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成本费用报表分析1
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第三章成本、费用报表分析本章提要成本费用水平的高低与企业的收益性和获利能力的大小有着内在联系，提高企业经济效益的一条重要途径就是加摄成本管理。本章以降低成本费用水平为主线，以成本费用报表为主要信息来源，阐述了成本费用报表的意义、种类；成本费用报表分析的重点内容；成本费用报表分析的基本方法；成本费用报表分析应注意的问题。第一节费用和产品成本的概念费用是指企业为销售商品、提供劳务等日常活动所发生的经济利益流出，包括生产费用和期间费用。企业发生的各项费用中，凡是在一定时期产品生产过程中发生或支出的耗费，称为生产费用；凡是为某生产经营期间而发生或支出的，为了维持一定生产经营能力的费用为期间费用。一、制造成本的分类典型的制造企业购买原材料并通过生产将这些原材料转化成完工产品。这一从原材料到完工产品的转化产生于对工人和机器的使用。依照公认会计原则，一件产品的成本包括：（1）原材料成本；（2）直接生产过程中发生的人工成本；（3）其他生产成本（即间接生产成本或产品制造费用）的合理分摊。总之，原材料、人工、产品制造费用构成了一件产品的完全生产成本。对于具体的某个成本项目应该归为产品成本还是期间成本，各公司的观点存在分歧。一些公司将辅助生产过程如：生产管理，人力资源管理，工业工程，设备维护和产品成本该算等过程中发生的成本作为产品制造费用，从而归为产品成本。而另一些公司则把其中一些或全部的辅助职能过程中发生的成本当作期间成本。制造业公司将发生的某些成本划归为期间成本还是产品成本。对其报告的净收益有很大影响。期间成本是成本所发生期间内的费用。而产品成本一开始就要增加到主体的资产总额中，直到产品售出时，产品成本才会对收益产生影响，而这可能要比成本发生的会计期间晚。与销售相关的存货越多，从产品成本发生到对收益产生影响的时间间隔越长。商业公司的全部成本，除商品存货的取得成本外，都是期间成本。因此，发生在给定期间内的所有人工成本和其他经营成本都影响期间收益。而在制造业公司里，人工成本和其他与制造过程相联系的成本，开始时都只影响存货价值，只有在包含这些成本的货物被销售时，制造成本才会影响期间收益。1.直接材料——生产中使用的原材料和零部件，它们的成本被直接追溯到了所生产的产品上。2.直接人工——徒手或使用机器进行生产，其努力被直接追溯到他们所生产的产品中的工人的工资和其他工资性费用。3.制造费用——一个总括性类别。它包括除了直接材料和直接人工成本以外的所有制造成本。例如工厂设备、管理人员工资、设备修理和机器折旧等。注意到制造成本并不立即记为当期费用这一点十分重要。相反，它们是生产存货的成本，并且在存货被售出以前都保留在资产负债表上。因此，制造成本经常被称为产品成本（或存货成本）。二、产品成本和期间费用“产品成本”和“期间费用”这两个术语对于说明制造成本和经营费用的区别是很有帮助的。在制造环境下，产品成本是那些为制造存货所发生的费用。这样，在相关产品被售出前，产品成本代表着存货。由此，它们被作为资产在资产负债表中加以报告。当产品最终售出时，产品成本从资产负债表中转移到利润表中。在利润表中，产品成本被作为主营业务成本从收入中扣除。（制造成本是生产存货的成本，它是一项资产。因此，这些支出被称为成本而不是费用。未耗用完的成本是资产；已耗用完的成本是费用。）同一段时间相联系，而不是和存货的生产相联系的经营费用被称为期间费用。期间费用被直接记入费用帐户。这样处理是假定当费用发生时，其收益已在同期完全确认。期间费用包括所有的销售费用、总务及管理费用、利息费用和所得税费用等。总之，在期间费用被分类为公司毛利的减项，在利润表中同主营业务成本分别列示。产品成本和期间费用在财务报表中的流转如图3－1所示。资产负债表采购成本或流动资产：(制造成本)发生时存货货品销售时利润表收入期间费用销货成本(经营费用和毛利所得税)发生时费用净收益图3－1产品成本和期间费用在财务报表中的流转成本费用报表是以企业产品成本和经营管理费用核算的账簿为依据，定期编制，反映企业一定时期内产品成本和经营管理费用水平及构成情况的数字形式的书面报告。成本和费用是企业管理水平的综合反映，企业再生产过程各个环节的组织、衔接是否平衡，财产物资是否充分利用，各项管理是否到位，都会在企业的成本费用水平中体现出来。因此，成本费用报表的分析是会计报表分析的重要组成部分。目前，我国有些企业成本管理基础工作比较薄弱，各项费用计划不完整，定额老化，甚至人为估计成本，导致利润虚假。为此，经营管理者在阅读和分析成本费用报表时，应当紧密结合企业成本费用管理的现状，重点注意以下方面：1.了解企业成本费用计划的执行情况；分析成本费用的计划或定额是否符合现实核算的要求。2.分析成本费用计划完成或未完成的原因，找出主要影响因素，总结成本费用管理中取
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企业资本结构和资金成本的探讨
企业资本结构和资金成本的探讨
（中国石化胜利油田分公司财务监控中心）
摘要资金成本的高低影响企业的投资和经营效益，进而关系企业价值的大小。在投资、经营决策时，运用科学的方法，比较企业各种来源的资金组合的综合资金成本，选择其中能使企业价值最大、综合资金成本最低的企业资本结构组合，即最佳的企业资本结构。
关键词企业资本结构资金成本关键因素最佳资本结构企业资本是企业产生、生存、发展的原动力，是企业持续经营与不断发展的先决条件。企业资本结构是指构成企业生产经营所必需的各种资金的占有比重，资本结构对资金成本有着直接的影响，是影响资金成本的关键因素之一。资本结构在客观上存在最优组合，企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直至达到企业综合资金成本最低的资本结构，方能实现企业最大化这一目标。１
企业追求的目标
对较高。行业特点与属性也是决定筹资规模与结构的重要因素，劳动密集型企业，流动资产比重较大，资本结构以低负债结构为宜；资本密集型企业，长期资产所占比重可观，一般采用的是高负债结构的资本规模。３
企业资本的构成及其资金成本
从资本结构看，企业追求的目标是以最小的代价、最低的风险筹集所需资本，获取最大利益，该资本的确定及其所用的方法是最优方法。
对企业经营者而言，筹资规模与结构的合理性体现在：降低筹资资本，优化筹资结构，改善财务状况，提高企业承当财务风险的能力和企业的综合能力。对投资者而言，企业筹资规模与结构是否合理，应体现在投资者承担较小的投资风险，获得较高的投资报酬。对于债权人而言，企业合理的筹资规模与结构应体现在良好的财务状况，较低的负债结构和财务风险，较强的偿债能力，自身债权具有安全系数与长期保证。企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直至达到企业综合资金成本最低的资本结构，方能实现企业最大化这一目标。２
影响和优化资本结构变动的相关因素
（１）经济周期因素。在市场经济条件下，任何国家的经济都是在波动中发展的。这种波动大体上呈现复苏、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环，即为经济周期。一般而言，在经济衰退、萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，财务状况常常陷入窘境，甚至恶化，经济效益较差。在此期间，企业应尽可能压缩负债，甚至采用“零负债”策略。而在经济复苏、繁荣阶段，一般来说，由于经济走出低谷，市场供求趋旺，大部分企业的销售顺畅，利润水平不断上升，此时，企业应增加负债，以抓住机遇，迅速发展。
（２）市场竞争环境因素。即使处于同一宏观经济环境下的企业，因各自所处的市场竞争环境不同，其负债水平也不应一概而论。一般来说，在市场竞争中处于垄断性行业的企业，如我国目前的煤气、自来水、电力等企业，以及在同行业中处于垄断地位的企业，生产经营不会产生较大的波动，利润稳中有升，因此，可适当提高负债比率，以利用债务资金，提高生产能力，巩固其垄断地位；而对于一般竞争性企业，价格易于波动，利润难以稳定，因此，不宜过多地采用负债方式筹集资金。
（３）投资项目的性质和预计投资效益情况。若投资项目建设周期短，资金周转速度较快，每期有可观的现金流入，企业可采取高负债比例的资本结构，并要适当提高短期资本结构；相反，若建设期较长的投资项目，资金周转速度相对较缓慢，资本结构应以长期资本或是权益类资本为主。如果预计项目投资效益好，且该行业或产品处于上升时期，应适当提高负债比率，扩大生产经营规模；反之，如果预计生产经营及效益将要下滑，应适当减少负债，缩减生产经营规模。此外，企业对待风险的态度也是影响企业负债比率高低的重要因素。
（４）企业规模及行业因素。不同的行业，由于生产经营活动的内容不同，其资金结构相应也会有所差别。从行业规模因素看，大型规模企业所面临的筹资方式较多，因此，其所筹集的资本额较大，而且以较低的负债结构资本为主；中小型企业的筹资方式比较单一，负债筹资成了首选采用的方式，进而企业的资本结构中，负债比率相
（１）企业资本从其所属的权属不同分为自有资本和融合资本。自有资本是指该资本的所有权属于企业主自身，已经投入企业，为生产经营活动周转的那部分资本金。融合资本是指企业依据国家有关政策法规，运用各种筹资手段，从企业外部融入的生产经营活动所必需的那部分资本金。
（２）企业资本以其占有的资产形式分为货币资产、货物、固定资产、无形资产、技术劳务。
（３）资金成本指资金成本是企业为取得和使用资本而支付的各种费用，它包括资本的使用费用和资本的筹集费用两大部分。
（４）资金成本的构成要素：资本使用费用是企业为使用资本而支付的各项费用，它是由资本时间价值和投资者要考虑的投资风险报酬两部分组成。资本使用费用主要有分配给股东的股息、支付的债券利息和贷款利息。
（５）资本筹集费用是指企业在筹集资本过程中发生的各项费用，它主要包括委托金融机构代理发行股票、债券的注册费和代办费及向银行贷款的手续费等。４
企业资金成本确定方法及最佳资本结构的选择
资本结构是指企业各种资金的来源构成及其比例关系。广义的资本结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关系，不仅包括主权资本、长期债务资金，还包括短期债务资金。狭义的资本结构仅指主权资本及长期债务资金的来源构成及其比例关系，不包括短期债务资金。最佳的资本结构，是指企业在一定时期内，使加权平均资金成本最低、企业价值最大时的资本结构。其判断的标准有：①有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业价值最大化。②企业加权平均资金成本最低。③资产保持适当的流动，并使资本结构富有弹性。其中加权平均资金成本最低是其主要标准。确定最佳资本结构的方法主要有：比较资金成本法、每股收益无差别点分析法。
（１）比较资金成本法。比较资金成本法是先计算不同筹资方案的加权平均资金成本，然后选择加权平均资金成本最低的方案，作为最佳资本结构。通常适用于初始筹资决策，也可以在追加筹资时应用。比如某公司欲筹资６００万元，有两种方案可供选择，两方案的筹资组合及个别资金成本如下表：
现在要确定公司初始始筹资时最佳的资本结构，则需要计算各方案的综合资金成本，计算的过程如下：①Ａ方案的综合资金成本，６％×１００／６００＋８％×２００／６００＋１０％×３００／６００＝８．６７％；②Ｂ方案的综合资金成本，１０％×３００／６００＋８％×２００／６００＋１５％×１００／６００＝１０．１７％。
由于Ａ方案的综合资金成本较低，所以Ａ方案所对应的资本结构即为公司初始筹资时最佳的资本结构。
可见，追加筹资时，只考虑追加的资金，选用比较综合边际成本法，将新旧筹资结合起来选用整体综合资金成本法相（转１４３页）
贡献者：spinach周
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