以史为鉴――1987年美国股灾及之后的拯救措施――姜韧
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以史为鉴――1987年美国股灾及之后的拯救措施　
作者：姜韧
&&&周末央行降准降息，但在特大利好面前，周一A股市场继续大跌，近千只股票跌停，投资者心情继续坠入冰窖。此情此景，也曾发生在1987年的美股市场。& &20世纪80年代里根就任美国总统之后，以减税和放松政府管制作为“里根经济学”的核心理念。但在里根经济改革之初，经济数据并不乐观，呈现出低增长高通胀的滞胀特征。更要命的是，到了1986年，政府财政赤字高达2210亿美元，贸易赤字高达1562亿美元，均创当时的历史新高。这导致实体经济的生产型投资需求不足，社会资本大量涌入资本市场，道指估值和指数都迭创新高，道指估值接近25倍PE。今天我们听到有人将A股牛市称作水牛市，其实1987年美股暴跌前也是水牛市。& &终于，日星期一，道指当天从2246点暴跌至1738点，跌幅高达22.6%。当时就有人从技术角度分析，认为电子计算机支撑的程序化交易和投资者羊群心理是导致股市崩盘的主要原因。程序交易令大宗的股票交易和期指交易可同时买卖，形成恶性循环，令股价加速下挫，而下挫的股价又令程序更大量地抛售股票。今天A股去杠杆是不是也是同样的情形？新生事物总是容易让人感到无所适从，但最终证明是虚惊一场。& & 日，里根任命格林斯潘为新一任美联储主席，上任伊始，格林斯潘首要工作是“实现经济稳步的、最大程度的增长，同时又不让通货膨胀的恶魔从魔瓶里冒出来”。因此9月4日，格林斯潘就将联邦优惠利率从5.5%提高到6%。但是10月19日星期一股灾发生之后，格林斯潘就扭转政策方向，10月20日星期二，美联储在市场上开始大量买入政府债券，同时联邦基金利率下降了0.75%，随后也是一组政策组合拳化解了股灾。& &1987年股灾化解之后，这一波美股牛市延续至1999年道指万点之上，但在十年时间中，道指走的是慢牛，1987年道指2200点，1995年道指5000点，1999点道指万点之上。& &在今天网络时代，信息是穿透的，1987年美股曾经发生过的事件，也值得今天A股市场借鉴，历史不会简单的重复，但常常会惊人的相似。
发表评论：【美国股灾】87年的大股灾，美国上演了完美救市！画出了差距_牛宝宝文章网【美国股灾】87年的大股灾，美国上演了完美救市！画出了差距专题：日，美国股市在一天之内下跌超过20%，史称“黑色星期一”。［WWW.niUBb.net]仅当天一个交易日内，标普500指数暴跌20.5%；而道琼斯工业平均指数更是暴跌22.6%，创下史上单日最大跌幅。不过，由于美联储应对得力，股市在10月20日开盘后开始震荡反弹，并在两年后回到1987年的高点。救市措施有效缓解了市场恐慌情绪，成功地阻止了股灾演变成更大经济危机。1987年的前七个月，美国股市涨势喜人，道琼斯工业平均指数累计上涨了44%，同时也引发了有关资产泡沫的担忧。从10月中旬开始，一些新闻报道打击了投资者信心，加剧了市场的波动，其中包括大幅超过预期的贸易赤字和美元贬值。而跌势从股灾发生的前一周开始出现，10月16日，道琼斯指数大跌了4.6%。本来周末两天休市可能会缓解下跌趋势，但财政部长贝克尔（James Baker）有关主动令美元贬值以缩减贸易赤字的言论埋下了危机导火索。在此之前，亚洲和欧洲地区的市场就已出现暴跌。其中，新西兰股市截至10月底从当年最高点下跌了60%。美股周一当天开盘伊始便一路走低，道指和标普500指数收盘时暴跌超过20%，创下“黑色星期一”股灾。前英特尔公司总裁安迪.格鲁夫(Andrew Grove)回忆当天大范围抛售情形时曾说：“就像在剧院里，有人大喊‘着火了！’。”为了遏制金融市场的进一步下跌，防止对实体经济造成“溢出效应”，美联储开始为金融系统提供流动性，并且以公开形式进行操作。最为著名的措施是，美联储在周二上午发布了一则声明，表明其提供流动性的意图。声明说：为履行作为中央银行的职责，联储今天正式声明，已准备好为支撑经济和金融体系提供流动性。一位市场参与人士曾说：这是当天听到的最冷静的事情。在发布声明之后，美联储周二用一系列公开操作使联邦基金利率从周一的7.5%降低至7%，其它短期利率也随之降低，从而降低了借贷成本。接下来的数周，美联储持续注入储备资金以提高金融市场流动性。与此同时，美联储与银行和证券公司合作，鼓励信贷以满足经纪人和交易商的需求。政府债券（特别是美国国债）常常作为回购操作及其他金融合约的抵押品（也可以被用于缴纳保证金）。政府债券的交易和借出是市场流动性的重要来源。据称，在美国股市崩盘后，政府债券持有者在一定程度上不愿像以往那样自由借出政府债券，可能是因为他们对交易对手方的风险抱有担忧。这种情况导致一些证券在市面上变得缺乏，并导致违约情况增多。政府债券交易的问题可能朝着其他市场扩散。为了应对这一趋势并增强政府债券市场的流动性，美联储放宽了从其证券组合中借出债券的规则，暂时对每次操作提供的债券规模和每个交易商所能获得的债券规模不设上限。美联储同时要求，这些债券提供的额外流动性不得被用于给金融市场卖空提供便利。此外，美联储采取一系列措施确保金融系统稳定性，包括监测银行对证券公司的信用风险。为了促进交易和贷款的达成及清算，联邦结算系统数次延长了工作时间。美联储经济学家卡尔森（Mark Carlson）在其研究报告中总结说，美联储对股市崩盘的反应显示出，三种工具组合能够用以应对危机。第一种工具组合包括采取高调公开的行动支撑市场情绪。其中最为明显的是美联储所做的公开声明。第二套政策工具刺激了金融系统的流动性。这些措施包括实施公开市场操作并降低联邦基金利率，松绑证券借出的相关规定。最后，美联储鼓励多种类型的市场参与者与客户精诚合作、灵活应变，尤其是向经纪人和交易商提供借贷的银行。卡尔森说，这些努力至为关键，它保证了市场能够在周二正常开启，并对随后数周市场运转的改善起到重要作用。目前，你手中的个股走势诡异吗？是否想知道其态势就是有良好成长力的个股？对之后的操作信心有多大？微信公众号：gpzt518每天将在九点前后及时当天市场热点、重磅解读、权威预测以及个股板块儿等信息！选股方法，买卖点技巧，心态等咨询请按公众微信号搜索。转载请保留本文连接：分享到：相关文章声明：《【美国股灾】87年的大股灾，美国上演了完美救市！画出了差距》由“amp頖縌”分享发布，如因用户分享而无意侵犯到您的合法权益，请联系我们删除。TA的分享0111（周一）盘后观察：2850股灾低点，抢反弹寻找超跌股——资于有德，通泽无疆。10873_ 股票博文世界
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0111（周一）盘后观察：2850股灾低点，抢反弹寻找超跌股
资通眼： 近期预判：（1）、上周四今日问策建议：暴跌超预期，周五高开或反弹坚决减仓清仓，上策继续空仓观望。（2）、1月4日盘前认为：上半月调整为主，短线高抛低吸，中线逢低布局！同时，预判“新活跃概念”星星之火将在“军工”中起航。（3）12月底本文建议：空仓并预判大盘调整目标位可能会回补10月份行情启动时留下的日线3073缺口；
以上3点目前皆已实现； （4）、1月4日”开盘黑“暴跌后，判断随着大盘5日均线下压，策略建议1月5日、6日若有反弹，乘机减仓或清仓。待大盘企稳，二次探底形成”短背离“，5日均线有走平迹象后，再逢机参与”新活跃概念“。 市场把脉（1）、技术层面筑底仍需时日：大盘今日果真出现昨日预判的第二种情况，即若继续暴跌，则仍然以“空仓观望”为主。在今日继续收出暴跌大阴线后，判断大盘明日将直接低开至3000点下方，并挑战去年股灾时期创出的2850低点。同时认为，在逼近此点位过程中，应乘机抢反弹，寻找短期超跌标的，隔日冲高要跑的快。（2）防范强势股补跌风险：在大盘调整末端，要防范近期“新活跃概念”可能出现补跌风险。（如军工等）
今日问策： （1）、抢反弹寻找超跌标的，同时防范近期强势股补跌； （2）、大盘“盈利-风险”短周期指标仍处于：“-风险”保守性不可操作区域，即原则性“空仓观望”； （3）、“新机会”前瞻： A、寻找短期超跌标的：预判明日早盘大盘将有一波快速下跌，在逼近2850的过程中，对近期跌幅超过40%以上个股，可逢低轻仓参与。隔日冲高后仍要快速获利离场。一、兴融看市：
1、盘面分析：“3000点、2850点”“磁吸效应”出现，强势股补跌。 今日大盘直接低开55点，之后出现小幅振荡回升，但受近期”新活跃概念“包括军工板块、钢铁、煤炭等集体跌停影响，全天盘中一路振荡下行，丝毫没有反弹力度。午后2点，大盘回升无望后，市场基本放弃抵抗并加速下跌。至收盘，以接近全天最低点3018收盘。 板块上，军工板块、供给侧改革1类钢铁股、2类煤炭股集体跌停。盘面再现千股跌停。截至收盘，沪指再度暴跌-5.33%；深市暴跌-6.21%；创业板暴跌-6.34%。
2、盘后观察：筑底仍需时日，逼近股灾低点寻找超跌标的抢反弹 （1）昨日判断： 周五大盘顺利回补前期预测的3073日线缺口，并形成单针探底技术形态，判断周一大盘5日均线将自然下落至周五收盘价之下，意味着在此处大盘若没有继续暴跌，可能有在此处反复振荡使5日线走平，最终暂时性改变第一波超强空头趋势。若继续暴跌，则大盘将直接考验3000点整数关口，甚至2015年二次股灾形成的2850低点。 （2）盘后观察： 大盘今日果真出现昨日预判的第二种情况，即若继续暴跌，则仍然以“空仓观望”为主。在今日继续收出暴跌大阴线后，判断大盘明日将直接低开至3000点下方，并挑战去年股灾时期创出的2850低点。同时认为，在逼近此点位过程中，应乘机抢反弹，寻找短期超跌标的，隔日冲高要跑的快，仍然需要获利及时落袋。 在大盘调整末端，应回避前期”新活跃概念“强势股。大盘在去年股灾低点附近，一方面再跌技术上开始钝化，但筑底仍需时日；另一方面，在股灾低点附近，市场各路资金或有参与短暂性抢反弹意愿。以下补充上周四晚上对本轮行情判断观点：（1）、明后天有反弹还是先出来，一定得等5日均线走平，才能判断2次探底可能形成！个人认为，5178点算起，完整下跌13周；而从2850反弹算起，至12月底完整反弹13周，所以。。。本次暴跌属于股市内生性自然规律，市场喜欢找原因，反弹13周期结束进入新一轮暴跌式洗礼较正常。此轮暴跌完，筑底到15日后会有春节行情，珍惜1季度短暂反弹，2016股市整体不好做，多看少动，多吃多睡，要有心里准备。（2）、周四晚上停止”熔断机制“这个貌似不相关的利好消息出来了，又会拖住大家跑路的决心。技术上，跟6月份的股灾形态结构已经形式了，消息面再弄个救市的预期和期望，就很神式了。所以大家珍惜利好反弹或高开冲高的跑路时机。尊重股市自然规律，不与趋势对抗，不玩心惊肉跳，不要怕没有股票买了。。。空仓的继续等，被套的有融资减仓或清仓，没有融资盘打算做短线的先出来，长线不怕证监会拿开水烫你的就持有等补仓。（3）、12月底建议空仓时预计的补3100附近缺口，目前看可能会超过较多。所以耐心等，等有一次大阳线，然后再回落，形成技术上二次探底短背离，均线上5日均线有开始走平的基础，才能开始参与反弹。二、“盈利- 风险”短周期指标体系分析——“盈利-风险”保守性不可操作区域 大盘仍处于所有均线下方。大盘“盈利-风险”短周期趋势指标体系进入到“盈利-风险”保守性不可操作区域。 在操作策略上代表：1、主流策略：继续空仓观望 （1）、仓位策略：空仓！ （2）、建仓策略： A 、针对大部分非”活跃概念“股票：上策空仓，持有者继续减仓； C、针对“新活跃概念”及部分强势股：大盘暴跌末端，防范强势股补跌，尽量不参与多观望； 2、次级策略：针对短期超跌个股，寻找技术钝化参与抢反弹，控制好仓位。 ——备注：{“盈利- 风险”短周期趋势指标体系}策略解读（原创，参见专题“大盘分段策略”）。 三、”活跃概念-个股”跟踪体系分析：（一）、当日“活跃概念”跟踪体系：2大类（今日无变化）1、军工股（本轮行情新活跃概念）：（龙头）、（龙头）、、、、、、、、等。概念解读：中国正自主设计建造第二艘航母，军队改革拉开序幕。“盈利-风险”指标体系分析：进入到5日K线“盈利-风险“积极性可操作区间；点评：集体跌停，明日将直接考验短期强势趋势指标10日线，先观望。2、钢铁股（供仅侧改革1类）：（龙头）、、、、、、、、、、、、、、、。概念解读：钢价超预期上涨，钢铁股或持续受益。“盈利-风险”指标体系分析：进入到5日K线“盈利-风险“积极性可操作区间；点评：集体跌停，明日将直接考验短期强势趋势指标10日线，先观望。 —— 备注：根据历史规律：新一轮行情的诞生往往伴随新的“活跃概念-个股“跟踪体系的产生（上轮为“量子通信”概念），另外，“新活跃概念-个股“体系的产生又进一步促发旧活跃”概念-个股“体系的重新活跃并推动大盘继续上升。两者相辅相成，互利共生。（原创，参见专题“活跃概念体系”）（二）、储备池“活跃概念”跟踪体系：1大类（今日剔除1类）2、煤炭股（供仅侧改革2类，继续观察）：（龙头）、、、、、、、、、、。概念解读：李克强就山西煤炭业改革方向明确表态，主动压产减量，严控新增产能，同时通过创新拓展发展空间。“盈利-风险”指标体系分析：进入到5日K线“盈利-风险“积极性可操作区间；点评：集体跌停，明日将直接考验短期强势趋势指标10日线，先观望。四、组合投资构建：（周一收盘前）1、长线组合（1年以上）：（1）、1501起—18元）—解读概要：大飞机产业化概念、核电概念；（2）、1501起—12元) —解读概要：高纯净钢、军工改革大集团小公司代表；（3）、1501起—9元）—解读概要：锂电池。2、中线组合（1个月左右）：暂时观望！ 3、即时组合（1周左右）：——周一；暂时观望！——风险提示： （1）、“即时组合”：是根据“活跃概念-个股”跟踪体系标的在每日收盘前5分钟符合“目标技术形态”的标的进行构建，不负责具体买卖提示。 （2）、以上“组合投资”内容仅供个人研究跟踪需要，不构成任何投资意见，注意投资风险！
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