流入（万）流出（万）
时间成交价现手性质
实时成交分布
总流入：--万元
总流出：--万元
净&额：--万元
&流入（万元）流出（万元）
资金流向历史统计
近5日内该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-42810.18万元。
据统计，近10日内主力筹码较分散，呈低度控盘状态。
所属地域：
涉及概念：
物联网，转融券标的，融资融券，深...
主营业务：
城区、园区、社区的投资、开发建设和运营；交通...
上市日期：
每股净资产：
每股收益：
净利润增长率：
营业收入：
每股现金流：
每股公积金：
每股未分配利润：
单位：万元
十大流通股东
综合判断：4.4分
打败了17%的股票！
弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
回落整理中且下跌有加速趋势。
迄今为止，共52家主力机构，持仓量总计5.36亿股，占流通A股28.24%
近期的平均成本为18.43元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股最近有重大利好消息，但资金方面呈流出状态，形式尚不明朗。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
技术面诊股3.50&&
资金面诊股2.70&&
消息面诊股7.20&&
行业面诊股2.50&&
基本面诊股5.90&&
最近60个交易日，机构评级以买入为主，认为该股票非常值得关注。
该股2017年每股收益与前一年相同，长期投资价值一般。
[{"date":"2014","yellowRectValue":"32.05","blueLineValue":"","type":""},{"date":"2015","yellowRectValue":"48.50","blueLineValue":"","type":""},{"date":"2016","yellowRectValue":"95.81","blueLineValue":"","type":""},{"date":"2017","yellowRectValue":"112.94","blueLineValue":"1.43","type":"YC"}]
最近1个月内该股未能登上龙虎榜。
成交价(元)
成交金额(万元)
成交量(万股)
买入营业部
卖出营业部
长城证券股份有限公司深圳宝安海秀路证券营业部
招商证券股份有限公司深圳建安路证券营业部
国泰君安证券股份有限公司上海银城中路证券营业部
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国泰君安证券股份有限公司上海银城中路证券营业部
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东方证券股份有限公司上海浦东新区张杨路证券营业部
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融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场；反之则属弱势市场。
融资余额(亿元)
融资余额/流通市值
融资买入额(亿元)
融券卖出量(万股)
融券余量(万股)
融券余额(万元)
融资融券余额(亿元)
3个月涨跌幅
摊薄每股收益(元)
摊薄每股收益
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招商蛇口：资源股龙头 价值投资洼地
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公司公布2016 年年报，报告期内，公司实现营业收入总额 635.73 亿元，同比增长 29.2%，实现归属于上市公司股东净利润95.81 亿元，同比增长97.5%。2015 年公司完成换股吸收合并，会计口径净利润需剔除原招商地产少数股东损益，在对上年同期净利润同口径调整后，报告期归属上市公司股东净利润同比增长 39%；基本每股收益1.21 元/股，拟每10 股派息5 元（含税）。
营业收入和净利润同比均大幅增长。公司实现营业收入总额 635.73亿元，同比增长 29.2%，实现归属于上市公司股东净利润95.81亿元，同比增长97.5%。2015年公司完成换股吸收合并招商地产，会计口径净利润需剔除原招商地产少数股东损益，在对上年同期净利润同口径调整后，报告期归属上市公司股东净利润同比增长 39%。
公司全年营收635.73 亿元，88%来源于社区开发与运营，贡献毛利181.15 亿元，毛利下降2.62 个百分点至32.27%；第二大业务园区开发与运营营收总额为70.94 亿元，贡献毛利润总额36.66 亿元；邮轮业务营收同比变动幅度不大，预期未来随着各项支持政策的落地将表现出较快的增长态势。值得关注的是，公司2016 年各项业务毛利率均有所下滑，预期随着2016 年高毛利项目结转增加，毛利率有望实现阶段性回升。
公司净利润中有一大部分来源于投资净收益，主要归因于公司销售了蛇口区持有多年的经营性物业“南海意库梦工场”和“深圳前海湾花园”，总计实现投资收益36.1 亿元。
公司2016 年业绩超预期，超过吸收合并时承诺的85.85 亿元12%，预期随着高毛利项目进入结转周期和公司控费效果进一步提升，公司2017 年完成业绩承诺103 亿元为大概率事件。
销售金额和面积创新高，为未来业绩提供保障。报告期内，招商蛇口实现签约销售额739 亿元，同比增长28%，签约销售面积471 万平米，同比增长36%，销售均价1.57 万/平，排名处于行业先列水平，为未来业绩快速增长奠定坚实基础。从营收贡献区域来源来看，华东区域占比41%，首次超过深圳，主要归因于华东市场火爆和公司的前瞻性布局，深圳占比16%，华南占比14%，华中占比16%，华北占比13%。值得关注的是，公司营销能力显着提升，2016 年总货值去化率达到64%，较前一年提升约10%。
多渠道拿地提升资源获取能力。公司资源获取总量提升，2016年拿地金额905亿元，为以往年度最高金额的3倍之外，其中50%项目为合作拿地，公司实际支付仅略超450亿元；土地购置面积为702万平，权益建面431万方，所有项目均布局于一、二线城市，其中一线52%，二线占比48%。公司拥有大量土地储备，可确保未来2年业绩增长。公司总土地储备面积1826万方，其中权益建面1290万方，总货值约为2300亿元，如果以当前公司开发速度来看，土地储备略有不足，预期未来公司还将加大土地储备力度。
2016年，公司实际控制人招商局集团与深圳市前海管理局签署了框架协议，以公司控股的平台为主体，建立分别实际控股50%的合资公司，通过合资公司推进2.9平方公里的土地整备和开发建设，我们认为这种“小政府+大企业”的模式能够最大化实现集团和公司的利益，公司的深度参与使其能够分享前海未来成长为深圳新中心的巨大收益，尤其是在当前城市核心区域地王频出的背景下，公司实际参与开发的地块具有巨大的市场价值。
邮轮业务突飞猛进。邮轮业务作为公司重点发展的业务，报告期内取得了巨大进展。截止2016年底，太子湾邮轮母港共接待邮轮14艘次，运载邮轮旅客约2.23万人次。
中国邮轮旅游发展实验区落地蛇口工业区太子湾，占地面积9.4平方公司。受益于这一政策，公司将以邮轮母港建设为核心，打造集旅游运营、餐饮购物、免税贸易、酒店文娱、港口地产、金融服务等于一体的邮轮产业链。我们认为公司对邮轮业务制定的战略发展思路清晰，未来将与招商局集团的强大金融基因（、、招商基金等）相协同，探索轻资产运营模式，尝试资产证券化路径，未来有望产生巨大的协同发展效应。
创新业务全面开花。公司基于自身特点，布局教育、医疗及健康管理、养老服务等创新产业领域，报告期内硕果累累。与G30 国际教育集团签署战略合作协议，将国际学校落地到前海片区；美伦健康中心的高端体检服务已经日趋成熟，广州金山谷养老公寓及高端护理院已经完成封顶。公司在创新业务领域的布局属于试水范畴，为公司加大多个领域投资积累宝贵的经验。
风险提示：前海土地整备和开发不及预期、房地产市场销售不及预期
公司自2015 年完成重组以后形成了社区开发与运营、邮轮和园区三大业务板块，多个板块协同发展的格局已定。蛇口大量优质自持物业和前海大量核心区域土地开发参与权是公司核心价值所在，未来随着深圳前海新中心的快速发展，将显现出巨大的市场价值。同时，公司是“国企改革”、“自贸区”和“一带一路”题材股，随着各个国家战略持续推进，将有望享受相关政策红利。我们预计公司2017 年-2019 年营业收入分别为804 亿元、974 元和1173 亿元，每股收益分别为1.58 元、1.83 元和2.17 元，对应PE 分别为11.24、9.69 和8.17，维持公司“强烈推荐”评级。
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深圳土改概念股龙头：招商蛇口（001979）
　　招商蛇口：纳入国际指数，超级巨轮扬帆启航
　　类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：李少明 日期：
　　公司股票纳入恒生主题指数，即将到来的深港通和A股大概率纳入MSCI，将吸引资金流入。恒生深港指数、恒生深港房地产指数属于恒生深港指数系列，旨在反映以深圳或香港作为总部，并可能受惠于两地急速发展而较具增长潜质的特选行业公司的表现。与此同时，近期深港通开通将近，6月A股有很大概率纳入MSCI指数，作为业绩稳健、资源储备充足、发展前景看好的大盘蓝筹，必将受到外资的青睐，吸引跟踪相关指数或标的资金的流入。
　　独特的战略资源优势支撑业绩释放和长期可持续发展。原&招商地产&是传统优势品牌开发商，布局全国33个城市、开发项目近200个，目前在手开发项目（太子湾和前海仅部分项目）总建面3600多万方、未结建面超过2600万方，其中深圳项目近300万方。此外市场忽视了其上千万方潜在土地储备，主要包括：1）前海2.9平方公里范围土地整备，规划建面约500万平，第一个项目前海招商自贸商城已经启动;公司与政府就前海土地的谈判预计近期能够落地，估计公司权益可占比5成左右;2）通过招商局集团内部资源整合及政企合作方式盘活利用土地资源;3）产业新城：复制蛇口的片区开发模式，在全国已经获得重庆广阳湾、东莞长安新城、首钢&中国网谷&等大型园区综合开发项目;4）邮轮城，太子湾170万平米建面，厦门东渡80万平米，都在自贸区，与邮轮产业协同发展;5）国企资源整合：中外运长航集团名下大概有超过1万亩的仓储、物流用地，70%位于一二线城市，与公司布局重合度很高，预计3-5年后可逐步成为公司土地储备的重要补充。6）城市更新：目前公司在深圳处于各阶段的城市更新项目规划可开发建面一逾300万方，预计未来将会陆续面市。
　　&前港一中区一后城&的空间发展模式快速落地。由港区带动园区再推动城市的发一展，契合港口、园区和城市良性互动发展的客观经济规律，是招商局在&一带一路&节点城市践行国家战略的重要方式。通过港、区、城联动，可以构建由政府推动、企业主导、汇集各类资源、多方优势互补协同的巨大平台，作为集团内地产板块的旗舰企业，公司将跟随集团的战略，将这个模式落地生根。藉集团在港口发展上的悠久历史和业务优势，公司开拓邮轮母港新蓝海，园区开发以蛇口开发为指引复制扩张，以南海意库、网谷模式、广州金山谷健康养老项目为代表的创新业务百花齐放，三大主业之外的配套服务和运作得到发挥，业务协同作用初步显现。
　　无论短中长期看，公司都不乏业绩支撑和估值保证。短期看，社区板块的开发销售是公司利润的重要来源，园区板块的物业服务、出租管理是贡献稳定现金流的重要部分，邮轮板块则处于前期投入培育期;中期看，园区的有效拓展将为社区板块提供充足的更有竞争力的土地储备，园区产业的聚集和基础设施的完善也将有效提高住宅产品的价值，公司提前布局的邮轮业务将助力公司打造特色的邮轮母港，并增强获取城市综合体的能力，为社区板块储备优质的土地资源;长期看，三大板块的协作发展，交叉运营，将形成招商蛇口特有的发展路径和竞争优势，最终促使公司实现既定的战略目标。
　　房地产市场景气度提升，销售额同比增92%。1-4月销售116万方/188亿元，同比增42%/92%，完成年度目标650亿元的29%;谨慎在京、穗、宁、苏等地补货6个，权益建面73万方，土地款129亿元，维持核心城市布局。
　　坚定看好公司业务前景和估值提升的逻辑，作为国企改革的旗帜及自贸区、&一路一带&桥头堡，政策红利保驾护航，三大主业协同升级发展，前瞻大招商业务大协同，前海蛇口自贸区加速复制，后续将有更多优质资源注入及配置优化，长期高增长及价值提升有保障。RNAV33元/股，坚定价值投资，价值回归指日可待，再次&强烈推荐&。16-18EPSl.09/1.31/1.50元，PE13/11/9倍。
　　风险提示：A股未纳入MSCl，自贸区建设进度不及预期;房地产市场波动风险。
　　投资者可以对招商蛇口进行关注，从而进行有利投资。
　　南方财富网微信号：southmoney
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