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肖钢称未来企业境内上市可以取消盈利要求
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　　据多家媒体报道，中国证监会主席肖钢19日上午在香港举行的亚洲金融论坛上表示，未来企业上市的程序将不断简化，目前已经取消了企业走出去境外上市的盈利要求。
　　据多家媒体报道，中国证监会主席肖钢19日上午在香港举行的亚洲金融论坛上表示，未来企业上市的程序将不断简化，目前已经取消了企业走出去境外上市的盈利要求，未来境内上市也可以不要盈利。
　　肖钢表示，证监会一直支持企业到境外上市，为了便利企业到海外上市，近期证监会简化了很多审批程序，总的项目从13项减到7项。比如，内地企业赴港上市的规模限制已经取消，赴港上市企业需要有盈利的要求也已经取消。
　　肖钢还指出，下一步企业上市的程序将进一步精简。未来企业在内地上市也可以不要盈利条件，盈利要求也已经在改革。
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　　[/b]推进注册制改革 倡导技术型监管
　　“推进股票发行注册制改革，是2015年资本市场改革的头等大事。”在刚刚结束的2015年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢透露了注册制的初步方案。
　　注册制是资本市场一项“牵牛鼻子”的系统工程，也是证监会推进监管转型的突破口。注册制改革关键是一放一抓——下放审批权，抓紧事中事后监管。对于审批权力，可谓“想说放弃不容易”。但是随着注册制改革的推进，证监会砍向自己权力的“大刀”也不得不落下。
　　[b]权力怎么放
　　从2000年3月开始，我国股票发行采用核准制，近几年核准制备受市场诟病。
　　肖钢在会上坦承，由证监会对新股发行“管价格、调节奏、控规模”，虽然短期有稳定股指和投资者心理的作用，但却不利于市场自我约束机制的培育和形成，甚至造成市场供求扭曲，对中长期股市发展不利。
　　在肖钢看来，注册制大致有四项基本特征：企业拥有发行股票筹集资本的天然权利；实行以信息披露为中心的监管理念；各市场参与主体归位尽责；实行宽进严管，重在事中事后监管。
　　“股票发行注册制改革总的目标是，建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力的股票发行上市制度。”肖钢称，推进注册制改革可能影响投资者对股市扩容的心理预期，一些企业可能出现高价发行，一些公司质量不高和欺诈发行的风险加大等。对此，证监会在推行改革时将坚持“循序渐进、稳步实施”的原则。
　　肖钢在会上透露，面对权力的下放，有人习惯于审核而不想放，有人担心风险失控而不敢放，监管人员和被监管对象，不少人在等待观望，甚至感到迷茫、困惑。
　　但是，证监会还是要大幅精简行政审批备案事项，抓紧研究制定权力清单和责任清单。按照“法无禁止即可为”的要求，在证券期货市场外商投资领域探索建立负面清单。
　　监管怎么抓
　　新机制下，监管工作将更加依托大数据 、云计算等信息技术 ，建立健全中央监管信息平台，从“人工判断型”向“技术导向型”监管转变。
　　一方面是技术提升，一方面是人力倾斜。据肖钢透露，今年上半年证监会将在证券期货业全面开展一项名为“两个加强、两个遏制”(加强内部管控、加强外部监管，遏制违规经营、遏制违法犯罪)的专项检查。
　　检查重点是证券基金期货经营机构、私募机构、证券投资咨询机构等市场主体、会计师事务所等中介机构和系统内相关经营性单位。根据方案，检查包括自查、抽查和整改3个阶段，结果将于2015年5月底前上报国务院。
　　此外，证监会还将加强稽查执法。一方面，稽查总队和沪深专员办专司稽查大要案，交易所受托执法对涉及股票发行注册制、债券市场、沪港通等案件进行执法协作。另一方面，对于派出机构，将建立“派出机构局长、副局长主持稽查执法专题会议制度”。另外，还将增加执法经费和科技投入。
　　能否完成注册制改革这项“头等大事”，肖钢还有许多担忧。
　　其一就是融资融券风险提升。肖钢认为，融资融券规模快速增长，截至2014年底融资余额已超过1万亿元，交易杠杆率显著提高，少数证券公司短借长贷问题突出，面临较大的流动性风险隐患，个别信用交易客户高比例持有单一担保证券，信用风险正在凸显。
　　部分股票股价过高的情况也受到肖钢关注。以2014年末数据计算，市盈率超过100倍的达500余家，股价结构分化严重。另外，部分上市公司亏损加大存在退市隐患；交易所、证券公司产品业务创新带来新的技术系统风险。一些中小投资者特别是10万元以下的投资者热衷跟风炒作等现象，也将成为下一步证监会监管工作的落脚点。
责任编辑：lss
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金融央企开电子数据保全先河 未来互联网金融企业上市或频现
　　近年来，互联网金融大潮的兴起的同时，相关平台频繁出现电子合同被任意篡改，借贷人违约钻电子证据举证缺陷空子等现象也屡见不鲜。由于互联网金融交易基本都在平台上进行，通常没有签署纸质合同投资人往往无法获得有力的交易证据，且存在电子证据被修改或销毁的困境，不但自身合法权益无法得到有效保护，在相关案件进入司法程序时，也往往面临着“立案难”的问题。
　　日前，四大国有资产管理公司旗下唯一互联网金融平台东方汇首开行业先河，与国家信息中心直属企业国信嘉宁数据技术有限公司签署了战略合作协议，在系统保全、文本保全和司法鉴定三个方面展开合作。
　　国家信息中心电子数据司法鉴定中心主任叶红指出，“在互联网金融的交易过程中，电子数据是双方交易往来的重要凭证。而电子数据的鉴定需要具有司法认可的专业电子数据鉴定机构来完成，否则将不具备司法意义上的法律效力。互联网金融行业首家签约即选择了东方汇，对双方来说均意义重大。”
　　东方邦信金融科技董事长孙洋表示，互联网金融与传统金融业务模式有着巨大的差别及不同的法律风险，如何保证电子化权益凭证的合法性、真实性及关联性，如何提高电子证据的证明力，保证互联网交易链条上各类电子数据的法律有效性，防范因电子权益凭证无效或被篡改而给企业带来的法律、经济和商业损失，是互联网金融平台亟待解决的问题。
　　针对目前被广泛关注的互联网金融企业上市，中国互联网金融研究院院长龚文对《证券日报》记者表示，未来两年P2P平台可能迎来上市潮，“一方面是国外资本对我国互联网金融企业的逐渐认可，另一方面，由于政策的放开使得这些平台将有更多机会参与到国内上市公司并购中来。”
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正在努力加载...　　中证网讯 （月25日晚公告称，公司与小套峪矿业签署《委托经营管理合同》，公司对小套峪矿业的托管经营期限为三年，公司全面负责小套峪矿业的生产、经营及管理。　　合同约定，小套峪矿业单一会计年度实现的净利润在1500万元以下（含1500万元）的部分
相关公司股票走势
，该部分的托管费用为300万元/年。超额累进金额部分，小套峪矿业单一会计年度实现的净利润在1500万元以上的部分，该部分的托管费用为超过1500万元以上利润的30%。　　资料显示，小套峪矿业为公司控股股东园城实业集团有限公司旗下具有独立法人资格的企业。公司已与园城集团签署《委托经营管理合同》，园城集团委托园城黄金管理小套峪矿业50.60%的股权。托管费用为10万元/年。托管期限内，如小套峪矿业的利润、资产规模及生产经营证照等符合注入上市公司的条件，园城集团同意将标的股权或标的股权对应的资产注入园城黄金。　　同日，公司还签订《委托经营管理合同》，托管威海金滩矿业有限公司。该矿区正在开展外围探矿及地质详查工作，已探获控制及推断的资源总量(332＋333)矿石量359,386t，金金属量3467.6kg，目前正在评审办理储量报告过程中。托管经营期限为三年。此外，公司还与金滩矿业全体股东签订《乳山市金滩矿业有限公司股权排他性购买协议》。在托管经营期限内，如金滩矿业的利润、资产规模及生产经营证照等符合注入上市公司的条件，将注入园城黄金。　　2013年以来，园城黄金明确了以黄金产业为核心业务，对参股公司和托管公司重新进行了梳理，并且制定了发展规划。2013年黄金价格波动明显，对黄金相关公司的业绩造成一定影响。园城黄金此前公布的年报显示，公司去年仅实现净利润206.5万元，同比下降96.35%。公司旗下拥有澳大利亚昆士兰州Forsayth地区金矿、山东省乳山市蓝家庄矿区金矿、辽宁省喀左县中三家金矿华子沟采区等资源。　　行业数据显示，目前国内黄金矿山企业近700家，中小企业居多，黄金产量低于0.5吨的企业约占70%，产量仅占15%。目前，我国黄金行业“小而散”的局面正在悄然改变，虽然与国外黄金产业发达的国家相比，我国黄金产业的集中度还处于相对较低阶段，但是已开始加大资源整合、提高产业集中度。　　业内人士认为，通过托管两家矿企，园城黄金可以扩大业务规模。在先期托管培育成功后，两家企业有望注入上市公司，为未来发展奠定基础。　　作者：于萍来源中国证券报?中证网)点击进入参与讨论
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谁的中金公司：股东相继易主 管理层酝酿扩张
　　做了15年的第二大股东，大摩感觉管不住中金；而今中金第一大股东变为汇金，似乎依然难免控制权之争
　　文/《财经国家周刊》记者 王春梅
　　8月下旬以来，有关中国建银投资将其所持占比43.35%的中国国际金融公司(下文简称“中金”)股权正式划拨至中央汇金公司的消息已得到中金内部的确认。自此，汇金成为中金的第一大股东。
　　此前，中金第二大股东摩根士丹利(下文简称“大摩”)于5月将所持34.3%的中金股权转予两家外资PE一事，也已上报证监会。
　　在成立15年后，随着第一、第二大股东相继易主，中金将进入新的发展阶段，但毋庸置疑的是，中金的命运仍将牢牢掌握在其核心管理层手中，就如过去的十几年一样，它已经成为国内唯一一家中方股东和管理层强势主导的合资投行。而与大摩的分家变成事实之后，其也将告别与大摩的较量，走上与PE的博弈之旅。
　　劳燕分飞
　　大摩终于要和这个“八百多磅的大象”彻底说再见了。
　　15年前，大摩与中金联姻之时，其CEO麦晋桁(JohnMack)对其香港同事说：“你知道我们在做什么吗？一旦我们签下这份合约，我们就是在和一个八百多磅的大象共舞！”而今，15年的恩怨往事，留给合资双方的记忆各有千秋。
　　“大摩拿了生意、误了战机。而中金独立运作很成功，现在不比任何国际投行差。”曾任职过大摩首席经济学家的谢国忠说。
　　或许，此种差异在当初双方握手合作时已露端倪，而中金逐步获得日后的影响力，很大程度上也在于最初的坚持。
　　在1994年，中金筹建之初，大摩与建行就设立合资证券公司进行谈判，双方曾在合资公司的定位及业务发展模式方面分歧严重。
　　大摩希望合资公司依托既有的政府背景和人脉关系主攻项目前期筹备和开发工作，但也仅止于此，不希望其参与后期的发行和交易等资本市场方面的工作。相反，这部分工作要全部交给大摩，双方只进行费用分成。
　　一位参与中金筹建的投资银行家回忆说，当时建行对此坚决反对，提出合资公司应定位于全方位的投资银行业务，必须拥有销售和交易等全套业务体系。最终大摩做出让步。
　　日，中金诞生，建行持股43.35%，大摩持股34.3%，中国投资担保有限公司持股7.65%，新加坡政府投资公司持股7.35%，香港名利集团持股7.35%。日，中金正式开业。
　　根据最初签订的《经营技术转让合同》约定，中金成立后，大摩向其提供投资银行、直接投资、司库、外汇操作和其他技术与专门技术的转让与协助，并管理部分业务领域。
　　在中金成立的最初6年里，前后拥有三位董事长(王岐山、周小川、王雪冰)，也更换了五任CEO(林重庚、杨彬、AustinKoenen、Elaine La Roche、Peter Clark，均为大摩委任)。
　　“当CEO说话时，突然一个下属站起来说‘你必须听我的’，这个CEO还会待下去吗？”一位参与当年筹备的外资银行家告诉《财经国家周刊》记者：“摩根士丹利赚了很多钱，但不是胜利者，因为当初那批人都走了。即使再创立一家新的合资公司，但基因去哪里找？”
　　在国企上市方面，中金当时几乎享有垄断地位，这使大摩获得了相对于其他外国竞争对手的优势。中国企业海外IPO交易中，大摩参与近一半。但这种并肩战斗的亲密关系只维持了最初的5年。随着中金在投行业务能力上的羽翼日丰，在管理权上的较量也日渐上风。
　　一位已离职的原中金员工告诉记者，中金内部新老员工都听说过这样的故事：刚开始大摩不仅派出大量管理人员，也输入了国际投行的先进技术，但后来大摩发现自己根本不可能控制中金，于是双方关系恶化，“不是好说好散的问题，而是根本就没话说，极其冷淡。”
　　1998年，朱云来进入中金，后来被员工称为“老大”，他的加入使中金进入了一个新的发展时代，但这一时期，中金与大摩越发疏离。据上述原中金员工讲，朱虽不是投资银行出身，但很善于学习，能力提升很快。“他整天飞来飞去拉项目，真正大的项目，管用的就他一个人。”这种人脉和关系成为中金强大起来的重要因素，但也同时成为大摩与中金共处的阻碍。
　　中金最终没有成为大摩在中国的业务平台，而且还与其形成强劲竞争，最终双方的合作随着2005年建行上市而止。此后，中金操作的H股IPO、工行A+H股IPO、中国电信H股IPO、A+H股IPO等项目中，均未见大摩身影。
　　2007年，大摩启动出售中金的程序。与此同时，大摩CEO麦晋桁再次到中国游说，并成功谈妥与华鑫证券的合作，同年12月9日，双方签订战略入股协议。
　　但不出一个月，证监会就发布了《关于修改〈外资参股证券公司设立规则〉的决定》、《证券公司设立子公司试行规定》。据此文件，大摩不能同时在中国持有两家合资公司的股份，即参股华鑫就必须退出中金。但突然而至的金融危机打乱了一切，买家对大摩所售中金股份原定10亿美金的报价瞬间砍掉一半。2008年初，大摩不得已终止出售中金的行动。
　　2009年底，大摩重启中金出售计划，包括贝恩资本、KKR和TPG三家PE入围。贝恩的最终出局不足为奇，以其一贯要求在投资企业中有绝对控制权的风格而言，难免与中金管理层的强势形成冲突。目前也有猜测进入审批方案的购买团中还有汇丰银行、或新加坡的一家金融机构，但记者联系到的中金内部人士表示，“只知道有KKR和TPG两家，没听说还有别人。”
　　在当年参与筹建中金的那些外籍银行家眼里，正是朱云来的关系，使得中金如此值钱。“买中金，就是买朱云来。”
　　新挑战
　　根据证监会的审批流程，若无触动中止审查之处，中金此次股权转让还将经历意见反馈期或专家评审等审查流程，审查时限为3个月。但如今已进入9月，仍未有结果。
　　曾有传闻说，证监会不赞成外资PE进入中金，而希望由投行接手。在中国，外资美元基金确实一向被禁止进入金融等战略性行业。
　　但是，外资投行不敢轻易尝试。特别是，包括瑞银、高盛、德意志银行、瑞信、摩根大通等都已经选定中小型券商成立合资公司，虽然不控股，但占据主导权。大摩选择华鑫，也是因为后者大股东上海仪电控股没有投行经验，有利于大摩主导。
　　而对中金来说，PE的进入，与传统的金融机构肯定不同，PE多会要求管理层就投资回报做出承诺，且在中国最常见的退出渠道便是上市。多年来，中金的问题是主业太强、业务收入过度集中在投行一环。据悉，2009年为中金贡献最大的依然是投资银行和销售交易两大部门，直接投资、资产管理等业务的业绩并不让管理层满意。
　　根据中国证券业协会公布的106家会员经审计经营数据的18项指标排名，虽然中金在承销、保荐及并购等投行业务的净收入22.51亿元，超过的19.77亿元，位列第一。但在公司总体净利润等方面却输给中信证券，中信证券以61.89亿元的净利润成为2009年最赚钱的券商。
　　同时，过去数年，合资券商的身份也使其一度无法获得全牌照。也因此，中信证券一位人士表示，除了投行业务外，中金与中信不具有可比性，因为其业务范围远没有中信全面。
　　2005年时，中金还集中于机构投资者业务。除2003年于北京、上海、深圳各设立一家营业部外，再无行动。2007年以来，中金才开始认识到需要增加零售经纪业务的份额。
　　随着监管审批的通过，2007年下半年，中金开始筹建零售业务部门，2009年开始在南京、杭州、广州等地增设证券营业部。而自营业务牌照则在2010年3月才拿到。此外，随着创业板的开启，中金也成立了专门从事中小企业承销业务的部门，与直投部门紧密合作。
　　全球化方面，中金分别于2005年在美国、2008年在新加坡、2009年在英国设立全资子公司，但其战略布局的意义远大于业务拓展。
　　对PE来说，还有另一个难以回避的问题，即中金管理层的“影子股权”。
　　所谓“影子股份”，是指中金董事会制定的员工激励计划。中金的员工拥有20%分红权但无投票权股份。今年两会期间，中金董事长李剑阁表示，“影子股权”的激励计划在股权变更后将不会有变化。
　　目前，国内券商中只有中信证券成功实施了管理层的股权激励。“而影子股权与此尚有差异。”谢国忠说，高盛上市之后，为了保持原合伙人时期的激励机制，建立了一个模拟合伙人体制的东西，即“影子股权”，将一部分盈利专门放在一个池子里，模拟股份。每年获得提拔的员工会被给予一定的影子股权，享有公司盈利的一定回报。
　　中金的“影子股权”具体方案与上述“影子股权”有何区别，外界无从知晓，但据外媒报道，中金管理团队曾向潜在买家表达了“提高持股比例”的要求，并希望与至少一家本土券商合并。未来一旦“影子股权”转为普通股，PE所接收的34.3%股权将被稀释至27.4%。可以想见，即使审批通过，在PE和管理层之间必将进行另一场艰难谈判。
　　中金新进大股东汇金公司目前还控股银河证券、申银万国证券、中投证券，参股国泰君安证券。针对证监会“一参一控”政策，汇金获得政策豁免的3年期限，此间可以着手进行券商股权转让和整合事宜，这也事关中金命运。
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中金在做完了擅长的大企业的上市之后，未来怎么和擅长中小企业的小投行竞争？
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分类：综合理财
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坦白的说，业内都不看好中金，包括很多中金自己人也不看好自己 显示全部 坦白的说，业内都不看好中金，包括很多中金自己人也不看好自己
回答于日 00:00
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