公开增持暗藏过桥减持引争议
原标题：公开增持暗藏过桥减持引争议
晚报记者 邵丽蓉 报道 制图 任萍元宵节前，一份长安信托的增持（举牌）公告的利好，引发天邦股份二级市场交投活跃，量价齐升。然而昨日，在某网站股吧内，投资者纷纷发帖就长安信托通过大宗交易举牌天邦股份的真实意图究竟是增持还是过桥减持展开争论。股民争议：增持减持惹来猜忌天邦股份2月23日公告，公司股东长安国际信托股份有限公司于日通过深交所系统增持公司股票400万股，增持比例为1.95%，增持均价为6.99元。此前，长安信托分别于1月30日与2月4日，通过大宗交易增持200万股与800万股公司股份，占公司总股本4.86%，已经接近举牌红线。此次增持之后，长安信托合计持有1400万股天邦股份股票，占公司总股本6.81%。在长安信托举牌的同时，天邦股份的实际控制人则在减持公司股份。天邦股份此前披露的公告显示，公司实际控制人之一的吴天星分别于1月30日与2月4日通过大宗交易方式，减持200万股、800万股公司股份。减持后，吴天星持有公司股份为3000万股，占公司总股本比例为14.60%，仍为公司的实际控制人之一。虽然，天邦股份的有关人士表示，不能判定吴天星与长安信托在1月底和2月初两次出现的同一个交易日内方向相反、数量相等的交易行为是否意味着长安信托接盘的股份来自吴天星，但是大宗交易市场的资深人士则认为，如此多的巧合显然并不会轻易发生。而且，深交所在1月30日和2月4日的信息披露中，天邦股份均仅有一笔成交。不过，在2月21日大宗交易后，虽然买卖双方的席位未变，但天邦股份并未像上两次一样公告吴天星减持，就是说，卖家并不一定相同。公告披露后，投资者反应不一。有人欢欣鼓舞，有人因增持价格不高而略有遗憾，也有投资者质疑该消息是利空，即将到来的将是大额减持。主张过桥减持的投资者主要依据是长安信托去年成立的一款上限定为百亿元的信托计划——“上市公司股权投资基金1号集合资金信托计划”，该计划的运作方式恰恰是通过大宗交易投资股票、基金，并通过在二级市场管理、运用和处置标的实现信托资金的退出。值得注意的是，在2月23日天邦股份发布的简式权益报告书中，长安信托表示存在在未来12个月内减持的可能。昨日开盘仅仅不足1小时，天邦股份的成交量就已经超过了上周五全天的成交，盘中最高涨6.12%，截至收盘，最终上涨5.34%，收盘价为8.09元/股，较长安信托的持股成本上涨近1元/股。此外，昨日天邦股份换手率高达8.21%，几乎为前一个交易日的4倍。天邦股份：长安短期无法脱身对于股民的种种猜疑，天邦股份证券事务代表戴鼎给出了长安信托确实肯定不会再增持的回应。不过可以肯定的是，长安信托短期内也不可能从天邦股份脱身，因为按照禁止短线交易的相关规定，持股已经超过5%的长安信托在最近一次增持后的6个月内不能实施减持。至于引发投资者质疑的“上市公司股权投资基金1号集合资金信托计划”，信托业协会网站的相关信息显示，“上市公司股权投资基金1号集合资金信托计划”发行规模上限为100亿元，投资起点50万元，信托期限120个月，第10期信托单元A1类信托单位预期投资收益率8.7%、第10期信托单元A2类信托单位预期投资收益率36.44%。该产品的获利方式是通过大宗交易高折价买入，从而获得来自大小非等股东减持的上市公司股权，随后在一定时期内于二级市场出售，实现相对稳定的套利收益。不过为了资金安全，由专门从事过桥减持的中介机构操作，次日开盘组织多个账户同时向外减持，尽量不惊扰二级市场股价，以便于能卖出个好价钱。目前，长安信托上述信托计划已经有部分信托单元到期，其中收益率多在5%-7%之间，目前该类产品早已经停止募集，且没有增募计划。同时，与此产品相关度最高的产品是稳健增利1号集合资金信托计划。两者的区别是，“稳健增利1号集合资金信托计划”投资于三大类资产，第一类为流动性资产：主要为银行存款、货币市场基金、债券基金、商业票据、交易所市场的固定收益类品种，银行间市场债券以及债券逆回购、国内信用证、低风险的银行理财产品（保本类银行理财）及其他符合流动性高、风险低要求的资产等。第二类为收益类资产：包括但不限于发放贷款、特定资产收益权投资、附加回购的债权或债权收益权、附加回购的股权及股权收益权等。第三类为机构产品，主要为信托公司、银行等金融机构发行的收益较高的信托产品、信托受益权和银行理财（非保本类银行理财）等。信托计划下的各期信托单元的信托资金独立核算，均通过大宗交易投资沪、深证券交易所上市的可流通股票、基金等标的证券品种，并通过在二级市场管理、运用和处置标的证券品种最终实现信托资金的退出，从而获得信托收益。
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外资唱空A股藏玄机&明里喊减持暗中大单进
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　　美国最大贷款银行摩根大通本周宣布，将中国股市的评级降至“减持”。摩根大通首席亚洲和新兴市场分析师莫瓦特还建议购买做空中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行的金融衍生品。不过，周二A股市场对外资这一唱空报告不屑一顾。早盘虽受外围股市影响一度小幅跳水，但午后民生银行、华夏银行及券商、保险等金融股一柱擎天，引领两市双双收阳。　　国都证券武汉营业部首席投资顾问侯波分析说，外资在沪指2400多点时大肆唱多，而现在沪指周二已跌至年线的强力支撑位，却出台唱空A股的报告，显然是别有用心。从周二金融股大宗交易的盘口看，不少大买单都是出自上海、北京等外资机构的席位，显然他们是在说一套做一套。中资银行股目前市净率和市盈率比发达国家都低。在近日发生塞浦路斯为了换取100亿欧元的救助金，决定史无前例地对银行储户征税的事件后，欧洲部分银行发生了挤兑事件。连英国前央行行长也在微博上建议，应该把钱存在社会主义的中国银行。可见中国银行的资产优良。　　记者 王子建
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人 民 网 版 权 所 有 ，未 经 书 面 授 权 禁 止 使 用
Copyright &
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每个减持A股的股东都是请假高手 瞧瞧那些请假技能
自从1月8日起减持解禁，A股的股东们真心是如热锅上的蚂蚁团团转啊。为啥呢，一方面股市大跌，眼看着资产一天天缩水，另一方面国家又明里暗里地不鼓励减持。这可如何是好？
根据1月7日发布实行的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，通过集中竞价交易首次减持的15个交易日前，需预先披露减持计划。因此，如何交代一个&合理&的减持理由让股东们煞费苦心。
这不是跟当年上学的时候找个请假的理由一样么？这点小事儿可是股东们的看家本领了。&给孩子交学费&、&还房贷&、&提高员工福利&&&看看这些减持理由，股东们的生活质量还真是有待提高啊。
事实证明，脑洞有多大，减持的理由就有多奇葩。今天给大家汇总一下那些奇葩的减持大法。
需2.6亿改善生活
深交所1月18日公告，中文在线公开披露关于减持计划的公告。
据了解，为改善个人生活，股东王秋虎将于自公告之日起6个月内完成股份减持，减持数量不超过2012652股。按照目前市值计算，减持市值将达到2.6亿元。
需要2亿多元改善生活，得是多么奢侈的生活啊！
因两大股东闪婚而减持
1月11日晚间，游久游戏发布公告。
公司第二大股东刘亮和第三大股东代琳于2016年1月登记结婚。为确保公司2014年重组完成后36个月内，第一大股东及实际控制不因刘亮、代琳新增一致行动关系而发生变更，刘亮、代琳可能择机适量减持所持有的公司股份。
这是减持的新技能？可惜，没几个人学得来。
前台文员忘发函
我武生物日公告。
因股东上海利合股权投资合伙企业（有限合伙）在减持公司股份前，未能履行提前三天告知的义务，其减持所得收益约1370万元，将归上市公司所有。利合投资称，造成未能及时告知的原因是，前台文员给快递时文件遗漏。
这么重要的文件都能遗漏，前台文员还好吗？
董秘迫于还房贷而减持
深交所数据显示，全聚德董秘施炳丰曾于日减持129938股，减持均价20.95元，合计套现约272万元。施炳丰的上一次减持是日，曾减持2万股，涉及金额约40万元。
这理由多心酸，京城不易居啊！
给孩子准备学费而减持
日晚间，九州通披露高管违规减持公告。
称公司技术总裁谷春光涉嫌在&窗口期&减持，而谷春光在解释时给出的理由是&临近开学，妻子是为了给孩子准备学费，平时自己的账户交给妻子打理，而妻子并不知道相关准则&才进行了减持。
小编只想问，您孩子在哪上学，需要减持才能交学费？
想卖就卖不差钱
深交所日公告披露：
华谊兄弟董事马云在28日通过大宗交易系统减持1046万股，按照当天的交易价格计算，马云此次一共套现近2.6亿元。
有媒体称马云套现是为&改善生活&。马云霸气侧漏回应：我不需要这点钱来改善生活。
他还留下一段经典语录：&如果买了股票不许卖，谁再买股票？谁做投资？因为投了不许卖，卖了全国人民骂你，以后没一人做创业板做投资，这对创新行业是打击。&
看看，还是国民爸爸霸气，想卖就卖不需要理由。
因离而分割股份
有人结婚减持，必少不了离婚减持的。神州泰岳日公告披露：
因公司实际控制人王宁与前妻安梅离婚，所持股份进行分割，根据协议王宁将持有的神州泰岳50%的股份分割至安梅的名下。按照神州泰岳当时股价计算，安梅分割到的股权市值将超过14亿元。
&创业板最贵离婚&的头衔可不是闹着玩的！
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日 09:18来源： 作者：宋一宁
第一大股东增持频率加快
截至日，今年以来有142家公司公告其第一大股东增持了自家股票，其中9月有9家、8月有25家、7月有28家、6月有12家、5月有17家，4月回溯至1月分别为5家、8家、15家和23家。可见，目前第一大股东出手增持的频率明显加快，7月以来的月增持家数已经达到了今年年初的水平。
大盘股的大股东增持曾长期被投资者认为是市场见底的信号，因为这些公司背后的大股东常常被市场理解为“国家队”。例如，公司曾于2010年10月、2009年10月、2008年9月这些市场信心极度涣散的时候出手增持，而此后市场确实上涨，这又进一步强化了投资者的这种认识。但我们也要注意的是，这些大盘股主要集中在、电力、机械、资源等传统的周期性行业，他们增持的时点恰好处于周期，即能成功“抄底”的基本面拐点。
我们按照市值200亿元以上作为祭唇缍ù笈坦伞８萃臣疲衲5月以来，有11家公司发布了增持公告，其中包括、、、等一系列“国”字头上市公司。
制度放松释放增持“正能量”
制度环境变化，可能令直接对比失真。中国证监会在今年2月下发了《关于修改第六十二条及第六十三条的决定》，将持股30%以上的股东每年2%自由增持股份的锁定期从12个月降至6个月。另外，为了便于大股东增持，此次修改对一些行为的行政许可予以取消。明确因持股30%以上大股东每年2%自由增持行为、持股50%以上股东增持股份行为、继承以及上市公司实际控制人不发生变更的增持行为引发的要约收购义务予以豁免，不再需要履行行政许可审核程序。制度的放松，方便了大股东的二级市场交易，我们看到的增持案例上升很有可能是制度放松导致的交易活跃，而非产业资本对市场的看法发生了趋势性的转变。
为了进一步说明我们的观点，我们从减持的角度考虑。将增持数据与减持数据对比，我们发现，今年年初，在经济见底预期激发的市场反弹中，减持公司的家数出现了明显回落，从去年12月的164家大幅回落至今年1月的80家，增持金额也在今年1月超过了减持金额，出现了罕见的产业资本净流入的现象，金额为6.09亿元。而目前，虽然增持公司家数不断上升，但在经济持续低迷的预期下，公司减持现象仍在继续增加，从金额来看产业资本仍然处于净流出状态，今年8月净流出16.65亿元。
因此，从增持与减持两方面来看，虽然增持现象有所加速，但这一次可能不是市场见底的先兆。
经济形势仍然不佳
产业资本从二级市场流出仍然没有放缓的迹象，减持公司家数已经连续4个月每月超出100家。在市场估值处于历史底部的区域产业资本仍然奋不顾身地离场，只有对经济前景非常悲观才能够解释。
从刚刚公布的上市公司中报数据来看，强周期性行业表现不佳，其中毛利下滑是上市公司业绩下滑的主要原因。受实体经济总需求疲软的影响，上市公司毛利率持续走弱。本轮上市公司增持潮能否抓住经济周期的拐点是关键，否则类似于今年年初，市场反弹之后便又继续下挫。
就新公布的8月经济数据来看，经济复苏略差于预期，仍然处于探底之中。目前，地产投资和基建投资回升，制造业投资回落，受需求低迷和产成品库存压力，工业产出增速持续回落。我们认为，短期政策仍然难有大幅放松，宏观经济政策仍然以“稳”为主，因此对经济的判断乐观一点是底部趋稳，目前还看不到趋势性转折的信号。
（作者系研究员）
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