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股权集中度、双重上市与股价同步性的关系研究【最新经济学论文】,股权集中度,股权集中度的衡量指标,股权集中度衡量指标,股权集中度 指标,股权集中度 英文,股权集中度计算方法,股权集中度与公司绩效,股权集中度怎么算,上市公司股权集中度
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股权集中度、双重上市与股价同步性的关系研究【最新经济学论文】
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3秒自动关闭窗口基于计算实验的股价同步性研究--《南京大学》2011年硕士论文
基于计算实验的股价同步性研究
【摘要】：随着金融市场的发展,诞生了各种金融学理论以解决货币发行、资产定价、风险度量等问题,这些理论与方法通常以有效市场假设和理性人假设为基础,对金融学的发展做出了重要贡献。但是,各种金融市场异象频频发生,如股价的“同涨同跌”现象(即股价同步性)是股票市场效率低下的一个表现,只有深入研究现象的成因才能有效地解决问题。已有很多研究者运用传统的金融学方法对股价同步性问题进行了研究,但是传统方法具有一定的局限性,对异象的解释不够充分。
本文运用社会科学计算实验方法,在分析总结前人研究成果的基础上,结合现实股票交易市场的特点,构建了基于计算实验方法的实验模型,以实验的方式深入研究股价同步性问题。在模型中设计了三类异质的风险资产(股票)；构建了三类交易者主体,包括基本分析交易者、正反馈交易者和随机交易者主体,每类交易者主体拥有自身的决策和交易规则,并根据这些规则进行资产组合配置；同时加入做空机制、投资者风险偏好、股价涨跌幅限制等控制接口,以检验这些因素对股价同步性的影响。
通过对近百次实验的实验结果进行详尽分析后认为,市场整体收益率近似于正态分布,并且具有较强的波动聚集性,验证模型是有效的。在非理性交易者的共同作用下,会出现股价同步性现象,尤其是追涨杀跌的正反馈交易者会大幅提高市场的股价同步性(R2)：在允许做空的情况下,基本分析交易者会发现价值被高估的股票,并融券卖出,从而降低市场的股价同步性；此外,基本分析交易者信息预测能力的增强,交易者投资风险系数的变化都会降低市场的股价同步性。
【关键词】：
【学位授予单位】：南京大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2011【分类号】：F224;F830.91【目录】：
Abstract5-8
第一章 引言8-17
1.1 研究背景和意义8-10
1.1.1 研究背景8-9
1.1.2 研究意义9-10
1.2 研究思路和方法10-11
1.2.1 研究思路10
1.2.2 研究方法10-11
1.3 研究现状11-15
1.3.1 全球股市的同步性11-12
1.3.2 股价同步性研究现状12-13
1.3.3 中国股市的股价同步性13-15
1.4 主要内容和创新点15-17
1.4.1 主要内容15
1.4.2 创新点15-17
第二章 社会科学计算实验理论及其应用17-23
2.1 社会科学计算实验理论17-19
2.1.1 复杂适应系统理论17-18
2.1.2 基于系统科学思想的社会科学计算实验18-19
2.2 计算实验方法的应用19-23
2.2.1 在金融学领域的应用20-21
2.2.2 在社会科学其他领域的应用21-23
第三章 基于计算实验的股价同步性实验模型23-39
3.1 问题界定与研究假设23-25
3.1.1 研究问题界定23-24
3.1.2 研究基本假设24-25
3.2 股票市场的可计算实验模型25-34
3.2.1 交易股票设计25-26
3.2.2 交易者主体设计26-31
3.2.3 市场清算及价格形成机制31-33
3.2.4 市场综合指数33-34
3.2.5 模型基本运作流程34
3.3 计算实验程序设计34-39
3.3.1 计算实验的环境34-35
3.3.2 计算实验程序框架35-36
3.3.3 模型的主要参数36-39
第四章 实验设计及结果分析39-60
4.1 实验方案设计与数据分析方法39-42
4.1.1 实验方案设计39-41
4.1.2 股价同步性衡量41-42
4.1.3 证券收益率特征的验证42
4.2 不同交易者比例下的实验结果42-57
4.2.1 完全基本分析交易者43-47
4.2.2 完全正反馈交易者47-49
4.2.3 完全随机交易者49-50
4.2.4 多类型交易者50-57
4.3 实验小结57-60
4.3.1 实验小结57-58
4.3.2 与传统研究方法的比较分析58-60
第五章 结论与研究展望60-62
5.1 结论60-61
5.2 研究展望61-62
参考文献62-66
攻读硕士学位期间的科研成果66-67
附录一、主要程序代码68-78
欢迎：、、)
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下载：5积分中国中等收入人数全球第一(图)
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　　投资银行瑞士信贷日前发布的《全球财富报告2015》（以下简称《报告》）显示，按当期币值计算，全球财富总值250万亿美元，下跌4.7%。这也是2008年金融危机以来，全球财富首次出现下滑。按国家划分，美国依然是全球最富裕的国家，中国取代日本成为全球家庭财富总值第二国家，并以1.09亿的中等收入群体（报告称为“中产阶级”）人数，位列全球第一。
　　专家认为，无论是作为劳动力资源还是消费者资源，中国庞大的中等收入群体人群都是吸引跨国公司来华的重要力量，也是我国经济发展、社会稳定的主要力量。
　　南方日报驻京记者 赵晓娜
　　全球财富总值7年来首现下滑
　　《报告》显示，由于美元对其他主要货币升值，全球财富在本年度有所缩水。按当期币值计算，全球财富总值自2014年中起至2015年中减少12.4万亿美元至250万亿美元，跌幅为4.7%。这也是2008年金融危机以来，全球财富首次出现下滑。
　　各区域财富值增长表现也有所不同。北美洲仍然是全球最富裕的地区，以4.4%的增幅领先全球财富增长步伐。其他地区的财富均告下跌，其中拉丁美洲和欧洲录得历来最大跌幅，分别为17.1%和12.4%，即累计减少1.5万亿美元及10.7万亿美元。
　　按国家划分，美国、中国和英国等主要经济体的家庭财富去年录得按百分比计算的最强劲增长。美国的财富增幅最高，达4.6万亿美元，同比增长5.7%；中国的财富显著增长1.5万亿美元，增长速度达7%；英国的增幅则较温和，为3600亿美元，增长2.4%。
　　《报告》显示，美国以85.9万亿美元的家庭财富总值继续位列全球最富裕的国家，而由于汇率的不利走势，日本的家庭财富出现15%的下跌，至19.8万亿美元。中国在今年取代日本，以22.8万亿美元的财富总值跃居全球第二。
　　值得关注的是，《报告》核算的整个年度中，中国股市的市值上升约150%。不过，由于金融资产仅占中国家庭财富的一半，股票在其中占据的份额更小，因此，“中国家庭财富受股市走势的影响较预期小。”
　　中国中等收入人数达1.09亿
　　与国家财富总值相比，居民平均财富可能得到更多关注。《报告》指出，按成人平均财富计算，瑞士仍然是全球最富裕的国家，当地于2015年的成人平均财富为567100美元，其次为新西兰（400800美元）和澳大利亚（364900美元）。
　　《报告》还指出，全球中等收入群体成年人的数目已由2000年的5.24亿名增加1.4亿名或27%，至2015年的6.64亿名，相当于成年总人口的14%。在各地区中，北美洲的中等收入群体共有1.05亿名，占成年总人口比例39%，为全球最高。其次是欧洲、亚太区，而非洲和印度只有3%。
　　综合而言，不少发达国家拥有高比例的中等收入群体，其中澳大利亚以中等收入群体占成年人口66%领先其他国家，比利时和新加坡的中等收入群体占成年人口60%以上，意大利、日本、西班牙、阿拉伯联合大公国和英国符合中等收入群体资格的成年人口达55%以上，而爱尔兰、荷兰和新西兰的中等收入群体所占比例达50%以上。
　　值得关注的是，亚太区以1.94亿名的中等收入群体人数占到全球中等收入群体的46%，该区域韩国成年人口有超过44%属于中等收入群体的财富范围。而中国中等收入群体虽然仅占全国成年人口的11%，但按绝对值计算却是全球最多，达1.09亿名，超越美国9200万名的中等收入群体成年人。
　　另外，自2000年以来，亚太地区中等收入群体的财富增长70%至27.2万亿美元，而非洲中等收入群体的财富增长102%，拉丁美洲中等收入群体的财富增长109%。印度中等收入群体的财富增长了150%，中国中等收入群体的财富更是大幅增长330%。
　　预测未来5年亚太区百万富翁数或增66%
　　同其他国际机构相同，瑞信也对全球经济增长前景感到堪忧。《报告》预测，未来五年，全球财富将增长38%至2020年的345万亿美元，按年增长6.6%，低于去年7.1%的预测。北美洲仍然是最富裕的地区，而亚太区的家庭财富料会增长48%至107万亿美元。
　　瑞信研究院估计，全球的百万富翁数目到2020年可能超过4930万，增长逾46.2%，在这些地区中，亚太区和非洲的百万富翁数目增幅将会最高，分别达66%和73%。北美洲的百万富翁数目增幅为33%，欧洲为55%。
　　“到2020年，亚太区占全球百万富翁的比例将由现时的19%升至22%。”《报告》指出，新增百万富翁仍将集中于高收入经济体，在未来五年将有1400万名成年人归于这个类别。随着百万富翁人数增加，百万富翁的财富净值可能按年增长8.4%。
　　近年来，中国富豪数量迅速增长，百万富翁的人数已经超过100万人。《报告》认为，虽然城乡收入存在一定差距，但中国对于农村土地和城市私有化住房问题相对公平的处理方式也缓解了这一矛盾。
　　而在财富金字塔顶层，瑞信研究院估计，全球有123800名个人资产净值超过5000万美元的超高净值人士，其中44900人的个人资产超过1亿美元。按国家划分，美国继续占全球超高净值总人数的最大比重，中国则以12万的超高净值人数排行第二，更是录得超高净值人士的最高百分比增幅23.9%。
　　名词解释
　　何谓“中产”
　　瑞信以美国当地拥有5万至50万美元的财富（按2015年年中的价格计算）的基准来界定中产阶级成年人，并采用国际货币基金组织的购买力平价值系列，按本地购买力计算，得出其他国家的等值中产财富范围。也就是说，在瑞信的上述报告中，中国“中产”的财富按照现有实际汇率计算，要远低于美国“中产”。
　　瑞信报告显示，全球中产阶级成年人的数目已由2000年的5.24亿名增加1.4亿名，至2015年的6.64亿名，相当于成年总人口的14%。
　　我国有学者根据国民收入与消费情况，将年收入6万元以上的人群划为中产阶层。2005年，国家统计局将年收入6万元至50万元之间的人群定位为中等收入人群。
　　中国社科院社会学所近年的一项研究认为，中国中产阶层正以每年1个百分点的速度在扩大规模，2010年中产阶层在我国占22%-23%。
　　对外经贸大学国际经济伦理研究中心主任刘宝成：
　　中等收入群体
　　将产生巨大红利
　　“在全球经济复苏乏力的背景下，中国经济表现仍然抢眼，我国城镇化发展及大规模基础设施建设，成为拉动经济增长的重要引擎。”对外经贸大学国际经济伦理研究中心主任刘宝成说，中国改革开放带来的经济迅速发展，也使得国民普遍受惠。
　　《报告》显示，中国的中等收入群体人数达1.09亿名，超越美国9200万名的中等收入群体，成为中等收入群体人数最多的国家。
　　“从绝对数量来看，中国中产人群数量庞大，同时也应看到，中等收入群体占比很低，且评价标准远低于西方国家。”刘宝成介绍，这些被定义为中等收入群体的人群，在文化取向、劳动热情、专业程度及劳动效率都可以同发达国家相比，但他们的实际收入仅为欧美国家的四分之一，因此，我国不断成长的中等收入群体将产生巨大的红利。
　　在他看来，无论是作为劳动力资源还是消费者资源，中国庞大的中等收入群体人群都是吸引跨国公司来华的重要力量，也是我国经济发展、社会稳定的主要力量。
　　“更为重要的是，中等收入群体对子女教育高度重视，远超过发达国家和众多的发展中国家，这对于我国后续人力资源的素质是一个巨大的投资。”刘宝成说，今后十年、二十年，这些不断成长的中等收入群体培养的下一代高技术专业人力资源，是让国际社会无法忽视的一个群体，更是推动中国经济稳定增长的一股重要力量。
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