君，已阅读到文档的结尾了呢~~
财务危机 企业财务危机的危害 财务危机的定义 财务危机的危害 财务危机特征 企业财务危机 财务危机诊断 财务危机的控制 财务危机的基本特征
扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
财务危机预警系统
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='/DocinViewer-4.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口您的位置： &
非财务指标视阈下的财务危机预警系统的国内外研究现状探究
优质期刊推荐浅谈财务危机预警论文
浅谈财务危机预警论文
学习啦【财务基本理论】 编辑：斯娃
　　财务危机预警是经济领域的一个重要研究课题。企业的财务状况直接影响企业的整体运行，关系到企业的生存与发展。下面是学习啦小编为大家整理的财务危机预警，供大家参考。
　　财务危机预警论文一：企业财务危机预警分析
　　复杂多变的市场环境和内部经营的不可控因素了风险的客观存在。如果企业不能卓有成效地规避风险，危机便会在企业内部机体滋生蔓延。而当各种不可预见风险发生后，首当其冲的是企业资金运动的中枢&&财务系统，财务状况的逐步恶化将引发财务危机，而当危机扩散到企业无法承受的限度时，全面危机则一触即发。因此，企业若建立风险的监控和预警指标系统，预先诊断出危机信号，并采取相宜，便能将危机消灭于萌芽阶段。
　　一、财务危机预警分析的基础
　　危机预警分析系统的构筑和良性运行必须基于以下前提：1.风险的普遍性。即企业环境的瞬变性和不可准确预见性要求树立求雨绸缪的风险意识，这是系统运行的精神基础;2.风险的差异性。预警信号与企业的决策和行为密切相关，不同的企业，其面临危机的时间、领域以及危机信号的具体表现形式也千差万别，必须根据企业的特性选择适合的预警模式，及时有效地识别预警信号并加以控制;3.风险的效应性。效应是事物本身的一种内在机制，正是由于效应机制的存在和作用，才会引发某种形式的行为模式与行为趋向。即可以根据以往一系列事件防结果和关联窥测出危机发生前的信号，同时追根溯源、对未来的损失程度进行衡量和估测。企业存有潜在危机时，必然会引发某种效应，可能突出地表现在某种或几种财务要素上，也可能反应为整体运营的不通畅。比如现金流量的信息对企业经营状况的预示便有着良好的效应性。4.风险的管理根源性。即经营管理不善是引致危机爆发的根源。缺乏有效的管理制度，通常会浮现出一些特定的症状，而且是逐步加剧的。一开始可能表现为：资源分配不当，疏忽日常风险管理，盲目市场。疲软等;而当财务状况日愈恶劣时，便突出地表现在：债务负担沉重、市场销售混乱、现金流量尤其是营业现金流量匾乏等。因而企业能否谋求竞争优势，避免陷入危机，关键在于营运效率的高低，其趋势变化就成为管理绩效优劣与否的最为深刻的原因。
　　二、财务危机预警分析指标体系
　　事实上，任何企业的危机由萌生到逐步恶化，通常都会经历一个逐渐累积和转化的过程。在这一过程中。各种危机的因素都将直接或间接地反映在资金运动的&晴雨表&&&敏感性财务指标的变化上。因此，可以通过设置并观察敏感性财务指标的变化，及时预报危机信号，建立危机预警分析系统。
　　(一)财务危机预警指标的特征
　　既然预警系统是基于预警信息的分析和预报功能，则这种预警信息必须具备以下特性。1.高度敏感性。即一旦潜伏有危险因素时，指标数值的细微变化就能直接反映出风险的变化情况;2.前兆性。通过前兆性指标的揭示，不等到危机降临或爆发，便将之识别和扼杀。这里，同时强调了信息的高度及时性，即所谓&事不宜迟&的道理。3.潜在性及&坏消息&的表现。预警信息分析与一般的信息管理不同，特别注重企业的&坏消息&或&阴暗面&。通常坏消息会更提早、更突出地表明企业呈现的紧张状态。
　　(二)财务危机预警指标设置
　　1.单变量模式
　　即构造单一变量构造的财务比率来预测财务危机的模型。当企业模型中所涉及的几个财务比率趋势恶化时，通常是财务危机发生的先兆。潜在危机的根源，即管理绩效的优劣最终体现在财务成果上;而财务成果生成过程的质量或可靠性又直接影响着危机的表现形式和经济后果;财务成果运行过程的持续性保障主要体现为营运效率。因而，可以通过潜在危机的直接表现信号即现金流的匾乏、过程信号即盈利能力的衰减和最终表现信号即企业经营效率的低下三个方面进行具体指标的设置。
　　(l)直接表现信号&&现金流量类指标
　　风险一般都有一定的前置期，而现金流量的变化几乎是企业前置期收益与风险状况的&晴雨表&。现金流量开始恶化，一定程度上昭示着企业现金运转的紧张状况及可能的危机所在。其中，到期债务对企业的生存威胁最大，其次是一些金额较大的日常支出和资本性支出，而营业现金净流量是企业财富增长或摆脱困境的最终源泉。主要指标包括：
　　上述比率揭示了公司以经营活动产生的现金流量支付到期债务和当前股利的能力，同时衡量了公司是否可以正常支付其资本支出的能力。因为企业要发展，除了有能力偿付所有的债务，还必须维持现有的资本性资产和必要的财务支出，以增强整体竞争力。而每股所含现金流量比率追踪现金流量不同时期的轨迹，同时可与权责发生制下的每股收益率进行比较。
　　若上述预警指标经常或长期性地小于1，企业必须警惕现金支付不足的潜在危机。并参照其他前兆性指标，如非付现成本占营业现金净流量比率、息税前现金净流量比率、营业现金净流量偿债贡献率等，同时结合行业比较进行预测分析。
　　(2)过程可靠性信号&&收益类指标
　　资产收益是企业现金流量的源泉，只有通过主导业务不断拓展市场增值能力，才可能真正地持续性地避免不确定性危机的侵袭。也只有充满活力和竞争力的企业，才可能对经营信息的变化具有高度敏感性。其中主导业务利润及其所占比重大小是决定企业收益是否具有稳定与可靠性的基础。如果主导业务销售率或收益率在总收益中所占的比重呈现出下降的趋势，往往是企业经营不稳定的危险征兆。同时，如果所预期或业已出现的收益时间分布结果完全随机或间距不规律，也说明这种收益的质量亦非真正稳定可靠。
　　为了评估收益的质量，必须找出销售收入或销售利润与净利润以及现金收支之间的差异，若销售利润、净利润与经营产生的现金净流量之间没有较大的差异时，才表现出较高的收益质量。否则，对收益质量的质疑必须引起重视。
　　(3)最终表现信号(基础保障)&&营运效率类指标
　　预警分析系统，一般应有两个要素：即先行指标和扳机点。先行指标是用于早期评测运营不佳状况的变动指标;扳机点则是指控制先行指标的临界点，一旦评测指标超过预定的界限点，则预警方案应随之启动。如前述的到期债务保障率、主导业务资产收益率。经营性资产周转率等的临界值可作为考察的扳机点。因此跟踪考察企业时，对主要比率变化趋势中所隐含的关键点应予以特别注意。
　　2.财务危机预警分析的变量模式
　　单一财务指标往往难以从企业整体的角度揭示危机的具体影响程度和发生时机。因此，有必要综合各项主要指标更加有效地检查企业财务状况的不稳定现象，及早做好财务危机的规避或延缓危机发生的工作，其中爱德华&阿尔及(Altman)的Z计分多变量模型最为著名。其指标分别按流动率、收益率、稳定性、交付能力。活动比例五项标准分类。在短期预测中均具有很高的准确度，又被称为公司破产预测模型。公司可选择性地加减指标以逐步构建适合企业的特定多变量模式。
　　尽管危机预警十分有效，但把它视为一贴方应灵药又是很危险的。目前的财务预警分析系统，偏重于对企业财务数据的统计、筛选和简单的模型计算，但单纯的量化模型难以全面预测和监控潜在的财务危机。财务危机预警模型本应综合多个财务变量，否则其灵敏性、全面性和严密性就会遭到怀疑。但所涉及的财务数据越多，其获取的难度就越大，周期也会越长，成本也将随之攀升。另外，指标运动变化的&度&即警戒线也很难把握。这时，更应结合一些非财务性指标或征兆，以准确判别潜在危机的破坏性，如财务预测在较长时期内的不准确、过度大规模扩张、过度依赖贷款，报表不能及时公开等;国外通常还结合使用关键点分析法、管理评分法等。
　　事实上、任何时分危机预警模型都只能为分析人员提供关于企业财务危机发生可能性的线索，而并不能确切地告知是否会发生财务危机，它并不能替代经营者解决问题。无疑，它更需要分析者对企业财务状况具有敏锐的洞察力，包括对整个宏观经济走势的判断和把握。企业应根据本身的行业或产业特质，直接或间接、简单或综合地运用各项指标，并借助专业人员、咨询公司等对企业行业地位、前景分析的判断，在长期的实践中构造适合的预测模式和寻找化解危机的方法。
　　财务危机预警论文范文二：企业财务危机预警方法述评
　　【摘 要】 文章在分析国内外企业财务危机预警的主要方法及其优缺点的基础上，指出我国财务危机预警研究亟待在分行业预警模型的构建和非上市公司财务危机预警研究两个方面进行突破。
　　【关键词】 企业财务危机; 预警方法; 预警模型
　　一、引言
　　企业财务危机预警是指依据企业财务会计资料，运用科学的方法，对企业财务系统和财务活动中存在的问题进行分析和诊断，及时发现企业的潜在危机，进而提出解决措施。财务危机预警的方法有很多，如果根据不同方法所使用的资料情况分类，可以简单地将其分为静态方法和动态方法。静态方法包括：财务指标分析法、单变模型分析法、多元线性模型分析法、多元逻辑回归模型分析法等;动态方法是指人工网络模型分析等方法。企业财务危机预警属于微观经济预警范畴，比之宏观经济预警而言，其在理论上和方法上都相对滞后。因此，研究和设计企业财务危机预警方法体系是一个正在探索的课题。
　　二、企业财务危机预警的主要方法及其优缺点
　　(一)单变模型分析法
　　单变模型分析法是通过单个财务比率走势的恶化程度来预测财务危机。常用的财务比率主要有：债务保障率、资产收益率、资产负债率、资金安全率、应收账款周转率、存货周转率、流动资金周转率等。企业良好的现金流量、收益能力和债务状况应表现为企业长期稳定的发展态势。在跟踪考察时，当这些财务比率达到经营者设立的警戒线时，就需特别注意防范财务危机。
　　单变模型分析法的优点是理解容易，计算简便;缺点是这种方法仅能反映企业财务恶化的趋势，无法进行风险大小的准确度量。而且，企业风险是各项目风险的综合，单变模型分析法并不能揭示不同财务比率因素对整体风险的作用大小，也不能反映各财务比率之间的相互影响作用。相反，对同一公司采用不同的财务比率进行预测，还可能出现结果不同的现象。
　　(二)多元线性模型分析法
　　近年来，多元线性模型分析法在财务危机预警中得到了广泛的应用。多元线性模型分析法最常见的是&Z计分模型&法，它是运用多种财务指标加权汇总产生的总判别值(Z值)来预测财务危机。其模型为：
　　Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5
　　该模型以5个财务比率，将反映企业偿债能力的指标(X1，X4)、获利能力指标(X2，X3)和营运能力指标(X5)有机地联系起来，综合分析和预测企业风险。在这三类指标中，最重要的指标是营运能力指标。一般认为，Z值越低企业越有可能发生破产。
　　&Z计分模型&是比较成熟的一种财务危机预警方法。该模型从总体角度给了企业一个定量标准，以检查企业的财务状况，有利于不同时期的比较。但由于企业规模、行业、地域等诸多差异，使Z值并不具有横向可比性。同时，由于这种线性判别函数存在两个无法克服的逻辑缺陷：固定影响假设和完全线性补偿假设。而这两个缺陷更是极大地限制了模型的分类和预测能力。
　　(三)多元逻辑(Logit)回归模型分析法
　　多元逻辑回归模型的目标是寻求观察对象的条件概率，从而据此判断观察对象的财务状况和经营风险。这一模型建立在累计概率函数的基础上，不需要自变量服从多元正态分布和两组间协方差相等的条件。
　　近年来，多元逻辑回归预警研究在我国发展较快。如：吴世农、卢贤义以我国上市公司为研究对象，选取了70家处于财务危机的公司和70家财务正常的公司为样本，应用Fisher线性判定分析、多元线性回归分析和Logistic回归分析三种方法，分别建立三种预测财务危机的模型。研究结果表明：三种模型都能在财务困境发生前发出相对准确的预测。而相对同一信息集，Logistic预测模型的判定准确率最高，财务危机发生前第1年的判定准确率为93.53%。陈晓、陈治鸿以截至日的38家因&财务状况异常&而被特别处理的ST公司为研究对象，运用多元Logit回归进行研究。研究结果表明，用负债权益比率、应收账款周转率、主营业务利润/总资产和留存收益/总资产构建的多元逻辑回归具有较强的预测能力。姜秀华于2001年在其出版的博士论文中运用逻辑回归方法构建的预警模型，其在企业财务危机发生前第1年的判定准确率为95.45%。陈洪波(2003)根据理论和实证研究结论，考虑对结构产生影响的种种因素，选择资产负债率、调整后的速动比率、EBIT/总利息支付、销售净利率和主营收入利润率的增长率前N年的变化平均值5个财务指标作为变量构建了一个财务危机预警的多变模型。吴世珍、柯大钢从&应收款&视角构建了一个我国上市公司的财务危机预警模型，并对模型的有效性进行了检验。
　　Logit模型的最大优点是不需要严格的假设条件，克服了线性方程受统计假设约束的局限性，具有更广泛的应用范围;其缺点是使用该方法时信息和计算的过程较为复杂，不易掌握，从而又限制了模型在实践中的应用和推广。 　　(四)人工神经网络(ANN)分析法
　　近年来，人工神经网络(ANN)技术的发展，给企业财务预测提供了新的工具，应用新的研究方法提高预测准确度逐渐成为该领域的重要发展方向。ANN作为一种平行分散处理模式，是对人类神经运作的模拟。ANN除具有较好的模式识别能力外，还可以克服统计方法的局限，因为它具有容错能力和处理资料遗漏或错误的能力。
　　人工神经网络具有较好的纠错能力，从而能够更好地进行预测。如：1991年，Coats和Fant论述了神经网络模型可正确预测公司的财务危机的观点，并用了47家财务危机公司和47家公司检测模型的预测效果，拟和度达100%。模型用于预测财务危机公司准确率达91%，而采用多元判别法的预测精度仅为72%。又如：杨保安等(2001)采用ANN模型进行财务危机预警，结果表明：样本的实际输出与期望输出比较接近，显示出ANN是进行企业财务危机预警的一种很好的应用工具等等。然而，由于该方法理论基础比较薄弱，ANN对人体大脑神经模拟的科学性、准确性还有待进一步提高，且其计算也有较大难度，因此ANN模型的适用性也就大打折扣。
　　(五)其他方法
　　其他财务危机预警方法主要是指一些非统计类预警方法，包括案例研究法、专家系统法、实验法、灾害理论、混沌系统理论、期权定价理论等等。由于这些方法在理论上还不够成熟，在实务中应用也较少，本文不一一赘述。
　　三、思考
　　尽管目前财务危机预警研究取得了重大进展，财务危机预测方法层出不穷，但主流分析方法只有单变模型分析法、多元线性模型分析法和多元逻辑回归模型分析法三大类。其他研究方法虽然也作出了有益的尝试，但是要么由于预警方法考虑的因素单一，方法过于简单，其预测准确率较低;要么由于模型开发较短，研究不够成熟，模型的稳定性有待进一步检验。
　　基于财务危机预警方法研究的现状，笔者认为，财务危机预警方法的研究还应在以下两个方面进行突破：首先，应在分行业的企业财务危机预警研究方面进行突破。由于每个行业的状况不同，影响财务危机的因素不同，我们很难构建一个能适合所有行业的企业财务危机预警系统。国外理论界在分行业的财务危机预警研究中发现，由于行业的不同，同一预警变量包含的信息量有所不同，其预测效果有很大差别。因此，分行业研究可能更有价值。其次，国内财务危机预警方法绝大多数只限于预测被&特别处理&(ST)的上市公司，且模型的敏感性较低(多数只能提前1-2年进行较为准确的预测)，其研究成果主要为投资者买卖提供一些投资依据，对企业自身的财务预警作用并不明显。另外，各种预警方法对非上市很少，因此，在财务危机预警研究的范围方面还应进行拓展和突破。
　　【参考文献】
　　[1] 齐治平，余妙志. Logistic模型在上市公司财务状况评价中的运用[J].东北大学学报，-61.
　　[2] 吴世农，卢贤义.我国上市公司财务困境的预测模型研究[J].经济研究，-20.
　　[3] 陈晓，陈治鸿.中国上市公司的财务困境预测[J].中国会计与财务研究，-72.
　　[4] 姜秀华.治理内核与综合业绩的相关性研究[M].上海：上海财经大学出版社，2003年版.
　　[5] 陈洪波.中国上市公司财务危机判别模型[J].四川会计，.
　　[6] 吴世珍，柯大钢.我国上市公司财务危机预警研究[J].财会月刊，-19.
　　[7] 杨保安，季海，徐晶，等. BP神经网络在企业财务危机预警研究之应用[J].预测，)：49-54.
　　[8] Pamela K.Coats and L.Franklin Fant.A Neural Nelwork Approach to Forecasting Financial Distres[J].The Journal of Business Forecasting，1991.Winter.
本文已影响 人
[浅谈财务危机预警论文]相关的文章
看过本文的人还看了
1457人看了觉得好
1009人看了觉得好
694人看了觉得好
【财务基本理论】图文推荐导读：浅析中小企业财务危机预警系统的构建，中小企业不断发展，对国内外关于企业财务危机预警的研究做一个概述，然后根据中小企业的特点，构建一个财务危机预警系统，包括从企业生命周期角度选取财务危机预警指标，确定预警值，计算预警指标的权重以及选择财务危机预警方法，财务危机预警【关键词】中小企业，国外学者最早的财务危机预警研究是Ｆｉｔｚｐａｔｒｉｃｋ（１９３２）开展的一元判定，并且还提出了判断企业破产的临界值
浅析中小企业财务危机预警系统的构建
(武汉理工大学管理学院，湖北武汉430000)
要】改革开放30年来，中小企业不断发展，不管是从数量上还是质量上，都已成为国民经济的重要组成部分。本文首先
对国内外关于企业财务危机预警的研究做一个概述，然后根据中小企业的特点，构建一个财务危机预警系统。包括从企业生命周期角度选取财务危机预警指标，确定预警值，计算预警指标的权重以及选择财务危机预警方法。
财务危机；财务危机预警【关键词】中小企业；一、国内外研究现状1．国外研究现状
国外学者最早的财务危机预警研究是Ｆｉｔｚｐａｔｒｉｃｋ（１９３２）开展的一元判定研究，即单变量研究。他以１９家公司为样本，研究发现，判别能力最高的是净利润／股东权益和股东权益／负债。Ｂｅａｖｅｒ（１９６６）使用由７９家公司组成的样本，发现最好的判别变量是现金流量／负债和净利润／总资产。Ａｌｔｍａｎ（１９６８）年首先使用了多元线性判定模型来研究公司的破产问题。这就是著名ＺＳｃｏｒｅ模型，并且还提出了判断企业破产的临界值。其后，Ｈａｌｄｅｍａｎ和Ｎａｒａｙａｎａｎ（１９７７），Ｃｏｌｌｉｎｓ（１９８０），Ｐｌａｔ（１９９１）也采用类似的方法进行了研究。有些学者对Ｚ分数模型加以改造，并建立起财务危机预测的新模式－Ｆ分数模型（ＦａｉｌｕｒｅＳｃｏｒｅＭｏｄｅｌ）。Ｏｈｌｓｏｎ（１９８０）是第一个采用Ｌｏｇｉｔ方法进行破产预测的。他发现至少存在四类影响公司破产概率的变量：公司规模、资本结构、业绩和当前的融资能力。继Ｏｈｌｓｏｎ之后，Ｇｅｎｔｒｙ，ＮｅｗｂｏｌｄＷｈｉｔｆｏｒｄ（１９８５）；ＣａｓｅｙａｎｄＢａｒｔｃｚａｋ（１９８５）；Ｚａｖｇｒｅｎ（１９８５）也采用类似的方法进行研究。同时，Ｏｈｌｓｏｎ（１９８０）也是采用Ｐｒｏｂｉｔ方法进行财务预警研究的。Ｔａｍ（１９９１）采用ＡＮＮ模型进行财务预警研究，通过对人工神经网络的模拟，得出神经网络可以应用于财务预警，且具有较高的预测精度。
国外的动态预警研究主要有四类：包括Ｂａｕｍｏｌ（１９５２）、Ｔｏ－ｂｉｎ（１９５８）的现金存量管理模型；Ｆｒｉｅｄｍａｎ（１９５９）、ＮａｄｉｒｉＣｏａｔｅｓ（１９７６）的产品现金管理模型；Ｍｅｌｔｚｅｒ（１９６３）、（１９６９）、
Ｗｈａｌｅｎ（１９６５）、Ａｌｅｓｓｉ（１９６６）的财富现金管理模型以及Ｓｕｖａｓ（１９９４）的联合模型。然而，每个模型的潜在假设又各不相同，不同的模型将会有不同的前提假设。
2．国内研究现状
在静态研究方面，从已经发表的上市公司财务危机研究文献来看，我国学者对上市公司财务危机问题的研究主要集中在财务危机预测方法方面。陈静（１９９９）使用了截止１９９８年年底的２７家ＳＴ公司与同行业、同规模的非ＳＴ公司作为研究样本。研究发现：资产负债率、流动比率、总资产收益率、净资产收益率四项研究指标的预测能力较强。张玲（２０００）选取深沪交易所１２０家上市公司作为研究对象，其中６０家为构造样本，６０家为预测样本。并得出本模型在公司戴帽前４年具有超前的预测
（２０００）选取深圳市国有企业作为样本，根据一定力。高培业等
的标准选取１６１家制造类不同行业的企业，使用多元判定技术得出最终判定模型和判别规则。陈晓等（２０００）以截止１９９９年７月１日３８家因“财务状况异常”而被特别处理的ＳＴ公司为研究对象，运用多元Ｌｏｇｉｔ回归，通过１２６０种变量组合，研究结果表明：负债权益比率、应收账款周转率、主营业务利润／总资留存收益／总资产具有较强的预测能力。姜秀华（２００１）、吴产、
世农、卢贤义（２００１）、李华中（２００１）等也采用类似的方法进行研究。杨保安等（２００２）采用ＡＮＮ模型进行财务危机预警，结果表明：样本的实际输出和期望输出较为接近，显示出神经网络是进行财务评估的一种很好的应用工具，能够为银行贷款授信、财务预警提供有力的决策支持。李秉成（２００４）主要对定性、单变量财务困境预测方法进行探讨，从上市公司财务困境形成角度、困境征兆角度探讨上市公司财务困境预警分析方法，提出了财务困境加权分析法和象限分析法两类财务困境综合分析方法，结果表明通过对征兆是否存在的分析可以初步判断公司是否会发生财务困境。
二、中小企业财务危机预警系统的构建1．企业财务危机的定义
对于“财务危机”的研究，国内外许多学者给出了不同的定义，目前也没有一个统一的标准。由于受到实证研究样本选择范围的影响，很多学者将财务危机企业定义为已宣告破产的企业。财务危机有轻重之分，轻者可能仅仅是暂时的资金周转困技术难，而重者已是经营失败或破产清算。企业诸如经济失败、性无力偿债、资不抵债、破产等几种情况都可以说是公司遇到了财务危机。所以，本文认为对财务危机应该是一个广义的概念。即“财务危机即是一种状态结果又是一个过程。经济失败是财务危机的开端，无力偿债和资不抵债表明公司已处于严重的财务危机状态了。破产是财务危机的一种极端表现形式，也是财务危机的结果。”而中小企业的财务危机主要是以下两种表现形式：一是中小企业由于利用财务杠杆而带来的到期不能偿还债务，使其丧失偿债能力，陷入财务危机甚至破产；二是借款的增加导致中小企业所有者权益的波动性，表现为中小企业息税前资金利润率下降或借款利率超过息税前利润率，使企业经济效益下降。
2．选择财务危机预警指标
《企业导报》２００９年第４
GUIDETOBUSINESS
财务危机预警指标的选择是中小企业建立财务危机预警系统的基础和重要内容。所选取的指标应具有灵敏性和可操作性，也就是所选的指标要对经济波动的反应敏感，同时要选择现行会计核算和财务管理中可以取得的指标，而不是理论上的探讨。财务危机预警选取的财务指标主要是反映企业偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力。通常的财务危机预警系统只考虑企业的财务状况，没有考虑企业的周期因素。而企业是有生命周期的，在周期的不同阶段企业本身有不同的特点。本文结合企业生命周期来选取中小企业财务危机预警指标。一般来说，初创期，中小企业需要投入大量资金，力图在市场上站稳脚跟，销售收入与销售量都不会高，盈利空间也不大，需要解决生存问题。那么在这一阶段，主要的预警指标是反映企业偿债能力的指标；成长期，企业资金匮乏的状况有所改善，但仍不是很充裕。销售大幅度增长，盈利水平也有较大提高，市场占有率财务危机预警应同时上涨，财务状况出现良好势头。这一阶段，多关注增长率类的指标；成熟期，企业运营趋于稳定，投入较小，积累较多，资金比较充分，市场占有率比较稳定，企业盈利在稳定中有小幅持续上涨，因此此时应注重盈利类和资产运营类指标；衰退期，企业容易进入瓶颈时期，企业盈利能力低下，此时应注重企业偿债类和盈利类指标。
随着对财务危机预警系统研究的深入，许多学者指出了单一采用财务指标评价体系的局限性。财务危机的形成可能是由财务活动引起的，也可能是由非财务活动导致的，于是国内外学者开始探索非财务指标在预警模型中的作用。国内学者在研究上市公司财务危机时发现，不考虑非财务指标可能会有两方面的问题，一方面忽略了财务报告其他部分的丰富信息含量，另一方面，其效率必须建立在报表数据真实、公允地反映了公司真实经营状况的假设基础上，而由于诸多原因，我国现行的会计制度还不健全，从业人员素质参差不齐，会计数据质量不尽如人意。而信息有效性不足、信息失真、虚假陈述等问题普遍存在。杨兵、柯佑鹏（２００５）在做非财务指标影响上市公司财务危机预测能力的实证研究中，采用的非财务指标主要有：①调整后每股净资产与调整前每股净资产的偏离程度；②公告日期；③上市公司审计报告类型；④有无简称变更；⑤持股比例；⑥配股保盈因素对公司报表的影响。然后运用判别分析和Ｌｏｇｉｓｔｉｃ模型进行研究，结果发现，引入非财务指标后，两种分析预测的准确率均有大幅度的提高。在误判方面所犯的两类错误有了明显的降低。杨华（２００７）以＊ＳＴ公司为例研究非财务指标在财务危机预警模型中的应用中，选用的非财务指标则公告日期、是否位于ＧＤＰ前十省以及资有：是否存在控股股东、产对数。研究表明：某些方面，如股权结构、年报披露、地域环境等非财务指标的引入确实有助于模型对危机公司预测准确率的提高，但对非危机公司的预测准确率均偏低；与单方面引入非财务指标构建的模型相比，多方面引入非财务指标不仅可以提高模型对危机公司的预测准确率，而且提高了模型对非危机公司的预测准确率，从而使模型的总体预测准确率得到较大程度的提高。中小企业财务报表由于不对外公布，其存在的问题就更加严重了，因此在研究中小企业财务危机预警系统时考
虑非财务指标也能提高其准确率。借鉴国内学者对上市公司为财务指标的研究，在研究中小企业财务危机预警时引入非财务指标值得深入研究。而由于中小企业在规模等方面与上市资产规模、审计报告类型公司的区别，值得引入评价地域环境、等内容的非财务指标，希望有助于分辨报表数据的真实性、信息的可靠性。
三、财务危机预警模型的建立1．设立财务危机预警的预警值
这里要确定预警指标标准值和预警临界值。根据分类的不允许值、上下限值。值得注意预警指标，确定指标的满意值、的是，在企业不同的生命周期阶段，预警指标的标准值是不一样的，所以要考虑到企业发展阶段的影响，需要根据中小企业不同的发展阶段对预警指标标准值加以修订。
2．确定财务危机预警指标的权重
介于中小企业自身的特点，采用德尔菲法来确定预警指标的权重比较好。德尔菲法基本思想就是首先由主持人选定若干名专家，这些专家彼此间是不能沟通的，主持人只是反复征询专家的意见并进行统计，然后主持人通过征询―统计―再征反复多次直到集中系数满足要求为止。实施步骤询―再统计，
就是：一，编制专家咨询表；二，分轮咨询；三，计算各位专家对同一指标权重的均值和方差。离散系数越小，说明专家们的意见比较统一。
3．选择财务危机预警方法
同样从中小企业自身特点出发，预警方法应该以可操作性这里选择的是和实用性为准。从以上预警值的确定可以看出，
功效系数评分法。功效系数评分法是指根据多目标规划原理，把所要评价的各项指标分别对照各自的标准，并根据各项指标的权数，通过功效系数函数转化为可以度量的评价分数，再对各项指标的单项评价分数进行加总，据以对评价对象进行总体评价记分的一种方法。该方法对所选定的每个评价指标都规定几个数值：一个是满意值，一个是不允许值及不允许值的上下限值。然后设计并计算各类指标的单项功效系数，在根据各指标值的重要性，运用特尔菲法等方法确定各指标的权数，用加权算术平均值得到平均数，即为该公司的综合功效系数。当综合功效系数小于等于预警临界点时，就表明企业出现了财务危机。参考文献：
［１］刘晓军．中小企业财务危机预警管理研究．辽宁工程技术大学硕士论文集．２００６（１）
［２］张秀梅．中小企业财务预警系统研究．经济师．２００８（１１）［３］定鹏，陈良琼．中小企业财务预警系统探讨．中国集体经济（下半月）．２００７（２）
［４］杜兰英，余道先．中小企业财务风险预警系统研究．商业研究．２００５（１７）
［５］王焕梅．给予企业生命周期的财务危机防范机制研究．科技和产业．２００７（６）
《企业导报》２００９年第４期
包含总结汇报、IT计算机、人文社科、资格考试、旅游景点、出国留学、办公文档以及浅析中小企业财务危机预警系统的构建等内容。
相关内容搜索