沪深交易所同时修订债券投资者适当性管理，新三板“降门槛”还远吗？
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一直以来，新三板的投资门槛都是让人争议的话题，个人投资者要求两年以上投资经验且证券类资产市值500万元以上，把绝大多数投资者拒之新三板门外。不仅如此，投资者门槛问题，也被认为是影响新三板流动性的主要因素。去年底，证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》，内容已审议通过，将于今年7月1日起施行。办法中，将“证券资产”变为“金融资产”，并且增加“最近3年个人平均收入不低于50万元”的备选条件。这一改变，让新三板变相“降门槛”的预期呼之欲出。然而，最先将这一《证券期货投资者适当性管理办法》应用的，却并非是新三板市场，而是沪深交易所的债券市场。5月16日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了各自市场的《债券市场投资者适当性管理办法》，将债券市场的投资者门槛与证监会《证券期货投资者适当性管理办法》相关标准保持一致。沪深交易所的这份适当性管理办法中，主要是依据证监会规定对“合格投资者”的标准进行了重新认定。在原有的《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》和《深圳证券交易所关于公开发行公司债券投资者适当性管理相关事项的通知》中，对个人投资者参与债券市场投资的要求为“名下金融资产不低于人民币300万元”，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。本次修订后，两所的合格个人投资者认定标准一致，均为同时符合下列条件的自然人：1）金融资产不低于500&万元，或者最近3&年个人年均收入不低于50&万元；2）具有2&年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2&年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于经有关金融监管部门批准设立的金融机构的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。对于机构投资者，两所的认定标准变化不大，也和《证券期货投资者适当性管理办法》规定相一致。值得注意的是，这次沪深交易所并没有引入证监会《办法》中关于“申请转化成为专业投资者”的规定，还新增个人投资者金融资产指标的期限要求，即申请资格认定前20个交易日。两所修订后的办法，均定于2017年7月1日生效，这一点也与证监会的要求相一致。沪深交易所同时修订《债券投资者适当性管理规定》后，我们所期待的新三板“投资者门槛降低”，会实现吗？现行的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》是在2013年2月8日发布，2013年12月30日修改，如今已运行近三年半，合格投资者数量不足30万，而实际活跃参与交易的投资者，估计都不到5万人。如今，新三板面临融资难，交易量小，退出难、没有大宗交易、转板难、三板基金募集难等诸多问题，要解决这些问题，流动性就必须摆在眼前。如果投资者门槛能够降低，也就意味着新三板交易最大的障碍，融资的部分也就解决了，那么定价的问题也会迎刃而解。在去年底《办法》出台后，有人士推测，新三板的投资者门槛将大幅降低，预测新三板市场会传承《办法》的立法精神，对创新层企业和基础层企业实行不同的投资者门槛，因此创新层企业的投资者门槛还有可能在前面的基础上继续降低。在去年12月20日举行的2016中国（浙江）新三板发展大会上，股转系统市场发展部总监孟浩也曾表示，“新证券市场投资者适当性管理的整体框架的确定，可能为新三板的投资者适当性管理提供新的指引和参考。”如今，距7月1日正式实施《证券期货投资者适当性管理办法》不足两个月，新三板的投资者门槛能否如愿“降低”，我们拭目以待。
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一直以来，新三板的投资门槛都是让人争议的话题，个人投资者要求两年以上投资经验且证券类资产市值500万元以上，把绝大多数投资者拒之新三板门外。不仅如此，投资者门槛问题，也被认为是影响新三板流动性的主要因素。去年底，证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》，内容已审议通过，将于今年7月1日起施行。办法中，将“证券资产”变为“金融资产”，并且增加“最近3年个人平均收入不低于50万元”的备选条件。这一改变，让新三板变相“降门槛”的预期呼之欲出。然而，最先将这一《证券期货投资者适当性管理办法》应用的，却并非是新三板市场，而是沪深交易所的债券市场。5月16日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了各自市场的《债券市场投资者适当性管理办法》，将债券市场的投资者门槛与证监会《证券期货投资者适当性管理办法》相关标准保持一致。沪深交易所的这份适当性管理办法中，主要是依据证监会规定对“合格投资者”的标准进行了重新认定。在原有的《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》和《深圳证券交易所关于公开发行公司债券投资者适当性管理相关事项的通知》中，对个人投资者参与债券市场投资的要求为“名下金融资产不低于人民币300万元”，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。本次修订后，两所的合格个人投资者认定标准一致，均为同时符合下列条件的自然人：1）金融资产不低于500&万元，或者最近3&年个人年均收入不低于50&万元；2）具有2&年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2&年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于经有关金融监管部门批准设立的金融机构的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。对于机构投资者，两所的认定标准变化不大，也和《证券期货投资者适当性管理办法》规定相一致。值得注意的是，这次沪深交易所并没有引入证监会《办法》中关于“申请转化成为专业投资者”的规定，还新增个人投资者金融资产指标的期限要求，即申请资格认定前20个交易日。两所修订后的办法，均定于2017年7月1日生效，这一点也与证监会的要求相一致。沪深交易所同时修订《债券投资者适当性管理规定》后，我们所期待的新三板“投资者门槛降低”，会实现吗？现行的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》是在2013年2月8日发布，2013年12月30日修改，如今已运行近三年半，合格投资者数量不足30万，而实际活跃参与交易的投资者，估计都不到5万人。如今，新三板面临融资难，交易量小，退出难、没有大宗交易、转板难、三板基金募集难等诸多问题，要解决这些问题，流动性就必须摆在眼前。如果投资者门槛能够降低，也就意味着新三板交易最大的障碍，融资的部分也就解决了，那么定价的问题也会迎刃而解。在去年底《办法》出台后，有人士推测，新三板的投资者门槛将大幅降低，预测新三板市场会传承《办法》的立法精神，对创新层企业和基础层企业实行不同的投资者门槛，因此创新层企业的投资者门槛还有可能在前面的基础上继续降低。在去年12月20日举行的2016中国（浙江）新三板发展大会上，股转系统市场发展部总监孟浩也曾表示，“新证券市场投资者适当性管理的整体框架的确定，可能为新三板的投资者适当性管理提供新的指引和参考。”如今，距7月1日正式实施《证券期货投资者适当性管理办法》不足两个月，新三板的投资者门槛能否如愿“降低”，我们拭目以待。
—— 十年，大好为更多人创造了财富 ——　　一直以来，新三板的投资门槛都是让人争议的话题，个人投资者要求两年以上投资经验且证券类资产市值500万元以上，把绝大多数投资者拒之新三板门外。不仅如此，投资者门槛问题，也被认为是影响新三板流动性的主要因素。
　　去年底，证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》，内容已审议通过，将于今年7月1日起施行。办法中，将“证券资产”变为“金融资产”，并且增加“最近3年个人平均收入不低于50万元”的备选条件。这一改变，让新三板变相“降门槛”的预期呼之欲出。
　　然而，最先将这一《证券期货投资者适当性管理办法》应用的，却并非是新三板市场，而是沪深交易所的债券市场。
　　5月16日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了各自市场的《债券市场投资者适当性管理办法》，将债券市场的投资者门槛与证监会《证券期货投资者适当性管理办法》相关标准保持一致。
　　沪深交易所的这份适当性管理办法中，主要是依据证监会规定对“合格投资者”的标准进行了重新认定。
　　在原有的《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》和《深圳证券交易所关于公开发行公司债券投资者适当性管理相关事项的通知》中，对个人投资者参与债券市场投资的要求为“名下金融资产不低于人民币300万元”，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
　　本次修订后，两所的合格个人投资者认定标准一致，均为同时符合下列条件的自然人：
　　1）金融资产不低于500 万元，或者最近3 年个人年均收入不低于50 万元；
　　2）具有2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于经有关金融监管部门批准设立的金融机构的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。
　　对于机构投资者，两所的认定标准变化不大，也和《证券期货投资者适当性管理办法》规定相一致。
　　值得注意的是，这次沪深交易所并没有引入证监会《办法》中关于“申请转化成为专业投资者”的规定，还新增个人投资者金融资产指标的期限要求，即申请资格认定前20个交易日。
　　两所修订后的办法，均定于2017年7月1日生效，这一点也与证监会的要求相一致。
　　沪深交易所同时修订《债券投资者适当性管理规定》后，我们所期待的新三板“投资者门槛降低”，会实现吗？
　　现行的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》是在2013年2月8日发布，2013年12月30日修改，如今已运行近三年半，合格投资者数量不足30万，而实际活跃参与交易的投资者，估计都不到5万人。
　　如今，新三板面临融资难，交易量小，退出难、没有大宗交易、转板难、三板基金募集难等诸多问题，要解决这些问题，流动性就必须摆在眼前。如果投资者门槛能够降低，也就意味着新三板交易最大的障碍，融资的部分也就解决了，那么定价的问题也会迎刃而解。
　　距7月1日正式实施《证券期货投资者适当性管理办法》不足两个月，新三板的投资者门槛能否如愿“降低”，我们拭目以待。
声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。　　一直以来，新三板的投资门槛都是让人争议的话题，个人投资者要求两年以上投资经验且证券类资产市值500万元以上，把绝大多数投资者拒之新三板门外。不仅如此，投资者门槛问题，也被认为是影响新三板流动性的主要因素。
　　去年底，证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》，内容已审议通过，将于今年7月1日起施行。办法中，将“证券资产”变为“金融资产”，并且增加“最近3年个人平均收入不低于50万元”的备选条件。这一改变，让新三板变相“降门槛”的预期呼之欲出。
　　然而，最先将这一《证券期货投资者适当性管理办法》应用的，却并非是新三板市场，而是沪深交易所的债券市场。
　　5月16日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了各自市场的《债券市场投资者适当性管理办法》，将债券市场的投资者门槛与证监会《证券期货投资者适当性管理办法》相关标准保持一致。
　　沪深交易所的这份适当性管理办法中，主要是依据证监会规定对“合格投资者”的标准进行了重新认定。
　　在原有的《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》和《深圳证券交易所关于公开发行公司债券投资者适当性管理相关事项的通知》中，对个人投资者参与债券市场投资的要求为“名下金融资产不低于人民币300万元”，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
　　本次修订后，两所的合格个人投资者认定标准一致，均为同时符合下列条件的自然人：
　　1）金融资产不低于500 万元，或者最近3 年个人年均收入不低于50 万元；
　　2）具有2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于经有关金融监管部门批准设立的金融机构的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。
　　对于机构投资者，两所的认定标准变化不大，也和《证券期货投资者适当性管理办法》规定相一致。
　　值得注意的是，这次沪深交易所并没有引入证监会《办法》中关于“申请转化成为专业投资者”的规定，还新增个人投资者金融资产指标的期限要求，即申请资格认定前20个交易日。
　　两所修订后的办法，均定于2017年7月1日生效，这一点也与证监会的要求相一致。
　　沪深交易所同时修订《债券投资者适当性管理规定》后，我们所期待的新三板“投资者门槛降低”，会实现吗？
　　现行的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》是在2013年2月8日发布，2013年12月30日修改，如今已运行近三年半，合格投资者数量不足30万，而实际活跃参与交易的投资者，估计都不到5万人。
　　如今，新三板面临融资难，交易量小，退出难、没有大宗交易、转板难、三板基金募集难等诸多问题，要解决这些问题，流动性就必须摆在眼前。如果投资者门槛能够降低，也就意味着新三板交易最大的障碍，融资的部分也就解决了，那么定价的问题也会迎刃而解。
　　在去年底《办法》出台后，有人士推测，新三板的投资者门槛将大幅降低，预测新三板市场会传承《办法》的立法精神，对创新层企业和基础层企业实行不同的投资者门槛，因此创新层企业的投资者门槛还有可能在前面的基础上继续降低。
　　在去年12月20日举行的2016中国（浙江）新三板发展大会上，股转系统市场发展部总监孟浩也曾表示，“新证券市场投资者适当性管理的整体框架的确定，可能为新三板的投资者适当性管理提供新的指引和参考。”
　　如今，距7月1日正式实施《证券期货投资者适当性管理办法》不足两个月，新三板的投资者门槛能否如愿“降低”，我们拭目以待。
　　2017年已过去近半，经历了去年迅速扩容的新三板，在今年保持着较强的融资能力：年初至今，新三板融资总额达到499.25亿元，虽同比去年的629.87亿元有所下滑，但仍然有1255家挂牌公司完成了融资，融资总额和融资家数均远超创业板和中小板。
　　新三板成绩单：总额499.25亿，36家公司融资额超2亿，神州优车拔得头筹
　　在类金融企业再融资全面叫停的情况下，新三板融资规模难以再现2015年的“盛世”，但今年以来，仍然有不少公司在新三板完成融资。据统计，2017年至今，新三板1255家挂牌公司完成了定向增发，总融资额499.25亿元。其中，融资额排名前五的分别为神州优车46亿元、开源证券14.70亿元、易点天下6.39亿元、川山甲6亿元、青浦资产5.53亿元。还有31家公司实现了单笔融资额超过2亿元，在融资规模上丝毫不输给IPO。
　　值得一提的是，4月28日，神州优车(838006.OC)宣布完成挂牌后第一次融资，上海联银创投、浦银安盛资管、上海谷欣投资、中金启元创投基金等四家机构合计认购2.74亿股，融资总额达到46亿，创造了新三板非金融企业单笔融资金额记录。
　　说完了新三板的融资情况，再来看看今年以来A股的情况。
　　去年开始IPO提速后，新股发行速度加快，2017年以来已有198家公司成功发行登陆A股。其中，上交所主板97家、中小板33家、创业板68家。而整个A股IPO的融资规模，在今年已经达到了1030.94亿，估计年内超过2000亿只是时间问题，要知道去年全年也就1633亿。
　　深交所中小板和创业板在今年的IPO融资总额分别为157.71亿元和238.62亿元，二者相加的数字还不及新三板。从这一点来看，新三板的融资能力似乎一点也不比创业板、中小板差。
　　创业板68家IPO企业中，融资额超过10亿的也仅有亿联网络、尚品宅配、三雄极光、赛托生物四家，近半数公司辛苦排队3年，融资额还不足2亿，最少的立昂技术(300603.SZ)扣除发行费用后，募集资金仅8328.5万元。所以，从融资的速度和规模上看，符合IPO标准的新三板企业，在这一点上也远胜于创业板。
　　不过，今年主板和中小板企业的再融资规模，还是新三板远不及的。上交所主板今年已有66家公司完成1774.64亿再融资，深交所中小板也有74家公司完成857.55亿再融资。兴业银行、上汽集团、中国中车、中国电建等融资规模都在百亿以上。
声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。沪深交易所同时修订债券投资者适当性管理，新三板“降门槛”还远吗？
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一直以来，新三板的投资门槛都是让人争议的话题，个人投资者要求两年以上投资经验且证券类资产市值500万元以上，把绝大多数投资者拒之新三板门外。不仅如此，投资者门槛问题，也被认为是影响新三板流动性的主要因素。
去年底，证监会发布《证券期货投资"> 一直以来，新三板的投资门槛都是让人争议的话题，个人投资者要求两年以上投资经验且证券类资产市值500万元以上，把绝大多数投资者拒之新三板门外。不仅如此，投资者门槛问题，也被认为是影响新三板流动性的主要因素。
去年底，证监会发布《证券期货投资...
一直以来，新三板的投资门槛都是让人争议的话题，个人投资者要求两年以上投资经验且证券类资产市值500万元以上，把绝大多数投资者拒之新三板门外。不仅如此，投资者门槛问题，也被认为是影响新三板流动性的主要因素。
去年底，证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》，内容已审议通过，将于今年7月1日起施行。办法中，将“证券资产”变为“金融资产”，并且增加“最近3年个人平均收入不低于50万元”的备选条件。这一改变，让新三板变相“降门槛”的预期呼之欲出。
然而，最先将这一《证券期货投资者适当性管理办法》应用的，却并非是新三板市场，而是沪深交易所的债券市场。
5月16日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了各自市场的《债券市场投资者适当性管理办法》，将债券市场的投资者门槛与证监会《证券期货投资者适当性管理办法》相关标准保持一致。
沪深交易所的这份适当性管理办法中，主要是依据证监会规定对“合格投资者”的标准进行了重新认定。
在原有的《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》和《深圳证券交易所关于公开发行公司债券投资者适当性管理相关事项的通知》中，对个人投资者参与债券市场投资的要求为“名下金融资产不低于人民币300万元”，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
本次修订后，两所的合格个人投资者认定标准一致，均为同时符合下列条件的自然人：
1）金融资产不低于500 万元，或者最近3 年个人年均收入不低于50 万元；
2）具有2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于经有关金融监管部门批准设立的金融机构的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。
对于机构投资者，两所的认定标准变化不大，也和《证券期货投资者适当性管理办法》规定相一致。
值得注意的是，这次沪深交易所并没有引入证监会《办法》中关于“申请转化成为专业投资者”的规定，还新增个人投资者金融资产指标的期限要求，即申请资格认定前20个交易日。
两所修订后的办法，均定于日生效，这一点也与证监会的要求相一致。
沪深交易所同时修订《债券投资者适当性管理规定》后，我们所期待的新三板“投资者门槛降低”，会实现吗？
现行的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》是在日发布，日修改，如今已运行近三年半，合格投资者数量不足30万，而实际活跃参与交易的投资者，估计都不到5万人。
如今，新三板面临融资难，交易量小，退出难、没有大宗交易、转板难、三板基金募集难等诸多问题，要解决这些问题，流动性就必须摆在眼前。如果投资者门槛能够降低，也就意味着新三板交易最大的障碍，融资的部分也就解决了，那么定价的问题也会迎刃而解。
在去年底《办法》出台后，有人士推测，新三板的投资者门槛将大幅降低，预测新三板市场会传承《办法》的立法精神，对创新层企业和基础层企业实行不同的投资者门槛，因此创新层企业的投资者门槛还有可能在前面的基础上继续降低。
在去年12月20日举行的2016中国（浙江）新三板发展大会上，股转系统市场发展部总监孟浩也曾表示，“新证券市场投资者适当性管理的整体框架的确定，可能为新三板的投资者适当性管理提供新的指引和参考。”
如今，距7月1日正式实施《证券期货投资者适当性管理办法》不足两个月，新三板的投资者门槛能否如愿“降低”，我们拭目以待。
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