昔日的贫困村，如今已成为“世外桃源”。
迄今世界最长跨海大桥――港珠澳大桥主体将全线贯通。
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　　有句话说的好！不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。
　　成熟型投资者，往往会去精明的计算如何选择资产分散投资。拿投资房地产市场举例来说，使其持有的资产多样化，就是一个在不同资产之间进行分散投资的计算过程。
　　常规情况下，直接的房地产投资，是需要投资者了解自己是如何进行财产日常管理的。当投资者出现了资金有限，或信用记录不佳的情况，在这种时候是不建议去冒险投资的。
　　如果投资者试图在投资房地产时，想实现投资理财多元化，那么投资者则可考虑选择投资房地产投资信托基金（REITs）。
　　REITs 可以提供给投资者在产生收入的同时，还拥有房地产多元化投资组合的机会，而不需要被动陷入因直接投资于一个或两个项目的烦恼中。同时，由于资本收益要素的回报，REIITs 将给投资者带来税收优惠。
　　房地产投资信托基金，英文全称Real Estate Investment Trust，简称REIT，始于上世纪60年代美国，发展至今超总计一万亿美金的市值，成为美国普通投资者投资商业地产的最主要途径。就像股票型基金投资股票，REITs就类似于房地产型基金，主要把募集的资金用来投资商业房地产 ，包括办公楼、公寓楼、商场、酒店、医院等。
　　在美国，投资REITs非常简单，投资者可以直接在股票账户里如同交易股票一样买卖REITs。REITs大体可分为两种，最常见的是直接投资房产的REITs，称为股权型REITs，也有投资房产抵押贷款的REITs，称为按揭型REITs。
　　REITs作为一种极具潜力的投资工具，其优势开始在全球范围内逐渐被世人认同。
　　对于投资者而言，REITs风险低、回报稳定，有着与众多投资产品不可比拟的优势。
　　REITs有什么核心优势？
　　分散风险：每位投资者的资金都被分散到了多个城市甚至不同类型的商业地产。谁都不想把所有鸡蛋放在一个篮子里。
　　专业投资：REITs作为信托基金，会选择专业人员，包括房地产专家、基金经理、律师、会计等组成专业团队管理资金池和选择投资标的。
　　免税：不同于实业公司或房地产运营公司 (REOC)，一般情况下REITs的收益享有税收优惠。当然，这里的优惠政策是基金层面免税，不包括个人所得税。
　　根据规定，REITs必须将至少90%的应纳税收入（taxable income）派发给单位持有人，才能拥有免税资格，所以它们能为投资者带来相对稳定的收入。与直接购买房地产相比，投资于REITs所需的资金较少。投资者也能轻易地在股市中卖出REITs的单位，传统的房地产买卖则没有那么容易变现。
　　高分红：为了免除向美国政府缴税，REITs每年90%以上的收益必须分红给股东。
　　流动性强：买卖和股票一样方便。买卖价差低、交易费用低。
　　市面上有几种REITs――
　　1公开交易的REITs：
　　公开上市的REITs，是在市场上购买的投资产品，其交易像股票一样，价格随着每一个购买或出售证券而波动。正因为如此，投资者可以随时买卖公开交易的REITs。
　　2非上市REITs：
　　非上市REITs， 是通过招股说明书来发行的。投资者购买股票或单位，通过发行股票并以分红的形式，以此获得REITs 的收入。正在进行交易的非上市REITs，暂时无对外开放的市场，所以投资者通常需要持有REITs，直到清算为止。
　　3类REITs 模式的小型投资：投资门槛大幅降低，流动性增强
　　早在2015年，爱房筹已在商业地产REITs模式及盘活房地产优质不良资产实践探索道路上有所突破。其已成功借鉴美国Fundrise Income eREIT的模式和经验，率先把类“eREITs”商业运营模式落地中国，并在本土化实践中进行了革新的突破。
　　爱房筹平台专注挖掘一、二线核心城市的不良资产优质物业，直击房价虚高、投资门槛高、低流动性等痛点，将其打包成为金融资产包，让普通人以低门槛参与到大宗商业物业的投资中来。
　　平台引入优质的第三方物业运营，在持有期内，投资人可以获得物业的增值收益和租金收益分红。这种创新的“eREITs”模式在国内市场尚属先例，其作为一种缓解当前国家去库存压力、大力盘活在一、二线核心城市中巨量低洼值的商业物业优质资产的有效手段，已成为业内投资人士的共识。
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房地产投资信托（REITs）之制度优势
　　关键词: 信托（REITs） 制度 优势
　　内容提要: 房地产投资信托（REITs）目前正在亚洲迅速推广，因而探索其制度优势很有必要。与房地产直接投资相比，REITs有流动性高、投资风险较小、收益稳定性较高等优势；REITs都是普通股，但具有极强的避税功能；与债券相比，REITs总收益水平远高于普通债券的收益水平。REITs为其组织者和投资者提供了投资风险的分散化、较高的流动性和变现性、诱人的投资回报、高度的灵活性等超越其他房地产投资工具的显著优势。
　　一种制度能在发源地国迅速发展，只是说明这种制度在发源地国有生命力；这种制度若还能被其他一些国家或地区复制或移植，就说明它不仅有独特的功能，且还能有一定的可复制性；这种制度若被更多的国家渴求，[1]则不得不说明这种制度蕴涵着独特的制度优势。
　　房地产投资信托正是这样一种制度。而要探索房地产投资信托的制度优势，则有必要将它与房地产直接投资、一般公司股票和债券这些主要的金融工具一一相比较。
　　一、与房地产直接投资比较
　　所谓房地产直接投资是指将资金直接投资于一定的房地产物业，委托专业人士或自行经营的一种投资方式。一般而言，业绩好的直接投资之收益常常高于REITs的平均收益水平；但由于直接投资面临很大的风险，因而并非所有的直接投资者都能获得较好的投资回报。
　　REITs与房地产直接投资相比较，两者具有如下差异：
　　（一）流动性
　　房地产直接投资由于直接投资于房地产物业，若想变现往往只能出售物业，但出售物业的难度较大且交易很高，因此流动性差；而就REITs而言，投资者可以通过金融市场自由买卖，故具有高度的流动性。
　　（二）投资风险
　　房地产直接投资由于直接投资于房地产物业，受房地产市场变化的影响很大，因此投资风险大；而REITs却能通过其多样化的投资组合和&导管&[2]功能，有效地抵御市场的变化和通货膨胀，投资风险较小。
　　（三）收益的稳定性
　　房地产直接投资由于受房地产总体市场的影响较大，收益起伏很大，有可能获取较高的收益，也有可能血本无归，总体而言，收益的稳定性不高；而REITs则受房地产总体市场的影响较小，波动性较小，从而收益的稳定性较高。
　　（四）物业与资产类型
　　房地产直接投资由于受投资资本规模的限制，其物业通常集中在一个或几个地区、集中于一种或几种类型上，而且资产类型单一；而REITs由于投资规模较大，其物业所处的地区比较广泛，物业的类型多样化，且资产类型多样化。
　　（五）管理方式
　　就房地产直接投资而言，投资者必须自己介入房地产的具体业务，这需要花费大量的时间和精力。投资者若聘请他人管理，又极易产生人的道德风险，并容易导致管理层与股东之间的利益冲突，且由于缺乏专业人员的介入，投资者难以获取便捷的渠道；而REITs一方面因由房地产专业人士管理，管理层在REITs中又相当大的股份，管理层与股东之间的利益冲突能比较有效地防止；另一方面，投资者能够借助管理层的能力获得良好的融资渠道。
　　二、与一般公司股票比较
　　股票是公司签发的证明股东权利的要式证券。[3]依据股东享有权利的不同，公司股票可分为优先股与普通股两类。
　　（一）优先股
　　优先股是指公司在募集资金时，给予投资者某些的股票。就优先股而言，一方面它具有优先性，其优先性表现在以下方面：（1）有固定的股息，不随公司业绩的好坏而产生波动，优先股股东可先于普通股股东获取股息。（2）当进行时，优先股股东享有先于普通股股东的剩余财产。另一方面，优先股股东一般不参加公司的红利分配，也没有表决权，且不能参与公司的经营管理。
　　与普通股相比，优先股虽然收益和参与决策权受限，但投资风险较小，其风险小于普通股票、却大于债券，是一种介于普通股票和债券之间的投资工具。
　　尽管有时优先股的收益率比较可观，但总体而言，由于优先股的收益率是事先确定的，其资金的增值潜力很小。而且优先股的发行受到的限制较多，因此，一些国家公司法规定，只在公司增募新股或者清理等特殊情形下才允许发行优先股。而美国有关REITs的法律则规定，&所有的房地产投资信托都没有优先权，是清一色的普通股&。[4]
　　（二）普通股
　　普通股是指在公司的经营管理与赢余分配上享有普通权利的股份。普通股股东通常按持股比例享有如下权利：（1）公司决策参与权，包括股东会议出席权、表决权和委托投票权等；[5]（2）股息分配权：普通股的股息依据公司赢利状况及其分配政策而定，在优先股股东取得固定的股息之后，普通股股东才有权享受股息分配权；（3）剩余财产分配权：当公司破产或清算后，按优先股股东在先、普通股股东在后的顺序分配剩余财产；（4）优先认股权：当公司因扩张需增发普通股股票时，为保持企业的原有比例，现有普通股股东有权按其持股比例以低于市价的特定价格优先购买一定量的新发行股票。
　　在美国，REITs是一种在金融市场流通的普通股，与一般公司普通股相比，在以下两方面有其特殊性：一方面，因REITs公司在经营层上不必纳税，能为投资者带来更大的投资收益，故它是美国具有避税功能的最重要的投资工具之一；另一方面，BEITs公司&每年95％（日降至90％）以上的应税收入必须作为股利分配给股东&，[6]这是法律的强制性要求，REITs公司无权制订自己的分红政策。这使得REITs公司无法像别的公司那样以本公司上年度的赢利为资本积累去扩张发展，而必须开辟新的资本渠道以筹集所需资本。
　　三、债券比较
　　债券是指政府、企业等机构为直接向社会募集资金而向投资者发行的、允诺按一定利率支付利息且按一定条件偿还本金的凭证。在这种债权债务关系中，债券持有人（投资者）即，债券发行人即。
　　作为房地产投资工具，REITs与债券在投资特性上有如下差异：
　　（一）投资安全性
　　在投资的安全性上，债券与REITs相比显示了两方面的优势：（1）除非发行债券的机构或企业破产，到期时必须偿还本金，债券投资者至少能收回其资本金。而REITs的投资者则得不到这种基本的保障；（2）当出现破产清算时，债券投资者也将优于REITs投资者而受偿。而REITs作为普通股，其受偿顺序列在最后，故投资的安全性较差。
　　（二）收益水平
　　在利率和市场行情没有重大变化的情形下，债券的收益就是息票利率指向的收益值，其收益基本与预期值相同，但缺乏增长潜力；而REITs尽管基本收益率没有债券的息票利率高，但其总的收益是分红外加资本增长所带来的收益，因此，REITs的总收益水平远高于普通债券的收益水平。
　　（三）受通货膨胀影响的程度
　　相对于REITs，债券是对利率极其敏感的投资工具，它本身不能对通货膨胀作出任何的补救。具体而言：当通货膨胀率上升时，债券价值会下降很多，而且离到期时间越长，其价值就跌得越多，即使投资者在债券到期时能收回原来的投资成本，但此时的货币值因贬值早已无法跟购买时相比了。与此相应的是，REITs名下的物业会随通货膨胀率的上升而增值，租金水平自然上升，使REITs经营收入随之增长。这说明，REITs比债券的抵御通货膨胀能力更强，其价值随时间的推移而增长；当通货膨胀率降低时，利率随之下降，则企业的融资成本也下降。&已经发行了高于当时市场利率债券的某些企业，会选择提前回购债券，于是，投资者就被剥夺了未来获取高收益的权利。&[7]
　　由上可知，债券尽管在投资安全性上有一定优势，但债券投资者却必须承担因通货膨胀升降带来的收益不稳定的风险。相比之下，REITs由于其收入来源的多样化，完全能够很好地抵御通货膨胀率变动产生的风险。
　　四、独特制度优势分析
　　事实上，房地产投资信托为其组织者和投资者提供了超越其他房地产投资工具的显著优势，表现在：
　　（一）投资主体的大众化
　　房地产是资金密集型行业，其特点是投资规模大且投资周期长，这使得一般的小投资者根本不敢问津，也不可能问津。相比而言，REITs则使大额的房地产投资变成了小额的，这使得几乎所有的投资者都被给予了投资房地产的机会，而这一机会&在历史上曾经主要为富人、有产者所占有&。[8]
　　（二）投资风险的分散化
　　REITs是以受益凭证或股票的方式募集公众资金，通过专业化的经营管理，从事多样化的投资，除可通过不同的不动产种类、区位、经营方式等投资组合来降低风险外，亦可以在法令规定范围内从事公债、股票等有价证券投资以分散投资风险。[9]另一方面，组织者可减轻他出资财产的风险程度。因为通过REITs，组织者能成为一个拥有各种房地产类型的实体（即REITs）的股东，而REITs将其资产扩张并多样化，从而可以避免由于投资集中于某些地区物业所产生的风险。这样，组织者也获取了减轻其个人责任的机会，即让REITs去承担本应属于组织着的困扰其财产的责任。[10]
　　（三）较高的流动性和变现性
　　房地产由于其本身的固定性使得它的流动性较差，投资者直接投资于房地产，如果想要变现，一般通过出售的方式，且往往在价格上不得不打折扣；当投资者未必需要那么多的现金时，房地产出手的难度就更大了。而投资于REITs，因&REITs是以证券化方式来表彰不动产之价值，证券在发行后可以在次级市场上加以交易，投资者可以随时在集中市场上或店头市场上买卖证券，有助于资金的流通，一定程度上消除了传统不动产不易脱手的顾虑。&[11]
　　（四）诱人的投资回报
　　REITs由于能提供相对不变的回报率，可以抵御来自股票市场易变的风险，从而投资者和组织者都可获取可观的投资回报。由于美国《1960年国内典》要求REITs将90％以上的收入用于分红，使得REITs的股东能获取有的股息，即使在REITs股票价格下跌的情况下也是如此。而定期的股息收益，且股息率相对优厚，正是REITs最吸引之处，这可由以下事实得以验证：美国1993年12月至2003年1月REITs的平均年度股息率达6．96％，较十年期美国政府债券（5．86％）都高。[12]而且REITs曾在市场低迷时比股票表现更好，是故REITs现在已是吸引人的&赌注&。[13]
　　（五）高度的灵活性
　　REITs有两方面的灵活性：一是投资者持股的灵活性。通常合股公司或企业要求股东的最低投资额为15000美元，而对REITs而言，每股只需10&25美元，且没有投资数量的限制，投资者既可只买一股，也可买数股；二是REITs本身的灵活性。REITs既可作为融资渠道，也可以作为一种证券工具，即把一些机构或面临困境的物业销售商持有的分散房产包装上市，甚至可以将整个纳税的集团公司收归REITs进行操作。
　　（六）与其他金融资产的相关度较低
　　美国资产管理权威机构Ibbotson Associates最近在它的一份研究报告中指出，通过对所有已发行的REITs历史业绩进行分析发现，REITs的回报率与其他资产的收益率的相关性在过去的30年一直呈下降趋势。由于REITs的这一特点，使得它在近十几年的美国证券市场上迅速扩张。在美国，目前大约三分之二的REITs是在这一时期发展起来的。[14]
　　　出处:《法学杂志》2006年第6期
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个人投资房产新渠道：REITs！
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阅读，只需一秒。精彩，尽在掌握！【REITs 特点：有的产品可上市交易，流动性强于直投房产；房地产专业人士操作，了解市场动向；投资资产组合，
【REITs 特点：有的产品可上市交易，流动性强于直投房产；房地产专业人士操作，了解市场动向；投资资产组合，降低风险；租金形成稳定现金流，收益稳定】REITs (Real Estate Investment Trusts REITs) 是投资人将资金投资在由专家管理的房地产投资组合里，主要用来购买有稳定租金收入的成熟物业，以得到的收益来回报投资人。REITs鲜明的特征投资期限长，以成熟的商业物业为主，资金来源多是公募形式，对投资对象(限制开发项目)有限制，甚至地域有限制，属于一种大众投资工具，监管严格。每份房地产投资信托凭证都代表对某个物业一定比例的所有权，有固定资产作后盾，因而也较容易用于质押或担保融资，收购物业需要具备独立法人资格。相反，信托产品一般期限短，资金募集对象多为特定对象。REITs所投的不是单个开发商，而是优中选优，把已开发好的项目中成熟的、有稳定现金流的项目挑出来作为投资产品，然后长期持有，以获取租金作为投资回报。REITs与直接投资房地产项目的风险前者容易变现，而后者却不易变现；前者收益稳定，而后者受房地产市场的即时行情的影响较大，收益波动大；前者由房地产专业人士管理，能有效防止管理层与股东之间的利益冲突，投资者能借助管理层开拓良好的融资渠道，后者投资者要自己介入房地产的具体业务，专业化成本高，容易产生道德风险，投资者没有便捷的融资渠道；前者通过物业类型、物业所处地区和资产类型的组合打包，能有效抵御市场变化和通货膨胀变化，而后者物业一般集中在一种或几种类型，地区集中，遇到突发事件或经济周期性萧条等因素触发出租率下降，那么商业物业的回报肯定会受到打击。REITs的精髓就是投资组合。例如：抵押信托(Mortgage REITs)的主要投资业务是房地产抵押放款，投资人取得的是抵押贷款债权。用组合对冲风险，并锁定收益，这就是REITs的精髓。其定位是中端产品，即适中的风险匹配适中的收益。==免责声明==本报告产生基于复利财富管理认为可以采信的公开资料或实地调研资料，但复利财富管理及其研究人员对该等信息的准确性和完整性不做任何保证，对因该等信息的准确定性和完整性产生的所有责任，复利财富管理不作出任何担保。
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房地产与股市投资之利弊比较
编辑：从小叶评论：
近几年美国房市大涨，引发人们对投资房地产的浓厚兴趣，不少客户咨询投资房地产有什么好处，有什么弊端，又隐含什么风险。 作为一名财务顾问,自然需要对客户的问题提供尽可能客观而全面的回答。也有一些客户若干年前投资买了房地产，有成功的经验，也有失败的教训。今天就谈谈房地产与股市投资之利弊比较，因为有比较才有鉴别，才好作结论，而与房地产投资进行比较的最好参照物恐怕就是股市。需要指出的是，此处的股市是指股票基金或债券基金，而非单一的股票，单一的股票难以预测，难...
近几年美国房市大涨，引发人们对投资房地产的浓厚兴趣，不少客户咨询投资房地产有什么好处，有什么弊端，又隐含什么风险。 作为一名财务顾问,自然需要对客户的问题提供尽可能客观而全面的回答。也有一些客户若干年前投资买了房地产，有成功的经验，也有失败的教训。今天就谈谈房地产与股市投资之利弊比较，因为有比较才有鉴别，才好作结论，而与房地产投资进行比较的最好参照物恐怕就是股市。需要指出的是，此处的股市是指股票基金或债券基金，而非单一的股票，单一的股票难以预测，难以作比较的参照物。先说投资房地产的好处。第一个好处、可能也是最大的好处是它可以带来定期乃至长期的现金收入。这笔现金流在你付清房贷之前可以用来付每月的月供，或许还有一些剩余。在付清房贷以后，这每月的现金流就是你的净收入，源源不断，犹如活水。有一个客户几十年前买了一家餐馆，餐馆生意非常好，老板每月都准时把租金寄来，逢年过节还会亲自登门送礼问候。而客户靠这租金收入过着悠哉游哉的退休生活。第二个好处是房地产会升值。总的来说，人口是越来越多，而用于盖房子的土地是越来越少，所以房地产早晚会升值是毋庸置疑的。只不过什么时候升值、升值多少是未知数。第三，经营房地产的相关开销可以抵税。打广告招租、房屋的维修或请人管理的开销等都可以算作business &expenses,可以抵税。第四，一般认为，房地产比股票、共同基金具有更强的抗风险能力。房地产是有形的资产，看得见，摸得着，所以英文叫real &estate (真正的财产)，股票、共同基金在卖出前只是账面上的东西，是paper &money。一旦股市大跌，可能跌掉50%、60%，甚至更多。次贷危机中，S&P500指数跌幅高达63%；而NASDAQ在2000年最高曾达到5000点，后大跌至1000多点，直到今年才恢复。而房地产也可能遭遇不景气，年期间，跌幅达33%。第五，拥有房地产所带来的心理上的成就感和满足感，这种感觉用金钱往往是难以衡量的，世界上的很多大富豪常常也是房地产大亨，如美国的Donald &Trump,香港的李嘉诚等等。 同时，房地产投资也有一些显而易见的问题或挑战，需要认真考虑。第一，最大的问题可能是找不到房客或承租人，当然你不会永远找不到房客，但如果有几个月的空档，你的焦虑也是可以想见的。一方面每月的月供要付，另一方面房子却空置，没有收入。如果一、二个月找不到人，还可以应付，如果三、四个月甚至更长的时间都空在那，这种压力一般人可能难以承受。第二是房屋的管理、维修问题。下水道堵了，水龙头漏水了，房客电话打来，你就得去修。你有没有时间，你是否自己动手能力强，会不会修，都是一个问题。当然你可以雇别人去打理这些琐事，但这要花钱，会侵蚀你的利润。第三，房屋买卖的话费要远远高于股票和共同基金投资。若你卖房子，房产中介的佣金常高达房价的5%。 &还有律师费等其它开销。而共同基金投资的成本则小的多。很多共同基金买卖不收费，没有load，当然每年会收管理费，又称expense ratio，股票基金通常在1.5%， 如果买指数基金则少的多，S&P500 &指数只有0.5%或更少。第四，房屋的维修费和杂项开销可能会很大，首先一定要有保险，50万的房子一年保险费至少要$500，而且每年还涨。新房子可能不需要维修，但旧房子就免不了，换个屋顶、装修厨房要花多少钱，相信有房子的人都有一些体会。 &此外，每个旧房客搬走,新房客搬进,房子要粉刷、要打扫，若是请人做，当然也要花钱。有一个客户，买了一个公寓楼,为了应付诸如恶房客等麻烦，专门雇了一个律师，每年律师费$1,000。 &第五是变现的风险。共同基金任何时候都可以买卖，非常方便。房子的买卖就比较麻烦，可能拖很长时间。若是房市不景气，房子可能就成为“鸡肋”：尽管你降价以售，有时就是找不到买家，你生生被房子套住。第六，直接投资房地产的另外一个不利因素是房地产税,这可是一个很大的成本。好一点的地区房地产税都很高。50万的房子一年交一万美元（2%）的property tax 很平常。房地产税每年都要交，只要你拥有房子，这税你就跑不了，更可怕的是几乎每年都涨。其实投资房地产，除了直接买卖房地产,自己管理、经营外，你还可以投资REITS &（Real &Estate Investment &Trusts房地产投资信托）。REITS类似于共同基金，它们汇聚投资人的钱，购买、经营房地产，可以是住宅，商业地产， 也可能是工业园， 或土地。如果市场好，你买的REITS会升值，REITS还可能给你派发红利。REITS的回报和房地产市场景气、荣枯有直接关系。房市大好的时候，REITS的回报也非常高。投资REITS与投资共同基金没有什么两样，门槛很低，少量资金就可以开户，有专业公司管理不动产，平常你没有烦心的事。但投资REITS毕竟不是直接拥有房地产，心理上的满足感和你直接拥有一片房地产是没法比的。说完了房地产投资的利弊，接下来我们谈谈股市投资的利弊。相对于房地产投资而言，股市投资的便利之处可以归纳以下几点：第一，投资的门槛很低，几百元就可以开户，每月还可以自动转帐追加投资；第二，管理方便，你可以在网上开户、下单买卖、换一个基金或关闭帐户，只是“弹指一挥间”。第三，交易成本相对便宜多了。前文说过你卖房子，realtor &可能收你5%的佣金，买共同基金你可以买no load &funds， 没有佣金。每年的管理费取决于你买什么样的funds。若是指数基金，年费可低至0。25%或0。5%。第四，如果不卖，一般没有capital &gain tax，不像房地产税每年都要交。当然如果基金派发红利(Dividend)，你要交税，但dividend一般较少。上述几点是股票投资的主要好处，但股市投资的短处也不少，第一，股市的动荡比房市来的更迅急和勐烈。一天跌几百点，跌掉百分之几屡见不鲜。年持续三年的熊市中，S&P500都跌掉了50%。如果投资个股，你的投资甚至可能血本无归，如Enron（安然）。而房市的动荡比股市就温和多了，房市也会不景气，房价也会下跌，但不会像股市那样如疾风暴雨。第二，股市投资更能暴露“贪”和“惧”的人性弱点。都说买低卖高，但在股市投资中，大多数人的行为是反其道而行之：股市越涨人们越涌入;股市越下跌，人们越退出，典型的“买高卖低”，其结果是损失惨重。如果你能买 &S&P500，坚持十年、二十年不变，无论涨跌都不退出，几十年下来你会获得至少10%的年增长率，但是绝大多数人都做不到。第三，相对于房地产而言，股市投资没有多少税务上的好处，股市赔钱你可以扣减3000元，但每年只有3000，而房市投资的管理成本、合理开销都可以抵税，基本没有限制。 总结一下，可以从进入成本、回报、风险和方便性几个方面来比较房地产投资与股市投之的利弊。首先，从初始成本来讲，直接房地产投资比共同基金投资大得多。你要买卖房地产没有几万、十几万的现金是没法进入这个市场的，任何房地产投资都要你付10%、甚至20%的首付。而共同基金的入门门槛就低的多，几百、几千块钱就可开户。从回报来说，长期来讲股市投资可能要高于房市。如果要比较风险的话，大部分人都同意股市的风险要高于房市，房地产短期内不太会大起大落。这也合理，风险与回报应该成正比。从操作、管理角度看，股市投资无疑比房市投资更简单、方便。一般来讲，建议客户把房地产投资作为股市投资的补充，作为分散风险的一个渠道。如果是直接购买、经营房地产，则要对它的特点有充分的了解和准备。如果你想投资房地产，又不想卷入日常经营的麻烦和不便，则可以考虑投资REITS。&
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