电优惠;低谷优惠时段为晚23:00至次日早7:00。在低谷优惠时段内，不区分用电性质、供热对象，一律按0.2元/千瓦时计费。
&&&（2） 天津：
&&&& &&采暖设备购置及安装补贴费用由财政100%承担，室内暖气管与暖气片购置与安装费用由农户承担。对实施“煤改电”的农村住户，每个取暖季每户补贴不超过2000元。区里正在向市发改委争取享受峰谷电价。对于低保户、五保户，在享受以上政策补贴外，根据实际情况，一户一议，再给予一定补贴。
& &（3）&河北：《2017年农村清洁能源开发利用工程建设推进方案》
& & & &在电力保障、住宅保温条件较好的农户，扩大碳纤维电采暖、电采暖锅炉、空气源采暖使用规模，每户补贴2700元。
& &（4）山东：《山东省煤炭消费减量替代工作方案》
& & & &电采暖客户享有一定电价优惠政策，采暖季月用电量超出400度达到阶梯电价第三档的，继续执行第二档电价0.5969元/度，也就是每度电享受0.3元的优惠。
& &（5）河南：《关于我省电能替代工作实施方案(年)》
& & & &政府确定的农村“煤改电”试点用户，以及安装电采暖设施的城镇居民用户，开展设备一次性补助和运行补贴;对实施电能替代的工商业用户，以电能替代电量电费中征收的城市公用事业附加费为限给予支持。
&&&（6）新疆：电采暖供热电费优惠
& & & &乌鲁木齐试点工程增加的电源配套(包括高压专线、变压器、低压电线、配电盘、分户计量装置等)投资给予50元/㎡补贴;对试点示范电采暖项目减免城市基础设施配套费，已征收的返还该费用;对实施电热采暖的用户电价给予优惠：高峰4个小时0.531元/kW·h、平段10个小时0.361元/kW·h、低谷10个小时0.279元/kW·h。
& &（7）内蒙古：《内蒙古电采暖低谷用电优惠办法》
& & & &蓄能式电采暖设备、热泵系统、电热锅炉、电热膜、发热电缆、普通电暖器等非低谷优惠时段0.44元/千瓦时，低谷优惠时段0.2元/千瓦时。
& &（8）&甘肃：关于集中式电采暖(制冷)用电电价有关问题的通知
& & & &居民、企事业单位集中式电采暖(制冷)用电销售电价，不满1千伏，平段0.525，低谷0.268;满1千伏，平段0.515，低谷0.2634。商业单位集中式电采暖(制冷)用电销售电价，不满1千伏平段0.8027，低谷0.4126;1千伏到10千伏平段0.7927，低谷0.4076;10千伏以上平段0.7827，低谷0.4026.(单位：元/千瓦时)。
& &（9）&吉林：吉林省人民政府办公室关于印发吉林省电采暖试点工作方案的通知
& & & &单户式居民客户：已采用电锅炉或电采暖取暖的居民客户，电价仍按现行规定执行峰谷时段电价，峰时(8:00—21:00)电价为每千瓦时0.562元、谷时(21:00—次日8:00)电价为每千瓦时0.329元。
& & & &非居民客户(含集中式居民电采暖客户)：1千伏以下客户用电每千瓦时0.5424元，1千伏及以上客户用电每千瓦时0.5324元。
&&&&（10）辽宁：关于煤改电供暖项目到户电价的通知
& & & &居民电供暖到户电价为：谷段0.2798元/千瓦时;平段0.4898元/千瓦时;峰段0.6998元/千瓦时。
& & & &非居民电供暖到户电价为：谷段0.3298元/千瓦时;平段0.5898元/千瓦时;峰段0.8498元/千瓦时。
& & （11）山西出台的《推进城乡采暖“煤改电”试点工作实施方案》
& & & &明确对煤改空气源热泵的补贴费用最高达到2万元每户，并全面落实峰谷分时的电价政策，省、市两级财政对采暖季低谷时段电价各补贴0.1元/度，每
个采暖季每户补贴最高不超过12000度用电量。
&&&&3、中央财政煤改电补贴
& & & &国家财政部公布财建〔号《财政部住房城乡建设部环境保护部国家能源局关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》：本次财政补贴试点示范期为三年，中央财政奖补资金标准根据城市规模分档确定，直辖市每年安排10亿元，省会城市每年安排7亿元，地级城市每年安排5亿元。
&&&&4、各地煤改电完成情况
& & && &2016年，京津冀“煤改”区域：北京有11个区;天津1个试点区;行政面积2万多平方米;
& & & &&2016年，京津冀“煤改”费用预算：天津武清区347300万元;北京暂时没有公开的数据，但保守估算不低于60亿元;最高补贴69420元/户;
& & & & 2016年，京津冀“煤改”村户：784村，&304498万户受益;
& & & &&北京房山区：94个村，48309户
& & & & 2016年房山区实施煤改电工程75个村、39009户，煤改气工程19个村、9300户，共涉及14个乡镇(街道)94个村48309户。其中，市级下达任务煤改电59个村、煤改气15个村，共计74个村。
& & & &&北京通州区：140个村，48329户
& & & & 北京通州“煤改气”试点两个村1329户百姓享受便捷，“煤改电”更是超额完成，惠及138个村4.7万户。其中，全区将空气源热泵作为电取暖改造的主推设备，安装达到80%以上，约4万台。
& & & &&北京朝阳区：10亿元，2.2万户
& & & & 今年3月份已审批11个村(社区)的6499户居民采暖进行煤改电改造。
& & & &&朝阳区委副书记、区长王灏表示：三年来，朝阳区累计完成8800余户，2016年计划投入10亿元，对2.2万户燃煤户实施改造。
& & & & 北京平谷区：1.16亿，41个村，1.5万户
& & & &&平谷区2016年计划对水峪村、小北关村、核桃洼村等共计14个村6750户农村居民实施“煤改电”，工程新建配电变压器124台，工程总投资1.16亿元，计划10月30日前全部完工。
& & & & 按照2016年平谷区制定的全区清洁能源替代燃煤工作方案，计划完成1.5万户居民清洁能源改造。其中，城区平房约1000户煤改气工程目前已完成过半;19个村“煤改电”外电网工程大部分已完工，22个村的“煤改气”工程正在9月份开工。(目前已接近尾声)
& & && &北京丰台区：21个街乡镇，2.6万户
& & & & 截至10月底，丰台区已完成22000户居民的煤改电工程。今年丰台区将对近2.6万户平房住户实施煤改电工程，对5200户平房户实施棚户区改造，拆除100万平方米的涉煤违法建设，整治2000多家出租大院。全区将建立包括煤改电的外电网、户内线、采暖设备保障、优质煤配送保障等覆盖16个部门、21个街乡镇、22家企业的供暖运行维护体系，确保安全、高效供暖。
& & & &&北京昌平区：4个镇，18个村，近9000户
& & & & 北京市政府工作报告显示：2016年煤改计划中，有4个镇，桃林村、东营村、西营村等19个村，煤改用户8905户。
& & & &&10月，2016年昌平区农村地区“煤改电”工程已进入收尾阶段，2016年冬天，昌平区兴寿、崔村、南口、流村4个镇18个村的近9000户村民将用上干净安全的“电采暖”。截止10月前,区供电公司已累计完成了近200公里10千伏线路改造、新架及更换近800公里0.4千伏低压线路、以及260公里的接户线改造，新装及更换154台变压器。
& & & & 北京顺义区：2.4亿，29个村，14466户
& & && &顺义区2016年农村煤改电工程获区发展改革委批复。工程总投资估算为13902.92万元，将对顺义区河东十二个行政村和河西十个行政村，共7418户农村居民进行改造。通过配套的电力设施改造，改造居民的用电容量由每户2千瓦提高到每户9千瓦。
& & & &北京市顺义区2016年新农村建设工程-农村住户取暖煤改电-空气源热泵机蓄能式电暖气设备供货及安装入围项目招标公告(第二次招标)显示：北京市顺义区8个乡镇29个村在此次招标范围之内。
& & & &北京怀柔区：31个村，&1.04万户
& & & &2016年，根据北京煤改电的整体进度，怀柔区煤改电范围将大幅度扩大。以平原地区为重点，涉及28个村、1.04万余户农民，同时加大对空气源热泵等产品的补贴力度，引导农村住户选购节能产品。
& & & &怀柔区继续加大改造范围，在3个村、440户农村家庭实施煤改气工程，29个村实施煤改电工程。目前，供电网改造已基本完成，农户所需电采暖设备采购和家中内部线路改造正在进行中，天然气管道入户工程也在实施中，预计10月底全部竣工。
& & & 北京大兴区：154个村，37950户
& && &2015年底，大兴累计完成农村地区煤改电1.4万户，涉及9镇67村。2016年计划9个镇、3个街道、147村、7个社区、4.35万户居民实行煤改电。
& & & &大兴区2016年外线改造涉及154个村，目前已完成“煤改电”37950户。为确保供暖季农户正常使用采暖设备，20家空气源热泵供应企业、9家蓄能式电暖器供应企业、7家监理企业成立了339人的应急维修队伍，同时储备空气源热泵1114台、蓄能式电暖器639台作为应急备用。
& & & 北京海淀区：26个村，10个街道，1.2万户。
& & & 今年，北京海淀区完成四环路内平房区6000户和北部地区19个村，约1.2万户农民的煤改电清洁能源改造。涉及到四环内10个街道和五环外3个镇26个村，其中上庄镇西闸村是全市首个完成的村庄。
& & &&天津武清区：22个镇街、353个村、约10.9万户。
& & & 截至2016年底，已有约3.2万户完成煤改电。2017年目前已新安装3.6万台空气源热泵。按照计划，到今年10月底，全区10.9万农户冬季取暖将全部采用煤改电，区政府将补贴建设资金34.77亿元，每年运行补贴2.39亿元。
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预计新都化工主业15-17年EPS 分别为0.61/1.30/2.26元(按增发后股本摊薄)，给予16年30xPE，对应每股价格为39元，此外，我们预测哈哈农庄16年流水20亿元，给予4xPS，对应80亿市值，每股价格为19.8元(摊薄后)。综合两项业务，公司目标价为58.8元(摊薄后，若按增发前股本计算，对应目标价为72元)，买入评级。
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　　：完善区域布局，加速推广哈哈农庄　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：马浩博，闻宏伟 日期：　　投资要点：　　事件：　　公司5月24日晚公告，下属两家全资子公司应城市新都化工复合肥有限公司、雷波凯瑞磷化工有限责任公司拟分别投资3000万元设立两家电子商务公司，并由其开展农村电商业务。　　点评：　　顺应国家加快推进农村电子商务发展的政策导向，同时当地政府辅以税收和补贴支持加速哈哈农庄推广。当前，国家对加快推进农村电子商务发展的政策导向已经非常清晰。今年2月份出台的中央提出，加大改革创新力度加快农业现代化建设，强化农业科技创新驱动作用，创新流通方式，支持电商、物流、商贸、金融等企业参与，涉农电子商务平台建设。5月4日，国务院正式出台了《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》，强调要积极发展农村电子商务，并且鼓励农业生产资料企业发展电子商务。　　依托公司复合肥业务在农村现有的经销商、零售商渠道及盐业公司覆盖面最全的营销网络，通过应城明思电商公司、雷波凯瑞电商公司两大电商公司的运营打造，推进公司农村电商业务的落地实施，完善公司农村电商业务的区域布局。　　应城明思电商公司、雷波凯瑞电商公司分别在公司现有主要生产基地湖北应城、四川雷波设立，公司在这两个市均拥有子公司，并在当地深耕多年，拥有一定的社会资源，具备良好的投资条件，可利用现有的人力资源、技术及管理优势，为哈哈农庄布局提供有力支持，快速推进各新公司的组建工作。　　公司是农村电商+食盐第一品牌+川味调味品龙头，未来催化剂较多。1)哈哈农庄业务可行性强，新都化工服务农村20年，在全国拥有活跃复合肥经销商超过2000家，复合肥零售商近10万家，拥有下游盐业渠道超100万家。2)新都化工在食盐的生产端和销售端均已形成壁垒，目前公司是食盐专营体制内最具备优势的企业，盐改放开后将率先受益，渠道价值期待重估和再开发。3)近几年川菜的发展带动了川菜调味品行业迅猛发展，公司收购川味调味品业务，与现有食盐和复合肥业务形成协同效应，进一步打开未来发展空间。　　与投资建议。我们预计公司主业15-17年EPS 分别为0.61/1.30/2.26元(按后股本摊薄)，给予16年30xPE，对应每股价格为39元，此外，我们预测哈哈农庄16年流水20亿元，给予4xPS，对应80亿市值，每股价格为19.8元(摊薄后)。综合两项业务，公司目标价为58.8元(摊薄后，若按增发前股本计算，对应目标价为72元)，买入评级。　　主要不确定因素。盐改进度不达预期，食品安全问题。　　：国内反光材料龙头，转型升级助力业绩增长　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：李晓迪，商艾华 日期：　　投资要点　　公司是我国反光规模最大、产品种类最为齐全的龙头企业之一。公司IPO募投项目新增1680万平方米玻璃微珠型反光膜和1320万平方米反光布，于2014年竣工投产，产能预计年分三年释放。另外，公司拟非公开发行股票建设年产3000万平方米功能性薄膜生产线项目，投产后将有助于公司从单一的反光材料生产企业逐渐转型为综合性功能性膜材料生产企业。　　微棱镜型反光膜进口替代空间巨大，下半年有望贡献收益。国内微棱镜型反光膜市场在高等级公路，以及东部沿海发达地区的城市道路指示牌应用形势趋好。　　微棱镜型反光膜长期被美国艾利和3M垄断，随着公司微棱镜型反光膜的投产，将打破国外垄断，进口替代需求空间巨大。公司的微棱镜型反光材料产品已通过国家交通安全产品质量监督检测中心的检测，预计2015年下半年起将开始贡献收益，今年有望新增1亿元左右的收入，成为公司重要的利润增长点。　　锂电池软包装膜打破国外垄断，有望快速增长。铝塑膜软包装锂电池由于性能优异，正在逐步替代其他材料外壳锂电池。目前主流的电动车企volt、leaf、宝马、众泰、万向等采用铝塑膜包装的电池路线，未来随着的发展，铝塑膜产业将迎来快速成长契机。日本的昭和电工和DNP寡头垄断铝塑膜行业，占据全球约90%的市场份额。公司的锂电池软包装膜已产出样品，并完成部分客户的送样检测认证等工作，未来将逐步打破国外垄断。我们预计从2016年起，公司的锂电池软包装膜将开始贡献收入和利润。　　投资携车网，布局汽车后市场。公司增资车水马龙信息公司，进入汽车后市场领域。车水马龙旗下网站携车网，专注于汽车售后市场电子商务和O2O服务，致力于通过自有维修队伍为广大车主提供实惠便捷的上门汽车保养、轻度维修和车辆检测服务，目前拥有注册车主超过70000名，签约4S店和专业维修店232家。公司通过此次投资，将打开一个进入到汽车后市场领域的入口，将自己的现有渠道资源等向C端客户延伸，在传统主业之外，进入到市场空间更加广阔、发展迅速的汽车后市场领域，为公司的未来发展方向打开了新的空间。　　盈利预测及评级：暂不考虑增发摊薄，预计年公司EPS为0.25元、0.38元、0.55元，对应动态PE分别为92倍、61倍、42倍，公司募投项目投产将带来业绩大幅提升，微棱镜型反光膜和铝塑膜进口替代空间巨大，布局汽车后市场领域打开想象空间，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：项目进展低于预期的风险；行业竞争加剧的风险；进口替代进度低于预期的风险。　　：公司三大战略方向稳步推进　　类别：公司研究机构：股份有限公司研究员：巨国贤，宋小庆，吴怡平，陈子坤日期：　　拟并购百胜电机80%股权。　　拟用4 个亿现金并购百胜动力80%的股权。百胜动力以技术含量高的舷外机为主要产品，属于高端装备制造业，主要下游行业是游艇和摩托艇等休闲运动器械、军用及海事装备等领域。百胜动力2015 年至2017 年业绩承诺为分别不低于5000 万、5500 万和6400 万。　　公司三大战略方向稳步推进。　　公司明确未来发展的三大战略方向，包括：(1)瓦楞纸箱及其它包装行业的数字化工厂；(2) 平台业务；(3)高端装备制造业。从公司去年并购佛斯伯和嘉腾，到今年拟并购弗兰度，可知公司在前两大战略方向已经取得实际进展。未来可能继续并购工业软件(MES)及零部件等标的。　　百胜动力具有极强的研发设计能力、高效的运营管理能力、优秀的管理团队和稳定的客户群，因此，本次公司拟收购百胜动力符合公司的战略规划，成功进入“高端装备制造业”第三大战略板块。　　业绩预测与投资建议。　　预计公司2015 年至2017 年营收分别为17.6 亿、21 亿元和24.9 亿，归属上市公司净利润分别为1.65 亿、2.14 亿和2.66 亿，每股收益分别为0.45元、0.59 元和0.73 元，对应最新股价动态PE 分别为63 倍、48 倍和39 倍。　　考虑到公司未来有望并购工业软件等标的，长期来看将为下游客户提供数字化工厂解决方案，是工业4.0 纯正标的，维持买入评级。　　风险提示。　　宏观经济低迷可能导致市场需求低于预期；后续并购进展可能低于预期等。
　　：孙公司售后回租融资6亿，继续期待转型升级与　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：刘元瑞，王鹤涛，陈文敏 日期：　　报告要点　　事件描述　　公司全资子公司新疆控股的全资子公司铸管新疆，与兴业租赁签订合作协议，将开展售后回租融资租赁业务。　　事件评论　　孙公司售后回租融资6亿元缓解资金压力：此次融资租赁业务发生在新兴铸管孙公司铸管新疆，涉及固定资产账面原值7.79亿元，账面净值6.30亿元。铸管新疆将相关固定资产以6亿元价格出售给兴业租赁，并按照80%~90%进行回租，回租设备账面价值约5.04亿元~5.67亿元。本次融资期限7年，租赁根据同期贷款基准上浮5%得到，为5.93%，对应年租金约为0.30亿元~0.34亿元。租赁手续费为融资金额的2.5%，即0.15亿元，租金5%，即0.3亿元。租赁期末，设备所有权以1元的价值转移至铸管新疆。　　数据显示铸管新疆2014年、2015年1季度连续亏损，整体经营状况较差。此次固定资产售后回租进行融资的成本5.93%，不算太高，整体对铸管新疆利润表影响有限。不过，通过将固定资产盘活成货币资金的形式，铸管新疆资金压力能有所缓解，由此一定程度提高铸管新疆的持续经营能力。　　在近期蓝筹行情转好的格局下，前期行业内涨幅偏小的新兴铸管具备较优的比较优势。公司本身质地优良，传统主业铸管稳定、钢铁触底，期待未来转型升级与带来更大活力。　　由于公司本次售后回租融资行为，对合并口径公司实际经营情况影响相对有限，因此，预计年EPS分别为0.31元、0.34元，维持“推荐”评级。　　：大环保视角下布局稀土产业链　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：钟奇，施毅，刘威 日期：　　投资要点：　　事件：日公司发布关于子公司与中国科学院长春应用化学研究所签订合作协议的公告。　　拓展稀土应用新领域。公司子公司西部环保有限公司与中国科学院长春应用化学研究所签订了《合作协议》， 中科院长春应化所向西部环保独家转让稀土脱硝催化剂制备技术和 2个相关发明专利，双方共同建设稀土脱硝催化剂制备技术中试和工业化生产线。　　合作对象科研实力雄厚。中国科学院长春应用化学研究所始建于1948年12月，现已发展成为集基础研究、应用研究和高技术创新研究及产业化于一体，在国内外享有崇高声誉和影响的综合性化学研究所，成为我国化学界的重要力量和创新基地。长春应化所主要研究领域：聚焦资源与环境、先进材料和普惠健康三大领域；开发稀土、二氧化碳、生物质、水四类资源；发展先进结构、先进复合、先进功能、先进能源、环境友好五类材料；开拓疾病早期诊断与防治、生物医用高分子二个方向，简称“311”工程。　　积累工厂汽车尾气脱硝技术储备。稀土脱硝催化剂以稀土为主要活性成分，具有高效、无毒的特点，无二次污染，可替代剧毒的钒钛体系。本次交易符合公司的整体发展战略，有助于增加公司在电厂尾气脱硝、汽车尾气脱硝产品方面的技术储备，加大公司对稀土新材料的研发力度，加快相关产品产业化进度，提高公司的经营业绩和市场竞争力。　　大环保发展空间辽阔。公司坚持“以化工新材料为基础，资源能源为双翼，发展循环环保事业”的发展战略，积极布局大环保领域。公司自2014年开始在稀土产业链上布局速度加快，与包头稀土研究院合资成立鸟海化工，业务涵盖氯碱产业链，包括电力、电石、PVC、烧碱、电石渣水泥、环保脱硫粉、土壤改良剂。2015年公司收购达茂稀土完成，保障原料供应，开始投资建设稀土深加工及应用产业链项目。此前，公司与包头稀土研究院签订了《技术成果转让协议》，公司向包头稀土研究院购买 PVC 稀土复合热稳定剂相关技术成果，加大稀土助剂等新材料的研发。此外公司在土壤修复领域的拓展和氯碱新材料上下游产业链一体化的延伸，均体现公司的大环保大格局。公司土壤修复、新材料、稀土产业地位进一步确认，发展空间辽阔。　　盈利预测及估值。公司当前主要盈利点在于PVC 生产，在2015-16年，随着产能扩产(从30万吨/年到60万吨/年)，业绩明显增厚。此外，公司无论是之前的稀土助剂和土壤修复合作意向尝试，还是此次的稀土脱硝催化剂的技术合作，均体现其深化加工产品、专注环保领域的决心与格局观。结合公司此前业绩承诺以及稀土业务开展进度，我们预计2014-16年EPS 分别为0.51、0.73和0.95元。给予公司2015年55倍市盈率估值，对应目标价40.0元，买入评级。　　风险提示。1)PVC 下游景气度下降；2)稀土产业链拓展及计划产能不达预期。　　自营(约定购回式证券交易专用)持有【002002鸿达兴业】超过总股本1%，依据《发布证券暂行规定》、公司《信息隔离墙管理办法》，应在证券研究报告中向客户披露本公司持有【002002鸿达兴业】的情况。　　 ：涉足艺术品交易，尽显领军气质　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：钟奇，施毅，刘博 日期：　　投资要点：　　事件：公司5月23日发布公告，公司与与全资子公司江苏金一拟与上海文化产权交易所、江苏后朴文化发展有限公司成立江苏金一文化艺术品产权交易中心有限公司。　　涉足艺术品交易领域，行业领军气质尽显。该交易中心的核心是为艺术品交易提供相应的服务，为客户提供包括信息服务、结算服务、融资服务、仓储服务、物流服务等。此次合作有助于公司积极寻求在艺术品交易领域更进一步的发展。本次合作的宗旨为 “文化产业化、产业文化化”，能够促进苏南地区的文化产业发展。建立交易平台将提升公司在行业内的竞争力以及话语权，公司在黄金珠宝行业领军气质尽显。　　积极布局电商领域，竞争力再提高。公司于2015年5月再度夯实未来业务发展。公司拟与网信集团有限公司合作成立金一金控有限公司。金一金控为金融投资咨询公司，其业务主要是为黄金珠宝行业内企业提供互联网金融服务。成立金一金控，深度布局互联网金融服务业务利好公司进一步整合上下游资源，进一步提升公司在行业中的竞争力。　　“工业4.0”与黄金珠宝相结合，未来火花无限。公司拟与中国黄金协会、根据加速高端装备制造升级推动中国黄金珠宝产业转型的战略需要，三方共同决定在中国黄金珠宝产业开展合作。本次合作将积极探索如何将“工业4.0” 与传统黄金珠宝相结合，如何更好地将“工业4.0”的先进技术应用于传统黄金珠宝制造。公司通过本次合作将走在黄金珠宝产业转型升级的最前沿，作为领军企业未来成功转型后公司整体竞争力将得到大幅提升。　　盈利预测与投资建议。预计公司15-17年EPS 分别为0.72元、0.93元和1.21元。公司三大优势。第一，积极探索“工业4.0”新领域，走在黄金珠宝产业转型升级最前沿；第二，积极布局互联网平台，“触网”概念大幅提升估值，盈利能力和竞争能力有望再度提高；第三，涉足艺术品交易领域，搭建平台提升竞争力与话语权。考虑同行业其他可比公司滚动市盈率，如为121.33倍PE， 并且公司涉及“互联网+”、“工业4.0”、体育产业链等热门概念，估值理应做出相应提升，我们给予公司倍PE，六个月目标价为92.16元。维持“买入”评级。
　　：设立幵购基金，助推公司战略延伸，看好公司估值和业绩双提升“强烈推荐”　　类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：蒲强，郭哲 日期：　　事项：　　公司公告与旗下的幵购基金平台等合伙人共同设立东证梅花幵购投资基金。　　平安观点：　　设立目标5亿觃模的幵购基金，推动公司调味品食品和生物医药战略収展公司与东方证券旗下幵购平台共同出资目标5亿元，其中梅花一期出资1亿元，共同设立东证梅花(暂定名)幵购投资基金，优先服务于梅花生物的产业整合，通过对梅花生物业务领域内具有良好增长潜力及战略价值的目标企业进行幵购、重组。公司现有主业为利用生物収酵技术生产多品种的氨基酸和多糖等生物制品，未来战略収展重点是在上述产业基础上通过纵向或横向扩张，向调味品食品和生物医药两大领域収展，这也是借鉴国际同行千亿市值巨头的味之素和希杰的収展壮大路径经验。公司在调味品领域有一定的沉淀积累，曾经聘请倪萍在央视为其广告代言，幵赞助央视知名生活节目《天天饮食》推广其梅花品牌的味精、酱油等调味品。在生物医药领域，公司过去一年顺利完成幵购国内知名疫苗企业大连汉信和胶囊企业广生医药，正在积极通过资本运作推动其做大做强，年净利润4000万元的广生医药即将挂牌新三板。我们认为此次幵购基金的设立将帮助公司巩固现有的行业领导地位幵进一步实现产业链的延伸，促使公司向调味品食品和生物医药战略的加速推进。　　投资建议　　我们重申关注公司在现有产业基础上向调味品食品和生物医药的战略延伸，有望复制国际巨头味之素和希杰的収展壮大之路，带来估值水平向这两家20-30倍历史平均市盈率水平的靠拢。我们继续看好味精，苏氨酸和赖氨酸等品种的确定向好趋势。味精每提价500元，增厚公司业绩2.6亿元，苏氨酸每提价1000元，增厚公司业绩1.2亿元，赖氨酸每提价1000元，增厚公司业绩2.3亿元。我们预计年公司的EPS分别为0.41和0.96元，对应当前股价PE分别为30.34和12.98倍。鉴于公司基本面向好和估值有望提升，我们继续给予梅花生物“强烈推荐”评级，目标价格18元。　　风险提示　　产品提价不及预期；行业整合波折。　　：海外资产注入推动海尔全球战略及工业4.0布局　　类别：公司 研究机构：证券股份有限公司 研究员：范杨，曾婵 日期：　　投资要点：　　维持盈利预测与目标价，重申“增持”评级。　　维持年1.90/2.26元EPS 预测。我们认为智能制造将持续提升海尔市场竞争力及盈利能力，维持39.8元目标价，建议“增持”。　　事件：收购海尔集团海外白电资产。　　公司公告向海尔集团现金收购海尔新加坡投资控股有限公司全部股份，取得并拥有海尔集团的海外相关白电资产，包含2家控股型公司及26家运营公司，业务涉及海外研发、生产和销售。收购资产2014年、2015一季度实现的收入、归母净利润分别113.43亿元、29.62亿元；3.56亿元、1.04亿元。收购对价48.735亿元，对应X PE 估值。　　影响：增厚业绩，推动海尔全球战略及工业4.0布局。　　本次资产注入对应增厚2014年/2015Q1业绩7%/10.6%。更重要的是，在减少与集团的同业竞争和关联交易之后，公司全球化战略将得到更有效地推进，斐雪派克交由上市公司托管也使得其强大的研发、制造和品牌力能够与海尔整体战略形成更好地协同。斐雪派克在技术上的优势也能为公司未来工业4.0的布局提供强有力的支撑。　　判断：黑电等国内资产也将注入，智能家居战略更完整。　　根据公司承诺，黑电等国内资产也将注入上市公司中，我们预计公司还将继续注入国内资产，进一步增厚业绩，且黑电注入将使得公司智能家居战略更加完整。　　风险：家电需求持续不振，导致竞争环境不断恶化　　
　　：互联网+，拥抱新时代　　类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：林娟 日期：　　事项：最近，我们调研了电广传媒，了解了公司収展状况和未来収展觃划。　　平安观点：　　筚路蓝缕，拥有开创新业务的姿态：电广传媒早期业务以独家代理实际控制人湖南广播电视台的广告业务为主，后来随着这块业务的剥离，公司通过兼幵收购等建立起以有线网络传输为主的，广告影视、投资管理、酒店旅游为辅的四大业务板块。公司在广电系公司中属于积极迚取、拥有不断开创新业务精神的公司。　　云联网时代新创业，内容、广告、网络、投资齐绽放：公司目前拥有550万有线网络用户，具有家庭云联网的天然卡位优势，从2013 年下半年开始，公司明确云联网化収展思路，积极向云联网转型。其中，内容领域和全球领先的独立电影制片公司狮门影业合作，以25%的比例参与投资和分账；广告领域2014 年投资了江苏物泰、广州翼锋等云联网广告平台；通过对机顶盒的升级和改造，公司将在机顶盒中提供更多的家庭云联网内容，幵获得相应的分成收益；公司拥有领先的PE 机构达晨创投，对比九鼎投资，价值达250 亿。　　鉴于公司新业务的积极拓展，给予“推荐”评级：我们分别给予有线网络、影视广告、投资管理、酒店旅游200 亿、180 亿、280 亿、40 亿的估值，总体估值在700 亿，相比目前513 亿市值有36%空间。预计15-17 年公司EPS 分别为0.40、0.71、0.79 元，目前股价对应89.4、50.7、46 倍PE，鉴于公司在家庭云联网的卡位角色、积极拓展新业务，我们首次给予公司“推荐”评级和48 元目标价。　　风险提示：外延扩展低于预期，和狮门影业合作低于预期。　　：百亿金控战略强势出海，“产业+资本”双轮驱动　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：涂力磊，谢盐 日期：　　事件：公司投资30亿注册名城金融控股(集团)有限公司(暂定名)，拟投资总额100亿。　　点评：　　百亿金控战略强势出海，“产业+资本”双轮驱动。公司拟通过设立全资金融控股公司，打造公司资本投资平台，为公司今后新的业务发展提供保障。　　1)实力雄厚，不可小视：30亿注册资本，100亿投资规模。　　2)投资方向明确，发展思路清晰。名城金控集团拟依托公司雄厚的资金实力，充分整合海内外资源，积极把握资产管理和股权投资行业发展机遇，重点对三大方向进行投资，包括A)股权投资：通过发起设立产业并购基金进行股权投资，主要投资领域包括互联网产业、大健康、大消费、大环保、大数据、工业4.0等新兴行业；B)证券市场投资：包括股票投资、上市公司战略投资、新三板投资；C)金融业投资：致力于券商、、等金融及类金融业投资。　　3)后期发展计划。公司同时公告，后期将发起设立：A)产业并购母基金，母基金首期规模为人民币20亿元；B)在上述母基金旗下设立互联网产业投资子基金，子基金规模不低于人民币10亿元；C)以人民币10亿元进行证券市场投资。　　福建自贸区正式获批，公司近130万平住宅项目直接受益，拟设立自贸城运营公司，打造O2O 综合性贸易平台。公司控股70%的子公司名城地产(福建)有限公司总部及其所开发的名城港湾、东方名城、名城商业广场等近130万平项目位于中国(福建)自由贸易试验区福州片区核心区的中心位臵。　　属潜在地产标的，已公告拟发行22亿元可转债计划。公司本次募集资金拟全部投资于公司兰州东部科技新城项目建设。兰州东部科技新城项目位于甘肃省兰州市高新技术开发区榆中园区，开发产品以住宅商品房为主，建设住宅项目同时启动娱乐、商业、医疗、教育等配套建设，打造新型城镇化建设的示范项目。　　福建自贸区和“丝绸之路”双重概念，“产业+资本双轮驱动”值得期待。本次通过名城金控集团的设立，将进一步推动公司的战略转型，培育公司新的业务增长极，为公司创造更好的经济效益和社会效益。5月25日公司收盘价24.77元，对应年PE 为81.8倍和61.2倍。考虑地产业务RNAV 在12元上下(对应241亿市值)，企业拟进行100亿产业投资给予3.5倍PB(对应350亿市值)，以上两项合计价值591亿，折合股价29.4元，上调至“买入”评级。　　：公司管理效率提升+外延扩张值得期待　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：柯海东，吕明，胡春霞 日期：　　投资要点：　　维持“增持”评级。2014年薯片和果冻收入低于我们预期，略微下调2015年EPS 至1.07元(此前预测1.08元)，考虑到2015年管理效率提升、事业部改制初见成效，上调2016年EPS 预测至1.26元(此前预测1.21元)，上调目标价至37.8元，对应2016年30倍PE.　　公司最大的变化是董事长重心转移到公司，带来管理效率提升。过去几年屡推新品，但均低于市场预期，内在原因是公司管理效率较低，执行能力较弱致很多想法难以落地。2014年董事长将重心转移到公司，对公司进行了一系列变革，我们预计公司管理效率会大大提升。　　事业部改制+加强管理层考核及激励效果初见成效，2015Q1收入增速达19%。此前过于重视葵花籽业务，不分品类的收入考核机制使更多资源流向相对好销的葵花籽业务，同时新产品与葵花籽渠道协同效应不强、铺货范围较小。公司于2015年初进行了事业部改制并加强了对管理层的考核和激励，预计这两个问题可以逐步解决。　　未来仍可能通过并购实现品类、新渠道的扩张。公司通过葵花籽在全国范围内建立了销售网络，但一直缺乏可以利用此渠道的其他产品，此外，休闲食品在电商平台的销售规模逐步扩大，公司也在加强电商渠道的投入。我们预计公司未来并购方向将围绕新品类、新渠道的扩张，能与公司产生协同效应的国内外休闲食品公司、弥补公司电商业务短板的休闲食品电商公司都将是公司并购的重点方向。　　风险提示：食品安全问题，新产品低于市场预期，原材料价格波动　　
　　：联姻三一，潜力无限　　类别：公司 研究机构：集团股份有限公司 研究员：李强，曲伟 日期：　　投资要点：　　与三一集团就 LNG/CNG 加注站项目签署了投资建设合作意向协议　　天然气全产业链想象空间打开，维持买入报告　　摘要：　　事件。中天能源与三一集团就LNG/CNG 加注站项目签署了投资建设合作意向协议：就三一集团现有自主品牌的8000余座混凝土搅拌站、300余座沥青搅拌站配套建设LNG/CNG 加注站供应天然气。双方各出资50%共同成立合资公司，当合资公司加注站达到3000座时，长百集团保证600万吨(约80亿方)/年的供货量。　　联姻三一，公司下游市场想象空间打开。公司之前在武汉、南京等地已经实现了加气站的规模布局，LNG 客户也高速增长，预计年LNG 供气量将达到3亿方、5亿方。目前我国混凝土搅拌站数量约20000座，而此次协议显示将对8000余座搅拌站进行“油改气”，意味着长百集团将通过与三一集团合作方式，抢占全国40%的混凝土搅拌站“油改气”市场份额。下游扩张想象空间再次被打开，按照5年后600万吨/年供应量测算，公司新增销售收入将达到300亿。　　上游业务也在积极推进。公司拟与产业并购基金共同出资设立公司进行对加拿大油气田资产的并购，公司的出资额不超过1000万美元，其余资金由产业并购基金募集解决，全部交易金额预计不超过2亿美元。拿到气源后，公司成本优势将进一步凸显，低价拿气是天然气运营商的最大优势。　　维持买入。公司是我们年初天然气板块重点推荐标的之一，几个月来公司的股价和项目进展超越了我们预期，我们认为公司后续仍有很大潜力，维持“买入”评级。　　：高端酒份额有望继续提升，期待补涨延续　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：柯海东，胡春霞 日期：　　投资要点：　　投资建议：维持增持。维持2015、16年EPS预测14.29、15.32元，参考可比公司给予2015年22倍PE，上调目标价至328.6元(前次预测285.8元)，维持增持。　　公司高端酒份额有望继续提升，收入有望稳健增长。预计2014年高端酒市场容量约3万吨，茅台酒市场份额超过50%。近期据渠道调研，将在市场上以609元的价格收货，以达到稳价、提价目的，茅台在比价优势下市场份额有望进一步提升。我们认为公司全年规划1%的收入增速偏保守，2015Q1公司收入增速已达15%，预收款项同比增11.7亿、环比增13.2亿，已为全年业绩奠定良好基础，全年有望实现5%左右收入增长。　　期待淡季控量保价提升经销商利润空间。目前茅台一批价已在830-860元之间取得弱平衡，但这一价格体系下经销商利润空间很小。　　目前地方政府对于白酒行业认识渐趋理性，给予的业绩压力普遍减缓，2014年经销商大会上公司明确了2015年茅台不增量，在Q1业绩良好取得开门红、减缓后续压力的情况下，期待公司在淡季继续实施控量保价，以使批价回升，提升经销商利润空间，力保基业长青。　　期待系列酒实现恢复性增长。公司在系列酒产品上坚持133品牌战略，即1个核心品牌茅台，3个战略品牌华茅、赖茅、王茅，3个重点品牌王子、迎宾、汉酱仁酒。期待公司通过引入战投等形式，带动系列酒实现恢复性增长。　　核心风险：行业竞争加剧；宏观经济进一步下行。
(责任编辑：DF064)
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