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P2P风险保障机制：目前4种模式哪种更好
吉月 | 未央网
P2P平台是信息中介，原则上不承担信用风险。但P2P网贷模式下，贷款审核、跟进和违约追讨等均由平台负责，投资者只能根据平台提供的贷款信息筛选贷款进行出借，这就使得风险的管控与承担出现分离，平台有放松贷款风险管控的负向激励，投资者便会对P2P投资谨慎，进而抑制了行业的发展。因此，为打破这种僵局，平台就必须提供保障机制，以降低投资者的担忧。
自2005年3月全球第一家P2P平台Zopa成立至今，P2P网贷发展已经近十年，在我国也有八年的历程了。P2P网贷通过降低信息不对称问题，撮合借款者和投资者之间直接交易，避开了传统金融中介，使得借款者能以较低的成本借到钱，投资者也能得到比银行存款高得多的利息，而平台则从中收取服务费，可谓是“共赢”。然而，P2P网贷在我国的发展虽然已小有成就，但仍处于“无门槛、无标准、无监管”的尴尬境地，前景不够明确。
P2P网贷的高收益令人欣羡，但其高风险却也让人望而却步。P2P的高风险既源于行业缺乏规范，也与本身的模式密切相关。P2P平台与银行相比，理论上，银行是信用中介，一面吸收存款，一面发放贷款，赚取利差但需承担信用风险;而P2P平台是信息中介，通过撮合借贷双方交易而赚取服务费，不承担信用风险。但由于贷款审核、风控和违约追讨等均由平台负责，投资者只能根据平台提供的贷款信息筛选贷款进行出借，这就使得风险的管控与承担出现分离，即平台管控风险，投资者承担风险。在这种情况下，平台就有放松贷款风险管控的负向激励，投资者便会对P2P投资谨慎，进而抑制了行业的发展。因此，为打破这种僵局，平台就必须提供保障机制，也就不得不向银行学习。
模式一：风险分散化
风险分散化是P2P网贷与生俱来的安全保障模式。由于P2P是个人对个人的借贷，借贷金额往往较小，而平台设置的最低投标金额也很低(低至10元起即可投标)，因此投资者往往是在多个借款项目上出借，自然而然地实现了风险的分散化。
在欧美国家，金融市场高度成熟，具有可靠的信用体系，投资者的风险意识也较强，因此凭借风险分散化以及信用评级体系便可支撑P2P发展。然而，我国的金融市场还处于改革之中，征信体系不完善，投资者的理财意识和风险意识也相对薄弱，仅靠风险分散化是不够的。这也是P2P在2007年至2012年之间持续受到抑制的一个重要原因。
模式二：第三方担保
P2P在国内的发展，有赖于担保的引入。在保本保息情况下，由投资者、借款人和担保方之间签订三方合同，一旦借款人拖欠还款或违约，便由担保方偿付给投资者。引入担保后，尽管增加了中间成本，但大大降低了投资者对于风险的担忧，从而推动P2P迅速发展。
但是，目前P2P担保现状非常混乱，存在几个问题：1、平台自身对项目提供担保。在这种情况下平台的抗风险力最脆弱，加上高息运营的话，很容易出现资金链断裂，结果便是平台控制人“跑路”。这种担保模式已遭到银监会的禁止。2、关联担保。P2P平台与担保机构为同一个人或同一公司所控制，在这种情况下难以防止风险相互传递，因此平台的抗风险力也较脆弱。3、担保方不是融资性担保公司，而是非融资性担保公司、小贷公司或一般性质的公司，相当混杂，担保方是否有担保能力存在疑问。4、担保方资金杠杆未加限制。有些平台尽管是与第三方的融资性担保公司合作，但并未披露其资金杠杆，法律规定融资性担保公司的资金杠杆不超过10倍，但有些担保方的资金杠杆未加限制，超负荷担保。
正因担保的混乱，所以2014年4月银监会将“平台本身不得提供担保”列为“四条红线”之一后，行业便掀起了“去担保化”浪潮。不过，“刚兑”未破下，去担保并非易事。而且，真正要做的也不是一味地去担保，而是对整个行业的担保进行整顿和规范。
模式三：风险准备金
行业便掀起“去担保化”浪潮后，设立风险准备金便是多数平台的替代选择。
2010年10月上线的英国P2P平台RateSetter首创风险准备金(“ProvisionFund”)以保障投资者的权益，资金来源于根据借款人信用级别不同而对每一笔贷款收取的一定比例的费用。一旦发生贷款拖欠，则平台将动用风险准备金偿付投资者;若准备金不足，则先偿还投资人部分金额，其余的等从新的贷款项目收取费用后再慢慢偿还。国内的风险准备金设置与英国的基本相同，当准备金不足时，一般也是声明先偿付部分。但在P2P行业的“刚性兑付”下，投资者很可能不买账，甚而有倒逼平台倒闭的风险。例如，在去年9月份的红岭创投“1亿元坏账”事件中，平台的风险准备金只有7000多万元不足以覆盖，为维护声誉，便只能利用自有资金弥补差额。
此外，风险准备金存在着与平台的贷款待还余额或者说不良贷款金额不匹配的问题。尽管理论上“刚性兑付”打破后，准备金不足可以先偿付部分，其余的以后再偿付，但若准备金所能偿付的比例太低，平台所建立的信任机制将会瓦解，倒闭都是可能又何遑谈获得新的资金后再偿付呢?风险准备金是对商业银行贷款损失拨备的效仿，因此可以参照银行拨备的监管进行规范。据《银行贷款损失准备计提指引》规定，银行应按季计提一般准备，一般准备年末余额不得低于年末贷款余额的1%。而《商业银行贷款损失准备管理办法》规定，商业银行的贷款拨备率(贷款损失准备占贷款余额的比例)不低于2.5%，拨备覆盖率(贷款损失占不良贷款的比例)不低于150%，原则上按两者孰高的方法确定贷款损失准备监管要求。各个P2P平台对风险准备金的计提标准可以不同，但拨备覆盖率应有个下限，才能有效地防范风险。此外，目前各个平台的不良贷款率计算标准千差万别，也应当做出统一规范并定期披露，才能切实地揭示风险。
模式四：引入保险
除了风险准备金外，一些平台选择引入保险。第一家将保险引入P2P网贷的也是英国平台。2014年1月上线的LendingWorks，不仅设置了风险准备金，还购买了保险，用于预防严重的意外事件。不过，让保险切实发挥保障作用的还是我国。日，中国人寿保险北京分公司、民安保险联手财路通打造国内首例P2P平台与保险机构合作案例。之后，国寿财险北京分公司、众安保险等也都进入了P2P市场。平台与保险企业的合作模式多种多样，包括为借款人提供意外险、对抵押物投保的财产险、对应收账款投保的信用险等，但大多停留于传统保险项目上，且不是对贷款本身的直接保险，合作模式仍有待创新。目前P2P与保险企业合作仍处于磨合阶段，因此保险更多地是作为准备金之外的辅助措施，即二级的保障机制。
演化与完善
风险分散化是P2P网贷的天然属性，准备金是内部的“避震器”，第三方担保和保险则是外部保障，这已构成了一套完整的保障体系。虽然不排除未来会有更多的保障模式出现，但当前P2P平台抗风险能力弱并不是由于缺乏保障措施，而是因为没有打好“组合拳”，最迫切地是落实和完善这一套保障体系。
尽管性质不同，但P2P平台保障机制的完善离不开以商业银行为参照。我国正好也是将P2P划归银监会监管，因此银监会对P2P的监管思路也会与银行监管有共通之处。银行监管广泛依照《巴塞尔协议III》，该协议三个支柱组成：一是最低资本要求，二是监管检查程序，三是市场约束。在这三个支柱中，以最低资本要求为首要，其他两项可以说是对第一支柱的辅助和支持。与之对应地，P2P平台的安全性和稳健性建设也应当强调自有资金和风险准备金的充足性。风险准备金的充足性用拨备覆盖率衡量，而自有资金的充足性则可以用资金杠杆衡量。拨备覆盖率的重要性前文已说明，无需重复，资金杠杆的重要性则不得不强调。虽然P2P平台原则上不承担信用风险，但随着资金杠杆的放大，平台所承受的风险也加大，势必会削弱抗风险能力，因此应设置上限。英国金融行为监管局(FCA)对P2P的监管，正是强调了平台的资本金应与其贷款余额相匹配，随着贷款余额的增加，资本金也应当增加。
当然，行业的健康发展也离不开政府监管和市场约束。但政府监管应当是侧重于基本原则上的规范和指引，主要检查平台是否存在违规行为，防范平台自融、搞资金池、或平台自身对项目提供担保等。市场约束则主要靠信息披露，包括不良贷款率、累计待还金额、单一客户最高授信比例等都应当披露，才能使投资者看清潜在风险。
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p2p残酷淘汰赛开始 哪种模式能够存活下来
发布时间：
近日，在网金宝、科讯贷等一片跑路声的衬托之下，有利网宣布拿到晨兴投资数千万美元B轮投资，微贷网公告获汉鼎宇佑集团和盛大亿元投资，加上4月份拍拍贷的数千万美元融资，完美地体现了P2P网贷行业冰火两重天的景象。
P2P到了中国，已经和其英国鼻祖Zopa及美国标杆LendingClub有了很大差别，演进出多种不同运营模式。这种模式的变异，本质上是在创新，是为了更适应国内生存环境的创新。就像当年QQ基于ICQ的创新，也如同支付宝基于PayPal的创新，是需要鼓励和支持的。
巧合的是，上面提到的这几笔融资，几家的运营模式完全不同，刚好代表三种典型的P2P模式，从中可以看出风投看好的方向不同。如果到网贷论坛上逛一逛，也可以发现，在P2P网贷平台上投资的理财人分歧也很明显：大家各有各的看好方向。
这里，童子抛开具体平台自身的能力不谈，试图剖析几种典型P2P网贷模式的本质，斗胆预测这些不同模式的未来前途。
P2P网贷模式的划分
P2P模式的分类有很多不同版本，有人将其分为平台型、销售型、担保型，有人将其分为线下、线上、线上+线下，有人将其包装成1.0、2.0、3.0。这些分类角度不同，各有侧重。本文根据网贷平台在网贷过程中发挥的作用进行划分，并类比大家熟悉的典型网商模式以利于理解。
类淘宝的C2C模式：这是原汁原味的P2P，网贷平台类似于淘宝，将借款人和投资人直接撮合，产生交易。平台在其中发挥管理作用：审核借款人（个体店家），避免老赖（卖假货的店家），处理资金流转（支付），协助催款（处理纠纷）等，但并不承担担保责任（碰到假货淘宝不负主要赔偿责任）。拍拍贷属于此类平台；
类京东的B2C模式：类似于京东引入不同厂家商品并销售，网贷平台引入不同小贷或担保公司产品并销售给投资人。产品由小贷/担保公司进行开发，平台承担一定的产品筛选责任，主要负责线上销售和客户（投资人）服务。只要平台筛选厂家及产品的责任尽到，并不承担担保责任。有利网属于此类平台；
类小米的B2C模式：小米既开发、生产手机，又通过自己的网站销售手机。此类网贷平台同时承担开发产品（借款人开发）和销售产品（寻找投资人）的责任。这种模式下平台要承担产品质量的责任。微贷网属于此类平台。
网贷产品和网商产品在特征上存在巨大差异，特别是买卖双方在产品价值转移的权利上：淘宝商品一旦从卖家手中到达买家，买家判断符合自己期望，确认收货，即完成双方的价值转移：商品从此属于买家，金钱从此属于卖家，权利完全对等。
淘宝当初若不是通过支付宝将买卖双方价值转移的权利对等起来，也很难发展起来。
而网贷产品不同。买家在购买某个产品（进行投资）后，其投资的金钱立即转移到卖家手中，而商品价值要直到投资周期结束后才能完成转移。买卖双方权利是不对等的。
这个不对等，对卖家的信誉及违约成本提出了非常高的要求。而在国内目前现状下，买家（投资人）很难准确判断卖家（借款人）的信誉，也很难由个人落实卖家的违约成本。因此，在短期内，完全不看好淘宝模式的P2P网贷。若问“短期”是多长，我认为至少是5年。
京东模式和小米模式都试图通过提高卖家信誉和违约成本来解决上述问题。
在京东模式下，平台承担筛选厂家（小贷/担保公司），避免假货出现的责任。厂家负责开发产品，保证产品质量。
这类平台基本不承担担保责任，实际上卖家信誉和违约成本承载的责任主体不是网贷平台，而是小贷/担保公司。前段时间在有利网上销售产品的小贷公司证大速贷网站长期无法访问，有利网投资人立即开始担心其投资项目的安全性，搞得鸡飞狗跳。这说明了投资人看重的是产品生产者的信誉，而不是平台信誉。当有一天资金第三方托管落地，网贷平台不存在主观跑路的可能性时，这一点会更加明显。
有利网这类平台宣称会二次审核借款人的信用，这个动作实际上有多大价值深表怀疑：一方面，我会怀疑京东去把关厂家产品生产质量的效果，在产品质量保证上，到底是生产者专业还是渠道商专业？另一方面，这些小贷公司都是承担担保责任的，如果小贷公司能够正常运营，投资人的利益都可以得到保障。如果小贷公司由于坏账等原因无法正常运营，所有的投资项目可能都会受到牵连，即使放在有利网上销售的项目坏账率低一些也不可避免。
因此，网贷平台在这个模式下仅仅承担一个销售渠道的责任，也仅仅体现一个渠道的价值，和在网上卖货币基金或其他理财产品没什么两样。
通过互联网进行理财这个趋势势不可挡，而理财产品这么多，由某些网络销售渠道进行整合销售必然顺势发展。因此京东模式未来会是一种主流销售模式。但看好京东模式，不代表看好有利网等现有的网贷销售平台。未来一旦P2P网贷被政策洗白，理财人能够理性地接受其风险，支付宝、微信理财等大玩家入场，这类平台能够存活下来的几率不会太大。
将京东模式中的网贷平台和小贷公司合一，成为具备放贷能力的网贷平台，即变成了小米模式。从本质上说，这种模式的平台属于一个编外的银行，主要通过赚取存贷差生存。
此类平台，最大的风险是政策风险。它缺乏政策支持，但正因为没有政策支持，也就没有政策约束，利率可以根据市场需要随时调整。
此类平台，最大的考验是运营能力。如何做好风控，避免局部风险影响全局；如何借助互联网让企业高效运转，是未来能否存活和增长的关键。
当前阶段，这类平台应该抓住利率市场化的优势和传统银行效率不高的时机，提升自身的运营能力，在细分市场寻找盈利空间，加快发展。等到政策洗白时，也就到了利率市场化的那天，必然面临传统银行等金融企业的竞争。
以微贷网为例，目前聚焦在汽车抵押贷款这个细分领域耕耘，这个思路体现了平台从草根成长起来的脚踏实地作风。然而，快速增长的规模对团队运营能力的挑战日益变大，从近期该平台的降息事件处理中可见一斑。
理想很丰满，现实很骨感。最接近理想化、理论上效率最高的淘宝模式在短期内反而最没有前途。而一旦政策洗白，京东模式会成为一个主流趋势，但最终存活下来的玩家不多，可能出现几个大玩家通吃的情况。而小米模式的平台要抓住黎明前的黑暗时刻，在细分市场中提升运营能力，在夹缝中生存下来，有希望成为未来的互联网银行。
编选：迪蒙
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哪种P2P风控模式更可行 最好出现第三方认证平台
来源：《理财周刊》 12:08:00
　　文 本刊记者 张安立
　　在一面是欣欣向荣，一面是乱象丛生的行业背景下，P2P网贷平台的未来究竟会是怎样呢？哪种风控模式未来更加可行呢？
　　从30家到3000家，短短几年内，P2P网贷平台在国内经历了一个爆发式的增长阶段，无论是新型互联网企业，还是传统线下P2P巨头，纷纷介入这个市场期望分一杯羹，更不用提那些为数众多、良莠不齐的中小网贷平台了。
　　快速而无序扩张的结果就是大量问题平台的产生。据统计，2014年出现问题的网贷平台数量占到总平台数的近20%。
　　运营风险、资金风险并存
　　针对当前的乱象，上海直向投资管理有限公司总经理郑希军指出，P2P行业面临的主要问题在于风险控制，具体表现在运营风险和资金风险两方面。
　　运营方面的风险主要集中在以互联网公司为代表的新兴网贷平台，这类平台的运营方往往具有先进的互联网思维，在技术和营销环节走在行业前端，但由于其并不具备较为丰富的P2P运营经验，其风控部门一般较为薄弱。在通过巧妙营销快速扩张，短时间内发展到大量用户后，运营风险必然相对提升，能否有足够强大的风控部门去应对这种风险，在运营模式，产品结构等环节是否足够完善，是这类平台亟待考虑的问题。
　　资金风险则是普遍存在的问题。由于互联网提倡低门槛、广受众，导致多数P2P产品都是基于信贷模式。但相对于国外健全的信用体系，我国的信用体系建设仍处于初级阶段，尚不完善。因此，一旦出现较大规模的坏账事件，平台就会面临极大的危机。尽管有些平台在运营层面推出了“担保”、“兜底”等策略，让投资者放心，但谁又能保证这种“兜底”一定能够兑现呢？
　　摸索可行的风控模式
　　郑希军认为，P2P行业互联网化是大势所趋，但也要考虑“因地制宜”。举一个例子，现在炒得火热的“O2O”模式在产生之初，其线下环节也曾被无数专家认为是与互联网精神背道而驰的“异形产物”，无法存活。
　　而P2P网贷在遵循“低门槛”原则的同时，也不能忽视了对风险的控制。郑希军说，对于投资用户，我们可以将门槛放到最低。传统线下P2P投资金额多为十万元甚至几十万元起投，而互联网的便捷性使得单个标的能够在短时间内筹集到来自成百上千投资者的大量资金，因此单个投资额度可以大大降低，例如直向投资旗下的P2P网贷平台直e贷，即是针对不同的投资者推出了百元起投和千元起投的投资方案。这样既做到了风险分担，也有利于将P2P行业由一种高风险的投资方式变为被更多人所接受的理财方式。
　　但对于需资方，郑希军认为，这个门槛高度不能因为“互联网化”就打了折扣。很多问题平台，就是利用了投资者的趋利心理，放出大量高回报率的天标甚至秒标来聚拢资金，其需资方的真实性和还款能力都无法得到保证。
　　在需资方环节，郑希军认为，最好的方式是能够出现一个“第三方认证平台”，对需资方的资质进行客观化，透明化的公示，投资者可以通过注册的个体网贷平台标的所调用的数据查询到该需资方的征信情况（部分隐私信息省略，但总体征信数据可以查看）。但这种设想需要基于信用体系完善化的前提下，或者通过对用户行为的收集，基于大数据的基础上做出分析，尽管这种设想还需要时间，但这是未来P2P网贷发展的必然趋势。
　　在当前，P2P网贷平台能够做的，则是严格审核标的质量，宁可少发，也不滥发。例如直e贷所发布的标的即为需资方全部为房产抵押模式，利用抵押物和最高贷款成数来保障投资者本息安全的模式。尽管一定程度上影响了标的数量，但在郑希军看来，走得慢一些未必是件坏事，关键是能够走得稳、走得远。
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怎样选择p2p平台？哪种P2P平台好？
投资P2P为了保障个人投资资金的安全，得先找一个好的P2P平台。不过现在的P2P平台有很多，各个平台都宣传自己平台“高大上”，不少投资人都不知道哪个平台好。怎样选择P2P平台呢?哪种P2P平台好?查看平台数据进行对比在选择P2P理财平台的时候，如果不清楚哪一个P2P平台好，可以通过查看P2P平台数据进行了解，如平台的注册用户、投资用户、平台的成交量、逾期坏账率等，通过这些数据可以了解平台的实力，查看平台运营是否正常，了解平台的风险情况等。网贷排名靠前的平台可适当选择P2P网贷平台众多，不同的平台适合不同的人投资。大家在选择P2P网贷平台时，可以参考一下P2P行业的网贷排名，一般排名靠前的P2P网贷平台安全性比较高。因为这些网贷平台的排名都是从平台的成立时间、注册用户、成交量、安全系数、逾期坏账等各个数据组合起来排名的。以上就是选择P2P平台的一些方法，大家在选择P2P平台时，也可以事先了解一下P2P平台的口碑。口碑较了的P2P平台一般不会太差。同时大家也可以点击阅读了解好的P2P网贷平台。
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