商业计划书
附录 招股说明书 参股意向书 营业执照
一、公司及发展
××投资股份有限公司（以下简称“中科智担保”）是一家于1999年12月在中国广东省深圳市注册的股份制有限公司，是中国第一批民营的专业担保机构之一。公司经过近两年的运营，无论从资产规模或经营规模，都已成为集担保、投资及配套服务于一体的中国目前最大的民营商业担保机构之一，在业界和社会上都享有很高的声誉。
中科智担保以“发展担保、服务社会，促进我国信用秩序的建设和风险投资的健康发展”为宗旨，坚持“以担保促进投资，以投资发展担保”的经营理念，采用担保服务与风险投资相结合、项目运作与资本运作相结合、资产抵押与股权质押相结合的担保投资运作新模式，拓展以担保及其配套服务为主，担保投资为辅的主营业务及各项衍生业务。
中科智担保实行规范的股份制商业化运作，建立了完善的组织结构、以及强有力的经营策略和灵活的商业化运作机制，并以实现境外IPO上市为目标，在管理上与国际金融企业要求接轨，保持了公司在中国担保业稳健经营的领先优势。
中科智担保的发展规划是在未来五年内，全面拓展和深化担保与担保投资业务，将公司发展成跨区域、集团化运作的上市公司,成为适应知识经济时代要求和具有核心竞争能力的学习型企业和专家型组织。计划到2005年，公司担保规模（包括分公司和代理管理的互助基金）达到171.2亿元人民币，当年实现净利润3.2亿元人民币，五年实现担保金额累计约336亿元人民币，利润累计达7亿元人民币。
二、产品和服务
中科智担保以客户利益和为社会服务至上的原则制定其市场营销策略，提供最适合社会需要的担保服务产品。
中科智担保运用担保投资的经营模式，不断开创担保投资新型产品。通过担保与投资的有机结合，以投资收益弥补担保代偿损失，担保投资收益高于一般保费的收入，这样，大大降低了投资风险，提高了公司的经济效益。
同时，中科智担保针对中国目前普遍存在的中小企业融资难，个人贷款投放难，合同双方履约难的情况，以企业和个人为主要服务对象,开展了个人贷款担保业务、企业融资担保业务以及经济合同履约担保业务。为保证担保业务的资信质量，增加担保业务的附加价值，公司开发出一系列中介业务品种，主要包括：咨询服务项目、论证服务、抵押资产处Z服务和代理服务。
为进一步规避担保风险，中科智担保正在计划申请与资产证券化有关的担保业务，在资本金达到5亿元人民币以上时，将力争开拓以下业务产品：企业债券和可转换债券、发行担保银行房屋抵押、资产证券化担保、反担保资产证券化担保和企业债券回购担保以及其他衍生产品，力争在完成增资扩股和境外上市后成为中国第一家抵押资产证券化业务的开拓者。
中科智担保将继续依据国内外最新的理论成果和市场需求，联合中国著名高等院校、研究机构和国际同行,不断研究和开发新的担保投资品种,进一步完善管理制度和业务实施手段,使公司的业务开发能力始终保持在全国领先水平。
三、市场及竞争
由于担保业的特殊性，使担保机构具有一定的地区性。外地担保机构一般很难在深圳开展业务，反之亦然。据统计，深圳的企业贷款的平均规模年均3,000亿元人民币，同期个人贷款的规模达300亿元人民币，并以较高的年增长率继续扩大，预计全国个人贷款每年市场份额将以50%的速度增长，深圳可达到60%的增长速度。深圳2000年企业申请的担保额达200多亿元人民币，而包括中科智担保在内的深圳三家专业担保机构全年的承保总额不到10亿元人民币。显然，巨大的市场在等待着开发，信用担保业的发展前景十分广阔。
由于深圳担保业务市场巨大，中科智担保与深圳仅有的几家同行之间基本上没
有竞争，从未出现几家争一个客户或在一个行业内竞争的情形。相反，公司与其它专业担保机构已形成战略同盟，形成业务上互补的商业伙伴。此外，中科智担保还受托管理深圳市中小企业信用互助协会等互助担保机构。正是由于目前市场需求远大于供给，没有形成竞争。按目前担保业保证金到位情况来看，深圳担保业真正形成竞争最早要到2010年以后。因此，中科智担保竞争策略是：在年将自己发展成为业内第一品牌，以实力和服务质量形成竞争优势。
四、资金筹措及投资回报
由于担保行业的特点，中科智担保本身不可能靠借贷的方式扩张。为满足担保保证金增长的需要，唯一的途径是通过股本扩张来融资。因此，资金筹措的使用主要是用于满足主营业务的迅速增长，以及提高公司的抗风险能力。
中科智担保计划于2003年实现境外上市的目标，并已于2001年8月与美国美洲投资银行签订了《中科智担保上市辅导咨询协议书》。境外上市的地点和时机将根据当时世界资本市场状况来定，目前选择美国NASDAQ全国市场为第一优先考虑的交易所，计划于2003年完成申报审批程序。其次，公司亦考虑在香港主板上市的可能性。
在2003年上市之前，公司计划年进行两次增资扩股，使公司总股本扩大到4亿股，上市后2004年总股本达到53,500万股。第一次增资计划于2001年11月份开始，新增公司普通股权14,450万股，参股价格为每股1.25元人民币，共计增加资金18,062.5万元人民币。其中，美国美林集团下属投资公司已决定参股3,320万股，美国美洲投资银行已决定参股1,992万股，尚余9,138万股。投资人最小持股数为10万股，即最少投资金额为12.5万元人民币；第二次增资扩股计划于2002年下半年新增公司普通股权1亿股，参股价格为每股2元人民币，这次增资将增加资金2亿元人民币。预计公司在年上市前后的五年平均净资产回报率将达约11%，平均投资回报率在13%左右。&&产品数量：1
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新闻资讯：
经理负责可转换公司债券投资（本章稍后讨论），另外2位基金经理专门负责债券投资。如果你买对了债券，收益率也会非常可观，不过我们可不想在债券上下大注。及基金从某一方面来说，基金和没什么两样，的办法就是要长期持有不动。长期持有需要坚强的意志。那些经常会因恐慌而抛售的人，投资基金可能也会恐慌、抛售，都赚不到什么钱。即使是业绩的基金，在大盘回理时也可能反而比大盘跌得还惨，这种情况十分常见。在我麦哲伦基金期间，有9次股市回调10%，而我的
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阳光金服:投资管理制度
来源：交易所&&&
作者：佚名&&&
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　　阳光恒美金融信息技术服务(上海)股份有限公司
　　投资管理制度
　　第一章 总则
　　第一条 为规范阳光恒美金融信息技术服务(上海)股份有限公司(以下简
　　称“公司”)的投资管理,提高公司投资决策的合理性和科学性,规避投资风险,强化决策责任,实现公司资产保值增值及股东利益最大化的目标,现依据《中华人民共和国公司法》(以下简称“《公司法》”)等法律、行政法规、部门规章及规范性文件以及《阳光恒美金融信息技术服务(上海)股份有限公司章程》(以下简称“《公司章程》”)的有关规定,结合公司的实际情况,制定本制度。
　　第二条 投资决策管理应当遵循合法、审慎、安全、有效的原则，确保决策
　　科学民主化、行为规范程序化、投入产业效益化。
　　第三条 公司所有对外投资行为必须符合国家有关法规及产业政策，符合公
　　司长远发展计划和发展战略，有利于拓展主营业务，有利于公司的可持续发展，有预期的投资回报，有利于提高公司的整体经济利益。
　　第二章 决策范围
　　第四条 本制度所述重大投资事项包括：
　　(一)购买或出售资产；
　　(二)对外投资(含委托理财、委托贷款、对子公司投资等)；
　　(三)证券投资；
　　(四)风险投资；
　　(五)其他投资事项。
　　上述购买、出售的资产不含购买原材料、燃料和动力，以及出售产品、商品等与日常经营相关的资产，但资产置换中涉及购买、出售此类资产的，仍包含在
　　公司在十二个月内发生的交易标的相关的同类交易累计计算，但已履行相关投资决策披露义务的，不再纳入累计计算范围。
　　投资事项中涉及关联交易时，按照公司《关联交易管理办法》执行。
　　第三章 投资决策权限及决策程序
　　第五条 公司实行股东大会、董事会、董事长、总经理分层决策制度，下属
　　分公司无权决策对外投资。
　　第六条 公司拟实施本制度所述的投资事项前，应由提出投资建议的业务部
　　门协同公司董事会办公室、财务部门进行市场前期尽职调查，经财务测算后提出项目可行性分析资料及有关其他资料报总经理办公会议审议后，按《公司章程》和本制度的规定办理相应审批程序。
　　第七条 就本制度所述之投资项目进行审议决策时，应充分考察下列因素并
　　据以作出决定：
　　(一) 投资项目所涉及的相关法律法规及政策规定是否对该投资有明示或隐
　　含的限制；
　　(二) 投资项目应符合国家、地区产业政策和公司的中长期发展战略及年度
　　投资计划；
　　(三) 投资项目经论证是否具有良好的发展前景和经济效益；
　　(四) 公司是否具备顺利实施有关投资项目的必要条件(包括是否具备实施
　　项目所需的资金、技术、人才、原材料供应保证等条件)；
　　(五) 就投资项目作出决策所需的其他相关材料。
　　第八条 应当提交股东大会、董事会审议的投资事项，以及董事长、总经理
　　审批的投资事项适用《公司章程》、公司的《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》以及《总经理工作细则》的规定。
　　第九条 公司发生“购买或出售资产”交易时，应当以资产总额和成交金额中
　　的较高者作为计算标准，并按交易事项的类型在连续十二个月内累计计算，经累计计算达到最近一期经审计总资产百分之三十的，除应当进行审计或者评估外，还应当提交股东大会审议，并经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。已按照前款规定履行相关义务的，不再纳入相关的累计计算范围。
　　第十条 公司进行委托理财时，应当选择资信状况、财务状况良好、无不良
　　诚信记录及盈利能力强的合格专业理财机构作为受托方，并与受托方签订书面合同，明确委托理财的金额、期间、投资品种、双方的权利义务及法律责任等。公司董事会应当指派专人跟踪委托理财的进展情况及投资安全状况，出现异常情况时应当要求其及时报告，以便董事会立即采取有效措施回收资金，避免或减少公司损失。
　　公司进行证券投资、委托理财、风险投资等投资事项的，应当按照有关规定制定严格的决策程序、报告制度和监控措施，并根据公司的风险承受能力确定投资规模。公司进行证券投资、委托理财、风险投资应当由董事会或股东大会审议批准，不得将委托理财审批权授予公司董事个人或经营管理层行使。
　　第十一条 公司在实施重大投资事项时，应当遵循有利于公司可持续发展和
　　全体股东利益的原则，与实际控制人和关联人之间不存在同业竞争，并保证公司人员独立、资产完整、财务独立；公司应具有独立经营能力，在采购、生产、销售、知识产权等方面保持独立。
　　第十二条 对于须报公司董事会或股东大会审批的投资项目，公司投资决策
　　的职能部门应将编制的项目可行性分析资料报送董事会和股东大会审议。
　　第四章 证券投资
　　第十三条 本制度所称证券投资，是指公司购买股票(含参与其他上市公司
　　定向增发)、证券投资基金等有价证券及其衍生品等其他投资行为。
　　固定收益类证券投资不适用本制度，但无担保的债券投资等适用本制度。
　　公司向银行等金融机构购买以股票为主要投资品种的委托理财产品的，参照本制度相关规定执行。
　　第十四条 公司只能使用自有资金进行证券投资。公司应严格控制证券投资
　　的资金规模，不得影响公司正常经营。
　　第十五条 公司进行证券投资，应经董事会审议通过后提交股东大会审议，
　　并应取得全体董事三分之二以上同意。
　　第十六条 公司适时针对证券投资行为建立专门内控制度，对证券投资的权
　　限、内部审核流程、风险控制措施、内部报告程序、信息隔离措施、责任部门及责任人等做出明确规定，并提交股东大会审议。未建立证券投资内控制度前，公司不得进行证券投资。
　　第五章 风险投资
　　第十七条 本制度所述风险投资，是公司进行PE、创投等风险投资行为(以
　　下简称风险投资)，但公司以扩大主营业务生产规模或延伸产业链为目的进行的投资除外。
　　第十八条 公司进行风险投资应当谨慎、强化风险控制、合理评估效益，并
　　不应影响公司主营业务的正常运行。
　　第十九条 公司在进行风险投资前应适时建立完善的风险投资内部控制制
　　度，对风险投资的权限设置、内部审批流程、内部信息报告程序、保证金的管理、责任部门及责任人等事项作出明确规定，并提交公司董事会审议。
　　第二十条 公司董事会应当对风险投资进行事前审查，对风险投资项目的风
　　险、履行的程序、内控制度执行情况出具审查意见。
　　第二十一条 风险投资金额在五百万元以上的，可以根据中国证券监督管理
　　委员会、全国中小企业股份转让系统有限责任公司的要求及时披露，经董事会审议通过后提交股东大会审议，并说明董事会事前审查情况和信息披露有关备忘录内容。
　　第二十二条 公司进行风险投资，应当以发生额作为计算标准，并按连续十
　　二个月累计发生额计算。经累计计算达到本制度第二十一条规定的，应当按照本制度第二十一条规定履行审批程序和信息披露义务。
　　第二十三条 公司对小额贷款公司、商业银行、担保公司、期货公司、信托
　　公司等金融类公司投资，参照本制度执行，但对金融类公司的投资除外。
　　第六章 决策的执行及监督检查
　　第二十四条 公司投资项目决策应确保其贯彻实施：
　　(一) 根据股东大会、董事会相关决议，由董事长或总经理根据授权签署有
　　关文件或协议；
　　(二) 提出投资建议的业务部门是经审议批准的投资决策的具体执行机构，
　　其应根据股东大会、董事会等所作出的投资决策制定切实可行的投资项目的具体实施计划、步骤及措施；
　　(三) 公司董事会办公室、财务部门应定期审查投资项目执行机构就项目进
　　展情况提交的书面报告，做好重大信息的报告和披露以及接受财务收支等方面的审计；
　　(四) 财务负责人应依据具体执行机构制定的投资项目实施计划、步骤及措
　　施，制定资金配套计划并合理调配资金，以确保投资项目决策的顺利实施；
　　(五) 公司审计监察部门应组织审计人员定期对投资项目的财务收支情况投
　　资决策管理制度进行内部审计，并向董事会办公室、财务部门提出书面意见；
(六) 每一投资项目实施完毕后，应将该项目的结算文件报送董事会办公室、财务部门并提出审结申请，由董事会办公室、财务部门汇总审核后，应按投资项目的审批权限向董事会直至股东大会进行报告并交董事会办公室存档保管。
　　第二十五条 公司董事会应当定期了解重大投资项目的执行进展和投资效益
　　情况。如出现重大投资项目未按计划投资、未能实现项目预期收益、投资发生较大损失等情况，公司董事会应当责成有关部门查明原因，及时采取有效的补救措施，并追究有关人员的责任。
　　第七章 附则
　　第二十六条 本制度未作规定的，适用有关法律、行政法规、部门规章及规
　　范性文件的规定和《公司章程》的规定。本制度与法律、行政法规、部门规章、
　　规范性文件及《公司章程》相抵触时，以法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》为准。
　　第二十七条 本制度经公司股东大会审议通过之日起生效，修改时亦同。
　　第二十八条 本制度由董事会负责解释。
　　阳光恒美金融信息技术服务(上海)股份有限公司
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每日经济新闻
　　地产公司占据半壁江山
　　所谓“其他投资”，是指资金运用当中，除存款、、和证券投资以外的投资。从频频举牌上市公司，到大手笔进行海外投资……近年来，伴随投资渠道的拓宽，险资在“其他投资”方面的一系列大动作不时成为舆论关注焦点，防范投资风险日渐成为摆在监管层和投资者面前的一个迫切需要解决的课题。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　《每日经济新闻》记者历时近一周时间，对散落在各处的保险业“其他投资”进行了全面摸底，首次为您全面呈现险资“其他投资”现状。本期我们将为您介绍险资在保险子公司方面的投资状况，下一期，我们将介绍其在不动产、基建、金融等方面的运用情况。
　　试想一个场景：某一天当你开车进入某个高速公路收费站时，你可曾想过，你刚刚交的高速过路费里面，最终有一部分将变成平安人寿的利润；又比如，你和家人去做体检，一了解才知道，原来这家体检机构的股东之一是(,)；甚至，未来某一天，你去美国旅行，入住纽约华尔道夫酒店，结果你发现酒店这幢楼属于中国安邦保险公司……
　　事实上，这些都是正真实发生着的事情，伴随保险资金投资范围的不断拓宽，作为国内最大机构投资者之一的保险公司，正将其触角伸向包括、健康管理、基础设施，甚至能源化工等在内的各个领域，与普通人的日常正发生着越来越密切的联系。
　　近年来，保险业到底投资了多少家非保险子公司？这些公司业务范围如何？规模如何……为了解保险业非保险子公司的投资情况，历时近一周，《每日经济新闻》记者对保险公司2013年年报进行全面梳理后发现，有超过20家保险公司合计控制了超过100家非保险类子公司，这些非保险类子公司中最多的并不是银行、也不是基金公司，而是房地产类公司。据记者不完全统计，截至2013年底，14家保险公司共投资了49家房地产类公司。
　　保监会首次明确采取间接监管模式/
　　近年来，保险业到底投资了多少家非保险子公司？这些公司业务范围如何？规模如何……以上种种，无疑是谜一样的。然而，近期保监会发布的一则新闻无疑将此类非保险子公司可能潜在的风险暴露在人们面前。
　　10月11日，中国保监会印发《保险公司所属非保险子公司管理暂行办法》（以下简称 《办法》），首次明确对保险公司所属非保险子公司采取间接监管模式，对其风险进行全面监测。
　　谈及《办法》出台的目的，中国保监会相关负责人表示，近年来，保险公司通过直接或间接方式投资其他行业，控制了大量不受保监会监管的非保险子公司。这类公司数量众多，分布行业广泛，法律关系复杂，内部交易频繁，一旦出现经营危机，将对保险公司的财务状况和声誉造成重大不利影响。有鉴于此，《办法》充分借鉴了国际经验，采取间接监管模式，对保险公司所属非保险子公司的风险进行全面监测，切实防范风险传递，保护保险者利益。
　　根据《办法》，保监会将险企所属非保险子公司，定义为保险公司对其实施直接或间接控制的不属于保险类企业的境内外公司。主要包括四类：一是银行、证券和等其他金融机构；二是承担保险公司部分职能的共享服务类公司，如主要为保险公司或其所属子公司提供IT、审计、保单管理、物业等服务或管理的共享服务类子公司；三是投资保险业上下游产业链形成的关联产业公司，如与保险业务相关性较强的投资类平台公司，为管理保险资金投资不动产而设立的项目公司，保险资金投资能源、资源以及与保险业务相关的养老、医疗、服务、现代农业、新型商贸流通等企业股权形成的关联产业类子公司；四是其他无业务相关性的公司。
　　14险企直接控股49家地产公司/
　　为了解保险业目前投资其他产业的相关情况，《每日经济新闻》记者日前对近百家保险公司2013年年报进行全面梳理后发现，有超过20家保险公司控制了超过100家非保险类子公司，而这些非保险类子公司中最多的并不是银行，也不是基金公司，而房地产类公司。在非保险类子公司中除了像(,)保险集团有全金融牌照外，大多数保险公司在保险业以外的金融行业布局并不多，相反房地产行业却是险资选择非保险类子公司的主要方向。
　　据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至2013年底，14家保险公司共控制了49家房地产类公司，如平安人寿2013年年报中披露了9家进行房地产开发（或投资）的子公司，这些公司包括：深圳平安金融中心建设发展有限公司、深圳平安商用置业投资有限公司、成都平安置业投资有限公司、杭州平江投资有限公司、北京京信丽泽投资有限公司、北京双融汇投资有限公司、沈阳盛平投资管理有限公司、安邦汇投有限公司、广州信平置业有限公司，其中注册资金最多的是深圳平安金融中心建设发展有限公司，达48亿元。
　　某金融机构尉先生在与《每日经济新闻》交流时坦言，保险公司投资的主要是地产，而不是个人住宅，因为商业地产在中国特别是在北京这样的城市还有很大的发展空间。
　　某险企的王先生则表示，以前什么都不让保险公司做，这几年投资限制放宽了，保险公司就投了一些不动产项目，也就才三年的样子，所以现在还不能看出其长期投资效果。总体而言，保险公司投资房地产与其风险是匹配的，保险公司能获得固定回报，只是各个保险公司根据其自身经营情况投多投少的问题。从国外经验来看，保险公司投资一些写字楼、商场等是可以跑赢通货膨胀的。
　　非保类子公司五花八门/
　　虽然房地产是保险公司非保险类子公司的主要聚集行业之一，但是总的来说，保险公司的非保险类子公司却是五花八门。比如(,)人寿就拥有多家离岸公司，其2013年年报显示，该公司在香港注册的公司包括：伟域 （香港）有限公司，注册资本仅1万港元，实收资本更是只有1港元，公司经营范围为投资控股，太平洋人寿间接持股比例为100%；新域（香港）投资有限公司，注册资本1万港元，其公司经营范围为投资控股，但实收资本也是1港元。事实上太平洋人寿还在英属维尔京群岛控制了三家离岸公司：CityIslandDevelopmentsLimited（以下简称CityIsland），注册资本5万，实收资本1000美元，经营范围为投资控股，直接持股比例为100%；GreatWinwickLimited，注册资本5万美元，实收资本100美元，经营范围为投资控股，间接持股比例100%；NewscottInvest－mentsLimited，注册资本5万美元，实收资本100美元，经营范围为投资控股，间接持股比例为100%。
　　太平洋人寿控制如此之多的离岸公司用意何在？《每日经济新闻》记者注意到，从公司2012年年报中或可略窥端倪：“经本公司第三届董事会2010年第六次临时会议决议和中国保险监督管理委员会保监资金[号文批准，本公司以约43亿元的价格受 让 Hawkwind InvestmentLimited持有的CityIsland100%的股权和债权。CityIsland通过其子公司最终拥有位于中国上海的世纪商贸广场。”
　　此外，像平安人寿也有两家有意思的公司，即山西长晋高速公路有限责任公司和山西晋焦高速公路有限公司，平安人寿持有这两家高速公路经营公司60%的股权。
　　阳光人寿旗下则持有报业和广告公司股权，其非保险类子公司中除了两家房地产开发公司外，还包括：持有中国企业报股份有限公司 （注册资本5000万元）60%的股权，持有中企新媒广告（北京）有限公司（注册资本200万元）95%的股权，持有中企全媒（北京）有限公司（注册资本500万元）67%的股权，持有中企传世文化发展（北京）有限公司 （注册资本1500万元）19.75%的股权，持有山东中企报业文化发展有限公司 （注册资本300万元）53.33%的股权。
　　富德生命人寿两公司注册资本合计超200亿/
　　如果单以子公司的注册资本计算，投资最大、最土豪的险企非富德生命人寿（原名生命人寿）莫属。其2013年年报显示，与2012年相比，2013年富德生命人寿新增了包括生命资产管理（香港）有限公司在内的6家子公司，减少了3家子公司。虽然公司财报没有披露相关子公司的注册资本情况，但《每日经济新闻》记者查询相关资料获悉，新增的两家子公司，深圳市富德前海基础设施投资控股有限公司，注册资本为122亿元；深圳市富德资源投资控股有限公司，注册资本为80亿元。上述两家公司均是富德生命人寿100%持股，以此计算，仅此两家子公司注册资本合计就超过200亿元。
　　事实上，进入2014年后，富德生命人寿仍不乏大手笔。
　　最新的案例是，今年8月29日，富德生命人寿在其官网发布关联交易公告，宣布出资92亿元，参与深圳市前海富德能源投资控股有限公司的增资入股，增资后该公司注册资本为200亿元，富德生命人寿持股46%，公司主要从事常规能源和新能源的开发、生产和销售。
　　除在地产和能源方面大规模布局外，富德生命人寿也有一些业务比较杂的子公司，如韶关市国烨商贸有限公司，主要从事汽车 （不得从事品牌汽车销售）、计算机软硬件、通讯设备、多媒体产品等的销售；济南中居信建材有限公司，注册资本3亿元，主要从事建筑材料、建筑机械设备、电线电缆、灯具、装饰材料、楼宇智能化设备的批发。
　　相关新闻
　　上半年险资投资信托达2805亿
　　《每日经济新闻》记者注意到，10月14日，中国保监会发布《关于保险公司投资信托产品风险有关情况的通报》。数据显示，截至2014年二季度末，78家保险公司（集团）共投资信托计划739笔，涉及32家信托公司，累计投资余额2805亿元，占当季度末保险行业总资产的2.99%，较上年末增加1363亿元，增长94.5%。其中，房地产投资最多，为929亿元，占比33.1%。从信用等级看，AAA级（含AAA+、AAA-）产品1773亿元，占比63.2%。
　　保监会表示，总体看来，保险资金投资信托总体规模占行业总资产份额较小，且主要为信用等级较高的AAA级产品，风险基本可控，但是仍存在一些较为突出的风险，主要表现在五个方面：
　　1，投资规模增速快。2014年以来，保险资金信托投资快速增长，前两个季度的季度增长率分别为41.3%、37.7%。部分公司投资增长显著高于行业平均水平，如太平洋人寿、太平养老、都邦财险、太平人寿、工银安盛、华夏人寿，二季度末投资余额与上年末相比，增长率均超过400%。部分公司投资余额占其自身总资产比例较高。
　　2，投资集中度较高。一是基础资产集中，近51%的信托投资集中于房地产和基础设施等不动产领域。二是交易对手集中，近60%的信托计划由上海国际信托、建信信托、平安信托、中信信托、中诚信托和华能贵诚信托6家信托公司发行。
　　3，关联交易存在风险。检查发现，部分公司关联交易存在一定风险:一是关联交易金额占其信托投资比例较高；二是保险机构与融资人为同一控股股东控制的关联方，部分机构还与信托公司、信用增级方等主体具有关联关系，保险机构通过投资信托产品给融资人借款，用于融资人房地产投资、满足流动性需求、受让融资人持有的债权等用途。
　　4，基础资产不明确。部分信托投资合同投资标的不明晰。检查发现，在人保寿险投资的《中诚信托-理财贰号单一资金信托计划》中，中诚信托以有限合伙人的身份出资分别成立多个有限合伙企业，涉及金额160余亿元，但其《有限合伙协议》中未明确具体投资标的。
　　5，信用评级机制不完善。一是部分信托产品只具有预评级。二是部分中小保险机构内部信用风险评估能力较弱，内部信用评级质量有待提高。三是部分公司在未取得信托产品外部信用评级的情况下就完成投资决策。
（责任编辑：郭艳艳）
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