ETF持仓量和黄金价格的关系
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&&&&黄金ETF基金是以黄金为基础资产,追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品,可在证券交易所交易。而在出现突发性事件的单边大牛市阶段,SPDR持仓量的变化往往是比较被动的,是滞后于黄金价格的变化的。
俄罗斯当前买入黄金的规模已达...
&&&&黄金ETF基金是以黄金为基础资产,追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品,可在证券交易所交易。世界上第一个黄金ETF基金于2003年在澳大利亚的悉尼上市。2004年是黄金ETF大发展的一年,3只黄金ETF相继在该年成立,包括目前世界上最大的黄金ETF――SPDRGoldShares（纽交所代码GLD,下简称SPDR）。迄今为止,全球共有10只黄金ETF基金产品,分别在美国、英国、法国和南非等国上市交易,代表的资金规模超过500亿美元。&&&&黄金ETF的运行机制&&&&黄金ETF是以黄金为投资对象的ETF,属于实物黄金投资工具。目前主流的黄金ETF都采用开放式的信托模式组建,基金的组织结构一般包括三方:发起人、托管人和保管人。下面我们以SPDR为例来说明黄金ETF的组织机制,其发起人是世界黄金信托服务机构,通常由大型黄金生产商向该机构寄售实物黄金,随后该机构以此实物黄金为依托,在纽约证券交易所内公开发行基金份额,代码为GLD,以供各类投资者申购;纽约银行和汇丰银行（美国）分别担任基金托管人和实物保管人,投资者在基金存续期间内可以自由赎回。黄金ETF开凿了历史上黄金与股票市场资本的第一条直接渠道,同时相对传统的黄金投资渠道,黄金ETF的优势主要有交易门槛低、透明度高等,此外,其特有的申购―赎回机制可以保证黄金ETF不会出现大幅度的折溢价。&&&&从上述分析可以看出,投资黄金ETF基金的风险相对较低,但由于黄金ETF类产品追踪的是黄金现货价格波动,而黄金ETF的实时供需情况和黄金本身的供需情况是独立的,因此,金价走势无疑是黄金ETF的最大风险来源。如果投资者买入黄金ETF的速度超过黄金被购买的速度,则会导致ETF的价格超过其所追踪的黄金价格,从而失去跟踪的作用。为了消除这种过剩的购买力,通常会由基金的保管人发行新的ETF份额,并使用筹集的资金来购买实物黄金。该机制可将股市资本分流到实物黄金中,并反映在ETF持仓量的增加上,由于ETF的持仓量是每日公布的,数据公开易获得,因此,定期观测ETF持仓量的变化或许可以为分析金价后期走势提供一定的参考。本文基于此假设而展开进一步分析。&&&&SPDR跟踪金价走势的有效性分析&&&&在纽约证交所上市的黄金ETF―SPDR是目前黄金ETF中净资产总价值最高的,截至日,该ETF的净资产总规模达422.87亿美元,其黄金持仓量占黄金ETF总持仓量的比例超过80%,最高时曾达到92%,因此本文主要以SPDR的持仓量来分析其追踪黄金价格走势的有效性。自2004年上市以来,ETF持仓量的变化大致可以分为三个阶段:平稳增长期、快速发展期和高位整固期。&&&&1.平稳增长期（2004年11月―2008年4月）&&&&该时期,伴随黄金价格的稳步发展,ETF持仓量呈现出稳步增长的态势。这一方面是来自于对黄金未来价格上涨的稳定预期,另一方面也意味着在黄金ETF的发展初期,其需求量总体是略超过黄金实物需求的,但还没有出现较大的买盘压力。因此我们可以看到,在2006年3月金价曾出现突然飙升及随后的大幅回撤,而ETF的持仓量变化相对较小,这表明当时对GLD需求的扩张和实物需求的扩张是一致的。&&&&2.快速发展期（2008年5月―2009年3月）&&&&金融危机以来,SPDR的持仓变化状况有两方面值得我们进一步深思:一是在危机初期,金价遭受恐慌性抛售压力,从记录高位近1000美元重挫,跌幅一度超过20%;而SPDR的持仓量却表现出了一定的稳健性,持仓量仅下降了12%,显示出一定的弹性。而在10月份金价反弹并再次下跌之时,ETF的持仓量不降反升,提前对市场做出反应。二是在2009年2月,当时ETF的持仓量一个月猛增22%,涨幅前所未有。而我们可以看到,随后3月份在美元指数上涨的情况下金价启动了新一轮加速上涨从某种程度上来说,ETF的买盘在推动金价上涨。这意味着ETF不仅仅是被动地跟踪金价走势,在市场投资情绪达到一致时,其额外的购买压力亦可以转化成对实物黄金的需求,从而主导金价走势。&&&&3.高位整固期（2009年4月―11月）&&&&今年4月份以来,ETF增仓速度大幅放缓,这与金价长达半年时间的高位振荡有关。但在近两个月金价连续大幅拉升之时,SPDR的持仓量却在高位整固,并未随着金价出现明显的持续上升。这一方面显示了ETF的需求和实物黄金需求大致保持一致,另一方面也显示出了影响黄金价格走势因素的多样化和复杂性,使得市场预期的一致性不那么显著,表现在ETF的买盘上也就不如之前那么强劲了。&&&&黄金ETF基金是以黄金为基础资产,追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品,可在证券交易所交易。而在出现突发性事件的单边大牛市阶段,SPDR持仓量的变化往往是比较被动的,是滞后于黄金价格的变化的。&&&&结论&&&&在黄金牛市初期,用SPDR的持仓量变化来预测黄金的未来趋势效果还是比较好的。但是,当黄金处于振荡区间、并未出现明显的方向性的时候,其对黄金的风向标作用有所减弱,此时选择传统的美元指数、大宗商品市场及股市来判断金价的涨跌更加有效。而在出现突发性事件的单边大牛市阶段,SPDR持仓量的变化往往是比较被动的,是滞后于黄金价格的变化的。
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黄金直通车夏志鹏：解密黄金价格走势与黄金ETF持仓量之间的关系 - 王朝网络 -
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作词：常馨内
作曲：常馨内
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脂肪粒虽然也是由油脂...来源：中国青年报
新的攻击方法不断涌现，黑客几乎永远占据网络攻击的上风，我们不可能通过技术手段杜绝网络攻击。国家安全保障的主要方向是打击犯罪，而不是处置和惩罚...夫妻网络直播“造人”爆红
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黄金ETF基金定义：黄金ETF基金是一种以黄金为基础资产，可以在证券市场交易。因黄金价格较高，黄金ETF通常以1/10盎司为一份基金单位，每份基金单位的净资产价格就是1/10盎司现货黄金价格减去应计的管理费用。
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黄金ETF基金的历史
2003年，世界上第一只黄金ETF基金在悉尼上市。2004年是黄金ETF大发展的一年。3只黄金ETF相继设立，并成就了自2004年以来黄金ETF市场的巨无霸--StreetTracksGoldTrust基金(纽交所代码GLD)。该基金由世界黄金信托服务机构(WorldGoldTrustServices,LLC)发起，于日开始在纽约证券交易所(NYSE)交易，高峰时期持有黄金超过400吨。此后黄金ETF产品在全球引发了认购热潮，并一度被华尔街的分析师认为直接促进了2004年后期黄金价格的走势。
黄金价格走势与黄金ETF持仓量
黄金ETF走势图一般由黄金收盘价曲线和黄金ETF持仓量曲线组成。在比较专业的黄金ETF持仓量走势图中还可以看到黄金收盘价变化率和黄金ETF持仓量变化率。
(1)黄金价格走势与黄金ETF持仓量的关系：
业内人士认为：从长期的黄金价格走势图表看，黄金价格每次尖锐性的变化都与黄金ETF的大幅度的抛出或者吸入黄金有很大关系。每当黄金ETF持仓量达到新的高点，黄金价格也会随之达到新高;黄金ETF显示黄金抛售量加大也会对黄金价格造成大幅的打压。
(2)黄金价格走势与黄金ETF持仓量的走势：
黄金价格走势与黄金ETF持仓量走势为震荡走高，并且趋向一致。黄金价格从2006年的500美金每盎司涨到1700美金每盎司，而黄金ETF持仓量也在不断增加，从吨(SPDR)到1300多吨。
(3)黄金价格对黄金ETF持仓量的影响：
从黄金ETF持仓量走势图上可以看出，每当黄金价格走高，就会大幅影响黄金的增持或减仓，对黄金ETF有很大的影响作用。
撰文/夏志鹏 ；指导V信：hnxs16&&&&&　　免责声明：本文仅代表作者个人观点，与王朝网络无关。王朝网络登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述，其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。&&&&&&为你推荐&&&&&&转载本文&UBB代码&HTML代码复制到剪贴板...&更多内容··········&&&&&&&&&频道精选&&&王朝女性&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&王朝分栏&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&王朝编程&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&王朝导购&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&|&王朝其他&&|&&|&&|&&|&&|&&|&&&&2005-&&版权所有&值得关注的基金持仓动向_黄金分析_新浪财经_新浪网
值得关注的基金持仓动向
　　自本周以来，国际现货金继续下跌，美国股市的良好表现，以及欧洲银行压力测试结果利好，推动投资者纷纷买入高风险的资产比如股票、、欧元等，而、美元则遭到抛售。这一点，从相关市场的走势就很容易看出来。尽管投资者风险偏好的升温，使得黄金有些稍显暗淡，但是随着逢低买盘的涌入，以及短线空头锁定利润，黄金还是有小幅度的反弹，并且一度测试了1200的整数阻力位置。
　　“图表从不撒谎”，除了K线图技术分析之外，许多投资者通过图表来确定市场趋势和市场时机，从而从市场中获利。中国的黄金投资者也许看到过许多的关于黄金的图表，但很多都是比较基本的，比如以各种货币计价的黄金价格，黄金现货走势图等等，缺乏深层次和系统性。在诸多的图表类型之中，我们认为最有用的还是K线图，以及美国CFTC公布的COT持仓变动图，前者直接反映了黄金价格的变化，而后者则揭示出驱动价格变化的资金流动。由于投资者对K线图分析较为熟悉，这里，我们就分析一下COT的基金持仓，帮助投资者了解目前的市场状况，确定适当的交易策略。
　　我们定期跟踪COT基金持仓变动，注意到上周基金持仓很重要的变化。上周CFTC美国商品交易委员会公布的最新黄金持仓报告显示，大型交易商(包括银行)大幅削减了其净空头头寸，减少了将近13.2%，这个幅度相当大。通常这些大型交易商都是市场上的大玩家，他们削减空头头寸，意味着许多大基金已经觉得黄金进一步下跌的空间已经不大，目前不再适合进一步做空黄金，反而应该找机会做多，或者暂时先观望。
　　随着近几周黄金进入止跌震荡，我们不难发现近期黄金的走势受到消息面影响并不十分明显，技术层面的一些支撑阻力在震荡期反而对价格的走势影响较为明显。最近公布的欧洲银行压力测试结果，也未能对黄金有所“撼动”，金价最终也仅仅小幅收低，仍未打破震荡区间。因而黄金的中长期技术面仍没有变化，投资者可以按照我们之前金评的提示操作。从短期来看，近一周以来黄金支撑于120均线的强支撑，实体受阻于100日均线的压力，必须有效突破才会有比较大的空间出现。
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3月市场未能延续此前上涨趋势，A股进入“箱体”震荡，不过在两会期间维稳需求及一带一路等概念支撑下，大盘依然较为稳固，未出现大幅下跌。
（gold.org/）04月14日讯，3月市场未能延续此前上涨趋势，A股进入“箱体”震荡，不过在两会期间维稳需求及一带一路等概念支撑下，大盘依然较为稳固，未出现大幅下跌。步入4月以来，在雄安概念刺激下，A股市场如预期般大刮“雄安风”，市场投资热情被大幅点燃，不过是否能持续还待市场检验。另外在国内货币政策转向、一季度上市公司业绩披露以及美联储“缩表”等不确定因素影响下，后续市场又将如何表现？在近期开展的“私募月度调查”活动，受访私募纷纷就后市看法及后期仓位布局情况等发表看法。从调查结果来看，持看涨态度的私募较上月略有下降，占比刚超4成，而持看跌态度的私募则增幅明显；仓位方面，计划加仓的私募超4成；仓位管理方面，超5成私募计划选择重仓运行，仓位至少超过6成。
看涨情绪略受挫，看好雄安概念投资机会
3月市场步入“箱体”震荡，不过这一表现也在意料之中，毕竟前期连续上涨后面临回调压力。不过在两会维稳需求以及一带一路等概念支撑下，整体表现仍然是“震荡求稳”。步入4月，市场不确定性因素依然存在，货币政策、雄安概念、一季度业绩披露以及美联储“缩表”都有可能影响后期市场表现。在本月的月度调查活动中，也统计了多位私募大佬的市场观点。
编辑：yuchaoqi
目前，投资市场一季度的季报正在密集公布中，从数据显示，沪港深、消费、蓝筹风格的基金显然成为了市场的亮点。而随着四月份的开启，基金经理也开始公布了二季度的投资策略。
     
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银监会出台《关于银行业风险防控工作的指导意见》，要求做好互金行业“首付贷”、“校园贷”、“现金贷”业务活动的清理整顿工作。
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4月8日，第十四届中国基金业金牛奖盛典尘埃落定，“牛基”星光闪耀。记者获悉，兴全基金(原“兴业全球基金”)旗下债券基金连下两城，捧回两座金牛奖。
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近期军工板块火爆，军工主题ETF受到资金追捧。记者整理发现，目前市场上共有3只军工ETF产品，其中军工ETF(代码512660)成交最为活跃，
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“沪市看上证指数，深市看深证成指”，几乎每一位中国股市的参与者，都会习惯性通过“F4”键来查看深市大盘走势。
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