2015年企业货币资金调查报告
2015年企业货币资金调查报告
　　流动资金是企业经营的血液。一个良好的资金流管理可以使企业的经营业绩稳步上升，在激烈的市场竞争中占有一席之地。反而言之，如果现金流失控，将严重制约企业的经营与发展。流动资金流的风险管控需要从企业的整体内控架构入手，这样，才不会&一叶障目，不见泰山。&鉴于此，本文将对公司的流动资金管理，从公司内控层面、信用风险、资金运作、投资策略等方面作一分析调查。
　　一、 公司概况及财务情况简介
　　公司是以石油、化工为主要产品的制造业。在经历了近几年的运营发展，在同行业中已小具规模。现如今的规模即将突破亿元大关，预计净利润也达千万。公司现有员工近千人。
　　目前公司的流动比率与同行业相比，大相径庭。产品的平均毛利率均达到20%以上。多元化的产品经营为公司创造了良好的赢利能力。不过，从近两个月的财务报表来看，随着公司销售规模的日渐扩张，公司的现金流量产生了一定的缺口。同时，应收账款周转期延长，存货周转率的下降，给公司的流动资金带来巨大的压力。如果这种情况持续下去，将会给公司带来较大的财务风险，造成企业资金链的断裂。
　　资金流是企业生存与发展的基础，尤其在&现金为王&的时代，现金流远比利润更为重要，因为资金链的吃紧使企业走向破产的案例比比皆是。可能企业的账面利润很可观，但是纵观其现金流量表，当期经营现金流量为负，那么企业的后果一定是银行信贷吃紧，企业经营周转失灵。公司是以化工产品为主的行业，对于现金的依赖比一般行业更为强烈，化工产品的价格波动性，使得企业必须拥有一定的储备资金去应对市场行情的多变化。看准市场时机，随时备货，随时出货。所以，公司对于货币资金的要求是比较高的，在保证一定的存量自有资金的前提下，要与银行保持紧密的联系，争取较高额度的信贷资金。
　　从利润表中可以看出，公司的财务费用还是相当偏高的，说明公司良好的利用了信贷政策。但是，在取得信贷资金的同时，也应时刻保持警惕。目前，国家的宏观经济形势非常严峻，国家的货币政策一再缩紧，存款准备金一再上调，收紧了市场上大量的流动资金。造成银行信贷额度紧缩，同业拆借利率上升，放贷的利率随市场利率的波动一再上升，给企业带来较高的资金成本。在这种状态下，对企业的风险控制能力是一个巨大的考验。一旦&锦上添花、落井下石&的银行对公司停止放贷，将会给公司的经营带来致命的冲击。
　　二、 公司应收账款的情况及合理建议
　　从公司的应收账款余额，在与前期的纵向比较，以及与同行业间的横向比较来分析，是呈现上升趋势。这样，也就伴随着坏账风险也在悄然增大。随着公司销售规模的扩大，有些业务员为了提高自己的销售业绩，大量使用信用政策，可能造成回款控制不力，货款不能及时收回，这样就给公司的货币资金带来了很大的压力。因此，在利润和现金流的选择面前，公司的管理层应该综合分析，是在保证资金回笼的前提下最大化的去追求利润?还是在实现利润最大化的前提下去保证资金流?在这一点上，我们认为应该选择现金流第一，在保证资金回款的基础上再去实现利润大化，这里我们作一假设，如果a公司的款能在开票后100%的收回，利润为80万;另一家b公司利润是100万，但是开票后只能收回50万元，那么我们应该选择做a的业务。
　　公司的应收账款应该实行总额控制，即在现有的余额基础上，设定一定上限，如果达到或者超出这个上限，那么就示为警戒，应该适当压缩应收账款规划。对于这一点，我们可以分几种情况来考虑，区别对待。
　　1) 对于公司现有客房中合作良好、且付款记录也一直良好的企业，可以继续延用我们的销售政策，最大限度的予以一些诸如商业折扣、现金折扣等的信用政策。
　　2) 对于一些央企，即国家控制股的企业，由于其现金基本上有保证，这些企业的业务，销售人员可以主动出击，因为，资金对于他们而言，一般不是问题，不用受信用额度的控制。
　　3) 对于其他企业，应该定期对于这些客户作一调研，内部评级，确定一定合理的回款期限，或者垫付资金设定一个合理区间。随时关注这些企业的资金动态。
　　我们应该对客户进行优化，全保优质客户，淘汰掉劣质客户，来增加企业的抗风险能力。&二八法则&是有道理的，80%的利润是由20%的客户所创造的，因此，告诉我们不要迷恋客户的数量，更应该注重他们的质量。
　　三、关注存货与应付账款的周期，合理运用银行资源来降低企业成本
　　公司目前账面上的存货金额较高，与前期相比，增长了近20%。这就意味着公司的流动资金被占用了一部分。同时，存货的增加，导致应付账款的增加。财务上需要分析存货的结构，看是否有库存呆滞物资。检查是否有物资超过了系统设定的安全库存。是什么原因导致此种情况的发生。如果是为了市场行情看涨屯货，那就要随时关注市场。协助销售人员做好期权交易。对于存货上升，造成应付款余额的上升，采购人员要引起密切关注。与供应商谈妥合适的付款价格与付款条件，适当的延长应付款的日期。但同时也要注意，并不是一味拉长付款周期就是好事，在一定程度上，可能会困扰资金的预测。如果在未来的期间，企业的资金一旦紧张，无法按期支付货款时，将会给公司的信用造成一定的影响，也为后期的继续交易带来较大的难度。其实，应付账款也是买方采用的一种最简单、最方便的短期负债融资方式，公司在利用时，只要适度掌握，控制赊购商品数额，防止失控和滥用，就能让此种方式为公司带来经济效益。同时，在付款方式时，也是有很大的可选空间的。例如，选择银票的方式付款，可以为企业带来一定的定存利息。而且目前银行的融资产品也非常丰富，每个银行会有自己的特定的产品优势，可以为客户量身定做合适于自己的融资产品。常见的有短期变长期、大变小、多变少等银票转换方式，远比直接贴现银票的成本要低的多。当然，这也取决于客户与银行的关系与谈判能力。总之，公司决策层要懂得利用银行资源降低企业成本。
　　四、对于公司发展的合理化建议
　　从宏观角度出发，在&现金为王&的经营思路里，公司的流动资金流决定企业的价值创造，盈利质量、流动性，同时也反映企业的风险状况。从战略层的角度出发，公司要避免盲目扩张带给企业的风险。诸如资金断链风险、市场风险、回款风险、期间费用失控、产品质量风险、原材料供应风险以及管理风险。把握好规模化的&度&，并做好过程控制，便可以化险为夷。针对公司目前的经营规模，业务流程以及财务状况，对于做好流动资金的风险管控，提出几个建议以供决策层的参考：
　　1) 从业务层面上，精干主业，业务剥离。基于行业特性，公司在业务规模扩张的同时，要多选择利润增长点较高的业务，同时及时摈弃一些利润率相对较低、或者已退出市场的业务，突出核心业务，结构化有重点投入资金，这样会给企业的流动资金带来极大的缓和。
　　2) 压缩公司存货规模。给各产品核定合理库存，由采购部对总体库存承担管理责任，各产品系负责人承担各自库存管理责任;发货未开票部分，将由销售部列出清单，该安排生产的赶紧生产，尽快开票，加强资金的快速回笼。
　　3) 与供应商建立战略合作伙伴关系。选择几家有实力的供应商作为战略合作伙伴。公司在保证约定时间付款，同时向其提供最低采购数量或者采购金额，要求供应商按时保质保量交货，且能获取比其他客户更优惠的价格。这样就可将公司的一部分资金压力转嫁到供应商上面。
下页更精彩：1
本文已影响人
2015年企业货币资金调查报告相关推荐
[2015年企业货币资金调查报告]网友评论
<div class="ds-thread" data-thread-key="14000" data-title="2015年企业货币资金调查报告" data-image="">评论该主题
请在登录后，发表评论！ &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。业绩符合公告，费用率显著下降 - 好股网Bestgo
&&&& & 沪深代码:
业绩符合公告，费用率显著下降
　　永辉超市(601933)
　　公司公布 2017 年一季报，归母净利润同比增长 57.55%
　　4 月 14 日晚，公司公布 2017 年一季报：1Q2017 实现营业收入 152.61亿元，同比增长 13.76%，增幅低于 4Q2016 增长的 14.16%；实现归母净利润 7.44 亿元 （ 折合 EPS 为 0.08 元），同比增长 57.55%，增幅低于 4Q2016增长的 5104.26%；实现扣非归母净利润 7.28 亿元，同比增长 50.61%，业绩符合 4 月 11 日的业绩快报
公司一季度业绩得以实现高增长的主要原因是： 1）毛利率的进一步提升， 2）管理费用控制取得优异成果， 3）对账户资金的灵活使用导致的利息收入增加，1Q2017 公司投资收益为 2021 万元。1Q2017公司经营活动产生的现金流量净额为9.02亿元，同比下降31.93%。
　　综合毛利率同比上升 0.45 个百分点，期间费用率下降 0.91 个百分点
　　2017 年 1 季度， 公司在黑龙江、上海、江苏、浙江、安徽、江西、福建、陕西、山西、四川、贵州、北京区域新开 33 家门店（含优选店、超级物种店各 1 家，会员店 9 家）
主营业务收入为 143.55 亿元，同比增长12.34%，其中福建/ 华西/ 北京/ 安徽/ 河南/ 东北/ 华东大区的销售收入分别为 32.94/ 53.41/ 23.92/ 9.92/ 5.49/ 3.04/ 14.82 亿元，同比分别变化0.83%/ 14.37%/ 13.02%/ 20.13%/ 19.05%/ -2.96%/ 31.80%。
　　1Q2017年公司综合毛利率为20.93%，较上年同期上升0.45个百分点。主营业务的毛利率为 17.11%，同比上升 0.14 个百分点，其中福建/ 华西/ 北京/ 安徽/ 河南/ 东北/ 华东大区的毛利率分别为 18.40%/ 18.05%/15.35%/ 17.28%/ 14.88%/ 12.59%/ 15.31%，同比分别变化 0.26/ -0.05/0.19/ 1.14/ 0.01/ -0.35/ 0.46 个百分点
1Q2017 年公司期间费用率为14.89%，较上年同期下降 0.91 个百分点。其中销售/ 管理/ 财务费用率分别为 12.84%/ 2.18%/ -0.13%，较上年同期分别变化了-1.12/ 0.26/ -0.05 个百分点。
　　生鲜占比较为突出， 受益于温和通胀，规模优势逐步显现
　　公司 1Q2017 业绩优异， 我们全年看好永辉超市， 主要原因如下： 1）公司主打生鲜制品，受益于农产品涨价和 CPI 回暖，同店增速持续走强，有利于公司释放业绩
2）由于前几年持续的强势扩张，前期拖累业绩的新门店逐渐步入成熟期，费用有所下降， 且逐渐为公司贡献业绩
毛利率也因为公司的持续扩张，规模优势逐渐体现而上升
3）公司货币资金较多，预计将有较多的投资收益。
　　维持盈利预测，维持 6.5 元目标价及买入评级
　　我们维持对公司
年全面摊薄 EPS 分别为 0.18/ 0.21/0.24 元的预测， 维持对公司未来六个月 6.5 元的目标价。公司生鲜占比较为突出，受益于温和通胀，维持买入评级。
　　风险提示
　　居民消费需求增速未达预期，公司外延扩张未达预期。
郑重声明：好股网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。好股网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。扫一扫，慧博手机终端下载！
>>股市专栏
新宏泽“跛脚”闯关IPO 业绩连降凸显经营压力
来源： 7:31:00
　　广东新宏泽包装股份有限公司（以下简称“新宏泽”）近日在证监会官网披露了招股书。以设计烟标为主营的新宏泽，近三年的业绩已经出现连续下滑的迹象，经营业绩压力的凸显，难免让投资者对新宏泽未来的持续盈利能力感到担忧。而公司对大客户奇高的依赖度，也让其未来的经营充满了不确定的风险。让市场人士更为不解的是，在产能利用率连续下滑的情况下，新宏泽却仍然要大举扩充公司产能，而在逆势扩产之后，如果公司的销售收入未能出现大幅增长，将很可能对公司的业绩形成拖累。
　　业绩连降凸显经营压力
　　对于而言，投资者最为关注的是公司的可持续盈利能力，不过对于新宏泽来说，公司连续下滑的业绩则让人有些担忧。
　　招股书显示，新宏泽年，分别实现净利润约6854万元、5189万元和3654万元。同时，对应的报告期内新宏泽扣除非经常性损益后的净利润同样下滑明显，分别约为6824万元、5186万元、3648万元。
　　从利润表可以看出，新宏泽净利润下滑的原因并非是经营成本的增长，而是与营业收入的下滑有关。年新宏泽分别实现营业收入约3.39亿元、2.77亿元和2.44亿元，由此看来公司业绩下滑的原因为销售收入的大幅减少。
　　对此，新宏泽解释称，2014年公司净利润较2013年下降，主要原因是公司对主要客户浙江中烟、云南中烟销售收入下降所致。2015年公司净利润较2014年下降，主要原因是公司对川渝中烟、浙江中烟销量下滑，而这几家客户都是公司近年来的主要客户。
　　同时新宏泽在销售收入下滑的同时，玉溪（软）、云烟（红）、娇子（软龙凤魅力朝）（1201版本）、娇子（硬龙凤呈祥世纪朝）等毛利较高产品销售占比下降也导致公司毛下降，最终导致公司净利润下降。
　　然而，与新宏泽同行业的上市公司业绩表现却很好，对比之下新宏泽似乎有掉队的趋势。据了解，和公司经营业务最接近的A股两家上市公司分别为东风股份（601515）和劲嘉股份（002191）。东风股份年分别实现归属于上市公司股东净利润7.03亿元、7.37亿元和7.41亿元；劲嘉股份年则分别实现归属于上市公司股东净利润4.77亿元、5.81亿元和7.21亿元，两家公司业绩都呈现着上升的走势，同时盈利规模也要比新宏泽大许多。由此可见，新宏泽的业绩下滑似乎更多和公司自身经营有关。
　　大客户依赖度奇高
　　从新宏泽对公司净利润下滑的原因分析可以看出，公司业绩下滑和对浙江中烟、云南中烟和川渝中烟等大客户的销售量减少有关。
　　新宏泽近年来主要集中精力服务于几家主要客户，这也导致公司报告期内客户集中度较高。据新宏泽招股书，2013年、2014年和2015年，公司对前五大客户的销售收入占公司营业收入的比例分别为98.12%、94.81%、91.64%，虽然逐年减少，但是超过九成的占比依然很高。
　　从公司2013年以来的前五大客户名单中可以看到，云南中烟、浙江中烟、川渝中烟和广东中烟一直是公司的前四大客户。而贵州中烟则是公司2013年和2014年的第五大客户，但是呈现出销售额下滑迹象，公司对其销售收入分别约为1538万元和859万元，而2015年其则退出了新宏泽前五大客户的行列，由湖北中烟所取代。
　　与此同时，新宏泽近年来应收账款增加比较明显。资产负债表显示，2013年、2014年和2015年公司应收账款分别约为3522万元、4042万元和1.05亿元。而应收账款的持续增长，则可能使得公司的货币资金吃紧。诸如，2015年公司账面上的货币资金约为3152万元，较2014年只增加了约1242万元。虽然公司表示公司客户都是信用良好的客户，应收账款变成坏账的风险较低，不过有业内人士则认为，如果收回时间不及时仍然可能会影响到公司的现金流。
　　在同行业上市公司中，2015年东风股份向前五名客户的销售金额占公司年度销售总额的66.47%，劲嘉股份2015年向前五大客户的销售额占年度销售总额的比例为65.6%。
　　据了解，自2010年以来，国内各大烟草厂商采购烟标产品主要实行招标制度，如果新宏泽在中烟公司的招投标中未能中标，将导致公司烟标业务收入下滑。同时，中标后中烟公司有权调整其对供应商的采购计划。如果中烟公司调减中标产品的品牌卷烟的产量，从而减少对公司烟标产品的采购，也将导致公司烟标业务收入下滑，公司近两年业绩下滑就主要是因为中烟公司调减了中标产品的品牌卷烟产量。
　　产能过剩仍要扩产
　　新宏泽计划在深交所发行2000万股，募集资金不超过1.21亿元，其中约9059万元用于包装印刷生产建设项目，约3014万元用于研发中心建设项目。
　　招股书显示，包装印刷生产建设项目主要是购置相应的国内外先进生产工艺设备，提高中高档烟标的生产能力，完全达产后预计新增烟标产能5.45万箱。截至2015年，新宏泽的烟标产能为68.73万箱，募投项目明显属于扩大公司烟标产能，但是实际上，新宏泽产能利用率却在逐年下滑。
　　年新宏泽烟标产能利用率分别为86.82%、75.93%和62.75%，比如2015年在有着68.73万箱的产能下，新宏泽实际只生产了烟标43.13万箱。而在产能利用率持续下滑的情况下，新宏泽却依然要大幅扩产，难免遭到市场人士的质疑。“目前新宏泽的烟标生产能力显然已经足够能应付公司客户的需求，如果在扩产之后，公司的销量不能出现大幅增长，反而将对公司的业绩产生不利影响。”上述业内人士称。
　　值得注意的是，新宏泽虽然账面上货币资金并不宽裕，但是公司近年来却并没有轻易向外借款，年，新宏泽对外新增借款为零。与很多拟上市公司不一样的还有公司的股东名单，很多企业在拟IPO前就会吸引到很多的投资机构，但是新宏泽年因为引进机构投资者而收到的资金也是零。
　　对此，有业内人士表示，新宏泽既不通过债权向外融资，也不通过股权向外融资，似乎对资金的需求并不强烈。尤其在产能利用率持续下滑的情况下，却仍拟募集资金用于产能扩充，难免让投资者心生疑问。
　　竞争优势不明显
　　不管是新宏泽，还是已经上市的东风股份和劲嘉股份，所做的都主要是印刷行业，只是因为烟标印刷行业的特殊性，如此才使得和一般印刷行业有所不同。
　　最开始时，烟标印刷企业的核心竞争力是用投入大量资本购买国外先进设备形成的生产力，印刷设备的规模与先进程度决定了企业自身的竞争力，虽然现在烟标印刷质量与防伪要求越来越高，下游卷烟企业要求烟标印刷企业更多是更加快速、稳定的印刷服务，但是总体上，行业技术壁垒并不算高。
　　虽然在招股书中，新宏泽列举了公司的几大竞争优势，比如印前设计优势、材料应用技术优势、突出的组合印刷技术、设备工艺改进创新优势、防伪技术优势等，但整体上并没有说明公司有而其他同行业上市公司没有的核心优势。
　　有市场人士认为，如果公司销量不能大幅增加，而只是单纯的扩产，则仍旧会导致公司营业收入减少，并且公司的业绩也不会有明显的增长。“对于公司而言，目前最重要的是在维护现有客户的基础上，努力开拓新的客户。”上述市场人士称。
　　北京商报记者曾致电新宏泽进行采访，但是公司电话却一直无人接听，随后记者又以邮件形式向公司发送了采访函，但截至记者发稿，新宏泽并未给予回复。
（责任编辑：DF078）
我要点评此资讯
打开微信，点击底部的"发现"，使用"扫一扫"即可将网页分享至朋友圈。
推荐给朋友:
以上行业显示为大行业分类，点击进入可选择细分行业
12345678910
12345678910
客服电话：400-806-1866
&&&&客服QQ：1223022
&&&客服Email：
Copyright@2002-
备案序号：冀ICP备号-2
京公网安备：37
本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！君，已阅读到文档的结尾了呢~~
上市公司货币资金占比与业绩相关性实证分析
扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
上市公司货币资金占比与业绩相关性实证分析
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='/DocinViewer-4.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口