上证指数编制的问题出在哪里？
【王端端的回答(37票)】:
的问题在于，其虽然是全市场的综合类指数，但是是以“总股本”为加权变量的，而国内发行有一大特点，就是限售股比例较高，尤其一些大蓝筹，流通股占总股本比例是很低的。而这带来的问题就是，蓝筹股因为其总股本大，其对股票指数的影响也大，但实际上流通股可能只占总股本的一小部分，这就导致可以通过控制一些大蓝筹，一定程度影响指数，常见的指数上涨但是大部分股票不涨就是这个原因。
说得有点绕，我举个例子：
假设全市场有11只股票，10只小盘股，每只总股本1亿股，流通股本也是1亿股，1只大盘股，总股本10亿，流通股本1亿。假设所有股票现在都是1元。
那么以这11只股票的总股本加权制定的指数X，总市值20亿元，其中每只小盘股在指数中的权重都是5%，大盘股权重是50%。要注意，他们的流通股都是1亿股。
假设我想对一只股票拉涨停，因为大盘股和小盘股的流通股和股票价格都一样，所以理论上所需要花费的金额是一样的。但是因为他们在指数中的权重是不同的，大盘股涨停，会使指数上涨50%，而一只小盘股涨停，只会让指数上涨10%。
因此，徐晨光（谢谢海洋老师评论指出...我其实没看原始微博）的意思就是这种编制使得指数长期不能真实反应整个的交易情况。
【李佛魔的回答(8票)】:
我一直觉得上证指数的编制方法是个阴谋，是政府为了更好的控制股市而设置的， 编制方法如所说的。如果只是盲目的看上证指数，很容易很表象所迷惑，比如前段时间大盘疯长仅仅是很少的大盘股带动起来的，甚至从二八行情变成了九一行情，很多股民满仓踏空，赚了指数没赚钱。其实按照真实的全部股票的指数显示，股市早在1949点的时候就站起来了，但是从上证指数来看，后来又破了新低，但是从下图我编制的指数来看，股市是一路向上的，很多人还在争论牛市有没有来，其实牛市早在2012年底1949点的时候就悄悄来临，但是大多数人没有反应过来，最近股市加速上升了人们才开始猜测牛市来临了，慢了好几拍！
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刚才在雪球看到有人说wind也做了一个指数，叫全A指数，跟我这个指数有异曲同工之妙：
上证和深证主板指数都是失真的，虽然中证500和深证综指相对合理，但也无法反应全部A股的走势，于是Wind做了一个很有意思的指数，叫Wind全A指数：这个指数取样为所有在上海、深圳证券交易所上市的A股股票，以流通股本作为权重进行计算。下图是该指数的周线图，今天刚好突破了07年的高点。
又做了一下推算，如果去掉银行股为首的低估值大市值的蓝筹股影响，目前上证指数大概是在7000点以上了（大概……）。又做了一下推算，如果去掉银行股为首的低估值大市值的蓝筹股影响，目前上证指数大概是在7000点以上了（大概……）。
原文来源：
【慕晓强的回答(2票)】:
顺便表扬一下这个问题，不过其实你说的并不是众所周知，很多人连深证指数都不知道是啥的
改变一下新股算入方式就好了
新股以申购价格计入指数或者新股都要一年以后计入
或者学习道琼斯指数，一部分股票计算指数表现不好的就踢掉
【慕斯渺的回答(1票)】:
我记得以前在课堂上老师讲过类似的问题。
当时大盘还是两千点，如果按照上证初始一百点来算，上证总体翻了将近二十倍。
深证当时七千点左右，按照初始一千点，刚刚翻了七倍。
我们知道，两家证券交易所开放时间不过相差一年，说到这里，应该就能察觉到问题了。
上证是综合指数，这么多年新发行的股票全部加入其中，推动指数一路上行，相当于缸子越来越大，水就必然越来越多，可水位怎么样就不好说，其实有一定虚高的成分。而深证是成分指数，按照一定标准选择典型的代表性公司计算指数，反而更有一些说明意义。
【ShenPlanck的回答(10票)】:
从2012年开始，各种对中国股市的诟病集中爆发。俗话说，人走茶凉。尚福林十年证监会主席任期将满，各种对其秋后算账便不再客气。市场也与他开了个不大不小的玩笑，从他2002年走马上任上证指数2200点起算，至他2012年卸甲归田（回到银监会，从农行出来，暂且算田），上证指数经历了07年如脱缰野马般冲至6000多点又在08年一泻千里至1600点，09年的四万亿鸡血打出个3400点，最终连绵阴跌三年，又回到2200点。十年“尚浮零”，这段历程老股民津津乐道却又酸甜苦辣冷暖自知。
时光斗转星移来到了2014年，A股近五年被冠以全球最熊。从10年起，各大媒体引用最广的上证综指几乎每年均录得负收益。08年金融核爆后，贝尔斯通被接管了，雷曼倒了，高盛、摩根斯坦利摇身一变成了商业银行，美国危了，欧盟悬了。五年过后，大家都缓过神来复苏了，美股连创历史新高，连日本也在安倍的泄洪下一扫二十年阴霾，唯独上证综指熊采依旧。
于是证监会成了散户、专家、大V、经济学家各路人马整齐划一的出气筒。从郭树清上任以来，审核制还是注册制，发新股还是卖老股，退市还是还魂，炒蓝筹还是炒概念，似乎谁都可以指手画脚一番，谁做这个证监会主席都不会干得比“十年尚浮零”，“五年熊冠全球”来得更差。
证监会主席的职位是在火上烤。终于肖钢也承认了，连他老婆都喜欢理财产品，上证综指2013年的下跌是由于公募基金应对赎回的抛售所致。赎回的原因是大家转向理财产品，对股市没信心了。呜呼，这话可是证监会主席说的。听起来有点悲凉，却是缺乏数理统计的谬误之言。
说其谬误是因为， 根本代表不了中国股市：
第一、中国股市在2013年是牛市，而同期上证综指从2200点下跌至2000多点
第二、中国股市在的十二年轮回中录得60%以上的正收益，而同期上证综指从2200点下跌至2000多点
第三、中国股市是中国经济的晴雨表，而上证综指不是
话题源起自于2013年8月的“乌龙指”事件。拔高中国股市10%需要多少资金？70亿而已。而中国股市的总市值是多少？超过20万亿。也就是动用万分之三的资金所产生的边际交易能够推升股市的总市值10%。这令人听起来匪夷所思。当前股权质押银行贷款通常按市值打5折 - 动用70亿资金，推高2万亿市值，能从银行多贷到1万亿资金。从银行骗贷虽不是本文讨论的焦点，却可以看到中国股市的流动性不足。
说中国股市流动性不足可能会引来无数人的反对。中国股市是全球少有的全部股票五档十档报价最密集，叫买叫卖量最充分的股市。在港股和美股，经常会看到叫买叫卖差距大，一天成交不了多少手的小盘股，而在A股，你根本见不到这样的景象。哪怕是连年亏损的垃圾股都不乏趋之若鹜的人。
然而，在热闹的五档十档之外，是流动性的真空地带。作为一个散户，我不能挂一个涨停或跌停以外的价格；我也不能挂一个今天没有希望成交，但明天依然存在的单子。于是乎，在所谓的成交密集区以外，没有等候，没有猎鹰，更没有价值发现者。一旦动用资金冲破五档十档的围堵，股价直蹦涨停便是轻而易举的事。
把全部大盘股拔高10%仅需要70亿资金，这在美股绝无可能。让我们比较一下中石油、中石化、农行、建行、工行和中行这六大A股巨无霸与GOOGLE、微软、APPLE、EXXON MOBIL、JP Morgan和沃尔玛这六家美国市值排名前列的企业。
（以下数据皆为2013年平均，为方便起见已将美国企业数据统一换算单位为人民币元）
：市值1.52万亿，日均交易1.69亿，换手率0.011%
：市值0.56万亿，日均交易2.84亿，换手率0.050%
：市值0.87万亿，日均交易3.42亿，换手率0.038%
：市值1.12万亿，日均交易1.60亿，换手率0.014%
：市值1.40万亿，日均交易2.81亿，换手率0.020%
：市值0.80万亿，日均交易1.10亿，换手率0.014%
：市值1.80万亿，日均交易112亿，换手率0.630%
微软 ：市值1.66万亿，日均交易96亿，换手率0.582%
：市值2.68万亿，日均交易419亿，换手率1.568%
：市值2.47万亿，日均交易70亿，换手率0.285%
JP Morgan ：市值1.20万亿，日均交易66亿，换手率0.558%
沃尔玛 ：市值1.52万亿，日均交易32亿，换手率0.211%
在市值可比的情况下（基本为万亿数量级，美国top-6的市值规模大约是中国的两倍），日均交易额却要差到几十倍甚至上百倍，日均换手率差距也在10倍以上。这就是占据中国股市市值接近1/3的六大巨无霸的流动性现状。
即便考虑到这六大央企约70%的股份是在市场流通之外的国有股，剩余30%流通股又有一半左右在香港上市。美国的top-6中也有市场流通之外的战略持股者，其十倍以上的换手率差距仍显得突兀。
六大巨无霸的低交易量，超低换手率绝不能代表中国股市。从代表性上来说，不仅小盘股的高换手率是中国股市的主流，小盘股的日均成交金额都远胜A股巨无霸。这也是上证综指不能代表中国股市的根源所在。且看下篇的具体数据。
为什么说A股小盘股更能反映大盘走势？让我们对比以下数据：
截止日，港股上市公司约1600家，A股上市公司约2400家。我们选取两个市场2013年平均市值（按和两个交易日收盘市值的平均数）最大的公司港股30家，A股50家。
按市值计算，
港股最大的30家公司总市值15.5万亿元，占港股总市值27.2万亿元的57%；
A 股最大的50家公司总市值12.3万亿元，占A 股总市值26.6万亿元的46%；
然而从日均交易额来看，
港股最大的30家公司合计日均交易额157亿元，占港股总日均交易额 361亿元的44%。
A 股最大的50家公司合计日均交易额252亿元，占A 股总日均交易额1911亿元的13%。
占A股总市值接近半壁江山的前50大公司的交易额仅占A股总体的13%。让我们再来看一看港股和A股交易额最大的前20家公司在两市的市值排名：
港股日均交易量排前20的股票全部都是市值排名前40的大盘股，而且囊括了全部市值排名前10的股票。而A股日均交易量排前20的股票则出现了市值百名开外的华谊兄弟、鹏博士、兴蓉投资、博瑞传播和龙净环保，市值排名前10的股票则仅有中国平安上榜。A股的中小市值股票以其贯穿全年的惊人高换手率托起了整体A股的交易量。
让我们对比港股和A股各自排名前20日均换手率股票的成交情况：
A股：A股：
港股日均换手率排名第20的股票仅刚超过2%，而A股则在6%以上，甚至A股排名第50的股票换手率也接近5%。由上可见，A股由于大盘股的交投不活跃，以流通市值加权计算的上证综指走势实无法反映以交易额这一更反映股市资金流向的整体涨跌。那么，究竟过去十年A股实际的表现如何呢？请看下篇分解。港股日均换手率排名第20的股票仅刚超过2%，而A股则在6%以上，甚至A股排名第50的股票换手率也接近5%。由上可见，A股由于大盘股的交投不活跃，以流通市值加权计算的上证综指走势实无法反映以交易额这一更反映股市资金流向的整体涨跌。那么，究竟过去十年A股实际的表现如何呢？请看下篇分解。
十年来A股的实际回报是多少呢？以下是每年年末上证综指的情况：
选取，前一轮的高点和本轮的低点，实际是13年时间，13年间上证指数的涨幅是=2.1%，基本符合股民所说的“十年尚浮零”。
如中篇所述，A股大盘股的成交量与中小盘股甚至是垃圾股所差无几，所以股民买大盘股的几率与其它股票的几率相仿。故而以股本加权计算的指数涨跌幅，并不能如实反映“炒股者”的实际财富增减。换言之，从几率上讲，只有在央企巨无霸上市时买入股票并长期持有的股民才更可能为其所伤，为指数反映得那般财富缩水。
以下是上篇中的六大央企巨无霸的上市时间和其发行日开盘价至2013年年末的股价表现（复权后）：
上市时间 上市日 上证综指 收益
5,634 7.71/46.79= -83.5%
1,895 4.48/1.28 = 250%
2,424 2.48/2.40 = 3.3%
： 1,807 3.58/2.29 = 56.3%
1,719 2.62/2.99 = -12.4%
5,426 4.14/7.09 = -41.6%
所幸十年间退市的企业仅为寥寥十几家，让我们有机会用算术平均计算，从2000年末持股至2013年末股价（考虑分红和拆股复权后）的平均涨幅。
2000年末平均股价为7.41元，2013年末平均股价为9.72元。但是作为一名散户，持股13年的平均收益要超出算术平均股价的增幅。这是因为年，A股经历了史上最大的一次改革 - 股权分置改革。这是在社会主义市场经济被确认为现阶段我国的主要经济体制后，摒除“姓资”“姓社”的陋见，国有股、法人股与社会流通股，存量与增量实现可互为转换、全部流通的一次彻彻底底的改革。十八届三中全会混合所有制改革更是建立在股权分置改革之上。这次改革对于A股与市场经济接轨，与国际接轨具有革命性的意义。唱了这么多高调后，必须说明这次改革对于中小股民的意义，没错，就是送股，实实在在的“天上掉馅饼”。根据深交所2006年12月出版的股改研究报告，上市公司平均每十股补偿流通股股东3.156股。
如此，这13年间的平均收益可简化计算为 9.72/7.41*1.3156-1 = 62%，比上证指数反映的整整高60%。
如果我们从股权分置改革完成后的2006年年末起算至2013年，则上证指数从2675点下跌至2116点，收益是-20.9%。而如果用股价算术平均则2006年末是4.54元。平均收益是9.72/4.54=114.1%。差距是整整135%！
这种差距源自于月间，两个超级巨无霸中石油和建设银行在股指达到癫狂的接近6000点点位上市。这两家公司的发行市盈率分别高达22倍和33倍，上市第一天分别上涨200%和40%，市盈率迅速达到50倍以上。并入指数后由于其巨大的股本，股价掉头向下对上证综指指数的拖累作用极为明显。
事实上，六大巨无霸2007年后的业绩并不逊色，银行股甚至保持了每年30%以上的高增长，尽管有增发再融资，每股收益却也持续向上，但股价却再难有起色。甚至是业绩越涨，股价越跌。这与股权分置改革后，A股全流通则大盘股估值越发与国际接轨有关。中石油股价处于高位时其总市值是5.7万亿元，即便按当时1：7.5的汇率计算，市值仍高达7600亿美元，超越苹果在2012年10月创下的巅峰市值6500亿美元。同样地，工商银行的巅峰市值达到2.8万亿元，折合近3800亿美元，而花旗银行在08年金融危机前的顶峰市值也不过2800亿美元。很遗憾在创造这些尖峰时刻后苹果的股价掉了接近一半，花旗则在08年金融危机濒临破产。如此你怎能指望中石油和工行，包括中行、建行在市值创全球历史新高后独善其身。所谓增长的极限，将由另文阐述。而中小盘股则不同，即便股价在08年金融危机也遭到重创，但此后随着业绩复苏，估值水平亦重新稳定攀升至15、20倍PE甚至更高，因为他们离天花板还早呢！而银行石油股则只能长期徘徊在个位数市盈率。
综上所述，在的十三年间，代表A股的上证综指很不幸仅上涨2%。同期中国的GDP增长了接近2.5倍，房价在一线城市涨了5-10倍，二三线城市也有不低于GDP的涨幅。但是A股的实际上涨比指数反映的要高，有如下几点原因：一是按股本加权的上证综指并不想其它成熟市场能较好地反映市场的主流成交量；二是指数未考虑年股权分置改革向中小股民的一次性红利；三是六大巨无霸中大多在股指处于癫狂性高位时并入股指，其后由于“增长的极限”估值永久性地无法修复大大拖累了股指，这并不能反映A股的实际面貌。
无论如何，即便考虑到了上述的三项因素，用简单的股价算术平均法估算年A股十三年间的收益 - 60%仍大大低于房产价格的上涨和总体经济的涨幅。即便是考虑这7年间，114%的涨幅仍落后于房价（大部分地区7年间涨了2倍以上）,但却高于GDP的增幅（91%）。这样的差距在用上了数理统计修正后也仍然存在的。但是，我们没有理由怨天尤人，在后续“A股历史市盈率统计研究（暂定名）”文章中，将详述造成这种差距的原因。2000年，股票买得贵了，自然跑不赢实体经济，更跑不赢卖得便宜的房子；而2006年，股票价格适中，一举跑赢实体经济，但仍未能跑赢当时同样价格适中但今日价格疯狂的房子。这里只定性，定量见后文。
最后，指出本文从数理统计上的若干不足。第一算术平均只是一个近似简便运算，并无采用该方法的充分说明；第二，原本想采用交易量加权的涨跌以取代股本加权的指数涨跌，但面临一个上涨往往伴随着放量，而下跌则成交清淡，最终也没能构思一套合理的中和算法；第三小盘股只要不退市，其平均绝对回报大多超出股指，这点在香港市场也已观察到。但成熟市场每年上市几百家，清退也有几百家，小盘股考虑到归零则平均绝对回报就未必胜出大盘。但A股先行退市制度名存实亡，故造成大盘股指远落后于中小盘，也落后于以交易量加权的整体市场，所以这种现象与我们的股市制度有关，也并非全由数理统计造成。
由于存在以上种种瑕疵，本文的推理和结论不算严谨，离完美也差得很远，请各位读者谅解。
【知乎用户的回答(0票)】:
，按最新的权重来看，中石油一只股票就占了7%的权重，而里面的样本数量超过1000只，中小盘股占的权重太小。
【Gordon.Bao的回答(0票)】:
MSCI的中国系列股指会不会好点啊
【余卡特的回答(0票)】:
减仓信号已经发出
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&&& 我国的证券市场虽然起步较晚，但发展极快，交易市场就有上海和深圳两个，而描绘证券市场涨跌的各种&指数&就更是枚不胜举，如上证指数、深成指数、上证180、沪深300等等。但是，不知怎地，人们却总是用&上证指数&来作为中国证券市场的晴雨表。比如，上证指数1000点的时候，大家都说股市低靡，当上证指数将近3000点的时候，媒体又大叫中国股市泡沫太多了。
&&& 其实，上证指数是一个失了真的市场指标，所以用&上证指数&根本不能正确和全面地来描绘中国的证券市场，仅仅以&上证指数&的高低就得出对整个中国证券市场的判断，无疑是片面的，荒谬的。
&&& 我们知道：上证指数是在上海证券交易市场中挂牌上市的所有上市公司市值的一个综合指标。但是，由于每个上市公司的市值差别很大，因此，在上证指数的的构成中所占的权重比例也不尽相同。下面，我们以今天的收盘价为例，看一看在上海证券交易所上市的最大市值的前10家上市公司及其A股市值：
1．工商银行&&&&&&&&&&& 11770（亿元）
2．中国银行&&&&&&&&&&& 11217（亿元）
3．中国人寿&&&&&&&&&&&& 9526（亿元）
4．中国石化&&&&&&&&&&& &6090（亿元）
5．招商银行&&&&&&&&&&&& 2298（亿元）
6．上港集团&&&&&&&&&&&& 1566（亿元）
7．宝钢集团&&&&&&&&&&&& 1461（亿元）
8．大秦铁路&&&&&&&&&&&& 1265（亿元）
9．民生银行&&&&&&&&&&&& 1093（亿元）
10．浦发银行&&&&&&&&&&&& 945（亿元）
&&& 从上面数据我们不难看出，市值排名第一的工商银行的市值是排在第10位的浦发银行的12倍之多。这就更不用去比较市值只有几亿的小市值的上市公司了。于是，这些所谓的&权重股&就不可避免地左右了&上证指数&的涨跌。
&&& 从上述10大&权重股&的列表中我们还不难发现，这10大上市公司中，有6家是金融企业，其中5家是银行，而且排在前三位的超过（或将近）万亿市值的公司，都是金融企业。今天新上市的兴业银行，虽然还没有计入&上证指数&，但其1113万亿的市值，今后肯定会继续增加金融股的权重。所以，从某种意义上讲，金融股在左右着&上证指数&的涨跌。
&&& 除此之外，将限制性流通的股份也计算市值并计入&上证指数&，也是&上证指数&失真的一个重要因素。比如工商银行流通A股只有918078万股，而限售的流通股却高达万股。因此，将这所有的股份都计入&上证指数&，显然会使得指数失真。
&&& 好在理智的投资者并不是象某些经济学家和媒体那样简单地仅仅以&上证指数&来衡量中国股市的&涨跌&。今天股市的走势就充分说明了这一点。今天&上证指数&下跌了60多点，但是整个上海市场却有614家上涨，只有246家下跌。究其原因，就是金融股今天大幅下挫：工商银行下跌2.7％,中国银行下跌5.15％，中国人寿下跌6.17％，招商银行下跌3.22％，民生银行下跌5.82％，浦发银行下跌5.65％。
&& &上证指数&是一个失真了的技术指标，我们大可不必把它作为中国股市的&晴雨表&。
&&最后修改于
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成思危：上证指数严重失真致股指虚涨虚跌
09:05:19　 青岛早报
人大副委员长成思危（上图）在《资本市场》上表示，上证指数恐存在严重的失真问题，上证指数并不包含深交所上市股票信息，其代表性只有70%左右，另外，上证指数在编制方法上也存诸多问题，随着中国证券市场的迅速发展，越来越多的现象表明上证指数存在着严重失真。
　　上证指数严重失真
　　据2005年底的数据，中国石化(11.13,-0.25)(600028)为上证指数的最大权重股，其权重在20%左右，因此，中国石化的股价变动对上证指数将产生非常大的影响。根据计算，2005年下半年，受中国石化股价的影响，造成了上证指数的虚涨，在日为起点的60个交易日内，上证指数相对流通指数虚涨102.314点;2006年与2005年的情况类似，上证指数也出现了虚涨的情况，并且幅度远大于2005年，全年共虚涨近800点，而2006年的虚涨，主要是由一些金融类的大盘蓝筹股引起的。
　　由近三年情况的分析投资者可以发现，使用总市值加权的方法导致了个别股票对指数具有过大的影响，这种影响随着中国股票市场的日趋活跃而逐渐加剧。近3年来，由一两只股票造成的上证指数虚涨虚跌的程度日趋加强，使得上证指数并不能很好地代表整个股票市场的涨跌情况及幅度。
　　中国科学院虚拟经济与数据科学研究中心博士研究生郭琨的研究表明，上证指数的确存在着较严重的失真问题，并且与个股的上涨情况出现明显的差异。上证指数作为中国股票市场上人们普遍接受的系统性指针，其失真一方面会对投资者产生错误的引导作用，使其对股票市场产生过于乐观或过于悲观的预期;另一方面，由于总股本加权的计算方式而造成的流通股本的杠杆作用，使得指数容易被个别权重股所操纵，严重威胁到中国股票市场的健康发展。
　　推广沪深300指数
　　为避免由于上证指数失真造成的错误的市场引导作用，以及由此引起的套利行为的发生，管理层应当尽量避免通过各种行情软件或证监会系统发布上证指数，与此同时，应逐步推广沪深300指数，使其代替上证指数的地位，成为衡量我国股市整体情况的系统指针。
　　作为未来股指期货的标的，沪深300的编制方法必将继续完善和提高，为此建议监管部门努力促进沪深300的推广，逐步在中国股票市场上以沪深300取代上证指数。
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一个股票市场的走势到底有多强多弱，需要一个指数来表征，常用的指数包括综合指数和成分股指数，上证所的大盘指数便属综合指数，其计算方法是将上市所有股票的现价乘以各自的
市场的走势到底有多强多弱，需要一个指数来表征，常用的指数包括综合指数和成分股指数，上证所的大盘指数便属综合指数，其计算方法是将上市所有股票的现价乘以各自的总股本，得到市场的总市值，然后根据总市值的相对变化得到百分比，再以此乘上基点，便是大盘的当前点位。采用综合指数的好处在于，市场内每一只股票的价格变化都可以在指数里面得到反映。但伴随的问题也很大，那就是每只个股的盘子大小差异太大，也就是所占的权重相差很大，导致不同股票的地位大不相同，权重大的个股对指数的影响非常大，而权重小的个股哪怕连续涨跌停也不会对指数造成影响。另一方面，中国股市自2006年开始进入非流通法人股、国家股的解禁期，虽经数年时间已经完成，但目前仍有不少个股还没有进入全流通时代，这种流通股与总股本不相等的情况也使得综合指数的计算存在严重缺陷。此外，前些年上市的超级权重股们对大盘指数也带来了巨大的个体影响，导致指数存在严重的失真现象。超级大盘股上市后造成的指数失真情况有多严重，请看当时实际情况：日，中国银行上市首日便计入指数，以3.99元(较发行价3.08元上涨29.55%)大幅高开而带领上证综指高开73点，最终报收1718.56点，上涨37点，但当天沪市上涨的个股只有250只，下跌个股达581只，167只平盘报收；与上证综指上涨37点形成鲜明对比的是深证成指大跌54点；工行日进入上证综指。当日该股股价上涨而指数却微跌13.13点(0.69%)，盘中下跌个股却超过85%；最典型的是日中国石油以36.69元(前复权价)计入上证综指当天，中石油走低带动权重板块全线杀跌，沪指跌破5300点关口，但盘面上90%交易品种不同程度上涨，下跌个股不到10%。者一直致力于对上海大盘指数失真的跟踪和计算，经常给出某个时期的失真度，供投资者参考。那么，就本周四收盘点位4194.82点而言，上证综合指数要能与2007年的6124点相比的话，其实际点位究竟该是多少呢？为此我们没必要进行完全精确的计算，仅需对目前总市值最大的几只跨越了6124点前后的权重个股的影响进行估算即可，以寻找出当前还对指数存在负贡献的个股。中行计入指数时价位为3.99元而现价4.8元已没有负贡献；建设银行与计入指数价位相比还差1元；工行现价5.62元相比计入指数时的2.02元已经翻倍多；最恶毒的便是中石油，其计入指数时候的价位为36.69元而现价为13.01元。由于其它权重股要么影响不大，要么横跨了上一个指数大变期，暂时忽略不计，仅考虑如此几只个股的影响，分别计算一下其正负影响，从而还原当前指数的实际点位，目的在于剔除这几只个股后看看大盘到底与当年的6124点相比到达了多高的程度。出的几只权重股现价与计入指数时价格比较可以看出，中行与工行价格均已高出初始价格，它们对指数均构成正贡献，可以不再考虑，只有建行和中石油两个航母个股迄今还对指数存在负贡献，其中建行的1元差价使市场少了大约2500亿元总市值，而中石油23.68元的差价则少了大约43334亿元总市值！本周四收盘上海市场的总市值为亿元，如果将建行与中石油的负贡献叠加上去，则总市值为亿元，相比实际值多出了13.9733%，这样一来，本周四的收盘点位4194.82点便要加上这部分才是实际点位，即4780.97点。也就是说，当前上海大盘指数实际点位应该加上586点或近似为600点，方为可与点相比较的点位。从历史图上看，大盘在点属于技术上的颈线点位，分别减去600点，对应当前实际点位的点，中轴点位便是笔者前期指出的超强情况下的4500点。
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