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避暑山庄拟挂牌新三板 月业绩亏损166万元
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（原标题：避暑山庄拟挂牌新三板 月业绩亏损166万元）
挖贝网讯 11月1日消息，承德旅游股份有限公司已于近日正式申请新三板挂牌，股转系统披露的挂牌资料显示，承德市国资委为避暑山庄实际控制人，认定理由如下：
旅游集团系避暑山庄母公司，直接持有公司89.98%的股权，系公司控股股东；创发系旅游集团母公司，直接持有旅游集团100.00%的股权，系旅游集团控股股东；承德国控系国控创发母公司，直接持有国控创发100.00%的股权，系国控创发控股股东；承德市国资委代表承德市人民政府对承德国控履行出资人的职责，直接持有承德国控100.00%的股权，系承德国控控股股东。因此，承德市国资委间接控制国控创发、旅游集团、避暑山庄，为避暑山庄的实际控制人。 &
公告显示，避暑山庄2014年度、2015年度和月营业收入分别为46.74万元、296.48万元；净利润分别为734.25万元、917.18万元、-165.59万元。
挖贝新三板研究院资料显示，避暑山庄主营业务为承德避暑山庄环山观光车游览服务，即通过对景区景点的开发，为旅客提供旅游服务，实质为旅游资源的开发经营。该项服务的范围为承德避暑山庄景区。
避暑山庄本次挂牌申请的主办券商为西南证券，法律顾问为北京市中伦文德律师事务所，财务审计为江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）。
本文来源：挖贝网
责任编辑："王晓易_NE0011"
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>避暑山庄挂牌新三板借资本力量转型升级
避暑山庄挂牌新三板借资本力量转型升级
20:18&&&&国家旅游地理网
近日，承德避暑山庄旅游股份有限公司（证券简称：避暑山庄证券代码：870861）正式获批登陆新三板，公司限售股份数额为3900万股。
去年以来，一批景区密集申请新三板挂牌上市，成为一种值得关注的现象，而避暑山庄由于其典型性所引发的关注尤为强烈。
缠绕的股权关系
避暑山庄现有两大股东，第一大股东为“旅游集团”，持股数量3509.22万股，持股比例为89.98%；第二大股东为“承德国资经营”，持股数量390.78万股，持股比例为10.02%。
根据避暑山庄的公开转让说明书显示：旅游集团系避暑山庄母公司，直接持有公司89.98%的股权，系公司控股股东；国控创发系旅游集团母公司，直接持有旅游集团100.00%的股权，系旅游集团控股股东；承德国控系国控创发母公司，直接持有国控创发100.00%的股权，系国控创发控股股东；承德市国资委代表承德市人民政府对承德国控履行出资人的职责，直接持有承德国控100.00%的股权，系承德国控控股股东。
经过一番推导，承德市国资委被正式认定为避暑山庄的实际“控制人”。
事实上，在避暑山庄旅游股份有限公司正式设立之前，公司前身主体是中外合资企业，双方股东为承德方正旅游发展有限责任公司和荷兰利都贸易有限公司，在2000年11月签订《中外合资经营企业承德避暑山庄皇家旅游发展有限公司合同》后，两大股东却没有如期缴清出资，直到第二年10月才缴纳了全部出资。
记者注意到，避暑山庄的公开转让说明书亦披露，在此过程中存在逾期出资、出资瑕疵等问题。
公开信息显示，2003年3月，荷兰利都将其所持的49%的股权全部转让给方正旅游，方正旅游向荷兰利都支付332.5万元人民币作为购买全部股权的全部费用。
顺理成章，方正旅游成为避暑山庄旅游公司的唯一股东。而方正旅游正是现在的“旅游集团”的前身。直到2016年6月，旅游集团做出决定，同意由承德国资经营向避暑山庄增资1600万元，承德国资经营也由此成为避暑山庄的第二大股东。
易观国际旅游分析师朱正煜分析，避暑山庄通过在新三板上市，有助于其进一步厘清股权关系和公司架构，优化企业管理结构和经营理念。这也符合国资委所强调的以管资本为主加强国有资产监管的思路。
据悉，避暑山庄本次挂牌申请的主办券商为西南证券，法律顾问为北京市中伦文德律师事务所，财务审计为江苏公证天业会计师事务所，资产评估机构为北京经纬东元资产评估有限公司。
单一的经营模式
数据显示，2014年、2015年避暑山庄的营收分别为3010.11万元、3446.74万元；分别实现净利润734.25万元、917.2万元。
但月，避暑山庄仅收入296.48万元，亏损165.59万元。一个重要原因就是避暑山庄受季节性因素影响明显，淡旺季失衡现象严重。
对此，避暑山庄解释为，受地域气候的影响，承德避暑山庄的旅游具有明显的季节性特征，通常7月至8月为旺季，2016年上半年期间为旅游淡季，游客数量较少。因此，公司月营业收入较2015年度大幅降低。
记者注意到，避暑山庄在2014年、2015年的总营收中，其以避暑山庄环山游门票为主营业务的收入分别为万元和万元，占总营收的比重分别为98.87%和98.66%。
一方面，可以解释为“业务明确，主营业务突出”；另一方面，这种单一的经营模式也成为其发展瓶颈和桎梏。因此，探索建立多种经营模式也成为避暑山庄登陆新三板的题中之意。
这方面的“危机意识”，避暑山庄还是有的。据公开转让说明书透露，在未来的3—5年，公司期望通过巩固现有的避暑山庄环山观光游、旅游纪念品开发、销售等服务，发展多种业务，创新旅游娱乐形式，深度挖掘承德避暑山庄及周围景区丰富的生态、文化、历史资源，促进承德旅游资源整合，成为国内旅游行业知名品牌和国内一流的集旅游交通服务、宾馆、餐饮、旅游商品开发、涉旅电子商务等为一体的旅游服务供应商。公司整体目标为全力争做中国领先的区域性大型综合旅游服务企业。
具体到项目上，避暑山庄计划打造数字避暑山庄项目，通过3D、虚拟现实等仿真技术打造数字避暑山庄及周围寺庙，实现影视、游戏等娱乐功能；拓展旅游集散中心项目，为游客提供景点门票、酒店、餐饮等全方位的线下预订服务，提供住宿和餐饮场所，由旅游集散中心客运车队运营固定的旅游线路；开发朗色多果岭等非遗文化园项目，开展禅修与藏医养生包括素斋、佛乐、藏药浴、普宁寺禅修生活体验等项目。
融资饥渴症
对于避暑山庄而言，无论是平衡季节性问题、将淡季做热，还是解决经营模式单一的窘境，都需要钱。于是，融资便成了必然的选择。
避暑山庄公开转让说明书也指出，公司属于景区旅游开发业，并且目前大力拓展的增值服务项目多处于前期阶段，需要大量的资金投入才能完成景区的开发建设，因此较强的融资能力是保证公司顺利开发的重要因素。
避暑山庄要想在经营上进一步突破，需要借助资本的力量，实现“借船出海”，在业态和产品上完成转型升级。而在资本市场，避暑山庄还处于一种“养在深闺人未识”的状态，登陆新三板是一个重要尝试。
避暑山庄打的算盘是：在全国中小企业股份转让系统挂牌后，能够充分利用多种融资工具和方式，包括引进战略投资者、定向增发等，解决公司资金不足的问题。
对此，中国旅游研究院副研究员吴丽云分析，观光型旅游景区面临产品老化、吸引力不足、淡旺季明显等突出问题，发展步入瓶颈期，这类企业要适应当前由观光旅游向休闲度假旅游转变的旅游趋势，就必须积极寻求转型，开发新产品、新业态，形成新的增长点。避暑山庄挂牌新三板，既可以通过股权转让、定向增发实现融资，也可能通过挂牌引起投资者的关注，引入战略投资者，为未来发展注入新的力量。
事实上，目前，新三板已经汇聚了全国各地多个知名景区。例如武当旅游、恐龙谷、广州塔、喀纳斯、火焰山等等。有数据统计，已有19家景区成功上市新三板。
不过，朱正煜对新三板的融资成效并不十分看好。“从融资效果上看，新三板与A股还是有很大不同，现在有的旅游企业已经从新三板退市去谋求在A股上市。当然，与之相应的，两者审核程序、标准也不一样，进入新三板更快些。”
“由于避暑山庄这类企业属于国有企业，国企改革要把控风险性，在股权流通性上会有所考量。先通过新三板引入定向投资，以后要有可能再谋求转板，避暑山庄可能也有这方面的考虑。”朱正煜说。
吴丽云认为，《“十三五”旅游业发展规划》明确提出要做强旅游市场主体，国有企业一直都是旅游市场的重要力量。通过挂牌新三板，加快企业现代企业制度建设，完善公司治理结构，进而谋求公司IPO，也是国有企业改革的方向之一，以更加市场化的方式参与市场竞争，可以增强企业活力和竞争力。(记者沈仲亮)
(责任编辑：赵琳)
来源:国家旅游地理据互联网
& 作者:网络综合&
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壹资本林倩 陶南
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Copyright & 1998 - 2016 Tencent. All Rights Reserved旅游景区扎堆挂牌新三板 背后真相令人深思
三板虎 熊鑫
广州塔、避暑山庄、九皇山等旅游景点相继挂牌新三板，看似火热的市场背后，隐藏着一些令人深思的秘密。旅游消费依然偏向热门景区2017年春节期间居民的旅游消费依然不减，据三板虎（微信公众号：sanbanhu）统计，全国共接待游客3.44亿人次，增长13.8%；实现旅游总收入4233亿元，增长15.9%。在热门旅游省份中，江西省、贵州省、湖北省、甘肃省、陕西省、新疆自治区等热门旅游省份接待游客人数和实现旅游收入均增长超过20%。在热门旅游城市中，桂林市的表现最为突出，春节黄金周期间接待游客人数和实现旅游收入均增长超过一倍。张家界接待游客人数增长约40%；重庆接待游客人数和实现旅游收入分别增长15.6%和20.3%；广州游客人数和旅游收入分别增长15.1%和16.2%；三亚游客人数和旅游收入分别增长14.07%和19.6%，而旅游收入的逐年增加刺激了许多景区企业欲挂牌新三板。旅游景区企业相继挂牌、上市，有人欢喜有人愁截至日，目前共有19家旅游景区管理企业正式挂牌新三板，另外像避暑山庄、九皇山这两家4A、5A级景区也在1月底相继获批挂牌。广州塔（870972）作为人人皆知的地标，挂牌犹如出道，万众瞩目。其实从2010年开始营业直到2014年年底，广州塔都在亏损，日均亏损额约20万元。不经历风雨怎么见彩虹。到了2015年，慢慢步入正轨的广州塔终于实现了营收和利润双丰收。尽管实现了盈利，但目前广州塔的负债率仍然较高，徘徊在70%-80%之间，与上海东方明珠塔公司2015年年报的23.53%相差悬殊，通过挂牌新三板，进行股权转让融资以降低负债将成为广州塔经营的当务之急。另外可喜的是，广州塔的门票收入比例正在下降，收入构成正多元化。而即将挂牌的避暑山庄（870861）的情况则没那么乐观。2016年上半年打破了连续两年的业绩增长，出现突然下滑：营业收入296.48万元，亏损165.59万元。资料显示：承德避暑山庄的盈利受季节影响比较明显，除去7、8月份外，其余均为淡季，因此游客数量较少。值得注意的是，避暑山庄的核心业务——环山游占整体营收的90%以上，它尽管给避暑山庄带来了稳定的收益，但环山游项目经营权无法延续或者有偿使用风景名胜资源也是公司面临的风险之一。此外，“项目经营权到期时公司再次取得该权利所需支付的费用存在大幅上升的可能性”。再者，线上收入占比过低也是避暑山庄的尴尬处境之一。根据公告，目前公司线下收入为99.1%，线上收入仅为0.49%。股权不清晰、盈利模式单一，景区企业挂牌、上市都不多其实，在今年1月出现的景区企业扎堆挂牌的现象纯属偶然，目前新三板（待）挂牌的景区公司共计21家，而A股总共加起来也只有17家而已。大部分国内旅游景区由于体制和管理等原因始终逃不过“不涨价必死”的魔咒。早在2002年，秦皇岛北戴河区政府在全国率先引进民间资本发展旅游，将碧螺塔公园建成突出自然、注重休闲的综合性酒吧主题公园。2013年被国家旅游局批准为4A级景区，2015年8月登陆新三板。但即便已有先例，加上广州塔可能掀起的地方国资改革潮，目前景区企业的上市意愿依然不强烈。难道它们不想融资吗？当然不是。主要还是因为以下几点：1、靠补贴度日无论什么样形式的旅游景区都会牵涉用地、经营权等一系列问题，如果是国资背景的景区，则会出现交叉持股、补贴亏损等现象。而随着股权不清晰逐渐突显，则严重影响企业的盈利甚至IPO进程。此外，由于补贴造成的负面影响也将成为景区竞争力下降的“元凶”。例如广州塔的最新报告显示其90%的股份由广州国资委直属的广州市城市建设投资集团持有，剩余10%由广州市广播电视台持有，从而导致广州塔的盈利对政府补贴这种非经常性损益的依赖性非常大。2、盈利模式单一众所周知，国内很多景点的门票价格是出奇的高，动辄数百元，另外就是价格高得令人咋舌的食品、纪念品等。似乎这就是景区唯一的收入来源。据三板虎分析，纵观所有的上市或挂牌景区管理公司，在游客人文体验、旅游休闲等其他创收领域根本没有太多的突破，更别提所谓的IP和周边产品了，相当一部分公司都是旅社、酒店、缆车等旅游辅业服务提供商，直接参与景区经营管理的并不多。3、新三板太low，A股高攀不起目前，新三板的融资规模还是比较小，然而当旅游景区达到一定规模后，尤其是被评为5A级，新三板就满足不了景区的融资需求了，从而转向资本规模更大的A股、港股等市场进行融资，像黄山旅游、峨眉山A、桂林旅游等则是典型的例子。但目前5A级景区还是很少，3A、4A级景区更是多如牛毛，对融资的要求也参差不齐，使许多高不成低不就的景区干脆彻底放弃登陆资本市场。从长远来看，如何让国内景区企业多元化创收？如何与民间资本更好的结合，实现市场化和商业化？是每一个想拥抱资本市场的景区所面临的严峻问题。
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