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私募新规生效 千只产品急备案
　　【财新网】（记者 岳跃）上周（7月11日-15日），共有1252只产品在中国证券投资基金业协会登记备案，创单周备案数量历史新高，此前一周只有633只。“一方面是因为7月15日之后有两个募集新规要实行，和以前有很大不用，所以已经募集完的产品能备案的就赶紧去备案。另一方面是8月1日前如果不备案首只产品，私募公司就会被注销资格。”北京一家私募基金的副总告诉财新记者。
　　财新记者发现，不少私募机构抢在新规生效前突击备案。上周，上海久铭投资管理有限公司密集备案11只私募基金，陆家嘴财富管理（上海）有限公司备案10只，钜洲资产管理（上海）有限公司备案9只。尤其是成立于日的上海久铭投资管理有限公司，旗下管理的全部13只私募基金产品都是在本月集中备案的。
　　上周备案的私募基金中，成立时间最早的股权投资基金是“万向创业投资股份有限公司”，成立于日；私募证券投资基金的是上海世诚投资管理有限公司日成立的“世诚诚信嘉享私募证券投资基金”。
　　基金业协会今年4月15日和18日分别发布《私募投资基金募集行为管理办法》和《私募投资基金合同指引》，并为行业预留了三个月的过渡期，定于7月15日起施行。
　　根据上述两个新规，私募基金管理人可以采取自行销售私募基金以及委托销售机构销售私募基金两种方式，但销售协议要写进合同。新规还对募集程序、账户监督、信息披露、合格投资者确认、风险揭示、冷静期、回访确认、募集机构和人员法律责任等方面进行了规范。（详见财新报道“”，“”）
　　此外，根据基金业协会今年2月5日发布的《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，2月5日前已登记不满12个月且尚未备案首只私募基金产品的私募基金管理人，在日前仍未备案私募基金产品的，协会将注销该私募基金管理人登记。
　　基金业协会还提醒，针对今年2月5日前已登记满12个月，且在5月1日前已补提法律意见书或提交首只私募基金产品备案申请的私募基金管理人，若8月1日之前仍未同时通过法律意见书且完成首只私募基金产品的备案，协会将注销其私募基金管理人登记。
　　截至2016年6月底，基金业协会已登记私募基金管理人24094家。已备案私募基金32355只，认缴规模6.83万亿元，实缴规模5.58万亿元。私募基金从业人员40.25万人。
　　基金业协会数据还显示，今年3月只有1家私募基金管理人通过备案登记，4月为41家，5月为149家，6月为313家，7月至今为179家。与此同时，5月有1941家私募基金管理人注销登记，6月有20家，7月至今有44家。
责任编辑：陈慧颖 | 版面编辑：张柘
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股权投资基金在一般情况下指的就是私募股权投资基金，投资的是未上市企业的股权，通过上市流通来收回收益和成本；而证券投资基金是的是公募基金和阳光私募基金中投资股票的那一部分，这种基金每天都会有净值，知道自己是赚了还是赔了，而且也分为是否可以赎回，流通性较好；这两种基金还是存在很大区别的！！私募股权基金（PE）投资时间长，大多是7年，而且对投资者的要求也很高，一般要求是500万以上，
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私募新规“大浪淘沙” 大佬建言公私募区分监管
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（原标题：私募新规“大浪淘沙”
行业大佬建言公私募区分监管）
2016年，是私募行业真正意义上的规范元年。今年以来，业协会陆续发布《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金募集行为管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》等多个重磅文件，对私募业的发展产生深远影响。在此背景下，8月5日，前海旗隆总经理徐馨漫妮、中欧瑞博高级合伙人梁俊、证大集团总裁助理兼私募投资总监谈佳隆、新富资本首席投资官张新平、广东华商律师事务所合伙人蔡君友等多位私募大佬，就“私募行业的发展趋势和行业建议”话题进行了讨论。“大浪淘沙”对于今年监管态度收紧，有市场人士认为能促进私募透明化，但也有私募抱怨运营成本抬升。而在8月5日“私募行业发展趋势和券业新蓝海”的圆桌对话中，私募大佬均表达了“监管有利行业发展”的观点。证大集团总裁助理兼私募投资总监谈佳隆解读监管层措施时表示，“私募监管趋严，清掉了很多以前做非法集资、做小额资管的金融公司，让私募市场更为清晰，可以让整个资产管理行业更好地发展。”他也谈到不少私募保壳的问题，“国内做金融有一个习惯，即先占坑和拿牌照，但并没有真正为客户做资产管理。清理掉空壳，符合监管的政策初衷。”新富资本首席投资官张新平则从“投资端”角度去看待利弊影响。他认为，新规出来以后，很多私募就会真正去考虑“企业如何发展”、“私募业务怎么定位”。“真正有志从事私募管理业务、资产管理业务的企业法人，他们会担下成本，跨过门槛。监管新规能把一些真正长期从事这个行业的私募基金选出来，给投资人带来真正的回报”。同时，他指出，由于很多私募没有经历过长期牛、熊市考验，对投资有错误的引导，新规能使之逐渐回到正轨。“在开拓客户的时候，我们觉得大概可以达到30%-50%的收益率；这些客户觉得不够，因为有私募夸张地承诺100%-200%的收益率，这就是夸大宣传，诱导投资者了，所以我觉得监管政策出台后，有利于投资者教育。”中欧瑞博高级合伙人梁俊亦表示，“我们对监管政策很支持，一方面是让更多的人参与到这个行业中，另一方面是让真正能够为客户带来价值的人参与到这个行业中，这是更有意义的。”在他看来，事实上，即使没有市场监管，不少私募也是会被市场淘汰的。“按协会的要求，除了投资外要进行风控。我们算了一下私募运营成本，基本上5亿以下的管理规模，即便是没有协会的要求，也很难生存。去年一年注册那么多家私募，和凑热闹有一定关系。但做任何一个行业，暴富的可能性转瞬即逝，需要很长时间的积累。”公私募区别监管对于未来的监管趋势，私募大佬均感觉到会愈来愈严格，同时，他们也提出建议，希望公募与私募监管要做。前海旗隆总经理徐馨漫妮表示，“现在的监管思路非常清晰，条块化、模式化，要求信息披露的公开、透明化。凡是涉及到运营层面的流程都很规范，信息披露也要求定期、定时、安全，甚至于跟客户的交流也要求一定要有标准的流程，充分实现信息的沟通。”从监管趋势来看，她认为目前监管思路是参考公募模式，但她建议，公募与私募仍应保留区别。“涉及到投资核心层面，我觉得还是要保留私募的隐私性。”新富资本首席投资官张新平亦谈到公募与私募的监管区别。“我觉得应该要留有40%的空间出来给私募。私募与公募不一样，公募针对普通投资者，私募针对高净值客户，如果高净值客户的风险偏好和私募基金管理人偏好是一致的话，监管可以有所放开，对交易日常的监管不用像公募一样，允许私募有自己的投资风格。所以我觉得应该要留足空间，要有足够的容忍度。”同时，他提及到，监管趋严可能会常态化。“大的框架制度大家已经感受到了，每一个环节都有监管的影子，比如产品的发行、所有的宣传，不能给客户承诺保本，预期收益率都不能写。”广东华商律师事务所合伙人蔡君友也称，从近期项目申报能直观感受到监管趋严。“从产品的募集、备案，到后面产品的运行、信息披露，规则越来越完善，趋势也肯定是这样的。这对行业规范的程度、整个专业水平的提升是好事；对于监管者，对有实力、有能力的专业机构都是好事。”他同时也建言，“第一，股权基金和证券基金应该分开监管，因为两者有所区别，比如产品形式、运行方式。第二，有些权利比如法律代表人变更、股东变更、转让部分股权，这是作为私募基金管理人市场主体的权利，这部分的权利应该还给市场主体，让他们自己行使。”
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本文来源：21世纪经济报道
作者：谭楚丹
责任编辑：钟齐鸣_NF5619
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分享至好友和朋友圈　　2016年作为私募基金行业史上监管最严格的一年，协会从基金管理人登记、基金备案、基金募集、基金销售以及信息披露等各个方面对私募行业进行了全方位的规范。本文以监管新规为背景，为2016年私募监管政策作归纳。
　　建立“7+2”自律规则体系
　　行业自律的过程，既是投资者保护的过程，也是行业信用得到净化和积累的过程。2016年2月份以来，在证监会指导下，中国基金业协会先后出台7个管理办法（募集行为、登记备案、信息披露、投顾业务、托管业务、外包服务、从业资格）和2个指引（内部控制、基金合同），初步建立了私募基金适度的监管框架，引导了私募基金行业的规范运作。以下是具体法规发布的时间轴：
　　新规下的九大重点变化
　　信息披露
　　涉及法规：
　　《私募投资基金信息披露管理办法》2月4日
　　《私募投资基金信息披露内容与格式指引2号-适用于私募股权（含创业）投资基金》11月14日
　　私募基金信息披露备份系统（以下简称“信披备份系统”，https://pfid.）分为两个阶段上线。第一阶段，自日起私募证券投资基金（含顾问管理型）实现月度、季度和年度信息披露信息的备份功能；第二阶段，自日起，已备案的私募股权（含创业）投资基金，应当按《私募投资基金信息披露内容与格式指引2号-适用于私募股权（含创业）投资基金》要求，在信披系统备份其半年报、年报等私募基金信息披露报告。
　　完善私募备案登记
　　涉及法规：
　　《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》2月5日
　　日，协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，采取四大举措完善私募备案登记：第一，取消私募基金管理人登记证明；第二，私募应及时备案产品、履行信息报送义务及按时提交经审计的年度财务报告；第三，新申请私募、首次备案产品或重大事项变更等需提交法律意见书；第四，私募高管人员应当取得基金从业资格。
　　私募基金行业必须了解的78个问题！推荐收藏
　　募集行为
　　涉及法规：
　　《私募投资基金募集行为管理办法》4月15日（7月15日施行）
　　《私募投资基金合同指引》1-3号4月18日（7月15日施行）
　　冷静期
　　在认购和申购阶段，投资者在签署私募证券投资基金合同并成功打款后有不少于24小时的冷静期（私募股权投资基金、创业投资基金等其他私募基金合同的冷静期可参照此要求自行约定；投资者为专业投资机构的可不适用）；
　　私募基金推介
　　1、推介渠道限制：基金公司不应通过任何未设置特定对象的媒介推介私募基金，如微信朋友圈，门户网站，公开讲座等；
　　2、推介内容（面向公开渠道）：在公开渠道，募集机构只能宣传管理人团队及已备案私募基金的基本信息。不得推介未备案私募基金；
　　3、推介内容（面向合格投资者）：私募基金推介内容应与基金合同主要内容一致，且严禁出现任何可能干扰、误导投资人风险判断的措辞。如“避险”、“申购良机”等；
　　合格投资者确认
　　1、判定标准：具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
　　ⅰ 净资产不低于1000万元的机构；
　　ⅱ 金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人；
　　2、下列投资者也视为合格投资者：
　　ⅰ 社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；
　　ⅱ 依法设立并在基金业协会备案的私募基金产品；
　　ⅲ 投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
　　ⅳ 中国证监会规定的其他投资者；
　　深入解读《私募投资基金募集行为管理办法》（附44项逐条解读）
　　杠杠比率（结构化）
　　涉及法规：
　　《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》7月14日（7月18日施行）
　　《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第1-3号》10月21日
　　与之前相比，监管层严格控制杠杆倍数，履行风险与收益相匹配的原则，且在嵌套投资的情况下，履行向下穿透审查业务，进一步规范了市场上不合规的现象，保证了投资者的利益。
　　投顾资质“3+3”
　　涉及法规：
　　《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》7月14日（7月18日施行）
　　《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第1-3号》10月21日
　　“3+3”原则
　　1、在基金业协会登记满一年且经营期间无重大违法违规记录的会员；
　　2、具备3年以上连续可追溯证券、期货投资管理业绩的投资管理人员不少于3人且无不良从业记录；
　　三禁止
　　1、禁止投顾或关联方以自有资金或募集资金投资于结构化资产管理计划劣后级份额；
　　2、私募证券投资基金管理人不得为主要投资于非标资产的资管计划提供投资建议服务；
　　3、禁止一对多/集合资管计划委托人以发出投资建议、投资指令等方式直接或间接影响资产管理人投资运作，符合法定的资质条件并接受资产管理人委托提供投资建议的第三方机构除外；
　　资管业务综合报送平台上线
　　新旧平台并行
　　新平台注册需知
　　1、新增机构基本信息；
　　2、高管信息：新系统只能填写已经在“从业人员管理系统”中进行了从业资格注册或个人信息登记的自然人。
　　干货！中基协资产管理业务综合报送平台操作手册全解
　　基金服务业务
　　涉及法规：
　　《私募投资基金服务业务管理办法（试行）（征求意见稿）》11月15日
　　虽然尚处于征求意见阶段，但从内容上看，该办法规范了基金中后台服务，促使基金管理人与基金托管人、外包服务机构间形成协同发展的可持续生态环境，是中基协打造基金行业大数据监管体系的重要一步。主要有以下几点：
　　1、规定私募基金管理人可以委托服务机构从事一种或者多种服务业务，但对单一私募基金产品应当至少履行资金募集和投资管理职能中的一项；
　　2、重点规范份额登记、估值核算、信息技术系统三项业务，并新增“投资顾问”和“资产保管”两项服务业务；
　　3、基金服务与托管业务应相互隔离；
　　投资者保护
　　涉及法规：
　　《证券期货投资者适当性管理办法》12月12日（日施行）
　　界定专业投资者的四条标准：
　　1、金融牌照持牌机构、经备案/登记的证券子公司、期货子公司、私募基金管理人及其发行的产品；
　　2、社会公益基金及合格的境外投资者（包括QFII和RQFII）；
　　3、符合下列条件的法人或者其他组织：
　　ⅰ 最近1 年末净资产不低于2000 万元；
　　ⅱ 最近1 年末金融资产不低于1000 万元；
　　ⅲ 具有2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历；
　　4、符合下列条件的自然人：
　　ⅰ 金融资产不低于500 万元，或者最近3 年个人年均收入不低于50 万元；
　　ⅱ 具有2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于第一条规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师；
　　高管后续培训
　　涉及法规：
　　《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》2月5日
　　已取得基金从业资格的私募基金管理人的高管人员，应当按照《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》及《关于基金从业资格考试有关事项的通知》的要求，每年度完成15学时的后续培训方可维持其基金从业资格。
　　私募机构在中基协私募基金登记备案系统中登记的担任机构法定代表人执行事务合伙人（委派代表）、总经理、副总经理、合规风控负责人等职位的人属于通知中规定的后续培训对象。
　　私募高管必读：一文看懂中基协远程培训系统
　　公布十批失联私募，查处不规范机构
　　在制定私募基金行业法律法规的同时，监管层也针对业内出现的一些不合规行为进行了调查和惩罚。
　　8月19日，证监会通报了上半年私募基金专项检查执法行动的情况，各地证监局共对305家私募开展检查，重点内容包括募资行为合规性、基金资产安全性、信息披露及时性、基金杠杆运用情况、是否存在侵害投资者权益行为五大方面，73家私募机构和个人“上榜”。
　　同时，证监会对一些私募的违法违规行为进行了查处，如对中逢昊投资基金等27家私募采取行政监管措施；对上海永邦投资、广州创势翔投资等私募机构操纵市场的行为处以罚款、警告等措施；对上海某私募利用信息优势，采取“缩减份额法”计提业绩报酬，损害投资者知情权的行为，采取监管谈话措施、并要求整改。
　　协会也对一些机构在办理私募业务中存在的问题进行了通报。11月4日，协会发布关于暂停接受部分律师事务所私募基金管理人登记法律意见书的公告。因为受委托出具法律意见书的两家私募天和融汇、天和融旺存在严重违法违规情况，协会决定暂停接受北京市盈科和北京市中闻两家律师事务所出具的私募法律意见书。
　　协会还建立了“失联（异常）”私募机构公示制度，从去年11月到年底，先后公布了十批失联私募名单，包括深圳金赛银基金、上海泽熙投资、六宝（北京）投资基金等多家私募机构被列入名单，并在私募基金管理人分类公示栏目中予以列示，在社会上引起强烈反响。
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