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申达集团破产重整警示
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　　申达集团的教训不可谓不深刻：在任何时候，都需要系牢安全带，做厚安全垫——最大化降低成本，持续保留丰沛现金，最谨慎推进扩张。也许，机会会失去一些，但至少可以安度经济牛熊，不至于被撑死或饿死。民企必须依靠自己，也只有靠自己　　虽然对建设的担保逾期是引发申达集团资金危机的导火索，但其近几年战略失当、过于自信，丢掉了企业生存的“安全带”，才是折戟的根本原因。　　年1月4日， (600074.SH)发布公告：公司第二大股东江苏瀛寰实业集团有限公司(持有公司12.74%的股份)将破产重整，已向江阴市人民法院提交了破产重整申请及相关。　　同日，中达股份收到江阴申达置业投资有限公司通知函。函称申达置业也将进行破产重整，并已向江阴市人民法院提交了破产重整申请及相关材料。申达置业均控股51%的江阴申达有限公司、常州御源房地产有限公司和成都御源置业有限公司，为中达股份的参股公司，中达股份分别持有三家公司49%、39%和37.46%的股权。　　而在此之前，中达股份的控股股东申达集团业已宣布将要进行整体破产重组。这家创立于1986年的大型民企由盛而衰的嬗变经历，令人扼腕，其失败的教训，值得民营企业汲取。　　盛极而衰　　时至今日，申达集团的官网上依然有着这样的描述：“目前申达集团拥有总资产近百亿元，集团下属20余家骨干企业，控股——江苏中达，拥有一个国家级工程技术研究中心和一个博士后工作站。”，而实际上，这家依靠软塑包装起家的大型民营企业即将进入破产重整的尴尬境地。　　9月27日，江苏省政府主持召开了银团协调会议，研究申达企业集团银团贷款风险化解工作。与会原则上同意对申达企业集团进行整体破产重整。协调会议还指出，在申达银团各债权银行同意的基础上，向地方法院提出对申达企业集团相关企业进行破产重整的申请，由法院依法受理，指定管理人进行资产审计、评估，确定偿债能力，履行相关法律程序。各债权银行要最大程度争取总行理解和支持。申达银团牵头行要尽快组织召开银团会议，形成相关决议，启动破产重整工作。　　对刚过花甲之年的申达集团创始人张国平来说，这样的结果难言体面。　　1986年，时任江阴县申港乡宋家圩村生产队长的张国平带领42名子弟兵，出资28万元在宋家圩村买下12.4亩土地建起申港装璜彩印厂，依靠电烙铁等简陋工具生产低档塑料包装袋，这就是申达集团的前身。　　18年后的2004年10月，申达集团被评选为“首届中国优秀民营企业”，旗下拥有两家，即中达股份和江苏申龙(600401.SH，现被借壳上市)，进入中国企业500强。集团总资产一度达到近百亿元，拥有年产各类软塑新材料25万吨的规模，位居亚洲第一、世界第三，达到了企业创立以来的巅峰。　　谁知好景不长，这家“明星级”民企2005年之后旋即陷入债务危机。自2005年始，申达集团与江苏太平洋建设集团建立互保关系；2006年9月，太平洋建设资金链断裂，相关债权银行追究申达集团的连带担保责任。短时间内，相关债权银行抽走了申达集团的大量流动资金，对其正常生产经营产生了严重威胁，申达集团债务危机爆发。　　尽管2008年申达集团获得相关债权银行的支持，签订《银团贷款协议》，但三年后债务危机依旧没有解除。截至2012年三季度末，上市公司中达股份江苏银团贷款余额为18.1亿元，其中流动资金贷款本金7.6亿元及相应利息已经逾期，固定资产贷款金额为10.5亿元，将于日到期。破产重整成为申达集团及其下属企业目前的唯一出路。　　战略失误　　按照张国平的设想，“十一五”期间，申达系累计实现要超过80亿元，利税总额超过50亿元，“十一五”末要培育年销售收入超过100亿元的企业1家，年销售收入超过50亿元的企业2家。如今，这一战略宏愿无疑几成泡影。　　缘何一家曾经辉煌的民营企业会如此迅速走到破产重组的境地呢？究其原因，有四大决策失误之处。　　一是短贷长投的情况非常严重。申达集团及其下属企业的贷款中绝大部分是短期贷款，但是申达集团却把很多资金用在长期项目上，导致资金无法及时回收。以中达股份为例，其截至日的短期贷款金额为24.454亿元，而长期贷款金额只有2.09亿元，两者相差10.7倍。　　二是盲目扩张产能。在软塑包装行业景气时期，盲目大上项目，扩大产量；行业萧条的时候，设备利用不足，无法达到盈利预期。目前，申达集团坐拥江阴“中国软塑材料生产基地”中心园区、申达沿江新材料工业园以及常州、成都四大工业园。　　三是脱离主业加大对外投资，涉足资金需求量大的房地产和准金融行业，其项目前期投入大，尚未形成有效产出，沉淀了大量资金。2004年成立的瀛寰实业已成为申达集团房地产业务的重要平台，在成都、无锡、常州等地进行房地产开发，如今也不得不走向破产重整。　　四是对外担保不谨慎。申达系不仅存在大量的体系内担保，而且还有较大数量的对外担保，对被担保对象选择不谨慎导致风险加大。正是因为当初和太平洋建设建立了互保协议，才因后者资金链的断裂被牵连其中，最终导致自身发展受到毁灭性冲击。　　重整生机？　　实际上，中达股份上市后近16年的发展轨迹，不仅是申达集团发展的一个缩影，亦折射出软塑包装行业的历史变迁。　　据悉，中达股份1997年的营业总收入1.92亿元、净利润2950.57万元，到2003年净利达到11547万元；此后的2007年亏损1.6亿元，2009年、2010年连续两年更是合计亏损5.7亿元。　　此间，我国软塑包装材料经过多年发展，已初步形成门类齐全、具有相当技术水平和一定规模的行业，在包装市场中占有重要的地位。“十五”期间，其产出增速仍然保持“九五”时期年均 15% 的水平；与之对应，国内市场对塑料薄膜的需求量以每年 9%的速度增长。　　中达股份上市早期最大的成功之处，在于抓住了行业高速成长期的契机，迅速实现了产能的扩张和主营业务收入的增长。如2001年底合并江阴申鹏、2003年收购江阴美达两条共6万吨的生产线，还有募集资金项目的逐步投产，这些都有力地支持了公司产量和收入的高速增长。　　但是，行业投资热潮带来的产能急剧扩张导致供需严重失衡，激烈的市场竞争大幅削弱了企业的利润。全球金融危机爆发后，软塑包装行业更是雪上加霜，各种软塑包装基材和原材料粒子价格在飙涨到最高点后，一路狂跌，全行业遭遇到前所未有的寒意。2009年至今，软塑包装行业一直处于恢复期，行业内出现了新一轮残酷的升级换代和洗牌，企业深切感受到市场运作如“逆水行舟，不进则退”。　　尽管中达股份2011年财报净利润1246.87万元，但扣非后实际亏损6094万元。究其原因，主要源于该企业相关子公司2011年收到政府财政贴、补偿款等。　　到了2012年前三季度，中达股份归属于上市公司股东的净利润-1.92亿元，经营形势之严峻不言而喻。此外，由于经济危机及债务危机的影响，中达股份近年来的投入创新能力受限，尽管在新产品、新技术的研发应用上做了不少努力，但收效甚微。目前公司大多数产品盈利和竞争能力较弱。　　2012年是申达集团“背水一战”的关键年。张国平表示将继续立足软包新材料这一主业，通过研发和投入加强核心竞争力。在此基础上，申达集团开始积极谋求相关多元化，向包装用膜、工业工程用膜、新能源用膜等领域拓展。　　此次破产重整对申达集团以及旗下公司来说，是否是一次机会呢？目前，整个破产重组工作能否得到各债权银行总行的理解和支持尚无定数。对申达集团来说，此次如能顺利破产重组当是幸事，而留下的深刻教训亦当牢记。而对诸多民企来说，申达集团的教训不可谓不深刻：在任何时候，都需要系牢安全带，做厚安全垫——最大化降低成本，持续保留丰沛现金，最谨慎推进扩张。也许，机会会失去一些，但至少可以安度经济牛熊，不至于被撑死或饿死。民企必须依靠自己，也只有靠自己。
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关注天天基金快讯：*ST沧化(600722)涨停开盘 利好出尽是利空 []
&&&作者：和讯股票
　　进入，看看大家都在谈论什么>>>
　　和讯2月4日消息 2007年每股收益2.68元，(,)的入主让该股成功离ST远去，但10：30开盘的瞬间涨停后，走回落之势，截止10:35，该股收报9.85元，上涨3.47%，成交257万股，换手1.71%。从盘面来看，该股受10日均线的依托，如果外部筹码再次入场，该股有创新高的可能。　　
　　【独家稿件声明】凡注明
“和讯网”来源之作品（文字、图片、图表）， 未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与 010-
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(责任编辑：张雪梅)
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10月14日重磅利好利空传闻独家汇总曝光
利好个股传闻消息
　　传，围海股份（002586）中标杭州湾1.46亿围涂工程
　　【事件简述】：
　　日公告，宁波杭州湾新区公共资源交易网发布《宁波杭州湾新区慈溪十二塘围涂工程（新区区块）二期I标段》中标公示，确定公司为“宁波杭州湾新区慈溪十二塘围涂工程（新区区块）二期I标段”的第一中标候选人，中标金额1.4662亿元。
　　【事件点评】：
　　公司专注于海堤、河道、水库、城市防洪等工程施工服务，其中海堤工程占业务收入的83.71%,是国内该专业领域实力最强的企业，从订单量上看，公司在省外扩张加速的同时，省内市场份额持续提高，公司已经进入高速增长期。本次中标金额约占2012年总收入的37.2%,将对公司经营收入及经营业绩产生积极影响。
　　【近两月机构评级】：
　　买入（宏源证券、中信证券、长江证券）
　　增持（国泰君安证券、兴业证券、国金证券）
　　【技术点睛】：
　　该股近期横盘震荡整理，OBV指标呈现下行走势，12.5元上方套牢筹码压力较为显着，后市仍须持币观望。
　　传，新开源（300109）乙烯基甲醚/马来酸酐共聚物项目进入试生产
　　【事件简述】：
　　日公告，公司于近日接到河南省环境保护厅的通知，同意公司年产1万吨乙烯基甲醚/马来酸酐共聚物一期年产2500吨项目进入试生产，试生产日期为日到日。
　　【事件点评】：
　　新开源从事精细化工行业，是国内PVP生产龙头，在国际市场上仅次于德国BASF和美国ISP,本次募投项目投产后，标志着公司成为全球第三家开发出PVM/MA聚合物的企业，验证了公司在行业低迷期稳固的市场地位与良好的发展潜力。新项目产品PVM/MA主要应用于牙膏、漱口水等日常护理用品，市场空间广阔，公司将在该领域对德国BASF和美国ISP展开直接对话，因此，尽管短期内公司客户开拓方面存在一定压力，但长期来看，新募投项目有望成为公司贡献持续稳定的利润来源，对公司主营业务开拓具有积极作用。
　　【近两月机构评级】：
　　增持（日信证券）
　　【技术点睛】：
　　该股近期突破中期三角形整理平台快速拉升，昨日创行情新高后分时图走势稳健，短线技术性盘整后仍有进一步冲高动能，逢低可适当关注。传，红太阳（000525）获批设立博士后工作站
　　【事件简述】：
　　日公告，公司全资子公司安徽国星收到国家人力资源和社会保障部、全国博士后管理委员会联合下发的《关于批准安徽泰尔重工股份有限公司等610个单位设立博士后科研工作站的通知》（人社部发[2013]61号），批准安徽国星设立博士后科研工作站，开展博士后工作。
　　【事件点评】：
　　红太阳是国内生产规模最大的吡啶碱生产企业，目前已经掌握相吡啶碱生产的核心技术，对于凡特鲁斯、龙沙等全球大型吡啶生产商，公司具备一定的生产成本优势，不过，近年来，吡啶产品在国际市场上成为双反对象之一，这给公司进一步提高制造技术，打造上下游完整产业链提出了更高的要求，公司获批设立博士后工作站有利于进一步提升公司研发实力，巩固公司在与国际厂商竞争中的优势。
　　【近两月机构评级】：
　　增持（上海证券）
　　【技术点睛】：
　　该股大幅回调后迎来反弹，但量能保持低位，高位套牢筹码密集，30日线构成压力，短线空仓观望为好，不宜盲目介入。
传，莱美药业（300006）生产基地建设项目获1696万元财政补贴
　　【事件简述】：
　　日公告，公司抗感染及特色专科用药制剂产业化生产基地建设项目获得中央预算内投资1,696万元，该笔补贴将计入递延收益，按照固定资产使用年限进行分期确认。
　　【事件点评】：
　　公司产品以喹诺酮类抗感染药、抗肿瘤药、肠外营养药为主，近年来公司加大研发投入力度，目前在研项目30个以上，药品品种储备丰富，公司实施开展抗感染及特色专科用药制剂产业化生产基地建设项目，有利于尽快将公司研发优势转化为盈利能力，中央对公司项目建设给予补贴，有利于降低投资成本，提高经济效益。该笔补贴将计入递延收益，对公司当期业绩不会产生重大影响。
　　【近两月机构评级】：
　　买入（广发证券、西南证券、国海证券）
　　增持（宏源证券）
　　【技术点睛】：
　　该股近期高位震荡，成交量有所下滑，短线30元一线压力显着，后市可能延续回调走势，不宜介入。
　传，吉电股份（000875）上网电价下调 每季减利万元
　　【事件简述】：
　　日公告， 根据《国家发展改革委关于调整发电企业上网电价有关事项的通知》，自日起，吉林省上网电价下调0.83分/千瓦时（含税）。据此，公司所属各火力发电分（子）公司上网电价均降低0.83分/千瓦时（含税）。
　　【事件点评】：
　　公司主要业务是包括电力、热力等，目前公司火电业务已经处于微利状态，且新能源业务等新开发项目尚未形成完整的盈利能力，本次电价下调可能使公司再次陷入亏损边缘，根据评估，此次电价调整，预计将对公司第四季度损益负影响约0.1-0.15亿元，参照本年发电量水平，对以后每一会计年度的损益负影响约0.5-0.7亿元。
　　【近两月机构评级】：
　　【技术点睛】：
　　该股近期高位震荡盘整，套牢筹码压力显着，短线成交量较低，上攻动能不足，不宜盲目介入。　传，升达林业（002259）拟投500万元设立中弘达能源公司推进LNG布局
　　【事件简述】：
　　日公告，公司拟以自有资金出资5,000万投资设立贵州中弘达能源有限公司，从事天然气储运相关业务。
　　【事件点评】：
　　公司于今年7月底收购四川中海67%股权，拓展业务板块，切入LNG行业，目前正积极推进中西部地区的业务布局，各项工作进展顺利，本次设立子公司主要从事天然气储运、管网建设、加气站建设等相关业务，与公司的天然气储存项目形成配套，符合公司发展规划，短期内对公司业绩不会产生明显影响。
　　【近两月机构评级】：
　　【技术点睛】：
　　该股前期完成高位出货后大幅回调，上方留下大量套牢筹码，本轮反抽无量能配合，后市存在进一步下调风险，不宜持股。　传，齐心文具（002301）与世界知名文具商3M公司签订特许经销协议
　　【事件简述】：
　　日公告，公司与3M中国有限公司以及从事3M产品销售业务的明尼苏达矿业制造（上海）国际贸易有限公司签订了《特许经销协议》，双方将正式在技术、渠道等多个方面展开全方位合作，公司将在指定区域内销售3M的各类文具产品，同时，公司承诺3M产品的最低采购额不低于4300万元。
　　【事件点评】：
　　3M是全球500强企业，年销售收入达到300亿美元，全世界雇员约8.8万名，在超过70个国家经营业务，是Post-it? 报事贴？ 和Scotch? 思高？ 两大知名办公文具品牌的拥有者，是世界最知名的文具企业之一，本次合作标志着齐心文具正式走向多品牌运营的道路，是公司稳居行业进入发展瓶颈后作出的积极尝试，有利于降低公司经营风险，提升公司主营业务规模与市场竞争力。
　　【近两月机构评级】：
　　增持（国信证券）
　　【技术点睛】：
　　该股近期快速拉升后在高位收于十字星，分时图强烈震荡，资金出货迹象明显，后市存在深调风险，不宜持股。　传，沈阳机床（000410）获174万元研发补贴
　　【事件简述】：
　　日公告，沈阳机床于今日收到《沈阳市财政局关于下达国家“高档数控机床与基础制造装备”重大专项地方配套资金指标的通知》，公司获资金拨付174万元，专项用于国家“高档数控机床与基础制造装备”重大专项地方配套，该笔补贴将计入递延收益。
　　【事件点评】：
　　在全球经济危机持续深化的背景下，机床市场保持低迷，市场竞争更加激烈，公司正处于产业转型升级的最前沿，目前公司正在进行产品、经营、组织结构三方面调整，而技术能力的提升是强化市场竞争力的核心，中央及地方政府对公司给予科研经费补贴，有利于降低公司研发成本，推进产业结构调整，对公司发展具有长期指导意义。目前项目研发补贴主要计入递延收益，对公司业绩指标不会产生明显影响。
　　【近两月机构评级】：
　　【技术点睛】：
　　该股近期高位盘整连续拉出长上影线，多头动能有所消耗，高位套牢筹码压力依然显着，后市回调风险较大，不宜持股。
　　　利空个股传闻消息
　　传，沪市首份三季报出炉 巨化股份净利润大降
　　今日，沪市首家发布季报的公司巨化股份发布三季报。今年前三季度，公司营业收入74.87亿，同比增长8.52%；归属于上市公司股东的净利润2.14亿，同比下降65%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.96亿，同比下降66.18%。基本每股收益0.151元。
　　传，*ST中华破产重整调查：违规拍卖厂房土地
　　资不抵债、苟延残喘长达十多年的*ST中华（000017.SZ），如今走到生死存亡的十字路口。
　　10月15日，停牌11个月后，将由普通债权组在破产重整管理人在北京金杜（深圳）律师事务所（下称金杜律师所）办公所在地，对《*ST中华重整计划草案》（下称重整计划草案）再次表决。
　　深圳市土地房产交易中心官网显示，10月16日，*ST中华深圳龙华油松村中华工业园的12.7万平方米土地使用权及地上房产建筑物构筑物将在深圳拍卖，拍卖底价为4.68亿元。
　　此前的9月27日，*ST中华发布破产重整案普通债权组再次表决重整计划草案公告称，日，深圳市中级人民法院（下称深圳中院）依法裁定*ST中华进行重整。日，*ST中华第二次债权人会议召开对重整计划草案进行表决，其中，税款债权组表决通过重整计划草案，普通债权组表决未通过重整计划草案。*ST中华出资人组会议表决通过了出资人权益调整方案。
　　同时，*ST中华风险提示，“如果公司重整计划草案未能获得债权人会议表决通过或未能获得法院的批准，则存在被法院宣告破产并进行破产清算的风险。如果公司被宣告破产，公司股票将终止上市”。
　　至今，*ST中华破产重整貌似在按部就班地推进。但依照破产重整流程规定，本应处于破产重整资产保全状态下的*ST中华，在破产重整计划尚未获得公司债权人大会表决通过且亦未经过股东大会授权批准的情形下，竟发生公司名下位于龙华油松村中华工业园的12.7万平方米土地使用权及地上房产建筑物构筑物，被人为超低价挂牌拍卖。
　　2006年11月深圳市国晟能源投资发展有限公司（下称国晟能源）取代中国华融资产管理公司成为*ST中华第一大股东以来，公司债务重组推进已迈入第七个年头。此间，有关生命人寿保险股份有限公司（下称生命人寿）借壳上市成为市场共识和*ST中华日后生存的惟一希望，然而目前，非但生命人寿重组无定论，就连破产重整计划能否获得债权人表决通过也存变数。
　　更甚者，在破产重组的关键时刻，公司仅剩的最具价值资产亦被暗箱操作、超低价挂牌拍卖。
　　有投资者不禁发问，生命人寿实际控制人的利益代言人国晟能源控股*ST中华，到底是为了让上市公司获得持续经营能力，还是像华尔街的秃鹫，在资本市场朽骨堆中大发横财？
　　违规处置土地
　　*ST中华9月18日发布的重整进展公告披露，9月13日，深圳中院召开公司重整案第二次债权人会议，对《*ST中华重整计划草案》进行审议和表决，普通债权组表决未通过重整计划草案。公司还披露，公司管理人根据法院批准的职责划分，为加快重整案资产处置和后续债权清偿工作进度，已启动资产处置工作，并于近日委托深圳市土地房产交易中心公开拍卖公司位于龙华油松村中华工业园的12.7万平方米土地使用权及地上房产建筑物构筑物，深圳市土地房产交易中心9月11日在《深圳商报》A4版及人民法院诉讼资产网发布了拍卖公告。
　　日，*ST中华被现第一大股东暨最大债权人国晟能源申请破产重整；同年10月12日，国晟能源对*ST中华的破产重整申请获得深圳中院受理。10月24日，深圳中院裁定*ST中华自10月25日起进行重整，指定金杜律师事务所、深圳市正源清算事务有限公司（下称深圳正源清）为*ST中华管理人，准许*ST中华在管理人司的监督下自行管理财产和营业事务。
　　截至2012年底，*ST中华净利润-5212.66万元，总资产1.63亿元，负债总额18.72亿元，净资产-17.09亿元，对最大债权人国晟能源的一年到期的长期负债4.17亿元，应付利息435万元，其他应付款4150万元。
　　耐人寻味的是，尽管普通债权人迄今没有表决通过*ST中华的重整计划，但资产管理人金杜律师事务所、深圳正源清却以加快重整案资产处置和后续债权清偿工作进度为由，提前启动了资产处置。
　　《企业破产法》明确规定，通过债务人财产的管理方案、通过破产财产的变价方案为债权人会议行使的职权：管理人应当按照债权人会议通过的或者人民法院依照本法第六十五条第一款规定裁定的破产财产变价方案，适时变价出售破产财产；管理人实施土地、房屋等不动产权益的转让应及时报告债权人委员会。
　　而*ST中华管理委托深圳市土地房产交易中心公开拍卖公司位于龙华油松村中华工业园的土地使用权及地上房产建筑物构筑物之际，普通债权人尚未通过重整计划，财产处置没有进入执行阶段。
　　*ST中华对重整计划获得普通债权人表决通过前处置资产的信息披露惜墨如金，相关公告对挂牌拍卖时间、拍卖底价等信息只字不提。
　　仅从前述4.68亿元拍卖底价看，*ST中华拟挂牌拍卖的资产价值已接近最近一个会计年度总资产的3倍。
　　《公司法》规定，上市公司在一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司资产总额百分之三十的资产处置事项，应由股东大会表决通过，须由出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。
　　然而，*ST中华对上述资产处置既无董事会决议公告，又无股东大会表决。
　　深圳某券商资深投行人士告诉本报记者，“*ST中华重整财产处置程序明显存在问题，一是破产重整计划未经债权人表决通过，也未获得法院裁定，资产管理人对相关资产挂牌拍卖缺乏合法依据支持；二是*ST中华只是暂停上市并没有丧失上市公司资格，重大资产出售依然要遵守《公司法》法律规定，提交股东大会表决通过。”
　厂房土地被恶意低评
　　*ST中华管理人违规处置12.7万平米的土地使用权和地上建筑物构筑物，如果是为了加快重整案资产处置和后续清偿进度，在处置程序上打个擦边球或还无可厚非，但其拍卖评估作价严重低于市场公允价值，则暴露了这样的处置藏有猫腻，对*ST中华出资人的合法权益也构成实质性侵害。
　　依照4.68亿拍卖土地底价计算，12.7万平方米土地使用权作价仅3685元/平方米，这大大低于市场公允价值。事实上，中华工业园的周边已发展为相当繁华的商业社区，金地梅陇镇、莱蒙水榭春天、日出印象、锦绣江南等知名楼盘遍布，这些小区二手楼盘均价在两万至三万，最高价已达4万元/平方米，中华工业园已成变相城中村，升级改造的潜在商业价值可谓巨大。
　　*ST中华一位投资者以“专星致志”在网上发帖，按高档小区最低容积率5，终端销售均价2.5万元/平方米计算，中华工业园区潜在的升级改造形成的楼盘价值高达162.5亿元。
　　目前，深圳市政府对旧城升级改造和城市更新实行的是积极鼓励政策，旧城改造和城市更新执行的是“容积率以2.5以下、2.5-4.5和4.5以上为界定标准，分别执行免地价、20%公告基准地价和公告基准地价”的政策，而“公告基准地价”是2005年颁布的，标准很低，那时的龙华还比较落后，基准地价更低，和现在的市场地价相比可以忽略不计。
　　按通常地价占楼盘总售价60%的比例推算，中华工业园区土地使用潜在公允价值应在97.5亿元。
　　然而，目前中华工业园区的土地性质毕竟为工业用地，尽管在深圳市政府大力扶持旧城改造和城市更新大背景下，中华工业园日后土地变性不存在任何政策障碍且地价变性补偿成本相当有限，以商业用地地价考量中华工业园区土地价值多少存在不可比性。那么，按深圳工业用地地价考量，中华工业园12.7万平方米的土地评估作价就公允合理了吗？
　　本报记者调查发现，今年3月17日，深圳市土地交易中心对位于深圳光明高新技术产业园的编号为 A622-0106和A518-0101两块宗地拍卖，均以拍卖底价成交。A622-0106宗地由深圳市新宇龙信息科技有限公司以6736万元竞得；A518-0101宗地由深圳市灵星雨科技开发有限公司以7808万元竞得。
　　A622-0106宗地用地面积9544.88平方米，拍卖成交价6736万元，据此推算，该宗工业用地土地价格已达7507元/平方米；按同样方法测算，用地面积为8255平方米的A518-0101宗地拍卖均价9458元/平方米。
　　实际上，中华工业园区所在区位的土地价格远高出光明高技术园区，因为后者的设施配套、商业环境成熟度都逊于前者，即使从光明高新技术园区工业土地拍卖底价看，中华园区土地评估底价都被人为低估，低估幅度在48%-61%。
　　众所周知，拍卖底价从根本上决定着拍卖成交价格水平，如果底价被严重低估，即使有拍卖竞价竞争机制存在，那么最终成交价也可能会与公允的市场价值相距甚远。如此财产变价，难道不是对债权人和*ST中华中小投资者的某种赤裸裸掠夺吗？
　拍卖公告暗箱操作
　　*ST中华公告称，深圳市土地房产交易中心公开拍卖公司位于龙华油松村中华工业园的12.7万平方米土地使用权及地上房产建筑物构筑物信息，已于9月11日在《深圳商报》A4版及人民法院诉讼资产网予以发布。
　　然而，本报记者调查发现，相关土地厂房拍卖信息发布却隐含猫腻。
　　人民法院诉讼资产网的发布信息显示，潜在商业价值上百亿的中华工业园区土地使用权及地上建筑物拍卖公告信息非但未在明显位置发布，反被人为隐藏在另一起房产拍卖公告的备注中。
　　本报记者在人民法院诉讼网站依次点击“广东”-“广东省深圳市中级人民法院”链接后，可在深圳中院“项目中心”专栏找到9月11日发布的拍卖公告信息，映入眼帘的不是中华工业园土地拍卖信息，而是“深圳市坪山新区宗地号为G、G两宗土地使用权和地上建筑物（包括在建宿舍3栋，原有宿舍1栋）拍卖公告”。
　　打开坪山新区宗地拍卖公告链接后，首先看到的是，“受广东省深圳市中级人民法院委托，兹定于日上午10时在深圳市土地房产交易中心附楼3楼拍卖厅举行945场房地产拍卖会。拍卖标的为燕子岭片区台商工业园的宗地号为G、G两宗土地使用权和地上建筑物（包括在建宿舍3栋，原有宿舍1栋），拍卖起叫价：1.97亿元等”
　　只有继续浏览上述拍卖公告的备注信息，才可看到2013年深房地拍第59号公告（总第956场）有关中华工业园区的拍卖信息。
　　对此，*ST中华某股吧的一位注册名为“粤G7KK26”的中小投资者发帖抗议称，“公告，顾名思义其本来目的就是‘公开地广而告之’。*ST中华13万平方米土地拍卖，这是深圳地产界的一件大事，深圳中院却把拍卖公告藏在另一个公告的备注里，故意让人看不到，这是典型的暗箱操作，是以盗取上市公司资产为目的的假拍卖”。
　　化名为专星致志的*ST中华个人投资者在电话中告诉本报记者，“*ST中华土地拍卖信息在报上发布，但现在网络传播更广泛，人民法院诉讼资产网的信息发布又采取如此方式披露，不得不让人怀疑其背后动机。说白了，就是不想让更多的人知道，以便让利益关联方最大程度降低拍卖竞争，以更低价格拍卖成交。”
　　本报记者了解到，在人民法院诉讼网上的拍卖项目信息发布都是由各地法院自主上传，由此观之，深圳中院如此做作的公正性、独立性则值得怀疑，在背后是否有权钱勾结利益输送，也怪不得“粤G7KK26”投资者公开警告深圳中院不要忘记前车之鉴。　传，易世达募投项目一拖再拖 受合作方污染拖累？
　　上市3年左右的易世达（300125.SZ），除了业绩变脸和股价几近腰斩之外，公司IPO之时的核心募投项目却一拖再拖，且迄今未能实现预期效益。
　　之所以如此，或受合作方湖北世纪新峰雷山水泥有限公司（以下简称，世纪新峰）久悬未决的污染问题所拖累，而易世达在上市之时，并未在招股书中披露世纪新峰被当地村民反映存在污染的情况。
　　IPO募投项目一拖再拖
　　2010年，登陆创业板的易世达募集到了8.25亿元资金，其中超募资金更超过6亿元。上市当年，易世达实现净利润6,616.80万元，较上市前的2009年同比增长73.60%。不济的是，易世达的业绩随后一年不如一年。2011年和2012年，易世达净利润分别为5,179.06万元和1,434.39万元，同比分别下滑21.73%和72.30%。到了2013年中期，易世达净利润为1,231.44万元，也同比下滑了33.32%。
　　业绩持续不给力的易世达，股价也几近腰斩。截至10月11日，易世达复权后的收盘价为28.18元/股，较上市之时55元/股的发行价，则几近腰斩。
　　而值得注意的是，易世达的IPO核心募投项目一拖再拖且未能实现预期收入，这或将是公司上市后低迷的原因之一。
　　公开资料显示，易世达的IPO募投项目分别为补充公司营运资金、易世达科技园-研发中心项目和湖北世纪新峰雷山水泥有限公司合同能源管理项目（以下简称，世纪新峰合同项目），可见世纪新峰合同项目是易世达IPO之时的核心募投项目，但该项目却再三拖延。
　　根据招股书，世纪新峰合同项目的建设期为一年，2010年报所披露的项目达到预定可使用状态日为日，而到了2011年中期，公司将项目建设期延期至日，且称世纪新峰合同项目的1#线和2#线基本完工，公司正进行调试并网前的准备工作。到了2011年末，公司再将项目建设期延期至日，并称项目2条线均具备并网发电条件，而业主及项目公司正在办理并网手续以及解决湖北鄂州地区因持续未降雨造成的冷却水短缺的问题。2012年末，公司再次将世纪新峰合同项目延期至日，报告期内未实现任何效益。
　　到了2013年，世纪新峰合同项目的实施主体湖北易世达干脆注销，而湖北易世达原有资产全部由易世达的全资子公司山东石大吸收合并。2013年上半年，世纪新峰合同项目的投资进度为94.23%，仍未全部完工，上半年所实现的效益为185.02万元，达到招股书中所测算3,735.75万元营业收入和1,351.76万元净利润年度效益的距离似乎还很长。
　受合作方污染拖累？
　　世纪新峰被环保局挂牌督办
　　所谓因果必然，世纪新峰合同项目作为易世达IPO的核心募投项目，多年来一拖再拖，或因合作方世纪新峰久悬未决的污染问题所拖累。
　　据鄂州市环境保护局数据显示，世纪新峰从事水泥生产，所存在的污染问题由来已久，在2007年便发生虹桥村村民反映事件，为此鄂州市环境保护局进行了调查处理并跟踪督办。2012年7月，湖北省环境保护厅再次接到虹桥村村民的反映，鄂州市环境保护局组织市监察支队现场监管人员前往现场进行调查处理。经查，世纪新峰在4000t/d干法旋转窑生产线建设项目立项时，鄂城区政府承诺对卫生防护距离内居民进行搬迁，该项目环评报告书也要求此项，但目前尚未落实。虹桥村黄并纳组距西北厂界最近距离200米左右，卫生防护距离未达到环评要求，企业生产无组织排放粉尘对村民的生活生产环境确有影响。
　　2012年底，世纪新峰粉尘污染等问题被鄂州市环境保护局挂牌督办，要求日前完成。直至2013年中期，世纪新峰粉尘噪声污染整治虽然基本完成，但搬迁工作却进展缓慢。
　　有投资者表示，由于易世达世纪新峰合同项目是在世纪新峰水泥生产线基础上建设的余热发电站，基于世纪新峰的污染问题由来已久，多次被当地村民投诉，故而世纪新峰合同项目迟迟未见效益，或是受合作方世纪新峰的污染问题所拖累。
　　而需要指出的是，易世达在上市之时，并未在招股书中披露世纪新峰存在村民反映污染的情况。
　　10月11日，《证券日报》记者就上述问题联系易世达，一位工作人员表示，在与世纪新峰合作之前，立项和环评等文件齐全，属于正常投资，而建设期延缓是土建或其他因素所影响，且当前水泥市场大不如前，不能满负荷开工。传，珠海中富涉嫌违法违规遭证监会通报 6公司在列
　　恒顺电气、欣龙控股等6家公司在列
　　昨日，证监会通报近期部分上市公司信息披露违法违规案件立案情况。证监会称，在《中国证监会关于进一步加强稽查执法工作的意见》发布后，收到违法违规线索数量持续增加。9月单月新启动案件调查39件，为前8个月月平均值的1.5倍。
　　同时，通报了珠海中富、恒顺电气、友利控股等6家上市公司信息披露违法违规行为及珠海中富的资产评估机构北京恒信德律未勤勉尽责的行为立案调查的情况。
　　值得关注的是珠海中富案。通报显示，珠海中富在2012年收购48家子公司少数股东权益过程中，涉嫌信息披露违法违规，其资产评估机构北京恒信德律未履行必要的评估程序，涉嫌违法违规。
　　事件源于珠海中富资产收购前后，恒信德律给出离奇高价，在收购大股东CVC资本持有的48家公司部分股权的关联交易中，恒信德律对全部股权的评估价为8.85亿元，是其账面净资产总额溢价50%左右，且其中有约50%的公司在2012年第一季度或第二季度出现净利润亏损。在被证监会立案调查后，8月底，珠海中富已经披露，其中5家公司将被关闭。
　　此外，恒顺电气因未按规定披露第一大股东青岛清源环保实业有限公司与原第二大股东新疆奕飞股权投资有限公司之间存在关联关系，也涉嫌违法违规，欣龙控股则是由于年，未及时披露签署房地产开发协议情况，相关借款及大股东代子公司补缴税款滞纳金等事项未及时披露，涉嫌违法违规。遭到通报的还有四海股份、迪威视讯、友利控股。
　　证监会回应对光大证券投资者赔偿
　　在11日的证监会新闻发布会上，发言人表示，下一步将依照法定程序正式作出处罚决定，依据证券法对内幕交易的民事责任做了规定，根据民事诉讼法，民事诉讼的审理由司法机关独立行使。据了解，司法机关对光大证券民事诉讼，准备参照最高法关于证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件有关规定进行审理。
　　超三成企业提交终止审查申请
　　发言人表示，IPO财务专项检查现场检查工作已经完成，622家企业提交自查报告，268家提交终止审查申请，终止企业达到了此前上报IPO企业的30.49%。
　　证监会在此次专项检查中，发现了一些企业虚构交易、有体外资金循环等行为，2家存在违法违规行为的企业已经被移交稽查部门。
　　阿里入股天弘需经证监会审批
　　针对阿里巴巴拟控股天弘基金，证监会11日表示，支持符合条件的机构参与公墓基金行业，促进公募基金转型，形成开放包容多元的财富管理体系。阿里入股天弘需要经证监会的审批程序。证监会将在收到申请后依法审批。
传，南方航空大股东增持被指作秀 涉嫌误导投资者
　　对于上市公司大股东承诺打白条的现象，虽然监管部门不断加强对失信主体的惩戒和约束力度，但仍屡禁不止。更甚至有些公司的大股东玩起了文字游戏，将承诺视同儿戏，极大地伤害了投资者的感情。南方航空（600029）控股股东中国南方航空集团公司（下称“南航集团”）便是如此，其在增持上的行为引发了投资者的强烈不满。
　　增持一次就了事
　　南方航空周五发布南航集团增持公司股份实施结果的公告称，其已完成增持承诺。公告中表示，南航集团于日增持了公司500万股A股，同时表示拟在未来12个月内（自日起算）继续增持A股股份，累计增持比例不超过公司总股本的2%（含本次已增持股份）。
　　南方航空总股本近几年来并未发生变化，一直为万股，2%的份额对应股数为万股。按照《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》规定，持股30%以上股东每12个月增持不得超过2%。如此看来，南航集团当时许下的是一个“顶格”增持的承诺，这也让不少投资者对其增持充满了信心。岂料，自日之后，再未见南航集团有任何增持动作。
　　就在离增持截止日即今年10月11日不久之际，有投资者说到：“难道南航集团要一次性买入给拉个涨停板？如果那样，我只能说你不同寻常人，不走寻常路。”这位投资者没想到的是，直至截止日，南航集团也没增持过一股。就这样，不超过“总股本的2%”的增持承诺就以仅有的一次增持（500万股）给完成了。
　　“有误导投资者之嫌”
　　此消息一出，立马引起了不少南方航空中小投资者的极大不满：“那早先不如说成5%或者更高的数字岂不是更好？反正实际增持超不会过那个数”、“一年期间一股未增持，作个秀还好意思发公告”、“只知道上市圈钱，根本没有任何打算回报投资者的想法”等等。在东方财富股吧里，一名为《一起监督南航在日前增持约2亿股》的帖子高居不下，点击数超3万，跟帖数也超过了450条。对此，一投资者无奈表示：“就是个文字游戏而已，认真你就上当了。”
　　“按照公告，大股东并没有违规。”江苏某上市公司一董秘办人士昨日告诉《大众证券报》记者：“但有玩文字游戏、误导投资者之嫌。一句‘不超过’，就给自己留下了极大的回转余地，即便仅仅增持1股，也是符合承诺要求的。然而这样对公司本身的形象和诚信却有着负面影响、得不偿失，更何况像南航这样非常注重企业形象的公司。”
　　融资圈钱不手软
　　一直以来，大股东增持被认为是提振市场信心、稳定股价的有效措施之一。而南方航空股价近几年来连连走低，一直难见起色。从元的最高价，到昨日2.91元的收盘价，南方航空近三年可谓“跌跌不休”、跌幅近八成，“中国有句老话叫事不过三，三年盈利，股价却三年连创新低，这真是世界股票史上的奇葩。”有人如此点评。这也导致投资者转而将希望寄予在南航集团增持之上，无奈愿望现在也落了空。目前公司股价处在低位，不知南航集团为何弃增持而不用？
　　与维护二级市场股价不作为相比，在融资方面，南方航空及南航集团却很是积极。2010年，南方航空抛出了一份超百亿规模的定增方案，全部用于偿还银行贷款；2012年，再次抛出一份20亿元的定增，同样用以还贷，不过该方案于今年8月份自动终止。就相关问题，《大众证券报》昨日致电南方航空，其董秘谢兵电话无人接听，发去采访函，截至发稿也未见回复。
　传，价格低遭投资者反对 西北轴承定增议案全军覆没
　　“大股东太不重视中小股东的意见了，既然非要给二股东增发，那么我们只有投反对票了。”这是小股东于9月27日给西北轴承（000595）的留言。10月10日下午14:30，公司股东大会以现场投票和网络投票相结合的方式召开，而最终投票结果显示，但凡与定增有关联的议案全部被当场否决。
　　“债务”标的成矛头
　　记者注意到，在这次股东大会上，中小股东的“矛头”均指向西北轴承今年8月新鲜出炉的定增方案。8月初，西北轴承发布增发预案，公司拟向控股股东宝塔石化、第二大股东长城公司以不低于4.93元/股的价格非公开发行不超过4800万股，募集资金总额不超过2.37亿元。
　　不过，与其他上市公司定增方案不同，这次定增标的不是“实物资产”，而是西北轴承所欠宝塔石化、长城资产的“债务”。“长城公司通过债转股增持是应公司资金紧缺、降低负债的请求作出的决策，本次发行完成后其承诺减让在公司的剩余债务1.4亿元以上。本次发行完成将使公司资产负债率由62%降至27%以下。”西北轴承解释。
　　定增底价远低于市价
　　截至昨日收盘，西北轴承股价报收于5.60元/股，这一价格远高于此次设定的定增底价（4.93元/股）。面对此种情况，一投资者嘲讽道：“公司应该把价格压得再低一点，两大股东的利益更有保障。”
　　需要提及的是，在定增方案出炉前，即从2012年底至今年5月底，长城公司累计减持西北轴承1512.91万股股份，均价为7元/股左右。由于长城公司的减持价格远高于定增底价，长城公司的减持被质疑为“高抛低吸”做准备。
　　这次，西北轴承股东大会最终投票结果为，《关于公司2013年度非公开发行A股股票方案的议案》项下的九个子议案无一获得通过。其中，反对票1149.88万股，占出席会议有表决权股东所持表决权的42.91%。而根据相关规定，上述议案需获得有效表决票数的三分之二以上赞成票，方能通过。
　　议案沾上定增“全死”
　　此外，有关《非公开发行股票募集资金使用可行性研究报告》、《公司与发行对象签署附条件生效的股份认购合同》、《公司本次非公开发行涉及关联交易事项》、《提请股东大会授权董事会全权办理本次非公开发行股票有关事项》等议案也均未获得通过，反对票比例均超过40%。
　　“实际上，有关投资者的疑问，公司在股东会召开前已经做了解释。”西北轴承董秘高筱刚向《大众证券报》表示，后期方案是否做修改，我们仍在商议中，目前没有具体结果。
　　“公司逐步在探讨降低资产负债率，目前就得出定增这个解决方案来。这也是公司提出来以这种方式还债，大股东、二股东的出发点都是好的，也是为公司发展考虑。在公司没有能力还债前，债务以复息来算，如果不复息，我们就商量利息减免。”高筱刚如是说。传，受罚两日才公告 水井坊信披滞后进场者悉数被套
　　10月11日，水井坊（600779）对外披露，其因信披问题遭到监管部门处罚。但公司发布这份公告的同时，投资者质疑其又犯了一个信披错误。“公司信披太滞后了吧！8日收到处罚通知，11日才公告，我9日刚买的股票，等于踩了个大地雷！”南京一投资者给本报公司新闻热线打来投诉电话称。
　　9日进场者悉数被套
　　昨日，水井坊公告称，其于10月8日收到四川证监局下发的《行政监管措施决定书》。四川证监局发现，公司于日向上海烟糖转让四川全兴酒业有限公司40%股权之前，曾于日，与全兴酒业、四川成都全兴集团有限公司及上海烟糖签订四方协议，约定了公司在转让全兴酒业40%股权后在技术、人员支持和避免业务竞争等方面的义务。
　　不过，公司却没有披露这份四方协议，信息披露严重不完整。对此，四川证监局要求水井坊限期责令整改。
　　根据投资者的投诉指引，记者注意到，水井坊10月8日、9日股价收红，但10日公司股票升势“止步”，当天股价下跌2.11%。9日，公司股票最高价为12.93元/股，最低价12.66元/股；而11日，公司股票最高价为12.66元/股，最低价12.45元/股。这意味着，9日买进水井坊股票的投资者，如果10日没有卖出，现在悉数被套。带着投资者的疑问，《大众证券报》致电上市公司，遗憾的是，水井坊证券部电话一直无人接听。
　　经营形势不容乐观
　　实际上，水井坊除了信披问题外，公司经营也陷入被动。公司上半年营业收入、净利双双“腰斩”。今年上半年，公司实现营业收入4.1亿元，同比下降53.3%；扣非后净利润只有129.5万元，同比下降99.4%。
　　“公司由外资控制，管理水平较高，对公司员工的激励也比较不错，主要的管理人员都间接通过盈盛投资持有公司股权。”一长期跟踪该公司的研究员认为，水井坊似乎并不适应国内市场，特别是在渠道上，公司作为外资控股企业，团购渠道资源薄弱，而团购是高端酒消费主要渠道之一，公司产品价格也受到五粮液等名酒挤压。
　　从公开信息可以了解到，目前水井坊正大力推广中档产品，目前效果又如何？“公司新推了天号陈和往事等中低端新品，但由于这种中低端产品处于早期推广阶段，目前还看不出市场的接受程度，毕竟其他高端名酒都在密集推出中低端产品。”南京一酒水推销员向记者介绍。
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