未来股指期货对我们到底有啥影响
这周以来，市场上热闹不断，从我们曾经谈过的美国次级房贷危机、香港股市的重挫、对香港股市的进入规则放松以及沪深300指数逾越5000整数关，真可谓目不暇接、精彩连连。或许是阳光酷晒，让我想谈些其他的题目，同事们建议是不是和大家交流一下“股指期货”，因为股指期货渐行渐近，规则在不断完善，金融期货的资格申请和核准也是紧锣密鼓，因此在这里想提供一点浅见作为参考。
首先，希望大家了解，股指期货对一般投资人的用处，可以分为“避险”和“杠杆投资”两种。为什么先说避险呢，主要因为我并不鼓励大家用期货去投资，但作为避险工具很不错。以一般投资人来说，所投资的标的，应该是以股票或股票型基金为主，如果遇到突发事件，导致您想很快地降低持股总金额，那么就可以用“卖出指数”来代替卖出个股或赎回基金，特别是在您拥有的股票种类很多，委托下单需要很多时间的情形下。另外，在股票型基金的赎回上，开放式基金今日申请赎回，也必须用收盘的净值（未知价）来成交，所以用股指期货的话，会比较快一些，当然所担的风险——这一个交易日股市的变化也可以回避一些。如果比较个别股票和股票型基金，应该是基金用期货来避险会更贴切些，因为基金和股指的标的内容比较接近，大部分以大型白马个股为主。
为什么我个人不建议一般投资者用买期指来代替股票或基金呢？最根本的原因是股指期货是一种放大的投资。目前坊间的版本，期指一个单位至少要10万人民币以上，这样一个单位至少代表了50万元以上的股票总价。如果沪深两市当天跌3％的话，亏损就达到1.5万元（50万×3％），对不少人来说，输赢的金额较大，因此不是很合适。我还记得台湾的一个专业杂志曾经在股指期货开放后2、3年后做过一个对股指期货投资人的调查，结果是专业投资期指的个人有9成是亏钱的，最主要的原因我估计是杠杆太大，所以很多人只能做短线交易或当日对冲交易（即当日一买一卖而不留任何部位）。
但是为什么我认为开放股指期货会给投资人带来好处呢？主要是国内的机制设计是让机构来操作，且以避险为主要方向，所以如果像保险公司这样的大玩家想快速减仓时，可以卖出期指而无需在股市大量持续卖出股票，这样股市自然不会过于惊慌。另一方面，因为股指期货的推出，会使大家更关注指数成分股，所以也会让市场更多地关注这些股票的股价，也许可以将一些股民从绩差股的炒作中解救出来，对百姓也是有利的。大家不妨在开放之后多加观察，不管是在选择绩优股，或是在降低风险上，都会有所帮助。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。5月14日：股票期货外汇交易高手分享会
【指导单位】中国融界投资者教育学院【主办机构】融界教育【协办单位】宏源期货、佰利安环球投资【媒体支持】七禾网、FM95、财视中国、交易之家、FX168【论坛时间】日13:15-18:00（周日下午）【论坛地点】瑞莱克斯大酒店（东新店）四楼紫荆厅（杭州市东新路828号，中大银泰城）【论坛性质】免费交流活动，金融投资者均可报名参加【报名方式1】扫描关注以下“融界”公众微信号，向公众号发送“RJ+手机号+您的姓名”系统即可自动录入信息报名成功。【报名方式2】编辑手机短信“RJ+手机号+您的姓名”至，收到回复即报名成功。【论坛背景】七禾网作为中国期货业协会投资者教育联盟成员及互联网金融委员会单位，有义务及责任为做好金融投资者教育，规范及稳定国内金融投资市场做出努力，融界教育为七禾网旗下控股的专业投资者教育机构，为更好地以金融投资者为中心，普及金融投资专业知识，提升投资者专业能力为目标，促使投资者走向理性、专业、成熟的金融投资之路，同时培养发掘和输送优秀金融人才，促使金融行业合规、有序、健康发展。现以“金融投资者教育论坛”为主题，在全国各地展开投资者实操性教育系列活动。【论坛流程】时间演讲内容嘉宾13:15-14:30主题：期货隔夜波段交易技术1、品种、技术、周期专一纪律性2、趋势、力量、阻力（决定趋势行情最小阻力的方向）3、拐点与组合（决定最佳策略，技术平滑曲线）4、高胜算启动拐点单（赚钱利器，屡试不爽）5、资金管理的三道关卡（开仓比例与止损的关系，定量与主观加仓法）6、永远告别爆仓破产，资金配置三、三、十原则韩旭亿杉操盘团队负责人14:30-15:30主题：基本面和技术面分析的结合1、基本面分析的逻辑要点2、我的行情分析方法（基本面、技术面）3、如何在期货实战中结合两者推演、分析、预测4、结合资金管理和交易方式应对行情变化5、何时可以 “逆势加仓”和“顺势加仓”6、我近期操作的品种和后期看法吴洪涛期货高手，人称“豆粕王”，曾被媒体评为“私募一哥”15:40-16:40主题：如何用波浪理论进行股市大盘研判及精准操作1、建立有效择时的波浪理论交易系统2、掌握三重研判法，走在K线前3、精准实盘操作案例分享4、期权操作要点（金融皇冠上的明珠）5、股市未来行情机会探讨云飞扬（博士）中国波浪理论研究中心高级实战研究员《浪的解析-股市大盘预判技法》作者16:40-17:10主题：外汇市场交易系统构建的几个特殊性1、无成交量的情况下的技术分析局限性2、连续市场中的交易精力安排3、高杠杆环境下的风险管理兼山杭州某投资公司总监17:10-17:40主题：如何建立一套完整的交易系统1、赢家的品质2、交易系统核心六要素3、一个中心两个基本点4、职业交易员应具备的能力朱显东上海赢顺资产创始合伙人17:40-18:00提问交流环节分享嘉宾介绍&&&韩旭上海亿杉期货交易团队负责人，曾经营有色金属现货贸易，后兼职期货交易多年，如今已拥有成熟全面的交易体系，涵盖高频短线、趋势波段等交易模式。同时为珠宝玉石鉴定专家，艺术品收藏爱好者，曾因“赌石”在业界小有名气，现为“南玉堂”玉石品牌创始人、“南木堂”古金丝楠艺术馆合伙人。吴洪涛20年期货证券从业投资经验，现任善境投资管理有限责任公司（原佛意投资公司）总经理。网络昵称“金牌！狙击手”。对于豆粕品种行情把握精准，被业内称为“豆粕王”。2016年初精准抓住豆粕行情被媒体评论为新晋“私募一哥”。曾多次参加蓝海密剑及期货实盘大赛并获奖。云飞扬浙江大学学士、同济大学工商管理硕士、复旦大学EMBA，《浪的解析——股市大盘研判技法》（上海财经大学出版社）作者，现为中国波浪理论研究中心（香港）高级研究员。2013年取得在职博士学位，师从上海交通大学金融系博导胡海鸥教授。潜心钻研股市运行规律10余年，总结创立了独特的大盘三重研判法。2015年的股灾中精准逃顶抄底，在6月15日当天清仓，而后在8月26日当天满仓，在大盘暴跌2000点的过程中实现盈利！今年4月10日，准确研判市场即将出现较大回调！而实际大盘果然随即大跌，再次验证了其分析方法的精妙之处！兼山2006年进入金融市场拜杭州某著名股民为师，先后交易股票及期货，2009年开始交易黄金外汇。后进山修行一年学习传统文化，出山后交易一直稳定，现任杭州某投资公司交易总监。兼山生于中医家庭，对传统文化有着深刻的理解。推崇”损之又损，以致无为”的交易思想。朱显东上海赢顺资产创始合伙人，拥有多年的股票期货投资经历，曾历任多家金融公司高管，擅长团队建设及交易心理学研究，熟悉实业投资和金融交易，具备深厚的资本市场理论知识和极强的市场敏锐度。
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　　中新网11月2日电 关于“党员还能不能炒股”这类问题，中央纪委法规室主任马森述今日介绍，掌握内幕信息的党政机关工作人员等四类人员不得买卖。　　中共中央近日印发了《中国共产党廉洁自律准则》和《中国共产党纪律处分条例》。参与两项党内法规起草工作的中央纪委法规室主任马森述，围绕网友们关心的《条例》的相关问题进行解读。　　马森述介绍，《中国共产党纪律处分条例》第88条是关于违反有关规定从事营利性活动行为的处分规定。其中，第3项将“买卖股票或者进行其他证券投资”作为违纪情形之一列了出来。　　关于买卖股票问题，马森述介绍，在1993年10月，党中央、国务院作出了关于党政机关县(处)级以上领导干部不准买卖股票的规定。当时在国家证券市场监管机制还不够健全的历史条件下，这一规定对于促进党政机关领导干部廉洁自律，保证证券市场健康发展起到了非常重要的作用。　　随着中国证券业监管制度的逐步健全，特别是《证券法》的颁布实施，证券市场的监督管理越来越规范了。为此，在2001年4月党中央、国务院决定有限制地放宽对党政机关工作人员买卖股票的规定，出台了《关于党政机关工作人员个人证券投资行为若干规定》。　　他介绍，根据这一规定，主要有以下几类人员不得买卖股票：　　——上市公司的主管部门以及上市公司的国有控股单位的主管部门中掌握内幕信息的人员及其父母、配偶、子女及其配偶，不准买卖上述主管部门所管理的上市公司的股票。　　——国务院证券监督管理机构及其派出机构、证券交易所和期货交易所的工作人员及其父母、配偶、子女及其配偶，不准买卖股票。　　——本人的父母、配偶、子女及其配偶在证券公司、基金管理公司任职的，或者在由国务院证券监督管理机构授予证券期货从业资格的会计(审计)师事务所、律师事务所、投资咨询机构、资产评估机构、资信评估机构任职的，这些党政机关工作人员不得买卖与上述机构有业务关系的上市公司的股票。　　——掌握内幕信息的党政机关工作人员，在离开岗位三个月以内，继续受该规定的约束。由于新任职务而掌握内幕信息的党政机关工作人员，在任职前已持有的股票和证券投资基金必须在任职后一个月内作出处理，不得继续持有。
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<span title="4.%股票期指期权一个都不能少 A股“三栖”资管机构崛起 _ 东方财富网()
股票期指期权一个都不能少 A股“三栖”资管机构崛起
作者：张利静
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　　今春嫣红的A股，渐欲迷人眼。、新股指期货品种并蒂绽放。加入了股指期货后的投资收益相比单纯做股票投资收益要提高50%以上。目前一个新的投资群体“A股三栖”资管机构也越来越惹人注目。　　业内人士透露，自去年11月开启的蓝筹股井喷行情中，某规模为1.2亿元的资管账户，管理着包括9000万元的股票头寸及3000万元资金的期货头寸。行情过后，9000万股票赚了6300万元，收益不到70%，而3000万元开的200手期指多单赚足了1200点行情，一手利润36万元，期货头寸整体收益达7200万元！　　“三栖”转型成趋势　　在全国私募基金中，毋庸置疑，股票私募队伍最为庞大，投资股票和期货的私募数量则相对较少，而同时开设股票、期货、期权账户的基金数量则少之又少。不少有先见之明的投资人士表示，未来上述三类投资业绩将逐渐分化，A股财富管理市场格局或将重新洗牌，传统股票私募向股票、期指“两栖”甚至股票、期指、期权“三栖”转型成为趋势。　　日前，业界透露的北极星文艺复兴资产管理有限公司也是一家“三栖”类型的资产管理公司。公司负责人、交易团队主操盘手孙鹏认为，股票、期货、期权都会做，才是华尔街之狼。孙鹏曾分析了A股市场财富管理的几个阶段：第一阶段是纯粹做股票投资、第二阶段是股票、期货都参与，第三阶段是三栖的“期权时代”。他认为最终市场将走向机构期权时代。　　清华大学期货与证券高级投资研修班核心讲师、北京元泽基金投资总监徐东波认为，股票、期货、期权三栖是投资公司转型的主流趋势。他所在进行的投资也正是采取这种方式。　　徐东波认为，可以从三方面去理解这种趋势的必然性，首先很多大的私募、资产管理公司采取阿尔法策略，这也是全球最大对冲基金的核心策略，对投资公司来说，期指和期权应用前景广阔；其次是衍生品的对冲作用，比如在股票市场上布局有多头头寸的话，遇到下跌的极端行情，股票来不及清仓，就可以在股指期货上做对锁，管控风险；第三是从投机属性上来看，期指、期权具有杠杆作用和做空机制，优势明显。“在全球比较大的资产管理公司，股指期货的运用是比较多的。尤其是空头行情里面，包括好的牛市里面，因为它是一个相对低成本的融资的工具。”　　徐东波表示，加入了股指期货后的投资收益比单纯做股票投资收益要提高50%的水平。　　接受中国证券报记者采访的一位资金规模可观的股票投资者表示，在传统的股票投资过程中，选股本身是有一定的偶然性的，在对冲工具缺乏的时代，几十亿元、上百亿元的大资金通常采取分散投资、分仓操作的方式管理风险，但是资金过于分散往往会拉低收益率，造成广种薄收，而如果采取重仓方式的话，所选择的的标的又不一定是当下的热点。这对很多大资金来说都是艰难的选择。　　部分投资人士认为，对国内大资金来说，由于部分上市企业的透明度有待提高，财务状况翻脸快、导致部分股票投资确定性更小，只能选择做趋势投资。随着期指、期权都逐步增加、放开，对冲工具增多之后，大资金都在转战杠杆市场，现货交易可能会逐渐趋于平静，以小搏大的杠杆工具将使投资更加有效率。“规模较大的资金，如果全部放到杠杆市场，投资风险也会陡然增加，而将期指杠杆盈利可以转移到现货市场，也是一种保护资金的方法。”　　徐东波解释说，目前，每开仓一手沪深300股指期货的为17万元至18万元，2亿元的资金，能覆盖300—500手的期指头寸，而每分钟沪深300股指期货市场的成交量在6000手到7000手，数亿元资金进入期指市场如滴水掉进大海，瞬间就被淹没了。　　资金大鳄不必担心流动性和人为操纵问题的同时，也需要正确面对杠杆市场存在的风险。　　只做股票净值波动大　　而似乎可以预见的是，“三栖”类投资公司在账户净值上将逐渐甩开纯粹做股票的投资公司。原因在于，后者的净值波动较大，在稳定性和增长性上弱于前者。而结合了期指、期权的投资操作，则在运作大资金的同时还可以对冲“黑天鹅”风险。　　根据案例，在日开启的蓝筹股井喷行情里，孙鹏所在公司管理的一个1.2亿元规模的资管账户，账户包括9000万元的股票头寸及3000万元资金的期货头寸，行情过后，9000万股票赚了6300万元，收益不到70%，而3000万元开的200手期指多单赚足了1200点行情，一手利润36万元，整体期货头寸收益7200万元。　　事后，孙鹏感慨地说，当开通账户的期指交易权限时，出于对杠杆市场风险的畏惧，客户反复要求限仓，直到这波行情后，才深刻体会到了做期指与不做期指，对整体收益的影响有多大。　　一位新近开设期指账户但还未进行交易的老股民这样解释自己对衍生品市场的认识：股指期货、交易具有多空双向交易机制，可以说是“日不落”，对冲股票投资风险太有用了，也不怕利空突袭了，而且期指在上覆盖股票交易时间，在开盘前就能进行对冲。　　据了解，目前大部分传统股票私募不会做期货，而参与期货与否又直接影响产品业绩，一些股票私募将衍生品业务进行外包，打包部分资产给专业的衍生品交易团队，二者谈收益分成。部分期货私募开始承接此类业务，他们通过为同行提供分仓账户的期货交易，为共同基金客户平滑账户净值，提取业绩报酬。　　安信期货股指期货研究员林冠男认为，产品方面，围绕上证50指数的策略也有望进一步丰富。继上证50股指期货上市消息公布之后，分级也正式发售。由此，围绕上证50指数，已有的金融工具包括上证、上证50期权、上证50股指期货、上证50，可满足投资者的加杠杆、多空、期现套利、折溢价套利等需求。“此外，过去、私募、券商等机构所开发的场外期权策略其挂钩的指数只能是沪深300指数，上证50、中证500股指期货的推出预期带来收益挂钩上证50、中证500的新产品类型，丰富投资产品类型。”　　开拓资管新思路　　作为机构投资者，奉行量化投资理念的元泽基金投资总监、主操盘手徐东波表示，伴随着我国上证50ETF期权及两个新股指期货诞生，公司的投资范围和发展思路也产生了新的变化。　　徐东波表示，通过股票和期权配合股票投资的方式，将有更多的策略构建绝对高收益产品，不管牛市、熊市还是震荡市。　　“我们用的比较多的有两个策略。一是择时量化对冲策略，就是在牛市里面，布局股票多头头寸，用股指期货进行风险对冲，不是持续对冲，是择时对冲，当发现行情在统计学上出现下跌信号的时候，按照一定风险的比例进行对冲，防止出现大的回调或回撤。二是当行情在处于震荡市或者偏熊的市场的时候，单纯持有股票多头胜算不是特别高，这个时候可选择两类策略锁定或增强收益：挑一些相对上涨动力较强或跌得慢的股票用股指期货进行对冲，这样股票调整较慢的同时期货端获利；也可以在股指期货或者股票期权上进行投机操作，就是在空头行情里面做空为主，这样比融券操作方便得多，且成本比较低。”徐东波表示。　　多位接受采访的市场研究人士认为，股票市场在管理大资金方面具有明显优势，在牛市的时候，有必要利用股指期货进行股票头寸的保护，而在熊市和震荡市的阶段，运用期指、期权工具的投资则在增强收益方面不可替代，在熊市中，衍生品市场的价值将得到更好体现。　　林冠男表示，从去年7月份开始的一波大牛市，指数几乎以不停歇的速度飙涨，尤其从2015年以来，、指数积累了较高涨幅，虽然在中小板个股中不乏优秀的具有较强投资价值的企业，但价格的高企业伴随着高风险，此时中证500股指期货便是投资者用来对冲中小板、创业板指数风险的较好保值工具，可以帮助投资者避免中小盘股系统性调整所带来的损失。　　中融汇信期货青岛营业部负责人袁辉亮表示，上证50、中证500指数期货是对期指市场工具的有力补充。从上市后表现来看，上证50更能代表大盘蓝筹的走势，这方面后期可能部分取代目前沪深300的功能，在机构参与度上也明显较中证500指数要高。同时，指数期货的丰富直接提供了更多期现套利、混合套利的工具，像上周五上证50指数期货上100点以上的期现货价差，对于资金充裕的机构来说，就是获取稳定收益的好机会。“工具越多，玩法越多，私募理财市场上好的公司就更容易脱颖而出。在这样一波趋势行情中，可以看到很多投资公司，在股指上收益数倍于其证券现货，而且进出也更容易，更灵活了。”　　袁辉亮认为，对于私募公司来说，借助股指工具正成为一种常态，除了作为风险对冲的必要工具之外，出现套利机会时的资金配置功能，以及获取跟随指数波动收益的功能性越来越显著。
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成思危：个人投资者不适宜做股指期货
腾讯财经讯 1月9日，第十四届（2010年度）市场论坛在中国人民大学逸夫会堂举行。本次论坛的主题是“大国经济与 大国金融&#8212;探寻中国金融崛起之路”。全国人大常委会前副委员长表示，一般来说是个人投资者不是很适宜做。成思危谈到，的风险比股票高得多，因为到期就要交易。一般来说是个人投资者不是很适宜做。从香港恒生指数来看，推出了小型恒指，10块钱一点，一般人是可以炒的。开始的时候，股指期货不宜大量地个人炒作。这是非常危险的。因此，成思危认为金融创新和金融监管之间我们是要稳步推进金融创新，但是要加强金融监管特别是防止过度投机。金融监管应该做到的是合理合法适度有效。首先要符合金融的规律，然后要合法，再者监管要适度，监管松了可能会出问题，但管得太紧了就不可能创新了。另外要有效。所出的监管办法要影响人们的行为才有效，如果不能改变人民的预期和行为的话就没有效。[责任编辑：gavinyan]
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