美联储加息对股票有什么影响
【导语】：此前盛传的美联储加息一直受到各界的关注，如今终于落地。大部分人关注的不是美联储怎么样，而是股票会怎么样，一起来看看吧！　　【美联储五次加息周期回顾】最近一次是2004年至2006年　　美联储加息正式落槌亚洲市场或有“缓冲剂”　　北京时间17日凌晨，美联储正式宣布开启加息周期。　　BBC经济事务记者安德鲁·沃克尔指出，美联储如果一旦决定开始提升基本利率， 受到最大冲击的估计是借贷有大量美元债务的新兴经济体。　　他表示，国际投资者对美联储提息的第一反应就是将原本投入到从新兴市场的资金重新投入美国市场，以便获得更高的回报，从而对诸如巴西、俄国，以及诸多中南美、东南亚对能源和原材料出口有高依赖并且拥有大量美元外债的新兴经济体造成双重打击。　　不过，路透社认为，在投资者为本周美国历史性利率决策做准备的同时，亚洲新兴经济体央行将依靠与中国和日本之间逾2500亿美元的紧急流动性安排，防止本币溃跌。　　近年的经历也给了投资者一些信心。尽管亚洲市场在2011年欧元区债务危机、2013年美联储“缩减恐慌”、以及9月新兴市场抛售潮期间遭受打击，但却能在无需太多额外流动性支持的情况下，经受住这些风暴的洗礼。(中国证券网讯记者王宙洁)　　A股史上三次因美联储加息下跌调整风险不可小视　　从过去三十几年，美联储共计五轮较为明确的加息周期来看，每次加息后，资本市场都会有明显反应。总体来说，加息短期内会冲击美国股市，也会对A股形成一定的利空。　　加息短期内利空美股　　《每日经济新闻》记者券商研报发现，1982年以来，美联储共发起了五轮较为明确的加息周期，分别是1983年3月~1984年8月、1988年3月~1989年5月、1994年2月~1995年2月、1999年6月~2000年5月、2004年6月~2006年7月。这五轮加息，平均持续时间为18个月，加息幅度约为290个基点。此外，加息都是发生在长时间货币宽松政策之后，进入加息周期后，往往会经历多次加息。　　至于每轮周期里的首次加息对资本市场的影响，川财证券、招商证券[0.35% 资金研报]在此前的研报中分析指出，在美联储加息前夕，美国三大股指基本仍处于上涨之中，1983年、1988年两轮首次加息均没有改变股市的上涨。但在1994年以来的三轮首次加息中，美国股指中标普500指数和道琼斯工业平均指数在加息前后的一个月或一季度中均是下跌的，只有代表先进科技与创新概念的纳斯达克指数曾实现过小幅上涨。而本次美国经济复苏，技术进步是重要原因之一。　　从上述内容可以看出，加息周期一旦开启，1~3个月左右内往往会对美股带来一定估值压力，目前美国三大指数均处于历史高位，加息靴子若落下，股市回调几率偏高。但从6个月以上中长期行情来看，情况较为乐观，因加息的基础是经济复苏。所以，即使股市在短期内因加息而产生波动，但只要后期经济继续改善，企业盈利预期回升，股市就有望迎来较好表现。　　A股调整风险不可小视　　美联储加息对资本市场的影响是全球性的，A股也不能置身事外。　　《每日经济新闻》记者注意到，美联储1994年2月第三轮加息后一个月，上证综指下跌9.96%，一个季度后下跌25.94%;1999年6月第四轮加息后一个月，上证综指跌5.21%，一个季度后跌5.8%;2004年6月第五轮加息后一个月，上证综指跌0.93%，加息一个季度后涨2.6%。　　招商证券分析师谢亚轩等指出，历史数据表明，美联储1994年以来的三轮首次加息中，上证综指在首次加息后的一个月内都是下跌的，首次加息后一个季度的表现也不佳。不过，A股的表现可能和中国国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，在美联储加息前上证综指就处于下跌之中。　　华泰证券首席策略分析师薛鹤翔也在研报中表示，上证综指的变化说明美联储若加息可能导致中国资本[0.00%]外流，对中国股市存在负面作用。但由于A股历史样本少，也有可能是历史巧合，并不构成明确的因果关系。但如今A股国际化进程加速，流入中国市场的国际资金也受美联储加息影响，因此其对A股的短期影响不可小视。　　值得注意的是，美联储若加息，全球资产收益率曲线将逐渐重构，美债收益率提升将对全球主要权益市场形成估值制约，A股同样难以幸免。而且6月中旬调整以来，投资者对A股的收益率预期已有所降低，不排除部分低风险偏好资金逐渐退出市场的可能。　　外汇与商品市场承压　　除了股市，美联储加息也会影响商品与外汇市场。记者梳理发现，从美联储五轮加息后大宗商品的表现来看，以美元计价的黄金和石油，受美元继续走强影响，价格在短期内会受到冲击。　　此外，有券商研报指出，石油价格除美元计价这一影响因素外，从供需关系上看，美国没有减产的迹象，石油输出国组织也没有集体减产的动向。同时，新兴市场国家经济复苏动力还弱，欧日经济增长动力较差，全球经济短期内看不到持续复苏迹象。因此，短期内石油价格在低位震荡的可能性比较大。　　针对外汇市场，香港券商第一上海[0.00%]首席策略师叶尚志曾对《每日经济新闻》记者表示，尽管美联储可能选择本月加息，但日欧央行仍采取宽松货币政策，欧美货币政策背道而驰，会引发美元急升，商品市场已经首当其冲，油价、金价、铜价、铝价都已跌至多年来的低位。外汇市场正在寻找新的平衡点，目前波动主要体现在主要货币方面，如美元、人民币、欧元和日元。如果外汇波动未能平复，股市的波动有随之加剧的可能。　　事实上，《每日经济新闻》记者注意到，12月7日~16日，人民币兑美元中间价已八连跌，累计下跌775个基点，刷新近四年半新低。(每日经济新闻)　　二、美加息或对资金面形成利空　　最直接的逻辑是：美国升息会吸引资金流出亚洲，压低亚洲货币，因此亚洲企业更难以偿还外债。对于中国、印尼、马来西亚等国家来说，这尤其是个隐忧。经济学家BarryEichengreen和Ricardo Hausmann用“原罪”来形容向海外借贷的发展中国家所面临的困境。　　但是，对于这点，分析师们也出现了分歧。　　彭博首席亚洲经济学家欧乐鹰和经济学家陈世渊撰文指出，中国是抗风险能力最强的国家之一。“美联储升息已经是众所週知，因此资金急速流出亚洲似乎不太可能发生。”他们写道。“即使真的发生，对中国的冲击将是通过韩国等贸易伙伴的疲软需求而来，而非造成直接冲击。”　　德意志资产管理的Taylor预计，“(亚洲股市)将慢步爬升，如果美联储的措辞暗示，升息步伐是逐步且持续时间较长的，则股市上涨速度可能会快于预期。”　　盛宝金融分析师Van-Petersen及瑞士信贷分析师SakthiSiva都预测，市场一开始会上涨，然后重拾跌势。其他一些分析师的预测则刚好相反，高盛首席亚太策略分析师Timothy Moe便是其中之一。　　有分析人士甚至认为，A股或借美联储加息迎来流动性蜜月期。　　据重庆商报消息，新股申购资金即将解冻，RQFII创下十年新高，美联储加息靴子落地效应，A股将迎来流动性宽松蜜月期。广州万隆研报指出，RQFII试点资格在短短一个半月内扩散至15个国家，总投资额度已达1.16万亿元。这无疑有利于封杀股指大跌空间，让市场结构性行情更加活跃。　　光大证券[-0.20% 资金研报]分析师周明则认为，当前，监管层抑制杠杠，年底各路资金都有回笼需求，这将影响大盘反弹。不过，人民币纳入SDR不仅有利于对冲美联储加息所带来的热钱流出，也有利于吸引资金引入A股市场。因此，A股中期要强于短期格局。　　华泰证券：美联储加息与中国股市构不成因果关系　　华泰证券认为，上证综指的变化说明美联储加息导致中国资本外流，对中国股市存在负面作用，但由于历史样本少，有可能是历史巧合，并不构成因果关系。　　海通证券：美国加息对中国及A股市场带来的直接冲击相对更弱　　海通证券认为，A股心理冲击大于实际影响。相对于新兴市场，中国资本流动更受管制，同时在外汇储备和外债规模占比上也具备明显优势，因此美国加息对中国及A股市场带来的直接冲击相对更弱。不过股灾之后，A股市场信心重建之路依旧漫长，美国加息可能带来的间接影响仍不容忽视。　　李大霄：最大冲击波已经过去 A股将会上走突破　　李大霄认为，美联储加息的最大冲击波已经过去，美国股市六月从18000点掉到15000点，A股从5178点降到2850点都是对美加息的提前反应。所以他预计，美联储加息的消息公布之后，A股17日将会上走突破。　　四、对六大市场逐个分析　　1、汇率　　历史上看，美联储首次加息前一季度美元指数会较为强势，加息前一个月以及加息后一个月、一季度走弱的情况更多，表明加息临近投资者对于美元会较为谨慎，加息后也会多数经历预期兑现后的沉寂。　　海通宏观认为，从90年代后美联储三次加息的经验看，加息前因预期效应美元指数大幅走强，加息后因预期兑现反而走弱。本轮美国加息预期从14年年中就已开始发酵，美元指数持续攀升，所以加息真的到来时，美元走弱概率加大。　　2、美国股市　　川财证券、招商证券(600999)在研报中分析，历史数据显示，在美联储加息前夕，美国三大股指基本仍处于上涨之中，83年、88年两轮首次加息均没有改变股市的上涨，这可能与当时美国经济的高增速有关。　　但在1994年以来的三轮首次加息中，美国股指中标普500和道琼斯指数在加息前后的一个月、一季度中均是下跌的，只有代表先进科技与创新的纳斯达克指数曾实现过小幅上涨。而本次美国经济复苏，技术进步是重要原因之一。　　因此，总体而言，首次加息短期对股市的影响偏负面，且在加息后的体现会较为明显，长期来看，若加息节奏较缓，随着后期美国经济继续改善，对企业盈利预期回升，股市可能转好。　　3、中国股市　　对中国而言，1994年以来的三轮首次加息中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳，不过这可能和中国的国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。　　不过，1999年中国股市曾经在前期暴涨，在7月开始调整，美联储加息可能是催化因素之一。从当前来看，美联储加息将导致资金外流、人民币贬值预期进一步强化，对A股而言始终是一个负面因素。　　华泰证券(601688)也表示，美联储加息导致中国资本外流，对中国股市存在负面作用，但由于历史样本少，有可能是历史巧合，并不构成因果关系。　　4、大宗商品价格　　海通宏观认为，本轮美联储加息赶上了大宗商品市场的历史大变局。一方面，受政治、经济、技术等多因素影响，曾经“不可一世”的原油市场跌跌不休。另一方面，作为大宗商品的消费“巨头”，中国经济在经历了30多年的高速增长后突然减速，对大宗商品需求大幅下滑。　　华泰证券则认为，美元走强将带来国际大宗商品的低迷。首先，美国经济回暖对大宗商品价格的拉动作用在2004年-2006年阶段已显著降低，上一轮美联储加息后金属和工业原料价格明显上涨源于新兴市场国家经济增长带来的需求支撑。　　其次，美国和新兴国家经济周期出现分化，现阶段看，中国工业化扩张放缓，目前调整经济结构任务重大，第二产业拉动经济空间缩窄;印度上阶段增长形势良好，但国际上普遍对其下一步经济运行持负面预期;俄罗斯经济出现6年来最严重下滑;巴西面临经济负增长。鉴于新兴市场主要经济体均增长乏力，全球市场对工业类大宗商品的需求不足，类似2004年-2006年出现的大宗商品价格大幅度拉升的情况难以出现。　　5、债市　　美国10年期国债收益率除了在2004年这一轮加息后收益率继续下跌外，在其他四轮加息前后一个月、一季度10年期国债收益率基本都出现了上升，可见国债收益率对于加息的反应更为直接和显著。　　中国的国债收益率数据只有2004年这一轮加息可供参考，不具有代表性，且可能是内部因素的影响：首次加息前后中国10年期国债收益率一直上升，这与中国当时向好的经济发展态势是相符的，因此美联储政策的短期冲击并不明显。　　不过，长期来看，如果中美利差收窄和美元升值大周期会引发资本回流，中美国债收益率的联系可能使得美国国债利率拉动中国国债利率上升，但另一方面中国在资本开放中，债市不断开放可能带来新增的潜在投资者和潜在需求。　　6、房地产市场　　华泰证券认为，美联储加息对美国房地产降温作用明显。若美联储重启加息进程，美国市场融资成本加大，对房屋信贷规模的挤压力度提升，美国房地产价格下行可能性较大。　　中国房地产市场的主要影响因素来自国内，受美联储货币政策影响不大，但是要警惕美联储加息导致的中国资本流出会给房地产业带来一定负面冲击。　　美联储五次加息周期回顾　　1982年以来，美联储共经历了五轮较为明确的加息周期：1983年3月-1984年8月、1988年3月-1989年5月、1994年2月-1995年2月、1999年6月-2000年5月、2004年6月-2006年6月。　　第一轮：4.8。　　加息背景：经济复苏初期;基准利率从8.5%上调至11.5%。　　1981年美国的通货膨胀率已达13.5%，距离超级通胀只有一步之遥。1980-81年间经济处于极端的货币紧缩状态，试图将通胀从体系中排挤出去，通胀率从1981年的超过13%降至1983年的低于4%，让美联储得以在1986年将利率大幅削减至6.75%。　　第二轮：9.5。　　加息背景：通胀抬头;基准利率从6.5%上调至9.8125%。　　1987年股市崩盘导致美联储紧急采取政策，降息救市。由于救市及时、股市下跌对经济影响不大，1988年起通胀继续上扬，美联储开始加息应对，利率在1989最终升至9.75%。此轮紧缩使经济增长放缓，随后的油价上涨和1990年8月份开始的第一次海湾战争相关不确定性严重影响了经济活动，使货币政策转向宽松。　　第三轮：5.2。　　加息背景：通胀恐慌;基准利率从3.25%上调至6%。　　年经济衰退之后，尽管经济增速回升，失业率依然高企。通胀下降令美联储继续削减利率直到3%。到1994年，经济复苏势头重燃，债券市场担心通胀卷土重来。十年期债券收益率从略高于5%升至8%，美联储将利率从3%提高至6%，使通胀得到控制，债券收益率大幅下降。　　更加平坦的美国债券收益率曲线鼓励投资者寻求更高的海外回报，因此大笔资金流入亚洲新兴市场，这种情况直到1997年爆发亚洲金融[0.00%]危机才戛然而止。　　第四轮：0.5。　　加息背景：互联网泡沫;基准利率从4.75%上调至6.5%。　　1999年GDP强劲增长，失业率降至4%。将利率下调75个基点以应对亚洲金融危机之后，当时的互联网热潮令IT投资增长，经济出现过热倾向，美联储再次启动紧缩政策，将利率从4.75%经过6次上调至6.5%。　　2000年互联网泡沫和纳斯达克泡沫破灭之后，经济再次陷入衰退，911事件的余波更令态势雪上加霜，美联储停止了加息的进程，并于次年年初开始了连续大幅降息的进程。　　第五轮：6.7。　　加息背景：房市泡沫;基准利率从1%上调至5.25%。　　股市泡沫后美联储利率的大幅下降刺激了美国的房地产泡沫，2003年下半年经济强劲复苏，需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头，2004年美联储开始收紧政策，连续17次将利率提高25个基点，2006年6月联邦基金利率达到5.25%。
　　在美联储连续加息之后，另外一个泡沫--美国房地产泡沫被刺破，成为本次金融危机的导火索，美联储再次开始削减利率。　　从以上五轮加息的时长来看，一般为1-2年，无论是经济过热还是互联网、房地产泡沫时期，防范通胀过高和资产价格泡沫都是加息的重要原因，因此加息政策本身就包含了引导资产价格的期望，这必然对资本市场造成相关影响。通过观察股市、债市、汇率和大宗商品在五轮加息周期中首次加息时的表现，将可以观察并了解美联储首次加息对于资产价格的影响。&
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美联储加息 对股市意味什么
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（原标题：美联储加息 对股市意味什么）
美联储加息，过于担忧不必，漠然无视不智。
12月3日，美联储主席耶伦在美国国会作证时明确强调，12月加息是现实可能的选项。随后公布的美国11月非农就业数据又符合预期，说明美联储年内加息的最后障碍已经被扫除。
美联储加息究竟会对中国带来多大影响？
“恐慌论”者将美联储加息视之为“洪水猛兽”，认为将加速新兴市场资本外流，股市暴跌、房市暴跌、汇率暴跌。
“淡定论”者将美联储加息视之为“平安无事”，认为不过是美国国内的事情无碍大局，舞照跳、马照跑、股照炒。
美联储加息的影响不可小视，但毕竟整个2015年加息题材经过反复炒作，全球资本市场已经提前作出了预期和反应，同时各国政府一定提前做好了应对预案与措施，来实行有效对冲，因而过度“恐慌”没必要。
美联储加息的影响更不能忽视，美国作为全球经济增长的火车头的地位仍在，“美元霸权”一家独大的格局没变，尤其在全球经济一体化的今天，认为“平安无事”过于“淡定”便显得有点坐井观天。
美联储加息，说明美国经济正处于全面复苏阶段；欧盟和中国降息，说明欧盟和中国正处于经济结构调整的阵痛阶段，全球三大经济体的反向运动，引起了市场的广泛关注与不安。
美联储加息对中国股市的影响究竟如何？有道是前事不忘，后事之师，还是数据说话。
美联储自1982年以来5轮加息的时点为：1983年3月、1988年3月、1994年2月、1999年6月、2004年6月。
自日起至日止，美联储基准利率从3%提升至6%，加息幅度3%，加息周期历时12个月。2月4日首次加息幅度0.250，当日上证指数上涨2.27%，一个月后下跌9.96%，3个月后下跌25.94%；
自日起至日止，美联储基准利率从4.75%提升至6.5%，加息幅度1.75%，加息周期历时11个月。6月30日首次加息幅度0.250，当日上证指数下跌2.86%，一个月后下跌5.21%，3个月后下跌5.80%；
自日起至日止，美联储基准利率从1%提升至5.25%，加息幅度4.25%，加息周期历时27个月。3月31日首次加息幅度0.250，当日上证指数下跌0.68%，一个月后下跌0.93%，3个月后上涨2.60%；
从以上数据不难看出，尽管加息当日股市涨跌不一，但一个月后的走势都是下跌的，这次怎么走，何妨拭目以待。
（本文仅供参考，股市有风险，投资需谨慎！）
本文来源：华声在线-湖南日报
责任编辑：王晓易_NE0011
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分享至好友和朋友圈美联储加息影响有多大?
来源：财富动力网
　　下周又到了议息的时间，这是全球都十分关注的话题。现在市场不但普遍对美联储在3月加息有较高的预期，而且还在猜测美联储在年内会不会加速加息。此事对市场有多大影响?
　　对A股影响有限
　　曹中铭
　　2月份美国私营部门就业增长远超预期并创近3年来新高;美联储主席耶伦指出如果继续符合联储预期，3月份加息很可能是合适的等信息，都释放出美国很可能加息的强烈信号。加息，其影响是多方面，但对A股的影响或将有限。
　　美国加息之所以受到全球关注，其实在于美国经济、美元在全球所产生的影响力。美国是全球第一大经济体，其GDP增长或下滑，都足以传导至全球经济，当年美国爆发的金融危机，其危害之大，影响之远之深，已经给出了最好的诠释。而美元则是全球通用，美元的升值与贬值，会波及到一个国家的出口。因此，全球各国才会向美国加息投以关注的目光。
　　从多方面的信息看，美国加息似乎已箭在弦上。而美国加息对于A股市场的影响，我们或许可从以往的历史中找到答案。如最近的两次美元加息时点，分别发生在2015年的12月17日和日。从对A股的影响来看，美元加息之前，A股市场均出现小幅回落，反映出投资者对于流动性冲击的担忧。但加息之后，利空出尽反而出现市场的小幅上涨。
　　实际上，这两次美元加息，其对A股的影响还是比较小的。我们也可以看成其时A股是按照自己的规律在运行，或当时的回落调整正好与美国加息是一种“巧合”。反过来讲，如果美国加息真的对A股能够产生重大影响，那么上两次加息就不会是小幅回落那么简单，而应该是导致A股产生一定程度的震荡才对。
　　其实，剔除像金融危机这样的重大事件，境外相关事件对A股的影响并非没有发生过。比如去年的A股市场堪称“黑天鹅”年，多起重大事件都导致A股出现震荡。比如英国的脱欧公投，以及美国总统大选等，都曾导致A股盘中产生“波澜”。但此后，股市运行又回到正常的“轨道”上。从这个意义上讲，即使今年3月份美国启动加息，其对于A股的影响亦将是有限的。
　　而需要注意的是，如果从今年3月份开始，美国新一轮加息周期启动，出现年内或近几年内多次加息的现象，那么情形则另当别论。其后果不仅仅只是对股市产生影响，对全球经济的影响都必须引起足够的重视。
　　客观上，对A股能够产生决定性影响的因素还在于国内、市场本身等方面。如去年11月29日上摸3301点之后出现一波调整，如今又面临冲击该点位的时刻，但市场走势似乎有点犹豫，根本原因在于上方沉重的套牢盘，以及市场信心不足的表现。去年上摸3301点后回调，同样是市场信心缺失的结果。
　　像美国加息、总统选举、英国脱欧公投等，其对A股的影响往往都是“昙花一现式”的，不会产生持续性(连续加息除外)，而只有像金融危机这样的事件，才有可能使市场的走势逆转。因此，笔者以为，市场无须过多关注像美国加息等这种信息，毕竟，还没有实现自由兑换，资金进出还是会受到一定的限制。
　　笔者以为，A股要少受外界影响，最重要的是我们在制度建设、市场监管与投资者保护等方面都做到位。如此，市场才拥有了不被外界撼动的基础。所谓美国加息的影响，就让它一边去吧!
　　影响小于
　　皮海洲
　　又到美国加息季节。根据安排，下周美联储又将讨论加息事宜。而从目前美国公布的各项经济指标来看，美国经济形势总体向好，这也使得美联储下周加息的可能性大增。
　　本来，如果只是针对这一次加息来说，在谈论其对A股市场的影响时，我们完全可以说，美国加息对A股影响有限。但偏偏是我们的业内人士有着强烈的“忧患意识”。好象怕美国一次加息吓不倒A股市场投资者似的，硬是分析称，在3月加息之后，今年美国还有3次加息。而最终加息几次，当然只有时间才能给出答案。但舆论架起的美国加息连环炮，还真是挺吓人的。如此一来，国内投资者就更加关注美国加息对A股市场的影响了。
　　那么，美国加息尤其是这种连续加息，对于A股市场的影响如何呢?套用业内人士在评论IPO加速发行对A股市场影响时的一句话，那就是“并非洪水猛兽”。而将美国加息对A股市场的影响，与IPO加速发行对A股市场的影响相比较，本人以为，美国加息对A股的影响远远小于IPO。而据证监会主席刘士余的说法，不能把股指稳定与力度相对立。换一句话说，就是IPO对行情的发展影响有限或没有影响，如此一来，美国加息对A股的影响更加可以忽略不计了。
　　毕竟美国加息通常都是在市场的预期之中，并不出乎市场的意料之外，所以对市场的冲击其实较为有限。毕竟美国的议息会议什么时间召开都是公开透明的，如果美国的经济形势看好，则加息的可能性较大，如果经济形势变差，则加息出笼的可能性变小。总之，美国加息的突然性很小。所以，这种加息的消息，市场通常都可以提前消化。一旦真的加息了，反而是利空出尽。所以，美国加息对市场的冲击其实并不大。至于说，美国今年3次加息或4次加息，这都需要结合当时的具体形势来作出判断。而且即便是加息，也是一次一次地加，而不是将几次加息集中到一起来，对股市形成狂轰滥炸。而这种一次次加息对股市的负面影响，股市也可以一次次地予以消化掉。
　　当然，之所以称美国加息对A股影响有限，还有一个很重要的原因，就是目前A股的指数位不高。因为目前位只在3200点附近，而不是在历史高位6124点附近，目前的位置只是相当于半山腰。
　　除此之外，A股市场还是一个对外开放程度非常有限的市场，这也决定了国外因素对A股市场的实质性影响较小，同时也决定了A股市场对国外因素具有一定的免疫力。英国脱欧事件是如此，特朗普当选美国总统也是如此，包括去年12月份的美国加息对A股的影响同样也是如此。有一组数据是很能说明问题的。目前A股市场的总市值达到53万亿元，而三季度末，持有市值为1225.23亿元人民币，占比仅为0.24%，在A股市场所占的权重几乎可以忽悠不计。所以即便美国加息，这些外资全部从A股撤离(其实是不可能的事情)，对A股市场都不构成影响。
　　所以，尽管又到美国的加息季节，尽管市场人士又在谈论美国加息的事情，但实际上美国加息对A股的影响是可以忽略不计的。投资者与其关注美国加息对A股的影响，不如关注IPO加速发行对A股的影响，不如关注重要股东加速套现对A股市场的影响，因为IPO与重要股东套现对A股的影响比美国加息要直接得多。
　　别把萝卜不当青菜
　　黄湘源
　　三月鹰飞。已无悬念。一向对美联储加息视若无睹的A股再也不能“萝卜不当青菜”。
　　“萝卜不当青菜”一语，本有一定的地域局限。在很多习惯于认为“萝卜归萝卜，青菜归青菜”的人看来，吴语中的“萝卜不当青菜”未免有点不大好理解。其实，如果“青菜”一词原本泛指的不过就是蔬菜的话，那么，“萝卜”又算什么呢?尽管在某些语境中有时也可指就粥的腌菜，即“萝卜干”，但如果因此而就把所有的“萝卜”统统视为“萝卜干”，则岂不过于埋汰了太多的人所喜所爱的“萝卜”?
　　用“萝卜不当青菜”的眼光看待美联储加息，本来也是很难说得通的。即使我国在资本项目下尚未完全实行对外开放，但自香港回归之后，由于同美元实行联系，事实上也就像有了一块跳板一样，早就将美元同人民币的关系拉近了许多。随着经济全球化大幕的逐渐拉开，人民币的逐渐走向国际化正在越来越成为大势所趋。尽管未必需要像港币那样看美元的脸色，但是，贬值还是升值，也就早已不再有可能是一厢情愿的事情了。
　　A股市场前期的走势纵然颇有点牛，也不免像包括一样备受美联储加息预期的冲击。这在依然还将美联储加息“萝卜不当青菜”的人看来未免很有点不可思议。国家统计局不是刚公布了2月份的经济数据吗?统计显示：CPI涨0.8%，远低于政府工作报告3%的通胀上限，而PPI则涨7.8%，创2008年以来9年的新高，表明需求旺盛。于是，难免就有人质疑道：经济数据那么好，凭什么A股股指却莫名其妙地跳水?
　　不过，换个角度看问题，这个问题也许并非那么不可理解。美国2月份的经济数据又何尝不也是很好看的呢?从特朗普就任美国总统并宣布超预期赤字财政开始，美联储政策向加息的转变就已成为定局，而2月就业刷新3年新高的强劲数据配合更是加速了加息预期的理性回归。美国这一经济金融政策搭配的重大调整不仅将改变美国经济的未来轨迹，还不可避免地对全球资本产生强烈的虹吸效应，从而深层次地影响了全球经济复苏所需要的适宜货币环境。在再上102的同时，美国股指连续下挫，欧洲和均出现了相应调整，更是单日大跌超过5%。不妨可以说，这正是这种割裂局势的客观反映。A股当然也不可能会有什么例外。
　　其实，风头颇健的“两会行情”在两会开始时已经进入到本轮反弹行情的指数高点。而当整个市场的关注焦点进行转换时，任何一种超预期的变化信息都有可能成为行情的转折点。在某种意义上，美联储的加息预期也许不过恰好适逢其时地成为了压垮骆驼的一根稻草而已。
　　资金所担忧的已经不仅是并非悬念的“特朗普冲击波”，也不仅是正走在路上的美联储加息预期，而是有关我们自己的经济周期复苏共识的是不是有可能会被证伪，或强度远低于预期的问题。不幸的是，就在上述被称为利好消息的国家统计局所公布的2月份经济数据中，人们却从CPI数据的大幅低于预期中，似乎已经看到了2017年全年CPI同比增速将会保持低位，PPI增速也将逐步回落的隐患。既然美联储加息预期所引发的全球经济大格局与大趋势的变化正在发生，那么，资金避险所带来的股市滞后调整势必还有可能将持续一段时间。这又有什么不可理解的呢?
　　也就是说，倘若我们自己的内需依然还很弱，实体经济利润率下降的预期似乎亦无以改变，则如何更好地消除资金对美联储加息的担忧，提振其入市的信心，难道还会是一个可以“萝卜不当青菜”的小问题吗?显然，任何一个稍有理性的人都不难得出自己的结论!
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责任编辑：郭亮
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