企业上新三板需要具备哪些条件?三类公司适合上新三板第一类：有处在成长早期阶段的小企业，尤其是科技型中小企业，这些企业规模小、风险大，难以被交易所市场投资者认可和接受，适合进入场外市场第二类：有适合进入新三板的，是那些自认为无必要，也不愿意采用相对较高的公司治理、信息披露标准的企业。第三类：有些企业自身特点难以支持一个交投活跃的市场，或者企业对股份流动性没有特别的偏好，也适合进入新三板市场，比如中小金融机构。需要做哪些准备工作?非上市公司申请股份在代办系统挂牌，须具备以下条件：1、存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续期间可以从有限责任公司成立之日起计算;2、主营业务突出，具有持续经营能力;3、公司治理结构健全，运作规范;4、股份发行和转让行为合法合规;5、取得北京市人民政府出具的非上市公司股份报价转让试点资格确认函。新三板企业需要为投资者做出哪些风险警示?新三板的信息披露标准要低于上市公司的标准1、只需披露资产负债表、利润表及其主要项目附注，鼓励披露更为充分的财务信息2、年度财务报告只需经会计师事务所审计，鼓励其聘任具有证券从业资格的会计师事务所审计3、挂牌时只需披露最近两年的财务报告4、只需披露在发生对股权转让价格有重大影响的事项时披露临时报告，而无须比照上市公司，在发生达到一定数量标准的交易就要披露临时报告。5、新三板实行什么制度还有待观察，上选是推行市场化的备案制，以免重蹈中小板与创业板审核造富的覆辙。关于投资新三板企业风险问题，我们采访到了长城证券投资顾问向正富先生，他认为：PE和VC本来就是探险者，对于他们来说，投资10个企业，有三分之一的企业能顺利上市，达到退出的目的已经算很成功了。对PE来说，他们有自己的游戏规则。而在投资前，对企业的尽职调研和对企业所处行业的判断尤其重要，投资时，要跟企业签订详细的投资协议，对于其中能涉及到的风险点，要提前考虑，并做好应急预案。既然你要进入三板投资，你就要假设这些公司的财报是真的，如果你怀疑公司的财务经营能力，你可以不投资，有些企业的道德风险和信用缺失需要政策和法律的管制。任何投资都是有风险的，而对于新三板的公司来说，首先进入高新技术园区有严格的选拔，其次，能够上新三板，还需要券商严格的选拔，所以在风险这方面，比主板会高，但是比没有上新三板的大部分高新企业的风险要小。新三板企业抗风险的能力1、无形资产权清晰。创业型高科技企业和创意型文化企业往往对专利和非专利技术有较大依赖，公司的无形资产不能存在纠纷，核心技术人员保持稳定。2、所处行业市场前景较好，符合政策导向。处于创业期的中小企业，由于依赖于独特的技术或者，盈利规模比较单一，在行业出现不景气或者政策发生变动时，难以抵御这种系统性风险。3、公司规模和盈利性较好。历经两年多金融危机的洗礼，不少中小企业受到重大影响甚至破产倒闭。作为挂牌公司，自身应当具备一定的规模和独立的盈利能力，避免严重依赖于政府补贴和税收优惠的情节。关于新三板企业中的投资价值几何，我们采访到了CCTV证券资讯频道评论员秦亮。他认为：首先，是选择项目投资时最重要的因素。素质高、诚信度好，懂经营会管理、锲而不舍的精神是一个创业团队能否成功的关键因素，也是代表了股东的利益。其次是企业的价值评判。技术领先，竞争力强，雄厚的科技研发实力是企业经营的核心。这里主要在于创新、独占、盈利和可持续性四大方面。最后对于未来的预期，还要注意技术从实验转化为生产力这一过程中的成本控制，经营风险，市场容量以及竞争者情况。
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固特超声融资3000多万元，用于拓展市场、新品研发、新项目开发和补充运营资金等……
　　有了风华环保、固特超声通过新三板成功融资的经验后，我市企业上市融资的积极性和主动性大大增强，态度由“要我上市”转为“我要上市”，纷纷抢滩国内主板市场和新三板。
　　●本报记者 曹优生
　　今年来，我市高度重视企业进军资本市场工作，积极出台扶持政策，挖掘和培育中小微企业掘金资本市场，扶持上市公司做强做大，取得了明显成效。
　　至目前，我市有7家在国内主板市场上市企业、1家在香港联交所上市企业、1家拟近期在上海证券交易所挂牌企业、6家在&新三板&市场挂牌企业（&新三板&企业数量在全省山区市排名第一）、52家在区域性股权交易市场挂牌企业。另外，我市一批拟上市企业已经初步形成梯队。14家上市企业筹集发展资金约113亿元，推动了我市加快振兴发展。
　　&要我上市&到&我要上市&
　　11月初，集一家居成为我市第一家在香港联交所上市的企业，成功筹集发展资金约9400万元。该公司负责人表示，此次集资将主要用于兴建梅州市旗舰商城、物流中心以及部分县的销售门店。登陆&新三板&后，风华环保共融资7000多万元，有效解决生产厂房、研发资金等发展瓶颈；固特超声融资3000多万元，用于拓展市场、新品研发、新项目开发和补充运营资金等&&
　　有了风华环保、固特超声通过新三板成功融资的经验后，我市企业上市融资的积极性和主动性大大增强，态度由&要我上市&转为&我要上市&，纷纷抢滩国内主板市场和新三板。目前，我市有2家企业已于10月分别获全国中小企业股份转让系统的受理回执，预计年底前挂牌；有20多家企业与保荐机构签订了&新三板&挂牌服务协议，目前正有序推进。
　　我市企业上市融资额和融资能力也有明显提高。7家国内主板市场上市企业通过首发、增发、发行可转债、发行票据等方式，共计筹集发展资金110.79亿元。2014年全市主板市场上市、新三板挂牌企业共上缴税收19亿元，比2013年增加3.5亿元，解决就业9400多人。
　　多措并举助企业融资
　　为帮助企业进入资本市场解决融资难题，我市将扶持企业上市作为经济工作的重中之重，积极在培训、服务、政策、宣传等方面全力培育有资质、有潜力的企业，与专业机构对接，以期让企业尽快进入资本市场。在2013年6月国务院作出新三板扩容至全国的决定后，我市多次邀请全国中小企业股份转让系统的专家、证券机构的专业人士来梅，为企业讲授新三板挂牌的条件、好处和流程。同时，实地调研部分企业，提出针对性、指导性的意见建议。我市各级各相关部门努力做好服务、畅通绿色渠道，积极帮助企业解决上市、挂牌过程中遇到的难题。
　　市委市政府领导挂点市直和县（市、区）上市、挂牌后备企业，并要求各级各部门支持配合企业上市。制订了《2015年梅州市企业上市、挂牌扶持资金申报指南》，安排不超过800万元（含）资金，对注册地在我市范围内的本年度上市、挂牌企业给予扶持。其中，企业在上海证券交易所和深圳证券交易所新上市的企业，扶持300万元；企业在香港等其他资本市场上市，但上市主体、业务、资产、企业上市筹集资金后续投资、税收均在我市境内的，扶持200万元；企业在&新三板&挂牌的，每家企业给予30万元的资金扶持。科技企业疯狂涌入新三板：圈钱不易 多为搭跳板
[摘要]除了恒大淘宝、酒仙网这一类企业，在新三板市场，众多投资机构也在积极布局。
腾讯科技 雷建平 11月11日报道在过去半年时间，至少有数十家科技企业涌向新三板。新三板势头如此红火，已超过A股和创业板的热度，甚至有人将新三板称为中国版纳斯达克。其中，既有4个月营收仅106万的美食社区香哈，也有年亏2.8亿元的大型B2C企业酒仙网，连阿里入股的恒大淘宝俱乐部也趁势登陆新三板，尽管年亏4.8亿元。投资机构也积极谋求进入新三板。创新工场孵化器业务和天使投资人旗下隆领投资已递交新三板申请材料，等待审批。更早前，投资人汪潮涌旗下信中利的庆功酒宴也已举办。不过，新三板火热背后也有隐忧——挂牌企业太多，导致做市成交量严重不足。在证监会宣布IPO重启后的第一个交易日，新三板的挂牌企业数量已突破4000家，2014年底这一数字还不到2000家。按企业目前挂牌速度来看，2016年挂牌企业有望突破1万家。而到目前为止，创业板企业只有800家，新三板的流动性却只有创业板的2%到3%。对此，汉理资本CEO钱学锋形容新三板现状时表示，这好比一个小的游泳池，池内已挤满了游泳者。这使得新三板企业如果向简单上市圈钱并不容易。当然，某些企业上新三板的目标也不是为圈钱，酒仙网CEO郝鸿峰就说出了酒仙网的意图：会等待国家政策支持，希望明年能转到主板市场。部分企业亏损严重：恒大淘宝5年亏18亿相比A股、创业板对企业盈利有要求，新三板对挂牌企业要求则宽松得多。以恒大淘宝为例，其2013年、2014年、月营业收入分别为4.13亿、3.4295亿元和8464万元，营业收入主要来自于体育事业收入。不过，2013年、2014年、 月，恒大淘宝亏损金额分别为-5.76亿元、-4.826亿元和-2.651亿元。恒大淘宝2年亏损超过10亿元，而成立以来一共亏损了18亿元。按A股、创业板的要求，恒大淘宝不可能登陆资本市场，但恒大淘宝却能很顺利登陆新三板。挂牌当天，二级市场报盘显示，买盘最高申报价格12元，恒大淘宝的估值为45亿元。亏损严重的并非只有恒大淘宝。酒仙网数据显示，其2013年营收8.65亿，净亏3.09亿元；2014年营收15.78亿，净亏2.87亿。这就意味着酒仙网在过去2年亏损了近6亿元。登陆新三板前，酒仙网刚完成G轮5亿元股权投资，自2011年以来其累计获14.3亿元融资。酒仙网登陆新三板有一定被迫之举，酒仙网此前已经历多次融资，不过，进入资本市场后必然要释放投资者压力，而A股IPO暂时搁浅，注册制落地一直不明朗，酒仙网面临阻力。先选择新三板、进入资本市场是酒仙网相对好的选择，既可借助新三板继续融资扩张、又可为投资者提供一个交易进出的平台，更重要的，酒仙网还可以在适当的时机进行转主板。盛景网联董事长彭志强对腾讯科技表示，新三板进可攻，退可守。相比A股有很多限制，无法预测，新三板的确定性和包容性都很强，策略非常市场化，能满足企业的发展战略需要。彭志强说，类似恒大淘宝这类企业登陆主板和创业板很难，这些企业投入巨大，但潜力也很大，新三板提供了一个渠道。 40多家投资机构或将登陆除了恒大淘宝、酒仙网这一类企业，在新三板市场，众多投资机构也在积极布局。今年11月5日，创新工场披露旗下孵化器业务正筹备新三板。不过，创新工场孵化器的营收并不高，2014年净利润还小亏了76万。不仅创新工场，其他机构显示的利润也并不高。据知情人士透露，创新工场孵化器净利不高，原因在于，计入了人工费、场地费，甚至午餐支持，而更核心的投资业务依然在体系之外。其他机构净利不高，或是很多投资还没退出。为何投资机构突然倾向新三板？这一方面是中科招商、九鼎投资等在新三板做得风生水起。另一方面是，投资机构登陆新三板就可直接从二级市场募集资金。这些资金相比传统募集资金的好处在于，资金更稳定，获取的成本还更低廉。传统做法是，投资机构利润80%要分给LP。而从二级市场募集资金，就不需要给传统LP分享更多利益。更重要的是，新三板类似早期的纳斯达克市场，未来潜力巨大，创新工场这类企业抢先占据有利位置，未来一旦可以转板，还可以将投资等主体业务这类更优质资产放入上市公司里。汉理资本CEO钱学锋对腾讯科技表示，未来半年内至少会有40到50家VC、PE机构登陆新三板市场。新三板有很好的融资能力，新三板企业需要会玩新三板，擅长资本运作才行。资金流动性有限在已登陆新三板的企业中，中搜早已尝到甜头。中搜去年底曾完成2014年度第二轮定增融资方案，并获得超额认购4倍，募资金额共计7.28亿元。较原计划2.2亿元超募逾5亿。中搜CEO陈沛说，新三板的流动性还未获得解决，但今年上半年中搜最高1天成交量达到6000万，最主要原因是，中搜有10家做市商，且股权分散。陈沛对腾讯科技表示，解决新三板流动性最关键的问题是分层，一旦新三板分层策略推出，企业价值交给市场去评估，再对最高层的新三板企业降低准入门槛，顶层企业就会受益。挂牌企业之间盈利能力、股本规模、估值等方面差距巨大，新三板监管面临一定难度，出台相应制度来满足不同市场主体不同诉求十分必要，分层制度就是解决上述问题的一剂良药。此前，股转系统新闻发言人隋强曾表示，目前新三板海量市场规模已经形成，内部的结构性分化也开始产生，因此新三板内部已具备分层的条件。“这项政策将在今年底推出。”有传闻称，对新三板最高层企业的准入门槛将从500万降到200万。不过，顶层企业受益同时，非顶层企业可能就要遭殃，会受到投资人的忽略，甚至部分企业挂牌新三板也是白挂。对此，百姓网CEO王建硕()显得不太担心，他对腾讯科技表示，“随着分层制度的推出，会有利于优质企业获得资本市场更多的关注。”作为一家4个月收入刚过百万的公司，美食社区香哈CEO田金涛承认分层会对香哈不利。不过，田金涛认为，改变不了制度，就改变自己。香哈体量小，但也可以做大，去年20多人，现在是70多人，今年的收入目标是500万，明年可以争取做到5000万。挂牌新三板对中小企业而言成本并不高，挂牌费用一共180万，其中政府补贴100万。香哈寻求挂牌新三板动机是：1，品牌影响力；2，更好融资渠道；3，接触资本市场可以做并购。一位投资行业人士指出，新三板须在流通性方面得到加强，当前新三板火热，是企业没有更多选择，A股已经IPO重启，若战略新兴板启动，创业板火热，新三板必然面临尴尬地位。搜狗CEO则对腾讯科技表示，新三板积极意义在于，能将公司尽可能结构化。不过，新三板只是挂牌，新三板的资金流动性有限，不足以支撑搜狗对资金需求，因此搜狗并不感兴趣。
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研究报告：银河国际-新三板公司或被允许转到创业板上市-151123
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【研究报告内容摘要】
&&&&国家进一步推动新三板发展。上周五，中国证监会发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统(新三板)发展的若干意见》。该《意见》表示将在以下方面加强新三板的发展：（一）发展全国股转系统应立足于服务创新型、创业型、成长型中小微企业的市场定位，构建具有自身特色的市场制度体系，切实增强服务实体经济的能力;（二）进一步提高审查效率，增强市场融资功能;（三）提升券商提供全链条服务（如挂牌、融资、并购、做市）的能力;（四）研究实施新三板内部分层的可能性（如基础层、创新层），满足不同类型企业的发展需求;（五）大力发展和培育机构投资者队伍，包括可能允许QFII和RQFII投资新三板;（六）持续加强投资者权益保护工作;（七）加强市场监管。&&&&研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板试点。虽然《意见》明确指出，新三板应坚持独立的市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排，但《意见》也提到，将研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板的试点。&&&&有望为香港上市公司提供新渠道释放价值。虽然新三板的成立时间相对较短，但有一些香港上市公司正计划让其附属/联营公司于新三板上市（图1）。这些公司通常是规模较小或处于亏损状态。但是，如果部分这些公司能够在未来转到创业板上市，它们的潜在上行空间或十分巨大。目前，即使是规模最小的创业板公司,市值亦有28亿元人民币。因此，更多的香港中小盘股或会首先让它们的一些业务在新三板上市，并寻求最终转到创业板上市。&&&&为什么切换到创业板上市如此重要？新三板是一个场外交易市场（与美国的粉单市场相似），参与者主要为机构投资者。新三板股份的交易量往往十分低，交易一般通过协商或做市所驱动。与证券交易所不同，新三板并不提供连续报价。若公司切换到创业板上市，意味着该公司可接触至更大范围的投资者，而交易量亦会随之上升，这解释了为什么规模最小的创业板公司仍有28亿元人民币市值。在TTM（过去十二个月）基础上，创业板公司的平均市盈率为90倍，而沪深300指数仅仅是14倍。事实上，这意味着一些香港上市公司的附属/联营可能有机会以相对十分低的成本筹集资金。&&&&有关新三板的一些统计数据。由于政府对新三板的鼓励和审批流程变得简单，新三板的股票数量在1月底至10月底之间从1,864只飙升至3,896只。总市值亦在同期内从5,590亿元人民币飙升至1.7万亿元人民币。这意味着平均每家公司的总市值约为4.40亿元人民币。在10月底，平均市盈率为44倍。虽然新三板主要服务中小企业，但也有一些规模庞大的集资活动，例如中国著名的私募股权公司九鼎投资[430719]在今年中期集资100亿元人民币。&&&&风险：有媒体报道指，在2016年3月，国家将推出有关将IPO制度从核准制转为注册制的监管框架。考虑到注册制实施的进度，一些投资者对A股公司"壳"的价值感到忧虑。而一些小盘股的市值可能将大幅收缩。&&&&
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