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已挂牌保险中介按初创、发展中及成熟等不同阶段的估值标准不同作为国内第一家以保险中介业务上市的公司，泛华企业集团近日宣布更名为泛华金融控股集团。&由于盈利模式的不同，保险中介的估值模式不能完全参考保险公司的PEV估值法，净利润、资产规模等成为保险中介估值时考虑的重要因素。&“从泛华的可比公司来看，例如AJG、Brown&Brow n、AON、Willis和M arsh，市场是按平均20-30倍的市盈率对这类公司进行估值。”泛华金控人士表示。&一家在新三板挂牌的保险中介高管表示，挂牌与未挂牌保险中介的估值不同。成熟的公司按市盈率计算，一般新三板公司的市盈率在20到25倍之间。&保险中介估值可以有多种维度&从2007年上市至今，作为首家登陆资本市场的保险中介集团，泛华集团备受关注。截至美国时间12月6日，泛华集团的收盘价为8.90美元，市盈率为27.81倍。&泛华集团于近日宣告改名泛华金控。泛华金控董事会主席胡义南表示，“公司业务范围正在从传统的保险服务逐渐延伸到综合金融服务。更名可以更充分地反映公司未来的业务发展方向。”&泛华金控相关人士表示，“单单就公司更名本身应该不会对股价产生直接重大影响。我们寻求公司业务的多元化，并且是基于主营业务相关的多元化，最终目的是为了让公司产生更强大、持续的盈利能力，为股东创造更高的回报。”上述人士表示，影响市场估值和公司股价的因素有很多，其中最重要的是公司的盈利能力和发展前景。&“资本市场总是会有波动，有时是剧烈波动。以有效市场假定，资本市场对任何一家公司的估值都会回归其真实价值。通常，对一家公司的估值可以有多种维度，包括市销率、市净率和市盈率等等。”泛华金控有关人士对南都记者表示，从泛华的可比公司来看，例如AJG、Brown&Brown、AON、Willis和M arsh，市场是按平均20-30倍的市盈率对这类公司进行估值。&一家挂牌保险中介的高管昨日与南都记者交流时表示，已挂牌保险中介按不同发展阶段分类，初创、发展中及成熟的保险中介公司的估值标准都不同。上述高管表示，如果挂牌的保险公司按市盈率来评估，一般新三板公司的市盈率在20到25倍之间。&在该位高管看来，集团化及全国性的保险中介公司的估值会比地方性的更高，因为前者的规模和服务区域都比较大，从投资人来说，前者投资价值会更大些，但亦无绝对。&“资本市场是公平的，泛华管理层欣然迎接公司的价值体现。”上述泛华金控人士对南都记者表示。&保险中介的两种发展方向&泛华金控的更名显示了其未来的业务发展方向，即致力于成为领先的综合金融服务提供商。&泛华金控的有关人士对南都记者表示，自从2007年上市以后，公司的业务从财产险销售，逐渐扩展到寿险产品的销售、公估服务和大型商业风险服务。当前泛华金控也参股了一家金融服务公司和一家基金销售公司。&究其原因，泛华金控有关人士对南都记者表示，“通过研究欧美等发达市场同行公司的发展历程。很多保险中介公司的业务路程都是从保险销售服务起家，逐步发展到提供寿险和理财服务等综合金融服务的业务模式，以获得持续、稳定的盈利，比如美国的NationalFinancial Partners和LPLFinancial公司。”&在泛华金控看来，长期寿险产品特有其保障性和抗风险功能，随着寿险利率市场化的推动，以及国内大众保险意识的增强，未来几年国内的寿险市场具有很大的发展潜力。&事实上，泛华金控的发展模式是国内部分保险中介发力的方向。不过，市场亦有部分保险中介只致力于成为专业的保险中介公司。“我们将专注做保险中介的事情。”前述新三板挂牌的保险中介高管对南都记者表示，从市场的资源配备来说，专业中介公司最近会成为理财的主要力量。但从监管来看，保险中介要专注做好保险中介市场的业务。&不过，中国保险中介市场竞争激烈。&山东润华保险代理股份有限公司在公开转让说明书中表示，保险代理行业是一个充分竞争的市场，保险中介代理的市场参与度非常高。保险代理市场已经呈现出经营规模越大、竞争力越强的特征，市场集中度进一步提高。&而北京华谊保险销售公司亦在公开转让书中表示，国内保险专业代理中介普遍存在规模不大，管理、销售、服务能力较弱的现象，具备全国性保险专业代理牌照的企业不多，集团化的保险代理企业稀缺。&
来源：南方都市报&作者：梁小婵&周亮
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人保集团总裁王银成被查波及泛华？人保财险全面叫停与泛华合作
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3月2日，『慧保天下』获悉，人保财险已经全面停止与泛华金控旗下保险经纪、代理机构的业务合作。有知情人士透露，人保财险做此决定或与人保集团总裁王银成被中纪委带走调查有关，此前，曾有媒体报道称，王银成有亲属在做保险经纪。
泛华内部人士对于人保财险停止合作的说法予以了确认，但表示，人保财险是突然通知泛华停止合作的，目前尚不清楚具体原因。
人保财险是泛华最重要的合作伙伴，2015年，其为泛华贡献了6.77亿元佣金收入，占泛华全部收入的24%。
人保财险：全面停止与泛华机构业务合作◆ ◆ ◆ ◆
从3月1日晚间开始，有关人保财险总部要求全系统即刻起停止与泛华下属经纪、代理机构开展业务合作的消息开始在保险圈内流传。3月2日，『慧保天下』从泛华内部人士得知，该消息属实，但泛华也是刚刚收到人保财险的函，是人保财险单方面暂停了双方的合作，具体原因建议咨询人保财险相关部门。 目前，有关通知已经下发到了基层，『慧保天下』获得的人保财险某省分公司的一份内部通知称，根据总公司邮件通知，即刻起停止与泛华下属经纪、代理机构的业务合作。 该省分公司通知要求各市分公司按照总公司要求做好一系列善后公司，一是组织梳理泛华机构相关的渠道代码并关闭其权限。停止受理泛华机构的合同和渠道代码新增、修改申请等相关工作，并于3月2日上午10点之前上报本辖区内泛华机构的渠道类型码、渠道码相关信息（包括渠道代码及名称、对接经营单位名称和机构代码）；二是尽快回收泛华机构留存的公司的各种保险单证、材料。 此外，该通知还强调，在严格按照总公司要求完成相关工作的同时，要将之前与泛华合作的业务数据进行认真梳理，并将业务分解到相关部门，并要求通过泛华以外的渠道争取客户的续保工作，尽量将业务损失降到最低。 面对人保财险突然停止业务合作的问题，泛华对内宣称是要进行系统升级，因此不得不暂时关闭系统，不过不同分支机构之间的说辞存在很大差异。例如泛华北方某省机构在内部通知中，称是要对人保财险与泛华的合作模式进行升级，升级期间需要进行技术攻关，因此暂停人保业务出单，暂停时间大概是两周。但另外一个地区的内部通知，则称是要实施保单电子化，第一阶段系统调试预计需要1个月左右，期间“掌中保”无法受理人保业务，只能通过传统的出单方式承接人保车险业务。 据泛华内部人士介绍，泛华目前确实已经接到了人保财险有关全面停止业务合作的通知，但还不清楚原因是什么。
◆ ◆ ◆ ◆祸起王银成被查？◆ ◆ ◆ ◆
值得注意的是，2月28日，曾有媒体爆料称“系统内的人都知道，王银成的一位亲属做保险经纪公司”，而在此报道出现之后，有关人保财险全面停止与泛华开展业务合作的消息便在保险圈内传播开来。 有熟悉人保财险的人士也对『慧保天下』肯定了这一说法，表示人保财险决定全面停止与泛华的合作确实与人保集团总裁王银成被查存在一定关系。 2月23日，中央纪委监察部网站发布公告称，人保集团总裁王银成涉嫌严重违纪，目前正接受组织审查。而在这之前的1月9日，王银成就已经在北京西长安街88号的中国人保大厦被有关部门带走调查。 关于王银成被查原因，坊间有多种说法，其中传播最为广泛的一种是涉及山西权贵集团 “西山会”。但值得注意的是，2015年10月底，中央启动第三轮巡视，人保集团也在此次巡视范围内。日，中央巡视组向人保集团党委反馈了专项巡视的情况，称在巡视中发现和干部群众反映的问题主要是：存在企业特殊论思想，违反中央八项规定精神问题突出，领导干部因私出国（境）管理不严；有的重大投资决策未经集体研究，涉嫌利益输送；有的弄虚作假套取费用，利用保险资源为“小团体”谋利；有的下属单位选人用人不讲规矩，裙带关系泛滥，一些领导干部亲属参与保险业务谋利。 『慧保天下』对于泛华及其子公司主要高管进行了梳理，但并没有发现显著线索。据此前媒体报道，王银成是山西运城人，家中兄弟五人，另外还有两个姐姐。 中介一直是车险销售的最重要渠道之一，中介费用的高低也在一定程度上决定着中介销售的积极性。由于市场竞争激烈，保险公司编制虚假材料套取中介费用的问题屡见不鲜，各地保监局官网经常会发布一些险企违规套取中介费用而受到监管处罚的消息。有业内人士曾对『慧保天下』表示，一些中介公司甚至已经沦为保险公司纯粹的套取费用的渠道，本身并不创造任何价值。
◆ ◆ ◆ ◆泛华近四分之一收入来自人保财险◆ ◆ ◆ ◆
一方是占据全国财产险市场三分之一市场份额的保险巨头人保财险，一方是全国最大的保险中介企业之一，合作突然停止，对于双方而言，或都意味着不小的挑战。泛华内部人士即对『慧保天下』表示，突然接到人保财险的通知，感觉很被动。 2015年与泛华合作的保险公司中，来自人保财险、太平洋产险以及平安产险的营业收入均达到了10%以上（单位：千元人民币）图表来源：泛华2015年年报
据了解，目前与泛华开展业务合作的财产险公司总共有17家，基本囊括了国内市场上主要的财产险公司，而人保财险正是其中的重中之重。泛华年报显示，从2013年至今，人保财险对于泛华的营业收入贡献一直在20%以上，2015年甚至达到了24%，将近四分之一——人保财险仅2015年就为泛华带来了约6.77亿元的营业收入。双方合作突然停止给泛华带来的影响不容小觑。目前在纳斯达克上市的泛华正处于停牌状态。 泛华最早从经营汽车俱乐部发迹，后逐步涉足保险代理业务以及汽车消费贷款、住房抵押贷款业务等。2007年10月，泛华登陆美国纳斯达克全球市场，成为亚洲第一家在全球主要资本市场上市的保险中介企业。 如今的泛华业务条线更加丰富，已经发展成为融财产保险、人寿保险、保险公估、保险经纪、消费者金融、个人财富管理等为一体的多元化的综合金融服务集团。 日，泛华宣布变更公司名称和股票代码，公司名称由泛华保险服务集团变更为泛华金融控股集团（泛华金控），英文名称由“CNinsure Inc.”变更为“FanhuaInc.”，股票交易代码将由“CISG”变更为“FANH”。泛华对外宣称，公司业务范围正在从传统的保险服务逐渐延伸到综合金融服务，更名可以更充分地反映公司未来的业务发展方向。 根据泛华于纳斯达克公布的2016年第三季度财务报告，其三季度实现总净营业收入为人民币 11.9 亿元，同比增长 66.3%。其中，寿险业务成为重要收入来源，占比持续增加。 财报显示，2016年三季度，泛华保险代理、保险经纪、保险公估的净营业收入分别为9.8亿元、1.3亿元和8469万元，分别占总净营业收入的82.1%、10.8%、7.1%，同比增长79.9%、41.9%、3.4%。这其中，财产险代理业务是最为重要的一类业务，同期共实现净营业收入7.2亿元，同比增长56.8%，在全部总净营业收入中占比更是达到60%以上。
（上述内容转载自：慧保天下）
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延伸阅读：
中国人保集团总裁王银成被查 疑与情人举报有关
新年伊始，反腐行动在保险业拉开帷幕。《财经》记者从多个渠道获悉，中国人民保险集团股份有限公司（下称“人保集团”）副董事长、总裁王银成，于1月9日被有关部门带走调查，成为今年首位被带走调查的副部级金融机构高层。
据知情人士透露，王银成于1月9日在位于北京西单的中国人保大厦被有关部门带走调查，其办公室随后被抄查，其司机亦被同时带走。据了解，人保集团将于1月12日就此事召开全员大会进行通报。
对于王银成被带走调查一事，人保集团品牌部门1月11日傍晚对于《财经》记者的问询未予回应。
不过，接近人保集团以及保险业的多位知情人士向《财经》表示，他们对于王银成被带走调查一事早在意料之中，此乃“靴子落地”。据知情人士透露，早在2016年春节期间，王银成与家人出国时发现自己被边控。彼时，在人保系统和保险业内，便传出王银成有可能会被调查的说法，近一年后，传闻成真。
日，人保财险吉林省分公司总经理李建华自杀身亡，彼时有报道称，李在自杀前曾被人保集团纪律检查委员会约谈。
李建华曾任大连市分公司总经理，后升任至吉林省分公司总经理。据多位知情人士透露，李建华是王银成派系的“铁杆”成员，李自杀或与如今王银成被带走调查有一定关系。
日-12月29日，中央第十一巡视组对中国人保进行了专项巡视。日，中央巡视组向中国人保反馈了巡视意见。
根据当时中央第十一巡视组对人保集团党委巡视的反馈结果，中国人保存在的问题主要有：集团党委领导核心作用发挥不够，基层党的领导缺失；全面从严治党不力，纪律规矩意识淡薄，违反政治纪律、不讲政治规矩的现象时有发生；主体责任缺失，监督执纪问责力度不够；选择性执行中央经济工作方针政策；存在企业特殊论思想，违反中央八项规定精神问题突出，领导干部因私出国（境）管理不严；有的重大投资决策未经集体研究，涉嫌利益输送；有的弄虚作假套取费用，利用保险资源为“小团体”谋利；有的下属单位选人用人不讲规矩，裙带关系泛滥，一些领导干部亲属参与保险业务谋利。
对此，中央巡视组给中国人保提了四条意见建议，对于“利”和“人”方面的问题，要求其加强对重大投资、大额资金使用、大额物资采购项目的监管。坚决清理领导干部以权、以险谋私问题，妥善解决裙带关系，斩断向领导干部亲属及特定关系人输送利益的链条。
对于巡视组发现的这些问题，中国人保把2016年定为“全面整改年”，用两个多月时间基本完成156项整改任务，其中，集团总部涉及30项整改任务，8家子公司涉及126项整改任务。在整改过程中，确立了6个重点板块与3个重点区域。修订新建规章制度195项，问责各类人员128人次。
对于“裙带关系泛滥”的问题，人保集团则从集团总部扩大到处级，摸底领导干部亲属在系统内任职情况，共排查233人次需要回避的情形。在集团总部试点，建立招聘录用任职回避承诺书机制，在集团全面推开招聘录用环节核实近亲属在系统内任职情况，对属于应回避的情况不予录用，从源头上杜绝裙带关系的产生。对于“带病提拔”的2名干部，1人给予党内严重警告、行政撤职处分，另1人已取消任职。
现年57岁的王银成是老人保出身，1982年从山西财经学院（现名山西财经大学）毕业后进入老人保，历任中保财险总公司计财部副总经理(主持工作)、中国人民保险公司深圳市分公司总经理、中国人民保险公司总经理助理，人保财险执行副总裁、首席财务官、总裁等职，并于2013年10月升任人保集团副董事长兼总裁至今。
王银成有基层管理经验，熟悉财务，有20多年的财务管理经验。2008年人保财险原总裁王毅调任中国出口信用保险公司后，王银成接任已空缺了110多天的人保财险总裁一职。彼时人保财险有7位副总裁，王银成的胜出当时被人保内部视为没有悬念。
在王银成任职人保财险总裁的五年间，人保财险的营业额从800多亿元，增至约2000亿元，总资产规模超过3000亿元。
不过，王银成于2013年10月升任人保集团副董事长兼总裁时，却并不算顺利。据一位接近人保集团的人士向《财经》提及，当时对于王银成的提拔，人保集团系统内部不乏争议，在其提拔公示期间，王银成曾被举报，有关部门对其民主测评做了两次才通过。
本次王银成被带走调查，据多位业内人士向《财经》透露，这可能与王银成参与北京某些山西籍权贵饭局并为之买单或有一定关系。据了解，王银成是山西人，与以山西籍某些政商权贵此前过往甚密。
据多位熟悉王银成的知情人士向《财经》透露，除了与某些山西籍权贵或有一定关系外，王银成被调查，或许也与其私人生活有关。
据了解，王银成在其婚姻关系存续期间，与其他女性亦有染。此前其同样任职人保系统的情人曾实名举报王银成，不过其后在王银成许诺对其工作进行调动并提拔后，又自动撤回了举报。2016年王银成发现自己被边控后，与妻子办理了离婚手续。
据悉，目前对于王银成被带走调查的后续情况，将有待有关部门和人保集团进一步披露。
人保集团前身是中国人民保险公司（即老人保），创立于1949年10月，2009年9月完成股份制改革，日在香港联合交易所完成H股上市。目前，人保集团险旗下拥有财险、寿险、健康险、资产管理、保险经纪、人保金服、人保投控和人保资本等子公司，1月6日，人保养老险公司获批筹建，成为人保集团又一保险主业板块。
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