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全球化资产配置需求、风险对冲需求、寻求境外高收益资产需求这三大动力，正驱使内地资金源源不断的南下进入港股市场。南下资金究竟有着如何的行为模式?它们对港股市场会产生怎样的影响?这种影响又是否具有可持续性?我们基于现有的数据信息，对南下资金做深层次的挖掘和分析，试图全面回答这些问题。
境内资金出海渠道
境内人民币资金想配置海外证券市场，哪怕是香港，合法的渠道只有两个&&QDII(Qualified Domestic Institutional Investors)和港股通（包括沪港通和深港通）。
尽管自2015年下半年以来海外股市表现始终优于国内，但中国作为一个资本项目并未完全开放的国家，
根据国家网站显示，截至目前，QDII批准额度共约900亿美元，在2014年底已基本用光。自2015年3月以来，已经连续15个月没有新批QDII额度。
因此，如果境内人民币资金想配置海外股票，目前仅有的合法就是港股通。而且，这一通道已取消总额度限制，只要满足几乎没有用满过的每日额度限制，便可以顺畅无阻地进行港股配置。
南下资金总体情况
资金始终跑得比人快，就在我们还在用逻辑推理的时候，市场资金早就开始悄悄的、却也是坚定的南下了。截至2017年2月底，通过港股通买入港股的南下资金合计达到3735.5亿人民币，是北上资金的两倍有余。
不知不觉间，南下资金量已经超越了沪港通刚开通时规定的总额度3000亿人民币。
那么，这些南下资金的来源是什么？
尽管无法得到准确数据，但我们仍然可以通过不同渠道窥知一二。
首先是公募基金。
根据Wind资讯数据，截至2017年2月底，可通过港股通投资港股市场的公募基金合计67只(A/B/C份额合并统计，下同)，总规模达到580亿人民币。其中股票型基金20只，规模195亿人民币;混合型基金47只，规模368亿人民币。这些基金分别属于32家基金公司，其中被动指数型基金7只，包括2只ETF基金及5只LOF基金，主动管理型基金60只。
从发行速度来看，2015年沪港通基金共成立19只(包括转型的富国天源平衡基金)，规模只有200亿人民币左右。年明显提速，全年成立45只基金，发行规模接近400亿人民币。2017年初至今，已成立3只沪港深主题基金，还有8只基金尚在发行期，发展继续提速。如果按50%仓位配置港股计算，公募基金可为港股通南下资金贡献近300亿人民币。
该图中发行数量区分A/B/C份额，故基金数量统计为76只。
其次是私募基金。尽管私募基金对港股的投资规模难以估计，但资金南下在私募圈里成为热议话题是没有争议的事实。
根据格上理财数据显示，截至2017年1月底，正在运作的可投资海外市场的私募基金产品共有5404只，其中可投资港股市场的基金5368只。此外，
再次是颇受瞩目的保险资金。
日，保监会网站发布了《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》，正式宣告保险资金可以参与沪港通以及随后开通的深港通投资。据了解，
截至2016年底，中国保险业总资产规模超过15万亿人民币，其中有53家保险机构获准投资境外市场，投资总额约450亿美元，占总资产规模比例仅2%左右。尽管较2012年底的97亿美元境外投资额有四倍的增长，但与保监会规定的境外投资不超过总资产15%的红线相距甚远。若保守估计，2017年境内保险资金新增2%资金通过港股通配置于港股市场，将会带来至少2500亿人民币的增量资金。
此外，尽管不属于港股通范畴，但QDII基金也在实打实的为港股贡献活水。截至2016年底，市场上参与投资港股市场的共有59只QDII基金，总规模为598.87亿人民币，相比2016年三季度末的513.91亿人民币增长了17%。上述基金在2016年年报中披露的实际投资香港市场的市值为152.66亿人民币，比2016年三季报的142.34亿人民币增长了10亿多人民币。
南下资金买什么
通过港股通南下的资金都偏好低估值蓝筹股。但事实仅此而已吗？
从新闻媒体中经常看到的消息是，
我们对每天公布的港股通前十大活跃股进行了深入的数据分析。前十大活跃股是指港股通(沪)和港股通(深)每日成交额最大的十只股票的买入和卖出情况。其中港股通(沪)的数据周期为2014 年11 月18 日至2017 年2 月28 日，一共包含518 个交易日，5180 个样本;港股通(深)的数据周期为2016年12 月5 日至2017 年2 月28 日，一共包含52 个交易日，520 个样本。
代表性方面，所有样本合计净买入2272亿人民币，占当期全部南下资金总量的61%，且样本每日成交量也占全部港股通每日成交量的40%-50%。因此，前十大活跃股的数据基本可以代表南下资金的配置偏好。
那么统计结果如何呢?
前十大个股买入量高度集中
在所有上榜的247家公司中，净买入量最大的前十家基本都是我们耳熟能详的大公司，其中七家银行，一家保险，一家互联网公司，以及一家地产公司。
毫不意外的是，这十家公司的净买入量达到1469亿人民币，占南下资金总量的40%。不夸张地说，他们以&一己之力&扛起了南下资金的半壁江山。而Top11-20股票合计只买入262亿人民币，尚不及第一名建设银行净买入量的一半。
南下资金高度偏好金融行业，但主要是与指数权重保持一致
南下资金显然更青睐包括银行、保险、券商在内的金融领域，合计达到1471亿港币的净买入额，占所有样本净买入额的65%，其中仅银行业就流入1281亿港币，是当之无愧的&吸金王&。
如果按行业划分，
但这一情况需要与香港市场的特点结合来看。根据恒生指数公司提供的最新数据，恒生指数中金融股的权重为46%，而恒生国企指数中金融股权重更高达69%。可以看出，南下资金对金融股的购买比例与指数权重基本一致。
相对于指数权重，南下资金主要高配了工业(南下资金6%vs恒指1%vs H指6%)，低配了能源(南下资金2%vs恒指6%vsH指12%)，在房地产和软件服务领域的配置比重则取了两个指数权重的中间值。
到目前为止，南下资金对港股的配置尚未偏离指数的权重范围。这一方面是因为资金对港股市场还不够熟悉，配置指数权重股，甚至直接按指数权重比例买入，可以较好规避跑输大盘的风险；另一方面也是因为港股中的金融、工业等领域本来就是低估&重灾区&，有大量的低估值和AH折价股可供买入。
港股通流入三阶段，资金偏好&进化&进行时
南下资金对个股和行业的选择正越来越多元化，也越来越偏离传统意义上的权重股。
我们在数据分析时也注意到，我们认为，南下资金在港股通开通以来，可以根据资金偏好分为三个流入阶段。
第一个&一千亿&（5.6）：
第一阶段是从沪港通开通到2015年6月A股&股灾&之前，港股通南下资金经历了从0到接近1000亿人民币的过程。期间的代表性事件当属2015年4月初连续两天的港股通额度爆满，以及随之而来的港股&疯牛&行情。这一阶段的南下资金带有明显的游资和炒作特性。翻开当时的前十大活跃股统计，频繁上榜的有阿里影业、汉能薄膜发电、香港交易所、上海电气等个股，囊括了题材股、牛市受益股和AH高折价股三类游资最喜欢的概念。
我们对当时市场最疯狂的时候，也就是复活节假期前后三周的前十大活跃股进行了统计，发现净买入最多的个股分别是中国南车(24.4亿)、中国北车(18.9亿)、国美电器(15.4亿)、金山软件(13.4亿)和中广核电力(12亿)。可以看出，当时南下资金和进行牛市炒作的资金一脉相承，主要的买入对象就是一带一路、TMT和一些港股特有的内资企业标的。
第二个&一千亿&（6.7）：
在A股市场经历最黑暗的&股灾&1.0和2.0期间，港股通南下资金基本按兵不动。但从2015年11月开始，南下资金的规模稳定地超越了北上资金。如果放在当时资本市场的大背景下，那就是8月汇率冲关之后，经过了一段时间的回调整理，人民币踏上了持续贬值之路。此时，先知先觉的资金再次通过港股通南下，这次不再是为了短期炒作，而是为了长期配置。
这一阶段的最大赢家是银行股。很难忘记号到18号，汇丰控股连续14天上榜前十大活跃股的Top 3，每一天都有上亿的资金扫货，一个月便流入了41.5亿港币，令市场叹为观止。但与此同时，其实各家银行股以及低估值的汽车股、保险股，都在经历同样的事情&&被买买买。
第三个&一千亿&（2016.8-至今）：
月，由于预期央行在人民币正式加入SDR前会保持币值基本稳定，资金伺机而动，提前开始了新一轮的南下，并一直持续迄今。在10月以前资金仍以扫货银行股为主，主要是因为银行体量大且流动性佳，可以容纳大额资金的快速流入。但攻击重点改为中资银行，建行和工行在这两个月内分别吸纳了152亿港币和123亿港币资金，占这两只个股累计净流入额的46%和95%。
2016年10月后，事情起了变化，随着深港通的宣布和港股通总额度的取消，资金开始意识到两地资本市场的融合将逐步成为现实。南下资金的来源和投资标的出现多元化，越来越多的行业龙头，以及可以和A股联动的题材标的开始吸引南下资金流入。
这一阶段更重要的一点变化是，我们将在之后重点分析这一现象。
了解了南下资金的&进化史&，下一个问题必然是，以后港股市场会怎么样?南下资金夺取港股定价权究竟会不会成为现实?我们继续对其影响力进行分析。
南下资金对港股影响力尚小，但攀升势头明显
港股目前总市值25万亿港币左右，南下资金仅占总市值的1.7%。
从整体市场规模来看，在成交活跃股的统计样本中，港股通净买入额占公司市值比例的平均值为0.97%，占比超过5%的公司仅有9家，占比最高的神州控股也只有17%，可见南下资金对大市的影响力尚还有限。
港股通占港股市场的成交量比例从2014年底的不到1%，稳步上升至目前的6-8%。到了今年2月份更是突升至12%，南下资金对港股市场的影响力已经明显上了一个档次。
但另一方面，从成交量这一边际影响指标判断，
此外，我们对几只比较有代表性的港股进行了重点分析，发现主要可以分为两种类型。一类是香港市场的热门股，如腾讯和建行，尽管港股通占这类个股的日成交量比例仍然不高，但随着时间推移有明显的上升趋势;另一类是内地资金较为偏好的个股，如丰盛控股和吉利汽车，在这些个股上港股通成交量占比可以达到20-30%，个别日期甚至超过50%，基本掌握了定价权。
南下资金关注个股的超额收益日趋明显，赚钱效应形成正向循环
除了影响力之外，这些南下资金究竟有没有取得超额收益呢?这也将决定是否会有后续资金持续流入。我们依然按照上文划分的港股通流入三阶段进行分析。
在第一阶段，南下资金的关注个股并没有明显的超额收益。尽管在月份的&疯牛&中个股普涨，但在随后的几个月里不但将涨幅悉数回吐，不少热门个股还创下多年新低。
在第二阶段，南下资金以配置银行等大蓝筹为主，主要目的是对冲人民币贬值影响，在短期并没有产生明显的超额收益，反而在2016年年初的金融市场动荡中蒙受了一定的浮亏。但在港股探底回升后，金融股表现强势，叠加人民币贬值带来的汇兑收益，如果以2015年11月为起点考察一年期的收益情况，南下资金获得了较好的投资回报。
到了第三阶段，随着港股慢牛形态的确立，以及部分热门股获得一定的定价权，南下资金的超额收益进一步凸显。我们统计了去年8月以来共计16只资金净流入超过10亿港币的个股，其中10只跑赢同期恒生指数的涨幅(8.4%)，超额收益平均值为10.6%，超额收益中位数为4.6%，两者差距主要由于吉利汽车的超额收益较为突出。如果考虑到同期3.3%的人民币兑港币贬值幅度，则以人民币计算的资金回报率将进一步提升。
尽管南下资金净买入额与个股超额收益并没有正相关性，但热门股赚钱效应的显现，带动了新资金流入，正向反馈机制初现，这点在吉利汽车、中国人寿等个股上表现的尤为明显。
通过以上对南下资金的详尽分析，可以预期港股通未来对港股的影响力将进一步显现。
第一，资金如水，向低处流是市场的自然行为。
在沪港通刚开通之际，以及去年港股最低迷之时，市场上都有这样的声音，认为港股的折价和边缘化是历史必然，并会一直持续下去。其实不然。根据连通器理论，两地市场一旦有了顺畅的连通渠道，市场的水面便会逐渐找平。当然，资本市场比一个装水的连通器要复杂得多，渠道本身需要不断完善和优化，例如总额度的取消、深港通的加入等等，此外市场对港股的认知和熟悉也需要一个过程。
时至今日，A股对H股的溢价已经从2015年高点的50%收敛至20%。考虑到A股的无风险打新收益、分红税率优惠以及流动性差异等应有溢价，目前的溢价水平已处于正常范围。在互联互通的大背景下，资金更关注的，将是哪些个股估值更具有吸引力，哪些公司业务更具有发展潜力，而在A股或是港股上市，将变得越来越不重要。
第二，这一轮&南下资金渡香江&，结果可能不一样。
由于种种历史原因，港股市场一直由海外资金主导，但上市公司却以国内业务为主。文化的不同，地域的距离，决定了海外投资者无法像本国人一样理解各种类型的上市公司，这一方面造成市场估值整体偏低，另一方面也形成了大型蓝筹股相对中小型成长股持续的溢价&奇观&。
之前的南下资金之所以未能取得港股定价权，甚至在2015年下半年的市场下跌中损失较大，主要是因为资金属性以游资和散户为主，并没有长期配置的意愿。而自2016年以来，港股通资金明显由长期配置资金主导，加上资金出海渠道被限制的&利好&配合，让这一轮的资金南下更持续而稳定。随着国内投资机构加大对港股的研究力度，信息的不对称也将被逐渐打破，从而形成资金流入和关注度提高的正向循环，定价权问题也将逐步解决。
第三，港股A股化是伪命题，相互融合才是正道。
我们确实看到近期部分港股出现了股价先于业绩异动，或者参与热点题材炒作等A股特征，但这只是市场在融合过程中的一些插曲。长远看，两地股市规则存在较大差异，无论是供给端的发行注册制和供配股机制，还是交易端的无涨跌停板限制以及卖空和衍生品的存在，都决定了A股的很多&玩法&在港股是行不通的。同时，我们也看到两地的监管机构都在积极学习对方市场中值得借鉴的机制，这从长期看会促使互联互通机制不断开疆拓土，最终使两地的资本市场得到真正融合。
更多信息请点击:港股市场探索：价值陷阱还是价值洼地？
“深港通”12月5日正式开通，A股与港股的互联互通再度深化。深港通之所以备受投资者青睐，很大一部分原因在于人民币汇率波动和资产荒的延续，倒逼更多投资者开始思考海外配置策略。而作为配置海外资产第一站的香港，自然也备受关注。港股市场有哪些特别的地方？有哪些优势？究竟是价值陷阱还是价值洼地？这些问题在某种程度上也代表了外界对于港股市场的普遍质疑。欧美外资主导，离岸型市场之典型相比内地A股市场，香港市场是一个典型的离岸型市场。香港市场以机构投资者为主，且来自欧美的机构占比非常高，可以说，目前香港市场仍是由国际机构投资者主导。而外来的大资金往往都是做区域性的配置。比如欧美的资金来香港市场投资就是为了投资中国这样一个大的主题。这类资金缺乏对香港市场上面中小市值股票的细致基本面研究，也基本不会配置这些中小公司。因此在香港和新加坡这类市场里面，中小公司的价值都是长期被低估的。作为一个典型的离岸型市场，过去5年，外资贡献了港股市场平均52%的成交额，其中欧美投资者保持着60%左右的主导地位。不过，近年来，港股市场投资者结构也在发生着变化。从1996年的1.0%到2015年的21.9%，中国内地投资者的比例快速增加，已仅次于欧洲的34.2%的占比和美国22.5%的占比。图表1：港股市场投资者结构数据来源：CEIC，HKEX，兴业证券研究所目前来说，内地投港资金主要来源于三类机构投资者：第一类是大型保险公司、金融机构；第二类是中小保险公司、投资控股公司；第三类是公募、私募基金及自营投资。三类投资者当中，公募基金更体现出主动投资者特征，他们会更加关注标的的成长性，对中小盘上市公司更加了解。Wind数据显示，从2015年4月至2016年11月，市场共成立的47只以“沪港深”冠名的公募基金。尤其今年以来，香港主题提速明显。随着深港通的正式落地，投资额度和范围扩容，内资在港股市场的影响力也有望进一步提升。图表2：“沪港深”主题基金发行情况数据来源：wind、广发证券重视股东回报：高分红与回购香港是个重视股东回报的市场，香港上市公司具有高分红的传统，派息率以及股息收益均较高。数据显示，截至2016年11月，香港市场股息收益率约为3.7%，而沪市平均股息率约为1.73%，深市平均股息率约为0.66%。港股为A股平均股息率的3倍多。图表3：年港股与A股股息率对比除了以较高的分红比例回馈投资者以外，回购也是常见的回报股东的方式之一。公司将回购的股票作为库存股保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库存股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等。从理论上来看，公司对自身股票进行回购，可创造股东利益。我们以&的成份股——&为例，科通芯城&2016年5月发布公司股票回购公告，其目的是运用股份回购，执行员工激励计划，以回购的股票作为奖励优秀员工的股票储备。而这一回购，也向市场传递了股价被低估的信号，有利于稳定和提高本公司股票价格。在一定程度上，成为其股价的上行推动力。图表4：科通芯城回购之后股价表现数据来源：wind价值陷阱还是价值洼地？关于香港市场的争议，一直以来都有存在。有人认为低估值的港股市场是“黄金洼地”，也有人认为充斥老千股的香港股市就是一个坑。总结下来，主要是以下几种流行说法。图表5：关于港股市场的争议其实，这两种说法都客观存在，而且恰恰统一地指出了港股是价值洼地。首先，香港市场目前的估值处于历史低位，几乎是全球最便宜的市场。2016年8月，港股整体PB已跌破1.2倍，这是在能追溯到数据的历史上第二次到达1.2倍以下，上一次是在98年亚洲金融危机的时候。而即使历经了近三个月的上涨，截至日，恒生指数市盈率约为11.46倍，相比而言，上证综指平均市盈率约为16.34倍，标普500市盈率为24.15，深证综指市盈率更达47.63。图表6：年港股与A股估值对比数据来源：wind其次，如前文所述，港股市场极重股东回报，股息收益率超过4%的公司占比较高，如果再考虑美元兑人民币的潜在升值趋势，那么对比国内理财产品的利率，还是颇具优势。考虑到港股流动性缺乏，下跌空间少，若有大量流动性注入，市场前景将更加可期。对价值投资者而言，安全边际是最重要的风险控制指标。经过研究后避开老千股，选择布局股息率高和基本面良好的港股标的，也有望决绝港股价值洼地。@今日话题 &@江涛 @方舟88 &@hackerneo &@心中无股HK&& &，跟踪标普香港上市中国中小盘指数，该指数旨在跟踪标普中国BMI指数中在香港上市的中小市值的中资公司股票表现。虽然香港中小跟踪的港股中资中小盘，但其在成份股筛选上，通过（1）股价不低于1元；（2）市值不低于1亿美元；（3）日均交易额中位数不低于2000万港元等3条标准，有效剔除低股价、低市值、低流动性的老千股。【风险提示】基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 投资有风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现。购买本基金，请仔细阅读基金合同、招募说 明书、基金份额发售公告和托管协议。以上数据均来源于华宝兴业基金公司认为可靠的渠道，但所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。华宝兴业基金公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表华宝兴业基金公司或者其他关联机构的正式观点。本材料的观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议华宝兴业基金公司及雇员不就本材料内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因 使用本材料内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。
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汇金财经微信号：mygold678港股市场一片火热 499只私募海外产品大多去了那里
近期港股市场的表现在私募圈成为热议话题。有私募表示，目前正加大力度布局港股市场。格上理财数据显示，目前正在运作的可投资海外市场的私募产品有5404只，其中可投资港股市场的有5368只；此外今年初新增海外产品499只，大部分都是投资于港股市场。近期港股市场表现在私募圈成为热议的话题，甚至有私募表示，相比A股，港股更便宜，目前正加大力度布局港股市场。而据格上理财数据显示，目前正在运作的可投资海外市场的私募产品有5404只，其中可投资港股市场的有5368只；此外今年年初新增海外产品499只，大部分都是投资于港股市场。年初新增499只海外产品2016年以来，A股市场行情清淡，私募纷纷转向海外资产配置，而港股市场由于低估值以及“港股通”等优势，受到不少私募的青睐。据格上理财统计，2016年以来私募发行且目前正在运作的15382只私募产品中，可投资海外市场的产品有5404只，其中可投资港股市场的产品有5368只，占该类总量的99.33%。值得注意的是，截至日，今年新增499只海外投资产品，大部分投资于港股市场。据了解，现在很多私募都已经打通了港股的投资通道，有的私募专门发行投资港股的产品，有的则在投资范围中增加了港股。实际上，与单纯投资于港股的私募基金相比，兼具A股和港股的私募产品在投资上可更为灵活，可在两者间灵活转换。从去年年底开始，港股市场开始表现强势，私募基金也随之加大了对港股的布局力度，内地资金也纷纷利用港股通渠道进入港股市场。多位投资港股的私募人士在朋友圈表示，港股火爆源自外资和内资一起加仓，外资修正了对中国经济、汇率的预期，而内地资金也看好港股。格上理财投资总监朱昂认为，港股上涨首先是估值足够便宜，目前市场市盈率为10倍，市净率为1.15倍。这个估值水平不但大幅低于A股，在全球都是属于估值最低的市场之一。其次内地资金南下，在港股通推出后，内地投资者购买港股越来越方便，同时大量的保险，基金等机构资金南下，都推动了港股市场的上涨。第三，投资标的种类更加丰富，也吸引了大量内地投资者。私募加大力度布局港股近期A股的表现比较平淡，但是港股表现却非常抢眼，截至日，年内上涨10%、美国道琼斯指数上涨5.13%、上证综指上涨5.08%，港股升幅远远跑赢其他市场，曾经的A股强H股弱的格局，悄然出现了逆转。那么究竟是什么原因导致了港股爆发呢？景泰香港公司CEO管宇对《每日经济新闻》记者表示，随着港股市场赚钱效应加强，越来越多内地投资者将目光集中到港股通投资上。由于港股具有与内地关联性高、低估值、AH股折价严重等特性，使其成为内地投资者的价值洼地。在经济下滑、资产配置荒的大背景下，港股市场目前仍旧是全球最具吸引力的市场之一。管宇还表示，内地通过港股通南下的资金已由几亿规模上升到几百亿，可以预测到这种持续性的资金涌入将有可能改变港股以欧美机构为交易主体的市场环境，使得之前被市场低估的港股得到进一步的估值修复。另外从港股通交易的热门标的中可以看出，增量资金的偏好更着重于、券商、汽车等蓝筹价值股，立足于长线投资。从资金流量及投资方式来看，港股中长期持续性行情可期。重阳投资基金经理王晓华告诉《每日经济新闻》记者，港股市场走强首先是中国走好，投资、消费、出口数据都比较好。其次是人民币汇率的压力显著放缓，这也与经济数据转好有关。第三是港股的估值仍然便宜，在前两个因素的作用下，市场情绪开始乐观，港股的估值优势就突出了，因此内资南下与外资回流的积极性都比较高。此外港股的多数公司都是境内经营，与A股上市公司几乎是同样的经济环境，沪港通开通以来，港股与A股在资金上的关联导致两个市场的相关性提升，港股走强的话，A股市场情绪大概率也会随着乐观起来。
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香港市场上买卖的一般程序：港股买卖盘的种类
来源：你我贷
买卖盘的种类本栏较早前曾跟读者讲解过开立户口时要注意的地方及在香港证券市场上买卖股票的一般程序。今次会跟大家介绍一下香港交易所现货市场证券交易电脑系统及其可以接受的不同买卖盘种类。交易系统香港交易所现货市场的证券交易电脑系统名为第三代自动对盘及成交系统（AMS/3）。在持续交易时段内，AMS/3会将买卖盘持续按及时间优先次序进行配对。在AMS/3达成的交易及买卖盘轮候名单的资料均会即时发放到经纪专用的交易终端机及发放给资讯供应商，经由资讯供应商的系统发放给大众，所以者很容易便可获得即时的市场交易资讯。买卖盘指示一般投资者透过经纪落盘买卖证券时都会指定一个价格及数量，价格可以是当时的市价或指定一个较市价为佳的价格，这种落盘方式称为限价盘。一般来说，若指定买卖的数量未能于指定的价格全数配对，剩余的买卖盘数量便会以同一价格保留在系统内排队轮候配对。除了常见的限价盘外，AMS/3还可支援下列种类的买卖盘指示：增强限价盘――与限价盘相似，惟增强限价盘最多可同时与五条轮候队伍进行配对。就买盘而言，首先会跟当时沽盘价配对，然后顺序跟下一个较高价格的沽盘配对，直至跟高于当时沽盘价四个价位或指定价格(取较低价者)的沽盘配对。对沽盘而言，首先跟当时买盘价配对，然后顺序跟下一个较低价格的买盘配对，直至跟低于当时买盘价四个价位或指定价格(取较高价者)的买盘配对。未能成交的余额会保留在系统内，并转为原先指定限价的限价盘。增强限价盘――与增强限价盘相似，惟未能配对的余额会被自动取消，不会保留在系统内。在开市前时段，投资者亦可透过经纪输入竞价盘或竞价限价盘。竞价盘――是没有指定价格的买卖盘，在开市前时段输入，输入系统后会按开市前时段的最终参考平衡价格进行对盘。未成交的竞价盘会于持续交易时段开始前自动取消。特别限价盘――是有指定价格的买卖盘，在开市前时段的对盘时段内，若买盘指定的价格相等于或高于参考平衡价格，便会进行自动对盘；沽盘则相反，若沽盘的指定价格相等于或低于参考平衡价格便会进行自动对盘。未能对盘的余额会转为限价盘，于持续交易时段轮候对盘。
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